【上市房地产公司营运资金管理问题及优化建议探析（论文）13000字】

PAGE4上市房地产公司营运资金管理问题及完善对策研究摘要上市公司营运资金管理是指上市公司运用科学合理的方法，对上市公司在一定时期内拥有的流动资金和流动负债进行管理，以提高上市公司营运资金的使用水平以及营运资金周转速度，从而进一步加强上市公司的偿债、经营、盈利等各方面的能力。营运资金在企业中是流动性最强、最具活力的资金内容，对营运资金的管理的水平和效率的高低，决定了企业是否能够实现自己的目标。本文从财务管理分析的角度，基于营运资金管理的原则，对上市公司营运资金管理进行综合评价和分析。包括企业存在的各类问题如：营运资金短缺，营运资金运行效率低下，营运资金结构不合理，管理模式落后等，以及对存在的问题的分析并提出相应的建议。本文介绍了国外发达国家营运资金管理的理论分析和实践经验。在充分研究当前市场环境的条件下，针对上市公司营运资金管理中存在的问题进行分析，并提出了相应的解决方案，供企业参考。关键词：营运资金营运资金管理资金周转目录TOC\o"1-4"\h\z\u摘要 I一绪论 1（一）研究目的和意义 1（二）文献综述 1（三）本文的基本框架 3二营运资金管理的基本理论概述 5（一）营运资金和营运资金管理的概念 5（二）营运资金管理的内容和策略 6三我国企业营运资金管理存在的问题——以房地产企业为例 9（一）营运资金短缺风险 9（二）营运资金运营效率低下 10（三）营运资金管理模式的落后与不完善 10四我国企业营运资金管理中存在的问题的原因分析 11（一）外部原因分析 11（二）内部原因分析 12五完善企业营运资金管理的方法建议 13（一）改善外部环境 13（二）转变经营理念，加强内部管理 14（三）改善企业资金结构 14（四）建立完善的信息系统 15（五）科学运用零营运资金管理模式 15参考文献 18一绪论（一）研究目的和意义 21世纪以来，我国经济迅速发展，经济体制和市场不断发展完善，处于激烈动荡的竞争环境中，上市公司企业需要不断变革运营管理体制，以应对未来越来越多的机会和困难挑战。运营资金管理水平是衡量上市公司竞争水平和财务管理水平的决定性因素，公司运营的几乎所有环节都离不开资本运作，涉及范围广泛，资金管理始终处于动态的流动过程中。但是，我国上市公司营运资金管理制度还是有所欠缺，或多或少存在一些问题。本文旨在通过运用上市公司营运资金管理的基本理论，剖析我国上市公司营运资金管理体制中存在的问题及存在的原因，并探索相应科学有效的解决对策，进而提出适合有效的营运资金管理模式，帮助企业进行科学的资金管理以实现企业价值最大化的目标。（二）文献综述1.国外研究概况（1）营运资金管理基本内容Knight（1972）提出因为不确定性和复杂的相互关系的这种存在，企业价值最大化不应该取代公司价值的满意化而成为营运资金管理的标准。不能单独分析某一项流动资产，应该将其投放到各项流动资产上进行综合考虑。在研究经济订货量模型（EOQ）的基础上，放宽了确定性与独立性的假设前提的限制，然后设计了一种考虑保险储备的订货模型和现金模型以及一种模拟的存货-应收账款模型。JohnJ.Hampton和CeciliaL.Wagner（1989）提出了关于流动资产管理、信用评级、短期筹资和消费者信贷等方面的内容，丰富了营运资金管理的内涵。同时他从风险效益原则为出发点，认为在制定合理的营运资金管理策略时应该结合流动资金结构的合理性及其来源进行探究。Etiennotetal.（2012）重新诠释了营运资金的概念，他认为营运资金=流动资产−流动负债=长期负债与所有者权益的总和−非流动资产，他认为营运资金是企业的一个融资方式，也就是长期资本对经营性筹资需求的满足。