货币的时间价值在企业投资决策中的应用研究-以深圳市安盾知识产权服务有限公司为例

货币的时间价值在企业投资决策中的应用研究——以深圳市安盾知识产权服务有限公司为例摘要：随着国民经济的疾速增长，我国的市场体系日渐完善，而市场竞争也愈来愈激烈。货币的时间价值不只是在很大程度上会对企业的投资决策效率与效果产生影响，还会影响到我们整个社会的经济收益。企业若想获得更长远的发展和更大的利益，每一次的投资决策尤为重要，而做出正确且科学的投资决策，货币的时间价值这个重要因素是不能被忽视的。只有充分考虑了货币的时间价值，运用货币的时间价值理论来对投资方案进行可行性分析，再选择最优化的方案，最终的决策才具有科学性，才能让企业获得真正的收益，这也体现了货币的时间价值在财务管理的过程中是起到了十分重要的作用。总的来说，企业只有在日常经营和投资决策时中注重货币的时间价值，合理科学地货币时间价值增值规律，才能实现企业利益的最大化，提高企业的财务管理水平。关键词：货币时间价值，投资决策

TheApplicationofMonetaryTimeValueintheEnterpriseInvestmentDecision——TaketheShenzhenAndunIntellectualPropertyServiceCo.,Ltd.asanexampleAbstract：Withtherapidgrowthofnationaleconomy，China’smarketeconomysystemisgraduallyimproved,andthemarketcompetitionisbecomingmoreandmorefierce.Monetarytimevaluenotonlyaffecttheefficiencyandeffectofinvestmentdecisiontoalargeextent,butalsoaffecttheeconomicbenefitsofourwholesociety.Ifanenterprisewantstogetmorelong-termdevelopmentandgreaterbenefits,everyinvestmentdecisionisparticularlyimportant.Tomakeacorrectandscientificinvestmentdecision,monetarytimevalueisanimportantfactorthatcannotbeignored.Onlywhentheenterprisefullyconsidermonetarytimevalue,usethetheoryofmonetarytimetoanalyzethefeasibilityoftheinvestmentscheme,andthenchoosetheoptimalscheme,thefinaldecisioncanbescientific,sotheenterprisecanobtainrealincome,whichalsoreflectsthatmonetarytimevalueplaysakeyroleintheprocessoffinancialmanagement.Generallyspeaking,onlybypayingattentiontomonetarytimevalueindailyoperationandinvestmentdecision-making,andapplyingthetheoryofmonetarytimevaluereasonably,enterprisescanmaximizetheinterestsandimprovethefinancialmanagementlevel.Keywords：Monetarytimevalue,investmentdecision

目录第1章绪论 61.1研究背景和意义 61.1.1本课题的研究背景 61.1.2本课题的研究意义 71.2文献综述 71.2.1国内研究 81.2.2国外研究 81.3课题研究方法和内容 81.3.1研究方法 81.3.2研究内容 9第2章货币的时间价值的内涵 112.1货币的时间价值含义概述 112.2货币的时间价值产生的原因 112.2货币的时间价值的计算方法 12第3章货币的时间价值在企业投资决策中的必要性分析 14第4章货币的时间价值在企业投资决策中的应用 16第5章深圳市安盾知识产权服务有限公司对货币的时间价值的应用 185.1深圳市安盾知识产权服务有限公司的介绍 185.2深圳市安盾知识产权服务公司对货币的时间价值的应用 18第6章企业在投资决策时应用货币的时间价值的注意事项及启示 246.1企业在投资决策时应用货币的时间价值的注意事项 246.2货币的时间价值对企业投资决策的启示 25第7章总结 26参考文献： 27致谢 29附录：年金现值系数表 30

