四川和邦生物股份有限公司盈利能力分析

绪论1.1研究背景及研究意义1.1.1选题背景随着全球经济的复苏，化学原料需求不断增长。化学原料行业是支撑整个化工产业的核心，涵盖了技术化学原料、专用化学品等多个细分领域。该行业在国民经济中占有重要地位，为农业、建筑业、电子工业等领域提供必要的原材料。化学原料行业市场规模的增长，受到政府政策和环境要求的支持，中国政府鼓励企业加大投资，推动化工材料行业的发展，同时，政府也推行节能环保政策，加强了对环境污染控制，这有利于促进化工原料行业的发展，化学原料行业的发展也受到了极大的推动，由于新技术的出现，使得化工材料的性能得到了显著的提升，从而拉开了化工行业的发展，再次，中国化工材料行业的发展，也受到了国外市场需求的支持，随着全球经济的发展，国际市场对中国化工材料的要求，也在不断增长，这对中国化工材料行业的发展，具有重要的推动作用。同时，随着国内消费水平的提高，国内市场对化工材料的需求也在不断增加，这有助于促进中国化工材料行业的发展。总之，中国化工原料行业的未来，发展趋势将会可观，中国政府的正常支持和技术进步，加上国内外市场需求的支持，都有助于行业发展，未来，中国化工原料行业将会持续保持良好的发展势头，市场规模将继续保持增长。但当前化学原料行业的竞争格局日益激烈，一方面，行业集中度不断提升，大型企业通过兼并重组，扩大市场份额；另一方面，众多中小企业在竞争中逐渐被淘汰。未来，具有技术优势和品牌影响力的企业将更具有竞争优势。和邦生物司为全球最大的双甘膦供应商，并且是IDA法草甘膦中国最大的制造商，其化学原料产销两旺，分析其盈利能力能为化学原料行业其他企业提供参考，避免面临和和邦生物一样的问题。1.1.2研究意义化学原料行业是一个重要的工业领域。随着人们生活水平的提高和消费升级，专用化学品和精细化学品的需求将不断增长，这也为化学原料行业带来巨大的市场潜力。随着我国原料药厂商不断增加研发投入、优化生产工艺、提高技术水平，化学原料行业在全球原料药行业的竞争地位不断提升，目前我国已经成为全球最大的化学原料生产国和消费国。在化学原料市场中，大型跨国企业在某些领域仍占主导地位，但国内企业也在逐步发展壮大。部分国内企业通过技术创新、优化生产工艺、降低成本等方式，逐渐在化学原料领域崭露头角。目前，成本优势仍是我国化学原料行业得以迅速发展并占领全球市场的核心竞争力之一，因此对企业开展盈利能力分析是一项十分重要且必要的事情。本文当中，主要就和邦生物盈利能力开展多视角的分析。通过分析，企业可以了解其企业的盈利能力，并与其他企业进行比较，探索存在的问题，并找出原因，以帮助和邦生物提升盈利能力，改善经营状况，这将使企业能够灵活应对快速变化的市场，促进企业健康成长。1.2研究方法与研究内容1.2.1研究方法本文选择和邦生物为研究对象，对其盈利能力多视角的开展分析，利用阅读全球这方面的研究文献成果，最后确定了本文要使用的三种研究法，希望通过这些科学研究方法来保证本研究的科学性和说服力。详细方法介绍如下：案例分析法：本文基于和邦生物财务报表，使用资产负债表、利润表的数据对企业的销售净利率、总资产周转率、权益乘数等财务指标进行分析、应用比率分析，进一步对和邦生物和浙江新和成股份有限公司的盈利能力进行比较分析。通过梳理已有案例研究分析成果，从而探索理论、实践的更深入融合，得出符合实际情况的结论，多视角的进行剖析，让研究成果具备良好的启示作用。文献分析法：确立了本研究目标后，通过图书馆档案馆等渠道阅读大量的会计学、财务管理学书籍，来正确地分析财务报表。同时下载和邦生物和浙江新和成股份有限公司的财务报表，并搜集相关相关信息，深入了解企业的经营情况，为如何有效提升和邦生物盈利能力，提出有针对性的对策建议。比率分析法：通过比较和邦生物和浙江新和成股份有限公司的几个财务指标的相对数量，分析比较二者的盈利能力。1.2.2研究内容本文以和邦生物盈利能力分析为核心，利用传统的财务报表分析体系——杜邦分析法，结合案例分析法、文献分析法、比率分析法，以和邦生物2018年至2022年资产负债表和利润表的数据为依据，并结合我国化学原料行业发展现状，对和邦生物现阶段的盈利能力进行分析，利用多视角的分析，从而准确把握当下企业经营的实际水平，结合理论、实践经验知识来制定出提高企业盈利能力的有效对策。全文的研究，总体可划分成下面这六大部分内容：第一部分，大体上介绍了本文研究的背景、意义、方法、内容，并学习这方面的已有研究成果。第二部分，阐述盈利能力分析涉及的主要理论知识，以及国内外研究现状。第三部分，介绍和邦生物的公司概况，并且根据和邦生物2018-2022年报表数据，分析和邦生物的一些重要财务数据，并运用杜邦分析法，通过相关关键指标来就和邦生物盈利能力开展深入、多视角的分析，同时将和邦生物与同行业远新能源进行对比。第四部分，通过上述指标分析得出和邦生物的财务竞争力现状和存在的问题。第五部分，针对和邦生物在财务指标中存在的问题，提出有针对性提升盈利能力的策略。第六部分，研究结论与展望。