（2）营运资金管理的影响因素Guthmann（1934）在通过分析1929~1932年这几年西方国家经济危机发生前后主要工业企业的存货、短期借款、货币资金、应付应收账款等短期资产和短期负债的变化，发现宏观经济环境的变化会对营运资金管理产生重要影响。Hyun-HanShin和LucSoenen(1998)以美国1975-1994年58985家公司作为样本，对其进行了实证研究，研究结果表明:上市公司的盈利性、净营业周期与公司股票投资回报这三者之间呈现的是显著负相关，他们认为影响营运资金管理的有公司的盈利性与股票投资回报这两个重要因素。Baumetal.（2006）通过研究发现宏观经济环境中不确定性的增加会阻碍管理层准确评估有关公司的某些信息的能力。而且这一现象缩小了现金持有量的横截面离差。Sathyamoorthietal.（2008）通过调查发现在经济波动比较大的环境下，企业更加倾向于选择保守的营运资金管理方式。HillM.etal.（2010）通过研究发现，销售的不确定性，筹集资金的高成本以及财务困境促使企业追求更加激进的营运资金管理模式。Kamaletal.（2012）的研究表明，企业规模、杠杆水平和销售增长率与营运资金周转期显著相关。(3)营运资金管理的方法KeithV.Smith（1973）通过查阅相关文献，总结了具有代表性的八个营运资金管理方法：成本平衡法、总体推断法和约束条件法这些都是局部模型；概率模型法和组合理论法则更多地考虑未来的不确定性和要素间的相互依赖性对营运资金所产生的影响；而数学归纳法、财务模拟法和多重目标法则是通过一个更加全面和系统的角度来管理营运资金。这八种方法对后来的营运资金管理理论的研究和实践都产生了不可忽视的深远影响。2.国内研究概况在西方公司的长期努力下已经使其形成了一个相对完整和科学的营运资本管理体系，其重点主要在于改善资本结构，进行资本调整和加强资本的量化管理。而我国在营运资金管理的研究上还相对较落后，西方在理论和实践上都要强于我国，中国的营运资金管理研究始于90年代，其中大多数是针对特定营运资金项目的独立研究，很少进行系统整体的研究。当前，中国的研究主要集中在两个方面：货币政策方面和股利政策方面，而营运资本政策研究通常是不充分的。很多公司缺少正式的营运资金政策。当前，公司营运资金的管理主要集中在确保公司资本安全，确保生产和经营活动的资本需求以及减少公司资本的占用。但是，关于如何处理流动资金，如何处理流动资金与其他形式的资本之间的关系以及如何筹集流动资金的研究还很缺乏，我们仍处于探索阶段，资金周转管理也处于起步阶段。另外，由于环境和国情等因素不同，急需找到符合我们自身情况的管理模式。（三）本文的基本框架

二营运资金管理的基本理论概述（一）营运资金和营运资金管理的概念1.营运资金的概念营运资金维持着企业正常的运转，它不仅是企业发展壮大的支柱，更是企业持续稳定生存的血液。因此，营运资金管理是企业管理中不可分割的重要一环。接下来对营运资金这概念进行深入解析，以便深入了解营运资金对企业的重要意义。现代企业财务管理中对营运资金的理解有三种不同的概念，它们分别在经济意义，资金内容，管理方面都有着明显不同的差别，所以需要深入了解这些差异以便更好地理解营运资金管理在企业中的重要地位。这三种不同的理解分别是：（1）营运资金是公司某一特定时期内流动资产减去流动负债后的净余额，也被称为净营运资金。营运资金净额反映了企业短期偿债的能力。如果净营运资金越高，无法偿还的风险就越小。相反，风险更大。营运资金被广泛应用于企业偿还债务的能力和财务风险的研究，它是判断和分析企业流动资金运行的状况和企业财务风险的重要依据，但它存在一定局限性，净营运资金作为流动资产与流动负债的差额是个绝对数，比起相对数，它无法充分反映各种不同规模公司的存在差异。