2020年证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编

2020年证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编1.【单选题】外汇占款是指(  )收购外汇资产而相应投放的本国货币。A.受资国商业银行B.出资国中央银行C.出资国商业银行D.（江南博哥）受资国中央银行正确答案：D参考解析：

外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。2.【单选题】某投资者将500万元投资于年息8%，为期4年的债券（按年复利计息，到期一次还本付息），此项投资终值最接近(  )万元。A.780.68B.860.42C.650.82D.680.24正确答案：D参考解析：FV=PV·(1+Ⅰ)^n=500*（1+8%）4=680.24万元。3.【单选题】在企业综合评价方法中，成长能力、盈利能力与偿债能力之间比重的分配大致按照(  )来进行。A.2:5:3B.5:3:2C.3:5:2D.3:2:5正确答案：A参考解析：一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5：3：2来分配比重。

4.【单选题】下列各项中，影响证券市场长期走势的唯一因素是(  )A.居民收入B.宏观经济C.财政政策D.投资者对股价的预期正确答案：B参考解析：宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。

5.【单选题】《证券法》规定，在证券交易活动中做出的虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以(  )的罚款。A.3万元以上20万元以下B.5万元以上30万元以下C.20万元以上200万元以下D.1万元以上10万元以下正确答案：C参考解析：违反本法第五十六条第二款的规定，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以二十万元以上二百万元以下的罚款。6.【单选题】根据债券终值求现值的过程被称为(  )A.转换B.映射C.贴现D.回归正确答案：C参考解析：根据货币的终值求现值的过程称为贴现。7.【单选题】行业经济活动是(  )分析的主要对象之一。A.微观经济B.中观经济C.宏观经济D.市场经济正确答案：B参考解析：国家的经济活动，对应宏观；行业的经济活动，对应中观；企业的经济活动，对应微观。

8.【单选题】下列选项中，不属于产品竞争能力分析的是(  )A.成本优势B.质量优势C.公司从业人员素质和创新能力D.技术优势正确答案：C参考解析：公司产品竞争能力分析包括成本优势、技术优势、质量优势、产品市场占有情况。

9.【单选题】国际公认的偿债率的警戒线为(  )A.一般国家20%，发展中国家25%B.一般国家25%，发展中国家20%C.一般国家25%，发展中国家30%D.一般国家20%，发展中国家30%正确答案：A参考解析：国际上一般认为，一般国家的偿债率的警戒线为20%，发展中国家为25%，危险线为30%。当偿债率超过25%时，说明该国外债还本付息负担过重有可能发生债务危机。10.【单选题】在国内生产总值的构成中，固定资产投资是(  )A.属于净出口的一部分B.属于政府支出的一部分C.在生产过程中是被部分地消耗掉的D.在生产过程中是一次性被消耗掉的正确答案：C参考解析：固定资产投资是指固定资产再生产活动，包括建造和购置固定资产的经济活动。其在生产过程中是被部分地消耗掉的。

11.【单选题】某投资者采用投资组合保险策略，初始资金100万元，市值底线为75万元，乘数为2，若股票下跌20%（无风险资产价格不变）则此时该投资者需要卖出(  )万元股票并将所得资金用于增加国债投资。A.25B.

10C.

15D.20正确答案：B参考解析：可投资于股票的资产是(100-75)*2=50，若下跌20%，股票市值是40万，合计总资产是90，可投资股票资产变为(90-75)*2=30，应该卖出10万。

12.【单选题】证券分析师在执业过程中提出的建议和结论不得违背社会公众利益，不得对投资人或委托单位提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性信息，证券分析师的(  )原则的内涵。A.谨慎客观B.勤勉尽责C.独立诚信D.公平公正正确答案：D参考解析：公正公平原则，是指执业者提出建议和结论不得违背社会公众利益。证券分析师不得利用自己的身份、地位和在执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取不法利益，不得故意向客户或投资者提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议。13.【单选题】根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度（CR）的划分标准，产业市场结构可粗分为寡占型和竞争型，其相对应的集中值分别为(  )A.CR4≥40%，CR4＜40%B.CR8≥50%，CR8＜50%C.CR4≥50%，CR4＜50%D.CR8≥40%，CR8＜40%正确答案：D参考解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型(CR8≥40%)和竞争型(CR8<40%）。14.【单选题】属于债券积极投资策略的是(  )A.子弹型策略B.久期免疫策略C.指数化投资策略D.阶梯型组合策略正确答案：A参考解析：债券投资策略。债券投资策略种类比较复杂，通常可以按照投资的主动性程度，把债券投资策略分为两类：

①消极投资策略，例如指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等等。

②积极投资策略，例如子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等等。

15.【单选题】下列各项中，正确计算股东自由现金流的计算公式是(  )A.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用-利息税收抵减+优先股股利B.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用-利息税收抵减-优先股股利C.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减+优先股股利D.股东自由现金流(FCFE)=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利正确答案：D参考解析：股东自由现金流(FCFE)是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。其计算公式如下：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用十利息税收抵减-优先股股利。

16.【单选题】下列不属于财政政策手段的是(  )A.税收B.国家预算C.公开市场业务D.转移支付制度正确答案：C参考解析：财政政策主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。

17.【单选题】标准普尔公司定义为(  )级的债务被认为有足够的能力支付利息和偿还本金，尽管在通常情况下其能得到足够的保护，但变化的环境更可能削弱该债务的还本付息能力。A.CCB.AC.BBBD.BB正确答案：C参考解析：标准普尔公司将债券等级分为九级。其中，BBB表示有足够的还本付息能力，但经济条件或环境的不利变化可能导致偿付能力的削弱。

18.【单选题】下列各项中，属于证券相对估值常用指标的是(  )A.现金流贴现模型B.权益现金流模型C.市值回报增长比模型D.调整现值模型正确答案：C参考解析：相对估值是指参考可比证券的价格，相对地确定待估证券的价值。相对估值通常需要运用证券的市场价格与某个财务指标之间存在的比例关系来对证券进行估值。常见的相对估值法有市盈率估值法、市净率估值法、市售率估值法、市值回报增长比估值法等。

