投资管理练习试卷1（共179题）

投资管理练习试卷1（共9套）（共179题）投资管理练习试卷第1套一、多项选择题(本题共15题，每题1.0分，共15分。)1、影响项目内含报酬率的因素包括()。标准答案：A,B知识点解析：计算内含报酬率不必预先设定折现率。2、甲投资方案的净现值为8600元，内含报酬率为10%；乙方案的净现值为6800元，内含报酬率为15%，则下列说法中正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：净现值是一个绝对数指标，反映投资效益；内含报酬率是一个相对数指标，反映的是投资效率，比率高的方案绝对额不一定大。在评价投资规模不同的方案时可能出现不一致。如果是互斥方案应选择净现值大的，独立方案应选择内含报酬率高的。3、下列关于资本投资特点的表述正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：生产性资产可进一步分为营运资产和资本资产。4、现金流量指标的优点有()。标准答案：B,C知识点解析：现金流量揭示未来期间货币资金收支运动，摆脱了会计权责发生制的主观人为因素的影响。5、对于同一个投资方案来讲，下列表述正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：计算净现值应以资金成本作为贴现率，计算现值时，贴现率越高，计算出的现值越低。内含报酬率是使净现值为零的贴现率。6、评价投资方案的回收期法的主要缺点是()。标准答案：B,C,D知识点解析：回收期法不仅忽视时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非盈利性。7、固定资产投资有效年限内，可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：利润在各年的分布受到人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响。以上各项因素都受到人为的会计政策变化的影响。8、净现值法与现值指数法的共同之处在于()。标准答案：A,B,C知识点解析：它们都属于贴现指标，计算时所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为现值。净现值是绝对数指标，反映投资的效益；现值指数是相对数指标，反映投资的效率。净现值适合互斥方案之间的比较，现值指数可以进行独立投资机会获利能力的比较。9、下列关于投资风险分析的论述中正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。10、采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有()。标准答案：A,B,C知识点解析：确定折现率一般有：投资项目的资金成本，即投资的机会成本；企业要求的资金利润率。11、在投资决策评价指标中，需要以预先设定的贴现率作为计算依据的有()。标准答案：A,B知识点解析：回收期和会计收益率为非贴现指标；内含报酬率法不必事先设定贴现率。12、投资项目的现金流出量包括()。标准答案：A,B知识点解析：项目投资的现金流出量包括；购买生产线的价款，垫支流动资金。固定资产折旧和递延资产摊销属于现金流入量。13、对于同一个投资项目来说，若其内含报酬率大于要求的最低报酬率，则下列关系式中正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。内含报酬率大于资本成本或最低的报酬率，则按资本成本或最低报酬率贴现计算的现金流入量的现值一定大于现金流出量的现值。那么，净现值大于或等于零；现值指数大于或等于1。14、投资项目的内含报酬率是指()。标准答案：B,C,D知识点解析：内含报酬率是指能使项目未来现金流入总现值等于未来现金流出总现值的贴现率。在此情况下，必然净现值为零、现值指数为1。15、净现值法的优点有()。标准答案：A,B,C知识点解析：净现值法是将项目未来现金流量计算出现值再求代数和，所以考虑了时间价值和全部流量；折现时要求按照项目风险高低选择折现率，所以考虑了投资风险。但净现值指标是绝对数，不能从动态上直接反映投资项目的实际收益率水平。投资管理练习试卷第2套一、单项选择题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)1、不管其它投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此受到影响的投资是()。A、互斥投资B、独立投资C、互补投资D、互不相容投资标准答案：B知识点解析：暂无解析2、现金指数与净现值相比，其优点是()。A、便于投资额相同方案的比较B、便于进行独立投资机会获利能力的比较C、考虑了现金流量的时间价值D、考虑了投资风险性标准答案：B知识点解析：暂无解析3、公司拟上一个新项目的净营运资金需要量，指()。A、该项目本身的流动资产与流动负债的差额B、公司增加的流动资产与增加的流动负债的差额C、公司的流动资产与流动负债的差额D、该项目的现金流入量与现金流出量的差额标准答案：B知识点解析：暂无解析二、多项选择题(本题共19题，每题1.0分，共19分。)4、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的()。标准答案：B，C，D，E知识点解析：暂无解析5、期望投资报酬率应当包括()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：暂无解析6、市场风险产生的原因有()。标准答案：A，B，C，E知识点解析：暂无解析7、企业的财务风险主要来自()。标准答案：C，D知识点解析：暂无解析8、递延年金具有如下特点()。标准答案：A，D知识点解析：暂无解析9、购买五年期国库券和三年期国库券，其()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：暂无解析10、某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第四年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为()万元。标准答案：A，B知识点解析：暂无解析11、下列关于风险的说法正确的是()。标准答案：A，B，C，D，E知识点解析：暂无解析12、考虑所得税后的营业现金流量为()。标准答案：B，C，E知识点解析：暂无解析13、在企业投资决策中，与特定决策有关的成本有()。标准答案：A，C，D，E知识点解析：暂无解析14、当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：暂无解析15、某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有()。