麦肯锡：知易行难：探索券商数字化转型成功之路

知易行难：探索券商数字化转型成功之路252333372知易行难：探索券商数字化转型成功之路拥抱变化,证券行业数字化转型是资本市场数字化是大势所趋。随着区块券公司等中介机构近年来持续加大科技知易行难：探索券商数字化转型成功之路4知易行难：探索券商数字化转型成功之路知易行难：探索券商数字化转型成功之路他山之石,借鉴国际化”台化”化”纵览国际证券行业的数字化转型历6知易行难：探索券商数字化转型成功之路图1从国际实践来看，权益和FICC业务整体数字化程度较高整体收入规模权益FICC投行/资本市场/研究市场结构市场结构活跃的多银行市场透明和市场驱动的定价多经销商平台RFQ协议以线下渠道为主复杂的模型驱动定价系统投资低延时交易平台和自营量化交易；部分快速发展的亚洲市场（如中国、韩国）还在定义高频交易规则高流动性的政府债高流动性的政府债券和清算掉期正在转向电子化；亚洲监管机构在效仿欧美监管，但在某些情况下滞后1-3年股票股票通过技术赋能，更好地实现存量管理和获取客户流动性利率高效的交易平台和交易后服务对私募高效的交易平台和交易后服务对私募至关重要倾向于高度电子化、技术驱动的执行；结构性产品然而在亚洲，在岸交易要求和当地法规增加了复杂性结构性产品权益衍生品研究投行/资本市场非流动性产品需要估值和风险平台来提升效率；多交易商平台在亚洲是创投行/资本市场低高创收对技术的依赖性有限对复杂定价和执行工具的依赖有限科技支出占收入的百分比较低创收依赖于对价值链多个环节的大量技术投资需要高度复杂的定价和执行工具/平台科技支出占收入的百分比较高资料来源：麦肯锡分析知易行难：探索券商数字化转型成功之路X-Y%当前在能力上的技术支出占总技术支出的比例多交易商平台单交易商多交易商平台单交易商平台人工交互语音，面对面，电子，彭博即时通讯等直接API机构对冲基金企业银行其他5~10%5~10%客户交互销售支持赋能交易后（含中后台）交易和执行交易前分析服务客户交互销售支持赋能交易后（含中后台）交易和执行交易前分析服务数字化应用和工具价格发现图表和分析研究的电子分发交易前合规3~5%OMS/EMSOMS/EMS交易处理，例如确认工具、结算 风险与财务，例如总账，估值引擎(自动)定价和(自动)执行执行算法潜客挖掘订单输入和工作流客户跟踪和盈利3~5%15~20%10~15%数据10~20%市场数据交易数据客户和交易对方数据、员工数据……基础设施30~40%网络安全8~12%厂。市场基础设施和服务提供商证券托管和结算机构交易商间经纪机构KYC/参考数据11223344一站式平台各类客户工具销售赋能55资料来源：麦肯锡分析8知易行难：探索券商数字化转型成功之路图3国际投行对于数字化有“科技引领”和“聚焦突破”两个发展方向较强对数字化投入领域进行选面打造数字化能力以维持大力投入数字化以避免丢失份额、关注降本增效以提升资本收益、或战略聚焦对数•业务侧重于非流动性、复杂产品，对数字化需求低•客户定制化需求较多，倾向于线下沟通且对增值服务付平台型业务，业务规模效•客户交易需求大，且对交易资料来源：麦肯锡分析知易行难：探索券商数字化转型成功之路2020增加维持减少趋势业务支出大多数券商旨在提升该类别支出比例，通过技术建立差异化优势业务支出同时许多机构致力于降低应用环境的复杂性，如系统解耦合等支持服务符合监管信息安全包括运营和职能（财务、人力资源、法务、合规、市场销售等）支持服务符合监管信息安全主要集中在通过自动化和使用基于SaaS的解决方案（例如HRWorkday、Salesforce）来减少人工操作主要包括在满足监管要求上的支出（如FRTB）基础运维50经过几年的增长后，大多数机构的监管支出已趋于平稳基础运维50包括网络安全和信息风险支出过去几年大多数机构支出都呈上升趋势（年均增长5-10%）包括运行IT基础设施（数据中心、网络/电信、算力和IT服务等）的支出过去几年，投行主要关注降本，因此总体呈下降趋势：—日常和重复性工作自动化—越来越多地使用私有云和公共云—整合遗留数据中心—通过外包降低劳动力成本资料来源：麦肯锡分析1010知易行难：探索券商数字化转找准方向,明确券商数现阶段国内大部分券商的科技还是12知易行难：探索券商数字化转图5从科技在金融机构中的定位来看，主要呈现出支持、赋能、溢出三种模式赋能溢出局部赋能科技带来业务价值，用于降本或创收限，仅用于部分在业务线中嵌入相关科技团队少数头部券商全面赋