汽车行业市场前景及投资研究报告：汽车生态圈强产品周期高端经济型智驾

证券研究报告车生态圈进入强产品周期，高端和经济型智驾齐头并进——

汽车产业链深度报告行业评级：看好2024年7月23日摘要1、车生态圈进入强产品周期，高端和经济型智驾齐头并进•

【长安汽车】智驾深蓝S07于7月底上市，乾崑智驾ADS

SE首次搭载在20万以内车型上。深蓝S07将于7月底推出，定位科技新主流B级SUV，搭载深蓝超级增程2.0。的驾驶体验和吸引力。乾崑智驾ADS

SE首次在20万以下车型上提供，有望大幅提升长安经济车型•

【北汽蓝谷】智选享界S9于8月上市，搭载乾崑智驾ADS

3.0。5月31日，行政级豪华旗舰轿车享界S9开启预定，预售价45-55万，并将于8月上旬正式上市，首发HUAWEI

ADS3.0高阶智能驾驶系统。•

【江淮汽车】第四界尊界-定位超高端，首款产品计划明年上半年上市。2023年12月1日，江淮汽车与签署《智能新能源汽车合作协议》，宣布双方将基于前合作的首款产品已进入整车验证阶段。智能汽车解决方案，在多个领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车。目2、智驾HUAWEI

ADS：从可用到好用，

高端型ADS

3.0&经济型ADS

SE齐头并进•乾崑ADS

3.0：8月享界S9首发搭载。2024年4月发布ADS

3.0

，从BEV到GOD（通用障碍物检测网络），实现了车位到车位的全场景贯通、智能泊车的进一步优化。•乾崑ADS

SE：7月底深蓝S07首发搭载。ADS

SE为去激光辅助功能。版本，基于视觉方案提供基础、安全高速的NCA和泊车3、投资建议：建议关注长安汽车，北汽蓝谷，江淮汽车等智驾相关标的。4、风险提示：宏观经济与政治环境风险

、合作进展不及预期、新车销量不及预期、

自动驾驶法律法规进展不及预期风险等。201020304造车三大模式对比汽车生态圈进入强产品周期目录智驾系统HUAWEI

ADS，C

O

N

T

E

N

T

S从可用到好用风险提示301造车三大模式对比401三种造车模式分别对应Tier

1、Tier

0.5、Tier

0➢

1）零部件供应模式——Tier

1。向厂商提供标准化的零部件，如电机、模组、激光等，参与度较低。➢

2）解决方案集成HI模式——Tier

0.5。聚焦帮助车企造好车，合作方式为提供HI智能汽车全栈解决方案（SoC+OS），包括计算与通讯架构。该模式下，与车企联合开发，合作关系大大加深，从研发再到软硬件上车需要

深度参与。➢

3）智选车模式——Tier

0。不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，同时还负责车型营销和终端销95%售。

该模式下在渠道和品牌上深度加持，参与程度最深，开始占据主导地位。图：三种造车模式模式推出时间合作模式合作车企开始合作时间首款车型发布时间SF5,

2021年4月2023添加标题赛力斯奇瑞2019年1月深度参与产品定义和整车设计，产2022年2022年智选模式2021年4月品进入到渠道销售江淮北汽2025E2019年1月极狐

HI版，2021年5月Huawei

Inside

模和车企联合开发，提供自动驾驶软硬件、智能汽车全栈解决方案2020年10月2013年长安2020年11月2024年4月阿维塔，2022年8月式广汽传祺2025E零部件Tier

1类似于传统零部件供应商，提供标准化产品比亚迪、吉利、长城、一汽、奔驰、宝马等模式5资料：IT之家，乘联会，广汽集团官网，浙商证券研究所通过智选模式、HI模式和零部件Tier1模式建立汽车生态01Tier1Tier0.5Tier0零部件供应Huawei

