阿里云：从0到1的痛苦研发生态共建的数云体系中华第一云的伟大历程-中华四朵云深度研究之一【方正计算机安永平团队】

阿里云：从0到1的痛苦研发，生态共建的数云体系，中华第一云的伟大历程行业研究报告2018年08月14日分析师：安永平执业证书编号：S1220516080007分析师：翟炜执业证书编号：S1220517120005关注要点阿里云发展历程及未来战略。作为全球领先的云计算以及人工智能科技公司，阿里云创始人王坚以及前后两任总裁王学集与胡晓明为其发展做出重要贡献。针对未来的宏观发展，阿里云提出了“构建更大范围的云计算生态体系”战略，并大幅度提升新信息基础设施水平。阿里云技术领先并拥有完整的产品、服务体系。阿里云利用其核心优势——虚拟化技术以及分布式数据计算，逐渐形成了完整的产品体系，分为“通用云服务市场”以及“行业解决方案技术”部分。同时阿里重点推出了公共云服务、混合云服务、专有云服务三种模式。阿里云致力于构建合作共赢的阿里云+生态战略。阿里云不断强化云生态的连接聚合效应，形成了包括云市场生态、大数据生态以及安全生态的生态框架。同时阿里云提出物联网芯片战略，并在AI领域深入布局到国内农业、法律、城市和金融领域。阿里云已应用于多个行业并有众多典型案例。电商和初创行业利用阿里云强大的数据处理和分析能力解决成本高昂问题。南京银行引入阿里云、蚂蚁金融云两大云平台体系，构建了基于互联网分布式技术的金融核心交易系统——“鑫云+”。同时阿里云针对城市治理以及工业应用部分采用人工智能技术，构造“城市大脑”及“工业大脑”。阿里云在全球及A股不断寻求合作伙伴。阿里云加速应用领域多元化布局，同时在全世界范围内寻找优质合作伙伴，为全球企业提供一站式云服务。阿里云在A股拥有大量合作伙伴，涉及金融、零售、医疗、能源等多个行业，包括恒生电子、润和软件、高伟达等。投资标的。推荐关注浪潮信息、宝信软件、神州数码、恒生电子、石基信息、卫宁健康、润和软件及高伟达。1、阿里云：中华第一云的伟大历程国际咨询机构数据显示，全球云计算市场到2020年都将是一个超过3000亿美元，持续高成长的重磅行业。同时云计算是典型的寡头垄断市场，规模效应显著，龙头聚集状况不断加剧。目前亚马逊AWS、微软Azure、阿里云、谷歌云、IBM云是市场领导者。中国云计算市场的领军企业主要是阿里云、腾讯云、华为云、金山云、中国电信天翼云等厂商，尤其是阿里云、腾讯云、华为云、金山云是我们认为未来最有可能统治中国公共云市场的四朵云，也是后续系列深度研究的主要对象。图表1：全球前五名云计算厂商市占率

图表2：中国前五大云计算厂商市占率资料来源：SynergyResearchGroup、方正证券研究所资料来源：IDC、方正证券研究所1.1、云计算：高速成长、寡头垄断的万亿市场阿里云创立于2005年，依托具有前瞻性的市场把控以及强大的技术能力，在短短几年时间便已成为全球领先的云计算以及人工智能科技公司，市占率进入全球前五行列，2013-2017年五年间复合增长率高达76.9%。从最初的自用，应对双11的短期激增流量，到全方位对外销售，拓展行业市场，阿里云发展的历程，正是阿里巴巴由商业公司向技术公司转型的关键之路，飞天云OS、OceanBase云数据库、AI大脑、物联网一个个核心技术产品的落地，宣告着中华地区第一云的坚实足迹和强大实力。1.2、阿里云：阿里由商业公司向技术公司转变的破冰之旅图表3：阿里云2013-2017营收及增速

