北交所研究月报：盈利增速改善业务新规实施

核心结论：盈利增速改善，业务新规实施请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2整体情况：（1）截至4/30，北交所共有248家上市公司，总市值为0.3万亿元。

（2）北交所上市企业中制造、消费、科技占比大，“专精特新”属性突出。一级市场：（1）

4月北交所IPO企业1家，共募集资金1.8亿元，相较3月有所回落。（2）

4月新三板挂牌数量下降，成交量、成交额均下降。二级市场：（1）4月北证50指数跌3.7%，新三板指数也收跌。（2）4月北证行业中交通运输上涨，个股方面殷图网联、方大新材等明显上涨。（3）4月北证A股交易情绪边际回落，市盈率保持稳定。（4）北证A股24Q1归母净利润累计同比为-14.5%，较23Q4的-26.2%改善。要闻跟踪：4月北交所根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》修订并发布了5项相关配套业务规则，4月30日起实施。风险提示：北交所流动性不足风险。目录1. 整体情况：北交所上市企业专精特新属性突出一级市场：4月北交所高质量扩容持续推进二级市场：北证A股24Q1归母净利增速改善要闻跟踪：北交所修订并实施配套业务规则请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3多层次资本市场体系发展历程4我国资本市场起步于20世纪90年代初，由单一板块逐步向多层次市场体系拓展，基本形成了错位发展、功能互补的市场格局。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中证网，深交所，上交所，中国政府网，中国证监会，新华社，海通证券研究所十六届三中全会首次提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构”2003年证监会、深交所创业板开市，主要支持创新型、成长型企业发展2009年证监会、深交所深交所设立中小企业板，开辟了中小企业、民企进入资本市场新渠道2004年国务院全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）成立并扩容，主要服务创新型、创业型、成长型中小企业2013年证监会、上交所宣布上交所将设立科创板并试点注册制，注册制改革拉开序幕2018年证监会、上交所科创板开市，丰富了多层次资本市场体系2019年中央全面深化改革委员会第十三次会议创业板改革并试点注册制平稳落地2020年证监会、深交所、国务院深交所主板和中小企业板正式合并；宣布深化新三板改革，北交所成立并实施注册制，主要服务创新型中小企业2021年证监会全面实行股票发行注册制改革，首批主板注册制新股上市交易2023年我国多层次的资本市场体系我国的资本市场可以大致分为主板、创业板+科创板、新三板、区域性股权交易市场四个层次，各板块的具体定位并不相同。主板创业板+科创板新三板区域性股权交易市场大型蓝筹公司+中型稳定发展公司科技成长型公司创新、创业、成长型中小微公司其他中小微公司资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5北交所与新三板之间的关系上交所深交所北交所创新层基础层小新三板非上市公众公司资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6大新三板股转公司主板｜科创板主板｜创业板原精选层广义的新三板（大新三板）包括基础层、创新层、精选层三个层级的递进市场结构，2021年9月3日起，精选层正式改名为北交所。三大交易所 上市公众公司不同板块的上市条件有差异7各板块上市条件与板块定位密切相关。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：北交所，证监会江西监管局，海通证券研究所主板创业板科创板北交所市值要求标准二：预计市值不低于50亿元。标准一：预计市值不低于10亿元。标准一：预计市值不低于人民币10亿元。标准一：预计市值不低于