第1章绪论1.1研究背景和意义1.1.1本课题的研究背景近几年来，我国国民经济飞快增长，市场经济体系逐渐完善，各种类型的企业、公司迅速发展，更加激烈的竞争也随之而来。企业的经济利益和长远发展与每一个投资项目、每一项决策、动向都有着密不可分的关系。在如今这个快时代中，企业不断在新增在扩展，为了不被淘汰不被滞后，企业管理者在进行投资决策时都要深思熟虑，谨慎抉择，因为投资决策的正确与否直接关乎企业的生存与发展，而货币的时间价值就是不可忽视的因素，是影响着企业进行投资决策的一个重要方面。货币的时间价值不仅在很大程度上会对企业的投资决策效率与效果产生影响，还会影响到我们整个社会的经济收益。不论是什么类型的企业，它的财务经济活动都是离不开特定的时空这个条件的，我们在计算企业不同时期财务收支的时候，一旦忽略了时间价值，那总体的收支情况将会与企业的实际情况有所偏差，所带来的影响还有将无法正确地去衡量企业的盈利和亏损。企业在日常运营管理和在进行投资决策时，货币时间价值都会对其有着重要的影响，货币时间价值的原理是财务决策的根本依据，它正确反映了企业的资金在不同时点上的换算关系。货币的时间价值这个经济概念在企业管理的过程中十分重要，但同时也是常常被企业管理者最容易忽视的。如果企业管理者在进行投资决策、经营管理的时候只注重眼前利益，不考虑货币时间价值的影响，盲目投资，这样就会给企业带来相应的风险，更严重的还会让企业陷入很大的灾难中。所以在进行投资决策时，为了保证最终决策具有科学性和合理性，就需要加以充分考虑货币的时间价值。对于货币时间价值的基本内涵，货币时间价值的运用规律，企业一定要进行有效地把握和运用，在经营以及投资决策中应该合理地、加强地运用货币时间价值理论，着眼于最有效地发挥资金的效能，做出正确且科学的投资决策，将货币的时间价值在企业发展中的重要作用发挥到极致，以此实现企业利益的最大化，提高企业的财务管理能力，促进企业的不断发展。1.1.2本课题的研究意义货币时间价值的有效利用有如下优点：一是能够促使筹资方式和投资渠道多元化，二是可以大大提高资金的周转时间和周转效率，推动货币的职能的进一步发挥，使得企业获得更多的利益，同时促进企业的长期健康发展。企业要想获得更高的经济利益，就要充分认识货币的时间价值，要在企业的日常经营管理活动、投资决策等各个方面将这个经济概念引入，重视其对企业的筹资、投资、决策和企业运行的影响，提高利用资金的水平和周转效率。企业在开展投资决策时，只有在考虑货币时间价值的同时，了解掌握货币具有的增值规律，在若干个方案中选择最优方案，使得企业获得真正的收益，才能在激烈的竞争中得到生存和发展。1.2文献综述1.2.1国内研究刘晓梅（2009）认为，不管是对于我们个人还是企业在开展投资决策的时候,货币的时间价值这个极其重要的经济概念都会对其产生一定的重要影响。所以企业管理者必须要考虑到货币的时间价值,最终的决策的才能具有正确性、科学性，才能为企业获得更大的利益。刘晓梅.在企业投资决策中货币时间价值的应用[J].太原城市职业技术学院学报,2009(09):78-79.刘晓梅.在企业投资决策中货币时间价值的应用[J].太原城市职业技术学院学报,2009(09):78-79.薛振生（2010）认为，企业管理者常常容易忽视货币的时间价值，尽管它在企业管理中是非常重要的。在经营管理、投资决策的过程中，如果企业不考虑货币时间价值的影响，那会给企业带来一定的风险，甚至更严重的还会让企业陷入很大的灾难之中。薛振生.货币时间价值在企业投资经营中的应用[J].时代金融,2010(05):122-124.