Inside智选车为车企客户供应智能网联汽车的智能化零部件与车企联合共创，提供全栈智能汽车解决方案不仅提供零部件及解决方案支持，并且深入参与产品设计、质量管理、品牌营销和终端销售等全过程电机通信模组车载摄像头超声波激光智能驾驶操作系统AOSHOSVOS智能驾驶域现有合作高精地图芯片MDC昇腾鲲鹏SOC芯片联合打造高端新能源汽车品牌鸿蒙座舱操作系统智能座舱域赛力斯SF5纯电驱增程平台DriveONECDC麒麟SOC芯片T-BoxAR-HUD……鸿蒙智能座舱DriveONE纯电驱增程平台AITO问界M5传感器安全车控操作系统智能车控域AITO问界M7

鸿蒙智能座舱DE-i纯电驱智能增程平台毫米波VDCMCU芯片AITO问界M9鸿蒙智能座舱4.0增程版纯电驱增程平台……6资料:官网，问界官网，浙商证券研究所零部件供应模式

VSHI模式：HI模式把握汽车“灵魂”01VS计算与通信架构(CC架构)零部件供应模式HI模式分布式网关智能驾驶域T-BOX零部件

电机、模组、激光等SoC芯片+操作系统智能座舱+智能驾驶智能座舱域智能车控域智能电动类比智能汽车数字平台“灵魂”所在3大计算平台3大操作系统器官肾脏、肝脏、肠胃等大脑MDCCDCVDCAOSHOSVOS5大智能系统域控制器智能驾驶智能座舱智能电动智能网联智能车云域执行器硬件计算平台与网络通信硬件层基础软件平台层应用系统30余款智能化部件硬件外设主板操作系统7资料:官网，浙商证券研究所HI模式

VS智选车模式表：在生产和销售端全方位为智选车赋能生产端智选模式HI模式深度参与产品定义和整车设计图：汽车数字化解决方案技术提供智能汽车全栈解决方案将车企的产品经验和手机消费电子业务积累的产品经验相结合在终端、利用车企在汽车产品设计积累的丰富经验产品力销售端智选模式HI模式手机在中国市场份额名列前茅，在消费端品牌渗透率高、影响力大使用智能汽车解决方案，智品牌渠道能技术上获得背书，一定程度提升品牌力体验店成为汽车的分销渠道主要是车企自身渠道销售之一。手机门店近6万家8资料：长安汽车公告，企业业务，财经天下，证券时报，浙商证券研究所02汽车生态圈进入强产品周期9【长安汽车】

-长安合作时间线022018年长安汽车与签署战略合作协议20182022•

将建立联合创新中心，协同打造一个智能化、网联化、电动化、共享化的创新研发平台。2019年长安-联合创新中心成立•

在智能化领域，双方将更加全面深入地在L4级自动驾驶、5G车联网、C-V2X等10余项前瞻技术领域开展合作，为用户提供更加智能的体验；在新能源领域，共同打造国际一流、国内领先的智能电动汽车平台。201920232022年长安汽车、塔CHN平台、宁德时代联合发布阿维•

CHN技术平台最大支持3100mm长轴距车型的开发，可延展至轿车、SUV、MPV、跨界等多种车型，开启Inside模式先河。2023

11年月与长安签署“投资合作备忘录”•

拟成立公司实体，并联合各大车企共同投资。新公司将致力于成为世界一流的汽车智能驾驶系统及部件产业领导者。2024年1月，已注册成立“深圳引望智能”•

预计不晚于8月31日确定最终投资比例，业务范围主要包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、2024AR-HUD与智能车灯等。长安汽车与的合作进一步升级。10资料：长安汽车公告，长安汽车公众号，浙商证券研究所【长安汽车】智能汽车解决方案BU发展态势良好02➢

资金充沛、研发实力雄厚：自2019年智能汽车解决方案BU成立以来，截至2023年末累计研发投入超过300亿人民币，研发团队达到

7000人的庞大规模，持续助力汽车业务的发展。图：车BU研发团队规模图：2023年车BU研发投入图：（亿元）车BU收入快速增长快速扩大，23年规模大于理想、小鹏（人）同比增长36.67%（亿元，%）454147.45045401200040353025201510510025100008000600040002000030同比+128%353025201510570006313483820.81000车BU

