【公司资本结构与运营效率探究：以太原重工为例（数据论文）】

PAGE公司资本结构与运营效率研究―以太原重工为例摘要合理优化的资本结构对机械装备企业的长久经营十分重要。而资本结构不均衡，则会增大公司的财务风险，并引起财务危机甚至会导致企业破产。本文以太原重工为案例展开研究，对公司2019-2023年的资本结构进行分析，同时结合同行业的中信重工、大连重工两家公司进行对比分析。分析的结果显示目前太原重工公司存在资产负债率高、债务结构有待改善、内源融资比重过低等问题，这都很大程度上增加了太原重工融资成本，不利于公司长远发展。为此本文给出了三方面的对策，从而促使太原重工公司的资本结构得以改善，促使公司实现价值最大化的目标。关键词：资本结构；内源融资；债务结构目录TOC\o"1-3"\h\u198671导论 1144741.1选题背景与意义 1122641.2国内外文献综述 2207971.3论文的研究方法 218262资本结构概念及指标分析 3182302.1资本结构概念 349682.2资本结构分析指标 3134313太原重工公司资本结构的现状分析 4326473.1公司概况 456463.2太原重工公司资本结构分析 492214太原重工公司资本结构的问题分析 970174.1资产负债率较高 9203684.2债务结构不合理 10106434.3内源融资不足 10101945太原重工公司资本结构的优化对策 10310245.1降低资产负债率 1035755.2优化债务结构 11116245.3增加自身内部积累 1131886结论 1229479参考文献 121导论1.1选题背景与意义1.1.1研究背景资金的使用是所有企业都必须直接处理的问题。企业以某种形式获得资金后，应合理利用这些资金获得更多资金。只有保证资金的合理使用，企业才能实现更好的发展。企业使用的资金来源将直接影响其价值，因此企业决策者应考虑好资本结构。公司的资本结构对企业具有重要意义，不仅在治理制度方面，而且在企业的风险防范和控制方面。同时也关系到公司的最终收入。资本结构优化可以大大提高企业竞争力。太原重工公司成立于1998年，公司主营业务为轨道交通设备以及起重设备等，而轨道交通设备是公司收入最主要的部分。公司隶属于机械制造行业。而目前机械制造业多数为资金和劳动力密集型，这个行业所负担的债务往往高于其它行业。从筹资来源分析，机械制造业在生产时需要大量资金及时到位，因此往往通过短期债来实现，因此财务风险难以控制。资本结构应尽可能保持相对合理，这对企业运营能力来说是较强的支持，使财务风险得到有效控制，帮助企业未来融资时更为方便，使企业整体效益最大。因此，对机械制造行业企业资本结构研究非常必要。本文选取目标企业太原重工公司经过20多年的经营扩张，公司资产规模增长很快，但是伴随着公司资本扩张，公司资产负债率高等问题凸显，公司财务风险加大。于是，本文选取了机械制造行业的太原重工公司作为研究案例，来分析公司的资本结构现状及问题，以促使公司资本结构更加合理，增强公司抵御风险的能力。1.1.2研究意义理论意义：资本结构影响企业利润状况，同时也关乎财务风险的问题，当资本结构处于科学范围内，企业的财务状况良好，财务风险相对较低。优化资本结构能够有效防范财务风险，同时控制筹资方面的成本，使公司实现高效治理。本文以太原重工公司为具体的研究对象，提出优化建议，从而使资本结构趋于合理。现实意义：本文主要针对太原重工公司在资本结构方面的研究，对内部资本结构的调整提供方向，公司在未来的业务发展中选择更为健康的融资手段，有利于使自身风险得到控制，增强公司的竞争能力，这具有重要的现实意义。1.2国内外文献综述Mccumber（2021）以实证分析的手段，对过去十年间美国部分私企的资本结构进行收集，发现公司之所以会有现在的资本机构，主要是基于所在的行业，甚至对于不少类型的企业来说，行业是影响债务比例的决定因素[1]。KharisyaAyuEffend（2021）通过对印尼部分上市公司的分析，发现对资本结构开展研究，是为了使公司在利益方面获得最大效果，而这一资本结构往往是最优结构[2]。