注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷2（共195题）

注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷2（共6套）（共195题）注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共15题，每题1.0分，共15分。)1、下列有关利率影响因素的表述中，正确的是()。A、纯粹利率，是指无风险情况下资金市场的平均利率B、通货膨胀溢价，是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率C、违约风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿D、流动性风险溢价，是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿标准答案：B知识点解析：选项A的表述缺少“没有通货膨胀”的前提，不正确；选项C将流动性风险溢价和违约风险溢价的概念搞混了，不正确；选项D将流动性风险溢价和期限风险溢价的概念搞混了，不正确。2、下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是()。A、不同到期期限的债券无法相互替代B、长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值C、到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求D、长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和标准答案：B知识点解析：选项A、C属于市场分割理论的观点。选项D属于流动性溢价理论的观点。3、某公司拟购买一只股票并打算永久持有，预计公司最近两年不发股利，从第三年开始每年年末支付0．2元股利。若资本成本为10％，则预期股利现值合计为()元。A、2B、1．65C、1．5D、1．45标准答案：B知识点解析：P2=0．2／10％=2(元)P0=2×(P／F，10％，2)=2×0．8264=1．65(元)。4、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为[(1+i)n-1]／i元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为()元。A、

B、

C、

D、

标准答案：B知识点解析：预付年金终值系数=普通年金终值系数×(1+i)=[(1+i)n-1]／i×(1+i)=5、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但购买价格比乙设备高8000元。若资本成本为7％，甲设备的使用期至少为()年，选用甲设备才是有利的。A、3．85B、4．53C、4．86D、5．21标准答案：C知识点解析：8000=2000×(P／A，7％，n)，(P／A，7％，n)=4(n-4)／(5-4)=(4-3．3872)／(4．1002-3．3872)解得：n=4．86(年)。6、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券每半年付息一次，到期一次偿还本金。若债券的有效年利率是8．16％，该债券的票面利率是()。A、8％B、8．05％C、8．16％D、8．32％标准答案：A知识点解析：8．16％=(1+r／2)2-1，票面利率r=8％。7、一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是()。A、相关系数等于0时，风险分散效应最强B、相关系数等于1时，不能分散风险C、相关系数大小不影响风险分散效应D、相关系数等于-1时，才有风险分散效应标准答案：B知识点解析：相关系数=1时，不能分散风险。-1≤相关系数＜1时，具有风险分散效应。相关系数=-1时，风险分散效应最强。8、甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0．3。根据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示。甲公司投资组合的有效组合是()。A、XR曲线B、X、Y点C、RY曲线D、XRY曲线标准答案：C知识点解析：从最小方差组合点(R点)到最高期望报酬率组合点(Y点)的那段曲线为有效集，选项C正确。9、当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是()。A、最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合C、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合D、最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合标准答案：D知识点解析：如果存在无风险证券，新的有效边界是从无风险资产的报酬率开始并和机会集有效边界相切的直线，该直线称为资本市场线。切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。10、下列各项中，企业能够规避的风险是()。A、国家经济政策变动B、税制改革C、政治因素D、原材料价格上涨标准答案：D知识点解析：能够规避的风险是非系统风险，系统风险不能被规避。选项A、B、C属于影响系统风险的因素。选项D属于影响非系统风险的因素。11、认为单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响的理论是()。A、无偏预期理论B、纯粹预期理论C、市场分割理论D、流动性溢价理论标准答案：C知识点解析：市场分割理论认为即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定；单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响。12、A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10％，则该项目每年应产生的最低报酬为()万元。A、86．4B、183．7C、150．0D、222．3标准答案：D知识点解析：本题考查的是递延年金现值公式的灵活运用。A=800／[(P／A，10％，8)-(P／A，10％，2)]=800／(5．3349-1．7355)=222．3(万元)；或A=800／[(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)]=800／(4．3553×0．8264)=222．3(万元)。13、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬标准答案：B知识点解析：根据题意，乙项目的风险大于甲项目，高风险可能报酬也高，因此，乙项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均高于甲项目。14、当两种证券间的相关系数小于1时，关于证券分散投资组合的有关表述中，不正确的是()。A、投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生B、投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数C、组合风险会小于加权平均风险D、其投资机会集是一条直线标准答案：D知识点解析：由于本题的前提是相关系数小于1，所以投资机会集应该是一条曲线而不是直线，只有当相关系数等于1时投资机会集才是直线。15、下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是()。A、竞争对手被外资并购B、国家加入世界贸易组织C、汇率波动D、货币政策变化标准答案：A知识点解析：选项B、C、D属于系统风险的致险因素。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)16、基准利率是指导性利率，以下表述中正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：在我国，以中国人民银行(央行)对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率，选项A错误。17、下列指标中，能够衡量资产风险的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：报酬率的预期值不能衡量风险，选项C错误。18、投资组合由证券X和证券Y各占50％构成。证券X的期望收益率12％，标准差12％，β系数1．5。