【基于杜邦探析法下的洋河股份财务探析2600字（论文）】

基于杜邦分析法下的洋河股份财务分析目录TOC\o"1-2"\h\u16490基于杜邦分析法下的洋河股份财务分析 127595一、杜邦分析的内容 123094二、基于杜邦分析法的洋河股份财务分析 120668（一）洋河股份主要比率指标 211657（二）杜邦分析法的财务分析 21270三、基于杜邦分析法的洋河股份财务分析结论 426724（一）成本费用管理能力弱 410088（二）资产周转率有待提升 531529（三）财务杠杆运用不合理 510091结论 5一、杜邦分析的内容杜邦分析是以净资产收益率（ROE）为核心，并结合三大主要财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）相关指标进行财务分析，考虑到时间因素对财务指标的影响以及对财务政策的影响可能存在滞后性，本文选择了洋河股份2016年、2017年、2018年、2019年以及2020年五年的年末财务数据，因此收集了该五年的年终财务报告的相关数据作为研究对象。根据图1可知，杜邦分析就是将主要财务比率逐层分解，分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数等指标，将这些指标分解至相关资产和负债，就可以将这些分散的指标构建成一个整体。图1杜邦分析结构图二、基于杜邦分析法的洋河股份财务分析（一）洋河股份主要比率指标根据洋河股份2016-2020年财务报告的相关数据，形成了以净资产收益率为核心的各个比率间的比较关系。从表1中可知，净资产收益率在2020年达到最高水平，为15.12%，2016-2017年上升速度飞快，2018-2019年净资产收益率上升相对稳定，2016-2020年洋河股份的净资产收益率呈逐年上升趋势，公司的财务战略表现相对稳定。表1洋河股份主要比率指标比较净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2016年1.65%0.53%1.442.162017年10.28%4.43%1.351.722018年13.11%5.37%1.241.982019年13.14%5.10%1.202.152020年15.12%5.70%1.262.10同样，2016年的销售净利率是近五年来最低值，2017-2020年销售净利率在4%-6%之间波动，公司在不断调整投资战略。总资产周转率总体呈现下降趋势，2016年达到最高，2019年则呈现最低值，到2020年总资产周转率才有所提高，但仍未回到峰值的趋势，说明公司销售能力有所下降，需要优化自身的营运管理战略。权益乘数总体呈现“V”型，2017年达到最低点，但后期总体呈现上升趋势，说明近几年股东投入的资本在资产中所占比重有所减少，筹资战略有所变化，有效地利用了财务杠杆，但是财务风险也在加大。（二）杜邦分析法的财务分析1.盈利能力分析2016年到2020年洋河股份的销售净利率总体呈上升趋势，2016-2017年出现了非常明显的增长，说明公司的盈利能力有了明显的提高。2019年涤纶长丝市场需求疲软是导致销售净利率出现轻微下滑趋势的原因。2020年涤纶长丝产销率提升，产品价格反弹，销售净利率上升至5.7%，达到近五年的最高点。图4-2说明近五年公司的盈利能力不断提高，相对稳定。图22016-2020年洋河股份销售净利率变化2.偿债能力分析企业的偿债能力有短期偿债能力和长期偿债能力之分，企业能否生存和健康发展的关键是企业是否有能力支付现金和偿还债务，这也是反映企业财务状况的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的能力或保证程度。权益乘数指的是资产总额和股东权益总额的倍数关系，权益乘数越大，则股东投资的资产比例越小，这也意味着企业对外融资的规模扩大，企业所承担的风险就会越大。当公司经营效益较稳定时，较高的权益乘数可以给公司创造更高的获利；但是当企业经营效益不理想时，较高的权益乘数会给企业带来更高的风险。洋河股份权益乘数2016-2017年下降明显，说明2017年公司对外负债融资减少，主要依靠股东投资。从2018年权益乘数开始上升，2019年权益乘数达到了2.15，2020年稍有所下降，说明洋河股份近两年对外融资规模加大，财务风险也随之加大。图32016-2020年洋河股份权益乘数变化图3.营运能力分析根据图4可知，2016-2020年洋河股份的总资产周转率呈下降趋势，2017-2019年显著下降，说明洋河股份总资产周转速度减慢，2019年沙特“记者门”事件后原油价格大幅下跌，聚酯利润加上之后中美贸易摩擦的升级、产业链急剧升降是导致2019年涤纶长丝销售不理想的原因，因为企业已基本形成嘉兴港区PTA-聚酯-长丝一体化生产基地，PTA和聚酯有影响就会直接影响涤纶长丝的生产销售情况，直至2020年也未恢复往日水平。图42016-2020年洋河股份总资产周转率变化三、基于杜邦分析法的洋河股份财务分析结论通过杜邦分析对洋河股份盈利、偿债及营运能力三方面的分析，对其财务状况有了相对全面的了解。洋河股份营业收入逐年增长，但毛利率水平仍落后于行业平均水平。高额的短期负债面临巨大的偿还压力。营业收入增长率和总资产增长率的不断下降，使公司陷入紧张局面，值得公司管理层的关注。（一）成本费用管理能力弱利润是一家企业的经营成果的综合反映，其本质是企业盈利的表现形式。当企业处于竞争比较激烈的市场环境下，企业赖以生存与发展的基石便是利润，企业要想在市场上稳定发展，提高竞争优势，便要提升盈利能力。但是，利润是由企业的成本与收入之间的差额得到的。企业的销售额一般都受由消费者的购买力与行业大环境所影响，若是要想提高利润就要从自身着手，通过降低销售费用来达到提高利润的目的。基于杜邦分析法下对该企业的2016年至2020年的各种财务指标分析后，可以发现营业收入虽然保持着稳步增长的速度，但是营业成本也在跟着上升，导致销售净利率偏低。（二）资产周转率有待提升经过对该企业近五年的资产周转率的观察，以及与同行业的平均数值相比较，发现该比率一直是稳步增长的。因此，从整体上看，企业的周转能力比较强，但是企业创造的收入增长速度低。其原因在于企业的应收账款周转率较低，与同行业的均值相比也是低。在企业经营期间，企业的应收账款并没有及时回收，而且发生坏账的风险也比较大，从而导致企业的财务风险也在变大。而且，应收账款不能顺利收回，对企业流动资金有很大的影响，进而会影响企业的运营管理。因此，该企业的应收账款能力差，对于企业正常的生产管理活动、实现可持续发展有一定的困扰。只有充分发挥企业的资产利用率，才能提高企业的获利能力。（三）财务杠杆运用不合理财务杠杆是由于债务的存在导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。若是企业能够合理地运用财务杠杆从而为企业带来更多的利益并提高盈利能力。该企业在2016年至2020年的时间中，权益乘数虽然是稳步增长的，但是与同行业的平均数值相比比较低，整体位于比较落后的位置。现阶段，该企业步入快速发展时期，把负债