19.【单选题】证券分析师必须对其所提出的建议、结论及推理过程负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在相反或矛盾意见的投资分析、预测或建议，这是证券分析师应遵守的（  ）原则。A.公正公平B.独立诚信C.勤勉尽职D.谨慎客观正确答案：A参考解析：公正公平原则是指证券分析师必须对其所提出的建议、结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在意见相反或矛盾的投资分析、预测或建议。20.【单选题】根据香港地区相关规则的规定，证券公司担任发行人首次公开发行股票的管理者或承销商，自股票定价日起（  ）天内不得发布关于该发行人的研究报告。A.20B.40C.50D.60正确答案：B参考解析：根据香港地区相关规则的规定，证券公司担任发行人首次公开发行股票的管理者或承销商，自股票定价日起40天内不得发布关于该发行人的研究报告。21.【单选题】根据美国迈克尔•波特提出的价值链(ValueChain)理论，公司的总价值包括（  ）和利润这两部分。A.生产活动B.辅助性的支持活动C.基本活动D.价值活动正确答案：D参考解析：企业的总价值包括价值活动和利润两部分。22.【单选题】在中国股权分置改革中，第二类“受限股”指的是（  ）A.上市公司的受限股B.内部职工险等历史遗留形成的受限股C.“新老划断”后新的IPO公司产生的受限股D.股改直接产生的受限股正确答案：C参考解析：受限股主要有三大类：第一类，股权分置改革所产生的受限股。第二类：“新老划断”后的公司首次公开发行股票所产生的受限股。第三类：上市公司非公开发行产生的受限股。23.【单选题】现金流贴现模型是运用收入的（  ）方法来决定普通股内在价值。A.资本资产定价B.市场中性定价C.资本化定价D.套利定价正确答案：C参考解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。24.【单选题】货币政策工具可分为（  ）A.特殊性政策工具和强制性政策工具B.特殊性政策工具和选择性政策工具C.一般性政策工具和强制性政策工具D.一般性政策工具和选择性政策工具正确答案：D参考解析：货币政策工具可分为一般性政策工具(包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务)和选择性政策工具(包括直接信用控制、间接信用指导等)。25.【单选题】基本原理是“强者恒强”，投资者买入所谓赢家组合（即历史表现优于大盘的组合），试图获取惯性高收益的策略是（  ）A.回归策略B.多-空组合策略C.动量策略D.趋势策略正确答案：C参考解析：动量策略也称惯性策略,其基本原理是“强者恒强”,投资者买入所谓赢家组合(即历史表现优于大盘的组合),试图获取惯性高收益。26.【单选题】公司盈利预测中最为关键的因素是（  ）A.生产成本预测B.销售费用预测C.销售收入预测的准确性D.财务费用的预测正确答案：C参考解析：销售收入预测的准确性是公司盈利预测中最为关键的因素。27.【单选题】证券价格反映了全部公开的信息，但不反映内部信息，这样的市场称为（  ）。A.无效市场B.弱式有效市场C.半强式有效市场D.强式有效市场正确答案：C参考解析：弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等。半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。28.【单选题】已知某公司某会计年度，年初净资产为800万元，年末净资产为906.72万元，该公司该年度息前税前利润为200万元，利息费用为40万元，公司所得税率为33%，会计年度内，除未分配利润外，其他所有者权益均无变化，则公司的加权平均净资产收益率为（  ）。A.11.8%B.13.4%C.12.6%D.14.9%正确答案：C参考解析：净利润=（200-40）*（1-33%）=107.2（万元）。加权平均净资产=（906.72+800）/2=853.36（万元）。加权平均净资产收益率=107.2/853.36*100%=12.6%。29.【单选题】凯恩斯的需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的总需求，假设某年总供给大于总需求，同时存在失业，那么（  ）A.国民收入会下降，失业会上升B.国民收入会下降，失业会下降C.国民收入会上升，失业会下降D.国民收入会上升，失业会上升正确答案：A参考解析：总供给大于总需求，同时存在着失业，表明有效需求不足，于是失业率就会上升，国民收入水平就会下降。30.【单选题】根据资本资产定价模型，市场价格偏高的证券将会（  ）A.位于证券市场线上B.位于证券市场线上方C.位于证券市场线下方D.位于资本市场线上正确答案：C参考解析：如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。反之，如果某证券的价格被高估，意味着该证券的期望收益率低于理论水平，则该证券会在证券市场线的下方。31.【单选题】假设资本资产定价模型成立，某股票的预期收益率为18%.,贝塔系数为2,如果市场预期收益率为14%,市场的无风险利率为（  ）。A.11%B.8%C.10%D.9%正确答案：C参考解析：在资本资产定价模型下,计算公式为：E(ri)=rf+[E(rm)-rf]β,可知，18%=rf+2×(14%-rf),解得rf=10%。32.【单选题】样本观测值聚集在样本回归线周围的紧密程度称为回归直线对数据的（  ）A.集中度B.反映C.拟合优度D.粘度正确答案：C参考解析：样本观测值聚集在样本回归线周围的紧密程度称为回归直线对数据的拟合优度。33.【单选题】下列不属于影响股票投资价值的外部因素的是（  ）。A.宏观经济因素B.股利政策C.行业因素D.市场因素正确答案：B参考解析：B选项属于影响股票投资价值的内部因素。一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素；影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。34.【单选题】在资产组合理论中，投资者能够得到最大效用的证券组合是在（  ）。A.无差异曲线与有效边界的交叉点处B.有效边界上斜率最大点处C.无差异曲线与有效边界的切点处D.无差异曲线上斜率最大点处正确答案：C参考解析：特定投资者的无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合就是该投资者的最优证券组合，不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最优证券组合。35.【单选题】与股票价格下跌的速度相比，其认股权证价格下跌的速度（  ）。A.相等B.更慢C.不确定D.更快正确答案：D参考解析：认股权证价格下跌的速度与其可选购股票价格下跌的速度相比要快得多，这是认股权证的杠杆作用的体现。36.【单选题】分析师拟用市盈率倍数法对目标公司发行价估值，筛选出三家可比公司，其主要指标见下表，假定目标公司的溢价率为10%，按照可比公司的平均市盈率，目标公司的估值应为（  ）元/股。