2相关理论及文献综述2.1相关理论2.1.1盈利能力盈利能力，就是公司经过一定时期的生产和运营，所获取利润的能力。其具有很强的综合性，可展示出企业运营中的多方面能力，如营销能力、抗风险能力等，也是公司各方面的运营结果。企业经营的好与坏，都能通过盈利分析判断出来。在对企业盈利能力现状进行评价当中，需综合多个方面，如企业的财报，尤其是其中的一些关键性指标，同时也需考虑到企业所处行业发展的实际环境，从而让盈利能力分析工作具备全面性和科学性。盈利能力分析企业可以判断出公司近几年的利润情况，从而对公司进行全方位的研究，为公司的发展指明了方向，为公司的未来发展指明了方向，奠定了坚实的基础。2.1.2盈利能力分析的意义总体来看，企业的盈利能力越强，那么其在复杂、激励的市场竞争中存活和发展下去的能力也就越强，整合、利用各类资源的能力越强REF_Ref30976\n\h[1]。企业实施经营管控活动，其涉及多方面，如资金、管理、风险防范等。所以，企业发展当中，必须时刻关注利润，采取积极、主动的措施来提高产品利润，从而让企业达到预期的高盈利能力水平。所以，开展企业盈利能力的多视角分析，可帮助企业发现当下盈利能力中的突出问题，加强对自身盈利能力的准确判断，从而为企业提升盈利能力给与方向指引，辅助相关改善对策的制定。此外，盈利能力具有综合性，展示出了多方面能力，此种情况下，盈利能力必然是多因素共同影响形成的结果，其是概括性的指标，展示出了企业发展中的综合能力。一般而言，盈利能力的高度，表面来看只是收到产品销售利润的影响，然而并非这样，其同样受到了原料采购、生产加工等诸多环节的影响，所以企业对盈利能力的控制，必然涉及到对生产经营全部环节的控制，由此也增加了盈利能力发展的复杂性。因此，在开展企业盈利能力分析当中，需综合考虑到企业的各方面，关注多种因素，从而获得全面、准确的评价结果，对比那些单一财务指标、非财务指标，盈利能力可更加准确的代表和展示出企业的运营情况[2]。在企业发展当中，不管其发展目标怎样，最终必然挂钩净利润，所以需将增加净利润的绝对值作为首要目标，因此，对于利润的追求，就成了公司寻求发展的最基本的动机。而公司的其它目的，例如社会回馈，公司价值等等，也要以公司的获利能力和净利润为前提。2.1.3杜邦分析法杜邦分析法是最常用的用来分析企业盈利能力的一种科学方法，其主要是通过对比分析几种主要财务比率的关系来综合展示出企业的财务情况REF_Ref31391\n\h[3]。从大量企业财务研究来看，杜邦分析法运用的比较多，其是经典的财务分析法，多方面展示出了企业用股东资产来创造回报价值的实际能力。其基于一个财务指标，然后对这一核心指标进行分解，从而将企业的资产、负债等项目综合为整体，由此准确的评价出企业当下的财务情况、经营效益REF_Ref10796\n\h[4]。具体来看，其核心思想是将资产收益率这一指标分解成多个财务比率的乘积，从而深入、全面的分析企业经营业绩。运用杜邦分析法，可增强财务比率分析的调理性，帮助企业管理者可观把握企业的经营实际，并科学预测企业未来发展，由此使得企业制定出符合自身实际的科学发展规划REF_Ref10819\n\h[5]。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机的结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益报酬率来综合反应。在杜邦体系中，包括权益报酬率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等主要的指标。图2.SEQ图\*ARABIC1杜邦分析法2.2文献综述2.2.1国外研究现状AlexanderBarinov（2023）通过数据发现盈利能力较低的公司预期回报率较低，因为是当市场波动加剧时，这些公司的表现好于预期。这一结论表明盈利能力异常及对其总体波动风险的暴露对于陷入困境和波动的公司来说更强[6]。ElisaMenicucc（2018）使用多维的获利能力度量，通过对大量酒店的样本进行考察，探讨了影响酒店业盈利能力的因素。结果表明，规模、国际化、地理位置，作为第一活动的住宿和连锁店的隶属关系对利润率产生积极影响[7]。2.2.2国内研究现状（1）盈利能力概念及理论盈利能力是一个企业的核心竞争力，同时也是投资者对其进行投资决策的基础。收益性，不仅可以检验公司的运营结果，而且还可以确定公司能否继续发展。企业盈利，这是发展的核心优势，只有盈利才能保持持续发展。研发出市场客户所需的产品，对供应链的上游和下游企业进行有效的经营，并将其合作伙伴的资源运用到公司的发展中来，从而提升公司的价值和产业的竞争力。盈利能力，即为企业获取利润的能力，具体来看，是企业管理者对企业资本的增值能力，其展示出了资本增值水平。此外，盈利能力可用于评价一家企业的发展竞争力，这是市场投资者关注的重要方面，是投资决策的重要参考。