NataliiaHajclamaka（2020）通过研究发现：企业在考虑资本结构的问题时，要对企业的经济状况进行客观分析。文章认为最优资本结构并不是只考虑利润因素，而是要结合内外部环境综合考虑进行选择。最终提出企业应对不同来源的资本成本进行分析，在确保资金运转正常的基础上实现较大盈利，提高财务管理的质量[3]。郭慧萍（2022）以农业上市公司为例，选择了这些公司近7年的财务报告，并通过研究提出，扩大内生融资是基本措施。同时，要做好内部治理，有效利用外部融资手段，使资本结构更加合理，进一步降低企业经营风险[4]。刘群（2022）以K公司为例研究了公司的资本结构，假设企业最合适的资本结构为70％-80％，并用公式进行了验证，说明了这种猜想的合理性[5]。罗雪婷（2023）选择了100家国内制造公司，收集了2011年至2019年的部分财务状况，最后得出的结论是，资本结构和公司价值通常呈负相关，并且这种相关是有条件的，并且存在差异[6]。总之，目前西方资本市场的发展是比较成熟的，并且关于资本结构的研究开始也很早，而我国不少研究也是建立在对西方理论间理解的基础上，考虑到资本市场尚不发展，国内外环境差别大，虽然国内经济增速较快，但资本市场的发育程度偏低，股权融资存在较多问题，大量企业不得不通过借债维持运营。本文在借鉴国内外相关文献的基础上，分析太原重工公司的资本结构问题，并提出相关的对策和建议，从而改善公司的资本结构。1.3论文的研究方法文献研究方法:本文研究学术平台，阅读国内外学者资本结构的相关理论，尤其是关于优化方法的文章。通过对文献的梳理和各方意见的总结，构成了本研究的基础。案例分析方法:以太原重工业为例，通过收集其财务报表和公司的各种公告，对信息进行统计分析，找出资本结构中的缺陷，给出优化方案。比较分析法：把太原重工公司与同行业的中信重工、大连重工公司资本结构进行横向对比。发现太原重工公司资本结构存在的不足，提出针对性的改善对策。2资本结构相关理论概述2.1资本结构概念资本结构是各种类型或来源的企业资金的组成和份额。资本结构有两个概念:权益和负债。资本结构的概念由于其复杂的内容和不同的标准，通常有两种不同的定义。总体而言，资本结构是指不同类型企业的资金及其各自比例。债务可及时分为短期债务和长期债务，并可根据提前期分为计息债务和无息债务。权益是指股东在公司成立前的股权收益和公司自身的经营活动。因此，资本结构可以理解为各种类型债务在债务中所占的份额，或者是权益和债权的份额。一般来说，资本结构注重长期资本的比率，这通常是长期借款与权益的比率，而短期负债往往不作为分析基础。本文将假定资本结构分析在广义上较为全面合理。本文将从广义上运用资本结构概念分析太原重工业的资本结构。2.2资本结构分析指标2.2.1资本构成情况分析公司的资本构成基本上研究了资产负债比率和产权比例评判标准[9]。资产负债比率是指总负债（期末）除以总资产（期末），是公司在期末结束时的负债总额和资本总额的比率。这个指标不仅可以衡量企业的负债水平，也可以评估企业经营负债的有效性，是评估管理能力的一个评判标准。为使企业的财务风险处于健康的水平，企业应时刻对自身经营风险展开分析，来控制资产负债率的研究。对于经营风险明显高于正常值的企业，应着力控制财务风险，最终将资产负债率控制在低水平。2.2.2负债结构分析负债结构是对公司短期与长期负债的关系研究，从负债的期限角度来考虑，在分析公司负债融资特点的同时，也能够对公司的债务健康程度有一个准确的把握。对企业的负债结构研究是对企业所有的负债中流动负债与长期负债的关系分析[10]。一般采用下列两个指标来分析。流动负债率是分析流动负债的比例问题，这个指标的高低，能够推测出公司的短期偿债压力。反之，非流动负债率则是对企业长期偿债压力的分析指标。通过这两个指标的相互比较，可以检查企业的债务结构的合理程度，一般两个指标的比例相等属于比较良好的状况。2.2.3股权结构分析股权结构是指所有股份的分布情况，被谁所控股以及控制程度[11]。因此，股东所掌握的股份足够多时，便可以在一定程度上决定公司的发展，对股权结构做研究时，一般是以股权集中度为研究的重点，来判断股权结构是否合理。