【基于上市公司数据的康芝药业盈利能力探析（定量论文）11000字】

基于上市公司数据的康芝药业盈利能力分析摘要近几年，医药行业在我国得到了迅猛的发展，然而企业的成长必定跟与良好的生产经营活动密切相关，盈利是企业经营的最终目标。在当今的市场经济中，风险与收益并存。所以需要盈利能力分析去反映一个企业经营业绩的好坏。本文是根据我国康芝药业近五年的财务报表，运用对比分析法，主要通过从资本经营盈利能力，资产经营盈利能力以及商品经营盈利能力三方面进行分析。对财务指标全面分析后，提出企业存在的问题和改进建议。期望对康芝药业提供有益的借鉴，从而得到更好的发展，获得更多的利润。关键词：对比分析法盈利能力康芝药业目录TOC\o"1-3"\h\u110961.绪论 1120631.1研究背景 1194231.2研究意义 1139061.3研究内容 2122301.4研究方法 3232492.盈利能力的分析方法及指标体系构建 3184772.1盈利能力的分析方法 3160832.2盈利能力的分析指标体系 4164193.康芝药业及其盈利能力分析 5266493.1康芝药业简介 565183.2盈利能力分析 7171133.2.1一般性分析 788803.2.2资本经营盈利能力分析 8291443.2.3资产经营盈利能力分析 12287433.2.4商品经营盈利能力分析 14188013.2.5同行业分析 17143343.3康芝药业盈利能力存在的问题 20225034.提高盈利能力的建议 21267344.1加强成本费用方面的管理 2133994.2提高资产的使用率和利用率 21260784.3加大研发支出，提高创新能力 22264724.4加强环境污染方面的管理 22242685.27334结语 2211259参考文献 231、绪论1.1.研究背景目前，我国的医药市场以仿制药为主要生产方式，创新药市场占的比重比较小，相较于欧美大型医药企业的研发成本投入，而国内的大部分医药企业的研发成本投入及其占营业收入比例没有很高，科研成果的转化率比较低。一方面，由于医药制造行业科技含量较其他行业比较高，需要投入大量的高学历专业型人才，同时产品面临着研发周期长、研发成本投入大，及其产出不确定性较高，对于大多数的中小型制药企业，承担不起很大的研发成本投入。另一方面，由于短期利益的驱动，对于生产工艺的深入研究以及新药开发，多数企业并不愿意开展仿制药这一流程，因而导致了产品同质化情况较为严重，真正的核心产品极其缺乏，再从长期来看，这些状况对我国医药产业的持续且快速的发展将造成很深远的影响。不过，中国医药行业目前发展状况良好；政府给予了一定的政策支持，再加上老龄化人群日益增多，所以带来了市场需求大幅增长、经济发展使得居民消费能力逐步的提高，这些因素都将推动医药行业出现下一步增长。再者说，企业以盈利为主要目的，经济利益的最大化是追求的目标，实现企业价值最大化是最终的目标，而这一切都离不开盈利能力得分析。衡量企业的一项重要财务指标是通过企业盈利能力分析而得到的，各方面都比较好的利润促使公司稳固的前进，当一些外部的因素来临时引发的经济危机或者其他危机爆发时可以有一个较好的防范举措。并且企业一直在国家税收中担任着重要角色，从而企业的利益相关者都比较重视公司盈利的这一项指标。综上，盈利能力对于一个企业的重要性无可比拟，因此更值得去进行一个企业的盈利能力分析。1.2.研究意义对一个公司来说，分析其盈利能力是很有必要的，公司发展的首要条件是盈利能力，有了盈利能力，这样就可以让公司在市场中站稳脚跟，本文从以下三个方面表述其中意义。在理论方面：各个环节经营状况的表现是通过企业的盈利能力分析出来的，无论企业经营业绩的好坏，最终都可以由企业的盈利能力反映出来。因此，对于医药行业来说，构建一套好用的盈利能力分析体系是很有意义的。系统分析企业财务报表的相关数据，此文一一对各项盈利指标进行分解，并结合了具有特殊性的医药行业，从而形成了分析盈利能力的体系，以后也可以为盈利能力分析提供了基础框架和理论支撑。在实际方面：无论是身为管理层的企业、债权人和投资者，以及其他的利益共同体都对企业的获利能力很重视。企业财务分析的重点是便是对盈利能力所进行的分析，盈利能力的分析也是企业管理活动的起始点和终结点，通过分析及时发现问题的基本原理是通过财务结构、偿债能力等分析工作的所解决的。