（2）营运资金是指公司在一段时期内的总流动资产，也被称为总营运资金。这包括实体在任何给定时间持有的所有现金，证券，应收账款和预付款以及库存资产。管理这些流动资产并确定其持有量对于公司的日常财务管理是非常重要的。这个概念将公司的营运资金与公司的生产运营相结合，将公司的财务管理灌输到生产和运营管理的所有领域，并真正实现财务管理和运营的结合。与之前的净营运资金相比，此概念可以帮助企业在一段时间内更好地控制公司的营运资金管理的某些对象，这也是净营运资金这一概念所欠缺的。（3）在这个概念中，营运资金指的是企业某一段时间内所有的流动资产和所有流动负债的总和。根据这个概念，公司的流动资产与流动负债应该一起管理。此概念弥补了前面两种理解的缺陷。首先，净营运资金可以反映一个公司在短期的偿付能力，但这是一个绝对数字，有一定的局限性。此外，从企业管理者的角度来看，在余额不停变化的情况下仅探讨流动资产和流动负债的差额是毫无意义的。另一个概念，也就是总营运资金，它仅包括公司在一段时期内的总流动资产，而忽略了流动负债对公司财务的重要意义，由于流动负债对企业有着不言而喻的重要意义，所以应结合周转金一起考虑。2.营运资金管理的概念这里所采用的的营运资金的概念是第三种，而营运资金管理也就是企业通过科学的、合理的管理方法将流动资产管理和流动负债管理相结合，保证企业拥有良好的偿付能力和盈利能力以及营运能力，更好地管理和运营企业的一种管理模式，充分渗透企业管理的方方面面。（二）营运资金管理的内容和策略1.营运资金管理的内容营运资金管理对企业日常生产经营非常重要，它在很大程度上影响企业的经营效益和融资能力以及应对突发风险的能力。根据各种管理对象，营运资金管理包括流动资金管理，流动负债管理以及流动资产与流动负债的共同管理。根据管理工作环节可以分为以下几方面：事前营运资金管理、事中营运资金管理以及事后营运资金管理，具体来说是周转资金的预测，决策，计划，管理，评估和分析等部分。这些标准主要根据管理目标进行分类，包括货币和资本管理，库存管理，应收账款管理和流动负债管理。（1）货币资金管理货币资金是企业中流动性最高、最具有活跃性的部分，也是控制风险最高的资产，这是公司生存和发展的生命线。因此，其管理也是管理公司营运资金的最重要部分。根据营运资金管理的目标和资金周转的特点，财务资金管理的内容可以分为安全管理和收益管理。（2）库存管理存货是指公司在日常经营中所持有的待销售产成品，商品，生产过程中的半成品或者提供生产或劳务过程中消耗的原材料。尽管公司的库存状况和财务状况直接相关，但是存货的变现能力比起现金相对较弱，如果存货因季节原因或市场环境变化等而滞销，那么存货的积压将直接使得流动资产的流动性变差，影响企业应对风险的能力和偿还债务的能力，如果出现突发情况，企业难以变现存货以获得大量资金去渡过难关，这又将影响企业的融资能力，另一方面，存货滞销无法变现这又将占用大量的流动资金，为公司带来了大量的资金闲置成本，同时影响公司的资本周转率。其次，过多的库存导致更高的存储成本，增加了企业的成本负担并降低了企业的利润。经济订货批量采购模式（EOQ）为帮助我们控制存货的采购数量提供了好的解决办法。EOQ模型不仅可以合理地平衡订购成本和库存持有成本，还可以通过安全库存缓解不确定的库存需求。ERP是一种先进的企业管理系统，广泛应用于各个行业。作为一种高效的财务管理信息系统，ERP可以有效地促进财务管理信息的构建，并为公司的财务管理提供准确的财务数据信息。大多数公司已经实施了相关的系统，以通过ERP系统提高财务管理的效率,但是仍有少数企业在此过程中还存在一定的问题,需要企业采取措施对其进行改进。（3）应收账款管理应收账款管理是指在赊销业务中，售货方根据合同提供给购买者所需要的商品或服务，购买方在未来规定时间内将货款支付或者逾期或无法支付而成为坏账，企业为了降低坏账风险而通过系统科学的研究采用符合公司使用条件的制度来对应收账款进行管理。