财务报表分析与企业价值研究-以中国平安保险股份有限公司为例

FinancialStatementAnalysisandEnterpriseValueResearch——TakePingAncompanyofChinaasanExampleABSTRACTWiththegradualimprovementofpeople'slivingstandardsandnationalinsuranceawareness,thecontributionoftheinsuranceindustrytotheeconomyisbecomingmoreandmoreobvious.Atpresent,withthegradualexpansionofthebusinessscopeofinsurancecompanies,themajorinsurancecompaniesarealsofacingmanyproblems,ofwhichthemostprominentishowtoimprovethefinancialmanagementabilityofenterprises.Thisrequiresustomakeacomprehensiveanalysisoftheenterprise'sfinancialstatementsinordertofindthehiddenfinancialmanagementrisks,whichisalsooneoftheimportantwaystopromotethehealthydevelopmentoftheinsuranceindustry.Thelevelandfluctuationoffinancialdatareflectthecharacteristicsandchangesofthecompany'sbusinessactivities.

Throughtheanalysisofthefinancialstatementdata,thestakeholderscanhaveacomprehensiveunderstandingofallaspectsofthecapabilitiesoftheenterprise,inordertograsptheeffectiverelevantinformation.

Theanalysisofenterprisefinancialstatementscanalsopredictandanalyzethefutureprofitabilityandmanagementriskleveloftheenterprise,whichispreciselywheretheenterprisevaluelies.

Therefore,revealingenterprisevaluethroughfinancialstatementanalysisisanimportantperspectiveoffinancialstatementanalysis.Fromtheperspectiveofenterprisevalue,thispapermakesacomprehensiveanalysisofthefinancialstatementsofPinganGroup,andaimstoevaluatetheenterprisevalue.Secondly,thecorrespondingdecisionismadeaccordingtotheevaluationresults.Finally,usingtheevaluationresultsandthecurrentfinancialmanagementsituationofChinaPinganInsuranceCompanyandtherelatedproblemsfacedbytheoperationanddevelopment,thepaperputsforwardthecorrespondingcountermeasuresandsuggestions,suchasstrengtheningthefinancialcontrolabilityofpremium,ensuringtheimplementationprocessofbusinessstrategyandsoon.KeywordsPingAn,China,EnterpriseValue,FinancialStatementAnalysis,Insurance目录TOC\o"1-3"\h\u第1章绪论 第1章绪论1.1研究背景和意义1.1.1财务报表分析和企业价值研究研究背景随着全球经济大融合和大数据时代的到来，各行各业的企业不断奋勇出现。对于一个企业而言，定时发布财务信息是对公众对一种负责任行为，同时也是对高层管理层的负责。财务报表是一项法定资料，里面记载了企业的整年经营情况，公开财务信息，可以让一些利益相关者了解这个企业状况。企业价值一直在随着经济发展而不断完善，但是随着市场经济体系的日趋完善，企业管理者也需要制定一个更为明确的企业管理目标。从企业角度来看，企业价值是最为重要的。正确认识和评估企业价值对于企业所有者来说是一个极其重要的问题。1.1.2本课题的研究意义本论文以中国平安为例，分析财务报表分析和企业价值之间的关系。课题研究主要具有以下意义：全面分析该公司的财务状况，揭示财务报表分析和企业价值之间关系。