而且，企业财务结构得到了改善，企业偿债能力和经营能力得到了提高，进一步企业盈利能力被提高，因此企业持续正常的稳定发展下去。在现实方面：通过研究了康芝药业的各项财务指标，并对其逐个进行分析以后，再把影响各财务指标因素的因子进行了一个划分，最后还与同行业进行了比较，从而发现了管理中的一些问题，提出了改善盈利能力的可行性建议，在帮助企业提高自身能力的同时，也可以给一些有实力的外部人员提供了方便（尤其是他们在作投资决定时），此外，其他公司的在研究盈利能力方面时也可以参考这一研究价值。1.3.研究内容第一部分主要介绍研究背景、意义、内容及方法四部分。第二部分介绍盈利能力分析方法及指标体系构建，分为方法和指标体系两块内容，初步认识盈利能力的理论知识。第三部分具体对康芝药业进行盈利能力分析，首先对康芝药业做一个梗概，其次通过分析康芝药业的一般性、资本经营、资产经营、商品经营四方面来进行盈利能力分析，最后与同行业之间来进行一个比较，这部分重在阐明康芝药业存在的问题。第四部分针对企业给出具体建议。第五部分为结语。先表明结论，再进行预测。1.4.研究方法文献分析法。阅读了很多的国内和国外相关的相关文献资料后，选取相关文献资料将其有机结合，从而更加深入的对企业的盈利能力进行了研究。此文把康芝药业作为研究的案例对象，进一步从不同方面找出弱项并提出建议。归纳总结法。本文主要归纳了康芝药业盈利能力分析的主要指标，并对其盈利能力进行归纳总结，通过此方法，可以全面的发现企业在盈利过程中存在的问题并提出相应的解决对策。2.盈利能力分析方法及指标体系构建2.1盈利能力的分析方法分析企业的盈利能力，可以从研究公司的营业收入、营业成本、利润结构和趋势这几处来着手，可以多方面全维度的来了解公司盈利能力的一个大体情况，盈利能力分析主要的方法有以下几个：1.因素分析法：又称经验分析法，是一种定性的分析方法。此方法简单可操作，比较适用的情况是研究数据彼此相差大，是利用统计指数体系分析现象总变动中各个因素影响程度的一种统计分析方法，使用这种方法能够把一组反映事物特性、特征等的变量化简为几个少数能够反映出事物的内在联系、本身具有的、可以决定事物的本质特征。2.对比分析法：是把通过比较客观的事物，进而认识事物的本质及其规律，并做出正确评价。在基于相同的数据标准情况下，比较两个及两个以上相互联系的指标数据，精准和量化地分析之间存在的不同，是为了找到产生不同的原因，从而找到优化办法。3.杜邦分析法：是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。其基本思路是将企业净资产收益率逐级分解成多项财务比率的相乘形式，这样有利于深入分析和比较企业的经营状况。它不仅对主要指标的变化可以详细了解，而且也对各细分因素有较为全面的认识。此文就是运用了对比分析法对康芝药业进行研究，对该企业5年的各项财务指标进行了有针对性的选取，对同一指标的不同时期进行了纵向的比较，鉴于此来阐述公司与往年相比经营情况和盈利能力是否增长；并将公司的财务数据和同行业的同期数据来进行横向比较，通过于此看行业整体水平，并判断企业盈利能力是否具有胜势。2.2.盈利能力分析的指标进行盈利能力分析前重要的一步，就是选取适当的指标，简化所分析的对象，进而让分析的结果更加精准。表2-1常见盈利利能力分析指标表指标营业利润率销售毛利率总资产报酬率净资产收益率每股收益资本收益率市盈率1.营业利润率，是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。其计算公式为：营业利润率=营业利润/营业收入×100%销售毛利率，在实务中，经常使用销售毛利率、销售净利率等指标来分析企业经营业务的获利水平。其计算公式为：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%销售净利率=净利润/销售收入×100%3.总资产报酬率，是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率了企业资产的综合利用效果。一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。