【互联网企业并购审计风险的识别探究案例13000字（论文）】

PAGE互联网企业并购审计风险的识别研究案例内容摘要:由于全球经济已经形成一体化格局，我国的经济改革也在大刀阔斧地向前进行。企业们被迫为稳定自身在市场上的地位而采取一些措施。相较而言，企业并购是一种迅速扩大规模的交易方式，这也使得并购行为越来越频繁。与之相对应的是越来越多的风险点，这使得并购审计工作更加复杂与困难。近几年，互联网企业的并购热潮容易上涨。相较传统企业，事关互联网企业的并购审计风险则更为特别。本文通过对国内互联网巨头阿里巴巴公司并购网易考拉过程中的并购审计风险进行分析研究，提炼出几个关键审计风险点，并对其提出合理化建议。关键词：互联网公司；企业并购；阿里巴巴公司；并购审计风险目录TOC\o"1-2"\h\u7200第一章绪论 120947一、研究背景 15698二、研究意义 117744三、研究内容 231808四、研究方法 28082五、创新点 324555六、技术路线图 322504第二章文献综述 423816一、国外文献综述 432209二、国内文献综述 525768三、文献述评 61922第三章相关概念与理论基础 716388一、相关概念 732190（一）互联网企业 728543（二）企业并购 814177二、理论基础 828287（一）审计风险理论 810824（二）市场势力理论 927446（三）协同效应理论 1017535第四章案例分析 错误！未定义书签。14744一、案例背景 116110（一）阿里巴巴公司概况 1117163（二）网易考拉公司概况 1113173（三）并购过程 12152二、并购审计风险识别 128570（一）并购准备阶段面临的审计风险 1215269（二）并购实施阶段面临的审计风险 1330108（三）并购整合阶段面临的审计风险 1429058第五章结论与建议 1530431一、研究结论 1522603二、应对措施与优化建议 152418（一）完善相关法律法规和操作指南 1514316（二）选择正确估值方法 1524607（三）协助企业进行财务整合 168276三、不足与展望 1631295参考文献 173598致谢 上海海关学院毕业论文第一章绪论一、研究背景21世纪以来，互联网技术飞速发展，在其支持下，全球政治经济互动日益密切，互联网在拉近人与人之间的距离的同时，也带给了人们全新的社交方式。这也不可避免的产生了许多新兴产业与服务，而面对互联网带来的种种机遇和挑战，企业之间的竞争也随之加剧，企业只有不断发展才能跟上时代的步伐，尤其是依靠互联网而产生的，尚不成熟的一大批新型互联网企业。并购在这样的背景下也就成为大多数企业发展的必经之路。虽然我国企业并购史较短，但在短短的36年之内取得了极为出色的成绩，并在20世纪末互联网技术的崛起后达到顶点。不论是从并购的数量还是并购的金额来进行比较，我国始终处于世界前列，并购市场极其活跃。截止2020年12月9日，本年度国内并购已完成数已达到1935笔。其中，互联网三大巨头，百度、阿里巴巴、腾讯三者的并购活动大致囊括了互联网企业并购的40%。阿里巴巴作为三大巨头之一，也顺应发展趋势，不断横向、纵向且跨行业并购电商领域相关公司。网易考拉作为网易旗下的一个公司，是一个专注于境外零售的新型零售电子商务平台，这恰好补充了阿里集团尚未完善的海外布局。换句话说，并购网易考拉是阿里巴巴扩展海外战略的一个重要举措。与此同时，从过去三年阿里集团公布的数据可以看出，阿里布局的国际站的交易额的数据已实现了超过三位数的增长。因此两大企业之间或许能够通过此次并购，优势互补。二、研究意义理论意义众所周知，企业并购行为应属于企业的重大决定，并不能被纳入企业日常经营行为之中，在某些特殊时间节点和情况下，这一行为对于一个企业有可能是决定性的，是能够决定一家企业能否继续生存下去的重要抉择。与之相伴而来的，就是巨大的风险性。而对于一家会计师事务所而言，受限于双方信息的不完整和不准确导致审计质量低下，影响独立判断，也成为了并购审计的一大风险高发点。