粮食储备仓建设项目投资估算融资方案和财务评价

粮食储备仓建设项目投资估算融资方案和财务评价1.1总投资估算1.1.1建设投资估算1、估算范围本次估算的范围是省展望生物科技发展有限公司-2.5万吨粮食储备仓建设项目。编制的主要内容为：建筑工程费用、设备及安装工程费用、工程建设其他费用、预备费。2、估算依据（1）根据国家计委和建设部联合颁发的《工程建设概预算编制方法及规定》进行编制，设备、材料价格按现行市场价格估算，建筑及安装工程参照类似工程实际造价和当地价格水平估算，土地使用费、勘测设计费用、水电增容等按当地现实情况确定，基本预备费为5%，涨价预备费按现行政策停列。（2）项目建设投资估算总额为2356.97万元，其中：建筑工程费1561.24万元，设备购置费209.00万元、安装工程费17.15万元、工程建设其他费用453.34万元（包括土地费356.44万元），预备费用112.24万元。详见附表一。1.1.2建设期利息建设期为1年，按建设期年中获得固定资产投资专项贷款900.00万元计，年利率暂按6.15%计，建设期利息为27.68万元。1.1.3流动资金流动资金是按分项详细估算法进行估算，项目流动资金20.84万元。各项资金的最低周转天数、周转次数及流动资金估算详见附表二。1.1.4项目总投资项目总投资包括建设投资、建设利息和流动资金。本项目总投资为：2401.49万元。其中：建设投资2356.97万元，建设期利息27.68万元，流动资金20.84万元。1.2融资方案项目总投资为2401.49万元，融资方案为银行贷款900.00万元，企业自筹1501.49万元。1.3财务分析1.3.1评价的依据及方法根据国家现行财税制度和《建设项目经济评价方法与参数》确定基础数据对项目进行评价。1.3.2基础数据1、根据项目建设方案估算的营业收入项目建成后，正常年全年效益估算如下：储备粮保管补贴收入：建设2.5万吨仓容，全部用作粮食储备，粮食保管补贴按100元/吨计算，每年储备粮保管补贴收入250.00万元；储备粮轮换补贴收入：年储备粮轮换量按1.25万吨计算（两年轮换一次），每吨储备粮轮换费补助140元，每年储备粮轮换收入为171.00万元。按以上估算年总收入421.00万元。粮食储备保管补贴和轮换补贴是根据当前政府及政策核定，营业收入估算详见附表四。2、实施进度本项目计划1年建成投产，第2年生产负荷达到设计能力的80%，第3年生产负荷达到设计能力的100%，同时项目建成，正常生产期按10年考虑，计算期为11年。3、借款本金及利息偿还项目长期借款900.00万元，年利率暂按6.15%计，建设期利息27.68万元。长期借款分7年等额偿还，利息照付，长期借款还贷资金顺序为折旧、摊销和可分配利润，当年不足部分以短期贷款偿还，借款本金及利息偿还详见附表八。4、成本及费用成本及费用详见附表五。成本费用估算说明如下：（1）所有的原辅料价格均以近几年市场已实现的价格为基础，并预测到生产期初的价格，估算详见附表五基1。熏蒸药剂等保管费，每吨储粮按3元计算，2.5万吨储备粮需费用为7.50万元/年；粮食轮换费，每吨轮换粮按1.5元计算，每年轮换1.25万吨粮食需费用为0.44万元/年。（2）所有的燃料动力价格均以近几年市场已实现的价格为基础，并预测到生产期初的价格，估算详见附表五基2。燃料及动力。消耗量和价格如下：电耗1.5万度/年，电价8000元/万度，年耗电费用4.40万元；水耗0.2万吨/年，水价22000元/万吨，年耗水费用0.44万元；（3）工资及福利。本项目新增员工7人，工资加福利费按每人每年4万元计算。（4）折旧及摊销。固定资产折旧按固定资产分类计算，残值率取5%，建筑工程及构筑物按20年直线折旧，机器设备按10年直线折旧，固定资产折旧计算结果详见表五基3。摊销费包括无形资产和递延资产，分别按10年和5年摊销。摊销费估算详见附表五基4。（5）修理费用。按年折旧额的20%计取。（6）其它费用。包括销售费用、其他管理费用、其他制造费用等，为简化计算，按工资总额的100%考虑。（7）税金计算。按照《关于部分国家储备商品有关税收政策的通知》财税〔2013〕59号及《关于职业教育等营业税若干政策问题的通知》（财税[2013]62号）文件，企业承担商品储备任务，从中央或地方财政取得的利息补贴收入以及价差补贴收入，粮食储备收入和粮食轮换部分不计营业税和企业所得税。（8）公积金和公益金计算。法定盈余公积金和公益金分别按10%和5%比例从可分配利润中提取。（9）设定财务基准收益率为8%。1.3.3盈利能力分析1、项目投资现金流量表（全部投资）见附表六。所得税后项目投资财务内部收益率为9.57%，项目投资财务内部收益率大于行业基准收益率，说明该项目盈利能力满足了行业最低要求；所得税后财务净现值（i＝8%）191.52万元，财务净现值大于零，表明该项目除满足行业最低要求外，还有超额盈余，因而，财务上是可接受的；所得税后投资回收期为8.42年（含建设期1年），低于行业基准投资回收期，表明项目投资能及时回收。