标准答案：B，C，D知识点解析：暂无解析16、下列表述不正确的观点有()。标准答案：A，D知识点解析：暂无解析17、在()情况下，实际利率等于名义利率。标准答案：A，C知识点解析：暂无解析18、下列长期投资决策评价指标中，需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括()。标准答案：A，B知识点解析：暂无解析19、若一个投资项目的净现值大于零，则可能说明该项目()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：暂无解析20、下列几个因素中，影响内部收益率的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：暂无解析21、下列固定资产更新决策中使用的“平均年成本”的论述正确的有()。标准答案：A，C知识点解析：暂无解析22、采用净现值法评价方案时，其贴现率可以是()。标准答案：A，B知识点解析：暂无解析投资管理练习试卷第3套一、判断题(本题共15题，每题1.0分，共15分。)1、某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。据此可以认定A方案较好。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：更新现有设备，是一个决定继续使用旧设备还是更换新设备的问题，属于互斥方案的决策。净现值在理论上比其他方法更完善，特别是对互斥投资项目，可以直接根据净现值法作出评价。内含报酬率法是相对数指标，更适合于相互独立方案的比较。2、投资决策中使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：现金流量概念中的“现金”是广义的，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。3、采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：采用加速折旧法计提的各期折旧额由于先大后小，由于净现值要将各期流量折算成现值，所以使项目现金流入量的总现值大于采用直线法计提折旧的总现值。4、决定项目要求的收益率不仅取决于项目自身的风险大小，而且取决于市场风险的茵低。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：项目要求的收益率＝无风险报酬率＋项目的β值×(市场平均报酬率－无风险报酬率)。5、在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较其各自的内含报酬率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在互斥选择决策时，内含报酬率法有时会作出错误的决策。而净现值在无资本限量的情况下，在所有的投资评价中都能作出正确的决策。因此，评价两个互斥方案时，在无资本限量的情况下，应着重比较其各自的净现值。如果两个方案是相互独立的，就很难根据净现值来排定优先次序，内含报酬率可以解决这个问题。6、某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按65万元计算。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：项目需要使用原有的材料等非货币资源，其相关的现金流量是其变现的价值，而不是其账面价值。第一年的现金流出＝购买新设备现金支出＋使用现有材料的变价收入＝50＋15＝65(万元)。7、随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：固定资产使用初期的运行费比较低，以后随着设备逐渐陈旧，性能变差，维修费、能源消耗等会逐步增加，与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的资金应计利息也逐步减少。8、一定期间现金流入量与现金流出量的差额即现金净流量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：现金流量是指投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流入量和流出量的差额为现金净流量。9、对于投资方案来说，只有增量现金流量才是相关现金流量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是项目相关的现金流量。10、整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：一个项目整个投资有效年限内利润总计，是会计按权责发生制计算企业的收入减去成本后的差额。现金净流量是以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，并以现金流入减去现金流出后的差额作为项目的净收益。现金净流量是按现金收付制计算的收入和成本，所以两者从整个投资有效年限总的来看是相等的。11、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：对于一个投资方案来说，净现值小于零，项目自身的报酬率一定小于预定的折现率。12、各种减值准备政策的选择影响企业的现金流量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：减值准备政策影响各期广义“折旧”数额的大小。13、如果存在多个独立投资方案，其内含报酬率均大于要求的最低投资报酬率，则应选择内含报酬率最高的投资方案。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：计算出各方案的内含报酬率后，可以根据企业的资金成本或要求的最低投资报酬率对方案进行取舍。且对于相互独立的方案，还可以按内含报酬率的高低排序，首先选择内含报酬率最高的投资方案。14、企业可以通过计算加权平均资本成本，作为项目现金流量的折现率计算净现值。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：使用企业当前的资本成本必须具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。15、在使用资本资产定价模型计算项目要求的收益率时，根据β值计算的风险附加率只包含系统风险。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：一项资产的期望报酬率取决于它的系统风险，β值是度量系统风险的。