高质量气候信息披露助力经济社会发展全面绿色转型

息需求不断上升，强化气候相关信息披露要求成为市场多方的共同诉求。2024为投资机构推动气候类型投融资、发掘转型机化所带来的风险与损害不可忽视，气候变化影响的紧迫性与严峻性正在加速显年以来历史最高，全国气象灾害造成直接经济损失3306亿元。气候变化既是全网络（NGFS）的报告表示，对于金融机构，气候相关的转型风险与实体风险会图1:环境风险向金融风险传导示意图来源：NGFS，中证指数党的二十大报告将应对气候变化作为促进人与自然和谐共生的现代化的重要内容。积极参与应对气候变化全球治理不仅是气候危机下长期发展的战略选中国积极发挥着全球气候治理中参与者、贡献者与引领者的角色iv，通过调整产是其完善风险管理框架、创造和保持国际竞争（TCFD）相关建议，成为全球范围内公司披露气候相关财务信息的重要参考。候信息披露条例》也为在欧企业和资管机构进行气候相关信息披露提供参考标内气候信息的规范透明得到日益重视，不同标准间的互操作性也在表1:境内市场关于气候信息披露的主要参考文件发布机构政策内容2003年国家环保总局《关于企业环境信息公开的公告》：要求被列入超标过量排污清单的企业公开环境信息。2010年环境环保部（原生态环境部）《上市公司环境信息披露指南》：要求火电、钢铁等重污染行业上市公司应当发布年度环境报告，定期披露污染物排放情况、环境守法、环境管理等方面的环境信息。2016年中国人民银行等七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》：鼓励机构投资者开展环境和气候因素压力测试。2021年中国人民银行《金融机构环境信息披露指南》：引领企业进行环境信息披露。2024年中国人民银行等七部委《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》：强调金融机构和企业的环境信息披露同时推进，并将气候风险相关内容单独成章，强化行为监管和功能监管力度，以期提高金融机构及其管理部门对气候相关风险的应对能力。2024年沪深北交易所《上市公司自律监管指引—可持续发展报告（试深证100、创业板指数样本公司以及境内外同时上市的公司都被要求按照《指引》披露可持续发展信息。表2：IFRSS2与《指引》在参考框架的设置比较IFRSS2《指引》风险管理指标和目标影响、风险和机遇管理指标和目标披露相结合的方式。一是强制要求披露主体结合所识别的气候相关风险与机遇，SEC规则提出，如果使用情景分析，报告主体需要对其使用的情景参数、假设、进展的同步强制披露体现了市场对于提升透明度、打击虚假声明、防范“漂绿”表3:《指引》第三章第二十三条的具体要求与分类对应指引条分类具体要求第二十三条应对气候相关风险和机遇的转型计划、措施和进展转型计划（三）公司为应对气候相关风险和机遇所制定的转型计划，及制定该计划所依赖的基本假设。转型计划（四）公司为实施转型计划提供的资源。转型措施（一）公司为应对气候相关风险和机遇而对当前和未来战略、商业模式和资源分配进行调整的情况。转型措施（二）公司已经或者计划为直接或间接应对气候相关风险和机遇所采取的改进生产工艺、更新设备等措施。转型进展（五）公司实施转型计划的进展情况。建议有条件的主体披露范围3排放量并鼓励第三方机构对排放数据核查或鉴证。极性，更贴合实际发展需求。基于2022年报告期数据，A股中仅有近740家上表4:《指引》第三章第二十四条至第二十六条与IFRSS2、美国SEC披露要求的对比对应《指引》条目《指引》要求IFRSS2要求美国SEC要求第三章第二十四条强制披露范围1、范围2，鼓励披露范围3要求披露范围1、范围2和范围3且披露主体需分阶段引入“有限保证”或“合理保证”水平的鉴证要求第三章第二十五条鼓励按照业务单位或设施、地区、来源类型等分类披露按照被投企业是否为报表合并范围进行分类未做明确规定，但要求在某种类型温室气体具有重要性时，单独披露其排放第三章第二十六条允许公司自行选择使用的温室气体核算标准并披露要求使用《温室气体核算体系：企业核算与报告标辖区要求作出调整要求相关报告主题披露所使用的排放因子的类型与来源得的订单情况等，引导帮助上市公司评估气候风图2：A股ESG报告及碳排放数据披露表现数据来源：WIND，中证指数图3：中国企业参与2023年CDP问卷中环境信息披露中范围1、2、3的披露表现数据来源：2023年中国企业CDP披露分析报告、中证指数步提升企业参与可持续信息披露的积极性。中证ESG露要求，约占A股总市值比例为60%vii。披露属性上，央企、国企和民营企业为到68%，民营企业达到52%，具备碳减排措施的企业占比达到94%，远高于A图4：强制披露样本企业属性分布及行业表现数据来源：WIND，中证指数金融和原材料等行业，属于前五大行业企业的数量约占强制披露范围总数的围内披露碳排放数据的企业数量占A股所属行业披露碳排放数据的企业数量较图5：强制披露样本企业行业碳排放披露表现数据来源：WIND，中证指数《指引》强制披露样本企业整体上的ESG风险和气候变化管理水平表现良好。基于中证ESG评价数据，对强制披露范围内企业的ESG评价和环境维度气候变化主题的得分进行分析。目前强制披露范围内有95%的企业在中证ESG评价中获评BB及以上，92%的企业在气候变化主题得分（满分为1分）上得分超图6：强制披露样本企业的中证ESG评价和气候变化主题表现数据来源：WIND，中证指数一是中证ESG评价方法深度融合《指引》披露要求与企业实际披露表现，缓和适应气候变化的相关应对机制和主观能动性以及面对突发事件的风险防范注碳密集行业公司在气候转型过程中面临的风险、应对风险的管理与发展的机险和气候转型机遇3个单元共20余个指标，综合衡量企业优化生产经营方式、三是积极探索发布气候变化主题相关的ESG系列指数，丰富资本市场气候中和贡献较大的企业；推出中证碳中和60指数，服务投资机构选取深度低碳与展。同时，中证指数将通过持续完善和优化中证ESG评价体系，进一步丰富完善ESG指数体系，为市场提供更丰富的可持续投资标的，服务市场投资端、融/lawandrules/sselawsrules/stocks/main/lawrules/rule/stock/supervision/curren/important_/xhdt/xhyw/202404/20240415/stock/gupiaoyaowen/2024/ywgz/ydqhbh/ws7.pdf7.2023年中国企业CDP披露/zh/services/issues-based/esg/chinese-osure-analysis-report/zfxxgk/gknr//sites/default/files/media/2021/08/27/ng_phase2_june2021.pdf/zhengce/2021-10/27/content_5646697.htm/gjwtyj/dqqk/202312/P020231229554620458973.pdf/world/2023-12/15/c_1130029729.htmiv全球气候治理与中国贡献，中国环境与发展国际合作委员会专题政策研究报告，2019年6月。/zcyj/yjbg/zcyjbg/2019/201908/P020190830107215811332.pdfvSautner,Z.,VanLent,L.,Vilkov,G.,&Zhang,R.(2023).Firm‐levelclimatechangeexposure.TheJournalofFinance,78(3),1449-1498.vi