宏观策略周报：5月财新中国制造业PMI回升欧央行正式开启降息周期

请阅读最后评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告投资策略报告日期:2024年06月0rB投资要点分析师:刘丽影执业登记编号:A01905190500011.6月3日公布的2024年5月财新中国制造业采购经理指数(PMl)录得51.7,较4月上升0.3个百分点,为2022年7月来最高,执业登记编号:A0190519050001沪深300指数走势图2.6月6日,沪深300指数走势图2.6月6日,证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问郭瑞明司长指出,ST、*ST制度的目的是向投资者充分提示上市公司相关风险,满足一定条件后可以申请撤销。其中,ST为"其他风险警示",不会直接退市。这些上市公司的相关问题和风险,大多已通过立案公告、责令改正措施、财务信息披露等方式多次反复提示。*ST为"退市风险警示",今年以来,已有33家公司触及退市标准,其中面值退市22家,市场优胜劣汰机制正在逐步形成。2023年全年退市47家,退市新规设置了一定过渡期,预计短期内退市公司不会明显增加。3.6月6日,加拿大银行(央行)宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。加拿大银行表示,4月份通胀率回落至2.7%。核心通胀率也有所放缓,过去3个月的指标持续下降,经济增长在去年下半年停滞后在今年第一季度恢复,国内生产总值增长1.7%,但低于预期,加拿大银行行长蒂夫·麦克勒姆当天在新闻发布会上表示,如果通胀继续缓解,央行将进一步降息。4.6月6日,尽管欧元区20国的通胀压力挥之不去,但欧洲央行周四在法兰克福会议上确认了外界普遍预期的降息。这使得央行的关键利率从2023年9月以来的创纪录的4%降至3.75%o00本周国内股票市场重要指数表现分化,其中上证50指数涨幅最大为-0.2%。申万一级行业中,公用事业行业涨幅最大为1.1%。本周市场日均交易量7665.28亿元。建议关注:1)政策支持带来的新质生产力和消费行业的机会,关注数字经济、先进制造、以旧换新"带来的工程机械、铁路设备、电网设备、通用工业装备、家电等板块的投资机会;33)随着10Y国债收益率下行至历史较低水平,银行板块股息率与10Y国债收益率差值接近历史高位,关注银行板块的投资机会;4)关注政策支持下地产行业企稳修复的投资机政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险2 3 5 5 5 6 74.本周热点板块涨跌幅 7 8图表目录图1:2000-22024年旅游人数及收入走势及预测 5图2:申万一级行业涨跌幅情况 6图3:两市成交额情况 7图4:本周热点板块涨跌幅 7表1:主要指数涨跌幅 63—、资讯要闻l5月财新中国制造业PMI升至51.7,创2022年7月以来新高6月3日公布的2024年5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.7,较4月上升0.3个百分点,为2022年7月来最高,显示制造业生产经营活动扩张加速。从财新中国制造业PMI分项数据来看,5月制造业供需持续扩张,生产指数升至2022年7显放缓,当月新出口订单指数明显放缓,不过仍位于临界点上方。制造业企业用工仍偏谨慎,5月从业人员指数在收缩区间小幅回升,消费品制造类企业的用工甚至略有增长。调查显示,用工收缩普遍与人员离职后企业未填补空缺以及生产效率提升随着新订单增加以及用工减少,企业积压业务量连续三个月上升,5月积压业务量指数升至2021年10月来最高,企业选择消耗产成品库存以满足指数再度回落至收缩区间。市况良好,企业采购意愿增强,当月采购量指近三年来新高,当月原材料库存指数与4月持平,处于扩张区间。金属、原油等原材料价格持续上涨,带动5月制造业原材料购进价格指数继续上行,已连续两个月高于临界点。销售端竞争激烈,部分企收缩区间,不过较4月微升,显示企业盈利继续承压。制造业市场信心相对稳定,5月生产经营预期指数在扩张区间微升。受访企业称,增长预期主要与最近国内外市场需求回升有关,此外也得益于新产品问世、技术进步和产能扩张。l证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问6月6日,证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被记者问:今年以来,沪深两市新增99家公司股票被实施ST或*ST;其中,ST公司444家、*ST公司55家。与往年相比,沪深两市2021年、2022年、2023年同期新增此类公司117家、78家、81家,今年到目前为止变化不大。截至目前,沪深两市ST板块共有169家上市公司;其中,ST公司855家、*ST公司84家,数量略少于2021年(202家)、2022年根据市场规则,每年4月30日年报披露结束后,问题公司的股或*ST,包括财务数据不达标、大额资金被大股东占用、内部控制存在重大缺陷等。