2024年中级会计职称财务管理基础

Chapter2财务管理基础第壹节货币時间价值知识點壹：货币時间价值的概念★壹、货币時间价值的含义货币時间价值是指壹定量货币在不壹样步點上的价值量差额。二、現值与终值的概念前提：不考虑通货膨胀，不考虑風险的状况下，银行存款多出来的利息就是该部分资金在某壹段時间的货币時间价值。（局限性1年的利息，1年已360天来折算）三、利息计算的两种思绪單利计息——利不生利；复利计息——利生利、利滚利【結论1】在以單利计息的状况下，總利息与本金，利率以及计息周期数成正比关系。It＝P×i單【結论2】本金越大，利率越高，计息周期越多時，單利计息与复利计息的成果差距就越大。四、現金流量图知识點二：壹次支付的终值和現值★★壹、單利模式下的终值和現值1.單利终值F＝P×（1＋n×i）2.單利現值P＝F/（1＋n×i）【總結】單利终值F＝P（1＋n×i）單利現值P＝F/（1＋n×i）單利的终值和單利的現值的计算互為逆运算；單利终值系数（1＋n×i）和單利現值系数1/（1＋n×i）互為倒数。二、复利模式下的终值和現值1.复利终值F＝P×（1＋i）n2.复利現值P＝F/（1＋i）n【總結】复利终值F＝P（1＋i）n复利現值P＝F/（1＋i）n复利终值和复利現值的计算互為逆运算；复利终值系数（1＋i）n和复利現值系数1/（1＋i）n互為倒数。假如其他条件不变，當期数為1時，复利终值和單利终值是相似的。在财务管理中，假如不加注明，壹般均按照复利计算。知识點三：年金的分类★★年金：壹定期期内系列等额收付款项。壹般年金：從第壹期開始每期期末收款、付款的年金。即付（先付/预付）年金：從第壹期開始每期期初收款、付款的年金。递延年金：在第二期或第二期後来收付的年金永续年金：無限期的壹般年金知识點四：年金的终值和現值★★★壹、年金终值（壹）壹般年金终值被称為年金终值系数，用符号（F／A，i，n）表达。（二）即付年金终值措施壹：先求壹般年金终值，再调整F＝A（F／A，i，n）（1＋i）措施二：先调時间差，再求壹般年金终值F＝A（F／A，i，n＋1）－A＝A[（F／A，i，n＋1）－1]（三）递延年金终值计算递延年金终值和计算壹般年金终值基本同样，只是注意扣除递延期即可。第m+1期期初=第m期期末，递延期為m-1期F＝A（F／A，i，n）二、年金現值（壹）壹般年金現值被称為年金現值系数，记作（P／A，i，n）。（二）预付年金現值措施壹：先求壹般年金現值，然後再调整P＝A（P／A，i，n）（1＋i）措施二：先调整時间差，然後求壹般年金現值期终加壹；期現減壹P＝A（P／A，i，n－1）＋A＝A[（P／A，i，n－1）＋1]（三）递延年金現值措施壹：先求壹般年金現值，然後折現P＝A（P／A，i，n）×（P／F，i，m）措施二：假定壹般年金模式，求現值後相減。P＝A×（P／A，i，m＋n）－A（P／A，i，m）措施三：先求已經有的年金终值，然後折現P＝A×（F／A，i，n）×（P／F，i，m＋n）4.永续年金現值P＝A／i三、偿债基金

F＝A×（F/A，i，n）A＝F/（F/A，i，n）1/（F/A，i，n）称為“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。四、年资本回收额P＝A×（P/A，i，n）A＝P/（P/A，i，n）1/（P/A，i，n），称為资本回收系数，记作（A/P，i，n）。總結壹般年金：F＝A×（F/A，i，n）P＝A×（P/A，i，n）即付年金：递延年金：F＝A（F/A，i，n）P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）P＝A×（P/A，i，m＋n）－A（P/A，i，m）P＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）永续年金：P＝A/i知识點五：利率的计算★★★壹、复利计息方式下的利率计算思绪：已知現值（或终值）系数，可通過内插法计算對应的利率（不要记忆该公式，需要做題来理解原理）二、名义利率与实际利率（壹）壹年多次计息時的名义利率与实际利率名义利率：假如以“年”作為基本计息期，每年计算壹次复利，此時的年利率為名义利率（r）；实际利率：假如按照短于1年的计息期计算复利，并将整年利息额除以年初的本金，此時得到的利率為实际利率（i）。i＝利息/本金＝（终值－現值）/現值＝（F－P）/P＝[（P×（1＋r/m）m－P]/Pi＝（1＋r/m）m－1（二）通货膨胀状况下的名义利率与实际利率通货膨胀状况下的名义利率，包括赔偿通货膨胀（包括通货紧缩）風险的利率。实际利率指剔除通货膨胀率後储户或投资者得到利息回报的真实利率。