“新质生产力”成长投资系列七：新质生产力之“新兴产业扩订单”

新质生产力之“新兴产业扩订单”性抬升。与传统生产力形成鲜明对比，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径的先进国际冲突加剧。随着地缘政治摩擦持续升级，海外对中国的科技制展瓶颈来看，国内全要素生产率水平较低，科技发展与国际前沿存通过政府采购订单支持研发，并且不断出台航空航天、信息技术、立共同研究中心，搭建创新、引资的重要桥梁。在政府的引导下，系的有机组成部分，为本土企业提供了先进技术及管理经验，开辟基础研究。过去来看，推进973计划，加强原始创新，提供科学支出口的增量空间来自于汽车、机械、电力设备等制造业，体现在新信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和以物技术为核心手段，破解石化原料瓶颈，拉动经济增长新引擎。4）新能源：能源安全与双碳目标齐头并进，氢能和核能是边际亮点。聚焦能源/军工/半导体材料。6）高端装备：把握国产化提升趋势，看好高端数控机床和核心零部件国产化率提升，关注精密减速器国低空经济产业进入商业化应用阶段，飞行器整机制造商与飞行服务huangweichi@gtjas.c新质生产力之“未来产业拓产品”2024.0新质生产力之“传统行业提效率”2024.0研A股策略专题证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3of37A股策略专题大成果，进入创新型国家行列，具备了加快发展新质生产力的基础条件。产业交叉、渗透、融合等，能够推动传统产业升级，促进先进技术产业化、54.0%、30.3%、28.5%，电动载人汽车、锂电池和太阳能电池等“新三样”低空经济新一代信息技术人工智能生物制造战略性新兴产业新一代信息技术人工智能生物制造战略性新兴产业新能源新材料商业航天绿色环保高端装备A股策略专题请务必阅读正文之后的免责条款部分4of37新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿议《决定》金融危机进一步冲击未能得益于全球化的群体，在一些国家中开始出现自先发国优势最显著的资源与市场。先发国家利用主导全球化过程中控制的40%10%全球进出口总额/GDP202320232020201720142011200820052002数据来源：Choice，国泰君安证券研究数据请务必阅读正文之后的免责条款部分5of37A股策略专题在贸易摩擦持续升级的背景下，近年美国政府持续推行具有针对性和抑制美国商务部、美国外国投资委员会《芯片与科学法规》等单边/多边出口管《芯片与科学法规》等单边/多边出口管制+投资限制代表法案实施率打压工具打压工具高度依赖的产高度依赖的产AdvancedComputing先进计算AdvancedComputing先进计算AdvancedEngineeringMaterials先进工程材料AdvancedEngineeringMaterials先进工程材料AdvancedGasTurbineEngineTechnologies先进燃气涡轮发动机技术AdvancedGasTurbineEngineTechnologies先进燃气涡轮发动机技术AdvancedManufacturing先进制造AdvancedandNetworkedSensingandSignatureManagement先进网络传感和签名管理AdvancedandNetworkedSensingandSignatureManagement先进网络传感和签名管理AdvancedManufacturing先进制造AdvancedNuclearEnergyTechnologies先进核能技术ArtificialIntelligence人工智能ArtificialIntelligence人工智能AutonomousSystemsandRobotics自主技术和CleanEnergyGenerationandStorage清洁能源生成与储存DataPrivacy,DataSecurity,andCybersecurityTechnologies数据隐私、数据安全和网络安全技术CommunicationandNetworkingTechnologies通信及网HighlyAutomated,Autonomous,andUncrewedSystems,andRobotics高度自动、自主的无人系统和机器人FinancialTechnologiesHuman-MachineInterfaceHuman-MachineInterfaceIntegratedCommunicationandNetworkingTechnologies一体化通信与组网技术NetworkedSensorsandSensing网络传感器和传感技术Positioning,Navigation,andTimingTechnologies导航、定位与授时技术QuantumInformationTechnologies量子信息技术QuantumInformationandEnablingTechnologies量子信息及赋能RenewableEnergyGenerationandStorage可再生能源的生产和存储SemiconductorsandMicroelectronics半导体和SemiconductorsandMicroelectronics半导体和SpaceTechnologiesandSystems空间技术与系统SpaceTechnologiesandSystems空间技术与系统SpaceTechnologiesandSystems空间技术与系统数据来源：美国白宫科技政策办公室，国泰君安证券研究目前我国全要素生产率水平远低于发达国家。根据格年，中国的全要素生产率仅为美国的44%、德国的48%。请务必阅读正文之后的免责条款部分6of37A股策略专题我国全要素生产率的提升受到科技发展水平的拖累，未来科技进步依赖于财政科技投入对全要素生产率具有正向作用，不仅可以为技术创新提供资国研发经费支出中，政府资金占比较低，未来仍有进一步增长空间。1.11.00.90.80.70.60.50.4全要素生产率:中国:不变价（2017年=1）1.21.00.80.60.40.20.0916344全要素生产率:中国:现价（美国=1）全要素生产率:德国:现价（美国=1）全要素生产率:日本:现价（美国=1）9163440.0.0.数据来源：格罗宁根大学，国泰君安证券研究数据来源：格罗宁根大学，国于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二零三五年远景目标的建短缺以及技术断供的问题。20% 国内自主化率信创<20%半导体信创<20%请务必阅读正文之后的免责条款部分7of37A股策略专题建立国家科学基金会，为科学研究与科研教育提供资金。美国国家科学基学信息并促进国际合作，研究与教育相结合是NSF的重要特美国政府和军方作为一些企业的重要客户，通过订单为公司研发提供资金是集成电路早期销售额的重要组成部分。这些应运而生的技术并未局限在军事应用领域，在政府推动下技术实现了从军用走向民用。NSF2024财年计划(单位：百万美元)FY2024总统预算FY2023估计总数生物科学972.41计算机与信息科学与工程1172.14工程类970地球科学1801.98数学和物理学1835.79社会、行为和经济科学360.6技术、创新和伙伴关系1185.63国际科学与工程71.21极地项目565.6美国南极后勤支援活动102综合活动646.37美国极地研究委员会1.77总计：研究和相关活动9017.9教育和人力资源1,496.18主要研究设备和设施建设304.67266.54机构运营和管理503.87监察长办公室26.8123.39国家科学委员会5.25全球军工集团龙头洛克希德马丁公司的核心竞争力源自其强大的研发能力，请务必阅读正文之后的免责条款部分8of37A股策略专题100%90%80%70%60%50%40%100%90%80%70%60%50%40%20%10%0%4000营业总收入（亿美元）美国:联邦财政支出:国防支出（十亿美元）202220212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005202220212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005——营业总收入同比——美国:国防支出:同比5%0%-5%-10%2022202120222021202020192018201720162015201420132012201120102009200820072006数据来源：Wind，国泰君安证券研究础。阿波罗计划是美苏冷战的背景下美国政府大力支持美国科技发展的体与曼哈顿计划、阿波罗计划并称人类三大科学计划。请务必阅读正文之后的免责条款部分9of37A股策略专题曼哈顿计划是美国政府推出的研究计划，制造了第一颗原子弹。阿波罗计划是由美国国家航空航天局（NASA）在20世纪60年代和70年代实施的一系列登月任务。1985年有美国科学家提出人类基因组计划，该计划于1990年正式启动。人类基因组计划的主要任务就是完成1939年，美国科学家提议总统富兰克林·罗斯福建立一个研究核裂变潜在军事用途的项目，并拨款6000美元。到1942年，该项目被命名为曼哈顿。苏联宇航员加加林搭乘东方1号飞船升空加深了美国对太空竞赛中落后的忧虑，1961年，肯尼迪宣称在十九世纪六十年代阶数之前将美国宇航员送上月球。1961至1972年间，共计24名阿波人类的DNA测序，按计划需要在2005年解开人类体内约2.5万个基因密码，绘制人类基因图谱。