其目的是确保应收账款的有效回收，减少坏账损失。这也是现代企业作为贷款融资、扩大销售和减少库存的重要手段，但它同时也会增加企业的坏账损失和机会成本，因此，应收账款管理的目标应该是权衡利弊，在充分利用的同时尽可能地避免坏账，根据公司的实际情况和市场环境，采取科学的解决办法，制定科学有效的信用政策如：现金折扣、信用期限和信用标准等，在不影响企业销售规模的情况下，减少应收账款持有成本、减少资金占用以及避免坏账损失等，确保应收账款可收回并追求更高的企业价值。（4）流动负债管理流动负债主要用于支付短期借款，应付票据，应付账款，预付账款，应付职工薪酬，利息支出，其他应付款，应计支出以及一年内的利息，需偿还的定期贷款。从资本的角度来看，流动负债是公司应对危机的能力体现，也是影响公司盈利能力的指标。流动负债不仅为公司带来更多利润，但也会带来风险。过多的流动负债会降低公司的偿付能力，增加其债务负担并影响其资本周转。如果一家公司未能按时还款，将会提高公司的声誉，同时，过多的流动负债会降低公司的流动性比率，从而导致公众对公司财务状况的误解。因此，流动负债管理的目标是合理利用流动负债，以有效降低短期债务风险，使公司受益，并使公司投资的资本成本最小化。2.营运资金管理的策略（1）营运资金持有量策略营运资金持有量策略是指在充分考虑上市公司流动资产在投资上所产生的收益与风险的关系，确定上市公司流动资产的最佳持有量的策略。该策略可以分为宽松或稳健的营运资金策略、紧缩或激进的营运资金策略和适中或中庸的营运资金策略。如图所示：根据以上分析，适中或中庸的营运资金策略是比较适合上市公司的发展目标的，但是保持适中这是一种理论上的存在，在实际操作中，由于企业的资产结构，流动性差异，企业政策和市场环境等诸多因素的影响，很难保持中庸的政策，所以这里只能建议企业根据自身实际发展情况和风险偏好，以适中或中庸的营运资金策略为原则考虑选择适合自己的发展策略。（2）营运资金筹集策略筹资政策主要是指总体上如何为流动资产筹资，采用短期融资和长期融资的适当组合，也称为融资策略，它的主要目的是为了解决如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的占用额这一问题。可以分为保守型融资策略，激进型和稳健型筹资策略。如图所示：保守型筹资策略的基本理念是通过将资产与负债进行平衡，填补其空缺，以避免企业偿还不了债务的风险，提高企业偿还债务的能力并尽量降低债务的资本成本。但事实上，这只是一种理想中的情况，由于各类资产使用寿命的未知性，往往无法将资产与负债完全进行平衡。一旦企业在生产经营的高峰期内销售出现问题，无法取得现金收入便会发生难以偿还临时负债的困境并影响企业的信用。不过企业如果有把握能够充分控制资金的使用情况，这时候采用保守型筹资战略这种收益和风险平衡得较为适中的方法，对企业还是有利的。（3）营运资金管理策略的选择上面对两种营运资金管理策略的分析，即如何选择合适的营运资金管理策略，需要综合考虑公司的资本结构，风险偏好，公司政策以及所选择的行业和市场环境。如果企业对营运资金的使用能够得心应手的话，那么最佳策略则是匹配收益和风险的配合型策略，当然，这只是举一种情况，并不是所有企业都采用这种情况，不过目前中国大部分上市公司还是倾向于适中的策略。三我国企业营运资金管理存在的问题——以房地产企业为例随着我国经济的快速发展，我国房地产行业迅速兴起并快速发展，由于房地产行业需要投入大量资金并且周转速度缓慢，因此，房地产公司的营运资金管理尤其重要复杂，这不仅关系到房地产公司日常的项目管理经营，更加关系到企业的融资能力和是否能够充分使用营运资金的能力，所以，拥有良好的营运资金管理能力是企业发展壮大和可持续发展不可或缺的必要能力。