图表4：阿里云的发展过程，正是自研产品拓展的过程资料来源：阿里巴巴财报、方正证券研究所资料来源：阿里巴巴、方正证券研究所阿里云三位重要的领军人物：创始人王坚、前后两任总裁王学集与胡晓明，都为阿里云的发展做出重要贡献。王坚：心理学博士，曾任微软亚洲研究院常务副院长，加入阿里排除众议带头打造了中国第一套自主可控的云操作系统——飞天，实现阿里从商业公司向技术公司的转变。王学集：技术狂人，大学期间发布PHPWind并成立公司，加入阿里云后提出“金字塔”战略。胡晓明：创建了阿里金融，并积极推动人工智能技术、云计算、大数据在各个领域中的发展及应用。图表5：王学集“金字塔”战略

图表6：阿里云历任“掌门人”及战略思路资料来源：搜狐新闻，方正证券研究所

资料来源：凤凰资讯，方正证券研究所1.3、三任领军人，由技术积累到行业应用的突破阿里云致力于向大企业以及政府提供较低门槛的“数据创新能力”，如：强大的大数据共享能力以及数据分析能力、完善的信息安全防护体系、优秀的系统性能、用户体验以及可覆盖全球范围的容灾备份能力。这不仅可以为大型机构节省数据系统的开发成本，同时也为企业节省了人力成本，可将有限的技术人才投入至大数据技术的实际应用领域，比如：利用大数据技术来挖掘市场需求、优化客户的使用体验、提升产品或业务的性能。2014年，阿里云启动了“云合计划”，计划在三年内招募1万家云服务商，为企业、政府等用户提供一站式云服务。截至目前，阿里云上已经汇聚50多个行业的解决方案，覆盖游戏、多媒体、政府、医疗、物联网、金融等八大领域。这些解决方案由近千位大型合作伙伴提供，形成了更大范围领域的生态系统。2015年3月，阿里云硅谷等地的数据中心“美西”投入试运营，将为北美的创新创业企业提供强大的云计算和大数据服务。这说明了阿里云生态体系向更大地域范围扩张的野心，以及深入美国互联网领域，与微软、亚马逊等国际云服务商开始正面竞争的决心。同年10月，阿里云建立位于美国硅谷的第二个数据中心，提供更加丰富的云服务，满足移动互联网、多媒体等行业用户对于产品性能等要求。1.4、阿里云：构建面向更大范围的云计算生态系统阿里云总裁胡晓明在首届阿里云分享日-云栖大会上表示，未来不论任何领域都离不开数据以及计算，阿里云要做的，就是让计算变得简单、低门槛，让世界各地的大小企业、机构都拥有计算的能力，让数据驱动经济发展。而阿里云近几年的成绩也说明云计算的DT引擎功效。阿里云计算当前已覆盖到电商、金融、多媒体、政府机关等众多行业，已经有超过6000家客户采用阿里云计算服务。为了使云计算可以拥有更好的发展，新信息基础设施水平也需要相应的大幅度提升。阿里云将新基础设施与原有的农业基础设施、工业基础设施相结合，衍生出基础设施的新变革，例如：“阿里云+制造”、“阿里云+能源”、“阿里云+交通”，形成了较为完善的阿里云生态圈。1.5、阿里云愿景：云计算将驱动DT世界发展图表7：阿里云基础设施涉及领域资料来源：《阿里云生态路线图》、方正证券研究所2、阿里云独特技术优势：

独立研发、自主可控的虚拟化与分布式技术阿里云服务器建立在大规模分布式系统“飞天”和先进的虚拟化技术上，由专业的运营团队进行管理，可以及时的对于客户的需求做出反应。其核心的技术优势主要有两点：虚拟化技术以及分布式数据计算及存储技术。虚拟化技术：可称作云计算中最重要的核心技术之一，它所提供的是基础架构层面。虚拟化是一种仿真计算机硬件，其用户为虚拟资源。它的目的在于更合理的分配计算机资源，并打破应用系统各硬件间的物理划分，实现物理资源的集中管理与使用。它极大程度上增强了系统的弹性以及灵活性、降低了系统成本，提高资源的利用效率。大规模分布式计算系统：可将整个集合中的存储资源虚拟化，并对外提供统一的存储服务。云计算中的分布式计算，可以将分散在世界各地的计算机进行快速链接，并叠加计算系统，将所有的计算机变成节点，从而形成更大的网络。同时，云服务器的磁盘数据存储在分布式存储系统中，并且每一份数据都提供了多重副本，即使其中一份数据损坏后也可以进行自动修复。