预测该公司的发展前景，并针对分析结果对中国平安采取财务决策和经营决策，从而推动中国平安的良性发展。通过对财务报表分析和企业价值的分析研究，可以进一步完善财务报表分析方法和体系，使财务报表能更加真实传递企业的信息，从而使企业决策更加科学化和合理化。1.2国内外文献综述李端生，文剑峰(2003)介绍了以企业价值分析为重心的财务报表分析具体步骤。首先要了解企业行业状况，其次要深入分析企业未来软实力而采取的战略，因为对企业战略的充分了解有助于财务报表的分析。同时作者也认为企业财务报表是对企业各项经济活动及其产生的经济后果的揭示，及认为企业的未来价值更具有意义。所以进行财务分析需要确定分析的目的、范围，再收集财务数据进行综合分析。秦洪霞（2018）介绍了保险行业是一个高负债的行业，现在随着市场上的保险产品层出不穷，面临的市场环境也越来越恶劣，出现财务风险的可能性较之前更大。保险行业应该加强财务风险管理，强化风险管控意识。徐雅蕾（2019）作者认为普遍企业的财务报表分析时都存在一定的局限性，可能是企业的本身数据就有问题，亦可能是财务人员素质不够等。上市公司因为有第三方注册会计师进行审计鉴证，给上市公司的财务报表不存在重大错报提供了合理保证，财务信息相对可靠。但是外部人员能获取的相关财务信息也是有限的。因此，我国企业要注意提高财务人员的素质培养，管理层更要重视企业的财务工作，要摒除财务部门只是发工资，统计数据的想法。张楠（2019）作者认为高质量的财务报表分析能给企业带来高质量的财务信息，同时也对财报存在的一般问题提出来应对方法。例如通过完善企业内部财务管理制度来避免企业内部人员虚造财务数据。王丹（2011）认为企业价值不仅是各项资产的相加，同时企业的品牌资源，企业社会责任，企业文化，战略制度都是企业价值的体现。企业价值是企业整体生命力的表现。李亚敏（2010）明确指出了以企业价值为目的财务报表分析首先要分析行业状况，其次是战略状况，然后是会计分析，明确这些战略能给企业带来哪些潜在价值，最后从企业价值角度去分析财务数据。张定国（2019）作者认为管理层是否高质量决定了上市公司是否能在国际市场占有一席之地。随着经营权和管理权的分离，管理层的素质将直接影响的企业的经营成果和企业价值。刘泽双，郭乐（2015）认为一个好的财产保险企业要有完整的经营绩效体系，并且指出目前费用无效化是各大财险公司面临的共性问题，因此企业更加要注重于负债相关的财务指标，例如资产负债率和保费收入增长率等。吴媛媛（2018）作者认为保险公司作为一个高负债的行业，其面临的财务风险更为突出，企业要注意把握融资，投资的机遇，减少财务风险，同时也要优化应收保费管理的结构，不然应收保费过高会直接影响企业的资金流动性。Gilman(1924)提出应重点对比财务指标的各历史值数据。他认为研究主要分析了企业资金流向、财务情况等，能动态地了解企业的经营成果。Nickel（1992）认为市场竞争能促进企业生产效率的提高，从而间接上可以提高企业各方面的财务数据。1.3课题研究方法和内容1.3.1研究方法从整体看，按照“提出问题-分析问题-解决问题”的顺序进行书写，运用理论分析方法，对中国平安集团的企业价值和财务分析问题进行系统分析。文献研究方法：根据自己所研究的课题，通过电子网络、图书馆、报纸、相关书籍等资源查阅相关的财务管理，企业价值和文献资料等，搜集并整理相关资料，查找近期的文献及各企业相关的财务管理问题，从而综合整体出发，由本集团的财务管理为切入点，全面地、正确地分析和预测中国平安的财务管理存在的问题，并作出科学的解决对策。案例分析法：通过对中国平安集团的会计分析，财务分析以及行业发展状况等各种获取信息途径来具体归纳出中国平安的财务状况及经营成果，最后再通过各种分析数据的纵向对比来对中国平安提出建议。1.3.2研究内容（1）本文通过对中国平安经营状况分析，描述中国平安的行业概况并进行战略分析和运用SWTO分析法了去解企业内忧外患。因为企业价值不只是资产相加，更是企业一个未来发展的潜在表现，实质就是企业的未来价值。通过对企业的战略分析和SWTO分析，可以更好知道企业现行的发展状况以及企业未来的发展价值。（2）简述企业价值的含义。财务报表本身就是通过反映自身的经营状况来表述企业价值。通过财务报表分析，财务报表的使用者才能更加深入了解一个企业的财务状况和经营成果。在此基础上，基于企业价值视角进行财务报表分析，探讨企业价值和财务报表分析之间的关系，通过各种财务指标对企业的当前经营状况进行剖析，并由此预测企业的未来发展价值。1.3.3技术路线企业价值和财务报表的关系SWTO分析法研究背景，意义和文献综述战略分析基于企业价值视角的中国平安财务报表分析中国平安行业介绍及其情况会计分析企业价值和财务报表的关系SWTO分析法研究背景，意义和文献综述战略分析基于企业价值视角的中国平安财务报表分析中国平安行业介绍及其情况会计分析财务分析前景预测第2章企业价值和财务报表的关系2.1企业价值视角下的财务报表分析2.1.1企业价值的含义在商品经济的发展阶段，企业实际上是一种可交易的机构，当企业自身被作为一件商品是，它就是可交易的。一些明智的交易者一般不会简单地把企业价值视为单个相加，而是从其中获取更高的利益。企业价值主要有四种表现形式:账面价值，市场价值，清算价值，内在价值。其中内在价值是企业的实质，它是企业获利能力的一个体现。