盈利能力，其也是对企业在一段时间内运营成果的检验，可透过其发现企业的可持续发展能力大小情况。优秀的盈利能力，这是企业发展的核心优势所在，是可持续发展的基础所在。研发出客户所需的产品，对供应链的上游和下游企业进行有效的经营，并将其合作伙伴的资源运用到公司的发展中来，从而提升公司的价值和产业的竞争力。季珊珊(2014)在对企业盈利能力进行了分析之后，发现要想对公司的利润进行评估，就必须要与公司的具体状况相联系。[8]谭知远（2023）通过探讨RPA技术在企业盈利能力分析中的基本工作流程，得出在盈利能力分析中引入RPA技术具有降本增效、提高财务信息质量、优化财务人员配置的效果[9]。（2）评价企业盈利能力采用的方法和指标分析公司盈利能力的方法有很多，较多使用的是杜邦分析法。杜邦分析法是在上世纪提出，主要是利用几个主要财务指标来对企业财务情况进行评价的分析方法，其展示出了股东权益回报水平。胡克（2023）在文章中指出，杜邦分析法的核心在于将权益报酬率等指标进行拆解，然后将权益报酬率进行相应分解，形成多个财务比率的乘积，利用这些核心指标来评价企业成本控制能力、资金使用效率等，通过科学分析来找出哪一部分的能力欠缺影响权益报酬率[10]。（3）提高企业盈利能力的对策与方法在我国，影响企业盈利能力的因素很多，许多学者都对此进行了研究，并针对如何提高企业财务竞争力提出了自己的对策。王晨（2020）主要就企业盈利分析策略进行了研究，在研究中先是从概念入手，然后找到影响企业盈利能力的核心要素，最后透过这样核心要素来开展企业盈利能力的分析，并且他还基于整体视角提出了一些提高企业盈利能力的可行对策[11]。王永海（2022）主要就企业盈利分析的几种常用方法开展对比分析，从而多视角的揭示出了各种盈利能力分析法的优缺点，确定出了各分析法最优的使用场景[12]。2.2.3文献述评综合可知，在企业发展当中，盈利能力是必须关注的方面，其展示出了企业经营中的各方面，同时利用对比分析还可发现企业所存在的内部管理问题，这样可通过这些问题的解决来降低企业的发展风险，保持稳定运营，促进企业形成科学的发展决策。因此，盈利能力被企业所广泛重视，是评价企业经营情况的重要参考。并且在评估企业盈利能力时，通常使用杜邦分析法对企业权益报酬率进行评价，分析企业盈利能力存在的问题，并针对问题提出对应的对策，提高企业的盈利能力。3和邦生物盈利能力现状分析3.1和邦生物概况和邦公司创建于2002年，公司坐落在四川省五通桥区乐山市。和邦生物凭借其现有的马边烟峰磷矿、汉源的刘家山磷矿，总磷矿总储备为9091万吨，盐湖资源9800万吨，再加上其在西南天然气产区的天然气供给，在资本市场的支持下，公司取得了良好的发展。自创立以来，和邦生物的主营业务已由单一的纯碱和氯化铵拓展为：纯碱，氯化铵，双甘膦；草甘膦，甲硫氨酸；目前，公司正在大力发展光伏行业，将光伏玻璃、光伏组件等产品用于光伏清结，为我国的绿色、低碳经济下的纯碱产业寻找新的发展契机。通过自主创新，引进生产技术与装备，和邦生物不断地提升自己的核心经营能力，成为了具有成本优势的盐气龙头平台型公司。在此基础上，公司提出了一条绿色环保、绿色环保、绿色环保的道路。公司当下的发展，已成功布局三大领域的发展，一个是化工，一个是农业，还有一个是光伏，并发展出了化工-联碱；农业-草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、生物农药；光伏-玻璃及光伏制品等四大板块业务。公司将始终以“和谐发展，产业兴邦”为发展宗旨，以“制度、标准、程序”为根本企业文化，坚持“实业、服务、创新”精神，始终践行为企业可持续发展而努力，为员工幸福美满生活而努力的企业使命。并通过工艺创新、资源综合开发利用，发展循环经济，坚持环境友好型的可持续发展之路。3.2和邦生物的基础财务数据表3.1和邦生物2018-2022年的财务数据（单位：亿元）2022年2021年2020年2019年2018年总资产248.61237.14240.38241.03230.03营业收入130.3999.8752.6159.6960.09营业成本74.5158.5542.7246.0946.81销售费用0.520.520.642.93.39管理费用8.412.63研发费用0.680.330.400.380.31财务费用0.240.841.210.640.8净利润38.10 30.310.035.062.98销售毛利率（%）42.8541.9318.8022.7822.10资料来源：雪球网。3.3和邦生物盈利能力相关指标分析运用杜邦分析法来对和邦生物的盈利能力开展多视角分析，具体分析当中，主要是通过对权益报酬率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等财务指标对该公司2018-2022年财务数据进行分析；且和邦生物和远兴能源作为化学原料行业的佼佼者，和邦生物和远兴能源两家企业的发展方向和业务领域等方面都有较高的相似度，在发展战略方面，这两家企业均拥有很强的市场竞争力，同时市场增长稳定，研发力度持续加大；在主业方面，两家企业均有原材料纯碱及其衍生物的研发、生产和销售，因此选取这两家企业作对比分析和邦生物的盈利能力。