表5-1评价估算表（所得税后）序号建设工程项目指标2.5万吨粮食储备仓建设项目1项目投资财务内部收益率（%）9.572静态投资回收期（年）（含建设期1年）8.423财务净现值（ì=8%，万元）191.522、根据损益表和总投资估算计算的评价指标根据利润与利润分配表（附表七）和总投资估算（附表三）计算的评价指标。投资利润率=生产期平均利润总额/总投资*100%=7.30%投资利税率=生产期年平均利税总额/总投资*100%=7.30%表5-2评价指标序号建设工程项目指标2.5万吨粮食储备仓建设项目1投资利润率（%）7.302投资利税率（%）7.30该项目投资利润率和投资利税率均大于行业平均利润率和利税率，说明该项目对国家积累的贡献水平达到了行业平均水平以上。1.3.4清偿能力分析固定资产投资贷款偿还期为6.92年，估算详见附表八，偿还借款的资金来源在还款期间将折旧费、摊销费和利润用来还贷款，还款期内各年均达到收支平衡并有可观盈余，完全满足贷款机构的要求，表明该项目具有偿债能力。1.3.5不确定分析由于项目评价所采用的数据，大部分来自类似项目资料的预测和估算，有一定程度的不确定性，为了分析不确定因素对经济评价指标的影响，按照国家建设项目经济评价规定，对本项目进行不确定分析，以此估计项目可能承担的风险，确定项目在经济上的可靠性。1、敏感性分析考虑项目实施过程中一些不确定因素的变化，本项目分别对建设投资、营业收入、经营成本作了增加和减少2.5%、1.0%的敏感性分析。敏感分析结果见表5-3、图5-1。表5-3敏感性分析表敏感因素变化幅度（%）税后财务内部收益率（%）敏感度系数临界点（%）基本方案09.57建设投资-1.010.56-2.07+8.8-2.510.06-2.05+2.59.10-1.96+1.08.65-1.92营业收入-1.08.522.20-7.5-2.59.052.17+2.510.102.22+1.010.612.17经营成本-1.09.81-0.5032.5-2.59.70-0.54+2.59.45-0.50+1.09.33-0.50图5-1敏感性分析图数据表明，各因素的变化不同程度影响投资收益。其中营业收入最敏感，经营成本最不敏感。营业收入临界点为-7.5%，说明该项目具有较强的抗风险能力。2、盈亏平衡分析以生产能力利用率表的盈亏平衡点（BEP），其计算公式为：BEP1＝年固定总成本/（年产品补贴收入－年可变总成本－年销售税金及附加）×100%=49.44%BEP2（产值）=BEP1×产值=210.11万元计算结果表明：当粮库收储达到49.44%或年产值达210.11万元时，即可达到盈亏平衡，企业就可以保本，由此可见，该项目风险较小。盈亏平衡图如下：营业收入（万元）补贴收入盈利区215经营成本208亏损区固定成本020406080生产能力利用率图5-2盈亏平衡图1.3.5财务评价结论从上述财务评价看，财务内部收益率高于行业基准收益率，投资回收期低于行业基准回收期，借款偿还期能满足贷款机构要求，从敏感性分析看，项目有一定的抗风险能力，因此，项目从财务上讲是可以接受的。1.4国民经济评价国民经济评价将从宏观角度考虑本项目对国民经济发展所做的贡献，根据“有-无”对比原则，通过对经济费用效益分析计算进行评价，选用经济净现值（ENPV）、经济内部收益率（EIRR）、投资回收期作为评价指标。1.4.1评价原则1、费用、效益的范围对应一致原则；2、经济评价采用“有”、“无”对比法的原则；3、计算期采用同一价格的原则；4、经济评价年限服从统一的原则；1.4.2国民经济评价基础数据选择（1）项目采用国民经济评价，按新增年储备粮食2.5万吨计算，项目计算期为11年，社会折现率取8%；（2）本项目只考虑影响较大的储粮损失节约效益，而提高粮食安全效益、平抑粮价效益、提高储粮质量效益、包装费用节约效益难以定量计算，因此本项目不与考虑；（3）粮食价格根据现在市场价格，并考虑装卸费用和运输距离确定。本项目新建仓库采用四合一储粮技术，比储藏在老旧仓库或者农户家中，储粮损失至少减少2%以上，项目建设仓容（麦容）2.5万吨，折合成谷容1.83万吨，每年可减少稻谷储备损失为366吨，折合人民币约102.48万元（以稻谷2800元/吨计）；（4）国民经济效益=储粮损失节约效益。1.4.3调整系数与影子价格的确定（1）影子价格：国民经济评价是在财务评价基础上进行的，采用国家发行的参数，主要投入物和产出物的影子价格，是按定价原则自行测算的；（2）税金和报建费：固定资产投资中的税金和报建费没有造成国家资源实际增减，属于国民经济内部转移支付的，应予以剔除；（3）利息：利息是利润的转化形式，是企业与国内银行的之间的一种资金转移，并