证券Y的期望收益率10％，标准差10％，β系数1．3。下列说法中，正确的有()。标准答案：A,B知识点解析：组合的期望收益率是加权平均的收益率，组合的期望收益率=12％×50％+10％×50％=11％，因此选项A正确。β系数是衡量系统风险，组合不能抵消系统风险，因此，证券组合的β系数是单项资产β系数的加权平均数，组合的β=1．5×50％+1．3×50％=1．4，因此选项B正确。组合标准差和变异系数衡量的是整体风险，包括系统风险和非系统风险，组合标准差和变异系数受相关系数影响，题干中未给出相关系数，无法计算，所以选项C、D错误。19、我国2021年9月发行5年期、利率为3．57％的可上市流通的国债。你认为决定其票面利率水平的主要因素除了纯粹利率外还有()。标准答案：A,D知识点解析：因为国债违约和不流动的可能性很小，所以违约风险溢价和流动性风险溢价不是主要因素，选项B、C错误。因为是长期国债，所以会存在因市场利率上升而跌价的风险即存在期限风险溢价，选项D正确。20、下列属于递延年金特点的有()。标准答案：A,D知识点解析：递延年金，是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次收付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收付期罢了。图例如下：由上图可以看出递延年金终值与普通年金终值的计算一样，都为A×(1+i)3+A×(1+i)2+A×(1+i)+A=A×(F／A，i，4)，这里的4为A的个数。21、甲证券的期望报酬率为6％(标准差为10％)，乙证券的期望报酬率为8％(标准差为15％)，则由甲、乙证券构成的投资组合()。标准答案：A,B,C知识点解析：因为投资组合的期望报酬率等于各项资产期望报酬率的加权平均数，所以投资组合的期望报酬率的影响因素只受投资比重和个别资产报酬率影响，当把资金100％投资于甲证券时，组合期望报酬率最低为6％，当把资金100％投资于乙证券时，组合期望报酬率最高为8％，选项A、B的说法正确。组合标准差的影响因素包括投资比重、个别资产标准差以及相关系数，当100％投资于乙证券时，组合风险最大，组合标准差为15％，选项C正确。如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，当相关系数足够小时投资组合最低的标准差可能会低于单项资产的最低标准差，因此选项D不正确。22、下列各项中，属于公司系统性风险的有()。标准答案：B,C知识点解析：系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。市场利率波动和宏观经济政策调整会影响整个市场，所以属于影响系统风险的因素。而公司业绩下滑和公司管理层变更只是发生在本公司的事件，不影响整个市场，所以属于影响非系统风险的因素。23、下列各项表述中，不正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：方差、标准差和变异系数均受相关系数的影响，所以资产组合收益率的方差、标准差、变异系数不一定是各项资产的加权平均。三、计算分析题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)24、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字。(请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程)标准答案：(1)利用A股票和B股票的数据解联立方程：0．22=无风险资产报酬率+1．3×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)0．16=无风险资产报酬率+0．9×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)无风险资产报酬率=0．025市场组合报酬率=0．175(2)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差根据公式：β=与市场组合的相关系数×(股票标准差／市场组合标准差)1．3=0．65×(A股票标准差／0．1)A股票标准差=0．2(3)根据贝塔值的计算公式求B股票与市场组合的相关系数0．9=r×(0．15／0．1)r=0．6(4)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值0．31=0．025+β×(0．175-0．025)β=1．9(5)根据贝塔值的计算公式求C股票的标准差1．9=0．2×(C股票标准差／0．1)C股票标准差=0．95。知识点解析：暂无解析资料一：企业向甲银行借款5000万元，年利率8％，每半年计息一次，期限5年，自2018年1月1日起至2023年1月1日止，企业选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。资料二：2019年12月末企业出于降杠杆需要，准备于2020年1月1日提前偿还银行借款1000万元(当日仍需偿还原定的每期还款额)。要求：25、根据资料一，计算借款的实际年利率。标准答案：银行借款的实际年利率=(1+8％／2)2-1=8．16％知识点解析：暂无解析26、根据资料一，计算当前每期还款额。标准答案：当前每期还款额=5000／(P／A，4％，10)=5000／8．1109=616．45(万元)知识点解析：暂无解析27、根据资料一，计算截止到2020年1月1日，企业已还款的现值为多少?标准答案：已还款的现值；616．45×(P／A，4％，4)=616．45×3．6299=2237．65(万元)知识点解析：暂无解析28、根据资料一和资料二，计算如果企业选择提前偿还银行借款，还未偿还的贷款本金的现值为多少?标准答案：未偿还的贷款本金的现值=5000-2237．65-1000×(P／F，4％，4)=5000-2237．65-1000×0．8548=1907．55(万元)知识点解析：暂无解析29、计算提前还款后的每期还款额。标准答案：设提前还款后每期还款额为X万元，则：1907．55=X×(P／A，4％，6)×(P／F，4％，4)X=1907．55／(5．2421×0．8548)=425．70(万元)。知识点解析：暂无解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共19题，每题1.0分，共19分。)1、在下列各项中，无法计算出确切结果的是()。A、后付年金终值B、即付年金终值C、递延年金终值D、永续年金终值标准答案：D知识点解析：永续年金期数趋向于无穷大，无法计算终值(无法计算出确切结果)。2、某投资人于年初向银行存入10000元资金，年利率为4％，每半年复利一次，已知(F／P，4％，4)=1．1699，(F／P，2％，10)=1．2190，(F／P，2％，4)=1．0824，(F／P，2％，8)=1．1717，则第5年初可得到的本利和为()元。A、11699B、12190C、11717D、10824标准答案：C知识点解析：对于年内复利多次的普通复利终值、现值的计算，有两种做法：一是把期数加大，把利率变成计息期(月、季、半年)利率；二是计算出有效年利率。此题的关键是根据已知系数判断使用哪种方法。因为已知系数中的利率都是整数，所以应采用第一种做法。第5年初可得到的本利和=10000×(F／P．4％／2，4×2)=10000×(F／P，2％，8)=11717(元)，所以选项C为本题答案。3、某人退休时有现金100万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2万元补贴生活。则该项投资的有效年报酬率应为()。A、2％B、8％C、8．24％D、10．04％标准答案：C知识点解析：季度报酬率=2／100=2％，有效年报酬率一(1+2％)4一1=8．24％，所以选项C为本题答案。4、证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望报酬与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线()。A、向上平行移动B、向下平行移动C、斜率上升D、斜率下降标准答案：D知识点解析：证券市场线的斜率[△Y／△X=Rm一Rr]表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感增强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求报酬率越高。反之投资者对风险的厌恶感减弱时，会导致证券市场线斜率下降，所以选项D为本题答案。5、某企业采用偿债基金法计提折旧。若甲设备的原值为200万元，使用年限为5年，预计无净残值。假定平均利率为10％，则甲设备的年折旧额为()万元。A、40B、32．76C、36D、44标准答案：B知识点解析：年折旧额=偿债基金系数×固定资产原值：固定资产原值／年金终值系数=200／(F／A，109／5，5)=200／6．