2024年兰州财经大学专业课《金融学》科目期末试卷B(有答案)

2022年兰州财经大学专业课《金融学》科目期末试卷B（有答案）口一、选择题1、当一国货币升值时，会引起该国外汇储备的（）A.实际价值增加B.实际价值减少C.数量增加D.数量减少口2、年利率为8%，若银行提出按半年复利计算一次利息，则实际利率比其名义利率高（）。［四川大学2016金融硕士1A.0.24% B.0.08% C.0.16% D.4%3、中国最早的铸币金属是（）。A.铜 B.银 C.铁 D.金口4、中央银行进行公开市场业务操作的工具主要是（）。A.大额可转让存款单B.银行承兑汇票C.金融债券D.国库券口5、波浪理论考虑的因素主要包括三个方面，其中最重要的是股价的（）。A.相对位置B.比例C.形态D.时间口6、信用的基本特征是（）。A.无条件的价值单方面让渡口B.以偿还为条件的价值单方面转移口C.无偿的赠与或援助口D.平等的价值交换口7、期权的最大特征是（）。A.风险与收益的对称性口B.期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权口C.风险与收益的不对称性口D.必须每日计算益亏，到期之前会发生现金流动口8、在我国，收入变动与货币需求量变动之间的关系是（）A.同方向B.反方向C.无任何直接关系D.A与B都可能口9、19.下面观点正确的是（）。A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同□10、资本流出是指本国资本流到外国，它表示（）。A.外国对本国的负债减少口B.本国对外国的负债增加口C.外国在本国的资产增加口D.外国在本国的资产减少口11、以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。A.可转债 B.信用期权 C.可召回债券D.期货口12、目前我国一年期定期存款年利率为2.50%，假设2010年官方公布的CPl为3.80%，则一年期定期存款的实际年利率为（）。

A.1.30%B.-1.30%C.-1.25% D.-1.27%A.1.30%B.-1.30%C.-1.25% D.-1.27%13、L公司刚支付了2.25元的股利，并预计股利会以5%每年的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为11%，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（）A.20.45元B.21.48元C.37.50元 D.39.38元口14、信贷风险的借款者，常常是找寻贷款最积极，并且最可能得到贷款的人。这些贷款者可能使金融机构面临（）问题。A.搭便车口B.逆向选择口C.道德风险口D.信息不对称口15、关于马科维茨投资组合理论的假设条件，描述不正确的是（）。A.证券市场是有效的口B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出口C.投资者都是风险规避的口D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合口16、商业银行在国民经济中的最重要职能是（）。A.代理国库和充当货币政策的传递渠道口B.发放贷款，在间接融资中充当投资中介口C.集中社会暂时或永久闲置的小额货币资金，然后将其转化为巨额的信贷资金D.通过存贷款业务和其他金融业务为公众提供金融服务17、股票市场中，投资者所购买的股票体现着投资者与上市公司之间的（）A.债权债务关系B.所有权关系C.信托关系D.不能确定口18、现金漏损率越高，则存款货币创造乘数（）。A.不一定B.不变C.越大 D.越小口19、最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于（）引起。A.货币价值变动B.经济结构落后C.国民收入变动D.经济循环周期口20、超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是（）。A.适应性弱B.可测性弱C.相关性弱D.抗干扰性弱口二、多选题21、信用货币制度的特点有（）人黄金作为货币发行的准备B.