财务管理学讲义案例

案例四海王生物工程股份有限公司

与丽珠医药集团股份有限公司比较财务分

析

一、案例资料

本案例选择医药行业内地处深圳和珠海经济特区的两

家上市公司一一深圳市海王生物工程股份有限公司

(000078)和珠海丽珠医药集团股份有限公司(000513)作

为研究对象，有关财务数据来源于两家公司1999年、2000

年、2001年三个年度的业绩报告。

1、公司简介

①深圳市海王生物工程股份有限公司(000078)：

海王生物成立于1989年，是一家以医药工业和生物工

程为核心的大型综合性企业集团，总资产规模近30亿元，

有较二个的生产基地、研发中心及市场营销网络，经营医药

零售连锁业。主营业务范围包括生物制品、生化制品、海洋

药物、海洋生物制品、中成药的生产销售等。主要产品包括

生物医药产品：抗肿瘤免疫核糖核酸博宁，中成药银可络、

抗感冒药银得菲与保健品巨能钙、金樽等

②珠海丽珠医药集团股份有限公司(000513)：

丽珠集团创立于1985年，1993年成为全国医药行业首

家A、B股股票上市交易的公司。资产规模16亿元，从事医

药及相关产品研究、生产、销售的大型医药集团公司。产品

类别涉及化学药品、生物工程药品、生化药品、化学合成原

料药、微生物态药品、中药、保健品、诊断试剂、生物活性

材料等、品种近百个，产品优势领域为消化道用药、心脑血

管用药和抗感染用药。

③比较分析

从资产规模上看，海王控制的资源几乎为丽珠的2倍。

二家公司的产品范围存在重叠部分，但各自具有不同的优势

产品，就此而言不产生正面竞争。两家都经营医药零售连锁

业，海王已有几年历史，而丽珠尚处于起步阶段。

2、公司财务报表

A、深圳市海王生物工程股份有限公司(000078)：

(1)海王生物1999、2000、2001年度资产负债表

海王生物(000078)资产负债表(单位：万元)

项目/年度2001年度2000-12-311999-12-31

流动资产

货币资金119459.9010,251.793,814.53

短期投资3387.2400

应收票据201.7700

应收帐款26293.8414781.3710,632.47

其他应收34117.40

5772.444,263.34

款

预付帐款16696.32217.92462.22

存货净额5837.332,496.102,223.62

待摊费用1007.3807.14

流动资产合207001.22

33611.1320,513.25

计

长期投资合52180.23

19915.313,038.10

计

固定资产合36629.64

23,236.9721,363.93

计

无形资产8405.491750.5318,246.29

资产总计304362.7078736.6164,228.12

短期借款89600.0055754.5025443.50

流动负债合106885.65

61992.6043350.24

计

长期负债合0

200.00308.99

计

负债合计106885.6562192.6043,659.24

少数股东权30832.58

、人295.3795.12

E

股本22180.0015,280.0015,280.00

资本公积138149.751,646.901,646.90

盈余公积2425.231,207.43858.25

未分配利润4878.411885.702,688.61

股东权益合166644.46

16248.6320473.77

计

负债及股东304362.70

78736.6164228.12

权益合计

(2)海王生物1999、2000、2001年度利润分配表

海王生物(000078)利润及利润分配表(单位：万元)

项目/年度2001年2000年1999-12-31

一、主营业务76505.15

19898.128839.17

收入

减：主营业务23500.68

4186.701996.30

营业税金及525.09

87.1775.02

附加

二、主营业务52479.38

15623.846767.85

利润

加：其他业务2114.68

8.720.06

利润

减：营业费用30993.053287.822473.93

管理费用9563.892055.601161.23

财务费用2732.542461.92568.00

三、营业利润11304.577827.232564.75

加：投资收益4716.431807.5964.48

补贴收入5148.8839.00428.28

营业外收入68.9895.15546.01

减：营业外支179.11

55.3022.78

出

四、利润总额11626.906098.493580.74

减：应交所得318.69

600.13452.05

税

少数股东损益3842.6663.7921.99

五、净利润7981.905434.583106.70

加：年初未分1885.70

3449.091575.92

配利润

六、可分配利6096.20

1985.494682.62

润

七、可供股东4878.41

1170.304216.61

分配的利润

八、未分配利4878.41

1885.702688.61

润

(3)海王生物1999、2000、2001年度现金流量表

海王生物(000078)现金流量表(单位：万元)

