民间借贷与中小企业融资研究样本

民间借贷和中小企业融资研究经过多年市场经济发展，现代金融体制得到了很大完善。同时，没有哪种正规金融体制能完全满足金融市场全部需求，中国现行金融体制决定了不能满足全部中小企业融资需求。在投资渠道狭窄情况下，部分有富余闲置资金自然人或企业急需寻求资金出路。在这种情况下，民间借贷成为满足供求双方肯定选择。多年经济发展过程中，民间借贷成为中小企业融资关键起源。民间借贷存在着部分本身无法克服弱点，如政府难以管理、轻易被不法分子利用、抗风险能力比较弱等，这些往往成为政府管制、取缔民间金融理由。民间借贷尽管有一定弊端，但其在活跃金融市场、合理配置资源、促进经济发展等方面起到了一定作用，是正规金融有益补充。当民间借贷在促进各地经济发展中作用逐步显现时，国家才开始关注、研究其发展，所以国内对民间借贷研究起步较晚。本文以完善民间借贷体制、促进中小企业发展为研究出发点，含有一定现实意义。全文共分七个部分，依次为绪论、第1一5章和结束语，基础框架以下:第一部分是绪论。介绍全文研究背景、研究目标、研究思绪、研究方法和创新点:第二部分介绍相关理论概述及基础概念界定。包含中小企业融资研究和民间借贷研究文件综述，基础概念界定;第三部分介绍民间借贷对中小企业融资影响现实状况。包含民间借贷对中小企业融资影响现实状况、中小企业融资特点、中小企业融资难现实状况;第四部分介绍民间借贷对中小企业融资影响分析。包含民间借贷正面效应、民间借贷负面效应分析;第五部分介绍民间借贷对中小企业融资影响原因分析。包含民间借贷优势、民间借贷和正规金融比较优势分析、中小企业从民间借贷融资可行性分析、中小企业民间借贷融资实证分析;第六部分介绍怎样引导民间借贷正规发展。包含从法律上正确对待民间借贷发展、加强对金融中介机构监管、加强商业银行金融产品创新、加强行业协会在短期融资中作用、政府应提供民间借贷发展良好环境和扩大信息沟通范围加强民间借贷监测;第七部分是结束语。因为对民间借贷研究是一个庞大系统工程，需要研究内容很多。在本文有限研究中，肯定不能做到全方面周详，甚至还存在一些欠缺。如因为民间借贷隐蔽性、不规范，致使本文统计数据不全方面。本文研究是基于一定调查实践经验和理论基础，总结现在中小企业发展中普遍碰到民间融资问题，为民间借贷发展总结出几点政策提议，即使研究之中也有很大不足之处，不过期望能为中小企业融资未来发展提供分析基础和政策提议。关键词:民间借贷;中小企业;融资链条;经济发展AbstTaCtIV目录摘要二“.…”……“””.…”“.”..…”.”..……”““.…““”“”二”二”二“。””“…“二“.”“”““.”.”.”…Abstract。。一。””.””””…“””.”一””””.””.”“”““””””””.””二“二””~””””二“”“”.”””.””.In目录.“.“”…“.”.…”二“..“”.”.……。.““.…“”“”.…““”.”二“”““..…””””..…“.….…”…””.”.V绪论二“”…””.…”.“…”…““..……“”.”.……““...…。“.““”.“.”.…”。””..…””二“….”二“.“.“.1第一节研究背景、目标及意义.......................................................................……1第二节研究思绪、方法和基础框架...............................................................……4第三节可能创新和不足...............................................................................……5第一章相关理论概述及基础概念界定二“..””””“““”””.”.”””““二“”““”“.”“”“”二第一节相关理论概述.......................................................................................……7第二节基础概念界定............................................................……:...................……11第二章民间借贷对中小企业融资影响现实状况分析.““”.”.“..”一“二“””“”””二“””“.13第一节民间借贷对中小企业融资影响现实状况.................................................……13第二节中小企业融资特点......……，................................................................……14第三节中小企业融资难问题.........................................................................……巧第三章民间借贷对中小企l呀独资影响分析二。“二“..…”二””””.…。.“...……“..……“.”.一17第一节民间借贷正面效应分析.............................................……:.················……17第二节民间借贷负面效应分析................……，..............................................……18第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析.”.”““””””一”二”””””二””””.23第一节民间借贷优势......................···························································……23第二节民间借贷比较优势分析.................................................................……27第三节中小企业从民间借贷融资可行性分析…，.........................................……28第四节中小企业民间借贷融资实证分析...............……，.............................……32第五章基础结论和政策提议.”“.“..一一一一”””一“.“”.“”…”二”.””二“.“””“””“”””35第一节基础结论.............................................................................................……35第二节政策提议.............................................................................................……35结束语二“”.…”..…“二”.“.“二“”.…”“二““”.“二“.“”“.…““.“.“.…“..............................……43关键参考文件…“二”“.…“.”…“”…“.“”…“”.…”…““”””.”…””二“二”.…”“.““二“““二”…44致谢.……”.”.”..…““”二“.“.…”“.”.”..…“…“二““二””二”“….”“二“二”.“二“二”.“二“.”.“二”46攻读学位期间研究结果.”“.…””二“.”…”..……”.“.”.““““““““.…“-.............’...