其计算公式为：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%4.净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。其计算公式为：净资产收益率=净利润/平均净资产×100%5.每股收益，是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。其计算公式为：基本每股收益=归属于普通股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数6.资本收益率，是企业一定时期净利润与平均资本的比率，反映企业实际获得投资额的回报水平。其计算公式为：资本收益率=净利润/平均资本×100%7.市盈率，反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。其计算公式为：市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益此文通过选取了多项指标进行整合，从各个方面论述了企业的盈利能力。3、康芝药业及其盈利能力分析3.1.康芝药业简介康芝药业股份有限公司，是国内长期专注儿童大健康的上市公司，是海南首家创业板上市的制药企业,主营业务涵盖儿童药品、生殖医学医疗、妇儿健康医疗、婴童康护用品等领域，是国家高新技术企业，并率先成立了以儿童药为主要研究方向的企业博士后科研工作站，致力于成为儿童大健康产业的民族品牌。2018年，爱护公司先后与国内外众多高校、科研机构建立合作，并受邀参与制定婴童洗衣液行业标准，是国内婴童康护行业的先驱企业。2020年初，新冠疫情期间，康芝药业仅用8天建成海南第一条口罩生产线。并积极建设海南首个国际医疗防护用品生产基地，完善防疫防灾产业链，为海南自贸港的大健康产业发展助力。为完善海南防疫防灾产业链条，实现医疗防护用品自产自用，海南（国际）医疗防护生产基地建设工程正式动工。公司先后获得“福布斯中国潜力企业”、“亚洲品牌500强”、“高新技术企业”、“科技进步奖优秀奖”、“最具品牌价值上市公司”、“守合同重信用单位”、“中国医药工业百强”等殊荣。康芝药业在海南、北京、河北、辽宁、广东等省市拥有五大自动化、智能化的生产基地，并在广东中山筹备建设符合欧盟标准的新生产基地。在河北沧州建设国内大型中成药产业基地。公司重视产品研发与创新。康芝药业先后从瑞士、德国、美国、日本等国家引进了先进的检测设备与技术，拥有现代化全自动颗粒剂分装生产线，可实现自动上料、自动分装、在线单袋称重、在线自动剔废、自动装盒、装箱的全自动包装生产操作。康芝药业在儿童用药领域形成了完善的产品格局，生产经营儿童药品种30多个，涵盖儿童抗感冒、退烧、止咳、止泻、抗过敏、抗感染等品类。康芝药业拥有以“康芝”为主品牌的儿童药品集群，推出了以“瑞芝清”、“康芝松”、“康芝泰”、“金立爽”等为代表的产品。拥有国家一类新药1个、中药保护品种1个。公司产品及科研项目共获得国家级省市级荣誉奖项50余项。在婴童康护用品领域，2018年，康芝药业收购国内婴童康护领军品牌“爱护”，进军婴童康护用品市场。爱护作为国内婴童洗护用品第一品牌，爱护专注婴童洗护十七年，是国内具有上市医药企业背景的中国婴童洗护品牌，旗下拥有“爱护”、“幼妙”两大婴童洗护品牌。在生殖医学和妇儿健康医疗领域，康芝药业于2018年收购云南九洲医院及昆明和万家医院，正式进军以生殖医学技术为核心的儿童健康产业，其生殖医学技术和医疗服务在西南地区均处于领先地位。昆明和万家妇产医院成立于2008年，开设有产科、妇科、生殖医学科等多个精品科室，拥有一批经验丰富、技术熟练、理念先进的医生团队。2017年，昆明和万家被评为“云南省诚信民营医院”和“全国诚信民营医院”。产科被昆明市卫计委列为“学科建设，能力提升项目”实施单位。2020年，和万家已四度被评为“云南省诚信示范民营医院”。云南九洲医院成立至今已有19年历史，开设有生殖医学科、泌尿男科、微创妇科、温馨产科四大特色专科，医院引进100多套先进的医疗设备及强大的专家团队，为云南百姓提供高品质的诊疗服务。2019年，云南九洲医院在云南省各医院的试管婴儿周期数位居前三名；2020年已成功挤入于云南省试管婴儿周期数前两名。3.2.