【渠道视角下伊利股份营运资金管理存在的问题及优化建议探析9000字（论文）】

摘要：营运资金是公司流动能力和周转能力最强的资金，对公司获取利润的能力有着举足轻重的作用。本文以伊利股份公司为案例，对其2019至2023年的财务报表情况进行综合分析，基于渠道视角从采购渠道、生产渠道和销售渠道对伊利股份整体生产运营中的资金状况进行综合分析，发现其存在存货周转缓慢、应付账款周转能力弱、其他应付款管理效率低问题，提出采用供应商库存管理模式、优化应付账款管理、规范往来款项的管理，希望提高伊利股份管理和控制营运资金的能力。关键词：采购渠道；生产渠道；销售渠道；营运资金管理营运资金管理关系到企业利润的高低，被认为是任何商业组织生存的重要因素[1]。企业经营资金管理可以改善企业产品结构，优化企业经营财务状况，获得更大的效益。企业要想获得良好的效益，必须要足够重视营运资金的管理。本文以伊利股份为研究对象，从采购渠道、生产渠道和销售渠道三个方面对伊利股份2019年至2023年的财务报告数据进行分析比较，找出公司营运资金存在的问题，提出提高伊利股份营运资金管理能力的对策。一、营运资金管理概述（一）营运资金含义营运资金狭义上泛指公司流动资产与流动资金负债之间的流动差额[2]，也可以称作净营运资金。企业的实际流动资产主要包括企业现金及流动现金中的等价物、存货、应收预付账款，流动负债一般由短期企业借款、应付账款、预收企业款项、应交企业税费及长期应付在岗职工薪酬等款项构成。营运资金管理主要管理的项目是企业流动资产和企业流动负债[3]。其中前者是泛指营业主体在一年周期内亦或是大于一年的主要营业服务周期内，能够用固定现金交易和长期使用的流动资产，这类流动资产交易周转快、流动性强[4]，企业目前持有的这类资产越多，在很大程度上说明企业的经营财务管理风险越低，企业的经营灵活性和市场适应性就越强。流动负债通常是一种在一年周期内或一年以上的一个主要营业服务周期内仍然需要及时偿还的一种债务，通常某些情况下这种流动负债也被我们称为短期流动融资，其使用成本低、偿还期短，企业管理层应高度重视具有流动性的负债，否则很有可能就会导致部分企业短期资金流动断层，甚至直接会威胁到企业的持续生存能力。（二）营运资金管理的原则营运资金在公司所有资金的管理中占据举足轻重的地位，占用了公司管理者大量的时间和精力。公司管理营运资金应遵循以下原则：1.依据公司生产经营状况，持有适当营运资金营运资金数量的多少与企业的生产经营财务活动紧密相关，对营运资金的需求会随着企业业绩的改善而增加。若公司经营情况较差时，营运资金也会相应减少。流动资金的持有量应根据公司的生产经营情况确定。2.在满足生产经营需求的基础上，减少资金的使用在企业营运资金使用管理中，要做到正确处理经营生产需求和有效降低中小企业生产经营管理成本的密切关系，在有效确保企业公司的正常经营生产和经营需要的同时，保证企业营运资金的充足，就是要有效避免企业营运资金不合理的分配使用，尽力降低资金使用成本。一方面，要充分挖掘存量资金和各种金融资源的使用潜力，盘活存量资金，谨慎使用，另一方面，要积极探索拓宽资金融资使用渠道，合理安排资源，低成本筹集资金，为生产经营提供服务。3.提高资金周转速度，使资金利用最大化营运者的资金管理经历了一个企业将营运现金直接投入运用到产品生产线和经营服务活动中，再到市场销售各类产品，并在收到退回来的产品货款后再转换为营运现金的整个过程。提升公司营运管理资金的周转效率，在公司营运管理资金持有量一定的实际情况下，可以获得最大的收益。4.管控流动资产与负债的比重，减少偿还债务危机企业的实际偿债承担能力与企业流动资产和企业流动负债的分配比例密切相关。当企业持有流动资产价值较高，流动负债较低时，企业足以及时偿还债务。但是一个企业的长期偿债承担能力其实并不是越强越好，当企业流动资产远远大于负债时，导致公司长远时间里搁置的流动资产增加，会直接影响公司整体利润率。因此，流动资产与负债比例应严格控制在合理的利率标准之内。（三）渠道视角下营运资金管理分类传统的企业营运资金综合管理模式存在诸多不足，只对各项管理指标结果进行个别化的评价，忽视了分析营运资金不同管理部分之间的平衡关系，未能与一个企业的具体实际经营流程管理相结合，其管理对策也不能够具有高度针对性，企业开展营运资金综合管理的工作现实意义不大，这些问题促进了营运资金重新分类的发展和有效营运资金管理的应用。2007年，王竹泉按照不同渠道对企业营运管理资金来源进行合理分类，形成了基于企业渠道理论的营运资金综合管理基本理论。它主要是指企业在实际经营活动中为促进营销而采取的一系列方法。