但是，我国房地产公司却是在营运资金管理方面存在很大的问题。（一）营运资金短缺风险近年来随着企业不断地发展扩大，原材料的价格，人工成本和生产成本不断上升，并且对营运资金的需求持续增加，因此公司面临着营运资金短缺的风险，营运资金链条断裂的风险。营运资金是公司生产和运营不可或缺的一部分，会对公司的日常运营，规模扩大，正常营业额产生严重影响，甚至使公司面临破产的风险。跟据有关资料，截至2019年末，房地产上市公司的总债务高达5000亿元，其中有近半数公司的资产负债率甚至超过了70%，这些数据表明当前房地产企业面临着严重资金营运短缺风险。过高的资产负债率会导致房地产公司筹资困难，严重影响房地产公司的可持续性发展。在当前的经济形势下，房地产公司竞争越来越大，生存环境恶化，诸如地价上涨、房产销量下降、国家对房地产的一系列限制政策等使得房地产行业面临的压力越来越大，在这种情况下如果继续保持较高的资产负债率就会使得房地产企业越来越被动，背负过高的负债让企业资金的流动性变得很差，很可能是企业面临营运资金短缺的风险，进而影响融资，最终影响企业的效益甚至面临破产风险。（二）营运资金运营效率低下企业营运资金使用效率低下的情况在我国很常见，有以下几种常见情况：（1）流动资金周转速度缓慢房地产企业因其特殊性，其存货的变现能力受到诸多方面的影响，所以很难掌控，尤其在国家对房地产企业的政策上，这些因素使得房地产企业很难变现存货，故而其投资可能得不到有效的收益保障，所以房地产企业一直面临营运资金运营效率低下且资金周转速度缓慢的困难。另一方面，房地产企业经营的项目由于建造周期长，期间消耗大量的资金并且资金回收是速度慢，没有充足的营运资金很容易使得企业资金周转不开，再加上一些未知的风险很可能影响项目的进展和收益，使企业的收益缺乏有效的安全保障。另外，还有许多企业收购了大量的土地，接手了大量的房地产项目，因为其周期过长和一些未知的风险以及市场变化而使得许多企业资金周转缓慢甚至困难。（2）资金结构不合理房地产行业中的许多企业存在资金结构不合理的问题，最常见的就是负债过高，营运资金极度缺乏，导致资金流动性差，周转困难。房地产行业的企业过度关注项目的管理和建设，缺乏资金结构方面的改善的意识，但是要知道房地产行业的项目建设时间长，资金回收慢，如果没有充足的资金保证生产，那么就会直接影响企业的项目进展和收益。企业一旦出现流动性差、资产负债率过高或是周转困难的局面，将致使企业项目的进展出现困难，影响企业正常的生产，最终影响企业的利益。（三）营运资金管理模式的落后与不完善在中国，对管理模式这方面缺乏相应的研究，中国上市公司在营运资金管理方面依然老套落后，缺乏系统，全面，创新的管理模式，从理论上和实践上都远远落后于西方发达国家。实践上这方面的问题更加尖锐突出，大多数公司不会将其与所在的行业或市场环境相结合，而只是单纯在局部应用或解决特定问题，这样就导致公司无法根据市场环境的变化对营运资金的应用作出快速反应，企业在营运资金管理上的视野太过狭窄，局限性太大。另一方面，企业管理者的管理素质也是一大问题，他们相对淡薄的营运资金管理意识和相对落后的营运资金管理手段使得营运资金没有得到充分利用，即使拥有先进的管理模式也无法发挥其优势，虽然现在许多企业高管都在进行相应的学习，但是依然是处于起步阶段，目前我国还是缺少这样的人才，特别地，目前还有许多上市公司管理者认为资金总是越多越好而忽略其背后巨大的机会成本，因为缺乏对投资的理性分析而盲目投资，导致有些项目半途而废，资金无法回拢，甚至过量购置不动产，使得资金周转困难，导致公司陷入财务困境，还有没有计划的盲目釆购，导致存货积压，使得大量流动资金被占用，这些情况只要当管理者的管理素质和我国的管理模式改善提高，都是可以缓解的。