中级经济师金融课件

中级经济师•金融

本章围绕金融创新、金融深化、经济进展以及金融改革这几方面来进

行阐述。从历年考题来看，本章考题要紧以单选题和多选题为主。

最近三年本章考试题型、分值分布

年份单项选择题多项选择题案例分析题合计

2007年10题10分3题6分一13题16分

2008年10题10分1题2分一11题12分

2009年5题5分2题4分一7题9分

第一节金融创新

第二节金融深化

一、金融创新与金融深化的关系（把握）

金融创新是金融体系各方面的变革与创新，是金融体系内部的变化；

金融深化是金融体系的变化作用于经济的反映。

金融创新一一阻碍经济体系（金融深化）

经济的进展（货币与信用的深化）一一推动金融创新

二、金融深化与金融抑制

（一）金融进展理论（把握）

1.金融抑制论（把握）

1973年由麦金农和爱德华・肖提出。金融抑制论认为进展中国家的经济

欠发达在于金融抑制，金融抑制的直截了当缘故是金融管制，提出“金融

深化”的药方，极力倡导和推行金融自由化。因此把金融深化等同与金融

自由化。

2.内生增长理论

上世纪90年代，在对金融自由化失败的体会总结后，提出内生增长理

论。该理论认为金融进展并不意味着金融自由化。实行金融自由化是有条

件的，在不具备条件的国家，实施必要的金融管制，可能更有利于金融的

深化和经济的增长。

（二）金融深化

1.金融深化的涵义（把握）

（1）金融深化指随着一个国家或地区的经济进展对金融服务持续提出

新的要求，其中金融中介、金融工具、和金融市场持续进行创新，市场能

够运用的资金潜力持续被挖掘，市场规模持续增加，同时持续走向专业化

和复杂化的过程。

（2）衡量金融深化的指标（把握）

“货币化”程度：货币交易总值/国民生产总值

货币化程度越高，经济的市场化、金融解程度越高

（3）金融深化与金融进展的区不（把握）

金融深化表现为金融资产规模与金融机构数量和扩张，或金融产品的

复杂化一一质量和数量上的扩张；

金融进展不单指数量或质量上的变化，更要紧是指金融效率的提升，

体现金融为经济进展的奉献。

没有进展的金融深化是危险的。

2.金融深化的缘故（把握）

（1）信息不对称

信息不对称（把握）指交易的一方对交易的另一方的信息把握不充分

而无法做出准确决策的现象。如商品销售者对商品的了解永久多于商品的

购买者。

逆向选择（把握）是一种由于信息不对称而常常在交易发生前显现的

咨询题。如贷款中的逆向选择，会造成“劣胜优汰二

道德危害（把握），又称道德风险，一种由于信息不对称而常常在交易

发生后显现的咨询题。如借款人获得贷款后，更倾向于投向贷款人不愿看

到的高风险、高收益的行业。

（2）交易成本（把握含义）

交易成本指完成交易所需的全部成本。

金融深化能有效降低交易成本，提升资金配置效率，促进经济进展。

3.金融深化的表现（把握）

金融深化最直截了当的表现为金融机构数量的增加，分工的专业化程

度加深，金融资产的总规模增长，经济活动以金融的依靠程度加深，金融

交易方式多样化、方便有效，金融监管效率更高，金融运行法律环境更加

完善等。

（1）专业生产和销售信息机构的建立

（2）政府出面进行治理。既是金融深化的要求和条件，又是标志和内

容。

（3）金融中介的显现

金融中介的显现和专业化分工是金融深化的最重要表现。

（4）限制条款、抵押和资本净值

（二）金融抑制

1.金融抑制的涵义（了解）

金融抑制是金融市场受到不适当的干预，各种类型的资金价格扭曲，

融资渠道受阻，使金融与经济均无法达到最佳状态。

2.金融抑制的表现（把握表现和缘故）

（1）对利率的管制一一金融抑制最要紧的表现

（2）对汇率管制一一金融抑制的要紧表现

（3）金融的欠发达状态

（三）金融治理政策的成效（把握利率管制如何阻碍市场进展）

利率管制要紧目的是：①减低资金成本，鼓舞投资，促进经济增长；

②限制银行间的存贷竞争，爱护银行利润，坚持金融稳固。

但这两个目的在现实经济实践中都难以实现。低利率导致资金供〈求一

一非市场方式（行贿）来获得利率的贷款一一间接提升贷款的成本一一实

际利率并不低，资金配置扭曲，还会显现非正式金融机构，以更高利率替

代银行融通资金，造成更大的资源白费。

三、金融自由化、放松管制和金融约束论

（一）金融自由化

1.金融自由化的涵义（把握）

金融自由化是有关于金融管制而言，即放松管制或取消金融业在利率、

汇率、市场准入、经营范畴、资本流淌等方面的政策限制，将其完全交由

市场决定。

简而言之，金融自由化确实是取消金融操纵，完全交由市场决定。

2.金融自由化的缘故(大纲不要求)

