【现金股利分配制度探究的文献综述3000字】

4现金股利分配制度研究的国内外文献综述（一）上市公司现金股利分配制度的影响因素已有文献对于影响上市公司现金股利分配制度的因素有了较多的研究成果。例如魏刚（2001）认为上市公司的经营业绩、股权结构等企业内部因素会对现金股利分配政策产生影响。高翔、梁冬军、游家兴（2004）补充到监管部门的政策变化等外部因素同样会对上市公司现金股利分配政策产生影响。周文秀（2010）也较为系统地对影响现金股利分配制度的因素做出了分析。在外部因素方面，除了政策因素，她还提到了契约性因素。此外，李琦（2019）还从股东自身角度进行分析，认为股东持股的目的和股权因素也会对公司现金股利分配制度产生影响。张萌（2018）指出对分红造成影响的内部因素有营业能力、股权结构、公司规模和公司治理水平，外部因素有行业因素、市场化水平因素，法律法规因素。阙楚楚（2019）指出我国对于现金股利政策的研究起步较晚，大多是运用国外已有的模型和方法进行研究，一直到2005年我国开启了股权分置改革，学术界对于影响现金股利分配制度的因素才出现了大量的研究。王文靖（2018）在她的研究中，对这一系列的影响因素提出了多种假设并建立多元回归模型，运用多元回归统计分析，最终得出一系列结论:对上市公司股利分红制度产生正向影响的有盈利情况、现金流量情况、企业的规模、股权集中度以及市场通货膨胀率；产生反向影响的有企业的负债情况、成长能力以及生命周期，宏观调控的状况对于企业现金股利政策并无多大影响。李晓宁、王安宜（2018）也从上市公司营业能力、成长能力、营运能力、现金流量和负债与资本结构因素方面提出了假设，经过数据选取和模型设定，再加以实证检验，证明了以上五点因素都确实对上市公司的现金股利分配产生的影响。本文针对以上文献中主要涉及到的几个因素进一步的概述。1.公司规模张萌（2018）认为公司的规模将对上市公司现金股利的发放产生直接影响。周文秀（2019）对此做出了进一步阐述，小规模的企业通常都会保留更多的资金进行进一步投资或扩大生产，因此就会减少现金股利的发放；而大规模的企业利润增长迅速，拥有更强的筹资能力，这时候就会倾向于将利润以现金股利的形式派发出去。夏潘攀（2017）也在研究中发现现金股利发放和公司规模呈正向显著关系，她还从大公司需要降低代理成本的角度出发，论证了大公司有更强的股利支付动机，而小公司则没有这种考虑。2.企业自身的财务状况公司的财务状况包括但不限于以下几个方面:盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流情况。吴林林（2016）指出盈利能力是上市公司现金分红的基础。阙楚楚（2019）认为如果企业负债率高的话偿债压力也就大，债权人为了维护自己利益，往往会设置严格的限制条款，使高负债的公司支付较少的现金股利，而企业也会倾向于这种做法来降低风险。同样的，公司发放现金股利必须有足够的现金流，如果没有足够的现金流，即使有发放现金股利的意愿，发放现金股利的数额也必然会受到限制。李晓宁、王安宜（2018）也直接指出只有在现金流量充足的情况下，上市公司才会考虑分红等事宜。3.宏观政策张萌（2018）从我国实际国情角度出发，分析了我国当前证劵市场仍处于起步阶段，各项法律法规仍然不够健全，需要进一步完善，而在完善的过程中可能会导致宏观政策的变动，受此影响，企业的现金股利政策也会随之发生变化。周文秀（2019）同样举例说明了政策法规的颁发和变动会对上市公司现金股利分配产生举足轻重的影响。（二）上市公司现金股利分配制度的现状及问题孔令学、刘博、冯波（2010）肯定了我国上市公司现金股利分配形式呈增长态势，分配方案也日趋复杂，但仍存在诸多问题，上市公司中目前不分配现金股利的现象仍然较为普遍，分红的功利性明显，股利支付率长期偏低。