在上面四个价值中，只有内在价值是强调企业的盈利能力不可以用准确数字来衡量。它评估的是企业未来现金流量的现值，很难达到精准。但是企业的经营目标恰恰就是为了获取最大利益，因此，企业的内在价值才是企业利益相关者最为关心的。因此本文涉及的企业价值，均为企业的内在价值，也可以称作经济价值2.1.2财务报表是反映企业价值的载体财务报表分析是利用各方面数据对企业各方面经营能力进行分析的综合评价过程。这份综合评价过程可以给企业的利益相关者了解企业信息，亦可以给企业管理层提供有用的信息从而促使他们能做出正确的决策。财务分析可以分辨财务报表中的真实信息，从而使相关人员能获取企业真实的经营活动以对未来状况作出正确决策，从而为企业内在价值评价奠定基础。财务报表中的会计歪曲是不能完全消除的，因此投资者对企业的经营情况只能有一个大致的了解，对企业的内在价值也只能得到一个不准确的评估。有效的财务分析可以加深对企业所在行业的了解，也可以从公开的财务报表数据中获取企业管理者的内部信息从而有助于准确地对企业 价值进行评价。由此可见，企业的财务报表能充分揭示企业价值。2.1.3财务决策影响企业价值财务决策是基于财务报表分析下做出的理性决策，只有制定好切实可行的财务方案才能是企业获得经济利益最大化。财务报表虽然为了解企业价值的提供了相关信息，但是我们不能直接运用这份信息作出决策。从根本上说，企业价值是不能确定的，它会随着管理人员做出的各种财务决策而变化，因此企业价值的评价与财务决策有着紧密的联系，不同水平的财务决策会带来不同的利益与风险。第3章中国平安经营状况3.1保险业分析3.1.1行业概况随着时代的发展和人民生活水平的提高，许多的普通老百姓开始越来越重视自己的身体健康，随之保险行业走高趋势也日益增加，总的来说，保险行业在这几十年以来是一直成长的，其中中国平安又是保险行业的佼佼者。自从中国加入世贸组织，大大加快了我国保险业的市场化进程，但尚未形成完整的市场体系。主要表现为中国平安和中国人寿处于寡头垄断竞争低位，市场资源分布不均匀，行业竞争力不高，保险监督体系不够完善等。确切的说保险行业属于金融行业里面的一个子行业，也就是我们通常理解的第三产业。自1995年后第三产业就一直处于不断增长的趋势，从三个产业占GDP份额来看来看，第三产业的总产值在GDP中显然占更高份额，其中占份额较重的就有金融行业。另外保险行业的生命周期主要表现以下特点：人均消费会随着人均GDP增长而增长。这也就表明了，我国保险业未来有很大的一个发展空间。3.1.2中国平安介绍1988年在深圳蛇口成立，2003年变更为中国平安集团有限公司，是国内第一家股份制保险公司。2004和2007年，中国平安分别在香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市。2012年中国平安成功并购原深圳发展银行，并更名为平安银行。这次并购中国平安利用原银行的顾客资源和销售渠道，扩大了市场占有率并极大地提高了企业的管理效率，实现了资源有效配置。随着中国平安越来越快速的发展，截止2019年，不论是从成长性比较，估值比较还是运用杜邦分析法比较，中国平安都已经成为同行业的第一名资料来源：财经网。中国平安作为金融产业，以保险为基础资料来源：财经网平安集团坚持“科技引领金融,金融服务生活”的理念，积极引入外资和专业化的管理人才，成为了开启国内保险行业引入外资的第一人，这也有效提高了中国保险行业在国上的地位。3.2中国平安的战略分析财务报表与战略分析息息相关，一份有效的财务报表分析应当是建立在对企业战略有充分了解的前提下。中国平安想要在国内和国外市场上占有一席之地，就要采取可行的发展战略，充分利用国内国外以及自身的优势和机遇。面对不利的竞争环境和威胁，也要积极应对和挑战。同时也要了解竞争对手的发展战略，取其精华去其糟粕，只有这样才能保证财务分析的有效性，才能更好的提高未来的企业价值。陆娟.从财务报表分析企业价值创造3.2.1国内竞争情况保险竞争是指各不相同的的保险经济主体，为了自己的利益，在市场上相互争夺资源的一种竞争。保险竞争力越高获取保险资源相应收益的能力就越强。基本上，规模排名在前几位的企业，它们占整个市场的份额就决定了市场结构。2020年，银保监会发布2019年保险业数据。我国2019年保费收入4.26万亿元。其中，寿险业务原保险保费收入2.27万亿，产险原保险保费收入1.16万亿万亿元，健康险业务原保险保费收入0.7万亿元。我国保险业资产规模累计20.26万亿元，较年初增长10.73%万亿元人民币。数据表明，有越来越多的居民投身到购买保险业务中，也凸显了保险业的保障作用。中国平安对此早有远见。在1995年就开始部署多元化发展战略，时至今日成功走出来一条与众不同发展道路。以银行、保险、投资为三大板块，并与三大板块构建金融框架并且取得巨大成功，这也直接影响到了平安集团的后来的经营情况。2019年，中国人寿、中国平安、中国太保、这三家老品牌保险公司不论是从营业收入，公司流通市值还是净利润都是高于行业平均值的。新华保险、中国人保、天茂集团这三家就相对而言是低于行业平均值的，特别是天茂集团远远低于同行业公司。这些公司早期以保障型业务为主，期交保单为主打，投资稳健。但是随着全球经济大融合，中国平安积极抓住机遇，发展多元化战略，并与2011年控股深发展，建立起全国性的银行业务布局。2012年陆金所成立。