【高档洁具公司的盈利能力现状、问题分析-以乐家卫浴公司为例（论文8500字）】

高档洁具公司的盈利能力现状、问题分析—以乐家卫浴公司为例TOC\o"1-2"\h\u5964一、绪论 。2.分析盈利能力的目的利润最大化和保持稳定运行是促进企业生产和经营活动的直接目的。通过对其盈利能力及相关的财务指标进行分析,既能够反映和衡量一个企业的生产经营和业绩,也能够发现其在经营和管理中所遇到的困难(张婉婷,赵宸澄,钱嘉,2021)。（二）盈利能力分析的方法1.盈利稳定性的分析它描述的是企业在特定期间赚取利润水平发生变化的趋势。目前我国是通过计算各业务利润在利润总额中的比重来判断企业的盈利是否稳定。我国损益表中利润的排序代表着其在利润总额中所占的比重的次序，即在前面的项目其盈利稳定性较强(孙伟洋,许雨婷,郑嘉懿,2023)。原因是：企业若是想要实现稳定持续发展，就需要确保盈利的稳定即主营业务收入占公司利润的比例。因此，分析盈利的稳定性时就侧重于综合分析主营业务收入占公司利润的比例(赵佳蕾,张嘉)。2.盈利持久性的分析盈利的持久性，这一概念主要描述的内容是一个企业实际盈利水平的长期变动趋势，具体是通过对比若干期的损益项目来判断企业盈利的持久性。损益项目进行对比时既可以是绝对值进行比较也可以是相对值进行比较(李博阳,赵婉婷,胡宇翔,徐嘉玮,2018)。绝对值比较方法就是将企业日常经营活动中发生的收入支出，经营业务利润或商品利润的绝对值进行比较，看企业的盈利水平是否能保持或上升。相对值比较是选取一个会计年度作为基准年，用每年损益表内的各收入支出项目余额除以基准年相同项目余额，再将其乘以百分之百，得出各项目变动的百分比，由此观测企业盈利水平是不是能维持或提高(陶佳雯,唐宇轩,洪嘉宇,2021)。如果企业对应项目的利润稳定上升，则说明企业盈利的持久性就比较强。3.盈利能力分析的几个指标分析企业盈利水平，可以通过计算比较主要几个财务指标得出结果。此处所说的财务指标有：净资产收益率、销售净利率、每股收益等(郑明哲,韩瑞雪,邓碧)。（三）影响盈利能力的因素1.影响企业盈利能力的财务因素分析（1）生产经营盈利能力。它指企业通过实现一定量的营业收入而获得的利润额。在生产经营中产品结构、营销能力、企业生产规模等因素也会对企业的盈利能力产生影响(朱子豪,何静雯,孙泽宇,2022)。企业的产品结构能够反映了一个企业的整体生产经营范围，只有该企业的产品得到社会公众的广泛认可,才能带来销售收入;营销能力也影响着企业的销售收入；企业规模会影响产品的成本和费用,最终会致使利润额发生变动(范淑兰,曹光启,马丽娜,罗振,2023)。（2）企业资产对利润的贡献。公司在规定时期内占用和损耗的资产越少，得到的利润就越多，说明企业的盈利能力较强。也就是说，资产经营效率越高，经营能力越好，盈利能力越强(蒋欣怡,许嘉诚,谢欣彤,2022)。盈利能力和资产运营效率是相互关联的。如果资产的盈利能力大于社会平均资产利润率，那么企业就可以长期发展。（3）企业给股东带来的投资回报。投资者是否继续对公司进行注资，在于公司的投资回报。如果此时，投资者获得的收益远远大于投资资本则其会选择继续注资，若获得的收益小于或等于投资资本则其经过考虑后发现没有投资价值就不会继续注资，所以针对这个情况我们应该考虑净资产收益率是否符合投资者的利益需求(唐国栋,钱雪梅,沈建伟,郭子琪)。2.影响企业盈利能力的非财务因素（1）市场占有率。它能从侧面体现一个企业的盈利能力。市场占有率是指长久不变的占有市场份额，依靠降低价格增大销售,虽然可能在短期内使市场占有率增加,但不可能长期保持。所以，只有拥有持久性战略的企业，才能保持良好的盈利能力水平(冯瑞娟,程子洋,袁志,2018)。（2）企业创新。企业只有坚持创新才能维持自己的竞争地位，通过不断的创新来提高企业的盈利能力，企业的创新是增强企业盈利能力的重要组成部分。创新在企业中有着不可忽视的作用，创新不仅要顾及技术的创新还要考虑管理创新、制度创新、营销创新，它是推动企业前进的强大助力(贾思琪,叶伟东,白冰倩)。