因此，为了全面提高并购的成功率，合理控制并购审计风险，对并购行为进行多方位的研究分析是十分重要的。现实意义对互联网公司巨头企业阿里巴巴并购网易考拉这一案例中的并购审计风险进行分析，并结合目前国内外学者对企业并购审计风险研究的对比，在分析中找出并购审计中的不足，并提出科学有效的风险控制机制。在尽可能降低并购审计风险的基础之上实现企业并购信息透明化，从而实现企业并购目标，使企业并购效益最大化。对其他互联网企业日后降低并购审计风险具有借鉴意义。三、研究内容本文主要研究互联网企业并购审计的风险，选取较新的并购事件阿里巴巴并购网易考拉作为案例研究对象，将其放入到互联网行业并购的现状的环境下，结合互联网行业的特点，在此基础上对阿里巴巴并购网易考拉案例进行分析，找出互联网行业并购审计中存在的风险，提出参考意见。本文主要有五个部分组成：第一章绪论，是对本文的研究背景及意义、研究思路与方法、研究内容、创新点与框架的介绍。第二章文献综述，主要是通过搜集整理国内外相关文献，阅读已有的研究成果，对其思路、框架等进行分析。同时，对比国内外关于互联网企业审计风险研究的差别，研究出不足之处，确定研究方向。第三章相关概念与理论基础，通过研究理解互联网企业并购审计风险相关概念理论，确定分析方向，为案例分析打下基础。第四章案例分析，以互联网企业阿里巴巴并购网易考拉为例，分析其并购双方企业概况，将并购进程分为三部分，找出其不同阶段可能存在的不同审计风险，联系我国互联网企业并购的现状，探究互联网企业并购审计存在的风险点和不足。第五章结论与建议，对互联网企业并购审计的不足之处进行反思研究，并提出对策建议，阐述本文的结论和局限性，对互联网企业并购审计的未来作出展望。四、研究方法（一）文献分析法通过查找学院和校图书馆资料、核心期刊以及国内外论文，归纳出已得出的大量经验总结，并分析其研究成果不足之处，找出互联网企业并购审计风险点，为本文提供书写基础，构建文章书写框架。（二）案例分析法通过对阿里巴巴并购网易考拉公司的案例，总结、归纳出该公司并购审计中存在的问题。接下来根据其问题，分析对策与解决办法。五、创新点由于国内对并购审计风险的研究起步较晚，导致研究成果相对较少，且互联网企业属于依靠“互联网+”技术产生的新型企业，对于互联网企业的并购审计风险识别与规避方法也较少。同时，由于非传统型企业增多，随之而来的并购失败带来的审计风险也不断增多。因此本文将探究分析互联网企业并购审计中的高风险点及其防控措施，本文选取国内知名度高的互联网头部企业阿里巴巴并购网易考的案例，该案例具有一定的典型代表性，能够在一定程度上为接下来我国互联网企业并购审计实务工作提供相关分析思路。六、技术路线图图1.1技术路线图第二章文献综述在“互联网+”和大数据时代，被审计单位数据信息暴涨加之并购活动本身所具有的高风险，依赖传统审计模式将无法应对互联网平台型企业并购审计中隐藏的风险。因此诸多国内外学者对企业并购审计风险提供大量研究成果，并针对互联网企业审计并购风险进行开展研究，并取得一定的成果。国外文献综述（一）并购审计研究Borghese（2001）的观点是并购审计和一般财务报表审计有着本质的区别，在某些方面，前者要更加特殊。他提出影响并购审计风险的因素主要有并购双方的信息不对称性、并购交易形式的复杂性以及整合方案的有效程度。除此之外，基于并购审计的特殊性，他认为并购活动中，由于并购双方过于注重财务资料，因此他们往往会忽略并购计划和未来发展战略对于整个并购活动的影响。Sahu和Agarwal(2017)经过调查研究考察了公司对收购类型的决定，并得出了这些决定的决定因素。与其他因素相比，在进行股份收购时，资本密集度因素更为重要。并购的成功是通过考虑企业的财务绩效来观察的，而企业的财务绩效是以企业层面的利润率来衡量的。运用倾向得分匹配技术，得出结论：在并购后情景下，并购有助于企业利润率的提升并购对企业的利润率有正向影响。Sailesh和Ibrahim（2019）研究表明，在并购活动中，收购方的系统风险倾向于在合并后增加，但仅在合并前风险相对于市场风险而言相对较低的情况下。