盈利能力分析3.2.1.一般性分析从各个方面对盈利能力来进行分析，比如盈利稳定性的分析、盈利持久性的分析、盈利主要指标的分析，盈利的稳定性主要是通过分析各种业务的利润在利润总额中的比重，从而判断盈利的稳定性；盈利的持久性分析通常采用将两期或以上的损益进行比较的方式，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性；盈利指标主要有资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力、上市公司盈利能力分析四种。本文选取的是康芝药业2015-2019五年的数据来分析公司盈利能力的情况。图3-12015-2019年康芝药业利润总额与营业利润（万）由图3-1可以得出，康芝药业的营业利润占利润总额：最低为94.1%是在2015年，最高为106.4%是在2017年。康芝药业的营业利润占利润总额比重在持续增加，2018年达到99.9%，2019年则达到104.4%，由此可见该企业在盈利能力方面，稳定性是非常强的。从利润总额角度来看，公司利润总额最高的年份是2015年，利润总额最低是在2019年，而2016年较2015年减少了43.5%，减少金额为3767万；2018年较2017年减少了45.3%，减少金额为2823万，大体上利润总额是下降的态势，由此可得出该企业的盈利能力并不具备持久性。企业的盈利能力可以通过使用盈利的主要指标来分析，本文选取如下表所示的三个盈利指标进行分析。表3-1康芝药业的主要指标指标/年份20152016201720182019基本每股收益（元）0.150.070.110.03-0.06净利润(万元）6831328450201337-2646利润总额（万元）3602488962373414-1829注：以上数据均来源于康芝药业的年报。由表3-1可以得出，康芝药业近五年的基本每股收益波动起伏较大，甚至2019年降至负数，说明2019处于负债状态。净利润和利润总额在2018年急剧下降，主要是因为收购了其他几家医院而导致，在2019年净利润和利润总额持续走低，甚至为负数，说明了该企业的盈利能力情况不容乐观，但是若只从单一指标来分析盈利能力显然不能令人信服，可能由于某一年的特殊情况而导致结果并不完全准确。所以接下来打算从资本经营能力分析、资产经营能力分析、商品经营能力这三个角度来进一步的验证，使得出结果有一定的说服力，令人信服。3.2.2.资本经营盈利能力分析资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，从而使企业以一定的资本投入其他的尽可能多的资本收益。资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得利润的能力，反映资本经营盈利能力的指标是净资产收益率，即指企业的销售净利率、总资产周转率、权益乘数。以下从这三方面对康芝药业进行分析。图3-2康芝药业各项财务指标（%）销售净利润率的变化幅度2016年和2015年：（16.67-9.79）/16.67=-41.27%2017年和2016年：（10.4-9.79）/9.79=6.23%2018年和2017年：（10.4-1.51）/10.4=-85.48%2019年和2018年（2.62+1.51）/1.51=-273.5%2.总资产周转率的变化幅度2016年和2015年：（0.22-0.20）/0.20=10%2017年和2016年：（0.22-0.22）/0.22=0%2018年和2017年：(0.4-0.22)/0.22=81.8%2019年和2018年：（0.46-0.4）/0.4=-15%3.权益乘数的变化幅度2016年和2015年：（1.17-1.13）/1.13=3.54%2017年和2016年：（1.17-1.16）/1.17=-0.85%2018年和2017年：（1.32-1.16）/1.16=13.79%2019年和2018年：（1.37-1.32）/1.32=3.79%由图3-2以及计算数据可以得出如下结论：2017年销售净利润率为正值，表明在2017年该企业获得了一定的营业利润，没有变化的资产周转速度和增加的财务杠杆获利能力在一定程度上确保了企业的收益。