信息技术-计算机行业2024半年报总结：行业阶段性增长承压产业趋势及内需高景气方向为王

(%)——计算机0沪深300Apr/24Aug/24国产算力维持高景气——计算机行menglin@cmschina.co+7.97%，增速同比转正；个股增速中位数0.94%，同比有所降速。归母净利增速同比转负。从分布看：52.87%的公司实现收入同比增长（去年同期），），正；个股增速中位数0.45%，同比有所降速。降幅同比扩大；个股增速中位数-8.34%，同比转负。扣非净利润合计YoY营收增长、下滑公司几乎各半，50.45%的公司收入实现同比增长（去年同期），），收入还是利润，增速区间分布整体均有所下移。计23.72%，同比小幅下滑1.50pct，其中销售/管理/研发费用率为毛利率水平为23.71%，同比下滑2.69pct；期间费用率21.76%，同比下滑同比变动-1.05/-0.58/-1.18/+0.59pct。24Q2毛利率下滑幅度略有增加，同时费用端的控制也更加明显。现金流方面，24H1行业整体经营性净现金流为-541.32亿元，YoY-16.98%。24Q2整体经营性净现金流为-的分别是大数据、数字经济及信创、云计算（企业级服务，YoY+6.43%/5.98%+6.94%/4.29%/4.21%/3.48%。利润敬请阅读末页的重要说明2+15.96%/15.16%/8.01%。单季度看，24Q2仅有4个板块扣非为正，分别为云计算（IaaS）、数字经济及信创、SaaS及企业级服务、大数据，YoY+9.61%/8.82%/6.33%/2.49%。横向对比来看，24H1&24Q2云计算细分板块分别在营收端、利润端展现出更好的增长韧性，与去年同期相比增长实现了不同程度的提速。润端的表现明显逊于收入端，阶段性地展现出增收不增利的特征，市场预期上半年收入确认、费用支出会出现错配现象，利润兑现主要在下半年，因此行业业绩的全年展望不宜过度悲观。方向上，产业趋势确定、内需景气度高的算力、数字经济及信创、大数据等板块的增长体现出了更强的韧性，建议敬请阅读末页的重要说明正文目录 9 9 （2）数字经济及信创 敬请阅读末页的重要说明4 敬请阅读末页的重要说明 敬请阅读末页的重要说明 敬请阅读末页的重要说明 9表2：2024Q2计算机行业收入、净利润与扣非净 9 敬请阅读末页的重要说明 敬请阅读末页的重要说明一、行业整体财报分析润增速中位数-14.12%，增速同比转负。2024年上半年计算指标2024H12023H1增速中位数0.45%，同比有所降速。归母净利润合计27.58亿元，整体法下YoY-36.88%，降幅同比扩大；个股增速中位数-8.34%，同比转负。扣非净利润合计指标显逊于收入端，阶段性地展现出增收不增利的特征，市场预期的“收入-费用”剪敬请阅读末页的重要说明7资料来源：Wind、招商证券5资料来源：Wind、招商证券母净利润同比增速看，44.11%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏（去年同期（0%-50%4.83%的公司实现扭亏，17.82%的公司实现减亏。数量上看，净利敬请阅读末页的重要说明878745资料来源：Wind、招商证券从24Q2单季度归母净利润增速分布情况mmmm077资料来源：Wind、招商证券 8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 敬请阅读末页的重要说明同比变动-1.05/-0.58/-1.18 2022Q22023Q2 经营净现金流（亿元）yoy（%）20.00 经营净现金流（亿元）yoy（%）敬请阅读末页的重要说明800.00600.00400.00200.00预收款项+合同负债（亿元）yoy（%）应收账款+合同资产（亿元）yoy（%）二、细分板块财报分析速中位数排前五的分别是大数据、数字经济及信创、云计算（以及SaaS及企业级服务，分别同比增长6.43%IT（硬件）4个板块营收增长有所提速，其余板块有所降速。板块24H1增速23H1增速人工智能教育信息化信息安全敬请阅读末页的重要说明 务金融IT金融IT10.00% 务金融IT务金融IT创、云计算（IaaS）、电力能源信息化板块营收增速中位数居前，分别为板块24Q2增速23Q2增速敬请阅读末页的重要说明板块24Q2增速23Q2增速人工智能信息安全教育信息化 务金融IT务金融IT比有所提速，其余板块有所降速。10.00% 务金融IT务金融IT敬请阅读末页的重要说明24H1人工智能板块营收增速中位数-2.59%，其中浪潮信息、海天瑞声、科大讯同比变动+0.89/+6.00/+12.13pct。8.00%6.00%4.00% 40.00%30.00%20.00%10.00% 24Q2人工智能板块营收增速中位数-5.41%，其中浪潮信息、福昕软件、科大讯敬请阅读末页的重要说明8.00%6.00%4.