如果最终控制人能够掌握超过50%的股权，则公司的实际控制人就会有过大的权力，这样导致的后果是公司缺乏足够的反对意见，公司没有长远的发展机会。相反，如果股权太过于分散也是不利的，因为没有哪个股东真正关心公司的发展，谁也不能实现绝对控股，只在意短线的买卖，股东间过度的内耗会导致公司决策难以落实下去。2.2.4融资结构分析企业融资结构是企业以不同方式获得资金的比例。从广义上讲，有外来资金和内源资金[12]。所谓内源性融资为公司自身将经营及各方面利润转化为资本，而不是通过外部投资；外源融资是企业中最常见的主要融资手段，通常包括股权融资或贷款。杠杆化得到大多数企业业主的认可，因为它不会冲淡股权，但过度借贷会带来金融风险；股权融资是一种成本较低的方法，但有风险会对大股东的利益产生不良影响。3太原重工公司资本结构的近几年情况分析3.1公司概况太原重工股份有限公司始建于1950年，公司通过半个多世纪的发展，业务范围逐渐扩张，成为中国最大500家工业企业之一。但公司主营业务仍为轨道交通设备以及起重设备等，而轨道交通设备是公司收入最主要的来源，公司的产品在各类工业行业中应用普遍。经过20多年的发展，公司资产和营业规模发展较快，截至2023年末，公司资产规模为336.42亿元，在2023年，太原重工公司实现营业收入70.37亿元。从国际化发展情况来看，太原重工公司对国际化的重视程度较高，在印度设立公司专门开展当地业务，收购德国公司以实现技术提升，产品广泛出口到50多个国家。2023年，公司借助“一带一路”的时代机会，在相关路线的国家设置新公司，为国际化业务的健康发展提供了保障。3.2太原重工公司资本结构分析对太原重工公司资本结构的分析，主要借助公司2019-2023年相关财务数据，结合资本结构相关指标，从多个维度来分析太原重工公司的资本结构现状。同时选取了机械设备行业与太原重工资产规模较为接近的中信重工与大连重工两家公司进行对比分析，从而能较为准确科学的推断出太原重工资本结构是否合理。3.2.1公司资本结构全局分析资产负债比率表明负债占所有资产的比例[13]。这个标准是用来明确公司的整体债务状况，同时也将债务风险以一种最明了的方式展现出来。企业信贷可以发挥金融杠杆机制的作用；以及取得相比之前所增加的收入，同时因为利息可以从部分所得税中扣除，就又实现了依法合理避税的成本节省方法。但是，如果债务超过了公司所能料理掌控与承担的界限，就会产生不良影响，有导致债务危机的作用。下表3.1为计算得到的太原重工公司的资产负债率数据。表3.1太原重工公司2019-2023年资本结构分析表2023年2022年2021年2020年2019年总负债（亿元）302.66273.60262.42249.53229.60总资产（亿元）336.42315.63304.06290.64284.00资产负债率（%）89.9786.6886.3185.8580.85资料来源：太原重工公司2020-2023年年报如表3.1所示，太原重工公司在2019-2023年期间，其负债规模在增长的同时，资产规模也在不停增长，一直到了2023年末，太原重工公司总资产和总负债规模分别为336.42亿元和302.66亿元。太原重工公司在2019-2023年整体的资产负债率是逐步增长的，在2023年时，公司的资产负债率高达89.97%。以上数据可以看出，资本结构在太原重工公司中属于由债务主导型，公司在发展壮大的一步步过程中更倾向于运用资本中的债务资金，这是一种对财务杠杆有着高利用水平的表现。同时在2019-2023年，太原重工公司总资产对总债务的保障水平下降，太原重工公司的财务风险逐年加大。表3.2太原重工、中信重工与大连重工资产负债率比较2023年2022年2021年2020年2019年太原重工（%）89.9786.6886.3185.8580.85中信重工（%）63.9362.662.9663.557.68大连重工（%）60.6257.7556.9960.0661.87资料来源：太原重工、中信重工与大连重工2019-2023年年报如表3.2所示，太原重工公司在数据中的这五年资产负债率大大超出中信重工与大连重工公司。