贵金属非货币化匚国家强制力保证货币的流通D.金银储备保证货币的可兑换性E.货币发行通过信用渠道口22、在商业银行的资产负债表中，负债方的项目包括（）。A.银行资本B.贷款C.存款D.准备金E.从中央银行借款23、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括（）A.通过公开市场购买政府债券B.提高再贴现率C.通过公开市场出售政府债券D.提高法定准备金率E.降低再贴现率□24、资本市场的功能包括（）。A.筹资与投资平台B.资源有效配置的场所C.促进并购与重组D.促进产业结构优化升级E.是基准利率生成的场所25、世界银行集团所属的机构包括（）。A.国际开发协会B.国际金融公司口C.国际复兴开发银行D.多边投资保险机构口E.投资结算纠纷国际中心口26、中央银行要实现“松”的货币政策可采取的措施有（）。A.提高法定存款准备金率口B.降低再贴现率口C.在公开市场上购买有价证券口D.提高证券保证金比率口E.规定商业银行的流动性比率口27、一般而言，要求作为货币的商品具有如下特征（）。A.金属的一种B.价值比较高C.易于分割D.易于保存E.便于携带口28、汇率变化与资本流动的关系是（）。A.汇率变动对长期资本的影响较小口B.本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃口C.汇率升值会引起短期资本流入口D.汇率升值会引起短期资本流出口29、根据“平方根法则”，交易性货币需求（）。A.与利率反方向变化B.与利率同方向变化口C.与交易量同方向变化D.与交易量反方向变化口E.与手续费同方向变化口30、银行信用与商业信用的关系表现为（）。□□□□A.商业信用是银行信用产生的基础口B.银行信用推动商业信用的完善口C.两者相互促进口D.银行信用因优越于商业信用可以取而代之□E.在一定条件下，商业信用可以转化为银行信用口三、判断题31、国际货币基金组织使用的“货币”，其口径相当于使用的M20()□32、直接标价法与间接标价法没有区别。()33、金融深化论认为强化利率管制有利于促进经济发展0()34、一国汇率高估往往会使外汇供应增加，国际收支出现顺差。()35、间接标价法指以一定单位的本国货币为基准来计算应收多少单位的外国货币0()36、两个证券之间的相关系数为0时，表明这两种证券之间无关联0()37、外汇是指以外国货币表示的纸币和铸币。()38、银行的现钞卖出价低于现汇卖出价。()39、贴现是票据持有人为了取得存款现款，将尚未到期的各种票据向中央银行换取现金的行为。()40、合伙制企业对外整体负有无限责任0()四、名词解释41、升水(AtPremium)、贴水(AtDiscount)与平价(AtPar)□□□□□□□□□□□□□42、租赁公司□□□□□□43、货币市场与资本市场□□□□□□44、证券市场□□□□五、简答题45、简述信用的主要形式，并说明加快发展我国消费信用的意义。□□□□□□46、简要说明凯恩斯利率理论的基本要点。□□□□□□47、什么是货币政策的“双重目标论”？□□□□□□48、金融期货市场的基本功能□□□□六、论述题49、试论述加强金融监管对我国的现实意义。□□□□□□七、计算题50、假设在一个开放的经济中，消费函数为C=300+0.8Ya,投资函数为1=200-1500r,净出口函数为NX=100+0.04Y-500r,货币需求函数为L=0.5Y-2000r,政府支出为G=200,税收函数为t=0.2Y，名义货币供给为M=550，价格水平P=1。试求：（1）IS曲线方程：（2）LM曲线方程：（3）产品市场和货币市场同时均衡时的收入和利率。□□□□□□□□□□□51、某公司发行4年期面值1000元的债券，票面利率为13%，利息每半年支付一次，设市场年利率是10%，求债券价格。52、代码为000896的7年期国债于19%年11月1日发行，面值100元，票面利率为8.56%，每年付息一次。由于利率下调该国债的市场价格随之上升，至2001年11月1日除权前一个交易日其收盘价为120.70元。如果投资者以120.70元的价格买入该债券，请计算其到期收益率。己知此时的一年期银行储蓄存款利率是2.25%，请计算其内在价值，判断该债券是否值得投资，说明理由。