投资管理练习试卷第4套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、下列不属于企业投资战略动机的行为是()。A、开拓市场B、获得资金增值C、控制资源D、防范风险标准答案：B知识点解析：暂无解析2、下列关于协方差计算结果的结论错误的是()。A、当协方差为正值时,表示两种资产的收益率呈同方向变动B、当协方差为负值时,表示两种资产的收益率呈相反方向变动C、协方差的计算结果可能是正值也可能是负值D、协方差的绝对值越小,表示这两种资产收益率的关系越密切标准答案：D知识点解析：暂无解析3、投资的核心目的是要取得收益,获得资金增值,这是出于()。A、行为动机B、经济动机C、战略动机D、扩张动机标准答案：B知识点解析：暂无解析4、按照投资对象的不同,投资可分为实物投资和金融投资,下面不属于金融投资对象的是()。A、股票B、债券C、黄金D、外汇标准答案：C知识点解析：暂无解析5、下列不属于系统风险因素的是()。A、外汇体制改革B、调整利率C、税制改革D、失去一部分市场占有标准答案：D知识点解析：暂无解析6、下面关于单项资产β系数的论述中不正确的是()。A、β系数是一个量化指标,反映单项资产组合系统风险对市场组合平均风险的影响程度B、β系数的计算公式为:β=某种资产的风险报酬率÷市场组合的风险报酬率C、当β=1,表示单项资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致D、当β=0.5,如整个市场投资组合的风险收益率上升1%,则该单项资产的风险收益率上升5%标准答案：D知识点解析：暂无解析7、单项资产的β系数大于1,说明()。A、该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险B、该单项资产的风险小于整个市场投资组合的风险C、该单项资产的风险不一定大于整个市场投资组合的风险D、该单项资产的风险不一定小于整个市场投资组合的风险标准答案：A知识点解析：暂无解析二、多项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)8、投资是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为,所以具有()的特点。标准答案：A，B，D，E知识点解析：暂无解析9、投资的目的在于得到报酬,投资的报酬可以是()。标准答案：A，B，C，D，E知识点解析：暂无解析10、从投资的功能上可将投资动机划分为()。标准答案：A，C，D，E知识点解析：暂无解析11、投机与投资之间的联系可表述为()。标准答案：B，C，E知识点解析：暂无解析12、投机具有的积极作用有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：暂无解析13、导致投资风险产生的原因主要有()。标准答案：A，B，C，D，E知识点解析：暂无解析14、必要投资收益率的计算与()有关。标准答案：A，B，C，E知识点解析：暂无解析15、非系统风险又称可分散风险,它的具体构成内容包括()。标准答案：C，D知识点解析：暂无解析16、单项资产或特定投资组合的必要收益率受到()影响。标准答案：C，D，E知识点解析：暂无解析17、下列有关证券市场线的论述正确的有()。标准答案：A，B，D，E知识点解析：暂无解析三、判断题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)18、投机会带来消极作用,但不会带来积极作用。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析19、实物资产的流动性低于金融资产,所以实物投资一般比金融投资的风险大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析20、保险投资主要是为了补偿损失而不是增加收益。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析21、投资收益率等于资金时间价值与风险收益率之和。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析22、相关系数的正负与协方差的正负一定相同。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析23、虽然资产之间的相关系数有正有负,投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率,投资组合的风险却会高于所有单个资产中的最高风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析24、在投资组合中投资项目增加到一定程度,风险分散的效应就会逐渐减弱。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析25、系统风险又称市场风险,它是由那些影响整个市场的风险因素所引起的,所以对所有企业或投资项目都有完全相同的影响。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析26、证券市场线反映的是个别资产(或投资组合)的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析27、改变投资比重,不能影响投资组合的系数,但可改变其风险收益率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析投资管理练习试卷第5套一、多项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、采用现值指数进行投资项目经济分析的决策标准是()。标准答案：A，D知识点解析：现值指数小于1,方案的投资报酬率小于预定的贴现率,若预定的贴现率小于资本成本,方案不可行,指数越小,方案越差。2、风险调整折现率法和调整现金流量法的共同点是()。标准答案：A，B，C知识点解析：采用无风险贴现率调整无风险的现金收支是调整现金流量法的特点。3、对于风险调整折现率法,下列说法正确的有()。标准答案：B，D，E知识点解析：风险调整折现率法是调整净现值计算公式中分母的方式,将折现率调整为包含风险因素的折现率,分子，分母均为包含风险因素的指标,故把时间价值和风险价值混在一起,有夸大远期风险的特点。4、采用净现值法评价投资项目可行性时,所采用的折现率通常有()。标准答案：A，B，C知识点解析：一般有以下几种方法确定项目的折现率:①以投资项目的资本成本作为折现率;②以投资的机会成本作为折现率;③以行业平均资本收益率作为项目折现率,等。