股价（元/股）普通股数（百万股）净利润（百万元）上市公司131.65250342上市公司220.20160155上市公司38.10650210目标公司

530640A.30.64B.27.0C.25.27D.23.16正确答案：C参考解析：市盈率又称本益比，是（普通股）每股市价与每股收益的比率。其计算公式为：市盈率（P/E）＝普通股每股市价（P）/普通股每股收益（E）上市公司1的市盈率为：31.65/（342÷250）＝23.14，上市公司2的市盈率为：20.20/（155÷160）＝20.85，上市公司3的市盈率为：8.10/（210÷650）＝25.07。目标公司的市盈率为：（23.14＋20.85＋25.07）/3＝23.02，该公司的股价为：23.02×（640/530）＝27.8（元/股）。由于目标公司的溢价率为10%，所以，公司估值为：27.8/1.1＝25.27（元/股）。37.【单选题】可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值（  ）A.之上B.之下C.之间D.之和正确答案：A参考解析：可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。38.【单选题】某一债券的久期为2.5年，修正久期为2.2年。如果市场收益率下降0.5个百分点。那么债券价格变化的百分率将最接近（）。A.下降1．1%B.下降1．25%C.上升1．1%D.上升1．25%正确答案：C参考解析：修正久期=-（dP/P）/dr,其中，dr看成市场收益率的变化，此处为-0.5%,dp/p即债券价格的百分率变化，于是dp/p=0.5%*2.2=1.1%