……47绪论绪论第一节研究背景、目标及意义一、研究背景伴随改革开放步伐稳步推进和市场经济快速发展，中小企业己成为推动中国经济发展关键力量。据国家发改委中小企业司《成长型中小企业发展汇报》显示，截止底，中国中小企业数量占全国企业总量99.3%，中小企业发明GDP55.6%、社会销售额58.9%、税收46.2%和进出口总额62.3%，同时发明75%城镇就业岗位。而作为现在中小企业融资关键商业银行，70%资金贷给国有大中型企业，中小企业得到信贷资金和其发明社会价值不成正比。改革开放后中小企业快速发展，没有金融支持是极难实现。而在正规金融支持力摩有限情况下，是民间借贷融资处理了中小企业发展过程中融资难问题。民间融资是相对于国家正规金融机构而言，指自然人、企业及其它经济主体等出借人和受资人之间以资金使用权为标转移及约定本息支付金融行为。民间借贷含有手续简便、期限短、担保方法多样等显著优势。民间借贷不仅能活跃金融市场，更能促进中小企业发展，带动整个经济发展。在认识到民间借贷优点时，也要看到其缺点，民间借贷发展不可避免会减弱国家宏观调控效果，民间借贷存在着隐蔽性、监管难和轻易成为非法集资、洗钱犯罪等问题。正因为民间借贷存在种种弊端，国家一直对其采取抑制政策。不正当不等于不合理，有了民间借贷支持才有了中小企业发展。据中国人民银行对民间融资调查显示，中国部分地域民间融资趋于活跃，融资规模有逐步扩大趋势。民间借贷用途有生产经营和日常消费支出，且伴随经济发展，用于生产经营性用途资金占比有逐步扩大趋势，且成为民间借贷资金关键用途:尹民间借贷和中小企业融资研究地域融资规模(亿元)占各省当年贷款用于生产经营比重增量比率浙江55023%90%福建45016%98%河北35020%75%江西省上饶市1433%66%温州民间融资市场利率监测数据显示，前两年民间融资利率基础维持在9.6%左右，而自2月开始连续上升，6月以后维持在14.4%左右①。可以看到，伴随经济发展，民间借贷规模逐步扩大，民间借贷规模和地方经济发展成正百分比发展。尽管民间借贷存在部分缺点，不过其主动作用更不可忽略。后，国家开始逐步正视其发展。现在针对民间借贷法律体系、监管体系滞后于其发展，但民间借贷发展对中小企业乃至整个经济发展起到十分关键作用。在现在探讨中小企业融资难问题背景下，研究民间借贷在处理中小企业融资问题便含相关键现实意义。二、研究目标及意义1.研究目标民间借贷含有手续简便、期限短、担保方法多样等显著优势。民间借贷发展不仅能活跃金融市场，更能促进当地经济发展，是正规金融有益补充。在认识到民间借贷优点时，同时也要看到其弊端。因为民间借贷极易和洗钱、高利贷、非法集资、黑社会等原因联络起来。因为民间借贷双刃性，理论界对民间借贷讨论分为两种对立见解:一是限制民间借贷发展。因为民间借贷存在种种弊端，需取缔民间借贷组织，打击民间借贷活动。同时正规金融机构发挥其应有作用，经过完善正规金融机构，满足民间借贷市场上资金需求;二是支持民间借贷发展。因为民间借贷有利于经济发展一面，且含有正规金融无法替换特点，需规范民间借贷行为，加强正规金融机构对民间借贷引导作用，加强对民间借贷监管，①中国区域金融运行汇报.(11)绪论构建正当、有效民间投融资体系，发挥民间借贷资金比较优势，促进经济发展。本文认为民间借贷含有正规金融不可替换优势，所以规范民间借贷发展是最好选择。本文研究是基于一定调查实践和理论基础，总结现在中小企业发展中普遍碰到民间融资问题，为民间借贷发展总结出几点意见，期望能为民间借贷融资未来发展提供理论分析基础和政策提议。2.研究意义首先正规金融不能满足中小企业资金需求，其次中小企业发展急需新融资渠道。伴随经济连续快速增加，民间资金日渐充裕，和此同时民营经济、中小企业发展快速，各类市场主体资金需求旺盛，民间借贷市场日趋活跃，融资规模有逐年扩大趋势。民间借贷成为中小企业发展过程中肯定选择。如何规范民间借贷发展，使其愈加好服务中小企业发展，是目前一项关键任务。现在经济、法律界在规范、发展、治理民间借贷等方面进行了大量研究。研究民间借贷对中小企业发展影响含有多重意义:(1)有利于拓宽中小企业融资渠道，合理利用民间资金，促进中小企业发展。尽管现在国家己充足认识到中小企业关键性，且在财税、金融等政策方面提供了一系列支持，不过在中小企业融资难问题方面一直有待处理。处于正规金融之外民间借贷在处理中小企业发展方面含有很大发展空间，规范、引导民间借贷发展，有利于拓宽民间借贷融资渠道，处理中小企业融资需求，促进非公有制经济发展。(2)有利于活跃金融市场，促进多层次信贷市场建立。现在中国直接融资百分比较低，以商业银行为主间接融资仍处于关键地位。据统计，我国直接融资百分比约为20%，远低于发达市场80%。因为经过资本市场直接融资要求较高，通常中小企业极难取得上市融资资格，且商业银行性质决定了不能满足全部中小企业融资需求。规范有序民间借贷市场形成，不仅能满足正规金融不愿包含资金缺口，促进中小企业发展，而且能促进多层次信贷市场形成，活跃金融市场。民间借贷和中小企业融资研究第二节研究思绪、方法和基础框架一、研究思绪文章研究思绪以下，首先对和文章相关基础理论做一个简明概述，包括对中小企业相关理论和民间借贷相关理论综述;其次是分析中小企业融资现状，包含中小企业融资特点和中小企业融资难现实状况;然后分析民间借贷对中小企业融资作用，包含正面和负面作用;再分析民间借贷对中小企业融资影响原因分析;最终得出民间借贷对中小企业融资关键性，和发展民间借贷市场政策提议。二、研究方法本文在写作过程中，吸收对民间借贷成因、利弊、对策等各领域研究成果。以一定实践为基础，和相关理论结合分析怎样提升民间借贷在促进中小企业发展中作用。具体研究中采取了多种研究方法:首先采取定性分析和定量分析相结合研究方法，对中小企业融资难现实状况、民间借贷发展规模、民间借贷高利率特征等需要量化比较才能进行说明问题，进行定量分析。同时进行定性分析，分析中小企业融资难现实状况和民间借贷特点。其次，文章中还采取了比较分析方法。在分析处理中小企业融资难现实状况时，对正规金融和民间借贷之间进行比较，分析它们各自优缺点和它们在处理中小企业融资上异同。总结出她们在处理中小企业融资互补性，提出民间借贷是正规金融有益补充。最终，本文还采取了案例研究方法，采取案例研究方法来证实民间借贷对中小企业融资作用，和多种对策方法在具体实施中有效性。三、本文基础框架全文共分七个部分，关键内容以下:第一部分是绪论。介绍全文研究背景、研究目标、可能创新点和不足;第二部分介绍相关理论概述及基础概念界定。包含中小企业融资研究和民间借贷研究文件综述，基础概念界定;第三部分介绍民间借贷对中小企业融资影响现实状况分析。包含中小企业融资绪论现实状况、中小企业融资特点、中小企业融资难现实状况;第四部分介绍民间借贷对中小企业融资影响分析。包含民间借贷正面效应、民间借贷负面效应分析;第五部分介绍民间借贷对中小企业融资影响原因分析。包含民间借贷优势、民间借贷和正规金融比较优势分析、中小企业从民间借贷融资可行性分析、中小企业民间借贷融资实证分析;第六部分介绍结论和政策提议。包含从法律上正确对待民间借贷发展、加强对金融中介机构监管、加强商业银行金融产品创新、加强行业协会在短期融资中作用、政府应提供民间借贷发展良好环境和扩大信息沟通范围加强民间借贷监测;第七部分是结束语。第三节可能创新和不足一、可能创新本文利用多个方法对民间借贷和中小企业融资进行实证分析，其中利用比较法分析民间借贷和正规金融优缺点，以此说明民间借贷不可替换性;运用案例分析法，说明多种规范民间借贷发展方法有效性。且为了引导、规范民间借贷愈加好服务中小企业发展，从民间借贷资金起源上对民间借贷进行区分对待，打击非法地下金融，规范合理民间借贷发展。另外，为了规范民间借贷发展，提出应先为民间借贷发展发明良好法制环境和服务环境，为民间借贷发展营造良好外部环境。