1051=32．76(万元)，所以选项B为本题答案。6、某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年末的还本付息额为4600元，已知(P／A，7％，3)=2．6243，(P／A，8％，3)=2．5771，则借款利率为()。A、6．53％B、7．33％C、7．67％D、8．25％标准答案：B知识点解析：根据题意：12000=4600×(P／A，i，3)，因此，(P／A，i，3)=2．6087，用内插法：(i一7％)／(8％一7％)=(2．6087—2．6243)／(2．5771—2．6243)解得：i=7．33％，所以选项B为本题答案。7、某公司从本年度起每年年初存入银行一笔固定金额的款项，共存n次，若按复利计息，用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是()。A、复利终值系数B、复利现值系数C、普通年金终值系数D、普通年金现值系数标准答案：C知识点解析：因为本题中是每年年初存入银行一笔固定金额的款项，共存了n次，计算第n年年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算预付年金的终值。由于预付年金终值=(1+i)×普通年金终值：(1+i)×A×普通年金终值系数，所以选项C为本题答案。8、某人连续5年每年年初存入银行10000元，年利率为5％，则第5年初可以得到本利和为()元。A、55256B、58019C、53101D、75256标准答案：A知识点解析：“连续5年每年年初存入银行10000元”表面上看像是预付年金，但由于“问第5年初可以得到本利和”，而第5年初有年金10000元，终值时点与最后一次年金发生时点相同，因此是普通年金终值的计算，所以，第5年初可以得到本利和=10000×(F／A，5％，5)=10000×5．5256=55256(元)。选项A为本题答案。9、已知某种证券报酬率的标准差为0．2，当前的市场组合期望报酬率的标准差为0．4，两者之间的相关系数为0．5，则两者之间的协方差是()。A、0．04B、0．16C、0．25D、1．00标准答案：A知识点解析：协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0．5×0．2×0．4=0．0410、下列关于“相关系数影响投资组合的分散化效应”的表述中，不正确的是()。A、相关系数等于1时不存在风险分散化效应B、相关系数越小，风险分散化效应越明显C、只有相关系数小于0．5时，才有风险分散化效应D、对于特定投资组合(特定的各种股票标准差和投资比例)，相关系数为一1时风险分散化效应最大标准答案：C知识点解析：只要相关系数小于1就有风险分散化效应，所以选项C的表述不正确。11、某企业打算买一台新设备来替换现有的旧设备，已知新设备比旧设备的价格高出1000元，但是使用新设备每年可以为企业节约操作成本250元，若利率为10％，则要使该项更新对企业有利，新设备至少应使用()年。A、5．82B、5．23C、5．37D、5．69标准答案：C知识点解析：根据题目的条件可知：1000=250×(P／A，10％，n)，所以(P／A，10％，n)=4，查表可知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，10％，6)=4．3553，使用内插法计算可知：(n一5)／(6—5)=(4—3．7908)／(4．3553—3．7908)，解得n=5．37(年)，所以选项C为本题答案。12、某只股票的必要报酬率为15％，期望报酬率的标准差为25％，与市场投资组合报酬率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的报酬率是14％，市场组合的标准差是4％，假设市场处于均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为()。A、4％和1．25B、5％和1．75C、4．25％和1．45D、5．25％和1．55标准答案：A知识点解析：β=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市场风险溢价=14％—10％=4％，所以选项A为本题答案。13、某人年初存入银行10000元，假设银行按每年10％复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额(2000元)提款的时间是()。A、第6年末B、第7年末C、第8年末D、第9年末标准答案：B知识点解析：假设最后一次能够足额(2000元)提款的时间是第n年年末，则应该满足的关系是，2000×(P／A，10％，n)＜10000，2000×(P／A，10％，n+1)＞10000，即：(P／A，10％，n)＜5，(P／A，10％，n+1)＞5。查阅年金现值系数表可知：(P／A，10％，7)=4．8684小于5；(P／A，10％，8)=5．3349大于5，所以最后一次足额(2000元)提款的时间是第7年年末，选项B为本题答案。14、已知风险组合的期望报酬率为20％，国库券的收益率为5％，风险组合的标准差为30％，则资本市场线的斜率为()。A、0．15B、0．1C、0．5D、无法确定标准答案：C知识点解析：资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率一无风险报酬率)／风险组合的标准差=(20％一5％)／30％=0．5，选项C为本题答案。15、某人租房，从2016年开始，每年年初支付租金10000元，租期为5年，假设折现率为6％，复利按年折现，则支付的租金总额相当于在2016年年初一次性支付()元。A、39173B、44651C、42124D、47170标准答案：B知识点解析：本题属于预付年金现值的计算问题，等额支付的次数为5次(即n=5)，每次支付10000元，所以，预付年金现值=10000×[(P／A，6％，5—1)+1]=10000×4．4651=44651(元)，所以选项B为本题答案。16、某人计划从第4年开始，每年年末存入银行10000元，连续存5次，复利计息，每年的利率为6％，则到第8年年末时存款的本利和为()元。A、53000B、56371C、69753D、59753．26标准答案：B知识点解析：本题中等额存款的次数为5次(即n=5)，每次存入10000元，每年年末存入，最后一次存款时间是第8年年末，因此，到第8年年末时存款的本利和=10000×(F／A，6％，5)=10000×5．6371=56371(元)，所以选项B为本题答案。17、假设某企业预计未来五年内每年都可以获得50万元的现金流量，从第六年开始每年都可以获得100万元的现金流量，该企业可以长期存在，现金流量的折现率为10％，则该企业目前的价值为()万元。A、810．44B、1000C、1189．54D、1500标准答案：A知识点解析：未来五年的现金流量现值=50×(P／A，10％，5)=50×3.7908=189．54(元)，五年以后的现金流量在第六年初的现值=100÷10％=1000(万元)，五年以后的现金流量在第一年初的现值=1000×(P／F，10％，5)=1000×0．6209=620．9(万元)，该企业目前的价值=189．54+620．9=810．44(万元)，所以选项A为本题答案。18、下列关于投资组合的说法中，错误的是()。A、有效投资组合的期望报酬与风险之间的关系，可以用资本市场线描述，不可以用证券市场线描述B、用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C、当投资组合只有两种证券时，该组合报酬率等于这两种证券报酬率的加权平均值D、投资组合的机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系标准答案：A知识点解析：证券市场线的依据是资本资产定价模型，资本资产定价模型成立的前提是市场处于均衡状态下，而在市场处于均衡状态下(即在完美的资本市场上)，期望报酬率=必要报酬率，所以，在完美的资本市场上，有效投资组合的期望报酬率可以用证券市场线描述，即选项A的说法不正确。需要说明的是，虽然教材中说，证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系。但是这并不意味着选项B的说法不正确，也就是说，选项B的说法“用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望报酬与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态”本身不存在问题。19、下列有关证券市场线的说法中，不正确的是()。