39.【单选题】金融工程（  ）的基本原理是根据实际需要构成一个相反方向的头寸全部冲掉或部分冲销原有的暴露。A.组合技术B.分解技术C.整合技术D.无套利均衡分析技术正确答案：A参考解析：组合技术的基本原理就是根据实际需要构成一个相反方向的头寸全部冲掉或部分冲销原有的风险暴露，其主导思想是用数个原有金融衍生工具来合成理想的对冲头寸。40.【单选题】下列各项中，属于发行条款中影响债券现金流稳定的因素是（  ）。A.银行利率B.汇率风险C.税收待遇D.回购市场利率正确答案：C参考解析：债券现金流的确定因素：债券的面值和票面利率；计付息间隔；债券的嵌入式期权条款；债券的税收待遇；其他因素41.【组合型选择题】根据K线理论，K线实体和影线的长短不同所反映的分析意义不同，譬如，在其他条件相同时，（  ）。Ⅰ．实体越长，表明多方力量越强Ⅱ．上影线越长，越有利于空方Ⅲ．下影线越短，越有利于多方Ⅳ．上影线长于下影线，有利于空方A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方；上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利于多方；上影线长于下影线，利于空方；下影线长于上影线，则利于多方。42.【组合型选择题】下列属于进行蝶式套利的条件有（  ）。Ⅰ．必须是同种商品跨交割月份的套利Ⅱ．是跨品种套利Ⅲ．居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约数量之和Ⅳ．必须同时下达买空、卖空、买空三个指令，并同时对冲A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：蝶式套利应同时下达买入（或卖出）近月合约、卖出（或买入）居中月份合约、买入（或卖出）远月合约的指令，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。蝶式套利实质上是同种商品跨交割月份的套利。43.【组合型选择题】实现套利的经济学原理是“一价定律”，实现的条件有（  ）。Ⅰ．两个市场无交易成本Ⅱ．两个市场无税收和无不确定性存在Ⅲ．两个市场之间不存在价差Ⅳ．两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：A参考解析：根据一价定律，如果两个资产是相等的，它们的市场价格就应该相同。一价定律实现的条件：①两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的；②无交易成本、无税收和无不确定性存在。44.【组合型选择题】交易者为了（  ）可考虑买进看涨期权。Ⅰ．获取权利金价差收益Ⅱ．博取杠杆收益Ⅲ．保护标的资产多头Ⅳ．锁定购货成本A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：买进看涨期权的目的包括：①获取价差收益；②追逐更大的杠杆效应；③限制卖出标的资产风险；④锁定现货成本，对冲标的资产价格风险。Ⅲ项，保护标的资产多头，可以考虑买进看跌期权。45.【组合型选择题】证券市场供给的决定因素包括（  ）。Ⅰ．宏观经济环境Ⅱ．发行上市制度Ⅲ．市场设立制度Ⅳ．股权流通制度A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：证券市场供给的决定因素是上市公司的质量和数量。其中影响上市公司数量的主要因素包括：①宏观经济环境；②制度因素，主要有发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度三大影响因素；③市场因素。46.【组合型选择题】下列各项中，某行业（  ）的出现一般表明该行业进入了衰退期。Ⅰ．市场需求逐渐减少Ⅱ．产品的销售量下降Ⅲ．公司的利润减少并出现亏损Ⅳ．公司数量不断减少A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：衰退期出现在较长的稳定期之后，由于大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润水平停滞不前或不断下降的萧条景象。至此，整个行业便进入了衰退期。47.【组合型选择题】消费是评价宏观经济形势的重要指标，通常可以从（  ）方面考察消费状况。Ⅰ．企业投资Ⅱ．社会消费品零售总额Ⅲ．城乡居民储蓄存款余额Ⅳ．居民可支配收入A.Ⅰ、ⅡB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：常见的消费指标包括：①社会消费品零售总额，是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额；②城乡居民储蓄存款余额，是指某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额；③居民可支配收入，是居民家庭在一定时期内获得并且可以用来自由支配的收入。48.【组合型选择题】假设检验的程序包括（  ）。Ⅰ．根据实际问题，提出原假设及备择假设Ⅱ．构造统计量并找出在假设成立条件下，该统计量所服从的概率分布Ⅲ．根据给定置信水平和所选取的统计量，查概率分布临界值表，确定临界值表与否定域Ⅳ．检验样本统计量的值是否落入否定域，若是则拒绝原假设，否则接受原假设A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：假设检验的程序是：①根据实际问题的要求提出一个论断，称为原假设，记为H0，备择假设记为H1；②根据样本的有关信息，构造统计量并找出在原假设成立条件下，该统计量所服从的概率分布，根据样本观察值，计算检验统计量的观察值；③给定显著水平α，并根据相应的统计量的统计分布表查出相应的临界值，得到相应的置信区间；④根据决策准则，如果检验统计量的观测值不属于置信区间范围内，则拒绝原假设，接受备择假设，否则，不拒绝原假设。49.【组合型选择题】常用的样本统计量有（  ）。Ⅰ．样本方差Ⅱ．总体均值Ⅲ．样本均值Ⅳ．总体比例A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：常用的样本统计量有样本均值、样本中位数、样本方差等。50.【组合型选择题】下列各项说法中，错误的有（  ）。Ⅰ．上市公司的质量状况会影响公司的再融资，从而影响股票的供给Ⅱ．宏观经济环境的变化对证券市场供给影响不大Ⅲ．股权分置改革对证券市场供给影响不大Ⅳ．证券市场供给的主体是投资银行，其数量是证券市场供给的主要影响因素A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：Ⅱ项，上市公司的数量直接决定证券市场供给，而影响上市公司数量的主要因素包括制度因素、宏观经济环境和市场因素；Ⅲ项，股权分置改革之后市场供给增加，流动性增强；Ⅳ项，证券市场供给的主体是上市公司，上市公司的质量和数量是证券市场供给方的主要影响因素。51.【组合型选择题】在其他条件不变的情况下，由于利率水平上浮，可能导致（  ）。Ⅰ．存款增加Ⅱ．贷款下降Ⅲ．需求增加Ⅳ．供给减少A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：在其他条件不变时，由于利率水平上浮引起存款增加和贷款下降，使居民的消费支出减少，使企业生产成本增加，会同时抑制供给和需求；利率水平的降低则会引起需求和供给的双向扩大。52.【组合型选择题】下列各项中，可以证实市场不是半强式有效市场的有（  ）。Ⅰ．股票分割消息宣布后不产生利得Ⅱ．内幕知情人可以从内幕交易中获利Ⅲ．投资者在盈余宣布很长时间后才能做出交易反映Ⅳ．基于公司规模及股票账面价值与市场的比率的投资策略可以从中获利A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：在半强式有效市场上，证券的价格反映了包括历史信息在内的所有公开发布的信息，即公开可得信息，在半强式有效市场中，基本分析和技术分析失效。Ⅰ项，基本分析失效；Ⅱ项，只能证实市场不是强式有效；Ⅲ、Ⅳ两项，基本分析有效。53.【组合型选择题】产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件，产业一般具有（  ）特点。Ⅰ．单一性Ⅱ．规模性Ⅲ．职业化Ⅳ．社会功能性A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。产业一般具有三个特点：①规模性，即产业的企业数量、产品或服务的产出量达到一定的规模；②职业化，即形成了专门从事这一产业活动的职业人员；③社会功能性，即这一产业在社会经济活动中承担一定的角色，而且是不可缺少的。54.【组合型选择题】一个行业内存在的基本竞争的力量包括（  ）。Ⅰ．供方Ⅱ．需方Ⅲ．潜在入侵者Ⅳ．替代产品A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内在的竞争结构。一个行业内存在着潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者五种基本竞争力量。55.【组合型选择题】根据杜邦分析体系，下列哪些措施可以提高净资产收益率？（  ）Ⅰ．提高营业利润率Ⅱ．加快总资产周转率Ⅲ．增加股东权益Ⅳ．增加负债A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率＝营业利润率（净利润/营业总收入）×资产周转率（营业总收入/总资产）×权益乘数（总资产/股东权益）。Ⅲ项，增加股东权益，权益乘数减小，所以，净资产收益率会降低。56.【组合型选择题】某公司某年末的流动资产3000万元，流动负债1000万元，存货500万元，则其流动比率和速动比率分别为（  ）。Ⅰ．流动比率为3Ⅱ．流动比率为2.5Ⅲ．速动比率为3Ⅳ．速动比率为2.5A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：流动比率的计算公式为：流动比率＝流动资产/流动负债，所以，该公司的流动比率为：3000/1000＝3；速动比率的计算公式为：速动比率＝速动资产/流动负债，速动资产＝流动资产－存货，所以，该公司的速动比率为：（3000－500）/1000＝2.5。57.【组合型选择题】对上市公司所处经济区位内的自然条件与基础条件分析，有利于（  ）。Ⅰ．分析该上市公司的发展前景Ⅱ．判断上市公司的发展是否会受到当前的自然条件和基础条件制约Ⅲ．判断上市公司的主营业务是否符合当地政府实行的政策Ⅳ．分析该上市公司的财务状况A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：分析区位内的自然条件和基础条件，有利于分析该区位内上市公司的发展前景。如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件不符，公司的发展可能会受到很大的制约。58.【组合型选择题】证券技术分析的基本假设包括（  ）。Ⅰ．市场随着信息和知晓内幕者的行动而迅速变化Ⅱ．市场行为涵盖一切信息Ⅲ．证券价格沿趋势移动Ⅳ．历史会重演A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：技术分析的基本假设包括：①市场行为涵盖一切信息，即任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上；②证券价格沿趋势移动，即证券价格的变动是有一定规律的，具有保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的；③历史会重演，该假设认为根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势。59.【组合型选择题】经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标适用于（）Ⅰ、周期性公司Ⅱ、IT的成长型公司Ⅲ、资本密集的收购型公司Ⅳ、具有巨额商誉的收购型公司A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：A参考解析：经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标，简称EV/EBITDA，适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司。周期性公司适用市净率，IT的成长型公司适用市值回报增长比。60.【组合型选择题】下列关于三角形形态的表述正确的有（）。Ⅰ、三角形形态属于反转突破形态Ⅱ、在上升趋势中出现上升，三角形股价的突破方向，一般是向上的Ⅲ、下降三角形形态，一般是持续整理形态Ⅳ、三角形形态一般没有测算股价涨跌幅度的功能A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：B参考解析：持续整理形态表现为，股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，在一定区域内上下窄幅波动，而不再继续原趋势，等待时机成熟后再继续前进。这种运行所留下的轨迹称为整理形态。著名的整理形态有三角形、矩形、旗形和楔形。