王淑萍（2005）罗列了我国上市公司现金股利分配政策的三大问题：其一是现金股利分配缺乏连续性，其二是超能力派现行为突出，其三是控股股东影响过大。王珮琪（2019）也在研究中总结发现我国股利政策存在以下状况:股利政策缺乏连续性和稳定性、股利分配率低下、忽视小股东权益。毛翠芳（2013）和毛贵鸿（2016）较为系统的阐述了我国上市公司股利分配的总体特点主要包括：1、分配方式多样化，但不尽合理。主要表现在分配方式种类多；现金股利受到重视的程度仍然不够。2、不分配现象占比有所减少，但仍较普遍。虽然不分配的占比呈现出下降的趋势，但是与成熟的证券市场相比尚高。3、违法分配股利行为多。主要表现为象征性派现和高派现甚至超能力派现流行。王丹、余苗（2005）采用案例研究的方法，以服装行业为例，调查了从2009年到2014年的77家服装业上市公司，数据显示六年来持续派现的公司比例仅占15%左右，六年内没有派现的公司占比超过20%，这充分显示出我国上市公司短期派现行为较为严重，现金股利分配缺乏稳定性和连续性。（三）文献述评综上所述，已有文献对于影响上市公司现金股利分配制度的因素有了较多的研究成果，主要从公司规模因素、企业自身财务状况因素、股权结构因素和外部环境及制度因素展开研究。此外，已有文献对于上市公司现金股利分配制度的现状和现存问题也有诸多讨论，目前现金股利逐渐受到重视值得肯定，但支付比例仍然偏低，且缺乏稳定性和连续性，甚至出现了较多违法分配股利的行为。然而据此观察发现，已有文献中对于出现这种现状的原因少有说明，因此在此尝试着对此做出了一些原因分析和推测。分析如下：1、法律对政策起着决定性的作用，如今相关法律法规存在缺陷，对现金股利政策的导向存在或多或少的偏差。2、股权结构不合理。尽管我国证券市场经过改革后已经逐步走向完善，但股权集中的问题尚存，影响着我国上市公司股利分配政策的合理化。3、监管机制不健全。上市公司内部和外部商业大环境对于证券市场的监管机制都不够完备。5、高管人员中存在着投机谋取私利的心理和现象，因此才会出现例如能力派现等违法行为。综上所述，这些弊端都会对我国上市公司现金股利分配制度产生负面影响，进而阻碍市场的稳健发展。参考文献：[1]丁媛.上市公司董事会多元化对现金股利政策的影响研究[D].山东财经大学，2018[2]高翔、梁冬军、游家兴.上市公司现金股利的影响因素分析[J].财经论坛，4，2004：21-23[3]郭志强.上市公司股利分配政策存在的问题及完善建议[J].经营与管理，7，2018：34-37[4]孔令学,刘博,冯波.我国上市公司股利分配机制实证考量[R].中国人民银行济南分行,中国人民银行淄博市中心支行,2010[5]李琦.上市公司股利分配政策研究[J].时代经融，11，2019：13-16[6]李晓宁，王安宜.上市公司现金股利政策影响因素实证研究[D]河北师范大学，2018[7]毛翠芳.我国上市公司股利分配法律制度研究[D].中南民族大学，2013[8]毛贵鸿.我国上市公司股利分配法律问题研究[D].华东政法大学，2016[9]阙楚楚.上市公司现金股利政策影响因素的文献综述[J]中国集体经济，13，2019:54-56[10]苏霞.完善公司股利分配政策的分析[J].中外企业家，9，2019：43-45[11]王丹，余苗.服装行业上市公司现金股利分配的影响因素探讨[J].商业经济研究，15，2017：152-154[11]王金青.我国上市公司股利分配现状分析及完善措施[J].中外企业家,10，2019：61-64[12]王珮琪.浅析我国上市公司股利分配问题[D].无锡南洋职业技术学院，2019[13]王淑萍.浅谈我国上市公司的现金股利分配[J].会计之友，3，2005：13-15[14]王文靖.上市公司现金股利政策影响因素的实证分析[D].山东大学，2018[15]魏刚.中国上市公司股利分配问题研究[M].东北财经大学出版社，2001[16]吴林林.论上市公司的股利分配[J].时代经贸，8，2