2.1、技术优势：虚拟化技术及分布式数据计算及存储技术阿里云完整的产品体系架构包括两个部分：通用云服务市场及行业解决方案技术部分（政府、金融、电商等）。其中ECS、SLB、ESS等产品成为“飞天”等大规模云操作系统的重要组成，或高频次地被大型企业、政府机构或中小型创业企业所使用。Apsara飞天：是整个阿里云的核心技术部分，也是阿里云产品服务的基石。目前，飞天已经成为阿里巴巴所有核心业务数据处理的平台，并且成长为中国自主研发、服务200多个国家和地区，230多万客户的操作系统。

图表8：阿里云主要产品简介

图表9：阿里云飞天架构资料来源：阿里云官网，方正证券研究所资料来源：阿里云官网，方正证券研究所2.2、产品汇总：ECS、SLB、RDS、OSS、ODPS等（上）AliOS：应用于智联网汽车、智能家居、手机、Pad等智能终端的操作系统，为行业提供一站式IoT解决方案。OceanBase：分布式关系型数据库，广泛应用于蚂蚁金服、网商银行等金融级核心系统。Aliware：企业级互联网架构，高效开发应用程序，无缝实现应用和终端通信，数据存储水平无限扩展，帮助企业实现业务云化。阿里云Link物联网平台：提供安全可靠的设备连接通信能力帮助用户将海量设备数据采集上云。

阿里ET大脑：将打造出具备多维感知、全局洞察、实时决策、持续进化等类脑认知能力的超级智能体。神龙服务器（弹性裸金属服务器）：弹性可水平伸缩的高性能计算服务。具有安全物理隔离的特点，助力核心业务飞速成长。NPU芯片：嵌入式神经网络处理器，采用“数据驱动并行计算”架构，大大提升了计算能力与功耗的比率。2.2、产品汇总：ECS、SLB、RDS、OSS、ODPS等（下）图表10：阿里云企业互联网架构资料来源：《阿里云生态路线图》、方正证券研究所2.3、主要目标市场：公共云、混合云、专有云2.3.1、面向各类企业提供的公共云服务阿里云不断形成云服务产品体系，并重点推出了公共云服务、混合云服务、专有云服务这三种模式。公共云模式在虚拟化环境中提供云服务，同时集中并使用共享物理资源，然后再访问公共区域。它通常由第三方提供、并可被任意云资源用户使用，其资源被云服务者控制。阿里云作为领先的云计算服务平台，在发展初期就提出了向中小企业客户提供完善的公共云服务体系的设想。现阶段的产品包括弹性计算服务、数据服务、存储服务以及安全服务等。

图表11：公共云合作伙伴应用与解决方案资料来源：《阿里云生态路线图》、方正证券研究所专有云：可由云服务客户自身或者第三方运营，具有更好的独立操作性以及灵活性。阿里云的专有云服务中包括了自动化的测试能力、远程真机共享、在线脚本录制以及二次开发赋能企业等步骤，基于阿里云产品的分布式架构，为客户提供开放、统一、可信的企业级云平台。混合云：保证不同的云计算系统的独立性，通过封闭式或标准化专属技术相互结合，确保了资料和应用模型的可携带性。混合云服务，需要在公共云的VPC中部署混合云，并通过VPN或专线的方式串联起企业的内部资源。

图表12：阿里云专有云运维原理

图表13：阿里云混合云原理资料来源：阿里云官网，方正证券研究所资料来源：《阿里云生态路线图》、方正证券研究所2.3.2&2.3.3、向大中型企业提供的专有云服务&混合云服务3、阿里云+生态战略：

联合生态伙伴，赋能行业发展3.1、阿里云+生态框架：云计算的“大淘宝”阿里云+的生态战略目标是成为云计算领域的“大淘宝”，阿里云将自身定位成服务者，为合作伙伴网络赋能，以合作伙伴商业成功为责任，以云计算生态共同发展繁荣为成功标准。阿里云市场生态：是搭建平台，并作为运营者吸引合作伙伴加入，形成生态系统并面向更多用户提供服务的过程。在云市场中，合作伙伴可以线上呈现和售卖产品，从而简化传统相关服务独立、繁琐的流程垫付。为了做完整的市场生态，阿里云除IaaS层、PaaS层外，还涉足行业底层硬件提供和服务以及运维服务等。3.1.1、云市场生态：线上电商式售卖和呈现