5、公司拟投资一项目10万元,投产后年均现金流入48000元,付现成本13000元,预计有效期5年,按直线法提折旧,无残值,所得税率为33%,则该项目()。标准答案：B，C知识点解析：暂无解析6、下列几个因素中影响内含报酬率的有()。标准答案：C，D知识点解析：暂无解析7、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是()。标准答案：B，C知识点解析：投资回收期属于非折现指标,不考虑时间价值,只考虑回收期满以前的现金流量。所以B，C正确。正由于投资回收期只考虑部分现金流量,没有考虑方案全部的流量及收益,所以不能根据投资回收期的长短判断报酬率的高低。投资回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。8、某公司正在开会讨论投产一种新产品,对以下收支发生争论:你认为不应列入该项目评价的现金流量有()。标准答案：B，C，D知识点解析：这是一个面向实际问题的题目,提出五个有争议的现金流量问题,从中选择不应列入投资项目现金流量事项,目的是测试对项目现金流量和机会成本的分析能力。选项A和选项E没有实际的现金流动,但是动用了企业现有可利用的资源,其机会成本构成了项目的现金流动;选项B和选项C,由于是否投产新产品不改变企业总的现金流量,不应列入项目现金流量;选项D,是整个企业的筹资成本问题,属于筹资活动领域的现金流量,与投资问题无关,因此,在评价投资项目时不能列入现金流量。本题属于难题,相当专业,没有实际的投资分析工作经验的人从未思考过这类问题,在考场上临时分析很费时间,并难以完全正确回答。9、净现值法的优点有()。标准答案：A，B，C知识点解析：不能从动态上反映项目的实际收益率属于净现值指标的缺点。10、在项目生产经营阶段上,最主要的现金流出量项目是()。标准答案：C，D知识点解析：流动资金投资和固定资产原始投资通常属于完整工业投资项目建设期的现金流出量。只有C，D才属于经营阶段现金流出量。11、对于一项投资项目,在实体流量法下,按照某年经营总成本为基础计算该年经营付现成本时,应予扣减的项目包括()。标准答案：A，D知识点解析：经营付现成本=年总成本-该年的折旧-该年的无形资产摊销。12、与财务会计使用的现金流量相比,项目投资决策所涉及的现金流量的特点有()。标准答案：A，B，D知识点解析：暂无解析二、判断题(本题共18题，每题1.0分，共18分。)13、投资决策中使用的现金流量,实际上就是指各种货币资金。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：现金流量概念中的“现金”是广义的,它不仅包括各种货币资金,而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。14、现值指数法是相对数指标,反映投资的效益,但不适用于独立投资机会获利能力的比较。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：现值指数是相对数指标,反映投资效率而不是效益,它适用于独立投资机会获利能力的比较。15、进行长期投资决策时,如果某一备选方案净现值比较大,那么该方案内含报酬率也相对较高。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析16、随着时间的递延,固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：固定资产使用初期的运行费比较低,以后随着设备逐渐陈旧,性能变差,维修费，能源消耗等会逐步增加,与此同时,固定资产的价值逐渐减少,资产占用的资金应计利息也逐步减少。17、在计算项目经营期现金流量时,与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在计算项目经营期现金流量时,即使实际存在借入资金,也将其作为自有资金对待,不考虑利息支出问题,利息属于筹资活动的现金流量。18、在投资项目风险分析的方法中,肯定当量法是用调整净现值公式分母的办法考虑风险因素,而风险调整贴现率法是通过调整净现值分子的办法来考虑风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：风险调整现金流量法是用调整净现值的公式中分子的办法考虑风险因素,而风险调整折现率法是通过调整净现值分母的办法来考虑风险。19、如果所得税税率为零,所得税的多少不影响现金流量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：折旧之所以被称为税收挡板,就是因为它可以在税前扣除,从而可以减少企业的所得税现金流出。如果所得税税率为零,现金净流量就等于销售收入减付现成本,与折旧无任何关系。在所得税存在的情况下,现金净流量就等于销售收入减付现成本减所得税。20、计算项目的净现值,可以采用实体现金流量法,也可以采用股东现金流量法,而且不影响最终的决策结论。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：实体现金流量法和股东现金流量法在计算净现值时,没有实质区别。21、企业确定项目的折现率时,必须考虑一个项目的所有风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：企业确定项目的折现率时,只考虑项目的系统风险,而不必考虑项目的特有风险。22、调整现金流量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点,可以根据各年不同的风险程度,分别采用不同的肯定当量系数。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：调整现金流量法的优点是,克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点,可以根据各年不同的风险程度,分别采用不同的肯定当量系数,其缺点是如何合理确定当量系数是个困难的问题。23、在计算项目经营期现金流量时,站在企业的角度来看,与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在计算项目经营期现金流量时,站在企业的角度,即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待,不考虑利息支出问题,利息属于筹资活动的现金流量。24、一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的折现率,一定高于该投资方案的内含报酬率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：净现值与折现率呈反方向变动。