【高德红外科技企业研发投入对其盈利能力的影响实证探析14000字（论文）】

高德红外科技企业研发投入对其盈利能力的影响实证分析摘要改革开放四十三年以来，国内民营企业不断发展壮大，在增加人口就业、稳定经济增长以及改善民众生活这些方面发挥了巨大的作用。在党的第十八次全国代表大会提出“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置”的背景下，国内的民营高科技企业则成为了推动技术创新的重要力量。本文主要以理论研究和案例分析为基本内容架构，在阅读相关文献的基础上，分析研发投入对企业盈利能力的作用机理。本文主体主要分为三个部分，首先描述企业研发投入现状，研究高德红外近年来加大研发投入的动因；其次研究高德红外研发投入的创新产出，分析研发投入对其盈利能力的具体影响；最后根据多个盈利能力的评价指标综合评价其盈利能力水平，并和与高德红外所处同行业的其他公司进行对比分析，做出总结。通过研究发现：第一，研发投入通过创新产出对企业的盈利能力产生影响，其创新产出主要体现在专利权、创新产品等方面。第二，长期研发投入有利于企业缩短产品创新周期，能够持续推出新产品，从而及时运用新产品来拓展新市场，提升企业的竞争优势。第三，企业的研发投入对盈利能力的影响有一定的滞后性，研发的新产品推出后，一般会经历两到三年的时间才会给企业带来显著的收益。在文章结尾部分，依据本文研究结论给出相应的改进建议，并总结文章的存在不足之处、提出未来的展望。关键词民营高科技企业；高德红外；研发投入；盈利能力一 、绪论 、绪论（一）研究背景及意义1.研究背景核心技术是促进我国发展的一项十分重要的武器。如果核心技术受制于人，国家安全则会面临极大的隐患。中美贸易战中的一个重要的议题就是知识产权保护，美国对于中兴、华为等国内科技企业的围追堵截也是基于对核心技术的控制，因为核心技术就是企业发展、国家富强的“卡脖子”环节。这也让我们更加明白，只有坚持创新突破，专注于发展核心技术，才能使国家在未来发展和国际竞争中不受他国制约，使国家与经济安全有坚强后盾。企业要实现技术创新，首先就需要有研发投入，才可能实现创新成果的转化。越来越多的企业逐渐认识到，越是困难，就越是要加大研发投入，坚定地进行转型升级。同时国内政策环境也在持续改善，国家鼓励和支持科技创新活动的各项政策进一步落地落实。但是我国R&D经费投入强度与美日等科技强国相比较起来仍有不足，研发投入的产出多但是欠优的现象亟需改善，高科技企业也应在这种环境下努力实现对关键技术的研发，不断提高研发投入产出质量和效率，从而提高自身的竞争优势和盈利能力水平，使企业实现可持续发展。为抗击新冠肺炎疫情，2020年1月21日高德红外公司成立了“防疫战斗紧急工作小组”，加班加点进行生产。春节前，公司就在武汉众多人流量密集地安装了红外热成像告警系统。不仅如此，高德红外还针对这次疫情开发出几种新型产品，以适应当前市场变化。而它能够在当时严峻的形势下快速响应投放测温仪、有针对性的开发新型号产品，更是由于企业自身的技术实力雄厚且长期高研发投入、致力于打造全红产业链等长远战略才得以实现。2018年起，高德红外业绩就已开始进入快速增长期，且其自主技术创新和研发优势日益显著，市场规模也不断扩大，其现已具备了可持续发展和盈利的能力。而民营企业的科技创新也已成为推动国内企业高质量发展的一个重要着力点。2.研究目的及意义目的：高德红外作为红外行业的龙头企业，探索出的盈利模式和未来发展战略促进了企业的长足进步，且近年来高德红外销售规模明显增长，自主创新与技术研发优势日渐显著，具备可持续盈利能力，这一成功经验也对其他民营企业具有启发性。针对此，本文基于高德红外的经营特点，研究高德红外研发投入对其盈利能力的影响，并根据结论提出有针对性的建议，总结出促进民营高科技企业未来发展的良好经验。意义：国内外目前关于企业研发投入与盈利能力的研究已经非常成熟，大部分集中在研发投入与企业绩效的相关实证分析，且结论十分多样化。本文在以前学者研究成果的基础上，以案例分析的形式，研究一家企业的研发投入与盈利能力之间的关系，有助于进一步理解研发投入对企业核心竞争力的作用机制。虽然研发投入有利于提升企业核心竞争力，但在一些企业的运营管理中，也有每年坚持高研发投入，但是并没有给其盈利能力带来有效的提升，甚至于高额的研发资金消耗还会拖垮企业的绩效。