2016年企业寿险规模已突破3000亿元。时至今日，其实中国平安已经把其他几家甩在了身后。图1中国平安与行业各项数据比较在2020年由于受疫情影响，国内竞争只会更加激烈，但是这种竞争环境也能促进整个保险业的良性发展。由于代理人无法面访客户，权益市场大幅度下降，但平安集团由于多元化的发展战略，虽然保险产业在一定程度上受到疫情冲击，但总的来说风险可控。并且平安集团认为疫情过后保险需求会有报复性暴增，认为企业未来经济拥有一个良好局面资料来源：证券日报资料来源：证券日报3.2.2国外竞争情况当前是经济全球化的新世纪，我国保险行业面临国外这个复杂化的大环境，目前机遇与危机并存。特别是2019年金融壹账通在美国证券交易所上市，中国平安面对的外资竞争更是凶险万分，但是同时也带来了更多的优势资源，比如先进的管理方法，合作伙伴等，这也对企业的未来价值带有一定影响。3.3中国平安SWTO分析法3.3.1中国平安的优势（1）平安集团作为国内首家股份制保险公司，一些国外投资者也持有一部分平安的股份，这也使之在资金方面相对充足，并且其管理团队非常专业和高效，凭借着自身完善的治理结构，也使之可以从资本市场中获得更多的融资。（2）平安保险公司在市场中拥有良好的口碑，品牌形象深入人心，并且所提供的服务非常全面，这也使之拥有相对更高的客户忠诚度，受到广大客户的认可与肯定。2001年10月15日，在《资本》杂志创办的中国最优质服务及最佳品牌大奖中，平安保险获得了“最佳保险服务大奖”的殊荣”。到2019年，平安集团又获得了“最佳中国品牌排行榜”中，位列第4位。综上所诉，平安集团拥有良好的品牌影响。这对企业的未来价值加分是很有优势的。（3）现在人们认识保险公司的无非就是平安集团和中国人寿，中国人寿是央企金融企业，拥有独一无二的国家优势以及各种品牌资源。但是中国平安积极履行企业社会责任，以社会效益为企业使命，积极做公益活动，截至2019年在《经济观察报》里连续18年蝉联“中国最受尊敬企业”，还在世界环保大会里获得了“碳金奖一碳金创新价值奖”，这些都是一些无形优势，在未来都是可以变成数字反映到财务报表上的，从而提升企业经济价值。3.3.2中国平安的劣势国外保险行业的不断涌入，以及国内保险企业的围攻，这是中国平安当前在拓展市场方面所面临的巨大困境。2020年初平安寿险市场份额缩水，代理人员下降17%支117万，代理人人均收入6300元，低于社会平均增速资料来源：中泰证券资料来源：中泰证券3.3.3中国平安的机遇（1）城市化与客户需求促进保险覆盖率进一步提升，我国在近些年经社会经济发展非常快，公民的物质生活得到有效保障，绝大部分人都拥有剩余资产，这也使人们必然倾向于更高的生活需求。（2）在近几年的政府两会报告中，保险一次频频出现，在《2019年政府工作报告》中，一度成为全民热点。通过加快促进养老统筹改革，提高了失业保险基金等措施，实现惠及民生。平安保险集团凭借其在保险业影响力以及雄厚的资金，在市场竞争是有着很大的优势。并且中国平安拥有非常强的综合实力，这样使之在国内保险行业中拥有非常响亮的口碑。并且面对疫情影响，也推动了平安集团的科技的广泛应用，平安好医生的线上服务是平时的十多倍。中国平安首席执行官陆敏表示，面对疫情，集团给与了财务支持、科技助力，并且开展了线上一条龙服务。这是平安集团加大对科技投入获得了回报，综上所述，平安集团如果能好好把握住这些机遇，积极利用这些机遇去发展自身，那么企业未来也能创造客观的利润，也是间接推动了企业价值增长。3.3.4中国平安的威胁当前我国尚未形成完善的风险分担机制。尤其是在追收商账、调查评估等方面尚处于十分滞后的状态之后，比如保险公司在完成赔付后，在进行追偿的过程中，其所消耗的成本过高，从而使可能使自身陷入到风险中。而且总体上说保险覆盖面较为小，保险发展产品种类较低。3.4会计政策平安集团作为上市公司，财务信息是公开透明化受到监督的，在计量会计要素和财务风险，没有过多应用会计灵活性，在会计政策选择上也相对谨慎的。中国平安2007年至2018年有普华永道出具均为标准无保留审计报告，可以认为该公司财务信息披露比较充分，能较好的反映企业经营状况。第4章企业价值视角下的中国平安财务报表分析4.1资本结构分析4.1.1产权比率资本结构的实质就是公司的股东权益与债权人权益在公司总权益中如何分配的问题，我们通常用财务杠杠来衡量它，又称产权比率。保险公司大部分资金来源都来自于保费收入，这是一个负债资本，带有巨大的经营风险，要么带来丰厚的经营报酬要么带来丰厚的财务风险。为明确企业在何种负债权益资本比例之下最为受益，需通过产权比率的运用，完成计算活动。表1中国平安（2015-2019）产权比率单位：百万元年份负债总额股东权益总额负债增长率股东权益增长率产权比率20197,370,559.00852,370.0014.11%24.68%864.71%20186,459,317.00683,643.009.38%16.28%944.84%20175,905,158.00587,917.0016.00%20.86%1004.42%20165,090,442.00486,461.0016.98%17.62%1046.42%20154,351,588.00413,571.0019.15%16.88%1052.20%资料来源：公司年报以及作者整理表2平安负债主要组成部分及其增长率(2015-2019年)单位：百万元年份吸收存款吸收存款增加率保险合同准备金保险合同