图表14：阿里云客户与合作伙伴生态框架资料来源：《阿里云生态路线图》、方正证券研究所

图表15：“数加”平台生态3.1.2、大数据生态：全球首个一站式大数据平台“数加”2016年1月，阿里云宣布开放阿里巴巴十年的大数据能力，发布全球首个一站式大数据平台“数加”。这一平台坚持“普惠大数据”理念，陆续发布了覆盖数据生产全链条的多款产品，可分为三个部分：

数加底层技术平台Maxcompute：是计算引擎与大数据开发套件的紧密结合，也是阿里云大数据的核心竞争力。数加应用平台生态体系：向客户直接提供数据引擎、服务、产品，或组合成服务于客户的各种解决方案。数加交易生态体系：在解决数据隐私、安全、合规问题的基础上支持应用交易和数据交易。资料来源：《阿里云生态路线图》、方正证券研究所

图表16：“镜像”、SaaS交付方式对比

3.1.3、安全生态：云盾系列云安全产品阿里云安全团队一直致力于承担两方面安全责任：云服务的硬件基础设施安全以及用户的数据安全。云盾是阿里云基于自身云计算平台及技术开发的一项云安全综合解决方案，包括DDoS高防、安骑士、阿里绿网等功能模块，并广泛应用于阿里云平台。同时阿里云着眼于建立云安全市场、云安全生态来提供全面的安全服务。在云安全市场上，用户可以使用镜像和SaaS两种方式实现安全软件产品的交付。阿里云云安全市场主推SaaS模式。资料来源：方正证券研究所整理交付方式“镜像”SaaS化交付对象山石网科、Array、深信服出品的安全软件绿盟的极光漏洞扫描和网站安全、安恒信息的玄武盾和飞天镜、青藤云安全的漏洞扫描以及网藤的风险感知等产品特征多是VPN、防火墙、堡垒机、防病毒等部署云上的传统的安全产品是基于云环境以及云上用户安全诉求而设计的产品。产品经过SaaS化，在市场上出现较晚。优劣比较受镜像规格等诸多因素影响较多；整个交付模式复杂，用户需自己选择且经常选错每个镜像对应的云服务器；镜像类的产品交付后，产品完全在客户手中，缺乏厂商与客户的交互。更多偏向“检测”，不仅用户体验佳，还可以打通厂商和客户的通道，实现阿里云、厂商和云上客户“三方”共赢。云盾（SaaS产品）运营经验也证明这种模式客户接受度较高的。3.2、从云合计划到绿洲计划再到智能生态

图表17：云合计划迭代历程：从1.0到2.0到3.0

3.2.1、云合计划：构建DT时代的云服务商生态体系2014年8月19日，“云合计划”正式启动，意味着阿里云与合作伙伴开始合作构建适应DT时代的云生态体系。该计划拟招募1万家能够为企业、政府提供一站式云服务的云服务商。阿里云平台将为这些服务商提供资金、客户资源、技术培训等方面支持，帮助IT服务商合作伙伴顺利完成云服务商转型，为不同领域提供综合云服务。