渠道理论最基本的功能是缩短消费者与生产者之间的距离，加强两者之间的联系，简化原有的业务流程，促进交易的合理有序完成。按照管理渠道，营运商的资金管理活动可以细分为按照经营管理活动和按照财务管理活动两大类，其中按照经营管理活动渠道可以细分为产品采购渠道、生产渠道和产品销售渠道[5]。本文主要研究商业活动的三种渠道。采购渠道项目营运中的资金费用是泛指企业开展采购活动过程中可能发生的各项营运费用资金，一般由公司存货、预付账款、应付账款以及应付票据构成。生产渠道的各种营运活动资金主要是企业生产经营过程中可能发生的各种营运活动资金，包括半成品、其他应收款、应付职工薪酬和其他应付款。销售业务渠道各项营运费用资金一般广泛指建设销售渠道过程及其中的各项营运费用资金，一般指库存商品、应收账款、应收票据、应交税费和预付账款。企业通过建立采购渠道可以采购必要的工业生产资料和日常生活办公所用耗材，通过建立生产渠道可以实现生产原材料向销售库存商品的有效转化，通过建立销售渠道可以实现销售库存商品的短期价值并以此创造长期利润。在实践中，这三个渠道体系是一种相互依存的合作关系。在公司中，渠道管理的作用主要体现在对渠道本身、关系和行为的管理上。在这此环节中，渠道主要是指以中间商为中心，以生产商为基础，以顾客为终极销售目标的供应链[6]。但是，渠道的三个成员之间的联系仅仅停留在交易层面，这不能避免他们从自己的角度、以各种方式思考问题，因此总是存在各种各样的利益冲突，需要妥善解决。基于渠道理论的渠道管理可以合理解决利益问题，发现其缺陷，并积极改进，从而优化企业的经济效益。二、渠道视角下伊利股份营运资金管理分析伊利实业集团股份有限公司（以下具体简称伊利股份）是现今国内经营规模最大的日用乳品生产企业，也是国内首家独有的同时服务于夏季、冬季奥运会的大型国有企业。伊利股份积极布局海外生产研发基地，搭建国内外生产业务“双循环”协同发展的新格局，依托国内及大洋洲、东南亚等生产基地开发市场，稳步加快推进海外生产业务，进一步增强了伊利公司在中国全球区域范围内业务供、产、销各个环节的统筹规划以及业务协同发展能力，确保公司全球业务供应链高效稳定运转[7]。伊利股份作为我国乳制品加工产业的一个领头羊，提前进入全球乳业五强，成为乳业极其稳定发展的代表。现如今，人们的日常身体健康防护意识逐步提高，尤其在疫情期间，由于牛奶等乳制品极高的营养价值，乳制品收到了越来越多的客户的喜爱，市场购买率持续攀升，其销售模式不断优化，未来前景良好。乳品零售消费的主要市场需求规模和主要客户消费群体也将会随着现代人们乳品消费行为、意识的不断变化和新乳品零售经营模式的新发展变化，诸如微信电商、社群网络营销和多家线上线下乳品到家购物平台等，不断优化发展扩大。婴幼儿营养食品行业继续通过营养品结构多元化、营养管理服务技术创新等多个方面着力拉动市场增长，市场整体渗透率长期保持持续增长向好趋势[8]。接下来简单对伊利股份的营运资金状况作分析。表12019-2023年伊利股份营运资金状况项目20192020202120222023流动资产（万元）2,019,269.862,984,573.192,445,529.682,570,585.042,838,057.92流动负债（万元）1,490,745.472,385,002.531,917,078.003,143,227.473,476,818.48营运资金（万元）528,524.39599,570.66528,451.68-572,642.43-638,760.56营运资金增长率（%）233.64%13.44%-11.86%-208.36%11.55%数据来源：伊利股份2019-2023年度财务报表从统计表1可以明显可知，2019年伊利股份长期营运管理资金规模为528524.39万元，同比大幅增长233.64%，在2020年大幅增加后达到599570.66万元，增长幅度同比降低为13.44%，2021年营运管理资金同比持续大幅下降后达到528451.63万元，同比降低幅度为-11.86%，2022年下降资金幅度相对较大，下降后达到-572642.43万元，同比降幅为-208.36%，2023年营运管理资金又一次有所下降，降到了-638760.56万元。相比2018年，2019年的营运资金虽有所增加，但是从2020年开始的四年时间里，营运资金持续下跌，在2022年呈断崖式下跌，下跌了大约两倍左右。这说明伊利股份的营运资金在2020年往后产生了问题，需要注意及时发现问题并采取措施，以防带来更大的损失。（一）伊利股份采购渠道营运资金管理分析采购渠道作为整个流程的起点，与供应商关系紧密。营运资金在采购渠道的具体计算公式=存货+预付账款-应付账款-应付票据[9]。