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 40.00%30.00%20.00%10.00% 敬请阅读末页的重要说明 37.27%37.1 0.00% 10.00% 敬请阅读末页的重要说明 35.75%37. 幅居前。8.00%6.00%4.00%2.00%10.00% 敬请阅读末页的重要说明2071.82%71.82% 8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 73.37%73.37% 敬请阅读末页的重要说明21奥飞数据、首都在线等营收增幅居前，铜牛信息、深信服、优刻得降幅居前。8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%15.00%10.00% 8.00%6.00%4.00%2.00% 比下滑1.54pct。平均销售、管理、研发费用率7.82%/5.50%/9.02%，同比变动敬请阅读末页的重要说明2210.00% 23.87%23.87% 敬请阅读末页的重要说明23资料来源：Wind、招商证券资料来源：Wind、招商证券80.00%60.00%40.00%20.00% 10.00% 60.00%40.00%20.00% 资料来源：Wind、招商证券敬请阅读末页的重要说明24同比提升0.75pct。平均销售、管 30.00%30.00%20.00%10.00% 5.00%0.00% 24Q2电力能源信息化板块营收增速中位数-0.12%，增速同比转负；其中南网科同比下滑1.55pct。平均销售、管敬请阅读末页的重要说明25 10.00% 敬请阅读末页的重要说明26 15.00%10.00% 10.00% 敬请阅读末页的重要说明27 5.00%0.00% 电运通、御银股份、ST证通、新北洋营收增幅居前，汇金科技、古鳌科技降幅敬请阅读末页的重要说明2842.24% 42.24%5.00%0.00% 广电运通、新北洋、御银股份、飞天诚信营收增幅居前，古鳌科技、ST汇金、 5.00%0.00% 资料来源：Wind、招商证券资料来源：Wind、招商证券敬请阅读末页的重要说明29健康、东华软件、东软集团、创业慧康营收增幅居前，8.00%6.00%4.00%2.00% 资料来源：Wind、招商证券敬请阅读末页的重要说明30 资料来源：Wind、招商证券望软件、鼎捷软件营收增幅居前，盈建科、能科科技、比提升0.14pct。平均销售、管理、敬请阅读末页的重要说明318.00%6.00%4.00%2.00% 24Q2工业软件板块营收增速中位数4.29%，同比比提升0.37pct。平均销售、管理、8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%敬请阅读末页的重要说明32资料来源：Wind、招商证券 0.00% 资料来源：Wind、招商证券资料来源：Wind、招商证券大数据板块包含美亚柏科、易华录、开普云、东方国信、中新赛克等6只个股。6.00%4.00%2.00%0.00% 敬请阅读末页的重要说明3340.00%30.00%20.00%10.00% 信、国投智能等营收增幅居前，中新赛克、博睿数据、易华录降幅居前。比下滑2.48pct。平均销售、管理、 40.00%30.00%20.00%10.00% 智慧城市板块包含数字政通、银江技术、华平股份、佳都科技、南威软件等17敬请阅读末页的重要说明34 30.76%29 24Q2智慧城市板块营收增速中位数-4.17%，增速同比转负；其比提升0.79pct。平均销售、管理、敬请阅读末页的重要说明3515.00%10.00% 博通股份营收增幅居前，全通教育、豆神教育、佳发教育降幅居前。敬请阅读末页的重要说明3610.00% 48.17%49.06%50.72%48.17%49.06%50.72% 博通股份营收增幅居前，豆神教育、佳发教育、全通教育降幅居前。比提升3.50pct。