A、Rm是指贝塔系数等于1的股票的必要报酬率B、预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移C、从证券市场线可以看出，投资者要求的报酬率仅取决于市场风险D、风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率标准答案：C知识点解析：证券市场线的表达式为：股票的必要报酬率=无风险报酬率(Rf)+贝塔系数×(Rm一Rf)，其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险报酬率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm一Rf)(即证券市场线的斜率)，所以，选项C的说法不正确。同时可知，贝塔系数等于1的股票的必要报酬率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险报酬率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险报酬率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线向上平移。所以，选项B的说法正确；证券市场线的斜率=平均股票的必要报酬率一无风险报酬率，风险厌恶感的加强会在主观意识上提高风险程度，从而会提高平均股票的必要报酬率，但是不会提高无风险报酬率，所以，选项D的说法正确。二、多项选择题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)20、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目期望报酬率的标准差小于乙项目期望报酬率的标准差。若该企业管理层对风险的厌恶感比较强，则对甲、乙项目作出的判断有()。标准答案：B,C知识点解析：期望报酬率相等，甲项目期望报酬率的标准差小于乙项目期望报酬率的标准差，则甲项目的风险小于乙项目．因此甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目。该企业管理层对风险的厌恶感比较强，会选择风险小的项目投资，即甲项目优于乙项目，所以选项BC为本题答案。21、下列各项中，代表预付年金现值系数的有()。标准答案：B,D知识点解析：预付年金现值系数=(P／A，i，n)×(1+i)=(P／A，i，n一1)+1，所以选项BD是答案。22、下列关于风险的说法中，正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：风险可能伴有收益也可能伴有损失，所以选项A的说法正确；风险不仅包括负面的不确定性(危险)，还包括正面的不确定性(机会)，所以选项B的说法正确；在使用风险概念时，不要混淆投资对象本身同有的风险和投资人需要承担的风险，投资对象的风险具有客观性，是客观存在的，不以投资人的意志为转移，而投资人是否去冒风险及冒多大的风险，是可以选择的，是主观决定的，所以选项C的说法不正确；在充分组合的情况下，已将所有的非系统风险抵消，所以选项D的说法正确。23、下列关于机会集的表述中，正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：多种证券组合的机会集不同于两种证券的机会集，两种证券的所有可能组合都落在一条曲线上，而多种证券的所有可能组合会落在一个平面中，所以，选项A的表述不正确。24、下列关于证券投资组合理论的表述中，不正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：证券投资组合能消除大部分非系统风险，所以选项A的表述不正确；证券投资组合的种类越多，承担的风险越小，所以选项B的表述不正确；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但报酬不一定是最大的，所以选项C的表述不正确；一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，风险分散化效应越来越强，剩余的非系统风险越来越少，因此整体风险降低的速度会越来越慢，等到非系统风险全部被分散时，整体风险就只剩系统风险，这时整体风险不再降低，所以选项D的表述正确。25、假设甲、乙证券之间的相关系数接近于零，甲证券的期望报酬率和标准差分别为10％和20％，乙证券的期望报酬率和标准差分别为18％和25％，则由甲、乙证券构成的投资组合()。标准答案：A,B,C知识点解析：投资组合的期望报酬率是各项投资的期望报酬率的加权平均数，由此可知，选项AB是答案；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(20％)，所以选项D不是答案；由于投资组合不可能增加风险，所以选项C是答案。26、下列各项中，能够衡量风险的有()。标准答案：B,C知识点解析：衡量总体风险的指标主要有期望报酬率的方差、标准差和变异系数，贝塔系数可以衡量系统风险，所以选项BC为本题答案。27、下列关于有效年利率与报价利率的说法中，正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：根据有效年利率和报价利率的换算公式可知，选项AC的说法正确，选项B的说法不正确；由于报价利率／每年复利次数=计息期利率，所以选项D的说法不正确。28、下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：相关系数=协方差／(一项资产的标准差×另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，因此，选项A的说法正确；相关系数的最大值为1，一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，选项B的说法正确；相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，选项C的说法正确。协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1，因此，证券与其自身的协方差=1×该项资产的标准差×该项资产的标准差=该项资产的方差，因此，选项D的说法正确。29、下列各种情况引起的风险属于非系统风险的有()。标准答案：B,C知识点解析：系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产儡开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。所以选项BC为本题答案。30、根据资本资产定价模型可知，影响特定股票必要报酬率的因素包括()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：根据资本资产定价模型“某个股票的必要报酬率=无风险报酬率+该股票的β系数×(市场组合的必要报酬率一无风险利率)”可知，影响特定股票必要报酬率的因素包括无风险报酬率、市场组合的必要报酬率和特定股票的β系数。特定股票的β值的大小取决于：该股票与整个股票市场的相关性；它自身的标准差；整个市场的标准差。所以选项ABCD均是答案。31、构成投资组合的资产A和资产B，其标准差分别为12％和10％。在等比例投资的情况下，下列说法中正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：资产A和资产B投资组合期望报酬率的标准差=(A期望报酬率的方差×A的比重的平方+B期望报酬率的方差×B的比重的平方+2×A和B的相关系数×A的期望报酬率标准差×A的比重×B期望报酬率的标准差×B的比重)开平方根，由此可知，对于由两种资产构成的投资组合而言，假设其标准差分别为a、b，并且投资比例相等(即均为0．5)，如果相关系数为1，则投资组合的标准差=(a+b)／2，如果相关系数为一1，则投资组合的标准差=(a—b)／2的绝对值。如果相关系数为0，则组合标准差不是0。所以选项AB的说法正确，选项C的说法不正确。由于相关系数为1时，不能分散风险，组合标准差最大；相关系数为一1，风险分散效果最好，组合标准差最小。因此，组合标准差的最大值为11％，最小值为1％。所以选项D的说法正确。32、下列关于资本市场线的说法中，不正确的有()。标准答案：B,D知识点解析：最佳风险资产组合指的是切点M所代表的组合，即所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，所以选项B的说法不正确。投资者个人对风险的态度仅仅影响借人或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合，所以选项D的说法不正确。33、下列关于投资组合的风险与报酬的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：市场组合的β系数为1，如果某资产的β系数小于1，就说明该资产的系统风险小于市场风险，所以选项D的表述不正确。