名义利率与实际利率之间的关系為：1＋名义利率＝（1＋实际利率）×（1＋通货膨胀率）因此：第二节風险与收益知识點壹：资产的收益与收益率★壹、资产收益的含义与计算收益类型体現形式衡量指標资产現金净收入利息、紅利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市場价格）差资本利得的收益率單期资产的收益率＝[利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格）＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率【提醒】假如不作特殊阐明的话，资产的收益均指资产的年收益率，又称资产的酬劳率。二、资产收益率的类型三、预期收益率确实认预期收益率也称為“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来也許实現的收益率。有三种措施：加权平均法、历史数据分组法和算术平均法。（壹）加权平均法预期收益率（二）历史数据分组法（三）算术平均法知识點二：资产的風险及其衡量★★壹、资产風险的含义资产的風险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量，离散程度是指资产收益率的多种也許成果与预期收益率的偏差。二、風险的衡量（壹）概率分布壹般随机事件的概率介于0与1之间所有也許成果出現的概率之和必然為1（二）期望值概率分布中的所有也許成果，以各自對应的概率為权数计算的加权平均值代表著投资者的合理预期（三）离散程度【提醒1】原则差反应资产收益率的多种也許值与其期望值之间的偏离程度。【提醒2】原则离差率是资产收益率的原则差与期望值之比。【提醒1】原则差和方差不合用于比较具有不壹样预期收益率的资产的風险。【提醒2】原则离差率可以用来比较预期收益率不壹样的资产之间的風险大小。【結论】由于预期收益率是相等的，因此可以直接用原则离差来判断風险；也可以用原则离差率来判断風险。三、風险的對策（壹）规避風险（二）減少風险（三）转移風险（四）接受風险風险自保，是指企业预留壹笔風险金或伴随生产經营的進行，有计划地计提资产減值准备等；風险自担，是指風险损失发生時，直接将损失摊入成本或费用，或冲減利润。四、風险偏好1.風险回避者预期收益率相似時，选择低風险的资产；風险相似時，选择高预期收益率的资产。

2.風险中立者资产选择唯壹原则是预期收益率的大小，不考虑風险。3.風险追求者當预期收益率相似時，选择風险大的。知识點三：资产组合風险与收益★★★两個或两個以上资产所构成的集合，称為资产组合。资产组合中的资产均為有价证券，该资产组合称為证券组合。壹、资产组合的预期收益率E（Rp）用加权平均法進行计算：【結论】资产组合预期收益率的影响原因有两個：投资比例、單项投资的预期收益率。二、资产组合的風险及其衡量（壹）基本公式两项资产组合的收益率的方差满足如下关系式：影响两项资产收益率方差的原因有：投资比例、單项资产的原则差（或方差）、有关系数（协方差）【結论】有关系数越大，组合方差越大，風险越大，反之亦然。1.有关系数的最大值為1

【結论】當有关系数等于1的時候，两项资产的收益率完全正有关時，两项资产的風险完全不能互相抵消，因此，這样的资产组合不能抵消任何風险。2.有关系数的最小值為-1【結论】當有关系数等于-1的時候，两项资产的收益率具有完全负有关关系時，两者之间的風险可以充足地抵消。這样的资产组合就可以最大程度地抵消風险。3.有关系数不不小于1且不小于-1（多数状况下不小于0）【結论】资产组合收益率的原则差不小于0，但不不小于组合中各资产收益率原则差的加权平均值。因此，资产组合可以分散風险，但不能完全消除風险。（二）非系统風险非系统風险又称為企业特有風险或可分散風险，是由于某种特定原因對某特定资产收益率导致影响的也許性。可以通過有效的资产组合来消除掉的風险；它是特定企业或特定行业所特有的，与政治、經济和其他影响所有资产的市場原因無关。經验数据表明，组合中不壹样行业的资产個数到达20個時，绝大多数非系统風险均已被消除掉。（三）系统風险系统風险是指不伴随组合中资产数目的增長而消失的壹直存在的風险，又称為市場風险或不可分散風险。影响所有资产的、不能通過風险分散而消除的風险。由影响整個市場的風险原因所引起。包括宏观經济形势变動、国家經济政策变化、税制改革、企业會计准则改革、世界能源状况、政治原因等等。【注意】并不意味著影响相似，有些资产受影响大某些，有些资产受影响小某些。1.單项资产的β系数衡量單项资产或资产组合受系统風险影响程度的指標β=1该资产的收益率与市場平均收益率呈同方向、同比例的变化。该资产所含的系统風险与市場组合的風险壹致；β＜1该资产收益率的变動幅度不不小于市場组合收益率的变動幅度，所含的系统風险不不小于市場组合的風险；β＞1该资产收益率的变動幅度不小于市場组合收益率的变動幅度，所含的系统風险不小于市場组合風险【提醒】①绝大多数资产的β系数是不小于零的，它們收益率的变化方向与市場平均收益率的变化方向是壹致的，只是变化幅度不壹样而导致β系数的不壹样；②极個别的资产的β系数是负数，表明此类资产与市場平均收益的变化方向相反，當市場平均收益增長時，此类资产的收益却在減少。2.资产组合的系统風险系数（βp）用加权平均法计算【結论】通過替代资产组合中的资产或变化不壹样资产在组合中的价值比例，可以变化组合的風险特性。