3.3.1权益报酬率权益报酬率也称作股东权益报酬率、净资产收益率，它是杜邦分析体系的核心。权益报酬率是一个综合性指标，它一方面展示了企业盈利能力，另一方面可用于评价企业资本利用效率。按照指标的内在联系，可将净资产收益率划分成：销售净利率（此指标展示出的是盈利能力）、总资产周转率（此指标展示出的是资产管理效率）和权益乘数（此指标展示出的是企业的资本结构情况）。净资产收益率反映公司自有资金中获得净利润的能力，如果净资产收益率较高，则表明公司的投资回报率较高。相反，公司的投入回报也较小。权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=（净利润/销售收入）×（销售收入/平均总资产）×（平均总资产/平均股东权益）。如下表3.2所示，和邦生物2018-2020年的权益报酬率相对不平稳，从2018年0.03上升到2019年0.05，而到2020年又下跌至0，但2021-2022年保持0.22不变。通过该公司与其同行业远兴能源权益报酬率均值对比可知，和邦生物权益报酬率相对较低，说明该公司盈利能力较差。表3.2和邦生物、远兴能源2018-2022年权益报酬率（单位：%）2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物00.050.03远兴能源0.320.520.010.090.17资料来源：雪球网。为了进一步分析其权益报酬率，下面将逐一细致分析分解出的三大指标。3.3.2销售净利率销售净利率，也称为销售净利润率，是净利润与销售收入的比例体现。该指标可以出反映出销售收入能够带来多少净利润，从而体现出一家企业的整体收益水平。REF_Ref31498\n\h[13]销售净利润指标是一种最常用的、最能直观地反映企业销售活动的盈利能力的衡量标准，也是盈利能力分析中必不可少的一项重要指标。销售净利率=(\t"/item/%E9%94%80%E5%94%AE%E5%87%80%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"净利润/\t"/item/%E9%94%80%E5%94%AE%E5%87%80%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"营业收入)×100%。如图REF_Ref31142\h表3.2为和邦生物在2018年-2022年销售净利率变动趋势。表3.3销售净利率汇总表2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物净利润（亿元）38.1030.310.035.062.98营业收入（亿元）130.3999.8752.6159.6960.09销售净利率29.22%30.72%0.06%8.49%4.96%资料来源：雪球网。由上图可以看出，和邦生物2018年-2019年的销售净利率稳步上升，从2018年的4.96上升至2019年的8.49%，但2020年和邦生物销售净利率猛然下降至0.66%，2021年销售净利率又上升至30.72%，并且2022年销售净利率稳定在30%左右。经过分析，2019年销售净利率上升主要是当年的净利润同比增长超过销售收入的同比增长，净利润总体上保持增长态势，尽管在2020年出现了下降。2020年和邦生物营业收入下降同比大于营业成本下降同比，2020年营业收入变化较大系上半年受新冠疫情影响，公司物流不畅、下游企业复工缓慢，公司产品的销售业绩有所下降，并且2020年8月18日公司生产经营所在地乐山市五通桥区遭遇洪水灾害，导致和邦生物遭受较大经济损失，所以营业成本同比降低11.87%；当年销售费用也同比降低77.92%，主要原因系本期和邦生物执行新收入准则，产品销售按合同义务承担运费成本，将销售运费计入销售成本核算所致，所以净利润下降至0.03，销售净利率相应也下降至0.06%。2021年虽然和邦生物产品销量增加及部分原材料价格上涨导致营业成本增加，但营业收入大幅度增长，主要系本期公司主要产品价格和销量均有所上涨，加之公司不断提升管理效率和员工素质，保障了公司高质量运营，致营业收入保持较大幅度的增长，同比增长87.56%，所以当年净利润同比增长103919.84%，销售净利率也突涨至30.72%。2022年营业收入持续增长，主要系公司纯碱、双甘膦/草甘膦等产品平均销售价格高于去年同期，叠加新增了硅片、光伏玻璃、蛋氨酸等产品收入所致，同比增长30.55%，当年营业成本相应增加，净利润保持稳定增加，销售净利率和去年相差不大。