人类基因组计划的研究成果对医学、制药、生物技术等领域都作出了重要贡献。在“定位克隆”和“定位候选曼哈顿计划的科学家在新墨西哥州南部阿拉莫戈多附近的一次试验中引爆了第一枚原子弹。该项目共耗资约20亿美元，涉及12.5万人。罗宇航员访问了月球，其中12人在月球表面行走。阿波罗计划历时约11年，耗资255亿美元，高峰时期约有2万家企业、200多所大学和80多个科研机构参加工程，是世界航天史上具有划时代意义的重大成就。克隆”思路的引导下，发现了一批单基因遗传病致病基因，为这些疾病的诊断与治疗提供理论基础，此外，也促进了诊断和研究试剂产业的发展。1992-1996高性能信息通信计划，即信息高速公路计划以现代通信技术和计算机技术为核心，建设光1992-1996年间加速研发计算机与信息网。为美国教育、科研与经济发展提供技术支持，带动产业升级，加速人类社会步入信息时代。纳米计划是美国政府于2001年实施的研发计划，目的在于从纳米尺度上理解与控制物质，该计划的目标在2016年更新为促进科技成果商业化、推动纳米技术基础设施建设与世界一流纳米技术研发。纳米技术作为新兴领域，在航空航天、能源、服装纺织等领域有着广泛的应用前景。2022年，美国正式启动《国家生物技术和生物制造计划》，并宣布为此提供20多亿美元支持，希望通过该计划能够减少美国在生物技术，尤其是制药领域对中国的依赖。A股策略专题20,000,00018,000,00016,000,00014,000,00012,000,00010,000,0008,000,0006,000,0004,000,000日本:研发支出占GDP比重（%）-右轴国内研发支出:日本（百万日元）2021201920172015201320112009200720052003200119991997199519931991198919871985198319812021201920172015201320112009200720052003200119991997199519931991198919871985198319813.6%3.4%3.2%3.0%2.8%2.6%2.4%2.2%2.0%向企业输出了源源不断的科技成果以及科研人才。世界知名汽车制造商丰田汽车公司总部所在的丰田市，坐落在科研实力雄厚的名古屋大学所在的——日本高等院校研发支出:国内政府部门占比——日本高等院校研发支出:国内企业占比-右轴20192017201520132011200920072005200320012019201720152013201120092007200520032001A股策略专题日本政府每五年发布一次《科学技术基本计划》，通过政府投资等一系列举措，解决当前阶段社会发展面临的主要问题，2021年3月，第六期科学技术基本计划发布，日本明确将AI技术、生物技术、量子技术、材料技术作为重点发展领域。在《科学技术基本计划》的背景下，日本政府每年都会颁布《综合创新战略》，针对前一年科研数据中体现出的短板项目，提出相应的改进措施，紧密贴合日本科研发展的现状，具有较强的时效性。《综合创新战略2022》强调在本国加快推进5G应用，争取在2023年底实现全国5G人口覆盖率达95%的目标。与此同时，还应当完善与欧美国家的研究合作体制，依托《日美富有竞争力和弹性的伙伴关系》，加强与美国在AI、量子、空间等领域的合作。++增加资金支持，推动开发与创新日本科研经费的来源主要包括政府财政投入与企业资助。政府拨款为科研机构提供了稳定的资金流，保证了高等院校、科研机构研究经费的稳定性。应对贸易摩擦，加快技术攻坚在二十世纪后期，美国与日本间持续了长达数十年的贸易摩擦，日本积极应对并且将外部压力转化为内部发展动力，例如日本通产省主导的研究联合体，而其中又以超大规模集成电路（VSLI）研究联合体为代表。为了提升日本计算机产业的自主制造与研发能力，以应对美国技术垄断，1976年，日本通产省组织了超大规模集成电路（VSLI）研究联合体。随着联合研发的顺利开展，日本在1985年第一次在市场占有率上超越美国，成为全球最大的半导体生产国。至1988年，日本占全球半导体产业市场份额已经达到了50.3%。900700600500400300200国内研发支出：以色列（亿新谢尔克）-左轴以色列：研发支出占GDP比重（%）-右轴2000200120022003200420052006200720082009202020216.00%5.00%4.00%3.00%2.00%0.00%究A股策略专题全球创新指数排名2521205020162017201820192020202320212022之间的联系的同时，将高校科研成果广泛地推向市场。Y最大的TTC，其在技术转移领域的运作制度值得借鉴。TTC是以色列推动科技成果转化最具特色的代表性机构，该国研究型Yissum作为大学全资持股公司运营，司负责将科技成果推向市场，通过分工保证Yissum作为大学全资持股公司运营，司负责将科技成果推向市场，通过分工保证AACBCBYissum可以提供四种模式的科技成果转化服务——许可、研究资助、企业导向研究以及衍生公司，并根据务。