2

亿元。标准三：预计市值不低于80亿元。标准二：预计市值不低于50亿元。标准二：预计市值不低于人民币15亿元。标准二：预计市值不低于4亿元。标准三：预计市值不低于人民币20亿元。标准三：预计市值不低于8亿元。标准四：预计市值不低于人民币30亿元。标准四：预计市值不低于15亿元。标准五：预计市值不低于人民币40亿元。盈利要求标准一：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元最近一年净利润不低于6000万元。标准一：最近一年净利润为正且营， 1亿元。业收入不低于标准一：最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元；或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。标准一：最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。标准二：最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于6亿元。标准二：最近一年营业收入不低于3亿元。标准二：最近一年营业收入不低于人民币2亿元。标准二：最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%。标准三：最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于8亿元。标准三：最近一年营业收入不低于人民币3亿元。标准三：最近一年营业收入不低于2亿元。标准四：最近一年营业收入不低于人民币3亿元。研发投入标准二：最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%。标准三：最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%。标准四：最近两年研发投入合计不低于5000万元。现金流要求标准一：最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元。标准三：最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元。标准二：最近一年经营活动产生的现金流量净额为正。标准二：最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1.5亿元。其他发行后股本总额不低于5000万元。发行后股本总额不少于3000万元。标准五：主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。允许表决权差异及红筹企业上市319913435712480500100015002000250030003500公司数量（家，截至2024/4/30）72.710.55.90.380706050403020100总市值（万亿元，截至2024/4/30）主板创业板科创板北交所主板创业板科创板北交所资料来源：

Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8北交所融资规模有提升空间截至4/30，北交所共有248家上市公司，总市值为0.3万亿元。相较主板、创业板及科创板，北交所融资规模有提升空间。25%14%9%14%7%27%21%0%20%23%14%30%38%18%27%35%32%46%0%20%40%60%80%100%大类行业在各板块中的公司数量占比（截至2024/4/30）能源与材料

金融

消费

科技

制造27%7%13%25%19%27%2%22%4%25%13%29%48%19%34%26%43%0%20%40%60%80%100%大类行业在各板块中的市值占比（截至2024/4/30）能源与材料

金融

消费

科技16%制造主板创业板科创板北交所主板创业板科创板北交所资料来源：

Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明9北交所上市企业中制造、消费、科技占比大截至4/30，与其他板块相比，北交所上市企业中制造、消费、科技的市值/公司数量占比均较大，“专精特新”属性突出。目录10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. 整体情况：北交所上市企业专精特新属性突出一级市场：4月北交所高质量扩容持续推进二级市场：北证A股24Q1归母净利增速改善要闻跟踪：北交所修订并实施配套业务规则4月北交所IPO数量边际回落11截至4/30，4月北交所IPO企业1家，共募集资金1.8亿元，相较3月有所回落。4月北交所IPO数量与主板、科创板持平，低于创业板。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，海通证券研究所706050403020100北交所月度IPO统计首发家数（家） 首发募集资金（亿元）35302520151050主板各板块月度IPO家数（家）科创板

创业板北交所4月北交所IPO审核状态更新情况12截至4/30，4月北交所提交注册企业1家，已问询23家，终止企业11家。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所，注：海通证券担任【832586圣兆药物】在全国中小企业股份转让系统的做市商审核状态代码简称更新日期所属证监会行业提交注册873843万达轴承2024-04-22轴承、齿轮和传动部件制造已问询831490成电光信2024-04-26其他电子设备制造873788锐思环保2024-04-26环境治理业873743太湖远大2024-04-25塑料制品业874007公元新能2024-04-24输配电及控制设备制造873664科拜尔2024-04-22塑料制品业873827岷山环能2024-04-22常用有色金属冶炼839962中诚咨询2024-04-19工程技术873989中达新材2024-04-18结构性金属制品制造838547天盛股份2024-04-18输配电及控制设备制造833453永创医药2024-04-18基础化学原料制造873919天演维真2024-04-18软件开发832586圣兆药物2024-04-15化学药品制剂制造873862兴洋科技2024-04-15基础化学原料制造873976今大禹2024-04-12环境治理业873384瑞克科技2024-04-12专用化学产品制造873696捷瑞数字2024-04-12信息系统集成服务839036珠海鸿瑞2024-04-12软件开发审核状态代码简称更新日期所属证监会行业已问询871108春晖仪表2024-04-12专用仪器仪表制造873778华亿创新2024-04-11信息系统集成服务873732佰源装备2024-04-11纺织、服装和皮革加工专用设备制造831255佳和电气2024-04-11信息系统集成服务839010延安医药2024-04-11化学药品制剂制造833334摩尔股份2024-04-10其他专业技术服务业终止873735弘森药业2024-04-29化学药品制剂制造831828利特尔2024-04-29印刷873777红东方2024-04-23农药制造873789腾茂科技2024-04-18专用化学产品制造873762智达科技2024-04-17信息系统集成服务870536快达农化2024-04-12农药制造873393捷创新材2024-04-11塑料制品业833640中崎股份2024-04-10计算机制造873825梦天门2024-04-09信息系统集成服务832214太川股份2024-04-03其他电子设备制造835287鹏业软件2024-04-02软件开发4月上市企业一览截至4/30，4月北交所新上市无锡鼎邦一家企业。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所，其中市值、营业收入、归母净利润、市盈率、上市至今涨跌幅数据截至4/30 13募集金