二、文章不足民间借贷和中小企业融资研究包含范围广、难度大，加之本人能力有限、时间短，本文研究难免存在很多不足之处。(l)因为民间借贷隐蔽性，难以监测和进行数据统计，部分数据是各地人民银行分支机构和学者统计所得，正确性有待深入考证，且数据较晚，致使本文研究缺乏一定时效性;(2)对于规范民间借贷对策较多，且多种政策各有优缺点，本文叙述到对应对策未必是最好方法。(3)本文利用多种研究方法对民间借贷和中小企业融资进行民间借贷和中小企业融资研究评价，对民间借贷成因、特点、对策等全部进行了叙述，包含民间借贷方面较广，但对于其中每一项未进行更深入研究，这是以后作者深入研究方向。第一章相关理论概述及基础概念界定第一章相关理论概述及基础概念界定第，一节相关理论概述一、中小企业融资文件综述近几年来，相关中小企业融资方面文件越来越多。现有文件关键集中在以下多个方面:1.企业融资基础理论概述.融资是资金融通简称，是资金从剩下部门流向不足部门现象。企业融资是指企业从多种渠道融入资金，实质上是资金优化配置过程。(1)企业融资成本和融资风险。企业融资成本是指企业使用资金代价，即指企业为取得多种渠道资金所必需支付价格。现代企业目标是实现企业价值最大化，这就决定了企业在含有承受一定风险情况下，寻求投入成本最小化融资结构。融资风险是指企业因借款而增加风险，是筹资决议带来风险。(2)企业融资结构契约理论。企业融资结构，即资产负债表右边各组成部分组成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，这是早期资本结构理论。现代企业融资理论是由FraneoModigliani和MertonMiller于1958灰卜一_年所创建，即著名咖理论。现代企业融资理论是著名MM理论。该理论认为，在不考虑企业所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不一样时，企业资本结构和企业市场价值无关。修正MM理论(含税条件下资本结构理论)认为在考虑企业所得税情况下，因为负债利息是免税支出，能够降低综合资本成本，增加企业价值。所以，企业只要经过财务杠杆利益不停增加，而不停降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，企业价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最好资本结构，此时企业价值达成最大。以后学者对MM理论假设条件不停发展完善，引进了诸如激励理论、信息传输理论、控制权理论。张维迎认为，“一个企业融资结构最少受三方面原因制约:一是该企业所在经济制度环境，二是该企业所在行业行业特征，三是该企业本身特点”。民间借贷和中小企业融资研究(3)金融制度方面理论—金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融结构和金融发展》一书中指出:“金融领域中，金融结构和金融发展对经济增加影响假如不是唯一最关键问题，也是最关键问题之一”。金融深化论见解是:金融机制会促进被抑制经济摆脱徘徊不前局面，加速经济增加，不过，假如金融本身被抑制或扭曲话，那么它就会阻碍和破坏经济发展。金融抑制，即一国金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多金融管制方法，而受压制金融反过来又阻碍经济发展。金融抑制是发展中国家一个共同特征。(4)银企信贷博弈分析。关键利用博弈论，经过对银行和企业在信贷过程中相互博弈分析，来说明降低银企交易成本关键性。企业和银行发生信贷关系时是一个动态博弈过程，在有良好信贷担保支持或高效司法制度下，能有效降低银企交易成本，取得银企双赢。2.中小企业融资难成因分析(1)经济学分析。关键研究中小企业融资难问题产生深层次经济根源。中小企业融资难问题根源是市场失灵。市场太少或存在高度非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应选择培育出更多市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析，中小企业融资难问题原因有两个方面:一、交易成本高，二、信息不对称。(2)制度原因分析。制度上供给不足是造成中小企业融资困境关键外部条件。李庚寅、周显志认为，影响中小企业融资难金融制度约束关键有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩，即经营贷款金融机构提升贷款标准，从而造成信贷增加下降，社会再生产资金需求得不到满足。信贷紧缩使中小企业发展面临较大困难，中小企业信用等级较低，提升贷款标准最轻易把中小企业排除于符合贷款条件用户之外。(3)企业本身障碍分析。中小企业本身条件及缺点是造成其融资困难最关键原因。张圣平、徐涛经过对中小企业内生障碍分析，认为“中小企业群体普遍信用缺失，众多企业产权模糊，和由此引发高风险经营是导致中小企业融资困境关键原因。”中国中小企业组织水平和产业水平普遍低下增加了融资风险及资金利用低效，中小企业普遍低下管理水平也影响第一章相关理论概述及基础概念界定了其良好融资信用建立。3.中小企业融资问题处理方法相关中小企业融资问题处理方法，理论界和实务界关键从以下方面研究:(1)建立中小企业信用担保体系。中小企业融资难一个关键原因是缺乏可供抵押资产和信用担保，各国政府全部建立了一套比较完善中小企业信用担保机构体系。美国中小企业管理局(sBA)关键任务是以担保方法促进银行向中小企业提供贷款，其资金是由联邦政府出资，国会预算拨款。日本中小企业信用担保体系由信用确保协会和中小企业信用保险公库组成。建立和完善中国中小企业信用担保体系是处理中国中小企业融资有效路径。中国中小企业信用担保体系建设己对改善中小企业发展信用环境发挥了关键促进作用，并在一定程度上缓解了中小企业间接融资难问题。(2)建立中小金融机构。中小金融机构在为中小企业提供服务方面有信息优势。Banejee对信息优势提出两种假说:一是“长久互动”假说，二是“共同监督”假说。日本有五家专门面向中小企业金融机构—中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央公库、中小企业信用保险公库、中小企业投资扶植株式会社。德国有以中小企业为关键服务对象合作银行、大众银行和储蓄银行。韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银行等为中小企业融资服务。林毅夫、李永军认为，不一样金融机构给不一样规模企业提供金融服务成本和效率是不一样，大力发展和完善中小金融机构是处理中国中小企业融资难问题根本出路。林毅夫认为，现有以四大国有银行和股市为关键金融结构，并不能最大程度地支持中国经济发展。在中国目前和未来一段时期内，劳动力密集型中小企业，是投资回报率最高、最有竞争力企业组织形态，而中小企业发展需要对应金融体系来配合。因为信息和交易成本问题，中小企业成本最低金融服务来自中小金融机构。所以，从发展现代金融体制和满足中小企业融资需求要求，中国应建立以中小金融机构为主金融体系。二、民间借贷研究文件综述自从中国人民银行正视民间借贷，且肯定其正面意义时开始，各地民间借贷和中小企业融资研究人民银行分支机构和学者逐步深入该领域研究。多种理论在肯定民间借贷正面意义同时，更关注民间借贷多种弊端，从法制、监管和创新规范发展角度提出了多种处理方法。1.现在理论界对民间金融发展原因解释关键有两种见解。见解一认为我国民间金融产生原因是“金融抑制”政策下，正规金融部门“信贷配给”行为，使民营中小企业无法从体制内取得足够金融服务。