25、如果已知项目的风险程度与无风险最低报酬率,就可以运用公式算出风险调整折现率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：根据风险调整折现率的确定公式可知。26、某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:A方案的净现值为400万元,内含报酬率为10%;B方案的净现值为300万元,内含报酬率为15%。据此可以认为A方案较好。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：该题主要考察净现值和内含报酬率的区别。应当说,这是个难题,许多参考资料和教材都回避了这个问题,甚至进行了错误的表述。指定的考试辅导教材对此做了举例说明。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目;其次是要知道“互斥投资应采用净现值法”。许多考生根据内含报酬率高低,判断互斥投资方案优劣,因此导致错误。27、在实体流量法下,从投资企业的立场看,企业取得借款应视为现金流入,而归还借款和支付利息则应视为现金流出。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在实体流量法下,从投资企业的立场看,企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。28、投资决策中使用的现金流量,实际上就是指各种货币资金。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：现金流量概念中的“现金”是广义的,它不仅包括各种货币资金而且还包括项目需要投入的非货币资源的变现价值。29、为了正确计算投资方案的增量现金流量,应注意投资项目对净营运资金的需要,所谓净营运资金的需要是指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：对净营运资金的需要是投资决策需考虑的重要因素之一,通常在投资分析时假定,开始投资时筹措的净营运资金,在项目结束时收回。30、某企业在讨论购买一台新设备,有两个备选方案,A方案的净现值为100万元,现值指数为10%;B方案的净现值为150万元,现值指数为8%,据此可以认定A方案较好。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：A，B两方案属于互斥方案决策,故应根据净现值大小来确定取舍。投资管理练习试卷第6套一、单项选择题(本题共22题，每题1.0分，共22分。)1、如果投资项目的预期现金流入量概率分布相同，则()。A、现金流量金额越小，其标准差越大B、现金流量金额越大，其期望值越小C、现金流量金额越小，其变化系数越小D、现金流量金额越大，其标准差越大标准答案：D知识点解析：暂无解析2、在财务管理中，那些由影响所有公司的因素而引起的，不能通过多角化投资分散的风险被称为()。A、市场风险B、公司特有风险C、经营风险D、财务风险标准答案：A知识点解析：暂无解析3、在年限一定的条件下，如果提高利率，则会使得()。A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金现值系数变小D、普通年金终值系数变小标准答案：C知识点解析：暂无解析4、现有两个投资项目甲和乙，已知K甲=10%，K乙=15%，δ甲=20%，δ乙=25%，那么()。A、甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B、甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C、甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D、不能确定标准答案：A知识点解析：暂无解析5、当ｉ=10%，N=6时，已知(P/S，10%，6)=0.5645；(S/P，10%，6)=1.7716；(P/A，10%，6)=4.4859；(S/A，10%，6)=7.7156，那么，预付年金现值系数为()。A、0.621B、1.9488C、4.9345D、8.4872标准答案：C知识点解析：暂无解析6、某企业拟建立一项基金，每年年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为()。A、671600元B、564100元C、871600元D、610500元标准答案：A知识点解析：暂无解析7、A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差()元。A、105B、165.5C、665.5D、505标准答案：B知识点解析：暂无解析8、到期风险附加率，是对投资者承担()的一种补偿。A、利率变动风险B、再投资风险C、违约风险D、变现力风险标准答案：A知识点解析：暂无解析9、永续年金具有下列特点()。A、每期期初支付B、每期不等额支付C、没有终值D、没有现值标准答案：C知识点解析：暂无解析10、有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是()。A、0.09B、0.11C、0.1D、0.12标准答案：C知识点解析：暂无解析11、在预期收益相同的情况下，标准差越大的项目，其风险()。A、越大B、越小C、不变D、不确定标准答案：A知识点解析：暂无解析12、已知一笔借款年名义利率为10%，实际利率为10.25%，问一年复利几次()。A、1B、2C、3D、4标准答案：B知识点解析：暂无解析13、已知某设备原值60000元，税法规定残值率为10%，最终报废残值5000元，该公司所得税率为40%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为()元。A、5000B、6000C、5600D、4600标准答案：A知识点解析：暂无解析14、已知某公司的最低报酬率为6%，现有一项目，已知该项目预计使用年限为3年，第一、二、三年的现金净流量的期望值分别为2000元、3000元和2000元，第一、二、三年现金净流量的标准差分别为707.1元、632.5元、387.3元，则3年现金流入的综合标准差为()元。A、931.46B、1581C、447D、6236标准答案：A知识点解析：暂无解析15、下列关于相关成本的论述，不正确的有()。