表3.4和邦生物、远兴能源2018-2022年销售净利率（单位：%）2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物29.22%30.72%0.06%8.49%4.96%远兴能源29.04%46.75%1.64%11.35%18.36%资料来源：雪球网。如上图表3.4是和邦生物与同行业远兴能源就销售净利润这一指标进行的比较分析。通过的分析，2018-2021年和邦生物的销售净利率总体远低于远兴能源销售净利率，2022年两家公司销售净利率都降低至29%左右。3.3.3权益乘数权益乘数，往往也称作是权益因子，其是总资产、股东权益的比值，展示出了企业的实际投资效率水平。其计算公式是：权益乘数=资产总额/股东权益乘数=1/(1-资产负债率)。一般而言，权益乘数越大，那么企业对外融资程度越高，此时企业财务杠杠倍数越大，面临很大的偿债压力，存在比较高的破产风险。然而，权益乘数并无绝对合适的数值，其大小受到多方面因素影响，然而通常处于2-3的水平，其可用于分析企业财务管理活动中存在的不足方面，从实际情况看，其代表的是企业利用扩大外部负债来扩大运营的水平。但也并不是绝对化，当一个企业向上发展时，该公司的股权乘数越大，也就是其可找到最佳水平的资金结构；通过提升股东权益报酬率，形成良好激励作用，促进企业的价值最大化发展。下图REF_Ref32530\h表4为和邦生物权益乘数。表3.5和邦生物权益乘数汇总表2022年2021年2020年2019年2018年资产总额（亿元）130.3999.8752.6159.6960.09股东权益乘数241.02179.22147.40144.84132.87权益乘数01.261.19资料来源：雪球网由表3.5可知，和邦生物权益乘数基本保持在1.20左右。2018-2020年权益乘数有所上升，从2018年的1.19上升到2020年的1.3，但2021-2022年又下降至1.22并保持不变。表3.6和邦生物、远兴能源2018-2022年权益乘数2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物01.261.19远兴能源1.791.861.921.932.01资料来源：雪球网。由表3.6可知，和邦生物权益乘数总体小于远兴能源权益乘数，表明和邦生物所有者投入企业的资本在全部资产的占比越大，并且其负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高，所以财务风险较小。3.3.4总资产周转率总资产周转率，即为总资产周转率=\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87/_blank"销售收入/\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87/_blank"总资产。此指标展示出的是企业的资产投资规模、销售水平间的实际配比水平。表3.7和邦生物总资产周转率汇总表2022年2021年2020年2019年2018年销售收入（亿元）130.3999.8752.6159.6960.09总资产（亿元）241.02179.22147.40144.84132.87总资产周转率（次）0.620.60.360.430.46资料来源：雪球网。由表3.7可知，和邦生物总资产周转率在2018-2020年有所下降，在2020-2022年逐步上升。和邦生物2021年总资产周转率的增加是因为总资中流动资产中其他流动资产同比增长1629.59%，主要系一年内可抵扣进项税额增加所致。2022年总资产大幅度增长主要是流动资产中的在建工程和递延所得税资产增加所致，其在建工程同比增长253.22%，主要是当年公司光伏玻璃及组件、硅片等项目投资增加所致；递延所得税资产同比增长327.04%，主要是当年公是增加了股份支付费用产生的可抵扣暂时性差异所致。表3.8和邦生物、远兴能源2018-2022年总资产周转率（单位：次）2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物0.620.60.360.430.46远兴能源0.390.490.330.330.39资料来源：雪球网。由表3.8可知，和邦生物的总资产周转率在2018-2022年都比远兴能源的高，尤其是2021-2022年，和邦生物总资产周转率远大于远兴能源，并且2021-2022年，和邦生物营业收入不断上涨，说明企业的销售能力强，企业周转能力强，资金周转能力强，对资金的利用效率强。3.3.5存货周转率存货周转率=营业收入/存货。存货周转率越高越好，因为存货周转率高代表企业存货资产变现能力强，存货占用资金周转速度快，流动性强，从而企业的变现速度越快，可显著增强企业的短期偿债能力、获利能力。表3.9和邦生物存货周转率汇总表2022年2021年2020年2019年2018年营业收入（亿元）130.3999.8752.6159.6960.09存货（亿）20.769.126.3313.1810.57存货周转率（次）4.997.414.383.884.41资料来源：雪球网。