□□□□□□□参考答案一、选择题1、【答案】B口【解析】外汇储备是指一国（或地区）货币当局持有的可以随时使用的可兑换货币资产。本币升值，按照购买力平价理论，外汇储备能够实现的本国产品的购买力下降，即外汇储备的实际价值减少。□2、【答案】Q【解析】实际利率（EAR）是指在年内考虑复利计息的，然后折算成一年的利率。如果名义利率是r，每年按复利计息m次的实际利率可表示为：EAR=（1+r/m）m本题中年利率为8%，半年复利计息则实际利率为：EAR=（1+8%/2）2-1=8.16%即实际利率比名义利率高0.16%。□3、【答案】A【解析】中国最古老的金属铸币是铜铸币，有三种形制：一是“布”，是铲形农具的缩影。最早的布出现在西周、春秋。二是“刀”，是刀的缩影。三是铜贝，在南方楚国流通，通常称为“蚁鼻钱”。□4、【答案】D【解析】公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以调节货币供给的一种业务。中央银行买卖的有价证券主要是政府公债、国库券等。□5、【答案】Q【解析】波浪理论是美国证券分析家拉尔夫•纳尔逊•艾略特利用道琼斯工业指数平均作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美，波浪理论考虑的因素主要包括三个方面，即形态、比率及时间，其中最重要的是股价的形态。6、【答案】B口【解析】信用在经济范畴里是指借贷行为。这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得：而且贷者之所以货出，是因为有权取得利息，借者之所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。□7、【答案】Q【解析】期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限的收益，而对于卖方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限，风险与收益具有不对称性。B项，期权的买方有执行或放弃执行期权的选择权；D项，期货交易必须每日计算盈亏，期权交易没有此规定。□8、【答案】A【解析】无论从宏观角度还是从微观角度分析货币需求，收入都是决定我国货币需求量最重要的因素。伴随着一国经济的增长和收入的增加，该国经济运行对执行交易媒介职能的货币将产生更多的需求。众多学者以经济增长率作为收入增长率衡量指标，用模型测算货币需求总量的变化也实证了这个关系。□□9、【答案】AD【解析】A项，资金的时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部分平均投资收益。B项，经营风险是指某个企业或企业的某些投资项目的经营条件发生变化对企业盈利能力和资产价值产生的影响：财务风险是指企业因借入资金而造成的股东收益的不确定性的增加。没有经营风险的企业也可能因为债务杠杆过高而存在财务风险，而没有财务风险的企业也可能因为外部条件变化等产生经营风险。C项，永续年金没有终止的时间，也就没有终值。D项，递延年金终值的计算公式为：FVt] ——1—r与普通年金相同。10、【答案】D【解析】资本流出是指本国资本流到外国，它表示外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。□11、【答案】D【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。ABCD四项都具有选择权这一特征：E项期货与现货相对，通常指期货合约，即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。不具有选择权这一特征。□12、【答案】Q【解析】名义利率是指包括补偿通货膨胀（或通货紧缩）风险的利率。名义利率的计算公式可以写成：r=（1+i）x（1+p）-1。式中，r为名义利率；i为实际利率；p为借贷期内物价水平的变动率，它可能为正，也可能为负。则实际年利率为：i=（1+r）/（1+p）-1=（1+1.25%）/（1+3.80%）-1=-1.25%。