A、相关成本是指与特定决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本B、差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本C、A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备是三年前以5000元购置的，故出售决策的相关成本为5000元D、如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利(或较好)的方案可能因此变得不利(或较差)，从而造成失误标准答案：C知识点解析：暂无解析16、某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为()。A、0.0733B、0.0768C、0.0832D、0.0668标准答案：A知识点解析：暂无解析17、某企业进行项目投资，需要投入某项固定资产，该资产账面价值12万元，账面净额6万元，预计残值1万元，现行市价10万元，则计算此项现金流出时，计算依据应为()元。A、10万B、12万C、6万D、1万标准答案：A知识点解析：暂无解析18、一项固定资产原账面价值30万元，可使用10年，已使用4年，预计残值1万元，如果此时将其变卖，可得25万元，该固定资产每年运行成本为2万元，假定企业要求最低报酬率为10%，则该固定资产在未来年限中的年平均成本为()元。A、60000B、50108.2C、76105D、78701.5标准答案：C知识点解析：暂无解析19、下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是()。A、它忽略了货币时间价值B、它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C、它不能测度项目的盈利性D、它不能测度项目的流动性标准答案：D知识点解析：暂无解析20、已知某一项目风险报酬率为8%，相当于无风险报酬率为6%，则计算出的第二年的肯定当量系数为()。A、0.12B、0.68C、0.96D、0.75标准答案：C知识点解析：暂无解析21、已知某设备原值60000元，累计折旧27000元，如现在变现，则变现价值为40000元，该公司适用的所得税率为40%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为()元。A、40000B、37200C、33000D、60000标准答案：B知识点解析：暂无解析22、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。A、减少360元B、减少1200元C、增加9640元D、增加10360元标准答案：D知识点解析：暂无解析投资管理练习试卷第7套一、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)1、某公司正准备购买一套设备，原始投资额为800万元，预计建设期为1年，另需垫支流动资金20万元。投产后每年增加销售收入280万元，付现成本65万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为50万元。该公司拟按目前产权比率为2/5的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为12%，所得税税率为30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β值为1.5，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为14%。[要求]计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)标准答案：(1)计算项目各年经营现金净流量：年折旧＝(800－50)/10＝75(万元)原始投资800万元；投产日垫支流动资金20万元；每年经营现金净流量＝(280－65－75)×(1－30%)＋75＝173(万元)终结点残值收回50万元，流动资金垫支收回20万元。(2)应用类比法计算折现率：将替代公司的β值转换为无负债的β值：β资产＝1.5/(1＋1×0.7)＝0.7059将无负债的β值转换为本公司含有负债的股东权益β值：β权益＝0.7059×(1＋0.7×2/5)＝0.9036负债资本成本＝12%×(1－30%)＝8.4%权益资本成本＝5%＋0.9036×(14%－5%)＝13.13%加权平均资本成本＝8.4%×2/7＋13.13%×5/7＝2%＋10.32%＝11.78%加权平均资本成本(取整)＝12%(3)计算净现值：净现值＝173×(P/A，12%，10)×(P/S，12%，1)＋70×(P/S，12%，11)－20×(P/S，12%，1)－800＝173×5.6502×0.8929＋70×0.2875－20×0.8929－800＝75.07(万元)评价：该项目净现值大于零，项目可行。知识点解析：暂无解析2、某公司投资63000元购入一台设备。该设备预计残值为3000元，可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为，45000元、48000元、52000元，付现成本增加额分别为12000元、13000元、10000元。企业适用的所得税率为40%．要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为25000元。[要求](1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。(2)计算该投资方案的净现值。标准答案：(1)每年折旧额＝(63000－3000)/3＝20000(元)第一年税后利润＝25000＋(45000－12000－20000)×(1－40%)＝32800(元)第二年税后利润＝25000＋(48000－13000－20000)×(1－40%)＝34000(元)第三年税后利润＝25000＋(52000－10000－20000)×(1－40%)＝38200(元)(2)项目现金流量：第一年税后现金流量＝(32800－25000)＋20000＝27800(元)第二年税后现金流量＝(34000－25000)＋20000＝29000(元)第三年税后现金流量＝(38200－25000)＋20000＋3000＝36200(元)净现值＝27800×0.909＋29000×0.826＋36200×0.751－63000＝25270.20＋23954＋27186.20－63000＝13410.40(元)知识点解析：暂无解析3、某厂两年前购入一台设备，原值为42000元，预计净残值为2000元，尚可使用年限为8年，且会计处理方法与税法规定一致。现在该厂准备购入一台新设备替换该旧设备。新设备买价为52000元，使用年限为8年，预计净残值为2000元。若购入新设备，可使该厂每年的现金净流量由现在的36000元增加到47000元。旧设备现在出售，可获得价款12000元。该厂资本成本为10%，所得税率为30%。