通过实验他们还发现，针对公开上市目标的现金支付交易有助于降低收购方的风险，而股票支付则增加风险。多元化，无论是全球性的还是跨行业的，都不会对风险产生重大影响。另一方面，对于连续收购者而言，并购交易的风险大大增加。（二）审计风险研究Awadallah和Elsad（2020）的研究结果表明，在评估经济困难时期的审计风险时，审计师会增加对非财务数据和信息的依赖性。他们还发现，当宏观经济趋势下降时，审计公司倾向于将分析程序的绩效分配给经验丰富的审计人员（即高级审计师，审计经理和合伙人），而审计人员所做的工作较少。Abdulmalik（2020）发现，CEO如果隶属家族成员或拥有该公司的股权，那么相对应的审计风险会呈现消极的状态。结论表明与公司的关联程度会影响审计师的客户风险评估。Calderon（2020）发现审计公司不仅通过评估实际的网络违规事件来评估审计风险，而且更广泛地评估了网络安全风险的披露。其含义是审计师将风险评估纳入其风险评估，并据此确定其费用结构、网络安全风险披露的性质和内容。国内文献综述与欧美等发达国家相比，我国企业并购发展时间较短的，因此只能在分析国内已有案例的基础上，在企业并购行为不断发展变化的过程中，归纳总结其特点，为具体实践提供了相对有效的理论指导。（一）并购审计研究黄健（2015）通过对并购审计风险的影响因素及作用的研究，明确了影响两者的内外部环境因素。他的看法是，时间的有限性与法规法规是影响并购审计质量的主要外部因素，与之相对的，会计师事务所自身问题则是影响并购审计的主要内部风险。在孙永秀（2018）看来，企业应在重大并购审计领域强调“高审计风险=高审计责任”这一原则,并在此基础上督促会计师在并购审计中过程中合理运用并购审计风险控制机制。而李怡(2019)则通过建立现代风险导向模型，对于并购交易过程中可能出现的各种风险点进行研究分析，着重关注该风险的多元化、多样性、复杂性、广泛性等很多特殊性质,实现将预期总体审计风险降至可控水平。在郭敏（2020）看来，企业并购是现今各企业扩张自身规模的一个较为普遍的选择，但由于企业本质的趋利性和利益最大化的目标，使企业并购的舞弊情况加剧，这同时也提升了审计人员进行并购审计的难度，在无形中提高了审计风险。郑新平（2020）则更多关注于并购重组后所产生的问题，他在研究了数例国内外并购重组失败案例后发现，并购双方可能存在的内控缺陷和舞弊行为可能会加剧上市公司的并购审计难度。（二）审计风险研究审计风险指财务报告存在重大错报而注册会计师发表了不恰当审计意见的可能性。审计风险大致可以分为两方面，分别是重大错报风险部分和检查风险部分。韩维芳(2017)的观点认为审计风险是审计师根据职业判断所合理确定的。而刘荣（2020）则在此基础上提出，作为新兴行业的互联网商业，大规模应用尖端技术以及互联网商品的高速以旧换新频率都给审计师很大的压力。与此同时，针对互联网企业，张秀琴（2020）的观点是，当前最新准则对注册会计师的要求,仅仅是在实施审计工作时,这还不够，尚未形成健全的“互联网+”风险导向审计体系。周娴晨（2018）经过研究，明确了企业竞争力度、企业面临风险程度和互联网审计风险之间的关系。除此之外,她提出，企业技术创新程度、企业产品受众满意程度也可能成为影响企业风险审计大小的因素。王芸及王瑞坤（2020）从数字经济背景出发，整合现代风险导向审计的特征，并在此基础上进行了审计风险研究，研究发现：行业竞争程度、公司业绩压力、商业模式以及超级投票权等公司特质是影响中概股互联网企业审计风险的重要因素。安杰（2019）则通过研究，明确了互联网环境下电商企业的审计风险,他的看法大致分为四方面，囊括相关法律法规的缺失、固有风险无法消除、财务报表审计风险和审计人员自身的风险性。肖芬和陈立新(2018)则遵照“互联网+”模式下审计风险评估指标体系，在模糊综合评价法的基础上，运用层次分析法进行分析，对该环境下的审计风险进行评估。