根据伊利股份公司年报获取近五年数据，可得出表2。表22019-2023年伊利股份采购渠道营运资金表项目20192020202120222023存货（万元）223,705.40232,006.11278,728.93402,000.93464,818.48预付账款（万元）55,839.04119,243.42145,960.10115,717.52128,973.40应付账款（万元）675,291.16725,387.95883,946.221,050,112.561,137,646.75应付票据（万元）33,761.9921,527.6827,624.9230,009.7625,916.97采购渠道营运资金（万元）-429,508.71-395,666.10-486,882.11-562,403.87-569,771.84采购渠道营运资金周转期（天）-34.38-35.06-32.38-33.28-32.87数据来源：伊利股份2019-2023年度财务报表乳业是快速消费产业之一，它的利润率相对于其他行业较低，因此，商品的利润率、产品价格到销售数量都会因为原料的价格而产生上下波动。在此环节中，为了实现在采购成本中原材料控制的最大化，需要极力降低营运资金中存货的比例。从表2中可以看出，伊利股份存货逐年增长，发展趋势良好，且占比较高，5年平均占比23.24%，在最后一年占比提高到26.45%。预付账款在前三年呈上升趋势，虽在2022年下跌幅度较大，但在第二年又上升，总体呈增长趋势。应付账款在其中占比最高，平均占比高达66.19%，且所占比例逐年增长，反映出企业中占用供应商的资金较多。应付票据在五年里数据呈现波浪式增长，起伏较大。营运资金总体呈下降趋势，每年的数值均为负数，说明占用的外部资金量较大[10]，2021年和2022年的营运资金明显下降，主要原因是因为应付账款和应付票据涨幅较大。（二）伊利股份生产渠道营运资金管理分析生产渠道是连接采购和销售的重要的一个环节。生产渠道营运资金金额=半成品+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款[9]，根据伊利股份公司近五年年报可得出表3。表32019-2023年伊利股份生产渠道营运资金表项目20192020202120222023半成品（万元）30,822.5529,822.7036,243.2839,339.5240,200.45其他应收款（万元）3,893.1423,310.8815,455.9219,475.9111,548.58应付职工薪酬（万元）231,517.45260,361.74251,339.27242,035.46271,315.18其他应付款（万元）115,515.40135,146.73122,100.04382,165.85313,683.88生产渠道营运资金（万元）-312,317.16-342,374.89-321,740.11-565,385.88-533,250.03生产渠道营运资金周转期（天）-16.95-17.45-15.14-17.74-20.49数据来源：伊利股份2019-2023年度财务报表伊利股份作为一种乳制品，其存货物流配送、存放阶段期限和产品生产等特点，决定了伊利存货中没有在售的产品。在表3中，半成品总体五年为上升趋势，增长较为稳定。其他应收款在2020年增长较多，之后大致呈现下降的趋势。应付职工薪酬整体逐渐上升，且在生产渠道营运资金中比例最大，是因为伊利股份以提高生产效率为目标，在生产渠道投入大量资金和人力用于产品生产。从表中数据可以看出，该渠道营运资金中的应付职工薪酬项目，所占用的资金量从2018年年末的169201.04万增长到2022年年末的242035.46万，但在生产渠道营运资金总额中的占比在5年内总体保持平稳。伊利股份用于生产渠道营运资金大部分为其他应付款，2018-2021年呈平稳上升趋势，2022年增长约213%，增长幅度较大。根据企业生产渠道资金营运量和资金所需量包括的项目及资金计算公式方法，其他应付款项可作为外部减数，资金实际占用量越大，说明生产企业在正常生产经营活动中，占用外部的资金营运量和资金量就越大，期限就越长，该生产渠道的资金营运量和资金使用管理效率就相对越高。（三）伊利股份销售渠道营运资金管理分析销售环节有助企业管理强化提升营销环节管理效率，有助于与企业客户之间保持长期稳定沟通协作，缩短将企业产成品销售转化现金为客户应付账款和流动现金的一段时长，计算公式为：销售渠道营运资金=库存商品+应收票据+应收账款-应交税费-预收账款[9]。