固收转债分析：2024年5月十大转债

目录2024年5月十大转债 4图表目录图1：金宏气体业收情况 4图2：金宏气体入结情况 5图3：金宏气体可比司毛利率情况 5图4：金宏气体母净润情况 5图5：中国核建业收情况 7图6：中国核建入结情况 7图7：中国核建可比司毛利率情况 7图8：中国核建母净润情况情况 8图9：爱柯迪营收入况 9图10：爱柯迪收入结构况 9图爱柯迪和可比公毛利率情况 9图12：爱柯迪归母净利情况 10图13：兴瑞科技营业收情况 图14：兴瑞科技收入结情况 图15：兴瑞科技和可比司毛利率情况 图16：兴瑞科技归母净润情况 12图17：新泉股份营业收情况 13图18：新泉股份收入结情况 13图19：新泉股份和可比司毛利率情况 13图20：新泉股份归母净润情况 14图21：山东路桥营业收情况 15图22：山东路桥收入结情况 15图23：山东路桥和可比司毛利率情况 15图24：山东路桥归母净润情况 16图25：福立旺营业收入况 17图26：福立旺收入结构况 17图27：福立旺和可比公毛利率情况 17图28：福立旺归母净利情况 18图29：会通股份营业收情况 19图30：会通股份收入结情况 19图31：会通股份和可比司毛利率情况 19图32：会通股份归母净润情况 20图33：神州数码营业收情况 21图34：神州数码收入结情况 21图35：神州数码和可比司毛利率情况 21图36：神州数码归母净润情况 22图37：立中集团营业收情况 23图38：立中集团收入结情况 23图39：立中集团和可比司毛利率情况 23图40：立中集团归母净润情况 24表1：金宏气体能与工情况 62024年5月十大转债本月十大转债如下：PE-TTM28.18）100多202324.27（3.155.89（同比+13.74%）0.76+26.68%）。公司看点：1）2024年公司营业收入目标28.88亿元，增长率为19%；净利润目标4.1025%；20234）2024年公司产能集中释放，业绩有望大幅提升。图1：金宏气体营业收入情况数据来源：，图2：金宏气体收入结构情况数据来源：，图3：金宏气体和可比公司毛利率情况数据来源：，图4：金宏气体归母净利润情况数据来源：，表1：金宏气体产能与开工情况

主要厂区或项目设计产能主要厂区或项目设计产能产能利用率（%）在建产能在建产能已投资额（元）时间超纯氨（吨）12,000.0099.5816,000.0067,918,405.70 2024年氢气（千立方）61,800.0064.7934,400.00106,743,521.56 2024年氮气（吨）37,260.0085.4956,250.002024年氧气（吨）14,811.43氧气（吨）14,811.4376.323,581.002024年氩（吨）--9632024年高纯二氧化碳（吨）11,000.0017.06---二氧化碳（吨）120,000.00105.45400,000.00116,247,916.632024年天然气（吨）10,000.0038.58---正硅酸乙酯（吨）1,200.000.17---全氟丁二烯（吨）--2002024年一氟甲烷（吨）--1002024年八氟环丁烷（吨）--500144,443,973.282024年二氯二氢硅（吨）--2002024年六氯乙硅烷（吨）--502024年乙硅烷（吨）--102024年三甲基硅胺（TSA）--1041,221,274.072024年（吨）数据来源：，②核建转债（AAA，4月末收盘价108.19元，转股溢价率27.61%，正股PE-TTM12.47）3020231093.85（20.63（+16.07%）；2024290.36（同比+0.37%），归母净利润5.57亿元（同比+9.6%）。公司看点：1）碳中和背景下业绩稳步增长，截至2024年3月，公司累计实现新签合同414.55亿元，累计实现营业收入289.59亿元；2）2023年在建26台核电机组均进展顺利，累计完成重大里程碑节点26个，6台机组实现FCD，7台机组实现穹顶吊装，3台机组实现冷试，2台机组实现热试；图5：中国核建营业收入情况数据来源：，图6：中国核建收入结构情况数据来源：，图7：中国核建和可比公司毛利率情况数据来源：，图8：中国核建归母净利润情况情况数据来源：，③爱迪转债（AA，4月末收盘价127.45元，转股溢价率19.39%，正股PE-TTM19.53）2023年59.57（同比+39.67%）9.13同比16.42（2.32（+36.92%）公司看点：20232024图9：爱柯迪营业收入情况数据来源：，图10：爱柯迪收入结构情况数据来源：，图11：爱柯迪和可比公司毛利率情况数据来源：，图12：爱柯迪归母净利润情况数据来源：，④兴瑞转债（AA-，4月末收盘价117.9元，转股溢价率39.52%，正股PE-TTM22.91）公司是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、2023年20.06（同比+13.51%）2.67同比+21.99%）；2024年一季度公司营业收入5亿元（同比+4.06%），归母净利润0.73亿元（同比+40.13%）。