薛振生.货币时间价值在企业投资经营中的应用[J].时代金融,2010(05):122-124.邓莹,王燕（2016）认为，随着社会的不断发展，我国经济体系的逐渐完善，货币的时间价值在财务管理的过程中有着非常重要的作用。企业在进行利益核算时应该合理地将货币时间价值理论应用到企业的各方各面中，不能单单停留在表面，放远目光，比较同一层次的价值，然后结合企业的实际情况，在进行投资决策时，确定最为合适的投资或是筹资的方案，保证最终决策的科学性，以此来实现企业的利益最大化，促进企业的长远发展。邓莹,王燕.货币时间价值在企业投资中的应用[J].商场现代化,2016(06):153-154.邓莹,王燕.货币时间价值在企业投资中的应用[J].商场现代化,2016(06):153-154.刘忠丽（2016）认为，影响企业投资决策的因素有很多，其中货币的时间价值就具有不可忽视的重要作用。货币的时间价值能够使企业管理者对当前的经济活动有一个更为深入的了解，在考虑货币的时间价值时，利用好项目的投资来为企业创造更多的财富，获得最大化的经济利益，选用最优化的投资方案。刘忠丽.浅议资金时间价值在企业投资决策中的应用[J].现代商业,2016(02):132-133.刘忠丽.浅议资金时间价值在企业投资决策中的应用[J].现代商业,2016(02):132-133.李慧,赵旭（2017）认为，我国市场经济体系日渐完善,市场竞争愈发激烈，企业若想实现利益最大化，提高资金的周转效率和财务管理水平，企业管理者在日常经营和投资决策中就必须合理地应用货币的时间价值理论，把握货币的时间价值增值规律。李慧,赵旭.论货币时间价值在企业投资经营中的应用[J].经贸实践,2017(18):125.李慧,赵旭.论货币时间价值在企业投资经营中的应用[J].经贸实践,2017(18):国外研究本杰明·弗兰克提出货币时间价值的本质是钱生钱，而所生之钱还可以生出更多的钱。即便会受到通货膨胀的影响，我们现在所拥有的货币现值会大于未来收到等量金额的货币价值，正是因为现在所拥有的资金我们能够将它进行投资以获得复利，也就是说，只要有机会可以去投资，货币现在的价值就一定会大于它未来的价值，这就是货币时间价值所体现的含义。1.3课题研究方法和内容1.3.1研究方法在撰写本论文的过程中主要运用了以下三种研究方法：文献研究法，按照课题的需要和本文研究的目的，查阅书籍或是与论文相关的文献来获得关于货币的时间价值在企业投资决策中的应用研究相关资料，从而全面准确地了解所要研究的问题，掌握货币时间价值的本质，从中发现并解决相关问题。实地研究法，通过在深圳市安盾知识产权服务有限公司进行实践去验证，有目的、有计划、有系统地搜集本课题所需的资料，通过对公司财务方面的接触和观察，以及询问公司经营者和相关工作人员，从而了解深圳市安盾知识产权服务有限公司在投资决策中应用货币的时间价值理论的现况以及所存在的问题，对公司关于货币的时间价值在投资决策中的应用进行分析归纳。实例应用决策法，结合课题研究目标，通过以深圳市安盾知识产权服务有限公司为例，对公司在进行投资决策时如何应用货币的时间价值原理进行分析说明，从而概括出货币的时间价值在企业投资决策中的重要性，并找到应用时存在的问题。1.3.2研究内容本论文一共分为七个部分，具体内容安排如下：第1章：绪论。通过介绍本论文的研究背景，对货币的时间价值在企业投资决策中应用的现状及其作用进行分析。同时，对货币的时间价值在企业投资决策中的应用研究的相关文献资料进行综述，阐述本论文的研究意义、研究内容。

第2章：概述货币的时间价值的内涵，即概括含义、产生原因，以及介绍货币的时间价值的计量方法。第3章：分析货币的时间价值在企业投资决策中的必要性，分析其重要作用和对企业的影响。

第4章：分析货币的时间价值在企业投资决策时如何应用，概括投资决策方法，并举例说明企业在应用时的一些问题。第5章：案例研究与分析。以深圳市安盾知识产权服务有限公司为例，对企业在进行投资决策时对货币的时间价值理论的应用进行研究，了解其存在的问题，提出合适的解决方法。第6章：通过以上分析研究，探讨出货币的时间价值在企业投资决策的应用时的注意事项及启示，提高企业的经济效益。第7章：总结。对本文进行一个总体说明，对货币的时间价值对企业的投资决策影响进行概括。备注：每章另起一页。

第2章货币的时间价值的内涵2.1货币的时间价值含义概述货币的时间价值，也叫资金时间价值，是指货币在不考虑通货膨胀和风险的影响，因为在不同的时点而产生了价值量的差额，也就是说一定量的资金经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值就是货币的时间价值。它的存在让资金随着时间的延续而具有了增值能力，使得现在的资金价值由于时间因素的作用，会高于未来某个时期的相等数量的资金。资金的一次周转循环就是指资金在特定时期之内从投资到回收的过程，每次完成资金周转所要花费的时间越少，资金的增值也就越大。因此，随着时间的延续，在循环和周转中资金的总量会不断增加，这就使得资金具有了时间价值。2.2货币的时间价值产生的原因如果没有将货币进行投资，没有使其作为资本投入到经营过程中，它是不能产生时间价值的，也就是说不是所有的货币都具有时间价值的。下面将论述产生货币时间价值的具体原因。第一个原因是：社会资源具有稀缺性，而货币的时间价值就是这一特点的表现。社会资源有很多种类，但并不是无限利用的，社会资源是有限和稀缺的。这些社会资源会在我们的社会和经济发展过程中被消耗，如果浪费使用会加速社会资源愈加匮乏。由于社会资源具有稀缺性的特点，以及市场的不断发展还存在着通货膨胀和机会成本，通货膨胀的一大表现就是货币的贬值，所以现在商品的价值总是要高于未来商品的价值，现在的货币价值也总是要比未来货币价值更值钱。商品的价值往往是在交易中产生的，在货币经济条件下，货币就是商品的等价物，货币体现的就是商品的价值，而不同的商品就可以被不同时间段的货币进行支配，随着时间的推移，货币也在实现价值的增值，因而货币具有一定的时间价值。第二个原因是流动的货币在信用货币制度下所固有的特征就是货币的时间价值。在社会发展的过程中，为了保证货币的时间价值，我们确立了相关的信用货币制度，目前我们将流通中的货币分为两个种类，即基础货币和派生存款。经济快速发展，货币贬值、通货膨胀因为信用货币增加的趋势已经成为了一种普遍的现象，货币的时间价值在很大程度上会受到当前的市场利率和通货膨胀率的影响，现有货币的价值总是会高于未来货币的价值，而随着供过于求现象的不断增长，当前的货币时间价值也在不断下跌。第三个原因是人们认知心理的反映有一个就是货币的时间价值。人类的主观认知具有局限性的特点，这就使得我们有着一种比起未来更重视当下的心理，因为我们更能较强地感应现有的事物，而对于未来事物的认知往往会比较模糊。而当前的货币能够被我们进行任意支配，满足我们当下的需求和欲望，未来的货币充满着不确定性，只能支配将来的商品，以满足我们今后的不确定性需求。所以在当前货币的价值总是要高于未来货币的价值的情况下，想要使人们放弃当前拥有的货币价值，就得付出一定的代价，所以便有了利息率。如果我们想提前获得未来的货币收益，就需要借助当前的利率来进行存款，因此我们说从另一方面来看，货币的时间价值又是人们认知心理的反映。2.2货币的时间价值的计算方法假如我们不考虑通货膨胀的影响，同等数量的货币在商品经济条件下，其价值在不同时间点也是不同的，比如现在的1元钱一定会大于一年以后的1元钱。企业在不同的运转时间投入相同的货币,获得的利润是不相同的，货币时间价值的计算实质就是计算在企业的实际投资决策中,货币投入企业运转后在不同时点上取得的利润。货币在流转中增值的部分就是货币的时间价值，即我们通常所说的利息。利息的计算有两种方法，分别是单利法和复利法。在了解计算方法时我们先介绍与货币的时间价值计算有关的两个值，一个是现值，一个是终值。未来我们将会收到或将会支付的资金在当前的价值就是现值；而现在的一笔资金在一定的期间后所具有的价值就是终值。单利法是指在计算利息的时候，我们只按照本金来计算，而当期产生的利息不作为下一期的本金计算。其计算公式为：I=P*i*n(I:利息；P:本金；i:利率；n:时间，通常以年为单位)，F=P+I(F:本金与利息之和，又称本利和或者终值)例如：10000元的本金，年利率为5%，存款期为6年，则到期时的利息收入为：I=10000*5%*6=3000（元），F=10000+3000=13000（元）。而复利法则是不单本金要计算利息，所产生的利息也要计算利息，我们要把前一期的利息分别计入下期和本金一起来进行利息计算，这也就是我们经常所说的“利滚利”。资金可以不断地再投资，而企业为了能赚取报酬，投资者就要尽可能地将资金投入适合的方向。一般在计算货币的时间价值时都按复利法来计算，复利终值的计算公式为：F=P(1+i)n=P*(F/P,i,n),式中(1+i)n成为复利终值系数，也可以写成(F/P,i,n)。复利现值的计算公式可以由终值的计算公式导出，由公式F=P(1+i)n=P*(F/P,i,n)可以得到P=F*[1/(1+i)n]=F*(P/F,i,n)，式中1/(1+i)n称为复利现值系数，也可以写成(P/F,i,n)。例如：本金为10000元，年利率为7%，按复利计算，5年后终值为：F=10000*(1+7%)5=14025.52（元）。