（3）盈利模式。企业的盈利模式通常是指促使企业得到利润的主要方式或手段,特殊的盈利模式既具备使企业获取超额利润的能力和优势，又具备企业的主导性竞争力。一个特殊的盈利模式支撑着企业稳步前进，为企业获取超额利润的奠基石。三、乐家卫浴盈利能力分析（一）乐家卫浴概述1.乐家卫浴简介乐家卫浴公司是我国高档洁具行业的代表性企业，深耕高档洁具领域多年，乐家卫浴在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家高档洁具企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质高档洁具企业500强”。乐家卫浴的发展是我国高档洁具企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国高档洁具企业的发展状况。（二）乐家卫浴盈利现状1.净利润现状净利润能够直接体现一个高档洁具企业盈利能力的结果，是直接衡量一个高档洁具企业经营效益和企业经营能力的重要指标(田文博,邹雨辰,潘学文,2021)。本文首先对乐家卫浴2016年至2020年的净利润进行了初步分析。如表3-1和图3-1所示。表3-1乐家卫浴净利润现状表（单位：百万元）年份净利润同比增长率2016155.723.31%2017225.144.59%2018263.817.20%2019248.3-5.88%2020222.8-10.26%图3-1乐家卫浴2016-2020年净利润增长率变化由表3-1和图3-1可知乐家卫浴2016年的净利润为155.7百万元，同比增长率为23.31%，2017年净利润为225.1百万元，同比增长率为44.59%，2018年乐家卫浴净利润为263.8百万元，同比增长率为17.2%，2019年乐家卫浴净利润为248.3百万元，同比增长率为-5.88%，2020年净利润为222.8百万元，同比增长率为-10.26%。由上述数据可知，乐家卫浴公司这五年净利润同比增长率波动较大，在2016至2018年净利润一直是持续上升的态势说明此时乐家卫浴公司的经营效益上升，但是在2019至2020年净利润同比增长率就出现负数，意味着此时乐家卫浴公司的经营效益下降，经营能力减弱。2.现金流量现状我国高档洁具企业普遍采用的是权责发生制的会计制度，这就说明高档洁具企业的净利润不能完全及时反映一个高档洁具企业的盈利能力状况，因为像应收账款等项目会影响着高档洁具企业资金的变现能力，由于这部分资金无法及时投入企业的生产经营中，会因此影响到高档洁具企业的盈利能力(汪子萱,傅俊杰,薛慧,2021)。在一个高档洁具企业的现金流中，最重要的是经营活动所产生的现金流，通过综合分析经营活动产生的现金流量净额，可以判断一个企业的实际盈利能力。表3-2乐家卫浴经营活动产生的现金流量净额现状表（单位：百万元）年份经营活动产生的现金流量净额同比增长率2016148.6-66.52%2017163.49.95%2018269.464.90%2019278.93.54%2020192.4-31.03%注：数据来源：东方财富网数据平台由上述表格可以看出，乐家卫浴的2016年到2020年整个经营活动中所产生的现金流量净额情况，2016年为148.6百万元，2017年为163.4百万元，2018年为269.4百万元，2019年为278.9百万元，2020年下降了31.03%至192.4百万元。在2020年乐家卫浴出现了利润高，而经营活动现金流量能力低的这种反差比较强烈的情况(雷震宇,宋佳明,郝志远)。本年乐家厨电高档洁具的经营活动现金流量净额与本年的实际盈利能力质量有关，从乐家卫浴公司年报来看，乐家卫浴的应收账款和应收款项融资这两项与赊销有关的债权出现了较大幅度的增长，当时营业收入下滑了将近300百万元。在营业收入下降的情况下，乐家厨电公司应收账款和应收票据上升了将近80百万元，说明此时商品促销是主要的销售政策，是在以牺牲效益、现金流量的方式来换取市场里的营业收入地位。