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文档简介
#（3）绩效预测；（4）选择财务估价模型；（5）结果检验与解释；二、计算题（每小题20分，共40分）.答：（1）折旧120-20
（1）折旧120-20
-4-=25万元该项目营业现金流量测算表（单位:万元）计算项目第一年第二年第三年第四年销售收入80808080付现成本30354045折旧25252525税前利润25201510所得税（40%）10864税后净利151296营业现金流量40373431则该项目的现金流量计算表（单位:万元）计算项目0年1年2年3年4年固定资产投入-120营运资本投入-20营业现金流量40373431固定资产残值回收20营运资本回收20现金流量合计2）折现率为10%时,则该项目的净现值可计算为：NPV=-140+40X0.909+37X0.826+34X0.751+71X0.683=-140+36*36+30.562+25.534+48.493=0.949（万元）该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。.答：（1）甲公司股票的期望报酬率为：RhRf=A（Rm—Kf）=12%+L5X（16%—12%）=18%py=^X==^A==13.33（元）K£1OZ0
甲公司股票的现值小于当前市价，所以不应购买。⑵DIV0=2.4（元）DIVi=D7Vo（l+g）=2.4X（l+4%）=2・496（元）rDIV.2.496 一、三=诵％3％=17・83（兀）三、案例分析题（共30分）5.答:可持续增长率:ROEXb1-ROEXb100 40iooox(1-ioo)100一丽X(16.38%设X为销售净利率:r“XX0.5X2X60%,口।"%=1一XX0.5X2X60%得出：X=15、15%销售净利率不变：2015年净利润=1000X（1+15%）义10%=115（万元）留存收益比率不变：2015年留存收益=115义60%=69（万元）资产周转率不变，因此销售增长率和资产增长率是一致的，即资产增长15%°资产负债率不变，资产增长15%,负债也增长1
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