2018年总资产周转率大幅度上升，权益乘数的财务杠杆获利能力在很大幅度的上升，可是销售净利润率却急剧下降。在2019年总资产周转率在大幅度下降，销售净利率下降幅度更大。综上，近五年的权益乘数总体上趋于平缓，这表明企业很好的使用了财务杠杆。可是销售净利润率的变动幅度说明了该企业的净利润大部分流失。所以展开进一步的细致研究。1.对销售净利润率的研究，离不开对康芝药业的营业收入和营业成本的分析。鉴于此，接下来对这两个指标进一步展开说明。图3-3康芝药业营业收入与营业成本（亿）图3-4康芝药业销售、管理、财务费用（万）由图3-3和图3-4得出：近五年以来，康芝药业的营业收入和营业成本全部呈现持续上升的趋势。该企业的销售费用一直在增加，尤其是在2018年上升的幅度最大，原因是由于收购了多家医药公司；2019年也在大幅度的上升。这五年的管理费用趋于平缓态势，比较稳定。该企业在2015年的财务费用是一个负数，而2016年--2019年均为正数，由这一指标的增加，说明康芝药业对资金的利用率更高了。该企业的营业收入在2018年出现了翻倍增长的情况，而在销售费用的大幅增加下，使得营业收入也随之相应增加，这也阐述了销售费用的增加是康芝药业提高营业收入的举措。2.对总资产周转率的研究，它体现的是企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度。其可以细化为分析应收账款周转率和存货周转率的指标，下面对其进行具体说明。图3-5康芝药业存货周转率（次）图3-6康芝药业应收账款周转率（次）由图3-6得出：存货周转率在2018年度达到峰值为4.01，但是在其他的年份中相差无几，基本平缓，这表明康芝药业较大程度的进行了资产的利用，从总资产周转率来看其盈利能力具有稳定性。应收账款周转率呈现“凹”字形趋势，2017年应收账款达到谷底，而后又持续上升，这表明较高应收账款周转率可以降低坏账的准备，而且也有助于资金利用率的提高和使用。3.对权益乘数的研究，反映的是企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。涉及到资产与负债两个指标，接下来对其进行分析。图3-7康芝药业资产与负债（亿）由图3-7得出：在图3-2中，权益乘数逐年增大，表明企业负债逐年增多，一般会导致企业的财务杠杆率较高，财务风险较大，这与本图是相符的。从另一方面来说，也会使企业的价值随着债务的增加而增加。3.2.3.资产经营盈利能力分析资产经营的内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入取得尽可能多的收益。资产经营盈利能力是指企业运营资产产生利润的能力，反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，即息税前的利润与平均总资产之间的比率。下面将对以上指标进行分析。图3-8康芝药业总资产报酬率（%）图3-9康芝药业财务比率（%）由图3-8可以得出：2018年的总资产报酬率达到近五年的峰值为15.99%，原因是该企业在2017年度的销售息税前利润率得到了上升。由前文可知，该企业的利润总额和营业收入的基数较大，因而销售利润呈现下降趋势。所以康芝药业应该在提升销售利润率方面下一些功夫，从而使企业盈利能力得到进一步的提高。（总资产周转率在前面已经详细分析过，这里省略。）3.2.4.商品经营盈利能力分析商品经营的基本内涵是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。商品经营盈利能力是研究利润与收入或成本之间的比率关系。反映其指标分为两类：一是收入利润率；二是成本利润率。下面将分析这两个指标：图3-10康芝药业营业收入利润率（%）由图3-10可以得出，康芝药业的营业收入利润率不太稳定，大体呈现下降态势，2017年度在企业营业收入提升的同时也带来了成本的增加，期间三费用的同时增加造成了主营业务收入盈利的下降。2019年最低为-1.89%，企业要思考通过增加成本所带来的收益是否值得。图3-11康芝药业营业收入毛利率（%）由图3-3得出，康芝药业的营业收入和营业成本在近五年来呈现递增的趋势，但是2016年度与2015年度相比较而言，其营业收入毛利率是减少的，这可以理解为2016年的收益与2015年相比是降低的，在2017年度--2019年度，由3-11可知，该企业收益的增加可以与成本相互抵消。