而高德红外作为一家在研发成果转化上较为成功的企业，本文分析其盈利能力指标，研究研发投入对该企业的盈利能力的影响，有助于更加清晰地了解高德红外的具体研发情况，从而为其他民营企业进行优化布局以及提升盈利能力和竞争优势提供借鉴意义，这也对促进民营高科技企业高质量发展和整个行业的持续性发展十分重要。（二）研究内容与方法1.研究内容本文主要以理论分析和案例研究为基本框架，论文开始部分，主要解释相关的概念及理论基础，介绍公司背景、该行业的基本概况。中间部分主要分为三大块，首先描述高德红外研发投入现状，研究其近年来加大研发投入的动因；其次研究高德红外研发投入的创新产出，分析研发投入对其盈利能力的具体影响；最后运用盈利能力的评价指标综合分析高德红外的盈利能力水平，并和该行业的其他公司进行对比分析，做出总结。文章结尾部分，根据研究结论提出建议，总结文章的不足之处，并提出未来的展望。2.研究方法文献分析法：主要通过知网、维普以及专业教科书等渠道获取国内外关于研发投入与企业盈利能力相关关系的文献。并对这些文献进行分类整理、加以分析，了解与之相关的研究状况。案例分析法：本文选择以高德红外作为案例进行分析，以研发投入对企业的创新产出成果为路径，分析其对企业盈利能力的影响，并提出相关的建议，为该红外行业提供发展经验。财务指标分析法：选取评价企业盈利能力的总资产报酬率、销售净利率、EPS等这些指标，评价高德红外的盈利状况和经营成果。同时运用趋势和对比分析研究研发投入对其的影响。（三）文献综述1.国外相关研究综述盈利能力评价：二十世纪初期，为了加强资本所有权控制和公司的内部控制，以及满足其他利益相关者想要获取企业经营和财务状况信息的要求，企业绩效评价的理论和方法开始不断涌现。1919年杜邦公司开始使用杜邦分析法，杜邦分析以净资产收益率为核心，将几种主要的财务比率联系起来，综合分析企业的财务状况。到了二十世纪中期，这一时期的盈利能力评价不仅采用企业的财务数据进行分析，也融入了行业发展、政策制度及社会环境等外部因素，大大丰富了盈利能力的评价方法。二十世纪八十年代以后，经营绩效评价则形成了以财务指标为主、非财务指标为辅的体系。研发投入对企业盈利能力的影响：Sohn(2010)则对韩国风险投资公司的研发投入与专利产出对财务业绩的关系进行了分析和研究，结果表明研发投入是一家企业专利产出的重要动力，同时，研发投入对营业收入增长率有正向的作用[3]。GeoffreyA.V(2015)用近三十年间在美国上市的上千家企业作为研究样本，用实证分析来研究企业研发资金、人员投入与企业经营业绩之间的关系，表明研发投入在滞后期内可以提高企业的盈利能力[4]。Bachman(2017)对美国大型高新技术企业进行了研究，结果显示，高新技术企业的技术型无形资产，如研发支出、专利数量对于高新技术企业的市场绩效存在十分重要的影响[5]。ZhipengZang等（2019）对2011-2013年中国上市文化创意企业的数据进行分析，发现研发投入在当前和滞后时期都对财务绩效有促进作用[6]。2.国内相关研究综述盈利能力评价：徐国祥，檀向球，胡穗华在《上市公司经营业绩综合评价及其实证研究》（2000）文中提到了设立主营业务利润率、每股收益、总资产利润率和净资产收益率这四个指标来反映上市公司的盈利能力[7]。张俊瑞，贾宗武，孙玉梅在《上市公司盈利能力的因子分析》（2004）一文中阐明在对企业盈利能力财务分析时，将应计制会计基础财务指标与现金制基础财务指标相互融合起来，构建企业财务评价的指标体系[9]。孙银英在《影响企业盈利能力的因素分析》（2011）中提到影响企业盈利能力的因素分为财务、质量和非财务这三个方面，其中的非财务影响因素则是指企业实施的策略以及长远发展。非财务因素包括市场占有率、企业创新、盈利模式等等[14]。研发投入对企业盈利能力的影响：冯文娜在《高新技术企业研发投入与创新产出的关系研究——基于山东省高新技术企业的实证》（2010）中研究发现增加研发资金投入总额，提高研发资金投入强度，有利于高新技术企业提高创新产出、增加创新绩效[12]。陆玉梅,王春梅在《R&D投入对上市公司经营绩效的影响研究——以制造业、信息技术业为例》（2011）中分析得出结论，企业研发投入对其经营绩效存在滞后影响，研发投入强度对企业经营绩效的影响在滞后期内存在转负为正的趋势，且滞后一年、两年效果显著[13]。杜勇，鄢波，陈建英在《研发投入对高新技术企业经营绩效的影响研究》（2014）中指出研发投入可以经由增加销售收入和降低各种相关费用这两条途径来提升企业盈利能力[16]。