13、【答案】D【解析】根据固定增长股票的价值的公式，第一期期末的股利D1=2.25x（1+5%）二23625（元），所以公司的股票价格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）=39.375~39.38（元）。□14、【答案】B口【解析】逆向选择是由于事前的信息不对称所导致的。越是存在潜在信用风险的借款人，就越想获得贷款。如果在进行融资之前，融资者依靠自己在信息方面的优势，对融资的发布和论证有所夸大或隐瞒，就会加大投资者的风险。面对这种情况，投资者会采取相应的保护措施，而这会提高融资的门槛和交易成本，并迫使那些风险较小的融资者退出市场，从而进一步提高了投资者的风险并迫使其采取更加严格的保护措施。双方重复博弈的最终结果会不利于融资活动的良性发展，并有可能导致投融资市场规模的萎缩，而这是双方都不愿看到的。因为逆向选择问题增加了贷款变成不良贷款的可能性，所以贷款人可能就会决定不发放贷款了，即使市场上仍存在信用良好的借款人。□15、【答案】B口【解析】所有经典资产组合或资产定价理论都建立在市场有效的基础上，即假定信息充分、公开、对称，且投资者具有理性。马科维茨投资组合理论的假设条件为：①单期投资，单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。②投资者事先知道投资收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。③投资者的效用函数是二次的。④投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益的不确定性（风险），因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。⑤投资者都是不知足的和厌恶风险的，遵循占优原则，即：在同一风险水平下，选择收益率较高的证券，在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。B项，“存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出”是资本资产定价模型的假设。马科维茨的资产差异曲线是向右下方凸出的。是否存在无风险资产并不是构造有效组合的必要条件。□16、【答案】Q【解析】最能体现银行特点的是其作为借与贷的中介作用，通过吸收存款，动员和集中社会上闲置的货币资本，再通过贷款或投资方式将这些货币资本提供给经营产业的资本家使用，银行成为货币资本贷出者与借入者之间的中介人。这有助于充分利用现有的货币资本。□17、【答案】B口【解析】股票是股份有限公司向股东出具的一种证明其投资人股，并有权从公司获取股息和红利的所有权凭证。□18、【答案】D【解析】存款创造乘数=1：（ra+k+r+txr，），因此，存款货币乘数与现金损漏率成反比。□19、【答案】B口【解析】造成一国国际收支不平衡的原因有：临时性不平衡、结构性不平衡、货币性不平衡、收入性不平衡以及预期性不平衡。其中结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。经济结构落后带来的国际收支不平衡在经济不发达的国家中表现尤为突出，因此最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于经济结构落后引起的。□20、【答案】B口【解析】超额准备对商业银行的资产业务规模有直接决定作用。存款准备金率、公开市场业务和再贴现率等货币政策工具，都是通过影响超额准备金的水平而发挥作用的。但是，作为中介指标，超额准备金往往因其取决于商业银行的意愿和财务状况而不易为货币当局测度、控制。二、多选题21、BCE22、CE23、BCD24、ABCD25、ABC26、BC27、BCDE28、ABC29、AC30、ABCE三、判断题31、xD32、x口33、xD34、X口35、加36、比37、X口38、x口39、x口40、比四、名词解释41、答：外汇市场上，远期汇率与即期汇率的关系可以分为三类：当远期汇率高于即期汇率时，称为外汇升水；当远期汇率低于即期汇率时，称为外汇贴水；当远期汇率等于即期汇率时，称为外汇平价。□42、答：租赁公司是指经营租赁业务的金融机构。按照国际通行的划分方法，租赁公司所经营的租赁业务可划分为：融资租赁、经营租赁和综合租赁三大类。