图3-12康芝药业总收入利润率（%）由图3-12可以得出，康芝药业总收入利润率的获利能力总体呈现的是下降趋势，主要因为期间费用中销售费用的增加而导致企业的获利能力下降。提议企业成本方面进行合理的控制。图3-13康芝药业营业成本利润率（%）图3-14康芝药业营业费用利润率（%）由图3-13和图3-14可知，康芝药业近五年来的营业成本利润率和营业成本费用率除了2017年均在下降，营业成本在2018年达到最大，其原因是收购了多家公司投入了大量的资金，但是在成本控制方面该公司没有做的很好，增加了很多成本，尤其是销售费用，上文也已谈及，2018年的销售费用同比增长已经达到最大，即使也带来了一些利润，但是是通过付出大量的成本代价换来的，所以公司要控制好成本方面多下功夫。这样才能做到利益做大化，用低成本换来高利润。图3-15康芝药业全部成本费用总利润率（%）图3-16康芝药业全部成本费用净利润率（%）由图3-15和图3-16可以得出：近五年来，康芝药业的利润总额和净利润二者呈明显的下降态势。该企业成本费用的增加带来的后果是总利润和净利润整体下滑，由此可见，对于成本的大量投入并不会的经营状况的改善，鉴于此，企业应该对成本支出进行很好的控制。3.2.5.同行业分析对于有着良好发展前景的医药行业来说，由于社会的进步，人们经济条件也在变好，所以大家对健康进行大量的投资，当然也有一些有钱人开始购买高价位的药物来身体素质，一般消费群体也会购买一些保健品促使身体保持健康。这样便在不知不觉中使企业的负担加重了，这是源于医药行业激烈的竞争，可是往往能获取高额利润便是那些高标准的企业，并且大部分人们对医药行业会产生一系列的品牌连锁效应。企业要想获得更高的利润，只有在提升自身实力的基础上才能获得大量客户的信赖，才能获得持续的发展。要想细致的分析康芝药业的盈利能力，我们进一步去比较该企业与其他同行业之间的指标。表3-2康芝药业和行业内平均水平指标年份20152016201720182019指标康芝药业行业均值康芝药业行业均值康芝药业行业均值康芝药业行业均值康芝药业行业均值净资产收益率（%）3.8811.712.569.182.7111.780.877.4-1.776.59销售净利率（%）16.3513.418.206.229.9914.14-2.386.85-2.975.94总资产周转率（%）0.200.640.220.600.220.590.400.620.460.63权益乘数1.131.651.171.591.161.631.321.651.371.68注：行业均值选自行业40家上市公司，并经笔者整理而来。图3-17康芝药业和行业内净资产收益率（%）由图3-17可以得出：康芝药业的净资产收益率逐年下降，而行业内的均值总体也呈现下降态势，其中原因通过以下进行分析。图3-18康芝药业和行业内销售净利润率（%）由图3-18分析得出，康芝药业总体呈现下降的趋势，在2017年有小幅度回升，但在2018年又急剧下降，低于行业均值水平，其原因是由于收购了多家医院，导致销售净利率首次为负，2019年逐渐趋于平缓。而行业均值近五年基本保持稳定态势。图3-19康芝药业和行业内总资产周转率（%）由图3-19可得出：康芝药业的总资产周转率持续且缓慢上升，而行业内均值近几年保持稳定状态，这从反映出该企业在资产利用率方面加大了利用程度，从而使得周转率呈现上升的趋势。图3-20康芝药业和行业内权益乘数由图3-20可以得出，康芝药业权益乘数总体是上升趋势，但是仍低于行业均值权益乘数，这表明企业向外融资的财务杠杆倍数也是增加的，而企业的运营状况处于向上趋势中，较高的权益乘数可以创造更多的企业获利。经过上面的阐述之后，对康芝药业的一般性分析、资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析、商品经营盈利能力分析，并和同行业进行了横向对比后，发现了康芝药业在经营中存在的一系列问题。3.3.康芝药业盈利能力存在的问题1.康芝药业资本经营盈利能力存在不足近五年来，企业的资本经营能力大体上是整体下降的态势，销售净利率除了2017年都在减少。