第3章货币的时间价值在企业投资决策中的必要性分析企业的决策者在选择未来要进行投资和运行的项目时，通常会先预估所投入的货币资金可以获得多少的价值增值，然后做出正确的决策，尽可能地降低投资的风险，以提高企业的经济利润。由此可见，货币的时间价值在企业进行投资决策的时候起到一个必要性的作用，在企业的各项经营活动、投资决策中都不能忽略货币的时间价值这个因素，合理地应用货币时间价值的原理，提高企业的经济利润。接下来我们对货币的时间价值在企业投资决策中的必要性进行分析。1、对企业进行投资决策有指导作用，对投资决策的风险有规避作用。投资是企业为了使资金增值，以取得更高利益的回报而进行的经济活动。而企业在进行投资决策时需要考虑到不同方面因素的影响，要基于整体来对当前想要投资的项目进行考核和评估，分析投资时将被占用的资金是否科学合理，占用的资金回收期是否在预期时间内，全面掌握整个投资项目中的潜在风险和具体的货币时间价值增值情况。同时要以货币的时间价值为指导，合理、科学地进行投资，为企业减少不必要的投资损失，规避投资决策中的一些风险。2、促使资金价值最大化，投资决策稳定收益化全球范围内的资源流通速度由于货币的出现而不断提升，货币、资源的流通也促进了我们社会的发展，同时我们对于资源的需求也在不断扩大，但实际可利用的资源却非常有限。在这种情况下，企业决策者更应该做好对货币时间价值的考核和评价，提高货币的利用率，使资金价值达到最大化，把握不同投资项目的实际情况，做出正确的投资决策，避免出现资金浪费，从而获得稳定的收益。3、确保企业正常运作，促进持续稳定发展企业保持正常运行的基础是企业的经济收益，而企业的各个方面都会受到货币时间价值的影响，不管是在投资决策方面还是在日常管理方面，货币的时间价值总是可以得到很大的凸显作用，可以说企业进行一切活动都离不开货币的时间价值。企业的发展是离不开货币的时间价值的，要想对一个企业的收支盈亏状况进行全面的评价和计量，就要充分考虑货币的时间价值。一个企业的直接利润来源于流动资产，而非固定资产，所以企业一定要提高货币的利用率，掌握货币的时间价值的原理，了解货币的增值规律，加强监督货币时间价值的增值情况，提高资金的流动效率，才能促使企业获得更多的利益，促进企业的持续稳定发展。

第4章货币的时间价值在企业投资决策中的应用对于企业在确定今后的发展战略、进行投资决策中，货币的时间价值是客观存在的，脱离了时间价值因素，企业在不同时期的投资收益我们将无法正确去计算，也无法去判断投资的正确性。因此，企业的管理者应该充分意识到这一点，在企业的各项经营活动中一定要重视货币时间价值。闲置的货币是不会产生时间价值的，要想充分发挥货币时间价值的作用，最好的方法就是让货币在实际的生产流通活动中发生增值。企业的部分资金在企业进行投资时是会被占用的，企业决策者要依据科学的方法来确定企业的部分资金在企业进行投资时是否需要被占用，需要占用多长时间。虽然投资能为企业带来收益，但投资依然是存在着无法控制的风险的，因此万一出现了投资决策的失误，企业将会陷入很大的灾难之中。对于企业投资者而言，当前投入资金就是期望在未来能赚取更多的资金，取得更大的收益，而进行投资决策时，就是要在多个投资方案中选出投资成本最低、获得收益最高的最优方案。在分析方案可行性，进行投资决策的时候一般有两种方法，一种是非贴现法，另一种是贴现法。在不考虑货币时间价值的情况下企业进行决策是非贴现法；而要求企业决策者要充分考虑到货币时间价值的影响的是贴现法。我们用一个例子来说明这两种方法，比如某企业准备购买一台机器，现在有两个方案可以进行选择：第一个方案是向A公司购入，分五年付款，每年年末付60000元；第二个方案是向B公司购入，一次性付清，只需270000元。若银行利率为8%，则哪个方案最优呢？我们分为两种情况来进行计算：先不考虑货币时间价值的影响：方案一分期付款需要支付：60000*5=300000（元）方案二一次性付清需要支付：270000元则方案一比方案二多支付：300000-270000=30000（元）考虑货币的时间价值的影响：由公式P=A(P/A，i，n)，A为年金，(P/A，i，n)为年金现值系数，查阅年金现值系数表可知五年8%的年金现值系数为3.993，可计算方案一分期付款需要支付：P=60000*3.993=239580（元），则方案一比方案二少支付：270000-239580=30420（元）。由此可知，如果我们忽略货币时间价值的情况下就对投资方案进行可行性分析，往往就会根据吸引眼球的表面数据进行盲目投资，这样极大概率会使企业造成经济亏损。所以企业为了获得更多的经济利益，一定要有货币时间价值的观念，科学分析投资方案，做出正确的投资决策。