三、计算分析题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)34、某公司拟在现有的甲证券的基础上，从乙、丙两种证券中选择一种风险小的证券与甲证券组成一个证券组合，资金比例为6：4，有关的资料如下表所示。要求：(1)应该从乙、丙中选择哪一种证券?(2)假定资本市场有效，如果证券市场平均报酬率为12％，无风险报酬率是5％，计算所选择的组合的期望报酬率和β系数分别是多少?标准答案：(1)乙的期望报酬率=0．5×20％+0．3×10％+0．2×(一10％)=11％丙的期望报酬率=0．5×8％+0．3×14％+0．2×12％=10．6％乙的标准差乙的变异系数=11．35％／11％=1．03丙的变异系数=2．69％／10．6％=0．25由于丙证券的变异系数小于乙证券的变异系数，所以应该选择丙证券。(2)甲的期望报酬率=0．5×15％+0．3×10％+0．2×5％=11．5％组合的期望报酬率=0．6×11．5％+0．4×10．6％=11．14％根据资本资产定价模型：11．14％=5％+β×(12％=5％)解得：β=0．88知识点解析：暂无解析35、股票A和股票B的部分年度资料如下：要求：(1)分别计算投资于股票A和股票B的期望报酬率和标准差；(2)计算股票A和股票B报酬率的相关系数；(3)如果股票A和股票B报酬率的相关系数为1，证券组合中股票A占40％，股票B占60％，计算该组合的标准差是多少?(4)如果资本市场有效，证券市场的平均报酬率为25％，无风险报酬率为10％，根据A、B股票的β系数，分别评价这两种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；(5)如果资本市场有效，证券市场的平均报酬率为15％，无风险报酬率为5％，市场组合的标准差为3％，A股票和B股票构成的投资组合的期望报酬率为24．4％，标准差为7．543％，计算该组合的β系数以及它与市场组合的相关系数。标准答案：计算所需的中间数据准备：(1)A股票的平均报酬率=132％／6=22％；B股票的平均报酬率=156％／6=26％A股票的标准差=；B股票的标准差=。(2)A、B股票的相关系数(3)组合的标准差=7．9％×40％+9．72％×60％=8．99％(4)22％=10％+β×(25％一10％)，则A股票的β系数=0．826％=10％+β×(25％一10％)，则B股票的β系数=1．07A股票的β＜1，说明该单项资产的系统风险小于整个市场组合的风险；B股票的β＞1，说明该单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险。(5)根据24．4％=5％+β×(15％一5％)可知该组合的β系数=1．94即1．94=rim×7.543％／3％，解得：相关系数rim=0．77知识点解析：暂无解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共22题，每题1.0分，共22分。)1、假定债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好是基于()。A、预期理论B、分割市场理论C、流动性溢价理论D、期限优先理论标准答案：A知识点解析：分割市场理论假定不同到期期限的债券根本无法相互替代；流动性溢价理论假定不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品；期限优先理论假定投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好。2、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为()元。2014(卷Ⅰ)、(卷Ⅱ)A、

B、

C、

D、

标准答案：B知识点解析：预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，系数减l。3、某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。A、15．63％B、13．72％C、16．78％D、12．85％标准答案：B知识点解析：本题的考点是利用内插法求利息率。据题意，P=23000，A=4600，n=9；23000=4600×(P／A，i，9)，解得：(P／A，i，9)=5i=13．72％。4、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。若资本成本为12％，选用甲设备有利的使用期至少为()年。A、1B、2C、3D、4标准答案：D知识点解析：已知：P=6000，A=2000，i=12％6000=2000×(P／A，12％，n)(P／A，12％，n)=6000／2000=3查普通年金现值系数表可知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／A，12％，4)=3．0373利用内插法：说明甲设备的使用期应大于3．94年，选用甲设备才是有利的。5、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10％，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()。2013年A、10％B、10．25％C、10．5％D、9．5％标准答案：B知识点解析：有效年利率=(1+10％／2)2-1=10．25％。6、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。2010年A、报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D、报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增标准答案：B知识点解析：报价利率是指银行等金融机构提供的利率，报价利率是包含了通货膨胀的利率，选项A错误；报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，随着期间利率的递减而增加，但呈非线性关系，选项C、D错误。7、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12％，每年复利两次，已知(F／P，6％，5)=1．3382，(F／P，6％，10)=1．7908，(F／P，12％，5)=1．7623，(F／P，12％，10)=3．1058，则第5年年末的本利和为()元。A、13382B、17623C、17908D、31058标准答案：C知识点解析：由于每年复利两次，所以对应的计息期利率为12％／2=6％，期数为10，所以第5年年末的本利和=10000×(F／P，6％，10)=10000×1．7908=17908(元)。8、甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0．3，根据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效组合是()。2015(卷Ⅰ)、(卷Ⅱ)A、XR曲线B、X、Y点C、RY曲线D、XRY曲线标准答案：C知识点解析：从最小方差组合点到最高期望报酬率组合点的那段曲线为有效集，所以选项C正确。9、下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是()。2013年A、曲线上报酬率最低点是最小方差组合点B、两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小C、两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小D、曲线上的点均为有效组合点标准答案：C知识点解析：风险最小点是最小方差组合点，当存在无效集时，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项A错误；证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，反之，曲线弯曲程度越小，选项C正确；曲线弯曲程度与相关系数大小有关，与标准差的大小无关，选项B错误；曲线上最小方差组合以下的组合是无效的，选项D错误。10、证券市场组合的期望报酬率是16％，甲投资人以自有资金100万元和按6％的无风险报酬率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。2014(卷Ⅰ)A、20％B、18％C、19％D、22．4％标准答案：A知识点解析：本题的考点是资本市场线。总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率=(140／100)×16％+(1-140／100)×6％=20％。11、下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是()。