该企业的成本费用一直都在上升，尤为突出的是销售费用的增加，2018年的销售费用的同比增加量达到顶峰，然而过多的成本增加依旧没有给康芝药业带来可观的收入。2.康芝药业资产经营盈利能力存在不足在2015年--2019年中，康芝药业只有在2018年的总资产报酬率较好，在其他的几年当中，都没有呈现很好的态势，其根本原因就是企业在成本控制方面有所欠缺。在这五年内，2018年销售费用的同比增量明显变化幅度很大，占据五年内的增量顶峰。然而越来越多成本支出带来的只是微乎其微的收益，不足以抵消成本的支出，没有做到利益最大化，由此该企业应该将强管理方面的支出与管理。3.康芝药业商品经营盈利能力存在不足近五年以来，康芝药业每年的成本费用都在呈现了上升的趋势，特别是在2018年度，企业的期间费用达到了一个翻了好几倍的峰值，这主要是由于企业收购了多家医药公司导致了这一局面的发生，乃至于在2019年度，期间费用只有小幅度范围内的回升，在全部成本总利润率和全部费用净利润率中，2018年度急速下降，甚至在2019年度变为负值。这样就产生了企业的商品获利能力很低的情况。4.康芝药业存在权益指数偏高的问题从近五年可以看出：康芝药业一直采取着保守的策略在进行经营，每年也在负债经营规模的提高上做了些功夫，权益指数在2019年为最高，达到了1.37，可是与行业内水平的1.59比起来仍然是较低的，如果不进行妥善的处理，则会导致康芝药业在医药行业的大环境中很难与其他医药企业相匹敌，进而在自身的发展过程中受到一定程度上的阻碍。4、提高盈利能力的建议4.1.加强成本费用方面的管理对于任何企业，成本费用管理都是首要考虑的。加强管理层的成本观念，要认识到成本优势的取得，绝对不是限于成本自己本身,应从管理的高度去挖掘降低成本和获取效益的无限潜力。建立科学、合理的成本信息管理系统，必须要对成本管理人员经常进行专业培训、思维与知识更新再教育,进而来提高成本管理方面的专业性知识。要抓好企业成本管理多个环节的工作：事前要抓好成本预测、决策以及成本计划工作；事中要抓好成本控制以及核算工作；事后要抓好成本的考核和分析工作。为了使资金运作水平提高，首先就要开源节流,增收节支；其次要对资金进行实施跟踪管理,进一步加强资金调度和使用,要做到专款专用；再次要将应收账款的催收力度加大,进而加速货款回笼，优化资金结构,合理分配资金,加速资金周转。4.2.提高资产使用率和利用率首先要加强固定资产管理，健全约束机制。例如完善固定资产登记程序，定期进行盘点清查，一定要做到家底清楚等管理工作，只有这样才能非常有效地使固定资产使用效率提高。其次要强化制度方面的建设，严格按照国有资产管理体制法来改革，并且要求进行实施强化管理。要对固定资产的完整性、时效性、准确性的记录进行全面的跟踪管理。最后要将固定资产进行依法的管理，并且要严格控制固定资产的购置、清点、损害、折旧及处置等内部管理。4.3.加大研发支出，提高创新能力一是完善和落实激励企业进行自主创新的相关政策。将政策实施的评估督促做好，建立完善的长效机制，并进行跟踪研究，进一步完善，从而在实践中建立健全政策体系。二是对企业技术创新的支持加大力度，支持企业更频繁地承担国家以及地方重大科技项目。鼓励科研机构和高等院校面向企业开放共享科技资源，进而促进各方面紧密结合。三是将企业研发条件和人才队伍建设大力加强，加快创新型企业建设的推进，并开展各类人才的培训，与高等院校和科研院所共同培养高技术人才。四是组织和动员科研院所和高校的科技人员，深入企业开展多元化的创新创业服务。利用科技中介机构、技术转移机构等，进行搭建科技人员与企业双向选择的信息交流平台，进而形成科技人员服务企业的长效机制。4.4.加强环境污染方面的管理对加强环境的管理一定要采取强制性的措施，防止原辅料或产品受到污染和交叉污染。生产过程中的物料、产品、设备表面残留物以及操作人员工作服有可能不受控制地释放尘埃、气体、蒸汽、喷溅物或生物体，从而会导致偶发性的交叉污染，其风险大小因污染物和被污染产品的种类而异。生产过程中应尽可能采取相应措施，防止污染和交叉污染，如：采用阶段性生产方式，并在适当的清洁后再去生产不同品种类的药品；设置必要的气锁间和排风；空气洁净度级别不同的区域应有压差控制；在容易发生污染和交叉污染的药品生产区内，操作人员应穿戴防护服；对医疗器械领域