[要求]采用净现值法评价该项售旧购新方案是否可行。标准答案：(1)继续使用旧设备：年折旧＝(42000－2000)/10＝4000(元)旧设备的账面净值＝42000－4000×2＝34000(元)继续使用旧设备初始现金流量＝－[12000＋22000×30%]＝18600(元)继续使用旧设备的净现值＝36000×(P/A，10%，8)＋2000×(P/S，10%，8)－18600＝36000×5.3349＋2000×0.4665－18600＝192056.40＋933－18600＝174389.40(元)(2)购买新设备的净现值＝47000×(P/A，10%，8)＋2000×(P/S，10%，8)－52000＝47000×5.3349＋2000×0.4665－52000＝250740.3＋933－52000＝199673.30(元)(3)由于售旧买新的方案比继续使用旧设备的方案增加净现值25283.90元，故应当售旧买新。知识点解析：暂无解析二、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)4、A公司是一个生产机床的企业，为了寻求投资机会准备为B重型电机厂生产电机零件，B公司是一个有代表性的重型电机企业。预计该项目需固定资产投资850万元，可持续5年，直线法计提折旧，折旧年限5年，估计净残值为50万元，另需营运资本投资150万元。预计每年发生固定成本(不含折旧)80万元，销售部门预计每年销售收入为1200万元，变动成本率为70%，该工程采用全包方式，工程款在完工时一次付清，即可视建设期为零。公司平均所得税率为30%。A和B均为上市公司，A公司将继续保持目前50%的资产负债率；B公司的β值为1.05，资产负债率为60%。A公司不打算改变目前的资本结构。目前的税后债务成本为6%。当前的无风险收益率为5%，市场组合的预期报酬率为11%。[要求](1)计算A公司的加权平均资本成本；(2)计算项目的净现值。标准答案：(1)计算加权平均资本成本：B公司不含负债的贝他值：β资产＝1.05/(1＋0.7×60/40)＝0.51A公司目标结构的贝他值：β权益＝0.51×(1＋0.7×50/50)＝0.87A公司的权益资本成本＝5%＋0.87×(11%－5%)＝10%加权平均资本成本＝6%×0.5＋10%×0.5＝8%(2)计算项目净现值：年折旧＝(850－50)÷5＝160(万元)初始投资＝850＋150＝1000(万元)年营业现金净流量＝(1200－1200×70%－80－160)×0.7＋160＝244(万元)净现值＝244×(P/A，10%，5)＋(150＋50)×(P/S，10%，5)－1000。＝244×3.7908＋200×0.6209－1000＝924.96＋124.18－1000＝49.14(万元)知识点解析：暂无解析5、某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。[要求]进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程因新、旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。标准答案：(1)继续使用旧设备的平均年成本：每年付现操作成本的现值＝2150×(1－30%)×(P/A，12%，5)＝2150×(1－30)×3.6048＝5425.22(元)年折旧额＝(14950－1495)÷6＝2242.50(元)每年折旧抵税的现值＝2242.50×30%×(P/A，12%，3)＝2242.50×30%×2.4018＝1615.81(元)残值收益的现值＝[1750－(1750－14950×10%)×30%]×(P/S，12%，5)＝[1750－(1750－14950×10%)×30%]×0.5674＝949.54(元)旧设备变现收益＝8500－[8500－(14950－2242.50×3)]×30%＝8416.75(元)继续使用旧设备的现金流出总现值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54＝11276.62(元)继续使用旧设备的平均年成本＝11276.62÷(P/A，12%，5)＝11276.62÷3.6048＝3128.22(元)(2)更换新设备的平均年成本购置成本＝13750(元)，每年付现操作成本现值＝850×(1-30%)×(P/A，12%，6)＝850×(1-30%)×4.1114＝2446.28(元)年折旧额＝(13750－1375)÷6＝2062.50(元)每年折旧抵税的现值＝2062.50×30%×(P/A，12%，6)＝2062.50×30%×4.1114＝2543.93(元)残值收益的现值＝[2500－(2500－13750×10%)×30%]×(P/S，12%，6)＝[2500－(2500－13750×10%)×30%]×0.5066＝1095.52(元)更换新设备的现金流出总现值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52＝12556.83(元)更换新设备的平均年成本＝12556.83÷(P/A，12%，6)＝12556.83÷4.1114＝3054.15(元)因为更换新设备的平均年成本(3054.15元)低于继续使用旧设备的平均年成本(3128.22元)，故应更换新设备知识点解析：暂无解析投资管理练习试卷第8套一、多项选择题(本题共1题，每题1.0分，共1分。)1、从企业每年现金流动的结果来看，企业增加的现金流入来自()。标准答案：B，C知识点解析：暂无解析二、判断题(本题共22题，每题1.0分，共22分。)2、当市场利率上升时，长期债券投资的损失要大于短期债券投资的损失。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析3、时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析4、没有经营风险的企业，也就没有财务风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析5、在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析6、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析7、名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析8、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析9、由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析10、风险调整贴现率法和肯定当量法一样，均对远期现金流入予以较大的调整，区别仅仅在于前者调整净现值公式中的分母，而后者调整分子。