准备金增

加率保户储金

及投资款保户储金

及投资款

增长率20151,681,09312.36%998,29618.18%410,36516.20%20161,868,29411.14%1,154,05615.60%472,55715.16%20171,930,4043.32%1,391,54820.58%548,84616.14%20182,089,0298.22%1,605,41115.37%701,63527.84%20192,393,06814.55%1,921,90719.71%622,915-11.22%资料来源：公司年报以及作者整理不同行业衡量产权的标准也不一样。在保险行业中高的产权比率意味高风险高回报。从表1中可以看出，平安集团的产权比率非常高，但自2016到2019年，中国平安产权比率持续下降，究其原因是，每年中国平安的股东权益增长率明显超过负债增长率，这表明了平安集团的资本结构得到了优化，也说明平安集团开始重视财务分析风险和可持续经营。由图2可以看出2015到2019年间，投资款、吸收存款、保险合同准备金共同构成了平安的主要负债。其中，在2015-2017经历了短暂下降后，2019年出现了吸收存款的明显增长，是平安集团在美国上市了第一家科技公司，大大推动力集团科技金融发展。平安集团主动提取保费收入之中的保险合同准备金，方便使给付义务、赔偿活动得到如约履行。结合如上分析，可认识到，自2015到2019年，每年中国平安均依照相应比例提取，准备金比较充足。终上所述，平安集团在发展的过程中，逐渐优化企业的资本结构，减低企业的财务风险，从而达到提高企业的经济价值的目的。4.1.2应收保费分析表3平安应收保费与保费坏账准备情况(2015-2019)单位：亿元项目20152016201720182019应收保费340.7353.3456.9671.5824.2保费收入38604696605071967951占保费收入比例10.81%13.94%10.40%10.3%11.47%资料来源：平安集团年报和作者整理从表3来看2015-2019年应收保费总额的明显提升，尤其是在2015到2019年，在保费收入中，应收保费占比始终超过10%，大金额应收保费、大量未回收资金必将给集团增加压力。而此种现象的出现，我们可以通过放宽信用条件以刺激保费收入的增长。但是通过对信用条件的放宽，而促使保费收入提升的问题，风险也必将因此而增大，可能引起无法有效收回诸多应收保费，资产因此面临损失。应收保费规模越大，其发生呆账可能性的规模也随着增加。因此，制定合理的信用政策，是集团必须解决的问题。4.2营运能力分析表4平安集团2015-2019年的资产周转率单位：万亿年份/20152016201720182019营业总收入0.620.71250.89090.97681.17总资产4.775.586.497.148.22总资产周转率13.00%12.77%13.73%13.68%14.23%资料来源：公司年报以及作者整理营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。如果企业的总资产周转率较低，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置闲置不用的资产，从而提高总资产周转率。从表3可以看出平安集团的总资产周转率大多在12%-14%左右，利用效率比较低。因此集团应该提高企业的资源利用效率，处置闲置资产，节约资源。4.3偿债能力分析企业的偿债能力指的是到期的债务企业得以归还的能力以及保障程度，这是企业债务状况好坏的一个体现。当企业的偿债能力低，资金不足以偿还债款，资金周转不灵时，等待企业的便是破产倒闭这一条路。表5平安集团短期偿债能力指标单位：亿元年份20192018201720162015流动资产合计17238.1315897.5710128.210132.848834.88流动负债合计34165.1131018.8329387.6727643.1523966.97现金比率0.260.300.560.560.54速动比率0.500.500.340.370.37资产负债率91.32%91.28%90.95%90.43%89.63%表6流动资产和流动负债的增长率20192018201720162015流动资产增长率0.08430.5696-0.00050.14690.0612流动负债增长率0.10140.05550.06310.1534 0.0985表5和表6资料均由财经网提供和作者整理由表5和表6可以看出，中国平安的流动资产和流动负债每年都有所提升，但是流动负债的上升速度明显比流动资产要快，所以导致速动比率一直在下降，同时现金比率也受到影响一直在降低。导致此种情况出现是由于近些年投资项目扩大，现金流出量较大，应收保费比例上升较快，同时由于保险风险种类多样时间无法准确判定，所以确定赔付的金额和时间也无法判定。资产负债率居高不下，是因为保险公司本身就是负债经营公司，先收取费用，等合同期满，再提供服务。平安集团善于利用自身收取的费用去进行项目投资和加大科技研发投入。截止2017年末，平安集团实体投资已超过1100亿元。并且集团的投资主要集中的回报期长高回报率的项目上比如道路基础设施的建设，高等级公路及航运站等。中国平安欢迎客户投保，不会因投保的多而负债。