这表明当前太原重工公司的资产负债率偏高，太原重工公司总资产对总债务的偿还能力不高。3.2.2公司负债结构分析（1）负债期限结构负债可按还款期划分为短期负债和长期负债[13].如上文所述，目前的债务/GDP比率是短期负债的一个关切问题通过分析这个指数，我们可以在短期内评估公司的债务风险。第二，长期债务/GDP比率相反被用来评估长期债务的风险。通过这两项指标可以分析企业对于融资方向上的把控。流动债务所带来的不便是企业需要准备好专用款项来处理流动债务，这可能就会引起企业经营运营上的不良反应。由此比率可以看出企业融资的喜好。下表3.3为计算得到的太原重工公司负债期限结构表。表3.3太原重工公司2019-2023年负债期限结构表2023年2022年2021年2020年2019年流动负债(亿元)248.65222.85210.62218.62185.21非流动负债(亿元)54.0150.7551.8030.9044.39负债(亿元)302.66273.60262.42249.53229.60流动负债率（%）82.15%81.45%80.26%87.62%80.67%非流动负债率（%）17.85%18.55%19.74%12.38%19.33%资料来源：太原重工公司2019-2023年年报表3.3展示出，流动负债是太原重工公司负债构成中的最主要组成部分，2023年公司总负债规模为302.66亿元，其中流动负债规模达到了248.65亿元，在总负债中的比重严重超标了健康的债务比例水平达到了82.15%。这五年流动负债率占比的变动我们可以观察出，2019-2023年，太原重工公司的流动负债率始终远高于50%，公司的流动负债率维持在80%-88%之间。以上数据可以看出，太原重工公司的负债期限结构不合理，导致公司短时间还款的压力大。表3.4太原重工、中信重工与大连重工流动负债率比较表2023年2022年2021年2020年2019年太原重工（%）82.15%81.45%80.26%87.62%80.67%中信重工（%）86.04%74.25%77.86%78.02%77.66%大连重工（%）95.92%95.19%95.22%93.97%90.75%资料来源：太原重工、中信重工与大连重工2019-2023年年报如表3.4所示，通过横向对比也可以发现，在2023年，太原重工公司的流动负债率要低于中信重工和大连重工两家公司。这表明三家公司的负债结构都不太合理，三家公司每年需要偿还许多短期债务，短期偿债压力比较大。如果三家公司短期债务到期而不能偿还，将会产生偿债危机，因此，对于太原重工、中信重工和大连重工三家公司而言，他们非常有必要降低流动负债所占的比重，平衡公司的长短期债务结构，以达到优化债务结构的目的。（2）负债类型结构根据用途功能把负债分成商业信用、有息负债等[14]。商业信用包括应付账款、应付票据、预收账款。有息负债主要包括长短期借款、应付债券。下表3.5为计算得到的太原重工公司负债类型结构表。表3.5太原重工公司2019-2023年负债类型结构表2023年2022年2021年2020年2019年短期借款(亿元)89.0774.2085.8587.1062.71应付票据(亿元)50.4940.7224.3910.8319.89应付账款(亿元)60.6961.6471.4778.5279.10流动负债合计(亿元)248.65222.85210.62218.62185.21长期借款(亿元)33.1533.1434.7613.8021.82应付债券(亿元)5.010.000.000.0014.98非流动负债合计(亿元)54.0150.7551.8030.9044.39负债合计(亿元)302.66273.60262.42249.53229.60商业信用负债/负债（%）36.73%37.41%36.53%35.81%43.11%有息负债/负债（%）42.04%39.23%45.96%40.43%43.34%资料来源：太原重工公司2019-2023年年报如表3.5所示，当前太原重工公司的债务类型主要包括商业信用债务以及有息债务。