汪建，吴会琴，张驰，倪晓杰在《科创型企业盈利前景评价机制及影响因素》（2020）中指出经济效益增长性较强企业的研发投入产出机制完善，即研发投入促进了研发产出，研发产出带来经济效益，而经济效益反过来又促进研发投入，从而形成了良好的循环机制[19]。文献评述：根据以上国内外学者的研究发现，研发投入对于企业的创新产出成果具有促进作用，研发投入在一定程度上也可以降低企业成本、促进企业盈利能力的提升。但是可能存在一定的滞后性，随着时间的增加，积累的影响作用才会较明显。企业的研发能力是一个需要长期累积的过程，要保持不断的研发投入，才能显现出对业绩的推动作用。研发投入的滞后性也有利于带动企业可持续发展的后劲，增强公司整体的竞争实力。、概念与理论基础（一）相关理论1.技术创新理论技术创新理论由熊彼特在《经济发展理论》中首次系统地提出。创新不是说某种单一的技术或工艺发明，而是一种动态的、不停运转的机制。发现与发明只有引入实际生产过程中，并且对原有的生产体系产生震荡效应，才能称之为真正的创新。2.投入产出理论1936年美国经济学家W.里昂惕夫提出投入产出分析理论。根据投入产出理论，企业的研发投入，可以带来创新产出，如新技术、产品以及知识产权等，由此可以对技术进行创新和增加专利储备。通过长时间的创新积累，企业现有的技术也能得到进步和发展，从而利用新产品打开新的市场，进一步提高企业的盈利水平。3.核心竞争力理论1990年，美国管理学者加里·哈默尔和普拉哈拉德提出流程出发点为企业核心力量的核心竞争力战略模型。在他们看来，由于世界竞争不断加剧，产品生命周期被缩短以及全球经济趋向一体化发展，短暂的产品开发或一时的市场战略并不可取，企业要想获得成功，就需要拥有强大的核心竞争力。而企业核心竞争力是指企业利用自身技术、产品、文化等整合的优势，形成的不容易被其他对手所模仿、并且能给自身带来更多利润的特殊能力。（二）概念界定1.研发投入研发是指各种研究机构、企业或个人创造性运用科学技术，或实质性改进技术、产品和服务而持续进行的具有明确目标的系统活动。研究一个企业的研发投入主要可以从研发资金投入和人员投入两方面进行。研发资金投入是指企业投入到研发活动之中的所有资金，包括材料消耗、人工成本等。研发人员投入是指企业内从事研发活动和服务项目的所有专业技术人员。而一般用来评价研发投入的强度指标有：研发资金投入强度=研发资金÷营业收入研发人员投入强度=研发人员数量÷总员工数量2.盈利能力盈利能力是指企业获取利润的能力，它表现为一定期间内企业收益数额的多少及其水平的高低。而进行企业盈利能力分析的指标有多个，主要分为以下几个方面：归属净利润总资产报酬率=（利润总额+利息支出）÷平均资产总额净资产收益率=净利润÷平均净资产销售净利率=净利润÷营业收入每股收益EPS=净利润÷发行在外普通股的加权平均股数、背景介绍（一）高德红外简介高德红外股份有限公司位于武汉光谷，是专业制造红外热成像系统的民营高科技企业。高德红外成立于1999年，如今员工数量近2600人、企业总资产过132亿元、年销售额在10亿元左右。高德红外的效益成长性在武汉高科技企业中排名第一，目前公司已经在深圳A股主板挂牌上市。发展概况：1999年公司成立→2003年红外热成像产品成功阻击“非典”疫情→2006-2008年参与防控H1N1流感、5.12汶川大地震救灾、上海世博会、国庆阅兵等重大事件→2010公司在深圳证券交易所上市，成立比利时的子公司→2013年红外热像仪产业化基地投入运营，实现探测器国产化→2015年公司收购汉丹机电，拓展业务范围至非致命弹药及智能化弹药→2016年成立全资子公司轩辕智驾、智感科技，推动红外热成像技术“消费品化”表3-1业务板块红外焦平面探测器芯片已成功研制达到世界领先水平的红外探测器芯片；建成了三条8英寸包括制冷和非制冷的红外探测器芯片生产线。红外热像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统现已实现红外夜视、侦察等多任务军事应用，其产品也应用到了多个领域，包括检验检疫、安防监控、警用执法等。新型完整武器系统组建了具备全专业建制的DD研究院；研发多款新型武器系统，用于向军队提供主战武器装备。传统非致命性弹药、信息化弹药全资子公司汉丹机电重点开发非致命性弹药、引信等军工产品，其产品主要配备于部队、武警及公安部队。（二）红外行业基本概况军用市场：第二次世界大战期间，红外技术大范围的在战场上被应用。