公司看点：20243202415%图13：兴瑞科技营业收入情况数据来源：，图14：兴瑞科技收入结构情况数据来源：，图15：兴瑞科技和可比公司毛利率情况数据来源：，图16：兴瑞科技归母净利润情况数据来源：，23转债（AA-，4123.4833.43%，正股PE-TTM28.75）2310572+52198.06（30.47亿元（同比+40.24%），归母净利润2.04亿元（同比+34.74%）。公司看点：1）20231.45数据来源：，图18：新泉股份收入结构情况数据来源：，图19：新泉股份和可比公司毛利率情况数据来源：，数据来源：，⑥山路转债（AA+，4月末收盘价107.1元，转股溢价率49.72%，正股PE-TTM3.9）2023730.24同比22.89同比95.66同比2.44同比公司看点：20231000263925277%。数据来源：，图22：山东路桥收入结构情况数据来源：，图23：山东路桥和可比公司毛利率情况数据来源：，数据来源：，⑦福立转债（AA-，4月末收盘价113.63元，转股溢价率51.72%，正股PE-TTM25.63）2023992+6.9归母净利润0.88亿元（同比-45.36%）；2024年一季度公司营业收入2.46亿元（同比+56.55%），归母净利润0.27亿元（同比+271.23%）。公司看点：顺利，202336μm、34μm31μm数据来源：，图26：福立旺收入结构情况数据来源：，图27：福立旺和可比公司毛利率情况数据来源：，数据来源：，⑧会通转债（AA-，4月末收盘价119.21元，转股溢价率24.7%，正股PE-TTM23.73）300202353.491.47亿元（同比+148.43%）；202412.75（同比+14.22%），归母净利润0.43亿元（同比+143.13%）。公司看点：3132023202425%的增长。数据来源：，图30：会通股份收入结构情况数据来源：，图31：会通股份和可比公司毛利率情况数据来源：，数据来源：，⑨神码转债（AA，4月末收盘价129.5元，转股溢价率35.37%，正股PE-TTM17.39）IT20231196.24（292.72亿元（同比+7.95%），归母净利润2.35亿元（同比+12.35%）。公司看点：GPU的AIAI图33：神州数码营业收入情况数据来源：，图34：神州数码收入结构情况数据来源：，图35：神州数码和可比公司毛利率情况数据来源：，图36：神州数码归母净利润情况数据来源：，⑩立中转债（AA-，4月末收盘价119.62元，转股溢价率40.08%，正股PE-TTM16.52）公司是专业从事铝合金及铝合金高端应用的国际化企业集团，主营功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务，同时积极布局锂、钠电池新材料领域。2023年公司营业收入233.65亿元（同比6.06业收入5967+1.49%2.4（132.7公司看点：202429.4图37：立中集团营业收入情况数据来源：，图38：立中集团收入结构情况数据来源：，图39：立中集团和可比公司毛利率情况数据来源：，图40：立中集团归母净利润情况数据来源：，风险提示：标的存在业绩不及预期的风险，大盘整体存在系统性风险。研究团队简介：刘哲铭：固定收益首席分析师。上海交通大学管理学博士，美国密歇根大学罗斯商学院访问学者，本科毕业于同济大学土木工程系。曾为2021-2023年新财富团队核心成员。主要负责宏观经济、债券市场的大势研判及专题研究工作。薛进：上海交通大学金融学硕士、经济学学士。曾就职于交通银行总行，2020年加入。杨旭：南开大学金融硕士，东南大学经济学学士，2021年加入。胡嘉祥：中央财经大学金融学硕士、学士，曾就职于中国银保监会，2022年加入。刘天宇：纽约大学计量金融硕士，华威大学会计与金融学士，2023年加入。分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评级说明买入未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。投资评级中所涉及的市场基准：增持65%15%之间。股票投资评级说明A股市场以沪深300指数为市场基（