2019-2023年，太原重工公司商业信用债务的比重相对较低，并且与2020年相比，2023年，公司的商业信用债务比重出现一定程度的下降，2023年商业信用债务比重为36.73%。并且短期借款、长期借款和应付债券的在公司中所占的负债类型规模都较高，在2023年分别为89.07亿元、33.15亿元和5.01亿元，公司的有息负债比重居高不下，在2019-2023年，有息负债比重分别为43.34%、40.43%、45.96%、39.23%和42.04%。表3.6太原重工、中信重工与大连重工有息负债率比较2023年2022年2021年2020年2019年太原重工（%）42.04%39.23%45.96%40.43%43.34%中信重工（%）42.44%51.44%41.00%46.69%39.84%大连重工（%）4.92%7.26%4.60%2.42%1.97%资料来源：太原重工、中信重工与大连重工2019-2023年年报如表3.6所示，通过横向对比可以发现，太原重工公司在2019-2023年的有息负债率显著高于大连重工公司，与中信重工公司相差不大。同时结合上表3.4可以发现，虽然大连重工流动负债率较高，但是大连重工的有息负债率较低，也就是大连重工公司的流动负债大部分为商业信用负债。以上数据可以得出，当前太原重工与中信重工公司对应收账款等商业信用债务的利用程度不高，对有息债务的利用程度偏高。也就是当前太原重工公司负债类型结构有待优化，该公司持有较高比例的利息债务，商业贷款利用率较低。因此，公司必须支付较高的债务利息，不利于提高公司利润。3.2.3公司股东权益结构分析（1）股东权益结构权益结构一旦确定，企业分配政策也就更为清晰，同时企业的控制权掌握在谁手中就比较明确[15]。因此对权益结构和具体变化进行分析，对研究公司资本结构有一定的意义。太原重工公司权益结构表如表3.7所示。表3.7太原重工公司2019-2023年所有者权益构成表2023年2022年2021年2020年2019年实收资本（亿元）25.6425.6425.6425.6424.24资本公积（亿元）16.5116.5116.5116.5112.29盈余公积（亿元）2.722.722.722.722.72未分配利润（亿元）-11.49-3.20-3.58-4.1015.11所有者权益（亿元）33.7542.0441.6441.1154.40资料来源：太原重工公司2019-2023年年报2020年，太原重工公司的实收资本与资本公积分别出现一定的增长，主要是因为2020年，公司在股票市场上非公开发行了1.4亿股，溢价部分计入资本公积。在2020-2023年，公司的实收资本和资本公积维持不变。从未分配利润来看，在2020-2023年，太原重工公司的未分配利润均为负值，分别为-4.10亿元、-3.58亿元、-3.20亿元和-11.49亿元，主要是因为太原重工公司在2020年和2023年的净利润出现非常大的亏损，分别亏损19.20亿元和-8.14亿元。由于2020年和2023年公司的净利润的巨额亏损，导致太原重工公司在2020年和2023年的所有者权益出现较大的下降。（2）股本结构股权结构是公司治理的核心问题之一，所有权的结构是动态的，所有权的集中或者分散，可能带来负面影响。所以股权结构的合理性对企业十分重要。下表3.8为太原重工公司2019-2023年股本结构情况表。表3.8太原重工公司2019-2023年股本结构表2023年2022年2021年2020年2019年太原重型机械（集团）制造有限公司25.84%25.84%25.84%25.84%27.34%太原重型机械集团有限公司7.74%7.74%7.74%7.74%8.19%第三大股东1.98%2.85%2.85%1.98%2.10%第四大股东1.28%1.98%1.98%1.28%1.35%第五大股东0.84%1.28%1.28%0.84%0.89%资料来源：太原重工公司2019-2023年年报从太原重工公司的股本结构来看，公司前五大股东中，公司的最大股东为太原重型机械（集团）制造有限公司，其中太原重型机械集团有限公司持有70.91%的太原重型机械（集团）制造有限公司的股权，也就是太原重型机械集团有限公司直接与间接持有太原重工公司33.58%的股权。