吴国斌和李明燕(2020)则整合了上述的看法，又新增专家打分法，构建了一套审计重大错报风险评估模型并进行应用分析，用以评估重大错报风险。文献述评综上所述，尽管古往今来国内外诸多学者都已经对并购审计以及审计风险进行了全面而深入的研究，并得出了丰硕的研究成果。但是在我国，针对互联网公司并购过程中审计风险的分析与研究尚处在初级阶段。依靠“互联网+”的成熟环境，众多互联网公司凭借全新的经营形式，多样的支付手段，导致公司在不同阶段时点的业绩起伏巨大，与此同时，业务的不断扩大和利润模式的不断创新，都加大了会计师们在对互联网并购审计过程中的风险性。本文通过阅读诸多国内外相关文献，对已有的互联网企业并购审计风险案例的相关文献进行分析总结，从而引出本文阿里巴巴并购网易考拉的并购审计案例，对比分析，找出互联网企业并购审计风险表现在哪些方面，并结合案例，依照其具体情况，提出有针对性的防范措施。值得一提的是，我国至今尚未建立健全明确的和互联网企业并购审计相关的法规和准则，审计程序的创新及相关规则的制定迫在眉睫，尽早的制定相关法则将有利于提升审计工作效率与正确率。第三章相关概念与理论基础相关概念（一）互联网企业互联网企业主要有广义和狭义两种类别。前者是指运用计算机网络技术，借助网络平台进行产品或服务供应活动并从中获利的企业。广义的互联网企业可以分为：基础层、服务层以及终端层互联网企业。而实际上人们口中默认的互联网企业，是狭义的互联网企业，指在互联网上注册域名、搭建网站，且以互联网为媒介从而展开各种商业行为的企业，其实只是上述广义互联网提到的一小部分，即第三部分。由于互联网企业在生活中所占比例越来越高，2014年，互联网企业终于第一次获得了正式的定义，即根据企业所提供的不同的产品和服务，持有相关部门颁发的增值电信业务经营许可证，经营互联网信息服务业务（ICP）、互联网接入服务业务（ISP）、互联网数据中心业务（IDC）及在线数据处理与交易处理业务等中的不止一种业务，同时，其网络接入地和主体业务所在地必须要在中国大陆，营业收入大部分从互联网上获取的企业。我国2020年互联网综合实力前十如下表所示。表3.12020年我国互联网综合实力前十企业企业名称主要业务与品牌阿里巴巴（中国）有限公司淘宝、天猫、阿里云深圳市腾讯计算机系统有限公司微信、腾讯云、腾讯会议美团公司美团、大众点评、美团外卖百度公司百度京东集团京东商城、京东物流网易集团网易游戏、网易邮箱、网易新闻上海寻梦信息技术有限公司拼多多北京桔科技有限公司滴滴快车、礼橙专车北京字节跳动科技有限公司抖音、今日头条、西瓜视频腾讯音乐娱乐集团qq音乐、酷狗音乐、全民k歌（图表来源：中国互联网协会）可以看出，当今互联网企业在各大重要领域都已建成知名度较高的品牌并起着带头的作用。本文所要研究的阿里巴巴作为我国最大的电子商务互联网企业，凭借淘宝、天猫等电商平台，在该领域已经有了不可撼动的地位。且作为新兴企业，互联网企业与传统企业之间也有许多的差异，展现出了很多不同的特点。第一，众所周知的，与传统企业不同，想要创办一家新的互联网企业，一般只需要拥有一个独立的域名，然后就可以进行商业活动，对于有形资产和固定资产并没有很高的要求，这也产生了一个新的问题，那就是对互联网企业进行估值，但由于互联网企业的资产中，轻资产占大头，因此并不能照搬评估传统企业的估值程序。第二，不确定因素更多。日新月异发展的互联网技术使互联网企业不得不顺应发展潮流不断调整自身的定位，同时也督促互联网企业必须不断更新产品以满足用户体验，这个过程是机遇也是挑战。第三，互联网企业有和传统企业截然不同的现金流。第一点已经提到了，对于互联网企业来说，花费大笔资金购置的固定资产并不是成立充分必要条件。比如说，对于刚起步的互联网企业来讲，资金的大头应该投入到产品研发和市场推广上去，直到研发出能够使企业立足于市场的产品后，该企业才算初步走向稳定。企业并购企业并购（M&A）作为企业资产重组的主要方式之一，是企业进行外部扩展行为的重要手段。并购即兼并与收购。