以房地产企业为例，房地产行业的营运资金管理模式存在很大的问题，管理者对运营资金的管理意识也比较淡薄，企业往往将大部分资金投入到项目当中，企业内的资金存量太少，当企业面临一些突发的危机时难以拿出足够的资金来应对风险，另一方面，房地产因为项目建设资金需求量普遍过多，贷款也非常普遍，若这是的利息过高而企业短时间内无法回拢资金，那么就会面临无法偿还贷款而背上巨额负债的局面，而且在房地产行业中，大公司和小公司发展差距明显，小公司不比大公司，因其有限的规模和融资渠道很难进行大量融资，若是企业信用因此受到影响使得企业融资困难，那么很容易就会使得企业资金周转困难，资金链断裂，使得企业经营环境恶化。四我国企业营运资金管理中存在的问题的原因分析（一）外部原因分析1.资金管理制度不完善在中国，营运资本管理的研究还处于起步阶段，大多数研究是从营运资金的表面进行的，资金管理系统中仍然存在很多缺陷。我国尚未将统一的绩效评估系统纳入上市公司的营运资金管理中，至于上市公司的营运资金管理绩效评估指标，由于政府尚未制定统一的标准，因此在这种情况下上市公司制定的一些评估指标无法应用于营运资金管理绩效评估。而上市公司营运资金管理的绩效由于地区发展和行业发展的不均衡而不同，因此所需的评估指标也各不相同，这就要求国家需要针对不同的地区和行业制定相应的指标。2.我国对于营运资金管理研究理论匮乏目前，中国上市公司在营运资金管理模式上还是停留在专注于公司内部管理上，比如减少营运资金的无效占用，关注各方管理义务等。在中国，关于营运资金管理的理论研究仍旧处于一个起跑阶段，其中大部分是基于国外理论，还没有能够发展出相对成熟的理论。西方国家的营运资金控制模式已经从内部控制完全转变为内部和外部结合的综合考虑模式。这种管理形式主要强调资本结构的合理性，追求资本结构的调整，并对资本数量进行量化管理。欧美国家的上市公司为了长久维持良好的财务状况，经过长期的实践活动总结了各种类型的营运资金管理模式，比如优化资本结构，股权结构和对称结构等。（二）内部原因分析1.上市公司对市场变化不敏感随着中国经济体系的不断发展和创新，一些上市公司希望迅速发展，但另一方面，它们对不断变化的市场有些迟钝。一些上市公司无视市场需求取向的变化，而仍然保持其以前的“高销售额，高利润”管理模式。例如，当前房地产行业的市场定位正逐渐转向以质量为导向的追求，而不再是以前的低价和高销售模式，除此以外，由于国家房地产干预措施和主要城市的住房价格飞涨，使得主要城市的土地价格变得更加昂贵，一线城市更是寸土寸金，销售目标也逐渐转移到了高收入人群，而高收入者已经大大提高了他们对住房质量的要求。在大城市，小而精致的房屋是许多人的首选。但是，一些房地产公司尚未意识到这一问题，没有关注质量问题，并且在未适当考虑市场需求的情况下开发新的房地产，从而导致产品积压。营运资金的紧张阻碍了上市公司整个生产过程中的业务活动。另一方面，上市公司进行投资时没有足够的市场信息或没有根据市场提供的信息对企业及时进行调整。结果，企业的扩张超出了其预计计划的规模，打破了企业原有的资金计划，致使企业营运资金的短缺。2.现金周转速度减慢所需的营运资金量直接受到现金周转的速度影响。当出现资金占用或者因销售淡季而造成营业收入下降等情况而导致现金周转速度减慢，如果这时候需要进行投资或扩大生产经营时而对流动资金的需求大大提高，公司很可能因为没有足够的资金支持而无法进行投入，那么后续的生产经营活动就会由于原先的营运资金投入问题而无法进行。以下总结了三个原因解释现金周转速度降低的原因：一是由于产品滞销或者盲目生产而导致库存积压从而延长存货周期；二是因为供应商或企业的自身问题提前偿还了预付给供应商的货款，从而缩短了应付账款的周转期；三是因为客户的原因未及时回收应收账款，从而延长了应收账款周转期。