由表3.9可知，和邦生物的存货周转率基本保持在4次左右，但2021年和邦生物的存货周转率突增为7.41次，主要是因为2021年和邦生物的营业收入增长为99.87亿，同比增长89.85%，公司为应对未来市场需求增加备货，存货增长为9.12亿，同比增长44.05%，所以2021年存货周转率增长为7.41次。虽然2022年营业收入收入较2021年有所增长，但当年公司调整销售策略，继续增加备货，所以存货同比增长127.59%，增长幅度大于营业收入增长幅度，导致2022年存货周转率下跌到4.99次。表3.10和邦生物、远兴能源2018-2022年存货周转率（单位：次）2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物4.997.414.383.884.41远兴能源8.9613.5613.1010.7017.16资料来源：雪球网。由表3.10可知，和邦生物存货周转率总是低于同行业远兴能源。和邦生物预测未来市场需求，每年不断增加备货，导致其存货周转率偏低。3.3.6应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/应收账款。企业应收账款占营业收入的比重，可以判断企业的资金回收率。应收账款对于企业收入和财务安全都具有重要意义。REF_Ref17125\n\h[15]当应收账款周转率每年都在增加，并且占很大比例的时候，就说明公司的应收账款得不到及时的回收，而且，随着应收账款的金额越来越大，这种情况下，很容易发生公司的坏账。影响公司的财务安全性，减少公司收益。表3.11和邦生物应收账款周转率汇总表2022年2021年2020年2019年2018年营业收入（亿元）130.3999.8752.6159.6960.09应收账款（亿元）7.784.985.235.354.69应收账款周转率（次）20.4419.419.9811.8910.28资料来源：雪球网。由表3.11可知，和邦生物2018-2021年应收账款金额保持在5亿左右，但2022年应收账款增长到7.78亿。而应收账款周转率在2018-2022年呈现上升趋势，从2018年的10.28%上涨到2022年的20.44%，但在2020年由于疫情和洪水的影响，和邦生物应收账款周转率下降至9.98%。表3.12和邦生物、远兴能源2018-2022年应收账款周转率（单位：次）2022年2021年2020年2019年2018年和邦生物20.4419.419.9811.8910.28远兴能源110.81108.7654.3647.2351.75资料来源：雪球网。由表3.12可知，虽然和邦生物应收账款总体多于远兴能源应收账款，但其营业收入总体小于远兴能源应收账款，所以2028-2022年和邦生物的应收账款周转率都远低于远兴能源的应收账款周转率。4和邦生物盈利能力存在的问题及原因4.1风险管理制度不完善在企业运营当中，存在许多风险，如财务风险、偿债风险等，这显然需加强预测分析工作，采取积极的预防措施，从而最大限度的管控好各类风险问题，支持企业的稳定发展。2018-2022年和邦生物销售净利率呈现明显的波动，最高时为2021年的30.72%，最低为2020年的0.06%。通过分析，和邦生物销售净利率主要受疫情和洪水等意外事件的影响，对企业营业成本造成非常大的影响。四川地区自然灾害较多，由于地处于断裂层，地震频发，今年以来（截止3月31日）四川就已经发生三级以上地震14次，并且山地、高原和丘陵为主的复杂地形造成滑坡、泥石流等灾害称为四川省发生频率高、危害最重的气象灾害。对于这些潜在的风险，公司没有完善的风险管理制度，无法有效应对各种潜在的风险，导致对成本控制不足，影响净利润，对净利率产生负面影响。4.2权益乘数低于同行和邦生物在财务杠杆的使用上始终持保守的策略。良好的财务杠杆能够保障公司的资金安全性，减少公司的债务风险程度。但是，对产业发达、规模大、资本雄厚的公司而言，财务杠杆水平偏低，说明公司并未充分运用负债进行扩张或改善股东资本的使用，这对公司的资本运用不利，在某种意义上制约了公司的获利。根据上面分析，和邦生物权益乘数基本保持在1.20左右，和邦生物和远兴能源两家企业权益乘数对比可知，远兴能源的财务杠杆均大幅度高于和邦生物。因此，和邦生物要采取措施提升财务杠杠水平，从而获得更大发展流动资金，支持企业盈利能力的进一步发展提升。在合理运用财务杠杠手段下，对债务进行管控，减少债务用于企业生产，提升生产运营中的自有资本占比水平。分析来看，此做法可将企业负债比例维持较低水平，提升债务安全性，然而企业销售量在快速的增长当中，此做法显然是过度保守，不利于企业利润的进一步增长。4.3采购管理不当存货周转率是企业衡量库存管理效率的重要指标。上文分析可知，存货周转率利用对总资产周转率产生影响，从而间接影响到企业的净资产收益率，由此可见，存货周转率同样会对盈利能力产生直接影响。