项目/年度2002-06-302001-12-312000-12_311999_12_31

一、经营活

动产生的

现金流量

销售商品、14571.949075.88

提供劳务

34721.6277063.20

收到的现

金

收到税费22.69865.55

0.000.00

返还

收到的其33.591551.55

他与经营

17271.6525413.23

活动有关

的现金

购买商品、3537.613575.86

接受劳务

14734.8544070.04

支付的现

金

支付给职1694.68568.93

工以及为

3214.798080.61

职工支付

的现金

支付的各3211.981872.8

0.009920.95

项税费

支付的其17108.677493.58

他与经营

31485.8248688.49

活动有关

的现金

经营活动-10925.12-2012.61

产生的现

-1377.28-8283.67

金流量净

额

二、投资活

动产生的

现金流量

收回投资1000.98

所收到的3206.05346.36

现金

取得投资0

收益所收0.000.00

到的现金

处置固定5.523.20

资产、无形

资产和其0.000.08

他长期资

产

收到的其0701.52

他与投资

1.960.20

活动有关

的现金

购建固定3799.662995.98

资产、无形

资产和其12481.3018999.98

他长期资

产

权益性投7519.611129.46

资所支付0.000.00

的现金

债权性投0

资所支付0.000.00

的现金

支付的其4660.53

他与投资

0.000.31

活动有关

的现金

投资活动-10312.77-8081.25

产生的现

-8888.39-36855.38

金流量净

额

三、筹资活

动产生的

现金流量

吸收权益60.00

性投资所

139836.18

收到的现

金

借款所收43754.5013495.00

81586.35148346.98

到的现金

收到的其1.23

他与筹资

19.03

活动有关

的现金

偿还债务13443.504078.27

所支付的77000.00128338.99

现金

发生筹资

费用所支684.07

付的现金

筹资活动27664.058379.65

产生的现154273.16

金流量

四、汇率变11.10

动对现金10.09

的影响额

五、现金及6437.27-1714.21

现金等价

109144.19

物净增加

额

B、珠海丽珠医药集团股份有限公司(000513)：

(1)丽珠集团1999、2000、2001年度资产负债表

丽珠集团(000513)资产负债表(单位:

万元）

项目/年度2001年2000年1999年度

流动资产

货币资金123280.3111,002.2815,252.62

应收帐款25215.6136,916.5738,158.32

其他应收款16734.3416,676.7216,884.80

预付帐款3341.372,236.12379.98

存货净额19757.0720,908.8719,861.02

待摊费用20.68106.97409.46

流动资产合计91173.9379,459.6382,331.22

长期投资合计4866.006,934.164826.76

固定资产合计54484.7358,722.3657,830.61

无形资产7295.315,843.743,674.15

资产总计167619.13158,829.07155,784.77

流动负债

应付帐款10552.4513,693.829,512.54

预收帐款2435.361,580.371,530.38

流动负债合计63882.1353,071.6652,508.73

长期负债55.005,052.005,886.42

负债合计63937.1358,123.6658,395.16

股东权益91897.1891,600.1990,199.78

股本30603.5530,603.5530,603.55

资本公积42346.1342,046.1342,046.13

盈余公积17350.0813,871.1413,634.22

未分配利润1897.415,079.373,915.88

负债及股东权167619.13

158,829.0155784.77

益合计

(2)丽珠集团1999、2000、2001年度利润分配表

丽珠集团(000513)利润及利润分配表(单位：万元)

项目/年度2001年2000-12-311999-12-31

一、主营业务139579.21

117,855.32113,381.96

收入

减：主营业务74136.70

63,476.2662,281.61

成本

营业税金及321.07

131.7963.73

附加

二、主营业务65121.53

54,247.2751,036.62

利润

营业费用37129.8632,685.5032,116.54

管理费用17219.0814,927.6218,959.92

财务费用501.22703.25793.31

三、营业利润11622.844,168.38-1,006.68

加：投资收益-836.13-636.50768.27

补贴收入26.30196.091,489.71

营业外收入527.5234.74673.36

减：营业外支1151.78

237.08229.18

出

四、利润总额10188.763,525.631,695.47

减：应交所得2714.48

935.17791.87

税

五、净利润5039.211,037.58164.74

年初未分配利-269.39

-657.043,784.09

润

盈余公积及其123.40

0.000.00

他转入

六、可分配利4893.22

378.203,948.83

润

提取法定盈余1058.44

467.8816.47

公积

提取公益金1019.27179.7116.47

七、可供股东2815.52

-269.393,915.88

分配的利润

提取任意公积0.000.000.00

已分配普通股918.10

0.000.00

股利

八、未分配利1897.41

-269.393,915.88

润

注：丽珠集团(000513)2000年度利润及利润分配表按最新

上市公司会计准则调整。

(3)丽珠集团1999、2000、2001年度现金流量表

丽珠集团(000078)现金流量表(单位：万元)

项目/年度2001-12-312000年1999年

一、经营活动产生的现

金流量

销售商品、提供劳务收125694.50112072.97

123060.56

到的现金

收到税费返还602.9277.201479.65

收到的其他与经营活动4184.153234.07

8012.27

有关的现金

r--

购买商品、接受劳务支61706.3552448.75

32728.85

付的现金

经营租赁所支付的现金0.00659.440

支付给职工以及为职工9861.207510.81

10843.73

支付的现金

支付的各项税费14405.538931.926057.27

支付的其他与经营活动44955.1326147.28

58182.91

有关的现金

经营活动产生的现金流3851.5124622.58

15514.72

量净额

二、投资活动产生的现

金流量

收回投资所收到的现金1825.650595.60

取得投资收益所收到的27.25418.28

210.07

现金

处置固定资产、无形资3.48787.04

895.39

产和其他长期资产

收到的其他与投资活动00

74.19

有关的现金

购建固定资产、无形资6149.237344.40

8148.25

产和其他长期资产

权益性投资所支付的现3393.923213.76

0.00

金

债权性投资所支付的现00

0.00

金

支付的其他与投资活动60.7724.19

16.87

有关的现金

1

投资活动产生的现金流-9573.18-8781.43

-11551.88

量净额

三、筹资活动产生的现

金流里

吸收权益性投资所收到570.000