(1)金融自由化与经济金融全球化关系紧密。

(2)国际组织是金融自由化的重要推动力。

(3)金融创新是金融自由化的重要因素。

3.金融自由化的条件(把握)

(1)宏观经济稳固

(2)财政纪律良好

(3)法规、会计制度、治理体系完善

(4)充分慎重的商业银行监管

(5)取消对金融体系鄙视性的税负

4.金融自由化的速度和时机

渐进式的金融自由化策略

5.金融自由化的顺序(把握)

先国内实际部门的自由化——再国内金融部门的自由化——再对外金

融部门的自由化。

6.金融自由化过程的监管(大纲不要求)

市场失灵会带来没有效率，因此需要监管。

(二)放松管制(把握)

放松管制即废止或改变原有的各种限制政策，或放松原有的限制标准。

放松管制是金融自由化的手段。

1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，其核心内容是废止1

933年的《格拉斯―斯蒂格尔法案》以及其他一些有关法律中有关限制商业

银行、证券公司和保险公司三者跨界经营的条款，准许金融持股公司跨界

从事金融业务。

(三)金融约束(把握概念及政策主张)

1.金融约束指通过选择一组金融政策，为金融部门和生产部门制造租金

机会，从而为这些部门提供必要的鼓舞，促进它们在追逐租金机会中把私

人信息并入配置决策中。

金融约束论者以金融市场更容易失败为由批判金融自由化。认为只要

政府使银行获得了超过竞争性市场所能得到的收益，且政府并不参与收益

的分配，就能够讲政府为它们制造了租金。租金制造的直截了当目的是为

竞争者提供适当的鼓舞，诱发出一种对社会有益的活动。这是“金融约束”

论与“金融抑制”论的全然区不。

平均租金为银行制造特许权价值。特许权价值能给银行制造一个连续、

稳固的利润流。使银行有动力成为一个长期经营者，从而减少银行的逆向

选择和道德危害行为。

2.政策主张

“温顺的金融压制”是必要的。对进展中国家而言，金融自由化并不

一定是实现金融深化的最优选择。至少在短期内，金融约束的经济成效要

优于金融自由化。因此，进展中国家不要急于盲目推进金融自由化。

第三节金融深化与经济进展

一、金融深化与经济进展的关系

1.金融深化与经济进展的关系(把握)

金融的作用是把储蓄转化为投资，从而提升全社会的经济增长水平。

(1)戈德史密斯发觉经济进展与金融进展之间存在大致平行的关系。

(2)20世纪90年代对87个国家的研究发觉金融深化与人均国民收入

水平有紧密的正有关关系。

(3)世界经济和金融进展数据表明：经济进展与金融深化有紧密的有

关关系：一个国家或地区的经济在一定时期取得较大进展，相应其金融也

必定得到相当程度的进展；能够确信的讲，没有金融的深化，经济也难有

长期的进展；然而金融深化并不一定始终、必定地带来经济的进展。

2.衡量金融进展水平的有关指标(把握)

(1)金融有关比率：金融总资产/国民财宝

(2)负债流淌比例也反映一个国家的金融深化程度，负债流淌比例越

高，金融深化程度越高。

二、金融深化与经济增长的关系(把握)

相互推动，又相互制约。

1.相互推动：

健全的金融体制一一储蓄资金的有效运用一一促进经济增长

经济增长一一增加对金融服务和种类和质量一一刺激金融业的进展

2.相互制约

金融体制落后一一束缚经济进展

经济的停滞一一限制资金积存一一制约金融进展

3.金融作用于经济的机制(把握标题)

(1)对长期的经济平均增长水平的总体奉献一一最重要的作用

(2)对减少贫困的带动性奉献

(3)对稳固经济活动和收入的奉献

三、金融深化与经济增长模型

(一)哈罗德一多马模型(实物增长模型)