通过融物的形式起到了融资的作用，实现了融资与融物的有效结合。当代租赁公司则主要以融资租赁为主。□43、答：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。由于该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。资本市场是长期资金市场，是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，也称中长期资金市场。资本市场按融通资金方式的不同，又可分为银行中长期信贷市场和长期证券市场。□44、答：证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。证券市场是金融市场的组成部分。证券市场分为发行市场和交易市场。发行市场又称一级市场，交易市场又称二级市场。证券市场的根本功能和作用在于按照市场方式调配社会资金，促进企业经营的合理化与提高效率，它对经济具有自发调节作用，发展证券市场可以增加政府对经济的调控手段，证券市场在产业结构调整中发挥着重要的作用。现代证券市场具有筹资技术多样化、证券投资大众化和法人化、证券市场电脑化和现代化、国际化和自由化的特点。□五、简答题45、答：（1）信用指未来偿还商品赊销或商品借贷的一种承诺，是关于债权债务关系的约定。它以商品货币的使用权为交易标的，以还本付息为条件，以信任为基础，以利益最大化为目标，是价值运动的特殊形式。目前主要形式有：①商业信用。指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，典型形式有赊销、赊购、分期付款等。是严格单向的信用方式，规模上有局限性。②银行信用。指银行或其他金融机构以货币形态提供的一种信用形式，是在商业信用基础上发展起来的间接信用，克服了前者在方向上和规模上的局限性。③国家信用。指国家或其附属机构向社会公众和国外政府机构发行债券或借入资金的一种信用形式，以国家为主体。它按照来源可以分为国内信用和国外信用，按期限可分为国库券、中期国债和长期国债，按发行方式可分为公开征募和银行承销。主要信用工具有中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券。④消费信用。指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的用于满足其消费需求的一种信用形式。它出现于商品经济发展之后，包括实物信用和货币信用，主要形式有赊销、分期付款和消费信贷。⑤国际信用。指国与国间相互提供的一种信用形式，是国际经济发展过程中资本运动的方式之一。主要形式有出口信贷、政府信贷、国际金融组织贷款、商业贷款、补偿贸易等等。国际信用促进了国际贸易的发展，加强了各国间的经济联系，是国家经济合作的必要形式之一（2）消费信贷作为一种重要的信用方式，对经济的各个领域的作用是令人瞩目的。其基本功能表现在以下几个方面：①促进经济增长。消费信贷通过向目前尚不具备消费能力的人提供信用，使其消费愿望变为现实，增加了即期的有效消费，扩大了总需求，从而刺激了生产。同时，通过乘数作用，数倍作用于经济总量，促进了经济的增长。②引导消费方向。消费信用一般针对耐用消费品，这类商品价值较高，能够一次性购买的人较少。而在消费信用形式下，能够创造更多的需求，使消费者易于接受这类商品。③提升商业银行竞争力。商业银行的优质企业客户逐渐转向资本市场，为了开拓新的业务领域，银行必须更加重视消费信贷的推广。加之消费信贷本身业务分散，可以使风险分散，不失为银行改善资产质量，提升竞争力的发展方向之一。④消费信贷对产品的更新换代、新技术的应用和新产品的推广也有不可忽略的作用。但要注意，如果过度发展消费信用，可能使经济过热，形成泡沫，引发通货膨胀，并在经济中积聚过多风险。一旦信用链发生断裂，对经济伤害很大。（3）我国消费信用开始较晚，目前尚处于起步阶段，在现阶段加快发展消费信贷也表现出其特别的积极意义：①扩大有效需求，促进经济增长。我国目前有效需求不足，经济增长遇到了一定困难，在物价指数上表现为相当一段时期的持平甚至负增长。加之整个国际经济形势不佳，出口难以有太大作为，因此必须扩大内需。