第5章深圳市安盾知识产权服务有限公司对货币的时间价值的应用5.1深圳市安盾知识产权服务有限公司的介绍2013年，深圳市安盾知识产权服务有限公司成立，2014年，“安盾律师团品牌创立，在知识产权保护服务的领域里，安盾网是一家产业互联网公司，致力于打造知识产权保护生态链，还首创了一站式服务商业模式。5.2深圳市安盾知识产权服务公司对货币的时间价值的应用2019年年底，公司打算在2020年做一个项目投资，项目投资的总投资金额为100000元，预计投资期是5年，在此基础上项目经理有三个方案。对于每个方案，我们可以用货币的时间价值理论来进行分析每个方案的可行性。方案一是：公司初始投资时投入100000元，假定每年收入为20000元，公司期望的投资报酬率为10%，具体情况如表1、表2所示：表1项目投资方案一单位：元项目初始投资第一年第二年第三年第四年第五年第六年现金流量100000200002000020000200002000020000净现金流量-100000-80000-60000-40000-20000020000由表1可知，我们的静态投资回收期为5年，在不考虑货币的时间价值时，公司5年的收入总计为20000*5=100000（元），这时我们投入的成本与获得的收入相抵，没有盈利也没有亏损。表2项目投资方案一单位：元项目初始投资第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年现金流量1000002000020000200002000020000200002000020000现值-10000018181.8216528.9315026.3013660.2712418.4311289.4810263.169336.15净现金流量0-81818.18-65289.25-50262.95-36602.68-24184.25-12894.77-2631.616704.54第一年收入20000元的现值为：20000/1.1=18181.82，第二年收入20000元的现值为：20000/1.12=16528.93，第三年收入20000元的现值为：20000/1.13=15026.30，第四年收入20000元的现值为：20000/1.14=13660.27，第五年收入20000元的现值为：20000/1.15=12418.43，第六年收入20000元的现值为：20000/1.16=11289.48，第七年收入20000元的现值为：20000/1.17=10263.16，第八年收入20000元的现值为：20000/1.18=9336.15，动态投资回收期计算为:2631.61/(2631.61+6704.54)=0.2819，所以动态投资回收期为：7+0.2819=7.2819。在考虑货币的时间价值时，真正收回投资款100000元需要7.2819年的时间，在第5年的时候，公司的净现金流量还是负值，因为现在的100000元肯定要比未来5年每一年的20000元合起来更值钱。显而易见，如果在不考虑货币时间价值的情况下，我们投资这个项目5年，那我们一定是亏损的。方案二是公司初始投资时投入100000元，假定每年收入为25000元，具体情况如表3、表4所示：表3项目投资方案二单位：元项目初始投资第一年第二年第三年第四年第五年第六年现金流量100000250002500025000250002500025000净现金流量0-75000-50000-2500002500050000由表3可知，我们的静态投资回收期为4年，在不考虑货币的时间价值时，公司5年的收入总计为：25000*5=125000（元）>100000（元），收入大于投资金额，是盈利的。表4项目投资方案二单位：元项目初始投资第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年现金流量1000002500025000250002500025000250002500025000现值-10000022727.2720661.1618782.8717072.3415523.0314111.8512828.9511662.68净现金流量0-77272.73-56611.57-37828.7-20756.36-5233.338878.5221707.4733370.15第一年收入25000元的现值为：25000/1.1=22727.27，第二年收入25000元的现值为：25000/1.12=20661.16，第三年收入25000元的现值为：25000/1.13=18782.87，第四年收入25000元的现值为：25000/1.14=17072.34，第五年收入25000元的现值为：25000/1.15=15523.03，第六年收入25000元的现值为：25000/1.16=14111.85，第七年收入25000元的现值为：25000/1.17=12828.95，第八年收入25000元的现值为：25000/1.18=11662.68，动态投资回收期计算为:5233.33/(5233.33+8878.52)=0.3708，所以动态投资回收期为：5+0.3708=5.3708。在考虑货币的时间价值时，真正收回投资款100000元需要5.3708年的时间，公司在第五年的净现金流量为-5233.33元，此时公司还是亏损的。公司在不考虑货币时间价值的情况下，投资这个项目5年依然是亏损的。方案三是：公司初始投资时投入100000元，与客户重新协议每年收入分成占比，假定每年收入为30000元，具体情况如表5、表6所示：表5项目投资方案三单位：元项目初始投资第一年第二年第三年第四年第五年第六年现金流量100000300003000030000300003000030000净现金流量0-70000-40000-10000200005000080000由表5可知，我们的静态投资回收期为4年，在不考虑货币的时间价值时，公司5年的收入总计为30000*5=150000（元），这时候我们的收入大于投资金额，是盈利的。