依据伊利股份公司近五年年报可得出表4。表42019-2023年伊利股份销售渠道营运资金表项目20192020202120222023库存商品（万元）149,850.08169,445.80201,408.09291,477.35210,038.38应收票据（万元）11,436.0016,359.7018,110.0022,172.0014,287.50应收账款（万元）57,213.7478,614.02110,102.66161,551.05161,634.49应交税费（万元）49,022.8240,409.0835,337.9639,669.1663,235.72预收账款（万元）359,166.83412,557.11440,076.13602,005.830销售渠道营运资金（万元）-189,689.83-188,546.67-145,793.34-166,474.59322,724.65销售渠道营运资金周转期（天）-7.59-10.08-7.62-6.242.91数据来源：伊利股份2019-2023年度财务报表从表4的数据可以看出，销售环节营运资金前四年均为负值，2019年达到最低值-189689.83万元，2020和2021年略有上升，但在2022年又降到-166474.59万元，在最后一年变为正值，且营运资金周转期也在最后一年转为正值。此环节中资金比重最高两个科目是库存商品和预收账款，这两个科目也是造成销售渠道波动幅度大的主要因素。其中库存商品呈增长趋势，在2022年增长幅度最高，增长了44.72%，在2023年又有所下降。此外应收账款2019-2023年大体呈现上升态势，同样在2022年增长幅度最大，达到46.73%。预收账款在公司销售渠道内部营运管理资金中五年里占比最高，平均占比54.46%，五年来总体表现良好，为持续递增趋势，说明与公司经销商之间的长期客户关系良好，通过其与经销商预先约定支付的预收货款用以继续维持公司销售渠道内部营运资金的正常周转。伊利股份在产品销售渠道的管理营运以及资金来源管理上处于行业领先，可以作为乳行业的标榜,值得其他乳业参考借鉴[11]。三、渠道视角下伊利股份营运资金管理存在的问题 （一）采购渠道存货周转缓慢表5各企业存货周转期对比表单位：天企业名称/年份20192020202120222023伊利股份43.2338.1037.1942.2044.44光明乳业53.7745.4149.2750.3849.73三元股份37.8242.6840.5236.4632.83数据来源：经各企业年度财务报表整理所得公司持有存货能够预防原料短缺，防止因为生产原料不足而不能进行生产。伊利股份中存货在采购渠道营运资金中占比较高，在表5的存货周转情况对比中对伊利股份、光明乳业、三元股份存周转期进行对比分析，2019-2023年间伊利股份的存货周转天数每一年都比光明乳业低，2020年和2021年的存货周转天数低于三元股份，五年中平均值为41.03天，光明乳业为49.71天，三元股份为38.06天，可看出，伊利股份的存货周转期明显低于光明乳业，但略高于三元股份，表明存货的周转速度较慢，存货过多致使积压，造成经济损失[12]。当下，各个食品公司迅速反映市场需求，快速应对库存风险，提高存货控制效率，是因为人们提高了对于食品的要求，加之食品行业企业众多竞争激烈，政府严格规范食品质量与安全。伊利股份应该重视对于公司存货的控制，精确而科学地管理存货。（二）采购渠道应付账款周转能力弱表6各企业应付账款周转期对比表单位：天企业名称/年份20192020202120222023伊利股份38.3037.3336.6838.6840.80光明乳业36.7533.2135.1435.6348.16三元股份41.1547.5541.2036.8837.59数据来源：经各企业年度财务报表整理所得应付账款周转期短，说明企业不一定能够很好的充分利用产品供应商的资金，对其管理较差。三个企业2019-2023年的财务年报统计数据分别综合计算后得出五年应付账款平均周转期，如表6所示，将三家企业近五年平均应付账款周转期情况进行分析比较，不难发现伊利股份的五年应付账款平均周转期与光明乳业相比前四年略高，但在2023年明显低于光明乳业。与之相反的是，伊利股份在前三年里均低于三元股份，但在最后两年反超。光明乳业应付账款周转期平均为37.78天，伊利股份为38.36天，三元股份为40.87天，也就是说，伊利对于供应商商业服务信用的管理使用还仍然处于行业中下游较低水平，这在一定很大程度上严重制约了采购管理过程中企业营运管理资金的有效管理使用绩效。