与此同时，预收款项出现了较大幅度的下降，预收收的少应收放得多这样势必造成收款方面出现收款不足的情况，另一方面，在付款方面存货只下降了30百万元，从应付票据和应付账款的规模来看就下降了100百万元，这就意味着乐家卫浴企业对供应商的欠款进行了大量的偿还，所以出现了乐家卫浴经营现金流量净额出现了下降的情况(张婉婷,赵宸澄,钱嘉,2021)。3.毛利率现状毛利率与行业本身、公司战略、产品的竞争力都有关联。像眼镜等行业毛利率就很高；乐家卫浴公司战略方面有的公司选择毛利率不高周转率比较高，有的公司选择毛利率很高但周转率很低的发展战略(孙伟洋,许雨婷,郑嘉懿)；产品竞争力方面例如苹果手机一般定价很高而一般牌子的手机如果定价那么高就卖不出去，苹果手机之所以能卖出去是因为它有很强的品牌优势，客户愿意花高价购买，而其他牌子手机不具有这种优势。毛利率是反映乐家厨电高档洁具企业盈利能力指标之一，毛利率越高说明企业盈利能力越强，公司有发展前景；竞争越激烈，毛利率也会变低。表3-3乐家卫浴2016-2020年毛利率变动表年份毛利率201632.70%201732.86%201830.23%201927.58%202026.14%注：数据来源：根据东方财富网中乐家卫浴报表数据整理由上表可知，乐家卫浴五年的毛利率呈下降趋向，意味着高档洁具行业在这五年里竞争越来越激烈。疫情影响下，产品库存增多高档洁具企业都在降价去库存，占据市场份额，高档洁具价格下降，就直接导致毛利率的下降。乐家卫浴的高档洁具产品在毛利率方面并没有太现明显大幅波动，但乐家卫浴的整体毛利率却呈现下降趋势(孙伟洋,许雨婷,郑嘉懿,2022)。调查发现，乐家厨电的其他业务的毛利率相对较低，从而拉低了乐家卫浴公司整体毛利率。乐家厨电公司为了改变单一的业务结构，而进行了多元化、科学化的业务转型。除高档洁具外，其他业务所占比重虽然不断稳步提高，但他们并没有较强的市场竞争力。（三）基于杜邦分析乐家卫浴的盈利能力分析杜邦模型中净资产收益率是整个计算的重要指标，净资产收益率的计算结果为销售净利率与总资产周转率和权益乘数三者相乘的乘积。杜邦模型的大体思路就是根据若干个重要财务比率的内在联系将净资产收益率细化成多个财务比率,层次分明，这样有助于从多方面深入分析企业的经营效益和盈利能力。接下来，采用杜邦分析法对乐家厨电公司2016年至2020年的盈利能力进行分析，主要数据见下表。表3-4乐家卫浴2016-2020年主要财务指标数据年份净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数201630.41%14.10%0.643.32201737.44%15.00%0.763.22201833.36%13.19%0.862.71201925.72%12.38%0.752.53202018.88%13.07%0.612.39注：数据来源：根据东方财富网中乐家厨电报表数据整理1.净资产收益率的总体趋势分析图3-2乐家卫浴集团2016-2020年净资产收益率变化由上图可知乐家卫浴近五年净资产收益率很不稳定,在2016至2019年都在25%以上的水平，最高达到37.44%，说明乐家卫浴的实力还是强的。但到2020年出现了大幅下降直接降为18.88%，2020年净资产收益率的行业均值为8.5%，虽然这个数值远远高于高档洁具行业平均值，但总体呈下降趋势(赵佳蕾,张嘉)。这是由于乐家卫浴主要以线下销售为主，2020新冠到来乐家卫浴的销售就受到了影响，高档洁具公司可以尽可能多的开启线上销售，以便提高自身企业的盈利能力。2.销售净利率的总体趋势分析图3-3乐家卫浴2016-2020年销售净利率的变化由上图可知，乐家厨电公司2016至2017年销售净利率呈上升变动，2017-2019年销售净利率缓慢下降，2020销售净利率为13.07%，高于高档洁具行业平均值，销售净利率有逐渐回升趋势。3.