中国脂肪胺行业重点企业分析

中国脂肪胺行业重点企业分析一、基本情况脂肪胺是三大油脂化学(脂肪醇、脂肪酸和脂肪胺)的主要中间体之一。目前工业上生产脂肪胺，大多以天然脂肪酸为原料和氨反应生成脂肪腈，然后以脂肪腈为原料在催化剂的作用下生成脂肪胺。伯胺可用做腐蚀抑制剂、润滑剂、脱模剂、油品添加剂、颜料加工添加剂、增稠剂、润湿剂、化肥防尘剂、机油添加剂、化肥防结块剂、成模剂、浮选剂、齿轮润滑剂、疏水剂、防水添加剂、蜡乳等。阿科力和新化股份均是我国脂肪胺行业重点企业。基本情况1资料来源：整理二、经营情况通过比较两家企业资产总额可以看出，两家企业资产总额都呈现上升趋势，新化股份资产总额一直高于阿科力。阿科力和新化股份的资产总额从2018年的6.75亿和17.25亿上升到2022年第三季度的9.62亿和32.51亿。公司发展良好，规模逐渐扩大。2018年-2022年两家企业资产总额情况（亿）2资料来源：公司年报、整理通过两家企业的营业收入情况可以看出，两家企业营业收入整体呈现上升趋势。新化股份整体营业收入高于阿科力，但是新化股份营业收入增速低于阿科力。阿科力和新化股份的营业收入从2018年的4.22亿和22.32亿增长到2021年的8.8亿和25.55亿，2022年Q1-Q3，阿科力与新化股份营业收入为5.77亿和20.19亿。2018-2022年两家企业营业收入情况（亿）3资料来源：公司年报、整理两家企业净利率水平整体维持上升趋势。在2018年与2020年间，两家企业净利率水平基本相同，自2021年开始，阿科力净利率水平开始超过新化股份。2022年1-9月，阿科力与新化股份净利率分别为17.99%和13.87%。2018-2022年两家企业净利率情况（%）4资料来源：公司年报、整理相关报告：《中国脂肪醇行业市场调查及未来前景预测报告》三、业务布局近年来，脂肪胺市场需求旺盛，两家企业脂肪胺业务收入逐年上升。阿科力脂肪胺业务收入增长迅速，从2018年的2.143亿增长到2021年的6.469亿；新化股份脂肪胺业务收入高于阿科力，但增速较低，2021年脂肪胺业务收入为13.4亿。2018-2021年两家企业脂肪胺业务收入情况（亿）5资料来源：公司年报、整理通过两家企业脂肪胺业务收入占比情况可以看出，两家企业主营业务方向均为脂肪胺业务。两家企业脂肪胺业务占比逐年上升。阿科力与新化股份脂肪胺业务占比分别从2018年50.73%和41.17%上升到73.49%和52.45%。2018-2021年两家企业脂肪胺业务占比情况（%）6资料来源：公司年报、整理脂肪胺业务作为阿科力的主营业务，产品竞争力强，阿科力的脂肪胺业务毛利率逐年上升，在2020年脂肪胺业务毛利率反超新化股份，截止至2021年毛利率为21.43%。新化股份脂肪胺业务毛利率有所下降，从2019年22.2%下降至2021年的17.41%。2019-2021两家企业脂肪胺毛利率情况（%）7资料来源：公司年报、整理从两家企业的脂肪胺产销量可以看出，脂肪胺市场需求逐年上升。阿科力与新化股份产销率较高，库存水平低。新化股份脂肪胺产能比阿科力更高。2021年，阿科力与新化股份的产销量分别为2.193万吨与2.2万吨、10.74万吨和10.69万吨。2019-2021年两家企业脂肪胺产销量情况（万吨）8资料来源：公司年报、整理四、科研情况从科研情况可以看出，阿科力研发人员数量较低，只有25人，但研发人员占比较高，研发投入金额为3574万，占总营收的4.06%。新化股份研发人员数量及研发投入金额较高，分别为124人和8099万元。2021年两家公司科研情况9资料来源：公司年报、整理五、结论通过以上分析可知，阿科力虽然公司规模较小，但是在脂肪胺业务上表