通常将50%视为衡量企业是否股权过于集中的指标。目前，太原重工股份有限公司所持股份比例相对合理。这种股权结构有助于保护股东权益，为企业的长远发展做出贡献。3.2.4公司融资结构分析资本是公司运作的血液，公司应当认真研究获取资本的方式。如上所述，内部融资主要基于留存收益，而外部融资包括债务融资和股权融资。除资本扩张外，股权融资还包括提取资本公积金。下表3.9为计算得到的太原重工公司融资结构表。表3.9太原重工公司2019-2023年融资结构表2023年2022年2021年2020年2019年内源融资盈余公积2.722.722.722.722.72未分配利润-11.49-3.20-3.58-4.1015.11折旧27.7225.0922.8220.6820.53合计18.9524.6121.9619.3038.35占比（%）5.21%7.23%6.73%6.21%12.60%外源融资实收资本25.6425.6425.6425.6424.24资本公积16.5116.5116.5116.5112.29债务融资302.66273.60262.42249.53229.60合计344.81315.74304.56291.67266.14占比（%）94.79%92.77%93.27%93.79%87.40%总融资363.76340.35326.52310.97304.49资料来源：太原重工公司2019-2023年年报如表3.9所示，2019-2023年，太原重工公司融资总量是增长的，2023年为363.76亿元。其中，太原重工公司以外源融资为主，公司的外源融资比重在2019-2023年实现较快的增长，在2019年时，太原重工公司外源融资比重为87.40%，在2023年时，该比重高达94.79%。受太原重工公司2020年和2023年净利润大幅下降影响，与2019年相比，2023年，太原重工公司内源融资规模大幅下降为18.95亿元，内源融资比重仅为5.21%。以上数据说明，太原重工公司当前的融资结构严重依赖于外源融资，而缺乏对内源融资的利用，公司的融资结构有待优化。表3.10太原重工、中信重工与大连重工内源融资比重比较表2023年2022年2021年2020年2019年太原重工（%）5.21%7.23%6.73%6.21%12.60%中信重工（%）26.79%27.39%25.97%24.34%32.74%大连重工（%）29.48%30.58%29.97%27.30%25.27%资料来源：太原重工、中信重工与大连重工2019-2023年年报如表3-10，与行业的中信重工与大连重工比较可以发现，太原重工内源融资比重远低于中信重工与大连重工公司的内源融资比重。这说明太原重工公司在经营中内部积累不足，内部融资比例过低，需要优化公司融资结构。4太原重工公司资本结构的问题分析4.1资产负债率较高太原重工公司在2019-2023年期间，其负债规模和资产规模都是增长的，同时公司负债规模的增长要快于资产的增长，这使得太原重工公司在2019-2023年整体的资产负债率是逐步增长的，在2023年时，公司的资产负债率高达89.97%。主要是太原重工公司在发展过程中，主要依赖于债务融资，对财务杠杆的利用水平较高。公司日益增长的资产负债率，导致太原重工公司的财务风险逐年加大。通过横向对比发现，太原重工公司在2019-2023年的资产负债率远高于与中信重工与大连重工公司，过高的负债率无形之中会增加企业融资成本，增大偿债压力，增高破产风险。为此，太原重工公司在发展的同时需要适当控制资产负债率，从而有效降低财务风险。4.2债务结构不合理首先，公司流动负债比重过高，负债期限结构不合理。太原重工公司在2023年的流动负债比重高达82.15%。同时2019-2023年，太原重工公司的流动负债率维持在80%-88%之间，始终远高于50%。也就是太原重工公司的负债期限结构不合理，导致公司短时间还款的压力大，有一定的流动性风险。