所谓兼并，一般指某一企业的法人资格丧失，不再是独立主体，而另一企业掌握其控制权的经济行为，是法律法规中规定的合并吸收行为。而广义的兼并则指基于市场机制，一家企业通过产权交易办法从而取得其他企业部分或全部产权并企图获得其全部控制权的行为。狭义的兼并仅仅指企业通过产权交易办法取得其他企业的产权的行为。而组成并购的另一词语，收购则指的是一家企业对另一家企业的购买活动，如对其资产或者股份的购买。可以看出，收购的定义和广义的兼并是有重合点的，所以就往往会把兼并和收购统称为并购。与此同时，企业并购形式按照不同的划分标准也有不同的分法。表3.2企业不同并购划分标准划分标准类型行业角度横向并购、纵向并购、混合并购付款方式现金购买资产、股票购买资产、间接控股...并购态度恶意并购、善意并购（图表来源：笔者根据网上资料整理）二、理论基础（一）审计风险理论要想研究审计风险理论，首先应该明确其定义。在全世界众多定义当中，有一个观点是大家都默认成立的，即审计风险是可能提供不准确意见信息的风险。审计风险大多来自于会计师进行的审计行为，由于审计实际情况的繁冗性，加之审计人员所获的审计知识和经验的局限性，导致在进行审计活动时候极易出现与实际偏差的情况，进而造成审计风险。审计风险具有客观性、普遍性、潜在性、偶然性、可控性的特征。首先，审计风险真实且客观存在，不随着审计人员的主观意愿而变化或消失。其次，审计风险存在并始终贯穿审计活动的全过程，大致可以划分为事前审计、事中审计还有事后审计。再次，审计风险的不是一定会发生的，而且审计事项的方方面面都有产生审计风险的可能，审计中任何人员的不经意行为都有可能引发审计风险。最后，审计风险并非完全不可控制，审计人员可以通过执行合理有效的审计程序控制审计风险。审计风险模型从人们熟知的传统审计模型一步步完善为现代审计风险模型，以风险为导向来应对复杂外部宏观环境，这对会计师事务所以及当局都有着积极的指导意义。该风险模型的数学表达式为：审计风险=重大错报风险×检查风险=（固有风险×控制风险）×检查风险（二）市场势力理论1967年，Comanor第一次提出了市场势力理论这一经济理论。该理论认为促使企业展开并购行动的重要动因是为了占据该领域的市场份额甚至达到垄断的地步。众所周知的，市场占有率的高低对于相同类别企业之间竞争是至关重要的，是企业能够实现利润最大化的条件，而通过并购来占据更大市场是一个有效方案。该结论认为，当以下三种情况发生时，企业有很大可能通过并购活动来增强市场势力。（1）需求下降。大量替代商品的出现，使人们有了更多的选择，出现供大于求的情形，此时企业往往会并购同行来稳固自身的地位。（2）外来势力的入侵。入行门槛低，不存在核心技术的行业，是外来势力入侵的高发行业。外来势力的入侵导致现有的市场份额被重新洗牌瓜分，此时，原有企业或会通过并购联合达到一致对外的效果。（3）控制合法化。由于法律条款的更改和完善，企业之间多种曾被默认的行为被归为非法行为，企业为化“非法行为”合法化，往往会进行并购，以达到控制市场的目的。互联网企业的价值评估标准是与传统企业截然不同的，是由其固定用户基数决定的，换句话说，用户的忠诚度对于一个互联网企业来说至关重要，因此其对于市场占有率的要求也就更加高，更高的占有率意味着更容易被用户所选择和依赖。以本文要研究的阿里巴巴为例，阿里巴巴推出的淘宝、天猫经过多年的发展，已经积累了接近电子商务平台用户总数的活跃用户。而2013年，阿里巴巴提出新零售理念，宣布要拓宽海外市场，此时，主打海淘新零售的网易考拉就不失为一个并购的优秀选择。（三）协同效应理论美国学者H.Igor,Ansoff(1965)最早提出的“协同效应”概念，指出并购是为了提高自身利益而寻求潜在机会的活动。此后Hiroyuki(1987)、Granstrand和Sjolander(1990)等在此基础上进行总结，并提出假设——原先两家独立的公司分别创造的价值之和有很大可能低于实现并购后组成的新公司创造的价值，管理者实施并购的目的在于实现优势互补，提高效率，追求资本增值的最大化，具体可表现为经营、管理、财务等方面的协同。