而在短期内收入无法有大的增长，消费信贷便成了重要手段之一。②启动新的消费热点，改善人民生活。目前我国大部分消费者对耐用消费品的需求已经基本满足，但又难以进入下一个阶段对汽车住房等奢侈品的消费。因此必须借助消费信贷，形成消费能力，加快启动消费热点，提前进入下一个消费阶段，提高生活水平。③配合各项改革顺利进行。当前我国陆续出台许多改革措施，对个人生活形成冲击。例如住房改革取消了实物分房；教育产业化要求每个享受高等教育的人都必须交纳学费等。商业银行适时推出的住房贷款和教育贷款起到了很好效果。如果没有消费信贷作为各项改革的润滑剂，改革就很难平稳进行。④促进商业银行资产多元化。目前我国商业银行也面临着“脱煤”现象的威胁，对企业贷款业务逐渐萎缩，尤其是我国商业银行坏账增多，银行不得不惜贷。消费信贷成为商业银行又一个利润增长点，有利于资产多元化，分散风险。□46、答：凯恩斯认为利息完全是一种货币现象，利率的高低由货币的供求来决定，在此基础上建立了货币供求论以分析利率的决定因素。其理论的基本要点主要包括以下几个方面：（1）利率由货币需求和货币供给所决定。这与古典利率理论强调储蓄、投资等实物因素决定利率的观点相反，凯恩斯的利率决定理论强调货币因素对利率的影响。（2）货币需求取决于人们的流动性偏好，而利息就被定义为人们放弃流动性偏好的报酬。在现代货币信用制度中，由于未来的不确定性，人们对货币具有流动性偏好，即考虑持有财富的形式时，大多倾向于选择货币，其动机包括：①交易动机，人们持有货币以备日常之需，它与收入成正比；②预防动机，人们为应付紧急需要而保有一部分货币，它也与收入成正比；③投机动机，人们持有货币以备将来投机获利，它是利率的减函数。□（3）货币供应是由中央银行决定的外生变量，而利率取决于货币的供求均衡点。当人们的流动性偏好增强时，愿意持有的货币数量增加，当货币供应不变时利率就会上升；反之，当货币需求减少而货币供应不变时，利率就会下降。（4）提出流动性陷阱，即当利率下降到一定程度时，人们愿意持有无限多的货币而不愿持有有价证券，故中央银行无法通过继续发行货币降低利率。货币供应曲线M因由货币当局决定，故为一条直线：L是货币需求曲线，两线相交点决定利率。但L越向右越与横轴平行，表明M线与L线相交于平行部分时，货币流通陷入流动性陷阱。总之，凯恩斯学派的利率决定论从货币的供求来考察利率的决定，纠正了古典学派完全忽视货币因素的偏颇，然而它又走到了另一个极端，将投资、储蓄等实质因素完全不予考虑，显然也是不合适的。□47、答：（1）双重目标论的定义货币政策的目标指的是中央银行制定和执行货币政策所要达到的最终目标，一般来说，货币政策的目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡四个方面。根据对货币政策目标的选择不同，可以分为货币政策的单一目标论、双重目标论、多重目标论。货币政策的“双重目标论”就是指在制定和执行货币政策时，要将币值稳定和经济增长同时作为货币政策的目标。（2）双重目标论的内容双重目标论认为，货币政策的目标不可能是单一的，而应当是同时兼顾稳定币值和经济增长这双重目标。经济增长是币值稳定的物质基础，而币值稳定又有利于经济的长期稳定增长。二者相互制约和互相影响，只偏重某一目标的结果不仅不可能在长期经济运行中实现该目标，对整个国民经济的稳定协调发展也是不利的，□48、答：（1）期货交易的定义。交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易不同于商品中的现货交易。众所周知，在现货交易的情况下，买卖双方可以以任何方式，在任何地点和时间达成实物交易。卖方必须交付实际货物，买方必须支付货款。而期货交易则是在一定时间在特定期货市场上，即在期货交易所内，按照交易所预先制订的“标准期货合同”进行的期货买卖。成交后买卖双方并不立即移交商品的所有权。在国际贸易中，买卖双方采用期货交易的方式来规避风险。（2）期货交易具有下列几个特点：①期货交易不规定双方提供或者接受实际货物。②交易的结果不是转移实际货物，而是支付或者取得签订合同之日与履行合同之日的价格差额。③期货合同是由交易所制订的标准期货合同，并且只能按照交易所规定的商品标准和种类进行交易。④期货交易的交货期是按照交易所规定的交货期确定的。