61.【组合型选择题】股票现金流贴现的不变，增长模型，可以分为两种形式，包括()Ⅰ、净利润按照不变的绝对值增长Ⅱ、股息按照不变的绝对值增长Ⅲ、净利润不变的增长率增长Ⅳ、股息按照不变的增长率增长A.Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：B参考解析：股票现金流贴现的不变增长模型可以分为两种形式：一种是股息按照不变的增长率增长；另一种是股息以固定不变的绝对值增长，相比之下，前者比后者更常见。

62.【组合型选择题】健全的公司法人治理结构至少包括()Ⅰ、规范的股权结构Ⅱ、完善的独立董事制度Ⅲ、有效的股东大会制度Ⅳ、监事会的共同治理A.ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅲ正确答案：B参考解析：

健全的公司法人治理机制至少体现在：

(1)有效的股东大会制度；

(2)规范的股权结构；

(3)完善的独立董事制度；

(4)董事会权利的合理界定与约束；

(5)优秀的职业经理层；

(6)监事会的独立性和监督责任；

(7)相关利益者的共同治理。

63.【组合型选择题】基准利率包括（  ）Ⅰ、同业拆借利率Ⅱ、存款利率Ⅲ、再贴现率Ⅳ、债券利率A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ正确答案：D参考解析：基准利率包括再贴现率和同业拆借利率。64.【组合型选择题】2010年10月12日，为进一步规范投资咨询业务，中国证监会颁布了（  ）。Ⅰ、《发布证券研究报告暂行规定》Ⅱ、《证券投资顾问业务暂行规定》Ⅲ、《证券投资顾问业务风险揭示书必备条款》Ⅳ、《关于证务投资顾问和证券分析师注册登记有关事宜的通知》A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：2010年10月12日，中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》。

65.【组合型选择题】判断两家公司属于关联方的标志有（  ）。Ⅰ、在公司财务和经营决策中，一方有能力直接控制另一方Ⅱ、在公司财务和经营决策中，双方同受一方控制Ⅲ、在公司财务和经营决策中，一方有能力间接控制另一方Ⅳ、交易双方虽然在业务上有密切联系，但在公司财务和经营决策中一方没有能力直接或间接控制另一方A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正确答案：A参考解析：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。66.【组合型选择题】关于净现值(NPV)和内部收益率(ⅠRR)的说法，正确的有（  ）。Ⅰ、使得项目净现值为零的折线率即为该项目的内部收益率Ⅱ、内部收益率是使得现金流入现值与现金流出现值相等的折现率Ⅲ、净规值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率Ⅳ、对于完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：Ⅳ项说法错误，对于互斥项目，NPV法与ⅠRR法可能导致不同的结论，此时应该采取净现值法。

66.【组合型选择题】关于净现值(NPV)和内部收益率(ⅠRR)的说法，正确的有（  ）。Ⅰ、使得项目净现值为零的折线率即为该项目的内部收益率Ⅱ、内部收益率是使得现金流入现值与现金流出现值相等的折现率Ⅲ、净规值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率Ⅳ、对于完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：Ⅳ项说法错误，对于互斥项目，NPV法与ⅠRR法可能导致不同的结论，此时应该采取净现值法。

67.【组合型选择题】在股票分红期间的alpha套利策略由()构成。Ⅰ、持有该股票，卖出股指期货合约Ⅱ、卖出该股票，买入股指期货合约Ⅲ、持有该股票，买入股指期货合约Ⅳ、买入该股票，卖出股指期货合约A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：之所以分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会有套利机会。66.【组合型选择题】关于净现值(NPV)和内部收益率(ⅠRR)的说法，正确的有（  ）。Ⅰ、使得项目净现值为零的折线率即为该项目的内部收益率Ⅱ、内部收益率是使得现金流入现值与现金流出现值相等的折现率Ⅲ、净规值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率Ⅳ、对于完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：Ⅳ项说法错误，对于互斥项目，NPV法与ⅠRR法可能导致不同的结论，此时应该采取净现值法。

67.【组合型选择题】在股票分红期间的alpha套利策略由()构成。Ⅰ、持有该股票，卖出股指期货合约Ⅱ、卖出该股票，买入股指期货合约Ⅲ、持有该股票，买入股指期货合约Ⅳ、买入该股票，卖出股指期货合约A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：之所以分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会有套利机会。68.【组合型选择题】社会融资总量的内涵主要体现在（  ）Ⅰ、金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持Ⅱ、实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资Ⅲ、手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总和Ⅳ、其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业基金投资等A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：社会融资总量的内涵主要体现在三个方面：

(1)金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持，即金融机构资产的综合运用，主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等。

(2)实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资，主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等。

(3)其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业基金投资等。

69.【组合型选择题】某公司持续购入固定资产。在折旧的前期，采取加速折旧法将会比直线折旧法有（  ）Ⅰ.较低的净资产Ⅱ.较低的净利润Ⅲ.较低的销售净利率Ⅳ.较低的折旧费用A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：在加速折旧法下的前几期，其利润要小于直线法；加速折旧法下末期的利润一般要大于直线法。前期折旧费用更多。

70.【组合型选择题】国际金融市场的剧烈动荡对我国的证券市场的影响途径有（  ）Ⅰ.国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响我国证券市场Ⅱ.国际金融市场动荡通过宏观层面间接影响我国证券市场Ⅲ.国际金融市场动荡通过微观层面直接影响我国证券市场Ⅳ.国际金融市场动荡通过国际直接投资影响我国证券市场A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正确答案：B参考解析：国际金融市场环境对我国证券市场的影响：1．国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场。2．国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场。