总资产周转率的总体趋势分析图3-4乐家卫浴2016-2020年总资产周转率变化（单位：次）由图可知，五年中2018年乐家卫浴的总资产周转率最高，总资产周转率的整个总体趋势也是有所下降的，这主要是因为总资产周转率的分子分母都在变动。一方面营业收入波动较大而且乐家卫浴资产总额也在上升，另一方面当分子的增幅速度低于分母的增幅速度时，总资产周转率也会下降(郑明哲,韩瑞雪,邓碧)。4.权益乘数的总体趋势分析图3-5乐家卫浴2016-2020年权益乘数变化由上图可以直接看出，乐家卫浴2016至2020年这五年的权益乘数一直都是呈持续下降的走势，与之同期相应的高档洁具公司资产负债率也呈现出持续下降的变化趋势，由2016年的69.87%下降到2020年的58.14%。这说明乐家卫浴股权所有者在企业总资产中投入的资金所占比例越来越高即权益乘数中分子在增大，则乐家卫浴企业的负债随之变少此时意味着权益乘数不变分子在增加时则分母减小。四、乐家卫浴盈利能力存在的问题（一）资产盈利能力不稳定资产盈利能力在公司中占有绝对重要的地位。+高档洁具作为乐家卫浴的主营业务，占总营业收入的60％，对企业的盈利能力有着重要的影响，而高档洁具的销售受到外部环境的强烈影响，而从2018年开始，高档洁具行业的整体生产和销售水平在持续下降，乐家卫浴的传统发展战略不利于为自身抵抗行业整体下降的风险，使得乐家卫浴净资产的盈利能力连续三年下降，这反映了乐家卫浴资产盈利的能力不足。（二）盈利能力提升的持续性存在问题乐家卫浴主营业务产品的种类相对单一，导致虽然乐家卫浴的净资产收益率和销售净利率虽然数值较高，但三年来一直处于下降趋势(朱子豪,何静雯,孙泽宇,2022)。如今越来越多的大型高档洁具销售企业涌入市场进行“厮杀”，高档洁具市场早已红海化，乐家卫浴在高档洁具行业的话语权更是江河日下，此类影响因素都使得乐家卫浴的竞争压力持续走高，再者如今的市场环境复杂多变，自身高度专业化的乐家卫浴应当通过有效措施来逐步转移经营风险至多个领域，而不能始终将盈利的重任交托给单一的业务，高档洁具业市场可能有一天会变得饱和，当市场饱和时，乐家卫浴将很难继续保持快速发展，进一步提高盈利能力将面临挑战，所以乐家卫浴应在研发创新方面进行有针对性的多元化发展，注重产品的改进与研发(陶佳雯,唐宇轩,洪嘉宇,2021)。（三）成本费用缺乏控制乐家卫浴正逐渐从成熟期走向发展缓慢期，其主要高档洁具业务的市场需求正在逐渐下降，开发能力正在缩小。因此，乐家卫浴需要保持企业稳定发展的同时，努力在其他领域取得更好的发展。乐家卫浴坚持自主研发，投入了大量资金但是结果都是未知数，这是成本费用增加的主要原因。同时，随着乐家卫浴主营业务产品市场竞争的激烈，控制好乐家厨电公司产品的成本让产品的价格更具有市场竞争力，不仅能使企业一直处于行业的领先地位，同时能使乐家卫浴盈利能力保持稳定(郑明哲,韩瑞雪,邓碧)。如果当前的成本增长趋势无法降低，乐家卫浴在与同行业竞争中将逐渐处于劣势。（四）研发资金不充足通常，上市高档洁具公司必须先分析投资项目的可行性，然后再对新项目进行投资，且对构建合理资本机构的必要金额进行判断与预算。这部分金额由内部留存资金与外部筹集资金两部分构成，所以乐家卫浴公司应当结合自身发展的实际情况来实行科学合理的现金股利分配政策。在为股东分红的过程中应当明确当前的股利分配方式是否合理，以及乐家卫浴企业本身的现有资金量能否满足此类分红方式的资金需求(朱子豪,何静雯,孙泽宇,2021)。若乐家厨电企业的营运资金长期保持稳定，那么提供现金股利的难度不大。然而，乐家卫浴如今的内外部环境都较为艰难，不仅是内部研发资金的不充足，还面临着巨大的外部竞争压力。乐家卫浴想要挣脱当前的发展困境，必须积极尝试通过更多的业务增长点来为乐家卫浴公司业务的可持续发展提供保障，可是这都离不开充足且稳定的资金供应。过去几年间，乐家卫浴在股东分红问题上盲目发放了过多股利，导致乐家厨电公司的现金流支出增多，这一做法给企业本身的长期发展造成了不良的影响(范淑兰,曹光启,马丽娜,罗振)。