因为发展中国家金融抑制，人为控制利率或汇率，使现实利率低于市场供求均衡利率，在市场有限金融资源情况下，市场对资金需求远大于供给。政府只能将有限资源进行配给风险较小、收益稳定企业，而中小民营企业因为发展不确定性，极难取得金融支持。见解二认为正规金融和民间金融并存现象是金融市场信息不对称产生市场分割现象。因为民营中小企业普遍存在财务制度不健全、管理不规范、信息不透明等问题，所以正规金融机构极难取得这些信息而做出信贷决议。而通过地缘、人缘或商业关系建立起来民间借贷含有取得资金需求方信息优势。在处理中小企业信息不对称方面，民间借贷含有信息优势。正规金融机构为了规避信息不对称影响，对中小企业信贷中往往要求提供抵押或其她担保方法，而这些正是中小企业所缺乏。2.在供求规律影响下，民间借贷存在和发展有其肯定性。从资金需求方面看，民营中小企业和农村地域因为“信贷配给”和信息不对称影响，资金需求远大于供给，借贷市场一直处于资金饥渴状态。从资金供给方面看，因为中国投资渠道较少，银行存款因为通货膨胀预期和利率限制影响，负利率现象长久存在;因为中国股票市场发展不健全，时常大起大落，风险较大。市场上大量富余闲置资金急切寻求出路，选择风险相对可控民间借贷是一个肯定趋势。从民间借贷资金供给角度分析，市场上蕴藏着金额巨大闲散资金，客观上为民间借贷生存发展发明了资金条件。中国资本市场金融投资品种类较少，个人投资渠道单一，而且多年来银行存款利率低，在通货膨胀压力下，负利率现象长久存在，城镇居民和部分企业手中大量闲置资金急于寻求更高回报率出路。民间借贷组织以高利息吸收资金迎合了这种投资需求。另外，第一章相关理论概述及基础概念界定也有部分民间组织经过从正规金融机构取得贷款再转贷给中小企业情况。资金供求规律催生了民间借贷，成为中国市场经济发展过程中一个肯定现象。第二节基础概念界定一、中小企业概念界定中小企业通常是指生产经营规模较小企业。依据《中国中小企业促进法》中要求:中小企业是指在中国境内依法设置有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型各种全部制和多种形式企业。中小企业标准依据企业职员人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制订。2月19日国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、财政部、国家统计局公布《中小企业标准暂行规定》，该要求对中国中小企业根据不一样行业进行了划分。该要求适适用于工业，建筑业，交通运输和邮政业，批发和零售业，住宿和餐饮业。其中，工业包含采矿业、制造业、电力、燃气及水生产和供给业。因为中小企业中融资碰到困难关键是民营中小企业，国有中小企业相对于民营中小企业更能取得正规金融机构支持，所以本文中中小企业关键是指民营中小企业。二、民间借贷概念界定民间借贷是社会经济发展到一定阶段、产业资本向金融资本转化、是正规金融不能有效满足社会需求时产物。民间借贷是正规金融有益补充，在一定程度上能缓解中小企业资金困难，增强了经济运行自我调整能力。现在理论界对正规金融和非正规金融划分有以下多个:张军(1997年)认为民间金融史相对于官方正规金融制度和银行组织而言自发形成民间信用部;张建军()认为民间金融是指游离于经国家有权机关依法同意设立金融机构之外，全部以盈利为目标个人和个人、个人和企业、企业和企业之间资金筹集活动;黄家弊()认为民间金融是绕开官方正式金融体系而直接进行金融交易活动行为;亚洲开发银行(1990年)认为非正规金融是不受政府对于资本金、贮备和流动性、存贷利率限制、强制性信贷目标和审计汇报等要求约束金融部门。从以上定义能够看出，民间金融能够被民间借贷和中小企业融资研究认为“现在在金融监管当局约束之外金融活动或部门”。第二章民间借贷对中小企业融资影响现实状况分析第二章民间借贷对中小企业融资影响现状分析第一节民间借贷对中小企业融资影响现实状况改革开放以来，民营经济发展逐步成为推进中国经济发展主导力量。民营经济发明价值占中国生产总值比重达成了63%。多年来，民营经济发展速度远超出国有经济发展速度。而民营经济取得突出成就，却存在严重外部融资限制。即使改革开放以来，中国信贷市场、股票市场、债券市场等正规金融机构得到了很大发展，满足了部分企业发展资金需求。但是因为中小企业资产、销售、管理等原因达不到要求，极难取得正规金融机构支持。中小企业发明社会价值和经济效应和其取得金融支持是不相匹配。从下图能够看出，和中小企业所占工业总产值百分比相比，中小企业所占信贷百分比偏低，正规金融机构极难满足中小企业发展融资需求。}}}.__，，11111氰留111爵{{{.{{{黔黔瓤瓤爵氰氰}}}}}终终黔黔黔黔黔黔黔黔拄拄国国啊功到才沂占卫业澎雏巍咧咧...钊哟困妙沂占信贷百分比例1囚519哭9劝00团012田2图2.1中小企业在中国经济中相关经济指标。资料起源:《中国统计年鉴》1995一。和正规金融机构同时发展还有非正规金融组织，处于政府监管之外民间借贷更是满足了中小企业融资需求。在正规金融市场难以筹集到发展资金中小企业，经过民间借贷市场取得了发展资金，开始逐步发展壮大。在民营中小企业发展过程中，是民间借贷为其提供了金融支持。根据中国人民银行民间借贷和中小企业融资研究杭州中心支行估算，仅浙江省民间融资规模就达成约1400亿元左右，温州现有民营中小企业有近60%经过民间借贷筹集资金。据世界银行国际金融企业曾对中国四川省3个城市中小企业资金起源结构情况做过一项调查显示民间借贷资金是中小企业发展资金关键起源。以下表所表示:表2.1四川省3城市中小企业资金起源结构情况内内内部部银行行亲友友商业信信其它她创业投投股权权融资租租用用用用用用用用资基金金金赁赁固固定资产投资资小小企业业.6660.4440.4444444中中型企企78889.7772.2223.7772.业业业业业业业业业业业平平均均82226.6665.9992220.9990.999lll0.666流流动资金金内内内部部银行行亲友友商业信信其它她非正规金融融用用用用用用用用用小小企业业80007775.7773331.4440.222中中型企企.3332220.999业业业业业业业业业平平均均78889..6661.888资料起源:转引自应展宇.中小企业融资:现实状况、问题及成因.中国经济信息.(12)37一39(样本为成全部、绵阳、乐山三地根据超额随机抽样方法产生601家中小企业，其中小企业461家，中型企业132家，行业分布为制造业234家，服务业79家，商业44家，建筑业26家，其它26家)第二节中小企业融资特点因为中小企业有很多不一样于大型企业特点，在融资上也和大型企业不样。关键特殊性有:一、中小企业融资渠道多样第二章民间借贷对中小企业融资影响现实状况分析中小企业融资以民间借贷融资为主，以银行间接融资为辅。因为中小企业发展存在很多不确定性，风险性较高，而商业银行从控制风险角度出发，对中小企业支持力度有限。尤其是处于创业期中小企业，发展急需资金支持，此时经过以亲友筹集发展资金是最好选择。二、个人信用影响突出因为经过商业银行融资，需要抵押、质押、第三方确保担保，而中小企业往往存在抵押担保不足局面。担保方法局限也是中小企业从银行融资难关键原因。而和银行融资不一样是，民间借贷融资担保方法灵活多样，且因为借贷双方相互比较了解，往往个人或家族信用成为融资关键原因。即使民间借贷市场未建立像正规金融市场监管体系，尤其是人民银行建立个人和企业信用查询系统，不过假如出现违约风险，该个人或整个家族极难在民间借贷市场取得资金支持。往往在得不到民间借贷市场资金支持情况下，中小企业全部极难生存下去，所以民间借贷市场需求方很重视个人信用。