资料来源：方正证券研究所整理时间阶段特征及阶段性成就2014年8月-2016年10月云合1.0云合计划启动，旨在聚集合作厂商，构建新的云生态体系。两年时间进行充分初始沉淀、伙伴积累（东软、中软、浪潮等国内主流IT服务商相继成为阿里云合作伙伴），逐步完善云市场产品体系、运营规则以及利益分配体系。并且随着阿里云业务的扩大，确定下国际化和开放的生态策略，正式进入云合2.0阶段。2016年10月-2017年10月云合2.0云合计划2.0以汇聚和链接、开放的技术、抽象封装的互联网能力、人才创新孵化为出发点，致力于构建客户共享、技术共享的合作伙伴生态以及技术服务为主的全球生态服务体系。截至2017年10月，阿里云生态已拥有合作伙伴逾5000家，云商品逾6000款，授权中心逾60家，专属授权服务团队破千。其交易额同比增加450%，并且实现中国90%以上的五线城市的覆盖率，共建6家大数据学院。合作伙伴业务增长率超过200%，获得融资企业平均额度破1亿元。2017年10月至今云合3.0云合计划升级为3.0是对云计算发展进入蜕变期的重要适应手段。这个阶段，国内外众多大型、集团型企业开始将核心业务上云，市场产生对成熟云服务的大量需求。为此，3.0以来，阿里云进一步加大线上线下服务的覆盖广度和深度，不仅在云的运维、服务、培训伙伴在行业内非常活跃，并且成绩斐然，而阿里云自身的线下区域授权服务中心也快速扩张。随着阿里云生态的客户群体从小B到大B延伸，复杂的场景和需求的与日俱增，阿里云服务体系开始致力于解决客户需求与生态资源快速、精准匹配问题。为此，智能被引入阿里云生态，标志着阿里云由单纯的卖方集聚地转变成为客户深度运营平台。阿里生态伙伴将面临着优胜劣汰的大洗牌，优质产品会逐渐汇聚流量，反之则失去流量吸引力。这种法则支配下，阿里云生态对优质客户的粘性也会增大，生态本身的竞争力也会强化。“绿洲平台”可定义为一个汇集生态链合作伙伴的共享经济平台。生态伙伴可以利用阿里云平台进行产品创新，通过阿里云的渠道进行应用分发。由此，用户可以得到最契合需求的细致服务，同时合作伙伴也拓展了销售途径，提升了市场份额。绿洲还在功能上被定位为“中国企业SaaS第一孵化平台”，以阿里云作为支撑平台的原生或非原生SaaS企业，都可将所创新的产品服务通过阿里云云市场进行交付（尤其能够触及二三线城市及偏远地区客户），从而接受海量流量的试用和验证。绿洲首批生态伙伴包括公司宝、小能科技、微吼直播、听云、银杏谷资本、数通云等。3.2.2、绿洲计划：SaaS产品孵化创新与销售平台图表18：阿里云绿洲平台资料来源：搜狐科技、方正证券研究所2017年10月杭州·云栖大会生态峰会上，阿里云宣布云合升级，将智能引入阿里云计算生态。具体来说是将智能引入生态合作伙伴平台（APS）、云市场、云享服务平台，并赋能合作伙伴“能力雷达”和专属业务团队等。这也是全球首次智能引入云计算生态的实践。阿里云智能云生态下一步有两个布局重点——国际化以及国内向纵深下沉。国际化：阿里云已完成对全球智能生态基础网络的构建，多家知名外资企业、跨国企业已从阿里云智能生态中获益。，如：SAP、NetApp、Splunk、思科、开源软件商RedHat、大数据处理引擎公司ApacheFlink-dataArtisans等。国内纵深下沉：其战略布局是基于国内二线及以下城市对云计算的认知和应用仍不成熟的国情而确立的。为此，阿里云会以授权服务中心、城市服务商分别作为第一、第二起点，联合政府及当地服务商带动非一线城市及县区的云计算实现普惠落地。阿里云在不断增强自身技术实力的同时，也在积极寻求战略合作伙伴。阿里云战略合作伙伴计划包括：云市场计划、SaaS合作计划、渠道分销合作计划、城市服务商合作计划、天池众智数据智能合作计划等14项计划。3.2.3、智能云生态：引入生态伙伴，行业赋能升级物联网的实现需要三项技术的协作——IoT、AI和云计算。IoT将物进行数字化并连接数据；AI负责为数字化提供逻辑；而支撑在loT和AI背后的是云平台提供的计算能力。阿里云围绕这三方面，建立了自身物联网核心价值，包括提供开放、便捷的IoT平台，开发强大的AI能力以及实现云、边、端协同计算。阿里云开发了包括物联网操作系统AliOSThings、IoT边缘计算产品、通用物联网平台在内的多项产品。在城市物联网领域，阿里云已与无锡合力打造出鸿山小镇（中国首个物联网城），实现了城市的智能管理；现在阿里云正在建设雄安新区物联网系统，打造“世界物联网中心”。在制造领域，阿里云协助全球最大的光伏组件厂商天合光能，建立了工业物联网，进一步实现了降本增值。在智能汽车领域，阿里云AliOS是目前市场上唯一适配汽车的操作系统，与上海汽车、神龙汽车、福特汽车实现战略合作，已有超过50万辆搭载AliOS的智联网汽车跑在路上。阿里云于2018年战略投入“边缘计算”领域，并计划在未来5年内连接100亿台loT设备。阿里云还发布了Iot（物联网）战略，发布LinkEdge以支持制造业、房地产和公共设施的物联网应用。2015年阿里与中天微系统进行深度合作，开发面向物联网各细分领域开发云芯片（YunonChip）架构，在云端一体的框架下研制新一代CPU、SoC平台、软件支撑环境和操作系统，支持从芯片到云端的全链路安全、低成本接入。3.3、阿里云物联网芯片战略：云、端、数据、AI的终极统一