3.资金分配不合理，流动资金被占用许多公司将营运资金用于海外投资并购买长期资产，而不是日常的生产和运营。海外投资或购买长期资产等在短期内无法获得收益，在短时间内无法获得现金，其流入有长期延迟，致使缺乏营运资金，并影响短期生产，经营和投资，在这种情况下要求公司缩短现金周期，但这种做法会影响将来可持续性发展，最终损害公司的运营效率，从而对经营管理产生负面影响。五完善企业营运资金管理的方法建议（一）改善外部环境（1）改善外部环境光靠企业是不行的，政府要在这里发挥主要作用，改善市场环境，引导企业规范化管理。首先政府应该明确自身与企业之间的关系，政府绝不能成为企业违规犯罪的保护伞，整顿市场环境，通过宏观调控来稳定市场秩序，规范企业行为并加快企业体制改革以及金融体制改革，为企业的发展提供一个良好的生存环境。其次，加快企业现代化治理以及加强管理模式的研究投入，优化企业内部管理，明确各方的责任，保证企业管理的规范化和制度化，尽快实现营运资金管理模式的改善。最后根据社会和国家发展规律制定相应的发展计划和政策，并制定合理的税收优惠政策等降低企业生存压力，为企业营造一个宽松的经济环境。（2）加快金融体系改革，扩大融资渠道。应该不断完善金融体系，加强银行服务的质量和效率以及金融市场的监管力度，多样化投资渠道，建立一个政策完善、运行良好的金融市场。在这种情况下只要企业能够适应其改变并改善自身资金结构，提高资金流动性并完善营运资金管理机制，就能够在这一个良好的金融环境下拥有不错的短期筹资能力。另一方面要继续扩大融资渠道，因为筹资渠道的拓宽可以帮助公司缓解因通过使用流动资金进行固定资产等长期投资而导致的营运资金不足的困难，并且能够缓解银行贷款信用风险。（二）转变经营理念，加强内部管理如果一家公司想要维持良好的营运资金周期，则需要彻底转变管理思路，特别是在目前国内管理经验、手段和模式都相对落后的情况。首先根据企业经营管理以及市场变化和资金流向对营运资金制定一个合理的管理计划，以帮助公司更好充分地运用企业资金，减少不必要的资金占用以及降低机会成本和闲置成本。第二，根据公司的内部管理以及企业政策对营运资金的使用管理建立合理有效的监督体系，发挥内部审计的深层次功能。第三，做好全面合理的财务预算，这是对企业财务状况的综合反映，也对企业的财务活动具有导向作用，同时帮助企业降低财务风险。最后要重视管理者的管理素质，定期对管理者进行管理教育，保证管理者的管理思维和手段不过时。（三）改善企业资金结构（1）对于固定资产，企业要合理把控其规模，固定资产投资的特别之处在于，固定资产首期及前期投资金额比较大，然后不断分批次逐步将资金回收，在一定程度上固定资产的投资效益低下、获利速度慢，所以必须根据实际情况进行把控，对于长期闲置且效益低下的固定资产，企业需要根据公司情况进行取舍，以免拖累企业的经营效益。对于固定资产比例过大，面临难以周转的企业，可以适当调整其与总资产的比率，并通过出售和筹集资金来加速固定资产的流动。上市公司还需要注意长期资产和短期资产的分类，并做出不同的安排。例如，如果农业，林业，畜牧业和渔业中固定资产的周转率较低，为了保持合理的资金的结构，那就有必要降低固定资产在总资产中的占比。建筑业的一个主要特点是固定资产周转率高。固定资产周转率较高这就说明了固定资产产生的收益越大，固定资产在总资产中的比值也就越大。（2）如果为了保持资金的流动性而留存过多的流动资产会产生大量的闲置成本，这些流动资金完全失去了其原有职能，要充分利用闲置的流动资金，以减少流动资金的闲置成本，企业的流动资产存留的多少应该根据企业经营状况，所需成本以及企业现存和潜在的债务来决定，确定一个符合企业利益目标的量保证企业的盈利能力和偿债能力，一般情况下是流动负债的两倍。