表6项目投资方案三单位：元项目初始投资第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年现金流量1000003000030000300003000030000300003000030000现值-10000027272.7324793.3922539.4420490.4018627.6416934.2215394.7413995.22净现金流量0-72727.27-47933.88-25394.44-4904.0413723.630657.8246052.5660047.78第一年收入30000元的现值为：30000/1.1=27272.73，第二年收入30000元的现值为：30000/1.12=24793.39，第三年收入30000元的现值为：30000/1.13=22539.44，第四年收入30000元的现值为：30000/1.14=20490.40，第五年收入30000元的现值为：30000/1.15=18627.64，第六年收入30000元的现值为：30000/1.16=16934.22，第七年收入30000元的现值为：30000/1.17=15394.74，第八年收入30000元的现值为：30000/1.18=13995.22，动态投资回收期计算为:4904.04/(4904.04+13723.6)=0.2633，所以动态投资回收期为：4+0.2633=4.2633。在考虑货币的时间价值时，真正收回投资款100000元需要4.2633年的时间，公司在第五年的净现金流量为13723.6元，此时公司是盈利的。对比这三个方案的动态投资回收期，公司真正盈利，收回投资成本的时候，方案一需要7.2819年的时间，方案二需要5.3708年的时间，方案三需要4.2633年的时间。公司预期投资期是5年，由此可知，我们应该选择方案三进行投资决策。通过分析这三个项目投资方案的可行性，可以得知企业在评估各个投资方案的时候，货币的时间价值这个因素十分重要，是不可忽视的，它直接影响到各个方案企业最终能不能盈利，甚至是否亏损。往往企业在进行投资决策时，会直接以当前的货币价值去评估，这样是不科学、不合理的，企业应该要理解掌握货币的时间价值原理，充分考虑货币的时间价值，慎重进行投资决策。

第6章企业在投资决策时应用货币的时间价值的注意事项及启示6.1企业在投资决策时应用货币的时间价值的注意事项货币时间价值这个十分重要的经济概念对于企业的日常经营、投资决策都有着不可忽视的影响。企业在开展投资决策的时候，一定要重视货币时间价值，不能盲目投资，只看重眼前利益，要结合实际做出科学合理的投资决策，才能让企业真正获得收益。而除了要考虑到货币时间价值以外，还要考虑一些项目自身的因素以及政府政策等其他因素的影响，所以企业在进行投资决策时，除了要利用好货币的时间价值，还要注意到以下两个方面的问题：通货膨胀问题通货膨胀是指在货币流通的条件下，由于货币供给的过度而导致货币贬值，造成物价上涨的现象。比如一个最简单的例子：1块钱在二十年前的价值与现在1块钱的价值是不一样的；二十年前的50元钱是一个工人一个月的工资，而现在的50元钱，有时就是一袋米的价格而已。由于随着社会的迅速发展，社会整体的经济实力有所增强，通货膨胀的存在使得货币每天的价值都是变动的，比如说：2000年1美元折合人民币为8.27元，而现在的1美元，折合人民币是6.97元。因此，通货膨胀在企业的经营发展中是万万不可忽略的，企业在衡量货币的时间价值时不仅是简单地运用理论和计量方法去评估，还要充分考虑到通货膨胀的影响。除此之外，还要多关注国家的相关政策以及市场的变化情况，与时俱进，顺应经济政策的导向，不断更新投资决策方案，才能在竞争激烈的市场中占领一席之地。风险价值风险是指在一定的期间内和一定的条件下，由于一些不可控的因素，实际报酬与期望报酬产生了偏离，而偏离的程度越大，也就意味着风险会越高。风险价值，又叫风险收益，从企业的角度来说，它是指投资者冒着风险依然进行投资而获得的额外报酬。投资者一般愿意去投资高风险的项目正是因为其获得的报酬足够高，能够补偿投资的风险。但是货币在流通，我们无法准确地去判断资金的回收率，所以投资的金额越大，收不回的风险也就越大。所以企业一定要认真考虑每种决策存在的风险，以最理智的心态做出最理智的决策，将投资风险降低到最小。通货膨胀和风险价值是货币的时间价值不能去控制的，而且我们也无法忽视它们的存在及影响，所以为了实现企业收益的最大化，就是只有结合这三者之间的利益，以及要考虑到它们所产生的偏差。6.2货币的时间价值对企业投资决策的启示企业要想获得真正的盈利，在进行投资决策、经营管理的过程中一定要考虑货币时间价值的重要影响。不能单单从当下货币的价值去判定企业是否能盈利，这样得出的数据分析是不合理不科学的，一定要根据企业的实际情况，将货币的时间价值这一因素在分析投资方案可行性时充分加以考虑，同时还要考虑其他因素的影响，合理判断，最后选出最优化的方案，做出正确的投资决策，为企业取得最大化的利润。企业管理者一定要提高对货币的时间价值的认知，掌握货币的时间价值规律，更要有长远的发展眼光，而不是只着重眼前的利益，不关注未来货币产生的价值，造成盲目性投资。企业管理者还要发挥货币的时间价值对于企业的投资决策、经营发展的最大作用，合理利用货币的时间价值，促使资金在周转过程中得到最大的经济效益。