3．国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场。71.【组合型选择题】以下变量与债券的理论价格确定有关的因素有（  ）Ⅰ、票面利率Ⅱ、偿还期限Ⅲ、投资者偏好Ⅳ、必要收益率A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：从债券价值的计算公式可以看出，无论是一次还本付息债券的理论价格，还是分期付息的债券的理论价格，都与债券的票面利率、偿还期限和必要收益率有关，而债券的市场价格并不会对债券的理论价格产生影响，市场价格正是证券投资分析师所要预测的内容之一。

72.【组合型选择题】下列关于规范的股权结构含义的说法。正确的有（  ）Ⅰ、流通股股权适度集中，充分发挥机构投资者在公司治理中的积极作用Ⅱ、股权的流通性Ⅲ、相关利益者的共同治理Ⅳ、股权高度分散A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：D参考解析：股权结构是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关。规范的股权结构包括三层含义：一是降低股权集中度，改变“一股独大”局面；二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用；三是股权的流通性。

73.【组合型选择题】税收对宏观经济有调节（  ）的功能。Ⅰ、货币需求量Ⅱ、社会总供求结构Ⅲ、国际收支平衡Ⅳ、货币供应量A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：税收具有强制性、无偿性和固定性的特征，它既是筹集财政收入的主要工具，又是调节宏观经济的重要手段。税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平。税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构。进口关税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。

74.【组合型选择题】期权头寸的风险一般由（  ）来描述。Ⅰ、DeltaⅡ、ThetaⅢ、GammaⅣ、VegaA.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：C参考解析：Delta值反映期权标的证券价格变化对期权价格的影响程度。Gamma值反映期权标的证券价格变化对Delta值的影响程度。Rho值反映无风险利率变化对期权价格的影响程度。Theta值反映到期时间变化对期权价值的影响程度。Vega值反映合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度。

75.【组合型选择题】采用重置成本法评估时，重置成本的估算一般可采用（  ）Ⅰ、直接法Ⅱ、观察法Ⅲ、功能价值法Ⅳ、物价指数法A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能价值法和物价指数法。

76.【组合型选择题】关于技术支撑和压力。以下说法正确的有（  ）Ⅰ、支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动Ⅱ、支撑线和压力线是不可以相互转化的Ⅲ、支撑线和压力线有被突破的可能Ⅳ、支撑线和压力线的确认都是人为的A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：C参考解析：支撑线和压力线能起支撑和压力作用，两者之间能相互转化。Ⅱ错误。支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。股价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。比如，要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创造出新的低点；要维持上升行情，就必须突破上升压力线的阻力和干扰，创造出新的高点。因此，支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是暂时停顿而已。支撑线和压力线的确认都是人为进行的。77.【组合型选择题】我国目前对于附息债券计息规定包括（  ）Ⅰ.按实际天数计算Ⅱ.计息天数算头不算尾Ⅲ.闰年2月29日不计息Ⅳ.交易所停牌可顺延A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：A参考解析：我国交易所市场对附息债券的计息规定是全年天数统一按365天计算；利息累积天数规则是按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息。

78.【组合型选择题】可用来估计市盈率的方法有（  ）Ⅰ.算术平均法Ⅱ.市场预期回报率倒数法Ⅲ.市场归类决定法Ⅳ.市值回报增长法A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：一般来说，对股票市盈率的估计可用下列方法：简单估计法：算术平均数法；趋势调整法；回归调整法。市场决定法：市场预期回报率倒数法；市场归类决定法。回归分析法。市盈率倍数法。79.【组合型选择题】套期保值与期现套利的区别主要表现在（  ）Ⅰ.两者操作方式及价位观念不同Ⅱ.两者的目的不同Ⅲ.两者在现货市场上所处的地位不同Ⅳ.两者在期货市场上所处的地位不同A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：套期保值与期现套利的区别：(1)两者在现货市场上所处的地位不同。期现套利与现货并没有实质性联系，现货风险对他们而言无关紧要：套期保值者则相反，现货风险是客观存在的，他们是为了规避现货风险才进行的被动保值。(2)两者的目的不同。期现套利的目的在于利，即看到有利可图才进行交易。套期保值的根本目的在于保值，即为了规避现货风险而进行的交易。(3)操作方式及价位观念不同。比如，对买进套期保值者而言，由于担心将来价格上涨而买进期货，即使现在的期价比现价高，也会买进期货进行保值。对期现套利者而言，很可能认为期价过高而进行卖期货买现货的交易。

80.【组合型选择题】根据权证行权的基础资产或标的资产不同，可将权证划分为（  ）Ⅰ.股权类权证Ⅱ.现金结算权证Ⅲ.债券类权证Ⅳ.其他权证A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：根据权证行权的基础资产或标的资产，可将权证分为股权类权证、债券类权证以及其他权证。81.【组合型选择题】市场达到有效的重要前提包括（  ）Ⅰ.投资者必须具有对信息进行分析判断的能力Ⅱ.所有影响证券价格的信息是自由流动的Ⅲ.机构投资者必须有足够的能力维持市场的流动性Ⅳ.所有证券收益的影响因素相同A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：D参考解析：市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须具有对信息进行加工、分析，并据此正确判断证券价格变动的能力;其二，所有影响证券价格的信息都是自由流动的。82.【组合型选择题】影响市净率的主要因素有（  ）Ⅰ.股利支付率Ⅱ.股利增长率Ⅲ.股权投资成本Ⅳ.净资产收益率A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：市净率(P/B)又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，它反映的是相对于净资产，股票当前市场价格所处水平的高低。根据不变股利增长模型，其计算公式为：P/B=(P/E)×ROE=ROE×股利支付率×(1+股利增长率)/(股权投资成本-股利增长率)。因此，影响市净率的主要因素是股利支付率、股利增长率、净资产收益率和股权投资成本。83.【组合型选择题】关于证券公司，证券投资咨询机构发布证券研究报告的要求，下列说法正确的有（  ）Ⅰ.应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度Ⅱ.对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理Ⅲ.应当建立证券研究报告发布审阅机制Ⅳ.署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据A.Ⅰ、ⅡB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：发布证券研究报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理。证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。制作证券研究报告应当合规、客观、专业、审慎。署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。84.【组合型选择题】属于国际收支经常项目的有（  ）Ⅰ.侨民汇款Ⅱ.劳务收支Ⅲ.国际银行信贷Ⅳ.国际无偿援助A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：