经过多年的技术迭代和产品升级，红外装备现已广泛应用于各类军种的武器装备之中，在战场上起着重要的作用。当今，由于发达国家保持极高的军事敏感性，各方限制或者直接禁止向国外出口军用红外热成像仪，所以当前国际军用红外市场还是主要集中在欧美地区。比如红外热像仪在美国、法国等这些发达国家的军队中就普及率较高，市场相对来说也比较稳定。如下图所示，2014年以后，根据预测，全球军用红外市场规模年年扩大，到2023年该规模将会达到107.95亿美元。饼图中也可以看出，2014年全球军用红外热成像仪销售区域份额中，北美就占据了50%，欧洲占18%，亚洲地区排在第三位为12%，在未来仍然有很大的发展空间。图3-1资料来源MaxtechInternational2014北京欧立信咨询中心图3-2资料来源MaxtechInternational2014而由于国内相关基础薄弱，我国军用市场仍处于大力发展阶段。特别是在国家积极推进军队信息化、武器装备现代化建设以及军民融合发展的背景下，如高德红外一样，一大批民营科技企业不断进行技术上的攻关，掌握了非制冷红外探测器的研发及生产技术，使红外热成像核心部件有了国产的替代品，打破了欧美发达国家的垄断局面。未来，国内军用红外市场也将持续快速增长。民用市场：红外成像在民用应用领域的主要方面有表3-2资料来源烟台睿创微纳招股说明书应用领域主要用途安防监控应用在商场、银行、仓库等安全敏感区域的视频监控，还有夜间防范。个人消费大部分应用于户外探险、野外科考等活动；还有手机外插件式成像仪，可用于日常测温、个人娱乐等。辅助驾驶安装于车、船等交通工具上，为驾驶员提供路况信息，规避雾霾、暴雨等道路交通安全隐患。消防及警用用于搜索救援地震、火灾、交通等各种事故中，警务人员可使用其在夜间或隐蔽的环境下进行观察或追踪活动等。工业监测用于控制工业制造过程，特别是烟雾环节下生产过程的监控、温控。电力监测用于观测机械及电气设备的运作状态，帮助在设备高温损毁前找到危险源，提前进行检修。医疗检疫观测受病体或病变组织的温度差，在群体中区分病体并进行检查，帮助及时发现病体、避免疫情蔓延。与军用领域的各种限制不同，红外热成像仪在民用市场上已基本实现了市场化的竞争，且民用市场的增长速度远远大于军用市场。特别是非制冷红外热成像技术近年来不断更新换代、逐步改造升级，让红外热成像相关产品的成本进一步下降，以及民用新兴领域也在不断地扩大发展，如汽车智能辅助驾驶、智慧城市中的安防监控等行业，这些都促成了红外热成像仪在民用领域如今快速增长的消费额。如图中所示，2023年全球的该市场预测规模将会达到74.65亿美元。图3-3资料来源MaxtechInternational2014北京欧立信咨询中心、高德红外研发投入状况与动因（一）高德红外研发投入状况1999年，在高德红外的成立之初，其业务模式主要是依赖从国外进口的红外探测器，之后对其进行加工，制造成红外热成像仪整机和系统并对外销售。随后，董事长黄立对此模式进行了改变，着手于规划包括红外芯片在内的覆盖上下游产业链的红外热成像技术发展，而其中的改变重点就在于红外热成像探测器芯片的研发工作。2010年，公司上市后，募集的大部分资金用于探测器的研发，且每年均保持较高的研发费用比例。如下图所示，2015至2018年高德红外的研发投入占营业收入比重一直维持在20%以上。而在2019年该比例较2018年下降6.53%，主要是因为前期的研发投入已产生良好的市场效益，2019年营业收入大幅度增长而拉低了该比例。且近些年来企业的研发投入年年攀升，到2019年达到了3.15亿元，同比增长12.9%，长期的高研发投入为公司的产品竞争力持续提升也奠定了基础。图4-1研发投入及占营业收入比重近年来，高德红外研发人员数量也在不断增长，2015年研发人员数量为605，到2019年已有832名研发人员，占比达到了28.15%。而不仅研发人员的数量不断提高，高德红外研发人员的质量也进一步改善，研发人才的专业广度得到了扩大、层次高度也有了提升。如今的研发人员已逐步转化为掌握国内多个领域先进技术的跨学科复合型高级研发人才，并承担了一批国家级科研项目和重点军事研究项目。如今，高德红外的研发团队已涉及40多个专业技术领域，往后也将继续往更多的专业领域拓展。图4-2研发人员数量及占比（二）高德红外加大研发投入的动因1.