第7章总结随着经济和社会的迅速发展，企业对于货币时间价值的认知程度也越来越深，并且能够将其应用到企业的日常经营、投资决策等各个方面当中。企业在当前一定要加以思考的重要问题就是如何合理科学地利用货币时间价值，让其发挥出最大的作用。在本文中，通过概述货币的时间价值含义、产生原因等基础知识的了解，对于企业在投资决策中应用货币的时间价值相关方面进行了研究，体现了货币价值所凸显出来的巨大作用，同时也说明了货币价值的重要性。然后针对企业在应用货币时间价值的过程中应该注意的一些事项加以阐述，以及概括这次研究中最后获得的一些启示。希望通过这种方式能够为我国企业应用货币的时间价值提供一定的参考价值。

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致谢不知不觉四年的大学生活即将要结束，我觉得将来不管在什么时候，我一定都会非常怀念我的这四年大学时光。老师们的教诲指导、师兄师姐们的暖心照顾、同班同学们的热心帮助，让我一直感恩于心。而更让我觉得非常幸运的是能在大学里认识了我的舍友们，我们一起学习一起生活，互帮互助，让第一次在校住宿的我能拥有如此美好温暖的集体生活回忆。当然还要感谢我的父母，这么多年的养育栽培、支持鼓励，让我一直不断向更好的自己前进。最后还想感谢学校，让我能在大学里结识这么多良师益友，顺利、愉快地完成学业！

附录：年金现值系数表

文献资料检索的步骤与筛选利用检索文献资料信息是一项实践性很强的过程，检索的一般步骤有以下几种。在检索完成之后，才能对文献资料进行筛选利用。文献检索是利用文献的第一步，如何将其应用在毕业设计（论文）课题研究过程中，对检索到的文献资料进行认真筛选、消化和吸收是关键。只有经过这个过程，才能达到查阅文献的真正目的一一一利用文献1、文献资料检索的步骤（1）明确检索范围从科研课题研究的中心内容和重点出发，多方面分析课题要求和问题实质，一般从三方面考虑：一是区域界限，要清楚是取得某一一问题发表过的全部文献资料，还是要掌握某一地区、某一国家对某一问题发表过的全部文献资料；二是时间范围，明确是查找某一问题在某一年限内发表过的文献资料，还是获取某一。问题从有文献记录以来的全部文献资料；三是专业范围，明确要查找什么专业的科技文献信息，比如，电子类的还是机械类的，是理论性的还是应用性的等。（2）选择检索工具检索工具有不同的分类方法，按加工文献和处理信息的手段不同分为手工检索工具和机械检索工具；按照载体形式不同分为书本式检索工具，磁带式检索工具，卡片式、缩微式、胶卷式检索工具；按照著录格式的不同可将检索工具分为以下四种类型：①目录型检索工具。目录型检索工具是记录具体出版单位、收藏单位及其他外表特征的工具。它以一个完。整的出版或收藏单位为著录单元，一般著录文献的名称、著者、文献出处等。目录的种类很多，对于文献检索来说，国家书目、联合目录、馆藏目录等尤为重要②题录型检索工具题录型检索工具是以单篇文献为基本著录单位来描述文献外表特征（如文献题名、著者姓名、文献出处等），无内容摘要，是快速报道文献信息的一类检索工具。它与目录的主要区别是著录的对象不同，目录著录的对象是单位出版物，题录的著录对象是单篇文献。③文摘型检索工具文摘型检索工具是将大量分散的文献，选择重要的部分，以简练的形式做成摘要，并按一定的方法组织排列起来的检索工具。按照文摘的编写人，可分为著者文摘和非著者文摘，著者文摘是指按原文著者编写的文摘；而非著者文摘是指由专门的熟悉本专业的文摘人员编写而成。按照摘要的详简程度，可分为指示性文摘和报道性文摘两种，指示性文摘以最简短的语言写明文献题目、内容范围、研究目的和出处，实际上是题目的补充说明，一般在100字左右；报道性文摘以揭示原文论述的主题实质为宗旨，基本上反映了原文内容，讨论的范围和目的，采取的研究手段和方法，所得的结果或结论，同时也包括有关数据、公式，一般五百字左右，重要文章可多达千字。④索引型检索工具索引型检索工具是根据一定的需要，把特定范围内的某些重要文献中的有关款目或知识单元，如书名、刊名、人名、地名、语词等，按照一定的方法编排，并指明出处，为用户提供文献线索的一种检索工