知识點四：资本资产定价模型★★★壹、资本资产定价模型（CAPM模型）（壹）资本资产定价模型的基本原理某项资产的必要收益率＝無風险收益率＋風险收益率＝無風险收益率＋β×（市場组合的平均收益率－無風险收益率）资产组合的必要收益率＝無風险收益率＋風险收益率＝無風险收益率＋资产组合的β×（市場组合的平均收益率－無風险收益率）（二）证劵市場线（SML）SML就是关系式R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直线。该直线的横坐標是β系数，纵坐標是必要收益率。任意壹项资产或资产组合的β系数和必要收益率都可以在SML上找到對应的點。（三）资产组合的必要收益率资产组合的必要收益率也可以通過证劵市場线来描述：资产组合的必要收益率＝Rf＋βp×（Rm－Rf）和资本资产定价模型公式相比，它們的右侧唯壹不壹样的是β系数的主体，前面公式中的β系数是單项资产或個别企业的β系数；而這裏的βp则是资产组合的β系数。【結论】若干种证券构成的投资组合，其收益是這些证券收益的加权平均数，不過其風险不是這些证券風险的加权平均風险，投资组合能減少非系统性風险。二、资本资产定价模型的意义与应用1.SML是對证劵市場的描述【結论】1.证券市場线与纵轴的截距，為Rf，即無風险收益率，對于市場上所有的资产来說，無風险收益率都是存在的，并且数额壹致，伴随系统風险的增長，就會有對应的收益率予以赔偿，這就是風险收益率。贝塔系数越大，風险收益率就越大，整体的必要收益率也就越大。2.在资本市場上，投资者對風险比较厌惡，那么证券市場线的斜率就會更大。承担同样的風险，風险厌惡者需要更高的必要收益率。3.當市場的無風险收益率提高壹种百分點，對于所有资产来讲，收益率都同步提高壹种百分點，资本市場线向上平移壹种百分點。4.假如资本市場处在均衡，面對特定的風险，只能有特定的必要收益率。【結论1】在均衡状态下，每项资产的预期收益率应當等于其必要收益率，其大小由证劵市場线的关键公式来决定。【結论2】CAPM和SML初次将“高收益伴伴随高風险”直观认识，用這样简朴的关系式体現出来。到目前為止，CAPM和SML是對現实中風险与收益关系的最為贴切的表述。CAPM在实际运用中也存在著某些局限，重要表目前：（1）某些资产或企业的β值难以估计；（2）由于經济环境的不确定性和不停变化，使得根据历史数据估算的β值對未来的指导作用必然要打折扣；（3）CAPM是建立在壹系列假设之上的，其中某些假设与实际状况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。這些假设包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦；市場参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。【總結】第三节成本性态知识點壹：成本的分类★★壹、固定成本含义：固定成本是指其總额在壹定期期及壹定业务量范围内，不直接受业务量变動的影响而保持固定不变的成本。經典的固定成本：固定折旧费用、房屋租金、行政管理人员工资、财产保险费、广告费、职工培训费、办公费、产品研究開发费用等。【結论】固定成本總额不因业务量的变動而变動，但單位固定成本（單位业务量承担的固定成本）會与业务量的增減呈反向变動。类型管理當局短期能否决策管理思绪經典费用约束性固定成本否合理运用企业既有的生产能力，提高生产效率，以获得更大的經济效益。保险费、房租、管理人员的基本工资酌量性固定成本是编制出积极可行的费用预算并严格执行。广告费、职工培训费、研究開发费【提醒】酌量性成本并非可有可無，它关系到企业的竞争能力。二、变動成本含义：在特定的业务量范围内，其總额會随业务量的变動而成正比例变動的成本。經典的变動成本有：直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费，以及按产量计提的固定设备折旧等。【結论】变動成本總额因业务量的变動而成正比例变動，但單位变動成本（單位业务量承担的变動成本）不变。类别特性内容技术性变動成本与产量有明确的技术或实物关系；只要生产就必然會发生，若不生产便為零壹台引擎、壹种底盘和若干轮胎；直接材料酌量性变動成本通過管理當局的决策行動可以变化單位变動成本的发生额按销售收入的壹定比例支付的销售佣金、技术转让费等三、混合成本1.半变動成本在壹定初始量基础上，伴随产量的变化而呈正比例变動的成本；如固定電话座机费、水费、煤气费等均属于半变動成本。2.半固定成本阶梯式变動成本，在壹定业务量范围内的发生额是固定的，但當业务量增長到壹定程度，其发生额就忽然跳跃到壹种新的水平，然後在业务量增長的壹定程度内，发生额又保持不变，直到另壹种新的跳跃。例如：企业的管理员、运货员、检查员的工资等成本项目就属于這壹类。3.延期变動成本在壹定的业务量范围内有壹种固定不变的基数，當业务量增長超過了這個范围，它就与业务量的增長成正比例变動。例如：职工的基本工资，在正常工作時间状况下是不变的；但當工作時间超過正常原