按月底新修订的沪深交易所《股票上市规则》,今年的主要变化是,为严惩造假行为,上市公司因财务造假被行政处罚但未达重大违法退市标准的,将被实施ST,目前已有77家。4ST、*ST制度的目的是向投资者充分提示上市公司相关风险,满足一定条件后可以申请撤销。其中,ST为"其他风险警示",不会直接退市。这些上市公司的相关问题和风险,大多已通过立案公告、责令改正措施、财务信息披露等方警示",今年以来,已有33家公司触及退市标准,其中面值退市22家,市场优胜劣汰机制正在逐步形成。2023年全年退市47家,退市新规设置了一定过渡期,预计短期内退市公司l加拿大率先降息,或加速资金回流香港6月6日,加拿大银行(央行)宣布将基准利率下调25个基点至4.75%,市场人士预期,发达经济体降息动作陆续落地,资金将继续回流香港。加拿大银行表示,4月份通胀率回落至2.7%。核心通胀率也有所放缓,过去3个月的指标持续下降,经济增长在去年下半年停滞后在今年第一季度恢复,国内生产总值增长1.7%,但低于预期,加拿大银行行长蒂夫·麦克勒姆当天在新闻发布会上表示,如果通胀继续缓解,l欧洲央行宣布降息6月6日,尽管欧元区20国的通胀压力挥之不去,但欧洲央行周四在法兰克福会议上确认动态以及货币政策传导的力度,在维持利率稳定9个月后,现在适宜缓和货币政策限制的程度。"l黄仁勋2万字演讲实录:将打破摩尔定律发布新产品,机器人时代已经到来点:1)黄仁勋展示了最新量产版Blackwell芯片,并称将在2025年推出BlackwellultraAl芯片,下一代Al平台命名为Rubin,2027年推Rubinultra,更新节奏将是"一年一次",打破"摩尔定律"。2)黄仁勋宣称英伟达推动了大语言模型诞生,其在2012年后改变了倍速率提升,而功耗仅增加到原来的3倍,需要理解物理世界。他给出的方法是让Al通过视频与合成数据学习,并让Al互相学习。5)黄仁勋在PPT里甚至给token敲定了一个中文译名词元。6)黄仁勋表示,机器人时代已经到来,将来所有移动的物体都将实现自主运行。5二、热点聚焦l端午假期将迎来暑期旅游首波高峰,2024年旅游经济有望进入新繁荣周期携程发布2024年端午假期出游趋势:1)端午短途游为主。今年端午是6.10周一,只拼6.8-9周六日连成3天假期,旅客多考虑进行短途周边游。携程数据显示,端午假期国内周为五一和暑假两个大热门选手之间的假期,端午假期的酒店预订花费相对更低。机票方面,端午假期,多条国内、国际热门航线往返机票价格在千元以内。3)西部游热度高,避暑游车游预订量领跑。4)出境游热度持续火爆。目前,携程平台上出境游酒店的搜据文化和旅游部官方消息,2024春节假期全国国内旅游出游4.74亿人次,同比增长34.3%,按可比口径较2019年同期增长19.0%;国内游客出游总花费6326.87亿元,同比增长47.3%,按可比口径较2019年同期增长7.7%2024年"五一"假期,全国文化和旅游市场总体平稳有序。据文化和旅游部数据中心测算,全国国内旅游出游合计2.95亿人次,同比增长7.6%,按可比口径较2019年同期增长28.2%;国内游客出游总花费1668.9亿元,同比增长12.7%,按可比口径较2019年同期增长13.5%o旅游收入有望达到6万亿,同比增长23%。图1:2000-2024年旅游人数及收入走势及预测资料来源:中国旅游研究院《2023年中国旅游经济运行分析与2024年发展预测》,源达信息证券研究所1.主要指数表现6中证500、中证1000科创50、科创100指数过去一周涨跌幅分别为1.2%1.2%1.3%-0.2%、-0.2%、-1.9%、-3.8%、-0.7%、-3.3%o表1:主要指数涨跌幅000001.SH上证指数1.2%1.2%2.6%64.3%399001.SZ深证成指-1.2%-1.2%-2.8%10.4%399006.SZ创业板指1.3%1.3%-5.8%7.6%000300.SH沪深300-0.2%-0.2%4.2%43.1%000016.SH上证50-0.2%-0.2%5.6%63.6%000905.SH中证500-1.9%-1.9%-4.1%40.9%000852.SH中证10003.8%3.8%-12.5%45.5%000688.SH科创50-0.7%-0.7%-13.4%38.4%000698.SH科创1003.3%3.3%-22.0%25563.5%资料来源:wind,源达信息证券研究所2.申万一级行业涨跌幅申万一级行业中,本周涨跌幅前五的行业为交通运输煤炭,过去一周涨跌幅分别为1.1%、0.5%、0.1%、-0.4%、-0.8%o图2:申万一级行业涨跌幅情况资料来源:wind,源达信息证券研究所73.两市交易额本周市场交易活跃度一般,其中周一两市成交量本周最高为8469.65亿元,本周市场日均交易量7665.28亿元。图3:两市成交额情况00资料来源:wind,源达信息证券研究所4.本周热点板块涨跌幅图4:本周热点板块涨跌幅资料来源:wind,源达信息证券研究所8三、投资建议历史高位,关注银行板块的投资机会。9投资评级说明行业评级以报告日后的6个月内,证券相对于沪深