希伯来大学在制度层面对Yissum和Yissum可以提供四种模式的科技成果转化服务——许可、研究资助、企业导向研究以及衍生公司，并根据跨国企业研发中心作为以色列国家创新体系的有机组成部分，为本土企业计人才，吸引苹果、博通、高通、英特尔、三星A股策略专题以色列部分芯片企业名单以色列部分芯片企业名单主营业务公司名称现状以数据中心服务器芯片为主要业务，是服务器和存储端到端连接解决方案的领先供应商英伟达收购英特尔收购HabanaLabs专精于使用人工智总提升芯片处理效能，同英特尔收购HabanaLabs为电信供应商和数据中心设计扣制造通信组件。主要包括应用于FTTx市场的无源PLC分器产品系列，和应用于高速网络的收发器产品系列中国芯片设计公司三安光电收购在单目视觉高级驾驶辅助系统（ADAS在单目视觉高级驾驶辅助系统（ADAS)的开发方面走在世界前列，提供芯片搭载系统和计算机视觉算法运行DAS客户端功能，是宝马、奥迪、特斯拉、沃尔沃、福特等27家大牌汽车厂家高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶技术的供应商英特尔收购Orbotech全球最大的先进精密制造解决方案的领导者美国半导体公司KLA-Tencor收购TogaNetworks为IT和电信市场提供先进技术研究和高水平设计，包括交换矶、路由器等，井同时将业务范围扩大到了云存储系统和数据中心应用领域华为收购Rocketick基于多核并行运算技术的并行仿真平台Cadence收购记强调，加强基础研究，“要强化基础研究前瞻性、战略性、系统性布局”mm中国研究与试验发展(R&D)经费支出（亿元）基础研究占总研发支出比重-右轴35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000020032004200720082009200320042007200820092021202220237.0%6.5%6.0%5.0%4.5%A股策略专题4.1.1.973计划——加强原始创新，提供科学支撑加强原始性创新，在更深的层面和更广泛的领域解决国民经济与社会发展家未来发展提供科学支撑。部署相关的、重要的、探索性强的前沿基础研究重点建设一批高水平、能承担国家重点科技任务的科学研究基地，并形成若干跨学科的综合科学研部署相关的、重要的、探索性强的前沿基础研究究中心BDBACA紧紧围绕农业、能源、信息、资源环境、人口与健康、材料等领城国民经济、社会发展和科技自身发展的重大科学问题，开展多学科综合性研究，提供解决问题的理论依据和科学基础培养和造就适应21世纪发展需要的高科学素质、有创新能力的优秀人健康、材料、综合交叉与重要科学前沿等领域进行战略部署，2006年又落子调控研究、纳米研究、发育与生殖研究四个重大科学研究计划，共立项4.1.2.强基计划——培养基础学科人制造和国家安全等关键领域以及国家人才紧缺的人文社会学、历史学和汉语言文学。A股策略专题3530252050在电子、医药、机械、计算机等行业。A股策略专题604020公司数量——行业市值（亿元）-右轴250002000050000创投机构投资，平均每家公司获投超过5亿元，仅半领域投资金额已超过5000亿元，较科创板推4.3.1.去IOE——抓牢数A股策略专题020142015201620172018201920202021数据来源：Gartner，国泰君安证券研究数据来源：Gar在国内市场中，根据IDC发布的披露的数据，中国公有云关系型而在中国本地部署模式的关系型数据库软件市场中，国际厂商仍占主导地较低。2022上半年中国关系型数据库市场规模为15.5亿美元，同比增长的市场份额连续3年维持第一。A股策略专题领域的短板，有效解决“卡脖子”难题。工业和信息化部发布了成长规划》，以文件的形式正式提出，“专精特新”是中小企业转型“专精特新”中小企业特色化、创新化特征的工业和信息化部发布《关于促进中小企业小企业发展的总体思《关于开展专精特新年时间培育600家左右“小巨人”企业，即题，发展“专精特新”7家国企入选创建世界一流示范企业，200家央地国企入选创建工业和信息化部发布业专项行动(2023-2025年)》，培育更多专精4.4.走向全球：新兴产业国际化造业。2023年年报显示，海外业务收入占比较高的一级行业主和电力设备（20%体现在中游制造的产能弹性以及终端产品的性价比。A股策略专题味着新兴产业正在加速开辟第二增长曲线。