对保险行业来说，负债越多，说明实力越强。反之，说明实力越差。综上所述，平安集团利用收取的费用去进行大范围的项目投资，且都是一些回报期比较长的项目，虽然说这样企业未来的经济价值会更大，但是面临的财务风险同样也更大，同时也给企业的未来经济收入带来很大的不确定性。4.4盈利能力分析表7盈利能力指标20152016201720182019净利润0.06520.07240.10.12050.1644毛利率14.99%13.10%15.13%16.72%15.81%净资产收益率17.00%17.00%21.00%20.90%24.50%每股收益2.983.54.996.028.41总资产净利率1.37%1.30%1.54%1.69%2.00%营业净利率10.52%10.16%11.22%12.34%14.05%资料来源：作者整理由于保险公司所需成本较高，甚至有些公司给与代理人的佣金不慎合理，比起利润率更重视规模的扩大，所以在金融产业中保险公司的营业净利率一直处于倒数位置。但在同行业中，中国平安10%-15%的营业净利率是相对较高的，2015年-2019年净利率逐年上升也表明营业利润的增长速度高于营业收入的增长速度，表明集团经营越来越好。平安集团的总资产净利率从2015年-2019年持续上升，这表明平安集团的资产创造利润能力在不断提高，也间接体现了平安集团管理水平的提高以及经营风险的降低。这对企业的未来经济发展是一个很好的现象。每股收益又称每股盈余，指的是税后净利润与普通股股数的比值。该数值衡量的是投资该公司的投资风险以及普通股股东的获利能力。结合财经网公布2015-2019年每股收益的比较，可以看出中国平安的每股收益远远高于同行业其他保险公司，说明它的盈利能力高于行业整体水平。结合表6以及一些公开资料，我们不难发现平安集团的净资产收益率自2015年呈现增长趋势，但是在负债率较高的前提下，偿还债务的能力较低，这样在实际经营中，面临的经营风险就会比较大。但鉴于保险行业的特殊性，负债率是常态。但值得注意的是，自2012年平安集团成功并购后，偿债能力还是趋于下降，企业就必须重视起来。第5章前景预测5.1平安集团财务报表分析结果根据以上分析，集团从容应对国内外的竞争激烈，并利用自身多元化的战略和并购后的平安银行资源，拓展自己新的业务，为自己创造新的利润点。但2012年平安集团并购成功后，集团的产权比率较之前呈现下降趋势，资产负债率也是一直增长，说明企业的偿还债务能力较弱，面临的财务风险较大。同时投资活动净现金流量增加额呈现负数，表明集团对外投资总额巨大，且投资的项目都是回收期比较长的，表明面临的经营风险巨大。2020年因受疫情影响，大量的保险行业代理人无法面访客户，代理人员人数一度走低，但是中国平安利用自身的科技技术，实现线上培训和签单，目前，损失尚在平安集团可控范围。集团的未来发展要积极利用自身的品牌优势、科技优势和行业口碑，根据目前局势迅速调整管理决策和发展战略，寻找新的利润突破点。5.2对策研究（1）由上述分析可知，企业的投资活动过大，并且回收期较长，所以企业应该要选择稳健谨慎的财务决策，并且不能扩大企业经营范围导致应收保费过高，不良资产增加。（2）利用科学高效的后援集中运营管理平台，这种平台属于一种重要的运营管理工具，对提高管理效率有重要的意义，也为销售人员的销售管理提供了强有力的支持保障，也可以显著的提高其风险管控能力。（3）利用品牌优势。深发展原来是一个著名的全国性商业银行，其目前的保险业务的各环节活动，都可以应用银行业良好的口碑来开展。总体上看“中国平安”也是一块著名的品牌，其相关的业务覆盖范围也很广，多年稳居此行业的前列。相关统计结果报名，其在500强中排名184位，也是我国著名的保险业品牌。其一直被评价为“亚洲最佳保险管理公司”。（4）人利用才优势。金融控股公司在人才培养方面积累了丰富的经验，且表现出明显的优势。中国平安目前己经成立了平安大学，其中设置了很多博士后流动站，这对培养优秀的金融业人才提供了可靠的支持，同时也强化自身保险、银行方面的专业性，也有利于培养综合性高效的人才和提高企业管理水平。综上，依据中国平安金融服务相关发展现状，未来的发展中，中国平安的业绩增长态势会继续保持，根据己有的数据进行预测，中国平安预计2020年净利润将达到677亿，相应的增长率可达到16.3%。结论本文基于企业价值的角度下进行财务报表分析，从企业的国内外环境，国内外的激烈的竞争环境可以促进中国平安的更新换代，同时也有利于企业正确认识到自己的优势劣势，能够及时把握机会和面对威胁；从企业的资本结构，营运能力，偿债能力和盈利能力对企业的财务报表数据进行具体分析从而得出可靠的数据对中国平安的前景进行预测。参考文献李端生.文剑锋.以企业价值分析为重心的财务分析体系.[J].财会月刊,2003.(18)：7-8秦洪霞.保险财务风险的管理探析[J].科技经济市场,2018(05):47-49徐雅蕾.企业财务报表分析存在的问题及对策思考[J].中国集体经济,2019(15):149-150.王丹.财务报表分析与企业价值相关性研究[J].行政事业资产与财务,2011(24):11-12.吴媛媛.我国保险企业财务风险及其成因分析[J].现代商贸工业,2018,39(31):140-141.张楠.浅谈财务报表分析对企业经营决策的影响[J].纳税,2019,13(15):66-67+70.李亚敏.