国家政策支持不论是在2006年的全国科技大会，还是党的十七大中，科技发展一直都是被重点提及的内容，其中就明确提出要建立以企业为主体、市场为导向的科技创新体系。企业被摆在了推动科技发展的重要位置，这也预示着将来会有更多的优惠政策向科技企业倾斜，从而鼓励高科技企业加大力度进行科技创新。而随后十八大的“创新驱动发展”以及“十三五”规划中的关于攻克高端通用芯片、集成电路等关键核心技术的提议，也都表明了国家对科技创新的重视程度。近年来，国家也出台了许多促进企业创新的税收优惠政策，从2013年以来，就出台了78项税收优惠政策。这些优惠政策可以覆盖到企业的整个生命周期，并且为企业加强研发创新，进行技术改革等提供了支撑，可以让高新技术企业可以及时的进行产业结构的调整，降低企业创新成本，包括人力成本、资金、设备等。2.红外行业市场竞争激烈如上文所述，如今的国际民用红外市场已充分实现了市场化竞争，其中北美市场居于首位，占据全球红外热成像产品份额的60%以上，欧洲和亚洲市场排列其后，处于追赶阶段。美国FLIR公司在全球红外市场上则拥有绝对的主导地位，该企业市场规模最大、产品品种最为全面。据Yole统计，2019年，美国FLIR在全球民用红外热像仪市场占有率为66.3%，法国Ulis为13.3%，美国Seek占11.7%，除此之外还有如美国DRS、英国BAESystems等均为民用红外领域的强大竞争对手。而在国内厂商方面，浙江大立科技市场的占有率为1.6%，而高德红外的市场占有率仅仅为0.2%。在如此激烈的国内外竞争环境下，高德红外势必要加大研发投入的力度，丰富产品种类，才能在国际市场上占据更多的发展空间。图4-3数据来源YoleDéveloppementGroup的《UcooledInfraredImagersandDetectors2019》近十年来，国内企业关于红外探测器的研发能力和生产效率也在不断提高，加上国外的红外探测器的出口许可证进一步开放，使得国内的红外探测器供应渠道被不断拓宽。由此一来，红外探测器的成本随之降低，引得国内众多市场主体也纷纷加入到红外行业中来，企业数量不断增多，这也使红外行业竞争也变得比以往更加激烈。目前，参与国内红外热像仪市场的主体大致有三种：出口到中国的国外红外制造商、国内的科研院所和高校以及国内红外热像仪制造商。国外红外制造商主要包括上文提到的包括美国FLIR在内的几种。国内科研院所和高校有中电科11所、中科院下属研究所等，这些研究所以科研为主，从事基础性研究以及科研攻关。国内红外热像仪生产企业多数充当着国外产品代理商或集成商的角色，但也有如坚持自主创新的高德红外、浙江大立科技、烟台睿创微纳、湖北久之洋、广州飒特等，均为研发实力较强的优秀企业，这些企业都在不断努力获得自主的知识产权。而在未来，这些优秀企业也会在自身原有的基础上，加大关于自主核心技术、产品智能化以及用户体验等方面的竞争。3.行业发展充满机遇随着我国经济结构调整和经济持续增长，现代工业生产对工业检测、电气自动化等的需求，城市建设对城市监控、消防安全、交通管理等的需求，还有个人消费、辅助驾驶、物联网等新兴产业的需求，未来都将呈现强劲增长态势，这一态势将促进红外热成像仪领域快速发展。且国防力量的强大是国家安定繁荣、社会和谐发展的坚强后盾。目前我国军费开支占比低，国防军事费用有望长期保持增长，从而带动军用红外成像市场扩大。随着军事信息化建设的推进和武器装备的升级换代，红外军品的需求量逐年扩大。、高德红外研发投入对企业盈利能力的影响研究企业研发投入的创新产出一般有新产品、新专利以及技术型无形资产等方面，从而对企业的生产能力与工艺水平产生积极地作用。高德红外近十年来，一直保持着高水平的研发投入，而其得到的产出效应主要体现在企业的新产品开发速度加快、专利数量增加等，企业的产品结构得到丰富与优化，市场份额也得到了极大的拓展。（一）高德红外研发投入对创新产出的影响1.研发投入与专利数量高德红外目前科技创新总含量为42.1T（“T”是技术含量单位）。高德红外到目前为止拥有198项专利，当中发明专利65项、外观设计专利34项、实用新型专利99项，除此之外还有6项集成电路布图专有权和79项著作权。表5-1专利数量2011201220132014201520162017201820192020发明公明授权0011001023实用新型3874414456外观设计1112115000总计512107651091717图5-1专利发布年新增数量从图中可以看出高德红外在2010年上市后的几年内，随着研发投入不断增加，专利数量有着明显的增长，但是在2014年至2016年间每年专利数量略有下降。