45%40%35%30%25%20%15%10%3002023年报-海外业务收入占比（一级行业）较2022年环比-右轴3002502001501005004%3%250200150100500电家汽机基电有轻美国纺商计交医农传建综钢社银建通石煤食公环非房子用车械础力色工容防织贸算通药林媒筑合铁会行筑信油炭品用保银地电设化设金制护军服零机运生牧装服材石饮事金产器备工备属造理工饰售输物渔饰务料化料业融2023年报：海外收入占比环比提升的个股数量分布（一级行业）机电医电基汽计轻有通建国环家农纺传建交非钢食商石公美社房煤银综械子药力础车算工色信筑防保用林织媒筑通银铁品贸油用容会地炭行合设生设化机制金装军电牧服材运金饮零石事护服产备物备工造属饰工器渔饰料输融料售化业理务数据来源：Wind，国泰君安证券研究70402002023年报：海外收入占比环比提升的个股数量分布（二级细分行业）9394939160605150494442403434322929242323222221202020191817161615151514141413131212121212基础建设基础建设通信服务军工电子游戏装修建材证券风电设备物流普钢环保设备医疗服务工业金属其他电源设备服装家纺金属新材料生物制品化学原料航空装备环境治理电子化学品包装印刷工程机械家居用品光伏设备元件塑料计算机设备通信设备IT服务软件开发自动化设备光学光电子半导体电池电网设备消费电子化学制药化学制品医疗器械专用设备通用设备汽车零部件液体包装机械、海洋工程装备、空气分离设备、工业清洗系统及表面处理、冶金专用设备、电电动工具、机床数控系统、工业机器人、数控车床/机床请务必阅读正文之后的免责条款部分20of37A股策略专题原料药和制剂、抗生素类抗感染制剂、医药中安防系统集成、安保智能产品、CAD软件、网管软件、ERP软件、CRM软件、财务软件及各4.4.1.新兴产业出海典范一：新能源汽车请务必阅读正文之后的免责条款部分21of37A股策略专题数据来源：Wind，国泰君安证券研究新高，单月超7亿美元；2024年以来在较高增速。考虑全球新能源装机增长，欧美电网改造升级/建设，以及欧请务必阅读正文之后的免责条款部分22of37A股策略专题40中国:出口金额:变压器（亿美元）——同比增速-右轴数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来电子信息制造业以及软件和信息技术服务业，具有资本技术及知识高度密从产业升级角度看，新一代信息技术是中国经济从制造大国转向制造强国消费电子等众多细分领域，各细分领域之间也存在一定交集或产业链上下新一代信息技术产业不仅是新基建、稳增长的重要一环，也符合国家长期球时代背景、国家战略方向和政策的大力支持以及从各行业领域到居民个额复合增长率分别达到8.01%和9.34%，远高于工业企行业收入占工业比例保持第一。同期软件行业营业收入及利润总额复合增A股策略专题请务必阅读正文之后的免责条款部分23of37重点领域应用软件，工业软件集成标准与安全测评体系)上游：材料、器件、生产设备等中游：电子设备、终端产品等下游：应用场景、应用领域等半导体、金属等各类电子材料、化工品、集成电路、分立器件、传感带、无线模组、制造设备光纤光缆应用软件、数据库、服务器、计算机、网络架构、系统集成服务、云游戏娱乐、数字金融等领域或场景。检验检测、提纯加工、工艺设计、收集处理、存储传递、组装测试等流程的各项技术。数据来源：前瞻产业研究，中国信通院，国泰君安8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%电子信息制造业同比工业同比201020112012201320142015201620172018201920202021202220231600014000120001000080006000400020000电子信息制造业利润总额(亿元)软件业利润总额(亿元)—a-电子信息制造业同比-右轴——软件业同比-右轴2013201420152016201720182019202020212022202350.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%数据来源：工信部，国泰君安证券研究数据来源：工信部，国泰君安证券研究来，全球头部AI模型训练算力需求3-A股策略专题请务必阅读正文之后的免责条款部分24of37续重点关注海外AI硬件龙头23Q1业绩表现，以及国内算力相关企业订单供配电供配电散热制冷散热制冷交换机交换机服务器服务器存储存储光纤通信设备光纤通信设备动环监控系统动环监控系统 基础设施管理系统配电柜配电柜（UPS/HVDC）空气冷却空气冷却液体冷却AIAI芯片（CPU/GPU）PCBPCB主板DRAMDRAM（动态随机存取内存）SSDSSD（固态硬盘）磁存储磁存储/半导体存储光芯片发射/接收器件 光模块光芯片发射/接收器件TOSA,36%外壳,4%TOSA,36%ROSA,23%光器件ROSA,23%滤光片,1%结构件,6%尾纤结构件,6%数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君对于终端用户体验改善相对有限，难以显著带来用户规模的增加或付费意用户体验差异感知明显的细分方向，如游戏、办公、营销、金融等。