筹资方式课件

筹资管理普通股筹集普通股的概念和种类股票发行股票上市普通股融资的特点普通股的概念和种类普通股及其股东权利普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。依《公司法》，普通股股东有如下权利：

1表决权2转让权

3分配请求权4审查权和质询权

5分配剩余财产的权利6其他权利同时还有遵守公司章程、缴纳股款、对公司负有有限责任、不得退股等义务普通股的概念和种类普通股的种类按有无记名，可分为记名股和不记名股。按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股。按发行对象和上市地区不同，又可分为A股、B股、H股、N股等。股票发行股票发行的条件1.每股金额相等。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。2.股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。3.股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。4.向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。5.公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称、住所、各股东所持股份、各股东所持股票的编号、各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。股票发行6.公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司在最近三年内连续盈利、并可向股东支付股利；公司在三年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润可达同期银行存款利率。7.公司发行新股，应由股东大会作出有关下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额。股票发行的程序1．设立时发行股票的程序2．增资发行新股的程序定向筹集时向新股认购人发出认购公告或通知股票发行股票发行方式、销售方式和销售价格股票发行方式分为两类：

★公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。

★不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。股票发行股票发行方式、销售方式和销售价格股票的销售方式

有两类：

★自销：指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用；但筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。

★委托承销：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。我国《公司法》规定股份有限公司向社会公开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。股票承销又分为包销和代销两种具体办法。

股票发行股票发行方式、销售方式和发行价格股票发行价格以筹集方式设立公司首次发行的股票价格，由发起人决定；公司增加发行新股的股票价格，由股东大会作出决议。股票的发行价格一般有三种：（1）等价（2）时价（3）中间价股票上市股票上市的目的股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请股票上市，一般出自于以下目的：

(1)资本大众化，分散风险。

(2)提高股票的变现力。

(3)便于筹措新资金。

(4)提高公司知名度，吸引更多顾客。

(5)便于确定公司价值。股票上市股票上市的目的上市对公司不利之处：公司将负担较高的信息披露成本；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司控制权，造成管理上的困难普通股融资的特点优点不需还本没有固定的股利负担增强公司举债能力易于吸收资金缺点资本成本高分散公司控制权长期负债筹资长期负债筹资的特点长期借款筹资债券筹资可转换证券筹资融资租赁长期负债筹资的特点长期借款筹资

长期借款的成本1长期借款的利息率通常高于短期借款对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利合同，反之，则应签订浮动利率合同2除利息外，银行还会向借款企业收取其他费用，如实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借款企业在本银行中保持补偿余额所形成的间接费用，这些都会加大长期借款成本长期借款筹资

长期借款的偿还方式到期一次偿还定期等额偿还（会提高企业贷款实际利率）长期借款筹资长期借款筹资特点（相比长期债券筹资）筹资速度快借款弹性较大借款成本较低

限制性条款较多

债券筹资债券的种类记名债券和无记名债券可转换债券和不可转换债券抵押债券和信用债券参与性公司债券和不参与性公司债券固定利率债券和浮动利率债券到期一次还本债券和分期还本债券上市债券和非上市债券附认股权债券、收益债券和次级信用债券发行资格和条件资格-股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券条件（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。（2）累计债券额不超过公司净资产的40%。（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。（4）所筹集资金的投向符合国家产业政策。（5）债券的利率不得超过国务院限定的水平。（6）国务院规定的其他条件。发行程序债券筹资债券的发行价格债券的发行价格是债券发行时使用的价格，即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。

债券筹资债券的发行价格债券发行价格计算公式为：

债券发行价格=债券筹资债券的信用等级债券筹资的特点与其他长期负债筹资方式相比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。但是，这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多。可转换证券筹资可转换证券的概念与种类可以转换为普通股股票的证券主要包括可转换债券和可转换优先股可转换证券筹资可转换债券的要素

1.标的股票：可以是发行公司的股票，也可以是其他公司股票

2.转换价格：按照我国《可转换公司债券管理暂行办法》的规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换公司债券前1月的股票平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格；重点国有企业发行可转换公司债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格

☆转换价格越高，债券能够转换成的普通股股数越少，所以逐期提高可转换价格的目的就在于促使可转换债券的持有者尽早进行转换。可转换证券筹资可转换债券的要素

3.转换比率：每张可转换债券能够转换的普通股股数

转换比率＝债券面值/转换价格

4.转换期：可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间，可与债券的期限相同，也可短于债券期限

5.赎回条款：

a.不可赎回期→在于保护债券持有人的利益，防止发行企业滥用赎回权，强制债券持有人过早转换债

可转换证券筹资可转换债券的要素

b.赎回期→安排在不可赎回期之后

c.赎回价格→一般高于债券面值

d.赎回条件→促使债券持有人转换股份6.回售条款：可转债发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债卖给发行公司的有关规定，也是为保护投资人利益。

7.强制性转换条款：目的在于保护可转债顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目的。可转换证券筹资可转换债券的发行条件发行主体→只有上市公司和重点国有企业具有发行可转债的资格（1）上市公司发行可转债的条件(共7条)（2）重点国有企业发行可转换债券的条件：

必须符合上述（3）～（7），此外应符合以下条件：

(共4条)可转换证券筹资可转换债券筹资的特点融资租赁租赁的定义：实物资产的借贷当事人：出租者与承租人租赁的种类经营租赁与融资租赁注意特点的差异融资租赁分类：直接租赁、杠杆租赁与售后租回租金的构成：租赁资产的成本、成本利息及租赁手续费租金的计算与支付：成本与利息按年金（后付或预付），手续费平均计算成本与利息按年金（后付或预付），手续费一次付清成本按年金（后付或预付），利息与手续费单独计算融资租赁的决策现金流量的构成决策的方法DCF即贴现现金流量方法第三节短期负债筹资短期负债筹资的特点1)融资速度快，容易取得2)筹资富有弹性4)风险高3)成本低短期负债筹资短期负债筹资的主要形式1.商业信用：商品交易中由于延期付款或预收货款形成的企业间的借款关系决策原则：

(1)如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上是-种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

(2)如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所短期负债筹资短期负债筹资的主要形式

得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本则应放弃折扣而去追求更高的收益。

(3)如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。

(4)如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。短期负债筹资短期负债筹资的主要形式2.短期借款借款的信用条件

①信贷额度：信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。

②周转信贷协定：企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费（