其次，公司有息负债比重较高，负债类型结构不合理。在近五年太原重工公司商业信用债务的比重相对较低，2023年商业信用债务比重为36.73%。而公司短期借款、长期借款以及应付债券规模较高，公司的有息负债比重居高不下，2023年，太原重工公司有息负债比重高达42.04%。横向对比可以发现，太原重工公司近五年的有息负债率显著高于大连重工公司。当前太原重工公司负债类型结构有待优化，该公司的有息债务比例较高，而商业信贷的利用率较低。因此，公司需要支付较高的债务利息，不利于公司列润的提高。4.3内源融资不足当前太原重工公司以外源融资为主，在2023年时，外源融资比重高达94.79%。受太原重工公司2020年和2023年净利润大幅下降影响，2023年，太原重工公司内源融资规模大幅下降为18.95亿元，内源融资比重仅为5.21%。也就是太原重工公司当前的融资结构严重依赖于外源融资，而缺乏对内源融资的利用。与同行业公司横向比较可以发现，太原重工内源融资比重远低于中信重工与大连重工公司的内源融资比重。这说明太原重工公司在经营中内部积累不足，外部资本可以帮助公司解决紧迫的问题，但不利于公司的长远发展。内部资本是公司实力的关键。缺乏内部资本将导致缺乏发展后劲，增加对外部资本的依赖并增加公司的债务。另一方面，只有确保内部资本不是恒定不变的，债务资本才能顺利偿还。5太原重工公司资本结构的优化对策5.1降低资产负债率2020年后，太原重工公司凭借其作为上市公司的地位从银行和资本市场获得了更多的贷款，但没有通过资本市场再次扩大其股份。目前，国家的股票市场融资受到政策鼓励。在这种环境下，公司可以从股票市场筹集更多的资金以满足自己的需求，并为公司获得更高的回报。例如，公司在获得证券监督管理委员会批准后可以通过非公开发行股票获得大量资本，这不仅可以降低资产负债率，而且不会削弱大股东的控制权。同时，太原重工股份有限公司应努力减少银行贷款。除上述融资方式外，公司还可以将融资租赁作为一种新的融资方式，并在国家振兴非流动资产政策出台后通过资产证券化进行必要的融资。具有较强盈利能力的资产可以被证券化，难以实现的资产可以出售以转换为现金，这是公司长远发展的考虑。此外，公司应与大型金融机构合作。金融机构，特别是战略投资基金，具有长期考虑。他们无需在短期内担心回购，从而避免了财务风险；作为大型机构投资者，熟悉公司治理的内容可以使公司更合理的利用资本，提高运营效率。这些都将使太原重工公司的资本结构更加完善。5.2优化债务结构一是增加长期负债比重。太原重工公司可以在资本市场发行长期债券，以增加长期负债的比例。公司可以分为不同的年份，借贷时间越长，可获得的利率越高，这可以使长期信贷更具吸引力。同时，长期贷款可以投资于许多大型项目，并充分发挥资金的潜力，因为无需担心短期内还款。尽管利率较高，但只要项目合适，收益率就会比债务利息高得多。即使项目没有成功，公司仍可以发行新的长期债券。此外，公司应按照自己的发展状况、企业目前的资金流等来预估企业发展需要的资金额度。公司要加强对长短期负债的风险与收益进行评估，将长短期负债进行合理的搭配，风险与收益进行分散，避免短期还款的过度集中。二是加强商业信贷的运用。我们应该优化现有债务结构，更加重视商业信贷，加强与供应商的关系，减少银行贷款。如果公司能与大量次级企业成功建立长期稳定的战略合作关系，那我们可以适度增加应收账款的比例。同时，公司可以对长期供应商增加要求，在可接受范围内合理增加应付账款的使用，提高公司内部资金使用时的灵活性，以促进公司内部债务结构更加合理。5.3增加自身内部积累与内部资本不同，各种外部资本的流入应以自己的利润为基础。企业只有通过提高盈利能力，才能借更多的债务，吸引社会投资者中长期投资股票市场，使融资变得容易，降低公司的融资风险，使公司能处于一个相对主动的地位。因此，太原重工公司需要增强其盈利水平，来加强内部积累，才能真正摆脱资金短缺的困境。这也要求太原重工公司需要加强产品创新，提升产品在市场中的竞争能力。太原重工公司还需要积极开拓国内外市场，从而促进太原重工公司的业务收入规模有更进一步的