2009年A、竞争对手被外资并购B、国家加入世界贸易组织C、汇率波动D、货币政策变化标准答案：A知识点解析：选项B、C、D属于系统风险的致险因素。12、证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线()。2013年A、向上平行移动B、向下平行移动C、斜率上升D、斜率下降标准答案：D知识点解析：证券市场线的斜率表示全部投资人对风险厌恶的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大。13、下列关于投资组合的说法中，错误的是()。2011年A、有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述B、用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C、当投资组合只有两种证券时，该组合报酬率的标准差等于这两种证券报酬率标准差的加权平均值D、当投资组合包含所有证券时，该组合报酬率的标准差主要取决于证券报酬率之间的协方差标准答案：C知识点解析：如果两种证券报酬率之间的相关系数等于1，则该组合报酬率的标准差等于这两种证券报酬率标准差的加权平均值；如果两种证券报酬率之间的相关系数小于1，则该组合报酬率的标准差小于这两种证券报酬率标准差的加权平均值，所以选项C错误。14、在没有通货膨胀的条件下，纯粹利率是指()。A、投资期望收益率B、银行贷款基准利率C、社会实际平均收益率D、没有风险的资金市场的平均利率标准答案：D知识点解析：纯粹利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡情况下的资金市场的平均利率。15、用来弥补在到期时不能按约定足额支付本金或利息给投资人带来的风险补偿是()。A、通货膨胀溢价B、期限风险溢价C、违约风险溢价D、流动性风险溢价标准答案：C知识点解析：通货膨胀溢价是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率；违约风险溢价是指债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予的补偿；流动性风险溢价是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿；期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。16、预期理论认为不同期限的债券是完全替代品，下列有关预期理论表述不正确的是()。A、预期理论认为长期债券的利率应等于短期债券的利率，债券期限不影响利率B、预期理论认为不同期限的债券的预期回报率必须相等C、预期理论认为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好D、随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势标准答案：A知识点解析：预期理论认为长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值，而不是长期利率等于短期利率。17、已知(P／A，8％，5)=3．9927，(P／A，8％，6)=4．6229，(P／A，8％，7)=5．2064，则6年期、折现率为8％的预付年金现值系数是()。A、2．9927B、4．2064C、4．9927D、6．2064标准答案：C知识点解析：本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1，系数加1，或用同期的普通年金现值系数乘以(1+i)，所以6年期折现率为8％的预付年金现值系数=(P／A，8％，6-1)+1=3．9927+1=4．9927，或者=(P／A，8％，6)×(1+8％)=4．6229×(1+8％)=4．9927。18、A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10％，则该项目每年应产生的最低报酬为()万元。A、86．4B、183．7C、150．0D、222．3标准答案：D知识点解析：本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。A=800／[(P／A，10％，8)-(P／A，10％，2)]=800／(5．3349-1．7355)=222．3(万元)；或A=800／[(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)]=800÷(4．3553×0．8264．)=222．3(万元)。19、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为()万元。A、1994B、1566C、1813D、1423标准答案：B知识点解析：本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算的关键是确定正确的递延期。本题总的期限为8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年年末和第2年年末的两期A，所以递延期为2，因此现值：500×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，2)=500×3．7908×0．8264=1566．36(万元)即1566万元，选项B正确。20、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为()。A、2％B、8％C、8．24％D、10．04％标准答案：C知识点解析：本题为按季度计算的永续年金结合有效年报酬率确定的问题，由于永续年金现值P=A／i，所以i=A／P，季度报酬率=20001100000=2％，有效年报酬率=(1+2％)4-1=8．24％。21、某企业每半年存入银行10000元，假定年利息率为6％，每年复利两次。已知(F／A，3％，5)=5．3091，(F／A，3％，10)=11．464，(F／A，6％，5)=5．6371，(F／A，6％，10)=13．181，则第5年年末的本利和为()元。A、53091B、56371C、114640D、131810标准答案：C知识点解析：第5年年末的本利和=10000×(F／A，3％，10)=10000×11．464=114640(元)。22、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬标准答案：B知识点解析：根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均高于甲项目。二、多项选择题(本题共5题，每题1.0分，共5分。)23、市场上有两种有风险证券X和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。2016(卷Ⅰ)、(卷Ⅱ)标准答案：A，B，C知识点解析：当相关系数为1时，两种证券的投资组合的风险等于二者的加权平均数。24、下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有()。2014(卷Ⅱ)标准答案：A，B，C知识点解析：资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好，取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差，而无风险报酬率会影响期望报酬率，所以选项A、B、C正确，选项D错误。25、贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有()。2013年标准答案：B，D知识点解析：标准差度量的是投资组合的整体风险，包括系统和非系统风险，选项A错误；只有当相关系数等于1时，投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值，选项C错误。26、下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有()。2009年标准答案：A，D知识点解析：β系数为负数表明该资产报酬率与市场组合报酬率的变动方向不一致，选项A正确；无风险报酬率、市场组合报酬率以及β系数都会影响证券收益，选项B错误；投资组合的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是系统风险，所以不能分散，因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低，选项C错误，选项D正确。27、下列关于证券市场线的说法中，正确的有()。2016(卷Ⅰ)、(卷Ⅱ)标准答案：A，C，D知识点解析：选项B是资本市场线的特点，不是证券市场线的特点。