第四章案例分析一、案例背景根据前些年的数据显示，我国跨境电商领域排名第一的是网易旗下的网易考拉，但被阿里巴巴这一互联网巨头公司所收购，这一收购行为在电子商务领域，尤其是跨境电商领域中引起了很大的市场关注。阿里巴巴并购网易考拉也就成为国内互联网企业典型的并购案例之一，本文将对此案例进行深入研究，旨在对并购过程中存在的审计风险进行分析讨论。阿里巴巴公司概况阿里巴巴是我国互联网行业的知名企业，其总部坐落在有着“丝绸之府”之称的杭州，具有雄厚资本支持，在上海、北京等地都设有分部和工厂，同时积极拓展海外业务，在美国、英国、意大利等多个国家均设有分部。阿里巴巴诞生于1999年，由创始人马云一手创办成立，发展至今名下员工已超25万人，主要专攻的领域为互联网交易市场。该企业的经营范围主要由电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务等板块共同构成，除此之外还有涉足传媒、金融等市场。阿里巴巴已在2014年，赴纽约正式挂牌上市，其股票代码为“BABA”。专注于平台和业务，阿里巴巴集团已经建立了囊括购买者，商家，零售商，第三方服务提供商等各方主体的数字经济体。以下为阿里巴巴历年里程碑及重大事迹。表4.1阿里巴巴历年里程碑及重大事迹年份活动2003创立淘宝网2004创立支付宝2009推出阿里云2010淘宝网推出聚划算2015着手收购优酷土豆2017全资收购大麦网2018收购蚂蚁金服（图表来源：阿里集团官网）网易考拉公司概况网易考拉于2015年1月创立,该企业是网易集团名下的子公司，专门负责该集团在跨境电子商务领域的相关业务。背靠网易集团的网易考拉被投入大量优质资源，使网易考拉在定价方面具有很大的优势，尽管商品分销到全球各地，但凭借其自建的仓库，可以实现就近仓储，凭借数额巨大的物流量享受国际物流折扣，网易集团提供的丰富现金流，保姆式的售后服务以及许多其他优势。网易考拉自其成立来，发展迅猛，迅速跻身电零售电商企业前三，在业内被公认为最大的“黑马”。与此同时，网易考拉自建的遍布各个跨境综合实验区和试点城市的保税仓库，以及耗费大量财力建设的完整供应链，使网易考拉拥有独特的直营模式，而这也是网易考拉的主要竞争优势。网易考拉的经营成本也因前期高额的资金投入而始终处于高位。这就导致即使以及成为跨境电商巨头的网易考拉，其他盈利能力却并不乐观，与其产业规模不断扩大产生巨大差异，这也使其财务问题日渐受到关注。并购过程2019年9月，阿里集团花费20亿美元现金全资收购网易考拉。而考拉在被收购后的9月至10月期间，与欧莱雅、强生、宝洁等30多家国际大牌完成签约。其后考拉将保持独立品牌运营,而与此同时，网易云音乐获得以阿里巴巴为首的数家企业共计7亿美元融资。针对收购细节，双方都没有做出正面回应，因此也就流传出了诸多版本，以下为其中一则：8月13日,有知情者称，网易旗下的网易考拉正在进行融资,论坛又有匿名用户发帖透露消息，表示“网易可能会将网易考拉标价20亿美金卖给阿里巴巴集团”同一天,财经旗下账号《晚点LatePost》称,称阿里已经完成网易考拉的收购谈判，后续会归到天猫国际。除此之外,8月15日晚间,有多家媒体称获得知情人士消息，表明这一交易已经确定。8月20日,传出阿里与网易考拉之间谈判失败的消息。在这之前,有消息称此次阿里巴巴20亿美元收购的并不仅仅是网易考拉，可能还有部分网易云音乐业务。双方的谈判于当日下午结束，网易公司董事局主席兼CEO丁磊最终否决了该收购案。9月4日,传阿里收购网易考拉的交易已经进入尾声,将于本周内完成交易。20亿美金是最终确定额,但与先前所传不同，并非全现金,而是以股票+现金的形式进行支付,同时，考拉员工持股的期权也会被直接转换为阿里的股票。二、并购审计风险识别并购准备阶段面临的审计风险首先应全面了解互联网企业行业环境，这大致分为几个方面，其一是现今的并购市场活跃度极高，阿里巴巴近年来的并购活动涉及到各行各业，且并购重组交易也成为了资本市场关注的一个热门话题，这可能导致并购决策过于草率。