对于存货周转率，其展示出的是存货管理效率。2021年，在存货周转率这一指标方面，和邦生物出现一定提升，然而与原兴能源比较，还有着很大差距，可见，从行业来看，和邦生物的存货管理工作还有问题，存库的转化效率较慢，需要更长的时间才能将存货变现，逐渐导致资金的长时间占用和增加仓储成本。针对和邦生物存货周转率低于行业均值的情况，分析企业发展实际看，其生产计划的科学性不足，限制的计划达到预期效果。企业的市场预判分析的准确性不足，每年不断增加备货，又未能及时处理和被市场消化，过多采购导致存货积压。存货积压时间越久，其价值缩水就越严重，就越不利于企业资金的回流。同时也表明，当下企业的存货管理工作比较随意，这方面的重视不足。公司并未建立专业部门来负责市场需求的调查工作，只是仓促的在备货时随意确定出采购计划、生产机会，这显然导致了生产能力过剩，并且带来了库存的挤压，更多的运营资金被库存所占用，让企业面临着一定的运营现金流压力。此外，加之企业并未深入分析市场竞争产品，此种情况下，企业的市场需求预测工作无法有效的开展。化学原料行业对市场的依赖尤为严重，更新换代速度快，当一种更好、更廉价的化学原料出现时，存货价值就会一夜下降，而且价格也很难恢复。特别是近年来，由于我国的经济发展，消费者对于化学原料的品质与价格都有了更高的需求，一旦有更好更便宜的化学原料问世，则存货价值可能会在一夕之间下跌，且价值回升可能性极小。4.4信用管理机制不到位和邦生物的应收账款额2018-2021年保持在5亿左右，但2022年应收账款增长至7.78亿，同比增长56.34%。应收账款周转速度慢，这促进了坏账损失的形成，并威胁着企业的资金周转，经营风险上升，损害到了企业的持续发展，导致盈利能力下滑。应收帐款周转率反映了公司应收帐款的周转速率，如果应收帐款周转缓慢，那么就会使企业手中没有更多的流动资金，从而使公司的偿债压力增大。并且低应收账款周转率还会增加企业坏账发生的可能性，从而影响企业的盈利能力。2018-2022年和邦生物应收账款周转率远小于同行业远兴能源，说明企业应收账款管理存在不足，信用管理机制没有发挥出应有作用，并且销售合同管理存在一些突出问题。在事前，企业并未设立专门信用管理部门来就客户信用资质开展细致调查，也缺乏标准化的考察体系，只是为了销售产品，由此形成了比较高的销售风险；在事中，企业并未就现有客户信用信息进行记录，将那些违约企业纳入到黑名单当中；在事后，应收账款回收速度慢，催收方法单一化，基于企业组织结构分析看，这显然是相关部门的缺失造成的，财务人员缺乏这方面的知识和经验，只是简单的进行催收，从而提升了企业坏账形成风险。在企业销售产品当中，此时需与客户签订销售合同，并在合同中具体化付款期限、违约后果等信息，从而利用合同来保证双方各自的利益，这是企业常用的销售手段。然而，从和邦生物来看，其并未专门安排专业法务人员来实施销售合同的管理工作，在实际合同制定、签订当中，全部直接交给财务人员（或是公司的销售人员），由于这些人员的本身工作就比较忙，因此合同签订比较仓促，合同内容存在一些遗漏方面。此外，和邦生物的合同管理制度不完备，并未安排专人来开展合同管理工作，无法基于合同规定来及时的将货款收回，由此增大的坏账形成风险，造成了应收账款周转率指标的下降，并损害到了盈利能力的稳定提升。5提高和邦生物盈利能力的对策建议5.1加强企业风险管理体系的健全企业在经营活动中不可避免地会遇到各种风险。如果企业对市场变化的警觉性不强，不能及时更新升级，运营管理存在内部漏洞频出，旦出现风险但没有相对应的解决预案做防备，使其在自身发展过程中应变能力不足，就会导致决策不科学、应对不及时、管理效率低效，这将极大地阻碍企业的长远、可持续发展的战略目标。。四川地区的自然灾害风险，已经严重影响企业的生产和经营，因此和邦生物要进行风险评估与预警，对四川地区的自然灾害风险进行评估，了解可能发生的自然灾害类型，建立灾害预警机制，针对可能发生的突发事件，要快速启动预案机制进行及时应对，最大限度规避风险，防止在自然灾害发生时措手不及，降低损失为企业谋取更多利益价值；和邦生物还要建立灾害设施建设，如备用电源、防护设施等，提前做好相应的准备工作，确保企业能够及时应对自然灾害；当然，和邦生物还要做好业务分散与备份，将企业的业务分散到多个地点，进行备份和冗余，或者把重要资料转移到其他自然灾害较少的地区，减少自然灾害对业务的影响；和邦生物还可以做好保险和救援准备，购买适当的保险，以应对自然灾害带来的损失，并且与相关部门或社区建立紧密联系，准备救援准备机制，同时加强风险管理工作的开展，做好风险管理人才队伍建设，培养业务能力过硬的风险管理人才队伍。[16]投入大量资金资源，并引进现代化设备设施，对经营运转过程实施监管，有效降低自然灾害风险对企业的影响，提高企业的稳定性。5.2合理利用财务杠杆一般而言，企业经营资金的来源主要有两种，具体是：自有资本、负债，大量实践显示，企业经营中保持合理负债水平，对企业发展可产生多方面的积极作用。