也处于此种原因，民间借贷市场违约率相对较低。三、融资方法灵活多样化中小企业融资是建立在人缘、地缘、血缘关系基础之上，个人或家族信用是中小企业融资关键原因。中小企业发展和企业全部者紧密联络在一起，融资更含有些人性化。且民间借贷市场信息传输含有私人性，信息更隐蔽和真实。和正规金融机构经过标准化程序和渠道取得信息方法相比，民间融资更能适应中小企业融资特点，也适应了中小企业融资灵活性。第三节中小企业融资难问题中国政府在认识到中小企业关键性时，也采取了很多方法激励、支持中小企业发展，包含财政、税收政策，而且出台了《中国中小企业促进法》。尽管国家激励中小企业发展，且提供了多种优惠政策，但实际效果并不显著，中小企业发展过程碰到多种问题，其中融资难是中小企业发展过程碰到最关键问题。中小企业因为规模、资产较小，风险较大，极难取得正规金融机构资金支持。国际金融企业对中小企业取得银行贷款发面调查显示，小企业取得贷款民间借贷和中小企业融资研究失败率为23%，中型企业取得贷款失败率为22%，大型企业取得贷款失败率为12%。规模越小越难取得银行信贷支持。如表2.2所表示中小企业信贷申请更容易被正规金融机构拒绝。表2.2银行对企业贷款申请拒绝情况申申申请数量量申请次数数拒绝数量量拒绝数数拒绝次数数拒绝次数数量量量量量量比率率率比率率按按企业规模分类类(((51人人33379995551一100人人588811101一500人人4444)))500人人2444资料起源:杨思群.中小企业融资.民主和建设出版社，:108一120第三章民间借贷对中小企业融资影响分析人含一二白已亡月户二月川限才决入r色工闷，“‘2、、11.1甘4.洲卜曰试”产升I、小r吮弟二立草氏l用1首试坷甲小1巳且艺触货影啊分价第一节民间借贷正面效应分析公口民间融资含有优化资源配置功效，将民间闲置资金转移至资金需求者处，促进经济发展。民间融资发展和正规金融形成互补效应。民间借贷对中小企业融资正面效应关键有:一、优化资源配置功效民间借贷双方含有信息优势，能够使资金供给者深入地对投资项目标风险大小、资金用途、行业发展前景和借款人信用情况进行分析，选择一个风险和收益相对合理中小企业或项目给资金支持。所以，民间借贷是直接融资一个有效方法，为实现资源在小范围内优化配置提供了条件。民间借贷在资金用途范围、金额、利率弹性及担保方法等方面，显示出其独特优势。在正规金融顾及不到中小企业或项目上，双方形成了互补关系。且民间借贷利率弹性较大，因为民间借贷资金趋利性，利率越高、风险相对较低行业就会受到资金追捧，民间借贷资金就会大量向该行业聚集，促进该行业发展。民间借贷发展有利于聚集社会闲散资金，配置给急需资金中小企业，促进经济发展。二、监督管理和控制风险功效民间借贷范围相对较小，且因为借贷双方关系亲密，便于对投资项目及借贷资金用途进行实时监督，贷中和贷后有不一样程度连续动态跟踪，并对资金利用中可能出现风险进行一定程度控制，有利于加强风险控制。民间借贷这点优势是正规金融机构所欠缺，是规避信息不对称劣势手段，也是正规金融机构不能完全替换民间借贷关键原因。三、市场调整功效以利益驱动为关键民间借贷，是基于市场机制为基础金融活动，在形成和发展过程中，形成了部分特定行业规则，集中表现在重视信用关系上。民间融资以信用关系为基础，以充足利用市场机制为导向，方便快捷贷后动态跟踪机制，是现在正规金融机构所欠缺。民间借贷市场发展刚好填补了正规民间借贷和中小企业融资研究金融所不愿包含资金需求缺口，满足了金融市场需求，不仅有利于多层次信贷市场形成，更促进了经济发展。第二节民间借贷负面效应分析民间借贷是把双刃剑，在肯定其主动作用同时，对其借贷而引发负面原因及存在隐患不可轻视。民间借贷存在着隐蔽性、监管难和轻易成为非法集资、洗钱犯罪等问题。其关键弊端有:一、法制不健全、轻易引发民事纠纷民间借贷含有为追求高利率而冒险或投机一面，且因为手续不健全缺乏必需法律约束，一旦遇有不测，违约风险较大。因为民间借贷隐蔽性、随意性，极难以进行监管。同时，民间借贷法制、服务等外部环境不健全情况下，其发展也受到了一定限制。尤其是在协议签署、担保方法、操作程序和法律效力等方面全部不规范。目前中国还没有专门法律法规来规范民间借贷行为，人民法院在接到民间借贷案件时只能寻求民法标准和相类似法律规范来处理。这些法律规则关键有:1.《民法通则》第90条要求:“正当借贷关系受到法律保护”。该条款是适适用于全部借贷关系标准要求。人民法院在审理民间借贷纠纷时，首先审查其正当性，其次再依据最高人民法院《相关人民法院审理借贷案件若干意见》相关利率要求来处理;2.《协议法》要求了自然人之间借款协议。第210条要求:“自然人之间借款协议，自贷款人提供借款时生效。”这些法律要求存在较多问题，现行相关民间借贷法律法规过于分散、没有形成体系，内容过于标准，没有专门针对民间借贷法律，操作性差。这么就造成了法院在处理民间借贷案件时不统一，往往出现同一起案件不一样法院会做出完全不一样处理决定。现在部分民间借贷担保不到位，更是关键以个人信用为确保，担保物权和确保人利用极为罕见。这么就造成了民间借贷还贷风险，口头协议有效性存在疑问，借贷民事纠纷轻易产生。同时，中国还未建立统一担保物权登记制度，登记程序繁琐，效率较低，且收费标准较高，致使大家不愿使用或使用不妥。比如为了少交或不交公告费用而不去登记，致使担保物权不能对抗第三章民间借贷对中小企业融资影响分析善意第三人，资金借出方担保权灭失①。二、利率过高、不利正常生产民间借贷利率比正规金融机构利率高很多。即使《协议法》第Zn条规定:“自然人之间借款协议对支付利息没有约定或约定不明确，视为不支付利息。自然人之间借贷协议约定支付利息，借款利率不得违反国家相关限制借款利率”要求。如小额贷款企业借贷利率不得高于同期银行贷款利率四倍。而实际操作中，民间借贷利率时常超出同期银行贷款利率四倍，近期部分地域出现了部分年利率很高民间借贷，尤其是在资金需求旺盛时，且经过中介机构、专门放贷人或是担保方法不健全时，轻易产生高利贷现象。过高利率使资金借入方收入一部分流入食利阶层，而那些迫于生计借贷者承受着巨大高利贷利息，甚至越陷越深，最终会使中小企业破产。现实操作中民间借贷利率水平比法定利率水平高出很多倍。以下表3.1所表示部分地域民间借贷利率水平②:地地域区民间融资形式式年利率率新新疆昌州县县个人之间借贷贷12一24%%%浙浙江宁波市市经营性标会会12一18%%%个个个人集资资40%%%表3.2温州市两种利率水平比较③年年份份民民间贷款款35%%%26%%%36%%%45%%%35%%%30%%%26%%%利利率(年)))))))))))))))))基基准利率率12%%%12%%%12%%%17%%%17%%%15%%%7.6%%%(((年)))))))))))))))))民间借贷利率从表中我们能够看出，总体上，一民间借贷利率高出国家法定基准利率很多。民间借贷利率和基准利率相比最低也有2倍，最大有3.4倍三、不利中小企业长久发展①梁兵.中国中小企业发展及融资情况调查汇报[J〕.金融研究.(5):128一132②郭斌、刘曼路，民间金融和中小企业发展:对温州实证分析〔J〕.经济研究，(10):41一46③毛晓军，对中国民间融资分析和提议〔Nj，安阳工学院学报.(5)民间借贷和中小企业融资研究因为民间借贷利率比正规金融借贷利率高，吸引了一批高风险偏好投资者，致使社会一部分资金被高利贷所分流，影响了正常金融秩序。尤其是归还银行贷款短期过桥资金，期限往往很短，通常在10天至1个月，此种借贷利率较高，不过这种借贷轻易掩盖企业经营困境，可能会给银行信贷带来潜在风险。民间借贷轻易造成部分企业、经营者资金恶性循环，当企业民间借贷金额较大，当正常经营收益已不能支付高额利息时，长久发展将会使企业资金链条断裂而最终破产。