财务报表分析与企业价值研究[J].当代经济,2010(16):30-31泽双，郭乐.财产保险公司经营绩效评价体系研究[J].合作经济与科技,2015（02）:55-60张定国.公司管理层特征、公司治理与企业价值研究[D].对外经济贸易大学,2019：17-18李晓夏.中国平安经营现状及财务风险控制研究[D].江西师范大学,2018：22-24张俊瑞.资产结构、资产流动性与企业价值研究[M].2012:123-126段婷华.中国平安保险（集团）股份有限公司多元化战略研究[D].北京邮电大学,2019彭凌洁.试析财务报表分析在企业财务管理中的作用[J].财会学习,2019(06):60+62.Gilman,FinancialStatementAnalysis,[M].America,1900.NickellSJ.CompetitionandCorporatePerformance[J].CepDiscussionPapers,1993,724-746.致谢通过这一时间的努力，我的毕业论文终于完成了。本次论文的写作是在邱丹平老师的细心指导和严格要求下完成的。在此本人向邱丹平老师表示深深的感谢之情。除此之外，本次论文能这么顺利的完成也要感谢各位教导过我的任课老师的细心教导，使我在本次论文开写前便有良好的专业知识储备。再次向广州大学松田学院的全体老师表示由衷的谢意，感谢他们的栽培。郭巧茵2020年3月15日附录附表1资产负债表资产20192018201720162015货币资金4499亿4741亿5684亿5697亿4751亿结算备付金62.03亿89.64亿60.11亿97.38亿67.89亿拆出资金795.7亿744.3亿604.1亿974.5亿766.4亿以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产9611亿8249亿1413亿1540亿734.0亿衍生金融资产189.6亿219.1亿161.9亿88.36亿82.72亿买入返售金融资产964.6亿929.5亿993.0亿656.6亿1421亿应收利息519.0亿449.5亿412.7亿应收保费824.2亿671.5亿456.9亿353.3亿340.7亿应收分保账款115.0亿86.83亿79.89亿123.5亿79.77亿应收分保合同准备金177.0亿166.7亿156.3亿152.7亿178.7亿保户质押贷款1393亿1112亿832.0亿646.3亿520.9亿发放贷款及垫款2.240万亿1.930万亿1.661万亿1.458万亿1.245万亿定期存款2168亿1720亿1541亿1900亿1668亿可供出售金融资产7751亿5372亿5164亿持有至到期投资1.244万亿1.010万亿9167亿应收款项类投资8472亿7520亿5822亿应收账款285.8亿220.1亿720.6亿223.5亿167.8亿长期股权投资2041亿1549亿862.1亿489.6亿268.6亿存出资本保证金125.0亿124.5亿122.5亿121.0亿120.9亿投资性房地产544.7亿467.9亿471.5亿424.0亿275.1亿固定资产426.5亿453.7亿430.4亿361.5亿322.9亿无形资产277.9亿293.8亿334.3亿365.5亿297.7亿商誉209.3亿205.2亿205.1亿206.4亿124.6亿递延所得税资产503.0亿451.9亿401.4亿282.9亿156.6亿续上表：其他资产1931亿1533亿2064亿1826亿1172亿独立账户资产461.3亿363.1亿428.8亿437.9亿539.9亿资产总计8.223万亿7.143万亿6.493万亿5.577万亿4.765万亿负债20192018201720162015短期借款1123亿936.3亿903.1亿569.0亿426.1亿同业及其他金融机构存放款项3551亿3871亿4224亿3849亿2991亿拆入资金262.7亿246.1亿280.2亿525.9亿130.6亿以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债394.6亿169.8亿140.6亿258.8亿85.06亿衍生金融负债245.3亿222.5亿179.5亿87.15亿45.27亿卖出回购金融资产款1765亿1890亿1340亿891.7亿1192亿吸收存款2.393万亿2.089万亿1.930万亿1.868万亿1.681万亿代理买卖证券款386.4亿253.2亿222.9亿260.8亿328.1亿应付账款48.21亿47.13亿85.22亿85.65亿47.35亿预收账款97.91亿65.82亿27.04亿预收保费424.7亿472.3亿496.9亿522.4亿343.2亿应付手续费及佣金110.4亿112.0亿98.18亿92.83亿66.73亿应付分保账款140.1亿105.9亿95.16亿141.8亿92.12亿应付职工薪酬397.2亿360.0亿356.1亿308.9亿269.9亿应交税费208.4亿399.9亿353.9亿288.5亿205.7亿应付利息307.0亿245.8亿253.7亿应付赔付款587.3亿516.8亿450.8亿376.9亿322.8亿应付保单红利590.8亿525.9亿456.2亿392.2亿330.3亿保户储金及投资款7016