能通过规模化用例在所有核心业务中创收降本所有业务部门中确立了核心战略促动因素科技能力成为核心竞争力之一，可作为业务部门科技定位于“业务部门的支持者”，被动地接新技术应用有限绝大部分中国券商通过对外输出技术及综合解决方案等，服务其它金融或非金融机构，实现技术变现，形成新的业务模式管集团领先投行与券商科技引领作用资料来源：麦肯锡分析1414知易行难：探索券商数字化转数字化应用数字化基础数字化应用数字化基础16知易行难：探索券商数字化转图6券商数字化转型蓝图资管财富管理机构服务投资交易资管集中运营管理平台集中运营管理平台层监管报送平台对客户机构销售管理平台（机构CRM）FICC大交易平台销售交易平台业务管理平台员工一站式办公门户人力资源管理平台管理驾驶舱官网/小程序/公众号权益类投资交易平台衍生品业务管理平台管理平台做市业务管理平台机构客户服务平台投行云平台资管业务一体化平台财富管理中台数字化投顾平台私募主经纪商平台线上服务平台对合作方合规管理平台风险管理平台稽核审计平台财务综合管理平台资金运营平台法务管理应用平台对客户平台客户产品服务应用合作监管办公和办公和部沟通企业微信内式办公门户 含/会/核心核心业务中台数据中台技术中台数据治理基础基础服务器集群分布式存储网络管理数据库集群信息安全……18知易行难：探索券商数字化转数字化基础层由能力平台和基础设施构图7共享能力：有目的沉淀与主动建设相结合，在数字化转型建设中逐步形成可复用的平台化能力体系非穷尽客户服务平台投顾/机构销售管理赋能平台权益类交易…沉淀算法、模型、工具包、技术架构等沉淀算法、模型、工具包、技术架构等调用及优化客户服务客户服务…公共能力中心产品研交资料来源：行业专家访谈20知易行难：探索券商数字化转型成功之路图8数据平台：建立“用数-治数-有数”的双向循环双向平台 双向平台 OneService（面向应用和用户一体化的数据服务能力平台）金融计算数据开发分析建模API开发与服务能力报表能力数据运营资讯行情更多其它外部数据资讯行情更多其它外部数据产品产品客户标签集市据/汇总数据进行建构）合规自自有数据投资服务统统 资料来源：麦肯锡分析知易行难：探索券商数字化转型成功之路21知易行难：探索券商数字化转型成功之路23创新治理,为数字化传统金融机构秉承条线式授权体24知易行难：探索券商数字化转型成功之路知易行难：探索券商数字化转型成功之路25图9某海外金融机构敏捷组织示意客户旅程部落客户旅程自运营团队专业资源中心敏捷前线 了解比较购买接受提升客户线优化价值最叉销售客户关系技术管理数据分析分支机构产品销售顾问团队产品销售顾问团队客户覆盖落123零售机构企业客户交付客户运营团队1客户运营团队2客户支持团队客户服务团队人力风控人力风控合规资料来源：麦肯锡分析敏捷原型敏捷原型运营模式职能示例26知易行难：探索券商数字化转型成功之路图10敏捷组织的四大基础模块，用于构建各种敏捷原型部落跨职能部落非部落群，覆盖业务运行的方方面面（不仅池，按需派驻专业人才支持部落工作，提升前台业务能群，覆盖业务运行的方方面面（不仅池，按需派驻专业人才支持部落工作，提升前台业务能力，通过内部计价等方式提供专业服务独立运行、以销售提成为主要收入。具备通过定期开跨部门碰头会分反馈销售执行情况部落负责人基于部落负责人基于KPI233队41合规风控人力合规风控人力责某一产品或某类客责某一产品或某类客户体验风控资料来源:麦肯锡分析知易行难：探索券商数字化转型成功之路2728知易行难：探索券商数字化转型成功之路图11相较于业务部门内的单一考核模式，敏捷工作机制下员工评价由项目整体业绩完成率和个人表现评价两部分组成从：传统单一考核线权核领导全权核传统金字塔型组织架构●●敏捷组长横向敏捷小组个人评价两部分组成资料来源：麦肯锡分析知易行难：探索券商数字化转型成功之路29图12风险、合规及计财等支持岗位端到端参与项目全流程，有效提升员工积极性和责任心 产品创意产品功能设计 产品功能验证及 产品创意产品功能设计 传统运营传统运营模式下验证和功能完善全流程参与产品端到端方案设计，开发流程规划以及系统开发支持人员全流程参与到产品开发中，充分调动其积极性，提升责任心资料来源：麦肯锡分析30知易行难：探索券商数字化转型成功之路知易行难：探索券商数字化转型成功之路31知易行难：探索券商数字化转型成功之路33循序渐进,规划转型这一类平台往往是基础平台与能—另有一些平台尚处于初级试水阶34知易行难：探索券商数