然而高德红外在2014年获得武器系统整装资质以及在2015年全资收购湖北汉丹机电有限公司、拥有了火工区牌照，从此往后，高德红外利用了汉丹机电在火工品科研生产领域原始积累的科研人才、管理经验和市场准入资质等优势，进一步发展系列精确制导武器系统，将业务范围扩展至传统弹药及信息化弹药等。经过此次在2017后专利数量又恢复了增长的趋势。从总体上看企业的专利数量还是保持着良好的态势，为之后开发新产品打下了坚实的技术基础。2.研发投入与创新产品表5-2创新产品2010201120122013红外热成像仪37724.931055.7429530.5135445.27201420152016201720182019红外热成像仪及综合光电系统39512.5849194.8851045.1258815.8362072.21123807.75传统弹药及信息化弹药11464.0128070.6436927.0843878.7737288.69图5-2主营业务收入趋势从上图中可以看出，高德红外在2014年以前企业产品主要以红外热成像仪为主，而从2014年后又增加了综合光电系统和传统弹药及信息化弹药产品这两项业务，由此主营业务收入大幅度增长，给企业带来了可观的收益，而这也与企业的研发投入是分不开的。2006年，高德红外着手研制综合光电系统；2010年公司上市后，募集的大部分资金也用于探测器的研发，经过多年的沉淀和重大战略决策，增加了以上两种主营业务类型，逐步实现了当年高德红外关于构建红外核心器件、综合光电系统以及完整武器系统的上下游产业链布局。特别是到了2019年，红外热成像仪及综合光电系统的产量和销量同比增长300%以上，研发成果的效益转化良好。高德红外的研发产品中最具特色是红外探测器芯片，现已有三条8英寸包括制冷和非制冷的红外探测器芯片生产线。其中的一条生产线为国内唯一的一条MEMS晶圆级封装批产线，这种封装生产线可以使红外芯片进一步缩小尺寸、减轻重量，从而提高芯片的生产效率、降低生产成本。虽然该晶圆级封装技术对于工艺的要求极高，但是与传统的芯片级技术，如金属封装、陶瓷管壳封装等相比，由于其集成度更高，所以大大简化了生产步骤，使企业能够批量生产晶圆级封装红外探测器芯片，从而带动了大批量以及低成本生产以红外探测器芯片为核心的各种红外产品。2019年该技术已帮助公司在消费电子、智慧家居等领域取得开拓进展，不断提升企业的竞争力和盈利水平。3.小结从高德红外的创新产出来看，长期的研发投入对其专利数量的增长是显著的，但其增长率是受到研发周期的影响而出现了波动。而在2014年到2016年间，高德红外借助了汉丹机电在火工品科研生产领域原始积累的管理经验、科研人才和市场准入资质等优势，继续进行相关研发，加快了推出新产品的速度，也拓宽了产品的范围，这对于企业丰富产业结构，布局新兴市场，提升竞争优势都是十分有利的。（二）高德红外盈利能力分析盈利能力是指企业获得利润的能力，企业的所有者、债权人以及经营管理者，均十分关注企业的盈利能力。盈利能力水平的高低能够体现经营管理者是否达到良好的管理业绩，表明其战略是否具有长期性。企业的研发投入则是企业战略前瞻性的重要代表。1.研发投入强度与归属净利润、重大合同表5-3研发投入强度与归属净利润201120122013201420152016201720182019归属净利润（亿元）1.0340.6020.6150.6790.6340.7090.5841.3192.206研发投入强度（%）10.9413.4214.5716.8626.5527.5124.3925.7819.25图5-3研发投入强度与归属净利润从图中可以看出，从2011年起，高德红外的研发投入强度不断上升，在2015年至2016年达到峰值。企业归属净利润在2017年前，变化的幅度平稳，而在2018年至2019年大幅度增长，这说明研发投入对企业的盈利能力的影响存在一定的滞后性。图5-4重大合同签订情况观察近年来高德红外重大合同的签订情况，从中可以看出，从2017年过后，高德红外签订重大合同的金额大幅度增加。这表明着多年来的高研发投入开始进入收获期，研发出的产品受到了更多方的认可，研发投入逐渐转化为实际的效益，给企业带来更多的利润。而这样也会形成高研发投入促进利润增长，继而加大研发投入的正向循环。2.