图表19：阿里云AI战略布局领域

3.4、阿里云AI战略：云是AI的最重要养料阿里云在AI领域布局已深入到国内农业、法律、城市和金融领域，横跨第一至第三产业；而在全球也已布局18个地42个可用区，为海内外用户提供可靠云计算支持。巴塞罗那MWC2018会议上，阿里云发布了包括图像搜索、智能客服云小蜜、大数据PaaS产品Dataphin在内的8款AI产品等。据了解，阿里云在零售、制造、ET城市大脑等AI应用实践的布局上已经远超其竞争对手。资料来源：方正证券研究所资料整理智慧城市法务阿里云将AI应用于基因数据的分析建模、理想基因组选择等方面，提高了育种效率，从而在与隆平高科、中信云合作过程中实现了筛选育种、基建数据化、农事管理、基地选址及农作物生产预测等农业智能化技术应用。阿里云合作华宇软件，基于法律、数据、社会治理为主的云计算及大数据，通过AI应用实现了协助相关机构进行严格筛选文件、关键段落找寻等工作，并希望以此促进法院、检察院、食药监、教育等行业发展。智慧城市金融阿里云ET城市大脑已在杭州运营良好。试点区域内的道路通行时间大大减少；骨干高架道路出行时间节约明显；交通事故的发现准确率实现了500次/天以上的较高水平。ET金融大脑已展开了同浙商银行、合众人寿、相关监管机构的战略合作，有效提升了信用卡激活预测的准确率、客户流失预测准确率、外呼成功率、造假及非合规交易识别成功率。目前，阿里云在全球有15个数据中心，其中9个是在海外市场。阿里云最先在香港设立了第一个中国大陆以外的数据中心，而后在新加坡、美国西部和东部也先后设立了数据中心，输出中国的高科技服务。阿里云将持续在“一带一路”投入国际化资源，拓展东南亚市场。在印度尼西亚等不太成熟的云市场中，阿里云正在销售更多的基础设施服务，如计算和存储。在新加坡等发达经济体，则倾向于通过平台服务和特定行业的产品来吸引更多云战略企业。图表20：2017年全球超大规模数据中心分布