市值 营业收入 归母净利润 市盈率 上市首日 上市至今序号 代码 简称 上市时间 证监会行业 额 （亿元）（亿元,TTM）（亿元,TTM （倍，TTM %）涨跌幅（%）（亿元） ） ） 涨跌幅（1872931.BJ无锡鼎邦2024-04-08化工、木材、非金属加工专用设备制造1.85.34.40.511.264.5-19.414请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，北交所官网，海通证券研究所4月，硅烷科技向北交所提交的定增申请状态由审核更新至终止。北交所再融资审批进度一览序号证券代码证券简称保荐机构受理日更新日期最新问询日最新回复日审核通过日审核状态注册状态发行日期1838402硅烷科技中信证券2023/9/282024/4/92023/10/112023/12/12终止2835640富士达中航证券2023/12/42024/3/282024/3/282024/2/22审核中3833533骏创科技中信建投2023/10/312024/3/282024/3/272023/12/7审核中4831152昆工科技西南证券2023/9/42024/2/202023/9/12终止5430047诺思兰德中泰证券2023/7/72023/11/212023/8/242023/9/82023/10/30审核通过同意注册6836077吉林碳谷东北证券2022/11/172023/3/162022/11/252023/1/202023/2/6审核通过同意注册7430198微创光电银河证券2022/8/42022/10/142022/8/182022/9/152022/9/27审核通过同意注册2022/10/278836826盖世食品银河证券2022/4/282022/7/182022/5/232022/6/182022/7/14审核通过同意注册2022/9/239430047诺思兰德中泰证券2021/12/222022/7/182022/3/252022/2/152022/3/4终止终止10839167同享科技中信建投2022/2/92022/7/152022/3/22022/3/242022/4/22审核通过同意注册2022/8/267000600050004000300020001000022/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/04新三板挂牌公司数量（家，截至2024/4/30）创新层 基础层新三板：4月挂牌数量下降，成交量回落15截至4/30，挂牌数量方面，4月新三板挂牌公司数量较3月减少57家。成交方面，

4月新三板日均成交量与成交额较3月继续下降。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，海通证券研究所0.01.02.03.0051015202530新三板成交情况（截至2024/4/30）当月日均成交额（亿元，左轴） 当月日均成交量（亿股，右轴）4.0目录16请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. 整体情况：北交所上市企业专精特新属性突出一级市场：4月北交所高质量扩容持续推进二级市场：北证A股24Q1归母净利增速改善要闻跟踪：北交所修订并实施配套业务规则截至4/30，4月北证50指数收跌（-3.7%），跑输科创50（+0.6%）和创业板指（+2.2%），也跑输万得全A（+1.0%）。指数：4月北证50整体下跌2.22.12.01.91.00.6-3.73210-1-2-3-4-5创业板指

上证指数

深证成指

沪深300

万得全A科创50北证50主要宽基指数涨跌幅（%，截至2024/4/30）4月以来5.14.40.7-1.7-1.9-9.950-5-10-15-20-25-3010沪深300