流动资金的结构也要适当调整，其变现能力是根据流动资金所包含的各类资金所占比例的不同而存在差异。除此以外，流动资金和流动负债之间也要确定一个合适的比例，这关乎着企业资金是否能够有效稳定地进行循环，这个比例一旦出现失误，公司可能面临无法偿还债务，资金周转困难的局面。（3）要充分利用流动负债，与长期负债相比，流动负债成本低，风险小，符合企业价值最大化的目标，但是要注意稳定与流动资产的比例，注重调整短期负债与长期负债的结构。（四）建立完善的信息系统企业应加快信息化建设。可以引入ERP系统来为营运资金管理的提供有效的科技支持。ERP作为一种高效先进的企业管理系统,在各行业都被广泛使用，为企业的营运资金管理提供准确的财务数据信息。大多数企业都已引进相关系统,并以此提高了管理效益,一定程度上实现了信息化，但是仍有少数企业在此过程中进行的并不理想,需要企业采取措施对其进行改进。实施ERP系统，对企业的管理运营和数据采集都产生了极大的帮助。涂料行业十大品牌前列的嘉宝莉化工集团于2008年引入ERP管理信息系统，实现了企业生产经营的信息化，规范并提高了企业的业务流程的操作和效率，为企业控制成本，制定采购和生产计划，提高盈利水平和营运资金的运转提供了良好的支撑。（五）科学运用零营运资金管理模式1.零营运资金管理的基本原理零营运资金管理的诞生是由于企业在竞争日益激烈的市场中无法通过提高售价来保持盈利的情况下，不得以而将方向转至减少成本和加快周转速度。零营运资金管理的理念是以营运资金各项目管理为起点，在满足企业正常的生产经营活动及保证企业信用的前提下，尽可能减少对流动资产的投资，充分运用流动负债对流动资产进行融资，使得上市公司保持相对较低的资本成本。具体表现在：减少营运资金以此来获取被捆绑在应收账款和存货上的流动资金，用这些资金来进行企业生产，从而加快上市公司的周转率，降低资金成本，提高获利能力；加快生产，加快交付速度，努力在这些领域击败竞争对手，巩固老客户并获得新客户。减少库存，节省存储空间，减少存储和机会成本，减少运输，分类，存储，库存销毁以及与库存相关的其他成本，并提高生产能力。2.零营运资金管理的缺点及解决对策零营运资金管理虽然能提高企业的盈利能力和生产能力，但也会使企业面临一一些风险。首先是债务无法延期的风险，比如当短期债务到期日到来时，公司因经营不善无法还款，而债权人又坚决拒绝企业的延期请求，或由于市场环境恶化，无法进行延期。其次，流动负债的利率波动很大，公司无法对资本成本和利息成本进行有效的预测和控制，再者，企业使用现金销售以此来降低应收账款，这种做法可能会影响销量，降低企业经营利润。对于应付账款，企业拖延付款的做法可能会影响企业信用，进而对企业的信贷融资造成一定影响。然而，零营运资金管理弊大于利仍然值得企业应用，鉴于国内企业普遍存在的一些问题，其运用有以下几点建议：（1）提高生产条件并降低生产时间。对于企业来说，落后的技术设备会极大影响企业的生产效率，无论是时间还是质量都会大打折扣，使得大量资金被限制在生产活动中，进而影响企业正常的经营活动、资本周转和收入。因此，为避免资本占用的风险，公司应在条件允许的情况下优先考虑购买先进设备以加快资本周转。另一方面，必须在生产过程中严格把控产成品和半成品的数量，做好预算和成本管理，使在产成品和半成品等在生产过程中能流畅地流转于各道工序，从而减少生产过程中不必要的时间浪费。（2）努力实现零存货。如果存货积压严重，应努力拓展销售渠道并可以考虑应用ERP系统。对市场环境的变化要能够进行快速反应，根据市场和行业环境制定出合适的销售模式，以及适当地进行一些促销活动以促进企业销售。（3）实施市场细分策略并扩展企业的专业市场。市场越分散，一个大公司在市场上的统治可能性就越小，相应