蔚来小鹏理想2021年2022年2023年2022202311资料：《年度报告》，长安汽车公司公告，CnEVPost

，《理想2023年年度报告》，浙商证券研究所【长安汽车】与

合作稳步推进落地，强化智驾能力建设02重庆长安汽车股份有限公司与目标公拟投资定位司开展战略合作双方共同支持立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者2023年11月25日，长安与签署《投资合作备忘录》目标公司：一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司拟成立技术有限公司深圳引望智能技术有限公司2024年5月，长安发布关于《投资合作备忘录》的进展公告2024.1已注册业务范围汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等时间预计不晚于

2024

年

8月

31日签订最终交易文件12资料：长安汽车公司公告，浙商证券研究所【长安汽车】下半年进入新车周期，产品矩阵不断完善0213资料：长安汽车官网/公众号，懂车帝，第一电动汽车网，浙商证券研究所【长安汽车】深蓝S07首次配置经济型智驾，预计7月底上市02指标厂商指导价

万元深蓝S07比亚迪宋PLUS

DM小鹏G6零跑C11万以下20()12.98-16.984775/1890/1670276519.99-27.694753/1920/1650289014.88-20.984780/1905/16752930长

宽

高/

/

(mm)4750/1930/16252900基本信息轴距(mm)级别

车型级级A

SUVPHEV级B

SUVBEV级/B

SUVB

UV能源类型REEV/BEVREEV/BEV最大综合续航里程215(纯电续航(km)71-150580-7552001200km)百公里耗电量(kWh/100km)/13.8-16.813.2-14.115.6-19.9动力及续航电池电量(kWh)电机功率/12.9-26.666-87.5218-358Xmart

OS30.1-89.97200-400(kW)190145车载智能系统车载智能芯片/DiLinkLeapmotor

OS智能座舱智能驾驶高通骁龙高通骁龙8295P/8155//SA8155P中控屏尺寸

英寸(智驾系统智驾芯片)15.612.8-15.614.96XPILOT/XNGPNVIDIA

OrinX/12.8-14.6Leapmotor

PilotNVIDIA

OrinX/ADSSEDiPilot///激光数量014资料：懂车帝，深蓝公众号，第一电动汽车网，浙商证券研究所【长安汽车】深蓝S07：20万以下车型首次搭载

乾崑智驾02深蓝S07：首次在20万以下车型上提供乾智驾，7月底正式推出高速领航辅助(NCA)乾崑智驾ADS

SE多传感器融合基于视觉方案高速领航辅助NCA泊车辅助功能3个毫米波10个摄像头12个超声波智能泊车辅助15资料：深蓝公众号，第一电动汽车网，浙商证券研究所【长安汽车】深蓝S07所处B级SUV市场，高销量车型多02B级SUV：年销量约300万，19-23年6月SUV销量top15（万辆）CAGR26%4.5

4.140050%40%30%20%10%0%333.243.532.521.510.50注：标红为B级SUV3002001000256.7200.41.8159.529.8%28.1%1.4

1.3132.8201925.6%20.1%2020202120222023YOYB级SUV销量（万辆，年度）B级在SUV中的份额：呈增长态势Model

Y月销4万+，畅销车型价格带较高2023.122024.6C,10.5%A00,0.1%C,8.5%A00,0.3%A0,12.4%A0,11.4%A,43.1%A,47.9%B,30.9%B,34.9%特斯拉ModelY

25-35万元比亚迪

唐DM

18-27万元16资料：iFind，乘联会，懂车帝，中汽数研，浙商证券研究所02【长安汽车】深蓝G318：硬派越野，差异化车型开拓细分市场➢

新能源越野车销量呈增长态势。中研产业研究院报告显示，随着越野文化的推广、城市使用属性的延展及电池技术的发展，预计新能源越野车销量占新能源车总销量的比重将从2022年的9.2%增至2025年的22.7%。➢

深蓝G318

2024年6月上市，订单情况亮眼。深蓝G318定价17.59-31.80万元，这是深蓝汽车旗下首款硬派SUV车型。搭载深蓝超级增程2.0系统，馈电油耗低至6.1L/100km，市区纯电续航可达190km(CLTC)，