上证指数

深证成指

创业板指

万得全A科创50-24.8北证50主要宽基指数涨跌幅（%，截至2024/4/30）年初以来资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明17截至4/30，4月三个主要新三板指数（三板成指、三板做市、创新成指）的涨跌幅分别为-3.0%、-1.9%、-3.0%，跌幅小于北证指数。指数：4月新三板指数收跌700800900100011001300120022/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/04北证指数收盘价（截至2024/4/30）北证507009001100130015001900170021/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/04新三板指数收盘价（截至2024/4/30）三板成指 三板做市创新成指资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明18截至4/30，4月北证A股行业多数下跌，仅交通运输（+3.5%）上涨，国防军工（-16.0%）明显回调，传媒（-14.8%）、美容护理（-12.5%）跌幅也较为显著。行业：4月北证A股行业多数下跌40

0-2

-3

-3

-3

-3

-3

-4

-4

-4-5-6-7

-7-8-9-9

-9-12-15-16-20-15-10-505交

社

建

家

医

汽

纺

食

轻

有

建

基

电

农

机

电

环

通

公

计

美

传

国通

会

筑

用

药

车

织

品

工

色

筑

础

力

林

械

子

保

信

用

算

容

媒

防运

服

装

电

生

服

饮

制

金

材

化

设

牧

设

事

机

护

军输

务

饰

器

物

饰

料

造

属

料

工

备

渔

备

业

理

工4月以来北证申万一级行业个股涨跌幅中位数（%，截至2024/4/30）-17-2-022-25-25-26-27-27-27-27-29-29-30

-30-31-31-32-33-33-34-34-36806040200-20-40-60服

金

护

装

生

设

电

运

材

牧

服

制

饮

化

事

设

机务

属

理

饰

物

备

器

输

料

渔

饰

造

料 工

业 备社

有

美

建

医

电

家

交

建

农

纺

轻

食

通

基

公

汽

机

传

计

环

电

国会

色

容

筑

药

力

用

通

筑

林

织

工

品

信

础

用

车

械

媒

算

保

子

防军工年初以来北证申万一级行业个股涨跌幅中位数（%，截至2024/4/30）69资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明19截至4/30，4月北证A股中殷图网联（+61.5%）、方大新材（+31.9%）涨幅最大，戈碧迦（-42.2%）、芭薇股份（-28.5%）跌幅最大。个股：4月殷图网联、方大新材涨幅靠前61.531.925.922.819.718.016.916.414.8

14.87060504030201004月北证A股涨跌幅前十个股（%）-42.2-28.5-25.1-23.5-22.3-21.6-20.8-20.1-20.0-19.4-20-25-30-35-40-450-5-10-154月北证A股涨跌幅后十个股（%）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明200642121081405010015020022/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04北交所当月日均成交额（亿元，左轴）北交所当月日均成交量（亿股，右轴）截至4/30，4月北交所日均成交量/成交额为4.5亿股/49.0亿元，较3月的5.7亿股/67.9亿元有所下降。4月，北证A股月换手率（年化）为637%，较3月的825%继续回落。交易：4月北证交易情绪边际回落6007008009001000110012000500100015002000250022/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/04北证A股月换手率（年化，%，左轴）北证50（右轴）资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明21截至4/30，北证A股整体市盈率（TTM）为28.3倍，与3月基本持平。4月，北证A股行业市盈率（TTM，中位数，剔除负值）最高的是社会服务（81.4倍），最低的是家用电器（13.4倍）。估值：4月北证A股市盈率维稳50454035302520151022/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/04北证A股PE（TTM，倍）4533