国际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，包括贸易收支(也就是通常的进出口)、劳务收支(如运输、港口、通信和旅游等)和单方面转移(如侨民汇款、无偿援助和捐赠、国际组织收支等)，是最具综合性的对外贸易的指标。

85.【组合型选择题】股东自由现金流应当从企业自由现金流中扣除的项目包括（  ）Ⅰ.用现金支付的利息费用Ⅱ.利息税收抵减Ⅲ.优先股股利Ⅳ.折旧和摊销A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正确答案：D参考解析：

股东自由现金流(FCFE)，指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的

投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金流量。FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利86.【组合型选择题】证券研究报告的发布流程通常包括的主要环节有（  ）Ⅰ.选题Ⅱ.撰写Ⅲ.质量控制Ⅳ.合规审查和发布A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：

证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：

(1)选题，即选择和覆盖研究对象。部分证券公司的研究部门建立了研究人员选择研究对象的内部审批程序。

(2)撰写，包括数据资料收集、研究分析和报告写作。(3)质量控制。研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法等进行审核，控制报告质量。(4)合规审查。由公司的合规管理人员或者研究部门的合规员负责，审查证券研究报告是否符合法律法规规范，是否涉及非公开信息、利益冲突情形等

(5)发布。一般通过研究报告发送系统同时向公司确定的发布对象发送，系统自动留痕。实践中，有部分证券公司的研究部门指定岗位负责发送，也有公司的研究部门授权机构客户服务部门向机构客户发送。

87.【组合型选择题】证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的（  ）Ⅰ.价值分析报告Ⅱ.行业研究报告Ⅲ.投资策略报告Ⅳ.投资顾问报告A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。

88.【组合型选择题】宏观经济政策包含（  ）Ⅰ.财政政策Ⅱ.支出政策Ⅲ.货币政策Ⅳ.收入政策A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：B参考解析：宏观经济政策主要包括财政政策、货币政策、汇率和收入政策。

89.【组合型选择题】下列属于国民经济总体指标的有（  ）Ⅰ.国内生产总值Ⅱ.通货膨胀率Ⅲ.失业率Ⅳ.工业增加值A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：B参考解析：反映国民经济总体状况的指标有国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀和国际收支等。

90.【组合型选择题】一个假设检验可能有的结论包括（  ）。Ⅰ.原假设是真实的，判断结论接受原假设Ⅰ如果不能找到足够多证据支持备择假设，则不拒绝原假设Ⅱ原假设是不真实的，判断结论拒绝原假设如果能找到足够多证据来支持备择假设，则拒绝原假设Ⅲ如果不能找到足够多证据支持备择假设，则拒绝原假设Ⅳ原假设是不真实的，判断结论拒绝原假设如果能找到足够多证据来支持备择假设，则不拒绝原假设

A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正确答案：D参考解析：一个假设检验可能有两种结论：①如果不能找到足够多证据支持备择假设，则不拒绝原假设；②如果能找到足够多证据来支持备择假设，则拒绝原假设。91.【组合型选择题】美国主要债券评级机构包括（  ）Ⅰ.穆迪Ⅱ.标准普尔Ⅲ.惠誉国际Ⅳ.大公国际A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ正确答案：C参考解析：国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准·普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。

大公国际资信评估有限公司是国内的评级机构。92.【组合型选择题】根据道氏理论，股价变动趋势有三种，不同趋势之间的异同点主要包括（  ）Ⅰ.各种趋势都反映股票市场价格的运动方向Ⅱ.不同趋势持续的时间长短不同Ⅲ.特殊情况下，主要趋势和次要趋势各自持续的时间长短可能相同Ⅳ.不同趋势所反映的股价波动幅度不同A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正确答案：A参考解析：一般来说，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定要有曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小。主要趋势持续时间最长，波动幅度最大；次要趋势次之；短暂趋势持续时间最短，波动幅度最小。

93.【组合型选择题】宏观分析所需的有效资料一般包括（  ）等Ⅰ.一般生产统计资料Ⅱ.金融物价统计资料Ⅲ.贸易统计资料Ⅳ.每年国民收入统计与景气动向A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。

94.【组合型选择题】离散型随机变量分布函数图形的特点包括（  ）Ⅰ.阶梯型Ⅱ.连续直线型Ⅲ.仅在其可能取值处有跳跃Ⅳ.跳跃值为此随机变量在该处取值的概率A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：离散型随机变量其分布函数的图形有如下特点： (1)阶梯形；（2）仅在其可能取值处有跳跃；（3）其跃度为此随机变量在该处取值的概率。

95.【组合型选择题】适合投资者进行期现套利的情景是指股指期货价格（  ）Ⅰ.高于无套利区间上界Ⅱ.低于无套利区间上界Ⅲ.高于无套利区间下界Ⅳ.低于无套利区间下界A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正确答案：B参考解析：当股指期货价格高于无套利区间上界或低于无套利区间下界时，投资者适合进行期现套利。

96.【组合型选择题】目前我国证券分析师专业委员会的任务包括（  ）Ⅰ.制定证券投资咨询行业监管法规Ⅱ.制定证券分析师职业道德规范Ⅲ.制定证券分析师执业行为准则Ⅳ.制定证券投资咨询行业自律性公约A.Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：B参考解析：中国证券业协会证券分析师专业委员会的任务包括制定证券投资咨询行业自律性公约和证券分析师职业行为准则和职业道德规范。97.【组合型选择题】用支出法核算GDP，下列说法正确的有（  ）Ⅰ.计算公式为GDP=C+Ⅰ+G+(X-M)Ⅱ.消费C指居民的个人消费，包括居民住房的购买Ⅲ.政府支出G包括转移支付Ⅳ.投资Ⅰ包括净投资和折旧A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ正确答案：D参考解析：支出法核算GDP，就是从产品的使用出发，把一年内购买的各项最终产品的支出加总而计算出的该年内生产的最终产品的市场价值。这种方法又称最终产品法、产品流动法。其计算公式为：GDP=C+Ⅰ+G+(X—M)