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析11、长期投资和短期投资的决策方法有所区别。由于长期投资涉及的时间长、风险大，决策分析时更注重货币的时间价值和投资风险价值的计量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析12、对于一个投资项目，只要净现值大于0，则现值指数大于1，其实际收益率必然高于资本成本率，均说明该项目是有利的，因此，采用这三个指标评价各投资项目，结论相同。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析13、在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较其各自的内含报酬率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析14、进行长期筹资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率也相对较高。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析15、采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析16、如果已知项目的风险程度与无风险最低报酬率，就可以运用公式算出风险调整贴现率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析17、在进行更新设备的决策时，只要引起纳税额减少的项目发生，则该项目就一定属于现金流入量。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析18、若一个高风险投资项目的内含报酬率大于资本成本，则该方案一定可行。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析19、对于投资方案来说，只有增量现金流量才是相关现金流量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析20、如果将沉没成本纳入投资方案的总成本后，只要净现值不为负数，它仍不会改变方案的可行性。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析21、代表时间价值的利率和一般意义上的利率如银行存贷利率具有相同的含义。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析22、在利率同为10%的情况下，第10年末的1元复利终值系数小于第11年初的1元复利终值系数。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析23、在内含报酬率法下，如果各年现金流入量相等，那么，年金现值系数与原始投资额成反比。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析投资管理练习试卷第9套一、单项选择题(本题共20题，每题1.0分，共20分。)1、投资人要求的收益率是指()。A、股东要求的收益率B、企业当前的资本成本C、企业加权资本成本D、投资人的机会成本标准答案：D知识点解析：投资人要求的收益率是一种机会成本，是投资人将资金投资于其他同等风险资产可以赚取的收益。使用企业当前的资本成本作为项目折现率必须是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同。2、计量投资方案的现金流量时，一般不需要考虑的因素是()。A、可能的未来成本B、各方案的差额成本C、有关的重置成本D、动用现有资产的实际成本标准答案：D知识点解析：投资决策的相关成本是指未来成本、差额成本、重置成本和机会成本等；账面成本(实际成本)、沉没成本、过去成本、属于非相关成本，在投资决策时属于非相关成本。3、某投资方案的年营业收入为100万元，年营业支出为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为40%，该方案每年的营业现金净流量为()万元。A、40B、50C、34D、26标准答案：C知识点解析：(1)根据现金流量定义计算：营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝100－(60－10)－(100－60)×40%＝34(万元)(2)根据年末营业结构计算：营业现金净流量＝税后净利润＋折旧＝(100－60)×(1－40%)＋10＝34(万元)(3)根据所得税对收入和折旧的影响计算营业现金净流量＝收入×(1－税率)－付现成本×(1－税率)＋折旧×税率＝100×(1－40%)－(60－10)×(1－40%)×10×40%＝34(万元)4、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。A、减少360元B、减少1200元C、增加9640元D、增加10360元标准答案：D知识点解析：账面余额＝原值－已提折旧＝40000－28800＝11200(元)变现损失＝账面余额－变现收入＝10000－11200＝－1200(元)变现损失减税＝变现净损失×所得税率＝1200×30%＝360(元)现金净流量＝变现收入＋变现净损失抵税＝10000＋360＝10360(元)5、企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据()来确定。A、过去若干年的平均税率B、当前的税率C、未来可能的税率D、全国的平均税率标准答案：C知识点解析：投资项目的现金流量是估计未来的现金流量，所得税是企业一种现金流出。6、某公司研制开发一种新产品，已投资50万元，但研制失败；又决定再投资30万元，但仍未获成功。如果决定再继续投资20万元，应当有成功把握，则该项目决策时的相关成本为()。A、20万元B、50万元C、80万元D、100万元标准答案：A知识点解析：前两次投入50万和30万元都是沉没成本，与未来的决策无关。7、对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是()。A、投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C、投资项目的有效年限D、投资项目设定的贴现率标准答案：D知识点解析：内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含