资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。三、计算分析题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)28、拟购买一只股票，预期公司最近两年不发股利，从第三年开始每年年末支付0．2元股利，若资本成本为10％，则预期股利现值合计为多少?标准答案：P2=0．2÷10％=2(元)P0=2×(P／F，10％，2)=2×0．8264=1．65(元)。知识点解析：暂无解析29、要求：计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。标准答案：组合报酬率=加权平均的报酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％组合标准差：知识点解析：暂无解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共25题，每题1.0分，共25分。)1、(2018年)下列各项中，符合流动性溢价理论的是()。A、长期即期利率是短期预期利率的无偏估计B、不同期限的债券市场互不相关C、债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高D、即期利率水平由各个期限市场上供求关系决定标准答案：C知识点解析：流动性溢价理论认为长期债券要给予投资者一定的流动性溢价，即长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。因为债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险越高。选项A符合无偏预期理论；选项B、D符合市场分割理论：选项C符合流动性溢价理论。2、根据利率期限结构的基本理论。以下关于收益率曲线的描述中。正确的是()。A、在无偏预期理论下，上斜曲线表示预计未来长期利率会上升B、在市场分割理论下，峰型曲线表示长期债券均衡利率最高C、在流动性溢价理论下，水平曲线表示短期利率不变D、在流动性溢价理论下，峰型曲线表示短期利率会因为不同的时期呈现不同的变化标准答案：D知识点解析：在流动性溢价理论下，峰型曲线表示市场预期较近一段时期短期利率可能上升，不变，也可能下降(下降幅度小于流动性溢价)；而在较远的将来，短期利率会下降(下降幅度大于流动性溢价)。3、某企业向银行借款250万元，期限4年，年利率3％，每年复利计息一次。第四年末还本付息，则到期企业需支付给银行的利息为()万元。A、30．00B、30．45C、30．90D、31．38标准答案：D知识点解析：250×(1+3％)4-250=31．38(万元)4、某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12％，每年复利两次。已知(F／P，6％，5)=1．3382，(F／P，6％，10)=1．7908，(F／P，12％，5)=1．7623，(F／P，12％，10)=3．1058，则第5年末的本利和为()元。A、13382B、17623C、17908D、31058标准答案：C知识点解析：第5年末的本利和=10000×(F／P，6％，10)=17908(元)。5、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利使用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是()。A、复利终值系数B、复利现值系数C、普通年金终值系数D、普通年金现值系数标准答案：C知识点解析：由于是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，因此计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。6、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为()元。A、

B、

C、

D、

标准答案：B知识点解析：预付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1。7、(2019年)甲商场进行分期付款销售，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款600元，假设年利率为12％，如购买时一次性付清。则付款金额最接近()元。A、2912B、3437C、3471D、3512标准答案：D知识点解析：每期期初付款，则本题为预付年金求现值。半年内分6期付款，则每期为一个月，计息期利率为12％／12=1％，则付款金额现值=600×(P／A，1％，6)×(1+1％)=600×5．7955×(1+1％)=3512．07(元)。8、某年金的收付形式为从第1期期初开始。每期支付80元，一直到永远。假设利率为5％，其现值为()元。A、1600B、1680C、1760D、1520标准答案：B知识点解析：本例中第一次支付发生在第1期期初，所以，不是永续年金。从第2期期初开始的永续支付是永续年金。现值=80+80／5％=1680(元)，或者：现值=80／5％×(1+5％)=1680(元)。9、某企业采用偿债基金法计提折旧。若某设备的原值为100万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假设平均利率为10％，(F／A，10％，5)=6．1051，则甲设备的年折旧额为()万元。A、16．38B、13．10C、16D、20标准答案：A知识点解析：年折旧额=偿债基金系数×固定资产原值=固定资产原值／普通年金终值系数=100／6．1051=16．38(万元)。10、(2019年)甲商场某型号电视机每台售价7200元，拟进行分期付款促销活动，价款可在9个月内按月分期，每期期初等额支付。假设年利率12％。下列各项金额中，最接近该电视机月初分期付款金额的是()元。(P／A，1％，9)=8．5660A、832B、800C、841D、850标准答案：A知识点解析：假设月初付款金额为A，则：A×(P／A，1％，9)×(1+1％)=7200，解得A=832(元)。11、如果利率和期数相同，关于资金价值系数的关系，下列式子中不正确的是()。A、复利现值系数×复利终值系数=1B、普通年金现值系数×普通年金终值系数=1C、复利现值系数×普通年金终值系数=普通年金现值系数D、复利终值系数×普通年金现值系数=普通年金终值系数标准答案：B知识点解析：普通年金现值系数×投资回收系数=1；普通年金终值系数×偿债基金系数=1，选项B不正确。普通年金现值系数／普通年金终值系数=复利现值系数。选项C正确；复利终值系数=1／复利现值系数=普通年金终值系数／普通年金现值系数，选项D正确。12、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资。希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为()。A、2％B、8％C、8．24％D、10．04％标准答案：C知识点解析：季度报酬率=2000／100000×100％=2％，有效年报酬率=(1+2％)4-1=8．24％。13、A债券票面年利率是10％，每半年付息一次，B债券每年付息一次，如果想让两种债券有同等的经济效应，则B债券的票面年利率是()。A、10％B、9．76％C、5％D、10．25％标准答案：D知识点解析：两种债券有同等的经济效应，说明它们的有效年利率相同。因为B债券是一年付息一次，所以B债券的票面年利率=有效年利率=A债券的有效年利率，而A债券的有效年利率=(1+10％／2)2-1=10．25％，所以本题的答案是D。14、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。A、报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B、计息期等于一年时，有效年利率等于报价利率C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而不变D、报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增标准答案：B知识点解析：有效年利率=(1+报价利率／m)m-1，其中m指的是每年的复利次数，1／m指的是计息期，计息期等于一年时，m等于1，所以，计息期等于一年时，有效年利率等于报价利率。15、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬标准答案：B知识点解析：根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。16、已知A、B两种证券期望报酬率的方差分别为1．44％和0．36％，两种证券期望报酬率的协方差为0．005，则两种证券期望报酬率之间的相关系数为()。