阿里巴巴企图并购网易考拉将其归到天猫国际下来补全自己的海外电商板块，但需要注意的是，网易考拉账面上居高不下的经营成本以及后续业务融合的困难性。因此，注册会计师应当考虑并购对象的合理性。其次，注册会计师应该重点关注“互联网”这一特殊行业性质对并购审计重大错报风险的影响，应着重关注互联网企业的经营模式、预估的行业生命周期等方面，比如，互联网企业的收入都较为分散，曾经传统企业收入的重大风险排查大多会关注于前几名大客户上，而互联网企业的商业模式导致这种排查方式失效，收入过于分散且客户行业跨度大，这会导致传统审计程序的失效，导致审计师有可能无法找出其中暗含的重大错报风险。并购实施阶段面临的审计风险价值评估大致分为两个方面：其一是评估现有已知的价值，其二是预测未来未知的价值。在这个过程中，审计风险主要来自于被并购方可能希望高估自身价值从而以较高价格进入并购方，而收购企业则希望通过压低目标企业价值，降低收购金额，从而提高自身并购收益，可以看出，双方在博弈过程中，其价值评估结果很可能会因为双方的介入而远离真实结果。互联网企业的估值方式与传统的公司的估值方式有很大的不同，其中最显著的特点是互联网企业估值不确定性极大。第一，互联网产业在我国的发展历史还很短，我国大多会借鉴国外的审计经验，且企业的更新换代极快，细分后相类似的企业很少，很难得出相对估值。第二，在互联网公司的起步阶段，绝大多数都在进行亏损经营，几乎难以找到盈利，这种烧钱模式使得估值变得更加困难。第三，互联网企业是轻资产企业，对于企业盈利能力的评估受到用户规模较大。而诸如用户流量、人才技术等生产要素，在财务报表中是无法明确反应出的。在本案例中，笔者通过对查询到的数据进行分析，发现网易电商业的营业收入绝对值自从18年第一季度至19年第二季度是始终高于30亿美元的，仅仅观察这一数据，可以看出，网易考拉是具备一定可观的创造收入能力的。但是从毛利润情况来看，其盈利能力却并非如此。由下图可以看出，同期内网易电商业务毛利水平整体偏低。这表明网易电商业务还处于起步阶段，尚未成熟，投入成本极大。而阿里巴巴愿意支付20亿美元收购网易考拉，这个价格是远远超过网易电商业务的毛利水平的，虽然网易考拉是第二大电商平台，但与现在能产生的利润相比，这个估值是明显偏高的。表4.2网易电商业务毛利情况（亿元）（数据来源：wind数据库）并购整合阶段面临的审计风险审计工作并不是到并购完成就结束的，还有诸多后续工作。在并购完成后，并购双方会各自分析和评估并购的效果，同时也会分析整个并购实施过程中的成本、收益情况，以及并购活动所要实现的目标的达成情况。如果两家企业整合的效果好，则会形成双赢局面，但反之，则难以发挥并购的作用。阿里巴巴和网易考拉在多年的经营中，已经各自积累了该行业的大量客户群体，客户群体能否整合成功，是一个问题，且在并购后，阿里巴巴将其纳入天猫国际旗下，对网易考拉提供财务上的支持，而网易考拉依旧拥有独立自主的经营权，这使阿里巴巴很难插手网易考拉的财务，无法从这一关键点对网易考拉进行风险管控。第五章结论与建议研究结论随着信息化的不断发展，互联网技术日益成熟，同时也成为了当代企业得以立足和发展的重要因素，而与之相伴的互联网并购浪潮，越来越多的企业参与其中。因此，互联网企业并购审计风险也可能会成为接下来事务所的一项主要业务。本文以阿里巴巴并购网易考拉为例，以审计风险理论、并购审计理论作为研究基础，按照并购进程，将并购分为并购准备、实施以及整合三阶段，找出不同阶段可能出现的审计风险。在分析并购审计风险的基础上，提出相应的应对措施。在并购准备阶段，注册会计师应该事先对如今空前活跃的并购环境进行全方位的了解，并且着重关注互联网行业的特殊性质；在并购实施阶段，审计人员应参考目标企业现有的价值评估方法，着重关注并购过程中异样的会计处理方式，对并购方案进行实际的跟踪和调查，以此对未来合并企业的盈利能力进行较准确的评估。在并购整合阶段，针对并购双方公司在并购前的经营差异以及已积累的资源，应注意是否能够实现有效整合。