上市5天订单突破1.4万辆。➢

平衡售价与越野性能，尽可能满足绝大多数家庭用户的需求。深蓝G318为解决消费者痛点推出，解决传统硬派车舒适性差、空间能耗高等多方面缺陷。G318400新能源豹5价格(万元)能源类型17.59-31.8028.58-28.9828.98-35.28增程式（深蓝超级增程2.0首搭）插电混动插电混动长/宽/高(mm)轴距(mm)5010/1985/189528804985/1960/190028504890/1970/19202800纯电续航性能2024.6销量190km（CLTC）1647105km（CLTC）3508125km（CLTC）255117资料：中国新闻周刊，搜狐汽车，深蓝公众号，汽车之家，电动汽车观察家，浙商证券研究所02【长安汽车】阿维塔：进入增程领域，搭载

乾崑ADS

3.0➢

阿维塔下半年全面进入增程领域，搭载塔07及一款全新轿车。2024年4月发布全场景贯通、智能泊车的进一步优化。乾崑ADS3.0。在已有车型阿维塔11和12的基础上，下半年将推出B级SUV阿维乾崑ADS

3.0，从BEV到GOD（通用障碍物检测网络），实现了车位到车位的乾崑智驾：系统架构不断迭代+硬件端持续降本+行驶里程快速积累架构迭代硬件端降本行驶里程积累1.0：3

个激光/61.0：基于

BEV

架构车队数量↑×选装率↑个毫米波三界+深蓝/阿维塔搭载，上半年销量超过19.42

万；2.0：基于

BEV+GOD2.0：激光减少至架构1

颗，芯片减少1块问界新

M7

高阶智驾包选装率约

70%3.0：基于端到端架3.0：基于

GOD

架构构，硬件配置持续简化18资料：长安汽车官网/公众号，汽车之心，浙商证券研究所智选模式已接入四大整车厂，车型覆盖广泛02图：智选模式已接入四大整车厂，车型覆盖广泛合作车企智选模式开始合作时间车型类型上市时间价格区间（万）M5M7SUVSUV2022.022022.072023.092023.112023.1124.98-33.1831.98-37.9822.98-37.9846.98-46.9824.98-34.98赛力斯2019年M7(新款）M9SUVSUV智界S7纯电轿车奇瑞2022年智界R7*尊界*纯电SUV2024.0930.00-40.00江淮北汽2022年2023年轿车2025年上半年百万元级别享界S9*行政轿车2024.0845.00-55.00注：标*为尚未上市车型。19资料：公司公告，中国日报，汽车之心，IT之家，百度百科，车主指南，搜狐汽车，前瞻网，鸿蒙智行公众号，浙商证券研究所【北汽蓝谷】享界S9：

8月上旬上市，首发HUAWEI

ADS

3.002指标享界宝马

系奥迪奔驰

级S95A6LE厂商指导价

万元()45-555160/1987/1486305044-5343-6645-60长

宽

高/

/

(mm)5175/1900/152031055050/1886/147530245092/1880/14893094轴距(mm)基本信息级别

车型级车C级车C级车C级车C/能源类型纯电动轻混系统汽油轻混系统48V48V纯电续航(km)816km(CLTC)续航能力智能系统///车载智能系统车载智能芯片/iDrive高通骁龙MMIMBUX高通骁龙8295/8155P中控屏尺寸

英寸()15.614.910.114.4智驾系统HUAWEI

ADS3.0///20资料：懂车帝，第一电动汽车网，浙商证券研究所【北汽蓝谷】享界S9：定位豪华C级轿车，竞品为ABB同级别车型02奥迪A6L/42.79-65.68万宝马5系/43.99-52.59万奔驰E级/44.72-59.98万201510550%40%30%20%10%0%201510530%20%10%0%201510510%0%17.917.417.316.415.915.815.315.415.414.915.014.814.614.214.213.313.013.0-10%-20%-30%-40%10.1-10%-20%-30%-40%6.44.4-10%-20%0002018