A、0．586B、0．465C、0．552D、0．694标准答案：D知识点解析：根据题目条件可知A、B两种证券期望报酬率的标准差分别为12％和6％，协方差=相关系数×12％×6％=0．005，则相关系数=0．005／(12％×6％)=0．694，所以选项D为本题答案。17、(2020年)一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率、相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是()。A、相关系数等于-1时，才有风险分散效应B、相关系数等于1时，不能分散风险C、相关系数大小不影响风险分散效应D、相关系数等于0时，风险分散效应最强标准答案：B知识点解析：相关系数=1时，两项资产完全正相关，不能分散风险，选项B正确。相关系数的取值范围为[-1，+1]，相关系数小于1，就具有风险分散效应，当相关系数=-1时，风险分散效应最强。因此选项ACD不正确。18、构成投资组合的证券A和证券B，其收益率的标准差分别为12％和8％。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是()。A、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为4％B、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为20％C、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为10％D、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2％标准答案：D知识点解析：当相关系数为1时，组合标准差=(12％+8％)／2=10％；相关系数为-1时，组合标准差=(12％-8％)／2=2％。19、下列有关证券组合风险的说法中，不正确的是()。A、证券组合的风险不仅取决于组合内的各证券的风险，还取决于各证券之间的关系B、一般而言，股票的种类越多，风险越小C、充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关D、证券组合报酬率的标准差小于各证券报酬率标准差的加权平均数标准答案：D知识点解析：以两种证券组合举例说明，当两种证券之间相关系数等于1时，证券组合报酬率的标准差等于各证券报酬率标准差的加权平均数，所以选项D不正确。20、假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6％(标准差为10％)，乙证券的预期报酬率为8％(标准差为15％)，则关于由甲、乙证券构成的投资组合的下列说法中，不正确的是()。A、最低的预期报酬率为6％B、最高的预期报酬率为8％C、最高的标准差为15％D、最低的标准差为10％标准答案：D知识点解析：投资组合的预期报酬率等于各单项资产预期报酬率的加权平均数，由此可知，选项A、B的说法正确；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小。根据教材例题可知，当相关系数为0.2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(10％)，所以，选项D的说法不正确。由于投资组合不可能增加风险，所以，选项C的说法正确。21、证券市场组合的期望报酬率是16％，甲投资人以自有资金100万元和按6％的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。A、20％B、18％C、19％D、22．4％标准答案：A知识点解析：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q=(100+40)／100=1．4，总期望报酬率=1．4×16％+(1-1．4)×6％=20％。22、(2017年)当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是()。A、最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合C、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合D、最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合标准答案：D知识点解析：当存在无风险资产并可按无风险报酬率借贷时，最有效的风险资产组合是从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线得到的切点M所代表的组合，他是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们将其定义为“市场组合”。23、下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是()。A、竞争对手被外资并购B、国家加入世界贸易组织C、汇率波动D、货币政策变化标准答案：A知识点解析：竞争对手被外资并购仅仅会影响一个特定的企业，不会对所有的企业都产生影响，因此，选项A属于非系统风险，选项BCD对所有的企业都会产生影响，因此，属于系统风险。24、某投资者拥有10万元现金进行投资组合，投资A、B、C三种股票，投资额分别为3万元、5万元和2万元，A、B、C三种股票的卢值分别为0．6、1．1和1．5，市场平均风险收益率为10％，无风险利率为6％，则该投资组合的必要报酬率是()。A、16．3％B、38％C、10．12％D、18．8％标准答案：A知识点解析：该投资组合的β=0．6×30％+1．1×50％+1．5×20％=1．03，该投资组合的必要报酬率=6％+1．03×10％=16．3％，25、下列关于资本资产定价模型里基本原理的说法中，错误的是()。A、股票的必要报酬率与β值线性相关B、在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大C、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β值较大D、若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险标准答案：D知识点解析：β=1表明它的市场风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，因此D选项是错误的。二、多项选择题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)26、基准利率是利率市场化机制形成的核心。也是央行实现货币政策目标的重要手段之一，它具有如下特征()。标准答案：A,B,D知识点解析：基准利率具有市场化、基础性和传递性三个基本特征。27、(2018年)确定利率时需要考虑的风险溢价有()。标准答案：A,C,D知识点解析：利率=纯粹利率+风险溢价，其中，风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价。28、有一项年金，前3年每年年初无流入，后5年每年年初流入100元，则下列计算其现值的表达式正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：“前3年每年年初无流入，后5年每年年初流入100元”意味着从第4年开始每年年初有现金流入100元，现金流入的时点为第4年初、第5年初、第6年初、第7年初、第8年初。相当于第3年末、第4年末、第5年末、第6年末、第7年末。因此，递延期m=2，年金个数n=5，所以选项B、D正确，选项A不正确。由于100x(F／A，i，5)表示的是第7年末的终值，因此，计算现值时，应该再乘以(P／F，i，7)，即选项C也正确。29、某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案收益的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中不正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于变异系数这一相对数值。变异系数=标准差／期望值，变异系数越大，风险越大；反之，变异系数越小，风险越小。甲方案的变异系数=300／1000=0．3，乙方案的变异系数=330／1200=0．275，因此甲方案的风险大于乙方案。30、(2016年)市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，组合风险就会低于各资产加权平均风险。31、A证券的预期报酬率为12％，标准差为15％；B证券的预期报酬率为18％，标准差为20％。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上