同时，本文还对并购过程不同阶段的可能出现的审计风险提出了相应的防范建议，从某些层面上补足了并购审计风险管理理论。二、应对措施与优化建议（一）完善相关法律法规和操作指南即使当今我国已经在慢慢健全并购审计的相关法律法规，但仍然存在一些漏洞，这也给违法犯罪分子一些可乘之机，法律法规的修订向来是一个不断试错、不断改进的过程，同时要依据不同时期社会不断发展的需要进行优化升级，尤其是在实际案例中，不得照本宣科。另一方面，监管机构必须严打严惩违法违规行为，增加第三方审计合谋的试错成本，从根源上杜绝审计人员的舞弊行为。可以发现，与日常的财务报表审计相比，并购审计业务中所牵涉到的主体以及金额都更多，这也使得并购审计的性质更加特殊，同时也就增加了管理层通过拉拢审计人员从而实现自身不法目的的可能性。这并不是单方面的，并购方和被并购方都存在与相关注册会计师合谋的可能性，从而使各自的并购利益最大化，此时倘若注册会计师无法抵制诱惑，同流合污，就会严重影响到审计的独立性。（二）选择正确估值方法不同企业所使用的评估方式各有各的不同，每一种方式的适用情况和领域也都有所不同，估值的不准确极易造成严重的估值风险。以阿里巴巴并购网易考拉为例，高达20亿美元的成交价格以及诸多的附加价款，是否超出了网易考拉本身的价值，是一个有待商榷的事情。资产基础法是表明的是企业的历史价值，而收益法则是对企业未来价值的展现，一个关注点在现在，一个放眼未来。相对来说，传统企业往往运用资产基础法，由于通常传统企业的资产大多是固定资产，更能确定市场价值，而收益法则更加适合新型行业，因为这些企业往往在成长期且发展速度极快，且一般来说，这种公司的固定资产很少，带哦都是利用专利或商业模式来实现企业的发展壮大，且很多这类企业起步阶段都处于或会长期处于亏损情况，但一旦企业成熟开始盈利，将会很快扭亏为盈。诸如特斯拉、京东就属于此类企业。由上述分析可得，互联网等新兴产业，更适合用收益法进行估值，而相对稳定的传统行业则采用资产基础法估值较为合适。（三）协助企业进行财务整合完成并购后对双方资产进行重组是并购整合阶段的重要一步，与此同时，相关审计人员也应运用自身过硬的财务知识为并购企业制定可靠的财务整合方案。在并购完成后，被并购方往往会走两条路，分别是成为子公司和继续保持独立经营权。前者彻底附属于并购公司，被并购企业不再有确定经营活动的权力，必须听从总公司的决定，这样更方便总公司进行资源整合，最大化优势；后者则是继续保持独立经营权，能够继续独立做主，但是这种方式很难坚持并购方并购的原始动机。三、不足与展望由于作者的研究能力有限、并购双方公司财务及各类资料的保密性，我国在互联网公司并购审计领域可以参考对比的案例不多，本文在研究并购审计风险方面有着极大的局限，没有对企业审计风险点进行多方位的评估考虑。本文仅是大体上对并购审计或会出现的风险点进行推测性分析和概括，在现实世界的实务操作中，仍遵循具体问题具体分析的原则。与此同时，作者希望通过进一步深入学习有关专业知识，结合更多相似案例进行类比分析，从而对并购审计风险有更深刻的了解。参考文献[1]Awadallah,A.A.andElsaid,H.M.(2020),"Investigatingtheimpactofmacro-economicchangesonauditors'assessmentsofauditrisk:afieldstudy",JournalofAppliedAccountingResearch,Vol.21No.3,pp.345-361.[2]Abdulmalik,S.O.,Amran,N.A.andChe-Ahmad,A.(2020),"Chiefexecutiveofficerretirementandauditor’sriskassessment:Theinteractingeffectofchiefexecutiveofficeridentityinfamilyfirms",JournalofFinancialReportingandAccounting,Vol.18No.2,