当企业处于扩张发展阶段时，此时利用增加负债，可提升财务杠杠，从而实现快速的扩大生产规模，支持企业的扩张发展。企业想获取最好的经营效率，负债手段是必不可少的存在。所以，企业需根据实际确定出合理资本结构，从而合理利用财务杠杠手段。财务杠杆反映的是公司在多大程度上运用债务来实现公司的生产和运营。适度提高财务杠杆，可以为企业提供扩张急需的资金，减轻企业在经营活动中出现的现金流问题。如果完全不使用负债手段，企业产能就很难快速扩张，从而影响到市占率、市场开发，并损害到企业盈利能力的提升。在企业运用财务杠杠当中，需综合进行考量，分析企业的债务承受力、发展实际需要，然而如果运用过度保守的财务杠杠，那么必然损害到盈利能力的发展提升。综合来看，和邦生物需加强一些指标的调查分析，制定财务安全管理机制，合理利用财务杠杠手段，适度的进行负债经营发展，从而帮助企业盈利能力实现稳定的发展，抓住更多的市场发展机会。5.3加强市场调研力度利用对和邦生物盈利能力财务指标的多视角分析，以及与同行业远兴能源的对比分析，发现和邦生物在存货的管理上存在了许多不足，所以公司应当加强市场调查工作，从而准确预测市场供需的变化情况，加快存货的周转。在生产当中，缺乏对产品进行科学、精确的规划和引导，容易出现“盲动”现象，加重了企业的经济压力，降低了企业的经济效益，损害到了盈利能力的稳定发展。所以，和邦生物需关注市场供需的发展情况，加强预测分析工作，从而基于分析结果制定出科学、合理的生产计划，具体措施有：首先，从市场部抽调精干人员成立一个项目部，从而对各区域市场顾客的需求开展针对性的调查分析。准确分析顾客购买的习惯、偏好，从而合理哪怕企业的采购、生产活动，同时分析往年销售额，严格根据生产计划来开展采购、生产活动。此外，也要强化采购监督工作，从外部招入专业人员来加强采购审核工作，对超标材料直接不通过，从而让企业的采购充分对接生产需要。要结合预测分析结果来制定合理的生产计划、采购计划，从而减少原料的浪费，让库存保持在合理水平，加强对生产费用的管控工作。企业在制定采购计划时，需制定出明确的采购标准，将企业资金管控和企业的生产经营有机地融合起来。例如，企业中的一个部门，只有其在本阶段将资金使用控制在设定的标准内，下阶段才可获得相应的经费。倘若此部门资金使用不符标准要求，直接超标，那么下阶段就会压缩其经费，从而限制其出现盲目采购，督促其采购活动在计划范围内。和邦生物也要控制安全库存。将库存控制到一个合理可控的范围内，这样节能应对业务高峰，又能保证及时的供应，提高需求预测的准确性。做好市场预测和生产计划，合理安排生产量，避免生产过剩或不足；与销售部门密切合作，及时了解市场需求变化，根据需求进行灵活调整生产计划；5.4建立信用管控部门企业应该基于发展实际、发展战略来确定出合适的信贷限额，倘若应收账款额超出此限额，此时当企业再进行赊销时，必须综合考量到企业运营的流动资金情况，还有坏账的发生风险水平。综合上文分析来看，和邦生物的应收账款有着一些突出问题，整体坏账风险上升，所以需采取积极措施来强化应收账款管理工作，保证经营风险处于较低水平，最大限度的减少坏账所造成的风险损失。为降低企业的坏账风险，和邦生物需建立完善的应收账款内控制度，设立专门的信用管理部门。对于设立的信用管理部门，此时需招聘专业人员来支持工作的有效开展，其中人员需有专门的应收账款数据分析人员、法务人员等。其次，需建立一个企业客户诚信档案系统，对于赊销活动，制定出针对性的赊销协议，在签订协议前，要做好客户的资金信贷状况的检查，审核其信贷限额，并形成客户诚信档案，从而当今后签订赊销协议时，直接从系统调用客户信息，并进行相应的更新操作，最大限度的降低坏账风险。最后，在发现相关客户超出应收账款信用期限时，此时信用管理部门需主动作出处理，如暂停供货、安排催收活动等，通过多方面的措施来降低企业的坏账风险，减少企业的坏账损失额。此外，在企业建设发展信用管理部门当中，一方面需加强对人员的专业培训活动，从而提升他们的专业素养，树立起良好风险防范意识，并且对部门人员的绩效考核与坏账率水平直接挂钩。在信用管理部门运行当中，必须定期来检查客户信用资质，从而及时更新信息，评价出客户最新的信用水平，发现信用差的客户，对他们进行警告，从而从整体上降低企业的应收账款的坏账风险。6结论全文主要就和邦生物盈利能力进行多视角的分析，试图发现和邦生物在2018-2022年公司经营方面可能存在的部分问题，并就相关问题提出对应的解决措施。本文分析和邦生物的销售利润率、权益乘数、总资产周转率等几个财务指标，并和同行业远兴能源的财务数据进行对比，观察和邦生物的竞争力水平。通过对财务报表的研究分析，得出了下面这些结论：和邦生物在盈利能力方面水平并不理想，销售净利率、权益乘数、总资产周转率基本低于同行业远兴能源。和邦生物在内部风险管理制度、财务杠杆、存货保管和应收账款设置方面还有所欠缺。最后，为有效提高和邦生物的盈利能力，结合理论、实践经验、分析结果，制定出了这些对策措施：加强企业风险管