29

27

2625

25

25

24

23

21

18

18

18

1817

17

16

13服 军

运

护

服

制务 工

输

理

饰

造社

传

国

交

美

纺

轻

通

计

建

电

有

机

医

农

公

建

基

食

汽

电

家会

媒

防

通

容

织

工

信

算

筑

子

色

械

药

林

用

筑

础

品

车

力

用机

材 金

设

生

牧

事

装

化

饮 设

电料 属

备

物

渔

业

饰

工

料 备

器北证A股申万一级行业个股PE中位数（TTM，倍，剔除负值，截至2024/4/30）908180

7680706050403020100资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明22目前北交所相关主题基金共有被动指数、偏股混合、增强指数三种类型，截至4/30，三类基金规模分别为21、29、5亿元，共计55亿元。4月，北交所相关主题基金产品整体表现较弱，但回报率跌幅有所缓和，所有产品涨跌幅中位数为-3.6%，其中回报率最高的是南方北证50成分I（+2.0%）。主题基金：4月北证主题基金规模达55亿元排序基金代码基金名称成立日期最新规模（亿元）4月回报率（%）↓1021115.OF南方北证50成份I2024/4/222.02021299.OF中欧北证50成份指数C0.03014279.OF汇添富北交所创新精选两年定开A2021/11/232.6-0.34014283.OF华夏北交所创新中小企业精选两年定开2021/11/233.7-1.95014294.OF南方北交所精选两年定开2021/11/232.8-2.02721-42029-325-3-100102030数量（只）规模（亿元）4月涨跌幅中位数（%）北交所主题基金数量及规模（截至2024/4/30）被动指数型基金

偏股混合型基金

增强指数型基金40资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明23-101030507020/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/03北证A股营业收入同比增速（%）累计 单季-60-20-4020060408020/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/03北证A股归母净利润同比增速（%）累计

单季资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明24截至5/5，北证A股248家上市公司均已披露24年一季报，披露率100%。北证A股归母净利润增速边际回升，24Q1归母净利润累计同比为-14.5%，23Q4为-26.2%；营收增速继续回落，24Q1营收累计同比为-9.2%，23Q4为-0.7%。财报：北证A股24Q1归母净利增速边际回升目录25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1. 整体情况：北交所上市企业专精特新属性突出一级市场：4月北交所高质量扩容持续推进二级市场：北证A股24Q1归母净利增速改善要闻跟踪：北交所修订并实施配套业务规则序号时间机构/会议主题政策要闻12024/4/12北京证券交易所北交所就修订公开发行股票并上市审核规则等业务规则公开征求意见为深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，在中国证监会的指导下，北交所制定修订了相关配套业务规则。北交所就6项配套业务规则向市场公开征求意见。22024/4/12北京证券交易所北交所落实程序化交易管理规定相关要求北交所将在中国证监会的统一部署下，抓紧落实《管理规定》提出的各项监管要求，尽快制定配套的自律监管规则，确保《管理规定》各项措施落地见效。一是完善程序化交易异常交易监测监控标准。二是强化高频交易投资者管理。32024/4/12北京证券交易所北交所正式发布可持续发展报告指引为引导上市公司深入贯彻新发展理念，规范上市公司可持续发展信息披露，在中国证监会统筹指导下，北交所于2024年4月12日正式发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）》，自2024年5月1日起实施。42024/4/18北京证券交易所北交所举办2024年首场“三服务——赋能专精特新助力新质生产力”启航培训为深入践行北交所“开门服务、直达服务、精准服务”的“三服务”理念，着力推动专精特新企业利用资本市场做优做强，在工业和信息化部中小企业局的支持下，北交所联合北京证监局、北京市经济和信息化局，于4月18日在京举办2024年首场“三服务——赋能专精特新

助力新质生产力”启航培训。52024/4/19北京证券交易所北交所于4月22日上线启用920代码号段功能为落实《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》相关部署，提升上市公司辨识度，方便投资者搜索、交易上市股票，经过前期周密准备，北交所定于2024年4月22日上线启用920代码号段功能。62024/4/30北京证券交易所北交所发布实施公开发行股票并上市审核规则等5件业务规则北京证券交易所（以下简称北交所）于2024年4月30日正式发布《北京证券交易所向不特定合格投资