图表21：2017年阿里云数据中心分布

资料来源：Cisco，方正证券研究所资料来源：

搜狐财经、方正证券研究所3.5、阿里云的海外拓展3.6、阿里与蚂蚁金服：

底层技术与业务推广携手前行马云团队于2009、2010年先后两次花3.3亿元人民币从阿里巴巴集团剥离支付宝业务，装入浙江阿里巴巴电子商务有限公司。而后者于2014年10月宣布以支付宝为主体创立蚂蚁金服（以下简称蚂蚁）。蚂蚁旗下有支付宝、余额宝、蚂蚁花呗、芝麻信用等多个业务模块，企业愿景是建立以信用为基础的开放生态系统，提供惠及企业和个人消费者的普惠金融服务。目前阿里巴巴和蚂蚁金服实际上是没有持股关系。但马云曾在剥离支付宝时签订协议，规定支付宝上市前需要每年向阿里支付49.9%的税前净利润，上市则还需要向阿里巴巴集团支付上市时总市值的37.5%，且不低于20亿美元，不高于60亿美元。阿里又在2014同蚂蚁金服协议，规定未来取得批准后，蚂蚁可能向阿里巴巴集团增发33%的股份，阿里可选择认购。3.6.1、阿里与蚂蚁金服的类股权收益关系阿里：侧重于与阿里战略目标和业务紧密结合领域阿里在战略投资上一直坚持投资与战略目标和业务相结合的根本路径。阿里所投资的企业和阿里战略上选择的重点方向，五新+2H，有高度的重合，并且相当一部分企业持股股权较重，比较深度地融合到阿里体系的业务环节中。3.6.2&3.6.3、阿里与蚂蚁金服的投资逻辑与风格蚂蚁金服：以技术为支撑的开放平台蚂蚁金服以自身利润和融资为资金来源，以“有选择的连接者”作为战略投资目标，投资风格融合了腾讯与阿里的双方特点并希望最终发展成为以技术为支撑的开放平台。蚂蚁金服布局了四条主要战略投资赛道——金融、技术两大核心能力，场景（支付入口）以及全球化。蚂蚁一直将A股或C股投资入股比例维持在15%至20%左右，力图在满足投资对象资金需求、保持业务协同可行同时，又不干扰公司控制权。阿里投资注重商业规则的建立与统一，只选择符合自身战略方向的投资项目，多采取资本并购而非少数股权投资。蚂蚁继承了阿里的战略投资优先风格，但更加注重流量连接，以及信用、支付等金融能力连接，并不局限在控股。案例1：蚂蚁战投Paytm，投资决策独立。蚂蚁最初基于在印度建立本土“支付宝”的移动支付全球化战略，并在2015年领投了Paytm的A轮融资。2017年3月，阿里巴巴借Paytm通过新公司独立电商业务之际领投C轮，向新公司PaytmMall注资1.77亿美元。案例2：蚂蚁战投ofo、哈罗单车，协同阿里发展。蚂蚁金服于2017年4月战略投资共享单车公司ofo。同年12月，哈罗单车获得由蚂蚁领投的D轮融资，同时阿里系也成为哈罗单车最大股东。阿里希望借由哈罗单车推广移动支付，拓宽新的支付场景，同时为智慧城市建设补充目前所缺少的二三四五线城市的交通大数据。

3.6.4、蚂蚁金服与阿里的投资策略异同4、阿里云行业应用及典型案例：

由互联网初创企业到B端大行业市场阿里云提供的强大的数据处理和分析能力成功助力电商和初创行业的高速发展，既解决了传统硬件服务器购置、公司内部计算能力过剩带来的成本高昂问题，又实现了系统的快速弹性收缩功能。电商平台如淘宝，通过MapReduce大数据处理模式实现数据的海量处理，极大地提升了淘宝的竞争力。初创公司如“小咖秀”APP在阿里云的技术支持下成功实现了短周期创业，同时极大地降低了创业成本。图表22：基于阿里云的淘宝框架

图表23：小咖秀云服务架构资料来源：新浪科技，方正证券研究所资料来源：

阿里云官网、方正证券研究所4.1、行业应用：电商、初创行业等4.2、阿里云行业客户典型案例汇编图表24：“鑫云+”平台“1+2+3N”模式示意图4.2.1、金融：南京银行“鑫云+”平台南京银行联手阿里云，于2018年4月26日宣布国内首个完全基于互联网分布式技术构建的金融核心交易系统——”鑫云+”顺利上线运营。“鑫云+”平台通过引入阿里云、蚂蚁金融云两大云平台体系，搭建了高效输出、快速迭代、海量扩容的互联网金融云平台，实现了银行业务的大幅水平扩容、新业务的高效迭代和部署以及“1+2+3N”探索泛金融生态圈的构建

资料来源：凤凰网科技、方正证券研究所4.2.2、智慧城市：城市大脑在杭州、苏州等地落地

城市大脑采用阿里云ET人工智能技术，通过收集整个城市各方各面的海量数据，对整个城市进行全局实时分析，实现公共资源的自动调配，最终将进化成能够治理城市的超级人工智能。城市大脑项目于2016年10月正式启动，目前其“交通小脑”子项目已在杭州萧山落地试行。“交通小脑”主要通过对各类交通数据进行综合分析，构建智能算法，最终通过信号灯的配发来实时呈现最优的配时方案，进而优化交通状况。图表25：社会治理与公共安全界面图