如果应付账款管理不到位，过于依赖外部资金，将打破利益平衡，长期消耗伊利股份的品牌价值，带来潜在的财务弊端。如果外部资金使用过多，公司会面对偿债压力和信用危机。一旦集中还款会对企业资金链产生很大影响，如果还款不及时，会造成供应资金链出现问题，给供应商带来危机，导致双方利益冲突，而破坏与供应商的关系，这将导致合作的终止，不利于与上游供应商的双赢。（三）生产渠道其他应付款管理效率低表7各企业其他应付账款周转期单位：天企业名称/年份20192020202120222023伊利股份6.906.685.8510.0812.98光明乳业39.1941.7743.3738.0734.59三元股份45.4547.8858.1967.5068.53数据来源：经各企业年度财务报表整理所得其他应付款属于企业生产环节的主要营运资金，且在企业生产管理环节中的营运资金中占据着较高的比例，会影响一个企业在日常营运中的资金以及生产等各环节的资金管理运行效果。由表7可知，光明乳业五年平均周转期为39.40天，三元股份为57.51天，而伊利股份保持在8.5天，远远低于光明乳业和三元股份,说明对辅料供应商的资金占用较少。另外，在对生产渠道流动资金管理分析中，其他应付款所占的比例相对较高，作为生产渠道中的辅助项目，管理较为复杂，对生产环节的资金流动影响较大，应引起管理者重视。该公司其他应付账款的具体构成主要为定金、保证金、职工预付费用及代扣代缴，大约都为一年内到期的流动负债。伊利股份其他应付账款周转期较短，表明伊利股份及时结清并支付了存款、保证金等往来账款，未占用过多的往来账款。如果伊利股份能够在不影响与客户合作关系的前提下[13]，恰当推迟其他应付款的支付，将能够为公司的生产经营提供更多的资金，节约部分融资成本，提高公司盈利能力。四、渠道视角下提高伊利股份营运资金管理的相关对策（一）采用供应商库存管理模式供应商管理库存（VMI）是公司与下游供货商共享信息的一种库存管理模式，主要目标是为了降低成本。VMI模式下，生产加工企业与上游供给商达成一定程度的合作共识，同意供应企业完成企业库存管理[14]。通过移动互联网平台，供应商可以更好地了解企业的需求和订单的变化，并根据需求及时调整供需。为了有效避免库存的不足所造成的短缺与积压所造成的额外生产成本之间的矛盾，原料奶的供应商可以根据伊利股份公司的订单信息进行产品需求预测和制定生产计划，按需进行生产，并存放在原料仓库，最后，根据伊利的订单信息，制定生产计划，在需要时及时发货。供应商的库存管理可以竭力减少商品堆积的弊端。当需要原材料时，供应商可以在精益生产模式下按所需数量进行采购，有效缩短了从原材料采购到材料库存储存的时间，提高了原材料的生产和配送效率。同时，可以大大减少物料库存在采购过程中占用的周转资金，减少库存积压，提高伊利周转资金的周转效率。（二）优化应付账款管理制度在经营活动中，向供应商借来的应付账款存放的时间越长，即应付账款支付给供应商的时间越晚，越可以有效地节约融资成本，对经营活动更为有利。但是，如果应收账款的支出时间太短，就会给企业的声誉带来一定的影响。伊利股份公司需要权衡利弊，加强对应付账款的管理，合理利用企业的商务信用，适当缩短应付账款在企业生产和经营活动中的交易流通期限，提高企业获取利润的能力。若公司试图有效监管应付账款，可以主要采取以下几种措施：一是根据不同类型的应付账款实施相应的监督和管理办法，加强对应付账款的监督和管理，可以促进企业与客户和供应商之间良好的合作和交易关系，有利于促进企业的可持续性发展。其次，基于生产渠道的理念，优化对应付账款的账龄分析，结合伊利股份的发展，在充分保证和维护供应商之间良好的合作伙伴关系的必要前提下，适当缩短应付账款的还款周期[15]，实现伊利股份的价值和利润率的最大化，与上游公司达成一致意见。最后,严格控制银行应收账款的审批和核算流程，使得银行商业信用的使用得到合理化。（三）规范往来款项的管理其他应付款作为往来项目的一种形式，通常来自生产渠道。其他应付款周转天数较长时，有利于生产领域资金的使用。因此，伊利需要进一步规范往来账户管理，及时将供应商和客户的数据信息填入网络系统。同时，采购部需要定期与财务部审核往来账款，明确长期未结算往来账款的原因，并及时与交易对手沟通，形成合理的延期期限，以确保其他应付账款的最大化使用。此外，在往来款项管理方面，建议将其纳入管理考核内容，有效衡量风险和效益，提高经常项目利用效率，在合理范围内最大限度地延长应付账款周转时间，提高生产环节的管理效率。营运性资金一直是整个企业生命的血液，在整个企业的经营和生产活动中起着重中之重的作用。从某种程度上来讲，一个优秀的企业之所以能够在激烈的市场竞争环