不同商品，交货期不同。□⑤期货合同都必须在每个交易所设立的清算所进行登记及结算。（3）根据交易者的目的，期货交易有两种不同性质的种类。一种是利用期货合同作为赌博的筹码，买进卖出，从价格涨落的差额中追逐利润的纯投机活动；一种是真正从事实物交易的人做套期保值。所谓套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行避险的交易活动。（4）金融期货市场的基本功能：期货市场的出现是在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。生产者为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用套期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。□六、论述题49、答：（1）金融监管指国家政府根据经济金融体系稳定、有效运行的客观需要以及经济主体的共同利益要求，通过一定的金融主管机关，依据法律准则和法定程序，对金融体系中各金融主体和金融市场实行的检查、稽核、组织和协调。（2）金融监管必要性理论。一般认为，市场失灵主要由市场垄断、外部性、公共产品、不完全及不对称信息等原因产生，而通过政府管制可以消除这些问题，从而纠正市场失灵，实现资源配置的帕累托最优。金融市场也因上述原因而出现失灵，并且存在的外部性、脆弱性等比其他行业更加明显，从而使金融市场的失灵比其他行业的失灵更加严重，所以几乎所有的国家都对银行业实行了比其他任何行业更加严格的监管。①金融市场的垄断性。通常认为，金融部门的垄断会对社会产生负面影响，降低金融业的服务质量和有效产出，造成社会福利的损失，所以应该通过监管消除垄断。②银行破产的外部性。目前比较普遍的看法是，银行业是一个特殊行业，因为银行破产的社会成本明显地高于银行自身的成本，并且个别银行的破产会因多米诺骨牌效应有可能导致整个银行系统的崩溃而引发金融危机，从而需要政府监管来消除这些外部性，防止多米诺骨牌效应的发生。③银行体系的脆弱性。银行的利润最大化目标促使他们在系统内增加风险性业务和活动，导致系统的内在不稳定性，因而需要对银行的经营行为进行监管。银行及其他金融机构由于三方面的原因而存在较大脆弱性：借短贷长和部分准备金制度导致了金融机构内在的非流动性；在资产负债表中，主要是金融资产而不是实物资产，主要是金融负债而不是资产净值；存款合同的等值和流动性形成在萧条时期提取存款的激励。银行比其他企业更容易受到外界影响而失败，银行业也比其他产业更加脆弱、更容易被传染，主要原因有三个：a.比较低的资本与资产比率或比较高的杠杆率，能够为损失提供补偿的空间很小；b.比较低的现金资产比率，通常要变卖能获得利润的资产来弥补存款债务；c.较高的债务需求和较高的短期债务在总债务中的比重。所以银行业的确存在着较高的脆弱性和传染性，并且全球金融一体化使这一特性进一步增强。④金融市场的不完全信息。银行等金融中介的存在，一方面有效地解决了信用过程中授信主体之间信息严重不对称问题；另一方面又形成了存款人与银行及银行与贷款人之间的信息不对称，从而导致金融市场中的信贷配给及逆向选择与道德风险问题，造成金融市场失灵。信息不对称程度越大，逆向选择与道德风险问题就越严重，市场失灵也就越明显。价格体系不再有效地传递有用信息，引起市场参与者较高的信息成本，无法实现信息效率市场的均衡，造成金融市场的低效率。如果缺乏政府监管，金融机构提供的特定信息数量将明显地少于最优资源配置所需要的信息数量，造成金融系统低效率。（3）金融监管的有效性问题。有理论认为宏观经济状况及其政策与金融监管的有效性是防范金融危机的基础，而宏观经济状况及其政策又是金融监管有效性能否发挥的前提。金融危机的原因是多方面的，当银行倒闭是由于宏观经济状况的恶化造成的，即很可能是系统性的，金融监管防范风险的有效性就难以发挥。只有在单个银行由于流动性或支付的问题而倒闭，可能会产生多米诺骨牌效应时，金融监管的有效性和中央银行的最后贷款人作用才能很好发挥。下面分别分析三种常见的金融监管手段：①存款准备金实践中所应用得最早的审慎性监管手段之一就是准备金要求。准备金要求通常是指银行以流动性资产的形式持有的准备金不应低于存款总量或资产总量的某一最低比例。由于存款人的取款时