民间借贷信用关系关键是建立在相互之间了解或是对应担保方法。民间借贷中互助型借贷和中介型借贷双方关键出于短期考虑，不利于中小企业长久发展。因为民间借贷利率较高，轻易吸引大量高风险投资者。“高利诱惑”往往能积聚大量社会资金，也轻易演变成非法集资、洗钱、高利贷、诈骗等。如春节前夕，浙江吴英和本色控股集团有限公司“传奇神话”破灭，就是一个范例。四、监测难度大、减弱了宏观调控效果1.监测难度大:因为金融体系脆弱性，信息不对称引发道德风险和逆行选择，全部应加强对金融体系监管。民间借贷因为含有隐蔽性、随意性和借贷双方信息不对称性本身不利特点，更应加强对其监管。不过，对民间借贷监测难度大，关键表现在以下多个方面:(1)监测对象选择难:要全方面、客观反应民间借贷情况，就必需选择有代表性、规模相对较大监测对象。但因为民间借贷区域范围广、较分散、隐蔽性强等特点，对监测对象选择含有一定困难;(2)各金融机构协调难:将民间借贷监测工作落实到金融机构，应以人民银行为依靠，联合各商业银行、政策性银行、信用社、工商、税务等机构，保持各机构之间信息立即交流，建立以人民银行为中心民间借贷监测体系。不过因为受到人员限制或制度上漏洞，各机构之间信息沟通不立即，极难协调各机构之间监测工作;(3)监测借贷双方难:因为民间借贷全部属于私人行为，含有一定隐私性，资金借入者出于多个原因考虑而不愿意对外透露借贷信息。比如处于发展阶段中小企业，基础全部经过民间借贷融通资金，融资金额比个人借贷更大，而在实际监测中，监测到户数极少。同时，债权人也坚持“财不外露”思想，第三章民间借贷对中小企业融资影响分析不愿向外透露借贷信息，加大了监测工作难度①。2.减弱了宏观调控效果:民间借贷发展是在正规金融机构不愿或不能涉及范围。因为资金用途含有高风险性或受到国家监管机构限制，正规金融不能满足该部分资金需求，为民间借贷发展提供了空间。因为现在对民间借贷监管受到多种原因限制，民间借贷行为不受国家宏观调控制约。如当国家出于控制通胀或其它目标时实施紧缩货币政策时，在市场资金需求逐步增强，部分转向了民间借贷。此时，若民间借贷交易量越大，对货币政策具有一定抵消作用，民间借贷发展就减弱了国家货币政策效果;当国家出于调整经济结构或控制环境污染而实施产业政策时，加强对高能耗、高污染、过剩产能行业限制时，正规金融对这些行业支持就受到了限制，而民间借贷受到对高利率驱使，民间借贷资金仍向这些行业投放，减弱了国家产业政策效果同时，也增加了这些借贷资金政策性风险。因为缺乏和国家产业调控政策指导，民间融资因其自发性和信息滞后性，且受暴利行业诱惑和国家货币信贷政策影响，民间融资相当一部分资金投向了国家宏观限制部分过热行业，如炼铁、小焦炉、房地产等，这在一定程度上减弱了宏观调控力度，不利于当地产业结构和信贷结构调整，不仅仅减弱了宏观调控政策效果，也轻易出现风险。五、增加社会不安定原因因为部分民间借贷是出于短期考虑，当企业生产经营困难时或处于竞争猛烈行业时，当不能偿还短期借贷资金，短期债务将转化为长久借贷，日常经营现金流难以维持民间借贷长久高利率，民间借贷高利率将会使企业处于破产边缘。部分企业会采取以新债偿还旧债方法来维持企业正常周转，当这种资金链条一旦断裂，将使企业不能偿还到期债务而破产。若民间借贷和银行信贷相结合，轻易让银行误解企业经营和财务情况，从而做犯错误决议。企业在拆东墙补西墙过程中，一旦经营失误，就会陷入资金恶性循环之中。民间借贷这种交易性质就决定了它带有一定矛盾性，因为利益所致，民间借贷很轻易造成家庭、亲朋之间怨恨。加之民间借贷手续不健全，违约事件时常发生。①宋明.基层人民银行监测民间借贷存在难点和提议仁Jj.甘肃科技纵横，(38):76一77民间借贷和中小企业融资研究尤其是部分民间借贷受到高利率吸引，成立地下钱庄，将资金投向用途受法律限制贩毒、赌博等行业，不仅使资金安全性受到影响，而且破坏社会正常生产、生活。有为了能收回高利息借贷资金，和黑社会勾结，不利于社会安定团结。第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析中小企业在发展过程中会经历很多阶段和困难，其中融资对于中小企业发展是一个很关键原因。企业资金需求中有长久资金需求和短期资金需求，通过商业银行融资是一个行之有效路径。不过因为中小企业特点和正规金融性质决定，正规金融不能满足全部中小企业融资需求，如商业银行审批程序较长、担保限制条件较严格，此时民间借贷成为一个肯定选择。中小企业发展资金很大一部分从民间借贷市场筹集。民间借贷市场特点适应了中小企业融资需求，从民间借贷市场筹集资金含有一定可行性。第一节民间借贷优势民间借贷是社会经济发展到一定阶段，正规金融不能有效满足社会需求时肯定产物。民间借贷存在和发展，和社会经济发展水平和金融体系结构有关。民间借贷由来已久，是一个古老信用行为，其产生、发展和繁荣含有浓厚传统渊源，尤其是封建社会有其存在和发展条件。因为民间借贷存在着部分本身无法克服弱点，如政府难以管理、轻易被不法分子利用、抗风险能力比较弱等。而以中国现在金融体制较难监管民间借贷发展，前期对民间借贷政府往往采取管制、取缔民间金融发展。不过，经过多年发展和实践，从总体上来说，民间微观实体从事民间借贷活动，全部有着较强风险控制能力和较高投资效率。民间借贷融资行为逐步得到公众认同，转向半公开化或公开化。同时民间借贷对经济影响逐步增强，伴随以来国家宏观调控方法逐步实施，民间融资在发展中展现出和以往不一样新特点:一、民间借贷种类多样民间借贷融资依据交易主体、融资用途和利率水平不一样关键可分为四种类型:民间借贷和中小企业融资研究1.互助型借贷:关键用于亲友之间、关联企业之间资金互助，融资双方相互较了解，用以处理生活、生产上困难，融资规模小且大多不计利息，期限长短不一。如农村地域小额民间借贷融资属于此种类型;2.长久信用借贷:表现一个长久投资关系，以关系、信誉为基础。通常表现为亲友和民营企业之间合作做生意，或约定利率形式长久借贷方法借出资金，收取合适利息，融资利率水平关键依据借款人实力、信用情况约定，利率等于或稍高于市场利率。这种以信用交易为特征利率水平较高借贷是民间借贷融资关键方法之一;3.中介型借贷:资金用于短期回报较高行业，风险较高，轻易引发金融风险。包含借助于典当企业、小额贷款企业、乡镇企业投资企业、担保中介公司等正规中介机构和非正规中介组织融资行为，含有固定资金运作规则，整个融资模式类似于银行信贷。此种借贷金额通常较大，利率依据市场资金供-求情况随行就市，通常利率较高;’，二篆4.企业内部集资:很多中小民营企业常以确保金、职员集资、召股经营等形式直接从民间筹集资金，用以维持或扩大生产经营规模。在很多地方这种企业内部集资自发地负担起了创业投资任务，众多中小壮大①。二、手续简便、资金到位立即民营企业才能遂步发展一七丫子声r‘.民间借贷主体通常为亲友、关系紧密或是经过中介机构担保而进行借贷用户，相互间比较了解或含有一定担保保障，所以操作手续比较简便。除个人和企业间直接借贷、企业集资以外，小额贷款企业、典当行、担保企业、自发性金融和产业协会组织等机构大量参与民间借贷，组织化程度有所提升，大大简化了民间借贷操作手续。民间借贷这种操作方法适应了民间借贷需求“短、快”要求，满足了短期借贷市场要求，促进了中小企业发展。三、借贷资金用途关键突出民间借贷用途比较广泛，企业借贷用于创办企业、日常流动资金周转、扩大生产等，不过借贷用途关键用于处理流动资金不足。总体上看民间借贷生产性融资比重高，伴随居民财富增加和积累，生活互助性民间融资逐步萎①史晋川.中国民营经济发展汇报[J〕.经济科学出版社，:293一326第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析缩，生产性融资比重不停上升。