盈利能力指标纵向分析从上节图表的纵向坐标来看，高德红外自2010年上市以来，研发投入强度呈上升趋势，由于研发投入的效果存在长期性和滞后性，因此在进行盈利能力指标纵向分析也是选取了2011年至2019年的数据作为纵向坐标，扩大研究事件的跨度，以得出更加精确的结论。表5-4盈利能力指标201120122013201420152016201720182019总资产报酬率（%）4.122.452.42.592.151.911.433.095.05净资产收益率（%）4.22.542.582.822.582.561.793.936.43销售净利率（%）33.720.317.345.7512.213.5基本每股收益（元）0.390.140.24图5-5盈利能力指标变动趋势盈利能力评价指标中，销售净利率反映每实现100元营业收入带来多少净利润，它也最能体现一家企业新产品完成销售后，给企业带来的盈利水平提升。从图中可以看出从2011年至2016年间销售净利率呈现一种下降的趋势，而从2017年开始改变升高。高德红外在2014年后增加了综合光电系统和传统弹药及信息化弹药两类产品，而三年后才出现了盈利的提升，这是因为新产品会随着时间的推移不断成熟和完善，加以企业的研发出的红外芯片实现了低成本化，在成本控制方面较好，成本费用利润率也逐渐提高，所以才出现2017年之后的了创新产出效益转化良好。而企业的总资产报酬率以及净资产收益率，在2016年前保持一个较为稳定的水平，未出现较大波动，在2017年后才有了较好的增长趋势。同时由于近几年来各个新产品的销售量良好，每股收益也呈向上增长的状态，从2017年的0.09元/股，增长到2019年的0.24元/股，长期进行研发创新给企业带来盈利能力的提升是十分明显的。3.盈利能力横向分析高德红外属于安防设备，制造业—计算机和其他电子设备制造业，其主营业务是研发、生产和销售红外热成像仪产品，并提供技术服务。所以选取与其所处同类型行业的浙江大立科技作为其主要的对比对象，并同时与行业均值进行比较。且大立科技的主营业务是研发、生产和销售非制冷焦平面探测器、红外热像仪、红外热成像系统，与高德红外有着相似的产业背景，更具有比较意义。表5-5净资产收益率净资产收益率高德红外行业平均与行业平均的差距大立科技与大立科技的差距20114.20%8.74%-4.54%7.34%-3.14%20122.54%8.68%-6.14%7.48%-4.94%20132.58%10.46%-7.88%7.23%-4.65%20142.82%12.60%-9.78%6.27%-3.45%20152.58%8.35%-5.77%3.44%-0.86%20162.56%14.22%-11.66%3.43%-0.87%20171.79%8.96%-7.17%3.06%-1.27%20183.93%-12.73%16.66%5.40%-1.47%20196.43%-8.09%14.52%12.48%-6.05%从表中可以看出高德红外的销售净利率除了2016年外，其他年份都领先于该行业同类型企业。从2013年起该领先的幅度逐年缩小，在2017年后又逐渐拉开了差距，这也验证了上节内容所说的，2014年引入合光电系统和传统弹药及信息化弹药产品后，新产品随着时间的推移不断成熟和完善，在2017年后才显现出盈利优势。但是可以看到九年来高德红外和大立科技的差距由领先的正差距，变为后来的负差距，相较于同行中优秀企业，高德红外的盈利能力还有大的提升空间。表5-6销售净利率销售净利率高德红外行业平均与行业平均的差距大立科技与大立科技的差距201133.69%21.19%12.50%13.41%20.28%201220.29%7.75%12.54%12.32%7.97%201317.26%8.34%8.92%12.95%4.31%201417.08%10.51%6.57%14.02%3.06%201510.03%7.89%2.14%9.97%0.06%20168.74%10.23%-1.49%9.68%-0.94%20175.75%-0.60%6.35%9.95%-4.20%201812.19%8.23%3.96%13.15%-0.96%201913.47%3.80%9.67%25.74%-12.27%由上表可以看出，高德红外净资产收益率在上市后的一段时间内与行业平均的差距较大，前七年一直低于行业的平均水平。到2018年开始才转负为正，并且变化幅度较大，这也说了从2017年后，研发投入进入了更大的收获期。