2019

2020

2021

2022

2023

24H12018

2019

2020

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2023

24H12018

2019

2020

2021

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2023

24H12018-2024.6

奥迪A6L年度销量（左，万辆）及同比变化（右）2018-2024.6

宝马5系年度销量（左，万辆）及同比变化（右）2018-2024.6

奔驰E级年度销量（左，万辆）及同比变化（右）21资料：MarkLines，懂车帝，浙商证券研究所【江淮汽车】尊界：

第四界，定位超高端02➢第四界尊界-定位超高端，首款产品计划明年上半年上市。2023年12月2日，江淮汽车与签署《智能新能源汽车合作协议》，宣布双方将基于豪华智能网联电动汽车。智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力打造产品情况说明7月15日晚，余承东在直播时透露汽车品牌是“尊界”。这是继问界、智界、享界的第四界，定位超高端，定价百万元级别。与江淮汽车合作推出的产品名称产品节奏尊界江淮汽车董事长项兴初近日表示，江淮与现已进入整车验证阶段，计划年底下线，明年上半年上市。合作的首款产品明年上半年上市2024年3月，安徽省生态环境厅公示了《江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》，信息显示该工厂预计年产量20万辆，将开发江淮汽车全新的新能源专属DE产量规划年产量20万辆平台、智能技术赋能的X6平台。22资料：江淮汽车公告，乘联会，浙商证券研究所02

【赛力斯】2024年Q1问界登鼎新势力销量冠军图：智选模式、HI模式车型销量（万辆）图：新势力车企24年1季度销量4.54岚图小鹏腾势蔚来埃安理想问界1.632.182.393.013.343.532023年9月，深2.52度参与，对问界M7进行改款1.510.508.048.580510问界M5问界M7问界M9销量（万台）➢产品端和销售端合力支持，问界M7销量迅速上升。2023年9月，深度参与对M7进行改款。M7由发布会发布，并引入门店进行销售。产品力、品牌、渠道形成合力，M7销量迅速提升，2024年1季度问鼎新势力品牌销量冠军。✓豪华科技旗舰SUV问界M9：6月交付17,241辆，累计大定超10万辆，为50万以上车型销量第一。✓家庭智慧SUV首选问界新M7：上半年累计销量突破11万，为中国新势力车型第一、豪华车型第二，6月交付18,493辆。✓高颜都市性能SUV问界新M5：上市累计交付破1万辆，6月交付7,046辆。23资料：各车企公布销量数据，车主指南，懂车帝，长安汽车公众号，MarkLines，鸿蒙智行公众号，浙商证券研究所【赛力斯】问界：M5/M7/M9覆盖SUV主要级别车型02✓

豪华科技旗舰SUV问界M9：D级SUV，目标人群是追求高科技配置和豪华体验的消费者；✓

家庭智慧SUV首选问界新M7：C级SUV，目标人群是追求高端智能化体验和舒适驾乘体验的家庭用户；✓

高颜都市性能SUV问界新M5：B级SUV，目标人群是对增程式电动SUV感兴趣、注重动力性能和实用性的消费者。问界M5问界M7问界M9价格(万元)车型24.98-27.98B级SUV增程式28.98-32.98C级SUV增程式46.98-56.98D级SUV增程式能源类型长/宽/高(mm)轴距(mm)4785/1930/16255020/1945/17605230/1999/180028807.128207.831104.9百公里加速(s)纯电续航里程255km，综合续航里程1440km纯电续航里程210km，综合续航里程1250km纯电续航里程225km，综合续航里程1362km续航性能硬件配置24192线激光、3毫米波1激光、3毫米波（ADS2.0）

1激光、3毫米波（ADS2.0）（ADS2.0）资料：懂车帝，都市快报，环球网，第一电动汽车网，浙商证券研究所03智驾系统

HUAWEIADS，从可用到好用2503【HUAWEI

ADS】系统架构不断迭代+硬件端持续降本ADS

1.02021.4有图智驾BEVADS

2.02023.4ADS

3.02024.4发布时间智驾方式技术路线无图智驾BEV+GOD无图智驾GODNCA智驾领航辅助（城区，

NCA智驾领航辅助（高速、

NCA智驾领航辅助（高速路、智驾功能有图版仅限几座城市）城区车道，覆盖全国）城区车道，实现