为了解决这个问题，乐家卫浴需要减少现金股利的发放，并为乐家厨电公司预留更多的资金，这样更有利于乐家卫浴有针对性的开拓研发出符合市场需求的新产品。五、提高乐家卫浴盈利能力的对策（一）采取稳健有针对性的多元化发展策略乐家卫浴利用自身内部资源独立研发进行多元化发展，通过对产品种类的拓宽和业务的扩展来实现扩大市场份额和增加销售收入的业务目标。当扩大多元化产品业务范围时，相关的多元化业务比不相关的多元化业务具有更低的发展风险。乐家卫浴业绩增长的关键不是是否要深入实施多元化，而是是否能准确灵活地研发出适合市场需要的产品种类。如果盲目地加速乐家卫浴不相关多元化产品的发展过程，那么在不熟悉的市场环境和不完善的营运环境下，则很容易产生高昂的运营成本，很可能会打断乐家卫浴的资金链，并造成绩效水平的下降(冯瑞娟,程子洋,袁志)。对资金链中原始业务相关联的产品类别的业务开发可以降低乐家卫浴的业务风险，避免由于在各种业务活动中盲目地投资、研发和创新带来的经营风险。在内部业务流程、目标市场规模和生产技术要求等方面，具有与原始业务模块相近的新业务和公司的原始业务在一定程度上有重叠，这样乐家卫浴公司可以更加快速实现新业务的开发与发展，提升产品的市场份额和价值。（二）对高档洁具业务模块进行扩张的相关多元化发展乐家卫浴需要让其业务多样化和业务风险多样化，以便更好地应对紧急情况或环境变化，从而降低总体的风险水平。多元化的企业可以找到更多新的利润增长点，从而开拓新的业务空间并解决公司面临的问题(贾思琪,叶伟东,白冰倩,2021)。乐家卫浴的主要经营业务是高档洁具，但是随着高档洁具市场的快速发展以及城乡市场的逐渐饱和，高档洁具市场发展的需求已经呈现出萎缩的大致趋势，乐家卫浴若依旧选择盲目扩张的推进式发展，势必会出现各类问题。而智能化这是目前市场的大趋势，乐家卫浴在保证核心产业发展不动摇的基础上，需要更多的努力开发创新产品，使其高档洁具业务板块的抗风险性得到提升。乐家卫浴应专注于通过创新促进发展，专注于促进产品创新，结合乐家卫浴在核心专利、自动化、信息技术和其他领域的经验和优势，同时需要不断宣传并推广乐家卫浴的海外自主品牌，不断强化自主品牌的海外影响力，使其能够抢占到更多的市场份额，逐步强化自身对市场的控制能力，让自身成为世界高档洁具领头企业的宏伟版图最终成真(郑明哲,韩瑞雪,邓碧)。（三）加强对产品成本的管理乐家卫浴应将自身规模优势发挥出来，对原料进行集中采购，以便进一步降低原料采购成本，从而更加高效地进行成本管理，并按照一定战略对原料供应商进行股权投资。乐家卫浴可以加强构建科学的原料供应商选择与评估机制，这不但能对乐家卫浴供应商进行更加精准地选择，并且也能使产品成本大幅下降。另外，公司应致力于提升供应商、企业的价格商议能力，使双方建立良好的合作关系，实现互惠共赢目标(朱子豪,何静雯,孙泽宇,2022)。此外，可通过生产流程的改善、革新自动化生产技术来控制成本。乐家卫浴公司也可通过优势资源的共同分享，进行优化分配，减小成本，并优化管理体系，使之变得更加健全。（四）增加研发费用的投资。随着经济的飞速发展，加上技术和产品的快速现代化，乐家卫浴必须在科学研究方面投入大量资金，以在行业中立于不败之地，实现强大的竞争力并抓住更多的机会和市场份额，这对于乐家卫浴的长期发展非常重要。目前乐家卫浴也涉及了高档洁具行业之外行业的生产投资，同时也在基础设施方面进行了大量投资，包括对固定资产的投资和建筑工程的投资(唐国栋,钱雪梅,沈建伟,郭子琪,2023)。尽管乐家卫浴的研发能力在行业中相对权威，但其在高档洁具之外的其他领域的独立创造力并不强，因此乐家卫浴需要进一步增加在科学研究和人才培训上的投资支出。六、结论如今，我国经济已步入新的发展阶段，对自身盈利能力进行分析，已成为企业寻求发展空间，实现长久盈利的必备条件。在我国渐渐从高档洁具大国发展为强国的形势下，乐家卫浴积极按照市场趋势的变化来寻找相应方案，提升自身盈利能力，进而实现公司价值、盈利能力的增长，这一点极为重要。作为我国高档洁具行业的代表品牌，乐家卫浴在三十年的公司发展阶段，呈现出了平稳发展的趋势。由此表明