与大立科技相比盈利水平依旧偏低，并且该差距又有逐渐加大的趋势，在最新报告期内，2020年一季度到三季度，高德红外净资产收益率分别为4.40%、13.76%、20.66%，大立科技的分别为9.54%、23.13%、26.70%，也出现了明显的差距，这也是高德红外未来所需要改善的。（三）案例总结通过以上的分析可以看出，研发投入对于企业的盈利能力的影响具有滞后性，在开始开发新业务到产品成熟并完成推广后，会有两三年的延迟时间，才会明显地提升企业的盈利能力水平。同时在研发过程中，由于投入大量的人力和物力，会导致在短期内各种成本费用的增加、利润率下降，但随着技术能力的提升以及产品的成熟，企业产品的相关成本会有所降低，新产品也会进一步提升企业的竞争力，从而提升企业的盈利能力水平，即企业的研发投入对企业盈利能力的影响呈现一个“U”型。、结论与启示（一）研究结论通过对高德红外的研发投入与盈利能力进行综合分析后，可以看出高德红外的研发投入及产品策略等方面在行业内都表现较为优秀。经过对高德红外研发投入的创新产出、盈利能力进行研究后，得出以下结论：第一，研发投入通过创新产出而对企业的盈利能力产生影响，企业的创新产出主要体现在专利权、软件著作权、创新产品以及高新技术等方面，这些进一步影响企业盈利能力水平。第二，长期研发投入有利于企业不断推陈出新，推出新产品，这可以使企业缩短产品创新周期，运用新产品来拓展新兴市场，以进一步满足消费者的需求，跟上市场的发展潮流，提升企业的竞争优势。同时进行研发投入给企业带来相应的专利技术、知识产权等，能够给企业创造新的行业壁垒，与竞争对手拉开距离，让其难以复制和模仿。除此之外，如案例中，企业自主研发出的红外芯片，实现了新产品的低成本和大批量产出，这也为企业未来继续优化产品结构、增加利润铺好了道路。第三，企业的研发投入对盈利能力的影响有一定的滞后性，研发的新产品推出后，一般会经历两到三年的时间才会给企业带来更高的收益。且通过观察发现，高德红外研发投入对净资产收益率、销售净利率以及每股收益等有积极的促进作用，并呈现一种“U”型的关系，即先下降一段时间后来上升。（二）建议及展望第一，民营高科技企业要继续坚持高研发的投入，以增强自身的竞争优势和盈利能力。随着世界各国科学技术的发展，当今传统的产品已不再能满足人们的需要，这也对国内企业的创新能力提出了更高的要求。而研发投入则需要重点从降低产品成本和提高产品多样化、智能化的方向发展，并且研发产品要以消费者的需求为导向，跟上时代的发展，只有这样企业才能在市场中保持可持续的良好发展。第二，研发投入也要注重对人才的培养。一方面要重视自己内部科研人才的建设，为科研人员创造良好的研究环境、解决后顾之忧，让其能够专心从事研发工作；另一方面可以与外部的一些科研机构、高校等进行合作，如建立技术研究协同创新实验室，构建技术创新、应用示范、人才培养、模式创新与业务融合的多主体协同创新生态，从而更加充分地利用和整合资源，实现创新共享、利益共享。第三，民营企业创新要与市场需求相适应，也要同自身发展阶段相适应。要注意完善研发投入的管理制度，避免出现因研发投入过多，但新产品不成熟且不适应市场，导致企业出现巨大损失；或者是企业太过于保守投入，新产品产出过慢，从而削弱企业竞争力的现象。因此企业要进行合理的规划，平衡企业研发和现金流，稳步逐渐提升企业创新研发和盈利能力。第四，着力实施品牌战略。努力提高产品的档次、形成产品个性化竞争，利用独特的品牌产品，更多的开拓新的国外市场。同时也要和当地市场相适应，研制出更多的满足当地需求的特色产品，拓宽销售面，实现在国际市场上占据自己的一席之地。目前高德红外关于研发投入的相关披露还不够具体，无法了解其中研发投入到具体哪一个方面，本文只选取了其中的一些创新产出来进行分析，未来还可以进一步研究研发投入对企业盈利能力的具体影响途径。且影响企业盈利能力的因素还有很多，比如宏观的经济、政策环境等，研发投入只是其中一个重要的因素，其他因素的影响作用还有待进一步研究。参考文献[1]BranchB.ResearchandDevelopmentActivityandProfitability:ADistributedLagAnalysis.[J].JournalofPoliticalEconomy,1974,82(82):999-1011.[2]GrilichesZ.Productivity.R&Dandbasicresearchatthe