“是”（用户规模增长与客单价提升）“否”（AI落地相是否影响消“可以”技术差异端感知“赚钱”“不可以”（AI落地相对困难）价值“高”（AI落地相对容易，但天花板同样较低）AI可替代的人类工作量比例“是”（用户规模增长与客单价提升）“否”（AI落地相是否影响消“可以”技术差异端感知“赚钱”“不可以”（AI落地相对困难）价值“高”（AI落地相对容易，但天花板同样较低）AI可替代的人类工作量比例“省钱”“低”（AI落地相对困难）应用领域AI赋能用户增长提价教育话，进行不同语言的学习每月收费由6.99元提具有自动在Word文档中撰写文字和自动创建PPT等增值功能福特和埃森哲在内的600将试用年费基础上，每个账NotionAI/月ChatPDFPlus定价ChatPDFPlus定价5ChatPDFPlus办公允许提出问题、接收答案，甚至————文字描述或创作需求，Jasper便Jasper用户有7万人Jasper99美元/10万字只要输入想到的文字，就能通过人工智能产出相对应的图片数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君请务必阅读正文之后的免责条款部分25of37A股策略专题法生产，预计到2030年，至少有20%的石油化工产品可被生物基化学品替代，市场空间约为8000亿美元，目前的替代率不到5数据来源：徐显皓,刘龙,陈坚.素、二氧化碳等廉价原料开发后的大规模应用进一步降低成本以及高级醇等生物燃料品种的突破或将是下一阶段生物燃料市场持续快速增食品原料：生物制造已被用于生产多种食品配料与组分，相对于传统的食品制造方式，将食品的制造模式从种植养殖模式转变为车间制作帝斯曼(RoyalDSM)和巴斯夫(BASF)五家公司占据了全球工业酶行业但在工业酶、高端洗涤酶等领域仍落后国际领先企业，未来立足于创A股策略专题请务必阅读正文之后的免责条款部分26of37程实施方案(2023-2035要(2022-2035年)》《“十四五”医药工业发展规划》《“十四五”生物经济发展规划》展规划》请务必阅读正文之后的免责条款部分27of37A股策略专题全球各地区生物制造核心产业增加值占工业增加值比重4%4%产业规模：万亿元2521.420.619.118.421.420.619.118.42016.615.216.615.215105201920202021201920202021202220232024E主的多元能源结构的重要载体，其开发和利用技术也成为了新一轮世界能势在于：备、高温降解制备、水电解制备等，制取途径众多。碳排放。氢-29.29（MJ/kg）6.0-7.0（kg）46.03（MJ/kg）3.0-3.8（kg）电3.60（MJ/kwh）47-56（kwh）41.84（MJ/kg）-请务必阅读正文之后的免责条款部分28of37A股策略专题风光电制氢-氢储运-工业/电力/交通领域用氢，绿氢为实现碳中和发挥关键燃料电池重卡渗透率提升，均将拉动绿氢产业发展。炼钢、发电等领域需求占比高。当前我国制氢仍以灰氢（煤制氢/工业副产请务必阅读正文之后的免责条款部分29of37A股策略专题电解水制氢,1%工业富产氢,18%煤制氢,62%天然气制氢,19%数据来源：中国煤炭工业协会，国泰君安证券研究数据来源：中国煤炭工业协会，国泰君安证券研究5.4.2.核能：清洁低碳高密度能源核燃料循环和核能多用途等方案。断提升核能利用的安全水平和技术水平。全球首批三代核电在中国建成，周期长，是当前乃至未来一段时间内唯一可以大规模替代化石能源的基荷核电装机规模需要达到4亿千瓦以上才能实现碳中请务必阅读正文之后的免责条款部分30of37A股策略专题模看，我国到2035年，预计在运在建核电装机合计约2亿千瓦，其中在运与当前全球的平均水平（10%）保持一致。到2060年，预计我国在运在建核电装机容量合计达到4.76亿千瓦，其中在运装机容量4.28亿千瓦，在建装机容量4720万千瓦，发电量占比达到21.3%，超过当前全球发达国家的平均水平（20%达到全球先进水平。450400350300250200150100450400350300250200150100 41340041325020025020005726在建运行在建运行在建运行在建371.51371.5159.8757.0330.30运行在建运行在建59.8757.0330.30运行在建运行在建60005000400030002000我国商运核电机组装机规模（万千瓦）422011201220132014201520162017201820192020202120222023我国核准核电机组数量（台）866543005.5.新材料：关注能源/军工/新能源导电炭黑、军工碳纤维以及半导体光刻胶等新材料产业具备长期进探底阶段且市场预期存在下修空间，市场风险偏好仍有待政策与经济预期用持续拓展叠加高景气，以及国产渗透率的提升为新材料企业提供了较高