据人民银行调查调查显示，浙江省宁波地域民间融资约85%用于生产经营，温州地域约为93%，福建省约为98%，山西省约为65%，河南省约为70%①。四、融资行为渐趋理性伴随中小企业发展，其对民间融资需求遂步增强，且大部分民间借贷能立即还本付息，从而扩大了民间借贷活动范围。同时伴随民间借贷双方风险意识不停增强，形成了特定民间融资行业准则。因为借入方为了保持其在民间借贷市场上良好声誉，其融资行为趋于理性，同时资金借出方增强了风险意识，使得民间融资违约率较低。五、利率高、弹性大1.民间借贷利率较高。依据马克思利率决定理论认为利息是平均利润一部分。借贷资本临时转让资本使用权条件是从职能资本处取得利息收入，利润是利息起源，利息率变动受利润率制约。利率最终决定受供求规律等多个原因影响，时常和平均利润率不一致。尤其是民间借贷短期性、立即性、风险性等特点，在资金供求担心时，民间借贷利率通常全部高于正常利润率。民间借贷利率依据借贷双方了解程度、资金用途、期限长短、担保方法和资金供求情况不一样，利率含有很大弹性，利率最终确定通常由借贷双方协商而定。尤其是经过中介机构融资活动利率弹性空间较大，且高于银行同期利率水平较多。如依据合肥市场调查显示，中小企业借贷月利率在4%一10%之间。融资期限比较灵活，有长有短，这关键依据借款用途及借款人还款能力而定，不过经营性融资需求通常不超出30天。伴随通货膨胀压力加大、银行加息预期增强、资金供给担心，民间借贷利率有逐步攀升趋势。2.民间借贷利率含有一定弹性。中小企业资金回报率通常较低，同时缺乏有效担保，所以融资问题一直是困扰中小企业发展一个瓶颈。经过民间借贷市场筹集资金含有很大可行性，且民间借贷市场期限灵活，利率含有很大弹性。从吉林省中小企业民间借贷样本监测情况看，中小企业民间借贷①央行眼中民间借贷.宁夏工商联，(11)民间借贷和中小企业融资研究发生额占全部样本民间借贷发生额67%，表明吉林省中小企业对民间资金需求要大于农户对民间资金需求。表4.1下六个月吉林省中小企业民间借贷平均利率单位:%期期限限发生额额〔0，10」」(10，15〕〕(15，20〕〕(20，，(25，30」」30以以加权平平比比比重重重重重25〕〕〕上上均均666个月以内内14.2221OOO12.44417...888(((含)))))))))))))))))))666个月一l年年81.3339..22224.22227.88851///20.666(((含)))))))))))))))))))一十二个月以上上4.55510.00014.88817.888222‘0001666加加权值值9.99913..333资料奔源:中国人民银行长春中心支行样本监测点所选样本点个数:1689户中小企业民间借贷关键用于临时性资金周转，含有时间紧、频率高特点。菌此从还款期限上看，吉林省中刁、企业一样对还款期限为6个月至1年中期民间借贷需求最为旺盛。从利率水平上看(如表4.1所表示)，中小企业民间借贷利率1年以内期限利率高，而1年以上期限利率较低。其中，6个月以内短期.借责和6个月到年中期借贷平均利率分别为:9一、和2。一6%;而1年以上长犷期一界间借贷平呷率为‘6%，展现倒“u”型态势。，op/J、企业间借铡率和期限之呼呷畸关系:一图4第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析出现这种现象关键原因是资金需求是影响中小企业民间借贷利率水平关键原因。中小企业借贷资金用于企业临时周转，而企业能够在1年以内一个经营周期内实现一定盈利，确保本息偿还。因为需求越大，利率越高，反之亦然。所以，十二个月以内期限借贷利率相对较高，而十二个月以上期限借贷利率相对较低。另外，中小企业民间借贷利率最高达成79%，最低为9.70k，平均利率水平为20.3y0，也高于正规金融机构利率水平，造成民间借贷高利率主要原因为资金需求方资信不足和需求刚性。从以上分析能够看民间借贷对6个月至1年中期借贷需求旺盛;在借贷期限方面，全部关键集中于1年以内，从表4.1中能够看出，占比为95.6%。第二节民间借贷比较优势分析因为正规金融机构“信贷分配政策”和中小企业和农村地域借贷市场信息不对称影响，民间借贷有其生存和发展客观条件。非公有制经济快速发展需要有和之相适应多层次资本市场和多样化融资方法。资金供给方在缺乏合理投资渠道下含有经过民间借贷市场获取高收益内在冲动。尤其是以来，股市低迷，CPI连续上升，多数含有风险偏好、手头有盈余富裕居民和先富起来私营业主，在市场供需两种力量推进下，将资金投向了赢利较高民间借贷市场，甚至脱离实体经济运作而专门从事民间融资活动。民间资本趋利性使她们选择含有一定道德约束和信用了解基础民间借贷。民间借贷是除了正规金融机构以外中小企业最关键外部融资渠道。民间融资不仅优化融资结构，提升直接融资比重，为中小民营企业融资另辟蹊径，还能够减轻中小民营企业对银行信贷压力，转移和分散银行信贷风险。相对正规金融而言，民间借贷有其特殊竞争优势:一、获取信息优势、搜集和加工成本低民间借贷主体通常为亲友、关系紧密用户或经过中介担保机构交易用户，相互间比较了解，双方在借贷活动中比较重视亲情、个人品质和本身信用，其隐性担保出于借贷双方相互了解，借贷成本低。且借款者为了维护其在民间借贷市场中良好声誉，基础全部能按时归还借款，违约率较低，大多数借款全部能够立即还本付息。当借贷金额较大，此时需要经过部分金融中介机民间借贷和中小企业融资研究构，如部分担保企业、典当行、小额贷款企业等，这种借贷双方是经过中介机构发生借贷行为，此时需要一定担保方法，不过担保方法相对于商业银行担保方法仍较灵活，如抵押、质押、第三方确保、股权质押、仓单质押等。因为借贷双方比较信任或了解，相对于正规金融机构而言，获取非财务信息成本较低。一二、手续便捷灵活、交易成本低民间借贷主体较特殊，相互间比较了解，所以操作手续比较简便、期限比较灵活，资金到位立即。因为正规金融机构门槛过高、满足需求信贷产品有限、审批程序复杂，且中小企业部分资金需求含有立即、季节性等特点，民间借贷方便灵活特征刚好能满足其需求。同时民间借贷能满足部分高风险和受限制行业资金需求。民间借贷操作灵活简便，能针对借款人特点提供个性化信贷服务，能立即满足部分企业突发性资金缺口。三、特殊风险控制机制和灵活贷款催收方法因为民间借贷关系建立在个人或家族信用基础上，其对风险控制更关注企业非财务信息。同时，资金需求者也重视个人信用维护。若出现违约风险，她将无法再从亲友处取得资金，甚至伴随她个人声誉受到损害，将使她无法从整个民间借贷市场取得资金。而且，对于一个急需资金发展中小企业来说，假如民伺借贷市场融资渠道受到限制，将使企业处于破产边缘。民间借贷市场风险控制和催收机制，比正规金融机构灵活。第三节中小企业从民间借贷融资可行性分析一、中小企业融资难原因分析1.中小企业难以从资本市场取得资金因为中小企业在资产规模和销售收入等方面达不到资本市场融资要求，尤其是刚成立中小型企业。中国《证券法》要求:“企业发行股票前十二个月末净资产在总资产中所占百分比不低于30%，无形资产在净资产中百分比不高于20%，发行股票企业在近三年窑连续盈利，发行后股本总额不能少于人民币5000万元”;《企业法》要求:“发行债券企业累计债券总额不能超出企业净资产40%，且发行前三年连续盈利”。法律要求标准将中小企业排除在第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析资本市场融资之外。2.银行体系不健全和金融服务单一现在中国金融机构是由四大国有商业银行和几家股份制银行、政策性银行和城市商业银行组成，其中四大国有商业银行在金融市场中占有垄断和主导地位。