经济学第十九章宏观经济政策

第十九章宏观经济政策本章主要内容

经济政策目标财政政策介绍货币政策介绍财政政策效果分析货币政策效果分析两种政策的混合使用第一节宏观经济政策目标一、四大目标

充分就业

物价稳定

经济增长

国际收支平衡二、各目标之间的冲突与协调1.物价稳定与充分就业的矛盾:菲律普斯曲线通货膨胀率与失业率之间存在一种此消彼涨的关系。2.经济增长与国际收支平衡之间的矛盾出口有利于经济增长，但易形成贸易顺差。3.物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾4.经济增长与物价稳定之间的矛盾各目标之间的协调：在统筹兼顾的基础上，相机抉择，突出重点，根据宏观经济的具体运行状况和当前面临的突出问题选择相应的目标。第二节财政政策一、财政的基本构成（政策工具）

财政政策就是政府通过调整政府开支和税收来影响国民经济，以使其达到理想状态的一种宏观经济调节政策。

政策工具构成：

1.财政支出政府购买转移支付

2.财政收入税收公债“公债哲学”——公债无害论

自动稳定器：亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动。如税收、转移支付和农产品价格支持制度。

经济萧条时期：

Y

TR↑

C↑

AD↑Y↑经济繁荣期间：

Y↑T↑CADY

二、财政自动稳定器三、相机抉择的财政政策1.含义：指为了影响总需求水平而有意地改变税率或政府支出水平。扩张性政策：对付经济衰退增加政府支出：G↑，Tr↑

减少政府收入：T↓紧缩性政策：对付通货膨胀减少政府支出：G↓，Tr↓

增加政府收入：T↑总需求增加总需求减少2.相机抉择财政政策的局限性（以扩张为例说明）程度不可测时滞问题政府购买（G）增加－－挤出效应税收减少或转移支付增加－－可支配收入增加引起的支出多还是储蓄多内部时滞：认识－决策－批准－传递外部时滞：执行－作用财政政策的“挤出效应”：由于政府开支的增加导致私人投资支出的减少

财政政策的挤出效应ryLMISIS`r0r1y0y1EE`E``y3四、预算政策之一：年度平衡预算含义：要求每个财政年度的收支平衡。缺陷：加重了经济周期的波幅。四、预算政策之二：周期平衡预算含义：财政预算应在整个经济周期中达到平衡。缺陷：难以估算繁荣和衰退的时间和程度，无法保证在此期间盈余和赤字能够相抵。四、预算政策之三：功能性财政含义：政府应采取必要的财政措施，以达成物价稳定下的充分就业及经济增长，而不必顾及预算本身是否平衡，此即从功能性的意义来看政府预算。是凯恩斯学派最强烈支持的观点。缺陷：批评者称，不考虑均衡预算的长期目标，常产生巨额赤字及物价上涨的双重后果。四、预算政策之四：充分就业平衡预算含义：只从长期考虑，无视经济波动，决定政府支出水平；制定的税率水平应满足充分就业下的政府支出需要。优点在整个经济周期中，可产生大致平衡的预算。避免财政政策的政治周期。准确判断政府财政政策的方向及有效性。缺点充分就业的国民收入难以准确估算。第三节货币政策一、货币政策之传导机制货币政策：是中央银行通过控制货币供给量以影响利息率，进而调节总需求，以稳定宏观经济的政策措施。调节流通中的货币供给量运用货币政策工具调节市场利率调节投资从而调节总需求实现相应的经济目标一、法定存款准备金政策涵义“所谓法定存款准备金政策，是指中央银行在法律赋予的权力范围之内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，从而达到间接控制货币供应量的措施。”萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。经济过热则反之。法定存款准备金政策的作用机制

法定存款准备金政策的局限性*作用力猛烈，可能会引起经济的剧烈振荡；*缺乏弹性，不易作为日常的操作工具；*对各类银行和各类地区的影响不一样。存款准备金率历次调整次数时间调整前调整后调整幅度2408年04月25日15.5%16%0.5%2308年03月25日15%15.5%0.5%2208年01月25日14.5%15%0.5%2107年12月25日13.5%14.5%1%2007年11月26日13%13.5%0.5%1907年10月25日12.5%13%0.5%1807年09月25日12%12.5%0.5%1707年08月15日11.5%12%0.5%1607年06月5日11%11.5%0.5%1507年05月15日10.5%11%0.5%1407年04月16日10%10.5%0.5%1307年02月25日9.5%10%0.5%1207年01月15日9%9.5%0.5%1106年11月15日8.5%9%0.5%1006年08月15日8%8.5%0.5%906年07月05日7.5%8%0.5%804年04月25日7%7.5%0.5%703年09月21日6%7%1%699年11月21日8%6%-2%598年03月21日13%8%-5%488年9月12%13%1%387年10%12%2%285年央行将法定存款准备金率统一调整为10%184年央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%存款准备金率历次调整一览表次数时间调整前调整后调整幅度