其中：C——消费(即常住居民的个人消费。其中，所有房屋，包括居民住房的购买，都属于固定资本形成，而不属于消费性支出)；

Ⅰ——投资(包括净投资与折旧)；

G——政府支出(包括政府购买，但不包括政府转移支付，以避免重复计算)；

X——出口；

M——进口；

(X—M)——净出口。98.【组合型选择题】紧缩性货币政策的主要政策手段包括（  ）Ⅰ.开展正回购交易Ⅱ.提高利率Ⅲ.征收利息税Ⅳ.加强信贷控制A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：紧缩性货币政策的主要手段是:减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制。央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。

99.【组合型选择题】下列关于有效市场假说的说法。正确的有（  ）Ⅰ.强有效市场假定认为股票价格只反映了全部公开可得信息Ⅱ.半强有效市场假定认为股票价格反映了以往全部价格信息Ⅲ.强有效市场假定认为股票价格反映了包括内幕信息在内的全部相关信息Ⅳ.市场有效意味着技术分析毫无可取之处A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：C参考解析：有效市场假说：

(1)将资本市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式。

(2)证券的价格能充分反映该证券的所有可获得的信息，即“信息有效”。

(3)证券的价格能够根据最新信息迅速做出调整。弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息；半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息；强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。

100.【组合型选择题】使用单根K线研判行情时，需考虑的主要因素包括（  ）Ⅰ.实体的长短Ⅱ.阴线还是阳线Ⅲ.上下影线的长短Ⅳ.成交量A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：D参考解析：应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。

101.【组合型选择题】关于总供给曲线，下列说法正确的有（  ）Ⅰ.总供给曲线被分为凯恩斯区域、中间区域、古典区域Ⅱ.凯恩斯区域内的总供给曲线是水平的，表示一般价格水平不变，而国民收入可以变动Ⅲ.中间区域的供给曲线是向中倾斜的，产量和一般物价水平同方向变化Ⅳ.古典区域的供给曲线表示产量和物价水平反方向变化A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：D参考解析：总供给曲线划分为三个部分，第一部分为水平直线，即水平区域，称为凯恩斯区域，表示一般价格水平不变，而国民收入可以变动。第二部分为垂线，即垂直部分，称为古典区域，不管价格水平多高，产量都不会增加。第三部分为中间区域，即向右上方倾斜区域，其产出和价格呈同方向变动。

102.【组合型选择题】假设检验的的类别包括（  ）Ⅰ正检验Ⅱ负检验Ⅲ参数假设检验Ⅳ非参数假设检验A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：假设检验可分为参数假设检验和非参数假设检验。103.【组合型选择题】研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对（  ）等进行审核，控制报告质量。Ⅰ分析前提Ⅱ分析逻辑Ⅲ使用工具Ⅳ调研资料A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：选题、撰写、质量控制、合规审查和发布。其中，质量控制环节是指研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法等进行审核，控制报告质量。104.【组合型选择题】某投资者于年初将1500元现金按5%的年利率投资，那么（  ）Ⅰ按单利计算的第五年年末的终值为1785元Ⅱ按单利计算的第五年年末的终值为1875元Ⅲ按复利计算的第二年年末的终值为1653.75元Ⅳ按复利计算的第二年年末的终值为1914.42元A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：本题考查单利复利的计算。在复利条件下，一笔资金的期末价值(或称为终值、到期值)计算公式如下：F=P×(1+i)n，题中，第二年年末的终值为：F=1500×(1+5%)2=1653.75（元）；单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按照单利方式下计算的本利和。单利终值的计算公式为：S=P+P×i×t=P×(1+i×t)，题中，S=1500×(1+5%×5)=1875(元)。105.【组合型选择题】2010年10月12日，中国证监会颁布了（  ）明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。Ⅰ《发布证券研究报告暂行规定》Ⅱ《证券投资顾问业务暂行规定》Ⅲ《证券、期货投资咨询管理暂行办法》Ⅳ《证券法》A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ正确答案：C参考解析：2010年10月12日，中国证监会同时颁布了《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。106.【组合型选择题】随机变量通常可分为两类，包括（  ）Ⅰ离散型Ⅱ非离散型Ⅲ连续型Ⅳ非连续型A.Ⅰ、ⅡB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：随机变量通常可分为两类，包括离散型随机变量和连续型随机变量。107.【组合型选择题】为使证券研究报告发布符合合规管理规定，证券公司需要建立（  ）制度。Ⅰ留痕及档案管理Ⅱ隔离墙Ⅲ证券研究报告合规审查Ⅳ证券分析师跨越隔离墙A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C参考解析：为使证券研究报告发布符合合规管理要求，证券公司需要建立：①合规审查机制;②隔离墙制度与跨越隔离墙制度;③静默期制度;④留痕及档案管理。108.【组合型选择题】关于市场有效性的说法，错误的是（  ）Ⅰ如果股价变动是可以预期的，那么市场是有效的Ⅱ市场有效性来源于竞争Ⅲ在有效市场中，指数化投资策略是不可取的Ⅳ在有效市场中旧信息不能引起股价变动A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变化只会由新信息引起，由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个高度竞争的市场，有效市场假定具有直观的合理性。由于市场上存在大量的投资者，这些投资者都在努力寻求一切获利机会，都在把自己掌握的信息用于投资活动。因此，人们有理由期待股票价格将充分反映所有已知信息，新信息会立即在股票价格中得到反映。如果认为市场是有效的，那么就没有必要浪费时间和精力进行积极的投资管理，而应采取消极的投资管理策略。108.【组合型选择题】关于市场有效性的说法，错误的是（  ）Ⅰ如果股价变动是可以预期的，那么市场是有效的Ⅱ市场有效性来源于竞争Ⅲ在有效市场中，指数化投资策略是不可取的Ⅳ在有效市场中旧信息不能引起股价变动A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：A参考解析：有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变