为了建立现代商业银行经营模式，出于控制风险和降低成本考虑，加强贷款管理，尤其是国有商业银行实施信贷集中管理，基层网点大量撤并，因为中小企业相比于国有大中型企业，风险较大，且成本高，盈利性较低，商业银行偏重选择支持风险较小、盈利稳定大中型国有企业。对非盈利县区及不良贷款高占比地域信贷投放实施严格控制，国有银行对中小民营企业、县域经济信贷支持弱化为民间融资发展提供了较大空间。中国企业融资结构中以银行贷款为代表间接融资比率过高，风险不停向银行体系集中。但商业银行长久以来形成了服务国有大企业、追求规模效益经营宗旨，这又决定了贷款融资难以有效地满足中小企业高风险和长久性资金需求。因为大银行在贷款市场上高度垄断、中小银行还没有实现经营机制转换等原因，中国中小金融机构并没有很好地为中小企业服务。和大银行相比，中小银行向中小企业提供融资服务优势就来自于双方所建立长期稳定合作关系，为了大家共同利益，中小企业之间会形成自我监督，而这往往比金融机构监督愈加有效。3.银企之间缺乏长久合作关系一直以来在中国“银企关系”问题一直不被重视。仅在近几年，中国银行才开始重视和企业建立长久关系。各银行纷纷争取大企业为基础用户，而不重视中小企业，中小企业也无从了解银行信贷政策偏好。银行和中小企业之间缺乏建立长久合作关系承诺。长久以来商业银行一直强调中小企业存在财务管理水平普遍较低、企业规模较小、存续期限短、企业信用差、担保机制不健全等很多不利于银行服务问题。而且部分商业银行实际操作信贷产品较少，因为缺乏专门人才、操作程序繁琐和对创新金融产品认识不足，致使部分区域商业银行对新金融产品创新动力不足。.比如在部分地域企业以库存产品、原料、某种收费权或开采权质押贷款，因为质押品管理、专业人员欠缺等原因影响，致使此种低风民间借贷和中小企业融资研究险信贷业务难以开展。首先中小企业资金需求旺盛，其次正规金融机构贷款门槛过高、创新不足限制，客观上为民间借贷发展提供了土壤。4.中小企业融资缺乏制度支持(1)中小企业信用担保制度不健全。因为控制风险考虑，银行等正规金融机构提供金融服务限制条件较多，往往偏向于抵押担保，现实中提供抵押担保几乎是全部中小企业取得贷款唯一方法。不过很多中小企业没有能力为贷款提供足够抵押。现在，中国己设置中小企业信用担保体系，这对便利中小企业融资起到了一定作用，不过仍然存在很多问题。一是担保机构担保体系不健全;二是具体运作管理方法缺点。担保企业对申请担保企业审查苛刻，很多无法取得银行贷款中小企业一样无法取得担保企业担保。中小企业缺乏有效担保方法是融资难关键原因，据李建军、陆丰对民间金融调查显示以下图4.1所表示:...推保困难，堆雄获侮银银行行信贷贷...缺乏吻有金脸支持持口口民间金撇其它优势势图4.1中小企业经过民间借贷融资原因。资料起源:李建军、陆丰《浙江民间借贷调查:将民间金融“拉”出地面》。(2)中国信用体系缺失造成了中小企业融资渠道不畅。一个运作良好信用体系能使贷款人有效评定借款人风险，降低银行信贷成本。对中小企业而言，较高信用水平能以较少担保物取得贷款，或取得信用贷款。据世界银行研究表明，有征信体系国家对中小企业融资约束比没有征信体系国家低22%，中小企业取得贷款可能性要高出12%。5.中小企业本身原因中小企业本身缺点也是造成融资关键原因。相对于大型企业，很多中小企业存在管理不健全、财务制度不规范、信息不透明、产权不清楚等原因，第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析且中小企业违约率相对大型企业要高，致使很多中小企业极难取得以控制风险、追求高收益为目标商业银行资金支持。由此可见，造成中国中小企业融资难问题原因是多方面。中小企业融资问题表面上看是融资渠道狭窄，深层原因则是制度障碍。伴随中国市场化程度提升和中国外经济贸易环境改变，中小企业融资难问题在得到一定程度处理同时也将出现新情况、新特点。二、中小企业各发展阶段从民间借贷融资可行性企业、产品、技术全部有一定寿命周期，不一样寿命周期阶段含有不一样资金需求特点，需要有不一样投融资方法和之相适应:1.创业期处于创业阶段中小企业是一个企业发展起步阶段，此时企业仅凭具有一项创新技术或创新服务，未来发展含有很不确定性，企业产品市场前景不明朗。出于创业阶段中小企业对资金需求较大，且关键是长久资金需求。此时因为企业发展不确定性，正规金融机构从风险和收益方面考虑，全部不会在此阶段支持创业期中小企业。从中小企业资金需求看，此时企业收入较少或含有不确定性，而购置设备、原材料等支出较多，过多地对外举债将使其背上沉重债务包袱和还款压力，造成短期行为或资金周转困难而夭折。因此，在创业阶段中小企业需要开启资金以直接融资为主、间接融资为辅是较为明智选择。此时直接融资能够考虑经过民间借贷中亲友互助型、信用借贷或企业内部集资方法筹集创业资金。2.成长久处于成长久阶段中小企业市场前景逐步明朗，产品或服务得到市场认可，销售收入和盈利能力逐步增强。此时企业为了扩大市场份额，急需资金扩大再生产，流动资金需求开始增大，尽管企业本身含有一定积累资金能力，但还是需对外融资满足其发展。对外融资可经过商业银行间接融资，此时企业各方面全部符合银行信贷支持各项要求。为了处理扩大生产规模而投资厂房和设备，可经过直接融资渠道，如考虑民间借贷融资、并购重组等。3.成熟期处于该阶段企业已经占领了一定市场份额，含有一定资产规模，因为民间借贷和中小企业融资研究企业所处行业已经进入成熟期，该行业含有大量竞争者，利润率逐步降低，只能得到市场平均利润率。因为利润率降低，该阶段企业也只能保持一个相对较高销售收入。部分企业为了长远发展，己经开始逐步进行产品和服务创新或向其它行业领域转移。该阶段企业资金需求以流动资金需求为主，对外融资也是其日常经营关键策略。能够经过商业银行间接融资处理流动资金需求，或经过并购、‘上市等直接融资引进外部投资者，首先满足其长久资金需求，其次也有利于其建立现代企业制度。此时也可经过技术、品牌等无形资产进行对外扩张，吸引民间借贷资金参与，如设置虚拟工厂委托加工装配、连锁经营、特许专卖等。此阶段企业若出现短期资金紧缺，能够经过中介型民间借贷筹集资金。4.衰退期该阶段企业产品或服务已经淘汰，逐步被市场排斥，企业处于夕阳产业。销售收入逐步降低同时，利润率也开始下降。企业从本身连续发展角度考虑，应加强技术和产品创新，或拓展新领域进行二次创业。此时企业因为本身规模逐步收缩，自有资金已能满足其流动资金需求。对外资金需求以开展新项目或进行技术改造资金需求为主，此时也能够经过民间借贷市场吸引长久投资资金，或借出闲置资金提升盈利能力①。第四节中小企业民间借贷融资实证分析民间借贷存在和发展，和社会经济发展水平和金融体系结构相关。伴随中国经济连续快速增加，民间资金日渐充裕，和此同时民营经济、中小企业发展快速，各类市场主体资金需求旺盛，民间借贷市场日趋活跃。“温州模式”发展是中国改革开放经济发展缩影，也是中国民营中小企业发展代表。她发展，一直离不开民间借贷市场支持，是一个利用民间资本和市场经济典型代表。截至底，温州民营中小企业数量约占温州市企业数量90%，约占全市工业总产值85%，实现温州财政收入70%，从业人员占温州市企业职员总数80%，发明外贸出口额占温州市95%。①中小企业不一样发展阶段融资体系探讨〔J〕.财经论丛，第四章民间借贷对中小企业融资影响原因分析I.全愧瘾I1叮牙1盛妇1呸刃Z现义皿Z关2ZXB图4.2温州1997一生产总值资料起源:温州年鉴温州经济发展领先于全国经济发展，很大原因是中小企业发展快速。而中小企业发展离不开民间借贷资金支持。需求较强烈，如表4.1所表示:表4.1温州中小企业对民间融资需求情况温州中小企业对民间借贷资金Z扩年年销售额额企业数数需要包民间间不需要向民民不知道道曾向银行贷贷融融融融资资间融资资资款款11100万元以以26家家31%(8家)))62%(16家)))8%(2家)))11.5%(3家)))下下(含