财务管理理论与实务试题-项目投资管理

第七章项目投资管理一、名词解释

现金流量净现值内含报酬率固定资产的经济寿命风险调整贴现率法肯定当量法等额年金法

二、思考题

1．在投资决策中，为什么要重视现金流量分析？

２．试分别说明净现值法和内含报酬率法的基本原理。

三、单项选择题

１.下列表述中不正确的是（）。

A．净现值是未来报酬的总现值与初始投资额的现值之差B．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内含报酬率C．当净现值大于零时，现值指数小于１D．当净现值大于零时，说明该投资方案可行

2．在用动态指标进行项目评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，下列指标结果不变的有（）。

A．净现值B．投资回收期C．内含报酬率D．现值指数

3．某投资项目若选用15%的贴现率，其净现值为500，使用18％的贴现率，其净现值为－250。该项目的内含报酬率为（）。

A．17％B．16.5％C．20％D．21.5%

4．某企业当年获得的收入全部为现金，共300万元，付现成本210万元。其他成本为折旧计85万元，所得税率40%。则企业的营业现金流入为（）。

A．90万元B．175万元C．139万元D．54万元

5．某公司拟投资一项目12万元，预计使用年限为6年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后年均现金收入47000元，付现成本12000元，所得税率33%。则企业的营业现金流入为（）。

A．2.55万元B．3.4万元C．3.005万元D．5.12万元

6．当贴现率为10%、净现值为100时，该项目的内含报酬（）。

A．高于10%B．低于10％C．等于10%D．无法确定

四、多项选择题

1．在以下投资方案评价指标中，属于贴现指标的有（）。

A．回收期B．会计收益率C．内含报酬率D．净现值E．现值指数

2．使各年利润分布与现金流量分布不同的因素是（）。

A．折旧方法B．存货计价方法C．间接费用分配方法D．成本计算方法

3．在考虑所得税因素后，下列（）公式能计算现金流量。

A．现金流量＝营业收入－付现成本－所得税B．营业现金流量＝税后利润－折旧C．现金流量＝收入×（１－税率）－付现成本×（１－税率）＋折旧×税率D．营业现金流量＝税后收入－税后成本＋折旧

4．下列几种因素中影响内含报酬率的有（）。

A．银行存款利率B．银行贷款利率C．投资项目有效年限D．初始投资金额

5．投资风险分析常用的方法有（）。

A．风险调整贴现率法B．获利指数法C．肯定当量法D．离差率法

6．下列各项中，属于营业现金流入量的有（）。

A．营业收入B．固定资产报废时的残值收入C．银行借款D．回收流动资金

7．投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（）。

A．预期报酬率B．各种可能报酬率的概率分布C．预期报酬率的置信区间及其概率D．预期报酬率的方差E．预期报酬率的标准差

8．当项目的投资额和投资期都不相等时，采用（）决策。

A．净现值B．年等额回收法C．差额法D．年成本法

五、计算分析题

１．计算表7-1三项投资的净现值、内含报酬率、回收期及会计收益率。

投资012A

B

C－10000

－10000

－100003000

5000

1200012000

7000

－2．某公司拟用新设备取代已使用３年的旧设备。旧设备原价15000元，当前估计尚可使用3年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为7500元，购置新设备需花费16000元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值1000元。该公司预期报酬率为10%，所得税率为40％。该设备采用直线法计提折旧，税法规定残值为原价的10％。要求作出是否更换新设备的决策。

3．某公司拟购置一新设备，成本为6500元，估计使用年限５年，每年增加的现金流入如表7-2所示。

表7-2

增加的现金流入（元）概率1425

2000

25750.3

0.4

0.3要求：考虑风险因素，以10%为无风险贴现率，计算现金流量的标准差和风险程度，并以0.5为风险报酬斜率计算风险调整贴现值，并决定该方案是否可行。４．现有A、B两个项目，其中A投资20000元，５年内预计每年的现金净流量为6000元，B投资50000元，5年内预计每年的现金净流量为14800元。投资贴现率均为10%。要求为企业作出决策。第七章一、单项选择题

1、C2、B3、C4、D5、C6、A二、多项选择题

1、CDE2、ABCD3、AC4、CD?5、AB6、ABD7、ABCDE8、ABC三、计算分析题

1、三项投资的净现值:2466.1,330.3,1363.75

内含报酬率:25.59%,12.32%,25%

回收期:1.58,1.71,0.8

会计收益率:25%,10%,25%

2、旧设备出售损失少缴所得税=(15000-2250×3-7500)×40%=300(元)

继续使用旧设备的年均成本=

使用新设备的年均成本=

结论:应继续使用旧设备3、E=1425*0.3