图表26：城市大脑总体架构资料来源：阿里云官网、方正证券研究所资料来源：

阿里云官网、方正证券研究所4.2.3、工业：工业大脑打造工业互联网平台“工业大脑”是阿里云结合大数据与人工智能打造的制造型企业数据整合与挖掘平台，该平台利用数据舱、应用舱、指挥舱等三方面帮助企业在工业互联网领域做深维和整合，发现企业生产线的问题，找出最优的生产设置进而降低企业成本，“工业大脑”现已广泛参与到新能源、化工、重工业等不同制造领域，未来将继续挑选数据密集型、资金密集型和竞争压力较大的行业切入。图表27：“工业大脑”数据收集图

图表28：“工业大脑”完整工业图谱资料来源：阿里云官网、方正证券研究所资料来源：

阿里云官网、方正证券研究所阿里云加速应用领域多元化布局，编织全球合作伙伴网络。目前阿里云研发的超级智能“ET大脑”系列已衍生出了ET城市大脑、工业大脑、农业大脑、环境大脑、医疗大脑和航空大脑等六大分支，广泛应用于工业制造、城市交通、医疗健康、环保、金融、航空、社会安全、物流调度等数十个垂直领域。阿里云还致力于编织遍布全球的“日不落”云网络。早在2015年，阿里云便发布了全球合作伙伴计划，旨在全世界范围内寻找优质合作伙伴，共同打造云生态系统，为全球企业提供一站式云服务。合作伙伴包括：英特尔、新加坡电信、数据中心经营大鳄Equinix、香港最大的通信服务供应商电讯盈科等。在国内，阿里云努力地在中小初创型企业中宣传云技术，培养用户习惯，助力中小微企业的快速成长。如：华云慧通、朗新科技、众安科技、易诚互动等政府、金融行业企业。4.3、阿里云其他布局行业及合作伙伴图表29：阿里云在A股的主要合作伙伴4.4、阿里云在A股主要布局资料来源：Wind资讯、方正证券研究所5、相关推荐标的图表30：相关推荐标的情况汇总

5、相关推荐标的资料来源：方正证券研究所资料整理代码公司名称推荐原因000977.SZ浪潮信息阿里重要战略合作伙伴，受益于阿里云云服务器投入加大浪潮信息是国内领先的云计算、大数据服务商，已经形成涵盖IaaS、PaaS、SaaS三个层面的整体解决方案服务能力。公司携手阿里致力云计算整体解决方案，与国际IT巨头展开全方位的竞争。同时高度受益于阿里云等互联网巨头云服务器增长需求。600845.SZ宝信软件阿里数据提供方，IDC业务突飞猛进宝信软件是宝钢股份控股的上市软件企业，中国领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商。公司自2005年起开展IDC业务，已经积累了较为成熟的IDC运营经验，随着近年来IDC需求不断增加，有望达到新的增长突破。000034.SZ神州数码云服务业务需求旺盛，公司云战略全面启航神州数码可为企业提供云计算资源、云管理服务及场景化解决方案，并致力于成为中国市场最领先的云管理服务提供商。公司大力推进以MSP为核心的企业云服务战略，并成功与阿里云等资源实现系统化对接。600670.SH恒生电子阿里系控股，共筑互联网金融生态圈恒生电子是中国领先的金融软件和网络服务供应商。目前恒生的主要业务为证券、期货等机构提供整体的解决方案和服务。蚂蚁金服并购恒生电子后，利用其庞大的流量资源将助力公司完成从纯粹的产品销售商向产品与服务的混合提供商的蜕变。002153.SZ石基信息阿里战略合作石基信息，联手打造“新零售”格局石基信息已成为中国酒店、餐饮、零售行业信息系统的专业服务的领导者，目前推出数据、IT解决方案和咨询等平台化服务。公司将通过子公司石基零售及思迅软件与阿里巴巴就新零售业务进行深度合作。这将促使公司进一步扩大市场规模。300253.SZ卫宁健康蚂蚁金服战略