没有考虑金融、货币对经济增长的阻碍。模型中，经济增长依靠资本

的增长。

1.差不多公式：s/v=AY/Y

s是储蓄平均储蓄倾向或边际储蓄倾向，v资本产出率，Y国民收入

2.结论：s/v确实是商品市场处于均衡时达到的增长率，即有保证的增

长率——自然增长率。

(二)托宾模型(货币增长模型)

认为经济增长依靠于资本深化。

1.稳态条件下托宾货币增长模型

[s-(1-s)A,n]f(k)=nk

s为储蓄率，入为实际现金余额占收入的比例，n为国民收入的自然增

长率，f为函数符号，k为人均资本存量

2.结论一一托宾模型对金融深化专门重要

（1）由于通货膨胀政策有利于刺激投资，因此，有益于经济增长

（2）由于投资和资本积存的显现，货币收益必定低于资本收益。

（三）麦金农和肖的模型（进展中国家）

1.差不多公式

麦金农的公式：M/P=L（Y,Z/Y,d-口*）

M/P为实际货币需求，Y为收入，I为投资，d为各类存款利率加权平

均数，口*为预期通货膨胀率，d-n*为实际利率。

肖的公式：M/P=F（Y,Y,d-n*）

V表示实际持有货币的机会成本

2.结论

要紧从进展中国家存在金融抑制的角度进行设计，对进展中国家解除

金融管制，实现金融深化专门重要

四、金融进展失误对经济增长的反作用（大纲没要求）

总体上看，金融进展应该能够关心经济活动更好地抗击或减轻来自各

方面的冲击和震动。然而，在中低收入国家，专门是在对金融机构的经营

活动和风险治理缺乏正确的鼓舞机制的时候，金融的深化会放大这些冲击

和震动的作用。

第四节我国的金融改革与金融创新

一、我国的金融改革

（一）我国金融改革的历程与内容（把握）

（二）我国金融改革对金融创新的作用（大纲不作要求）

二、我国的金融创新

（一）金融治理制度的进展与创新（把握）

1.监管制度和模式的创新

2.对金融机构的管制有所放松，更趋于市场化

(1)1987年承诺各商业银行业务交叉

(2)对商业银行信贷资金治理实行市场化手段

(3)对金融机构的利率治理部分引入市场机制

1996年同业拆借利率市场化；1997年银行间债券市场债券回购利率市

场化；1998年再贴现利率改革，引入市场作用；农信社的存贷利率也承诺

在一定幅度内浮动。

(4)对混业经营从低层面的尝试到高层面的活动

2002年第一家金融控股公司成立——中信控股

(二)金融市场的进展与创新(把握)

1.票据市场

2.同业拆借市场

1996年1月，全国统一资金拆借市场成功地实现了一级交易网络联网

试运行，生成了全国统一的同业拆借加权平均利率，并对外公布，使我国

的同业拆借市场从此得以进展并规范运行。

3.证券市场

(1)1981年，政府发行了文化大革命以来第一次长期国债。

(2)1990年在上海、深圳设置两个证券交易所，股票上市交易。

(3)2006年启动了股权分置改革，社保基金也已被批准入市。

4.黄金市场

2002年10月，封闭了50多年的黄金市场开市，这将使我国黄金产业

格局发生重大改变，对金融业产生重要阻碍。

(三)金融交易技术性的进展与创新

1.银行联行业务的创新

2002年，在政府的大力推动下，中国银联公司在上海成立，建立起跨

行交换网络。

2.网络银行业务从无到有，迅速开展

1996年招商银行成为我国第一家开展网上银行业务的银行。

(四)金融业务与工具的创新(大纲不作要求)

三、我国金融创新的特点与展望

(一)我国金融创新的特点

1.金融创新起步晚，进展快

2.突破金融管制的创新少，相伴市场建立和进展的创新产品多(市场经

济本应有的产品在我国复原，和从外国学习过来的多)

3.创新手段单一，重数量，轻质量

4.负债业务创新多，资产业务创新少

5.创新的区域性特点明显

6.靠外部力量推动的被动创新居多

(二)对我国金融创新的展望

1.制约我国金融创新的因素

(1)金融体制僵化，金融企业缺乏独立性

(2)利率市场化程度不高

(3)金融市场不完整

(4)金融创新环境不理想

(5)科学水平发达程度不够

2.我国金融创新的新进展

2006年12月11日实施的《商业