(单位：百分点)452012年5月18日(大型金融机构)20.50%20.00%-0.5(中小金融机构)17.00%16.50%-0.5442012年2月24日(大型金融机构)21.00%20.50%-0.5(中小金融机构)17.50%17.00%-0.5432011年12月5日(大型金融机构)21.50%21.00%-0.5(中小金融机构)18.00%17.50%-0.5422011年6月20日(大型金融机构)21.00%21.50%0.5(中小金融机构)17.50%18.00%0.5412011年5月18日(大型金融机构)20.50%21.00%0.5(中小金融机构)17.00%17.50%0.5402011年4月21日(大型金融机构)20.00%20.50%0.5(中小金融机构)16.50%17.00%0.5392011年3月25日(大型金融机构)19.50%20.00%0.5(中小金融机构)16.00%16.50%0.5382011年2月24日(大型金融机构)19.00%19.50%0.5(中小金融机构)15.50%16.00%0.5372011年1月20日(大型金融机构)18.50%19.00%0.5(中小金融机构)15.00%15.50%0.5362010年12月20日(大型金融机构)18.00%18.50%0.5(中小金融机构)14.50%15.00%0.5352010年11月29日(大型金融机构)17.50%18.00%0.5(中小金融机构)14.00%14.50%0.5342010年11月16日(大型金融机构)17.00%17.50%0.5(中小金融机构)13.50%14.00%0.5332010年5月10日(大型金融机构)16.50%17.00%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-322010年2月25日(大型金融机构)16.00%16.50%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-312010年1月18日(大型金融机构)15.50%16.00%0.5(中小金融机构)13.50%不调整-再贴现：指商业银行或其他金融机构将企业已向其贴现的未到期票据再向中央银行贴现，以融通短期资金的行为。再贴现政策：是中央银行通过制定或调整再贴现率（商行再贴现成本）来干预和影响市场利率及货币市场的供给与需求，从而调节货币供应量的一种金融政策。萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。

二、再贴现政策再贴现政策的作用效果能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款或投资活动；有告示性效应，再贴现率的改变通常能表明中央银行的政策意向，从而影响商业银行和社会公众的心理预期；能决定何种票据具有再贴现资格，从而影响商业银行的资金投放；能够在一定程度上防止银行危机的恶化和蔓延。公开市场业务是指中央银行为实现货币政策目标通过在公开市场上买进或卖出有价证券（债券）来调节货币供应量的一种政策措施。三、公开市场政策公开市场政策的优点主动性经常性和连续性微调性灵活性迅速性经济萧条→总需求小于总供给→失业扩张性货币政策公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率增加总需求

经济繁荣→总需求大于总供给→通货膨胀紧缩性货币政策公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率减少总需求“逆经济风向行事”的原则财政政策和货币政策是国家进行总需求管理的两大基本经济政策。这两大经济政策的作用和效果可以通过分析IS-LM模型得到清楚的说明。。

第四节宏观经济政策分析一、财政政策和货币政策的影响虽然实行扩张性的财政政策和货币政策都能产生增加国民收入的效果，然而，政策效果的大小却因IS和LM曲线的斜率的不同而大有差别。

IS曲线

LM曲线

斜率由d决定

斜率由h决定总的规律：本身越陡越有效，对方越平越有效。（一）财政政策的效果——中间区域从IS-LM模型看，财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动的影响。

用IS－LM模型分析财政政策效果：LM斜率一定时，IS斜率不同的影响。IS斜率一定时，LM斜率不同的影响。

二、财政政策的有效性规律：本身（IS）越陡（d越小）越有效，对方（LM）越平（h越大）越有效。ryyrLMISIS`LMISIS`r0r1y0y1EE`E``y3EE`E``y0y3y2图16-1财政政策效果因IS斜率而异LM斜率一定，不同斜率的IS右移同为ryLMISIS`r0r1y0y1EE`E``y3图16-2财政政策效果因LM斜率而异ryLMISIS`r0r1y0y1EE`E``y3IS同样右移（二）财政政策的效果——凯恩斯主义的极端情形

ryISIS’r0y0y’IS在凯恩斯陷井中移动LM’LMIS’’y’’二、货币政策的有效性（一）

货币政策的效果——中间区域从IS-LM模型看，货币政策效果的大小是指变动货币供给量使LM变动对国民收入变动的影响。用IS－LM模型分析货币政策效果：IS斜率一定时，LM斜率不同的影响。LM斜率一定时，IS斜率不同的影响。

规律：本身（LM）越陡（h越小）越有效，对方（IS）越平（d越大）越有效。LMLM`ISryy0y1y3r0r1EE`E``LM`LMISryr0r2EE`E``y0y2y3(1)政策效果小(2)政策效果大

货币政策因IS曲线的斜率而异IS斜率不同，斜率一定的LM右移同为ryyLMLM`ISr0r1y0y1y3LMLM`r0r1y0y1y2EE`E``EE`E``IS(1)政策效果小(2)政策效果大

货币政策效果因LM曲线的斜率而异IS斜率一定，不同斜率的LM右移同为r（二）

货币政策的效果——古典主义的极端情形

rr00yLMLM’ISIS’三、两种政策的配合类型政策配合产出利率1扩张性财政政策紧缩性货币政策不确定上升2紧缩性财政政策紧缩性货币政策减少不确定3紧缩性财政政策扩张性货币政策不确定下降4扩张性财政政策扩张性货币政策增加不确定LMLM`ISryy0y1y3r0r1EE`E``IS`LMLM`ISryy0y1y3r0r1EE`E``IS`1.