平均销售、管理、20.00%15.00%10.00%20.00%15.00%10.00% 50.00%40.00%30.00%20.00%10.00% 敬请阅读末页的重要说明37 0.00% 敬请阅读末页的重要说明38板块公司代码信息安全三六零601360.SH信息安全深信服300454.SZ信息安全奇安信-U688561.SH信息安全启明星辰002439.SZ信息安全*ST左江300799.SZ信息安全电科网安002268.SZ信息安全拓尔思300229.SZ信息安全天融信002212.SZ信息安全迪普科技300768.SZ信息安全北信源300352.SZ信息安全绿盟科技300369.SZ信息安全数字认证300579.SZ信息安全亚信安全688225.SH信息安全中新赛克002912.SZ信息安全中孚信息300659.SZ信息安全信安世纪688201.SH信息安全任子行300311.SZ信息安全格尔软件603232.SH板块公司代码东华软件002065.SZ卫宁健康300253.SZ万达信息300168.SZ东软集团600718.SH创业慧康300451.SZ久远银海002777.SZ国新健康000503.SZ朗玛信息300288.SZ荣科科技300290.SZ嘉和美康688246.SH麦迪科技603990.SH思创医惠300078.SZ和仁科技300550.SZ300096.SZ板块公司代码云计算(IaaS)中科曙光603019.SH云计算(IaaS)浪潮信息000977.SZ云计算(IaaS)深信服300454.SZ云计算(IaaS)光环新网300383.SZ云计算(IaaS)网宿科技300017.SZ云计算(IaaS)数据港603881.SH云计算(IaaS)奥飞数据300738.SZ云计算(IaaS)优刻得-W688158.SH云计算(IaaS)首都在线300846.SZ云计算(IaaS)铜牛信息300895.SZ敬请阅读末页的重要说明39板块公司代码SaaS及企业级服务金山办公688111.SHSaaS及企业级服务恒生电子600570.SHSaaS及企业级服务用友网络600588.SHSaaS及企业级服务广联达002410.SZSaaS及企业级服务石基信息002153.SZSaaS及企业级服务泛微网络603039.SHSaaS及企业级服务光云科技688365.SHSaaS及企业级服务致远互联688369.SH板块公司代码数字经济及信创中科曙光603019.SH数字经济及信创中国软件600536.SH数字经济及信创深桑达A000032.SZ数字经济及信创300212.SZ数字经济及信创太极股份002368.SZ数字经济及信创电科数字600850.SH数字经济及信创云赛智联600602.SH数字经济及信创300379.SZ数字经济及信创通行宝301339.SZ数字经济及信创上海钢联300226.SZ数字经济及信创诚迈科技300598.SZ数字经济及信创中远海科002401.SZ数字经济及信创中孚信息300659.SZ数字经济及信创卓易信息688258.SH数字经济及信创宝兰德688058.SH数字经济及信创达梦数据688692.SH板块公司代码金融IT300033.SZ金融IT恒生电子600570.SH金融IT润和软件300339.SZ金融IT大智慧601519.SH金融IT宇信科技300674.SZ金融IT神州信息000555.SZ金融IT金证股份600446.SH金融IT顶点软件603383.SH金融IT华峰超纤300180.SZ金融IT银之杰300085.SZ金融IT京北方002987.SZ金融IT赢时胜300377.SZ金融IT南天信息000948.SZ金融IT中科金财002657.SZ金融IT四方精创300468.SZ金融IT先进数通300541.SZ金融IT天阳科技300872.SZ金融IT高伟达300465.SZ敬请阅读末页的重要说明40板块公司代码金融IT信雅达600571.SH金融IT新晨科技300542.SZ金融IT安硕信息300380.SZ板块公司代码金融IT(硬件)广电运通002152.SZ金融IT(硬件)新大陆000997.SZ金融IT(硬件)新国都300130.SZ金融IT(硬件)古鳌科技300551.SZ金融IT(硬件)证通电子002197.SZ金融IT(硬件)优博讯300531.SZ金融IT(硬件)新北洋002376.SZ金融IT(硬件)飞天诚信300386.SZ金融IT(硬件)汇金科技300561.SZ金融IT(硬件)汇金股份300368.SZ金融IT(硬件)御银股份002177.SZ金融IT(硬件)兆日科技300333.SZ板块公司代码人工智能金山办公688111.SH人工智能科大讯飞002230.SZ人工智能300033.SZ人工智能三六零601360.SH人工智能浪潮信息000977.SZ人工智能中科曙光603019.SH人工智能中科创达300496.SZ人工智能虹软科技688088.SH人工智能云从科技688327.SH人工智能拓尔思300229.SZ人工智能润达医疗603108.SH人工智能万兴科技300624.SZ人工智能金证股份600446.SH人工智能福昕软件688095.SH人工智能格灵深瞳688207.SH人工智能海天瑞声688787.SH板块公司代码电力能源信息化国网信通600131.SH电力能源信息化科士达002518.SZ电力能源信息化南网科技688248.SH电力能源信息化远光软件002063.SZ电力能源信息化国能日新301162.SZ电力能