亿6229亿5488亿4726亿4104亿保险合同准备金1.922万亿1.605万亿1.392万亿1.154万亿9983亿长期借款2171亿1481亿1092亿712.6亿523.9亿应付债券6996亿5569亿4513亿3498亿2644亿续上表递延所得税负债222.8亿184.8亿258.9亿112.7亿99.11亿其他负债2160亿2196亿2756亿2039亿1623亿独立账户负债461.3亿363.1亿428.8亿437.9亿539.9亿负债合计7.371万亿6.459万亿5.905万亿5.090万亿4.352万亿所有者权益(或股东权益)股本182.8亿182.8亿182.8亿182.8亿182.8亿资本公积1287亿1311亿1209亿1225亿1180亿盈余公积121.6亿121.6亿121.6亿113.7亿84.98亿一般风险准备719.6亿557.9亿449.6亿368.0亿282.5亿未分配利润4336亿3342亿2369亿1759亿1350亿归属于母公司股东权益总计6732亿5565亿4734亿3834亿3342亿    少数股东权益1792亿1271亿1146亿1030亿793.2亿股东权益合计8524亿6836亿5879亿4865亿4136亿负债和股东权益总计8.223万亿7.143万亿6.493万亿5.577万亿4.765万亿附表2利润表收入20192018201720162015营业收入1.169万亿9768亿8909亿7125亿6200亿已赚保费7488亿6777亿5730亿4416亿3498亿其中:保险业务收入7951亿7196亿6050亿4696亿3860亿分保费收入1.150亿1.150亿1.270亿1.060亿6300万减:分出保费213.7亿194.2亿174.2亿178.3亿252.1亿提取未到期责任准备金249.2亿224.4亿146.3亿101.1亿109.6亿银行业务利息净收入901.9亿747.8亿748.9亿781.4亿697.7亿其中:银行业务利息收入1766亿1617亿1474亿1311亿1346亿银行业务利息支出864.3亿869.3亿725.0亿529.4亿648.7亿非保险业务手续费及佣金净收入442.3亿371.9亿378.1亿354.7亿345.7亿非保险业务手续费及佣金收入548.0亿462.8亿444.1亿398.6亿379.9亿非保险业务手续费及佣金支出105.7亿90.86亿65.99亿43.92亿34.25亿加:投资收益775.0亿745.9亿675.4亿1097亿1378亿其中:对联营企业和合营企业的投资收益/（损失）232.2亿180.7亿71.45亿其中:可供出售金融资产公允价值变动损益440.9亿-282.8亿32.71亿38.31亿1.250亿其中:可供出售金融资产公允价值变动损益255.6亿-122.4亿9.700亿汇兑损失7.790亿-9.460亿-1.280亿14.01亿2.560亿其他业务收入601.7亿505.0亿440.8亿423.2亿275.8亿营业支出9838亿8135亿7561亿6191亿5270亿退保金266.6亿215.4亿205.2亿160.5亿165.8亿减:摊回赔付支出2250亿2033亿1591亿1402亿1181亿减:摊回赔付支出112.6亿94.66亿89.23亿112.1亿130.2亿提取保险责任准备金2870亿1910亿2200亿1496亿1401亿减:摊回保险责任准备金1.070亿6.420亿4.920亿-15.2221.27亿续上表：保单红利支出193.3亿164.4亿131.3亿112.4亿84.55亿分保费用1300万1100万2800万1200万1100万营业税金及附加42.72亿38.84亿37.35亿92.68亿208.2亿非保险业务手续费及佣金支出1148亿1304亿1146亿787.4亿506.3亿业务及管理费1729亿1477亿1397亿1300亿1127亿减:摊回分保费用75.72亿79.66亿67.28亿63.53亿91.48亿财务费用111.7亿121.4亿75.39亿其他业务成本654.4亿452.6亿450.5亿389.3亿397.9亿资产减值损失452.5亿488.9亿365.5亿营业利润1850亿1633亿1348亿933.7亿929.5亿加:营业外收入4.270亿3.850亿3.540亿14.02亿8.590亿减:营业外支出7.160亿5.720亿3.720亿3.590亿3.930亿利润总额1847亿1632亿1347亿944.1亿934.1亿减:所得税203.7亿427.0亿347.6亿220.4亿282.4亿净利润1644亿1205亿999.8亿723.7亿651.8亿其中:归属于母公司股东的净利润1494亿1074亿890.9亿623.9亿542.0亿少数股东损益149.6亿130.5亿108.9亿99.74亿109.8亿扣除非经常性损益后的净利润1393亿1076亿891.4亿615.2亿538.9亿每股收益基本每股收益8.416.024.993.52.98稀释每股收益8.386.014.993.492.98其他综合收益92.32亿21.37亿218.8亿-75.67亿7.520亿归属于母公司股东的其他综合收益85.19亿15.83亿215.8亿-76.84亿3.620亿归属于少数股东的其他综合收益7