西部研究月度金股报告系列(2024年5月)：拨云见日

索引索引内容目录一、策略：拨云见日 4二、汽车：长城汽车(2333.HK) 5三、传媒：华策影视 6四、半导体：精测电子 7五、通信：中际旭创 8六、军工：西部超导 9七、机械：青鸟消防 10八、电新：东方电子 九、化工：远兴能源 12十、食饮：燕京啤酒 13十一、医药：安杰思 14图表目录图1：西部证券5月金股组合 32024年5汽车（半导体、中际旭创（通信、西部超导（军工、青鸟消防（机械、东方电子（电新、远兴能源（。图1：西部证券5月金股组合西部证券·5月金股组合行业股票代码个股名称盈利预测(EPS)（元）PE（倍）2023行业平均PE（倍）收盘价（元）市值（亿元）流通市值（亿元）2023A2024E2025E2024E2025E汽车2333.HK长城汽车0.821.091.3610.708.622011.702,075363传媒300133.SZ华策影视0.200.250.2834.1130.11258.51162101半导体300567.SZ精测电子0.540.981.3963.8544.965562.60174115通信300308.SZ中际旭创2.805.967.9231.4723.7058187.701,5071,027军工688122.SH西部超导1.161.602.0724.2818.813038.90253170机械002960.SZ青鸟消防0.901.001.1914.5712.302014.5911153电新000682.SZ东方电子0.400.510.6420.2416.262210.3813981化工000683.SZ远兴能源0.390.720.839.988.67147.23270178食饮000729.SZ燕京啤酒0.230.330.4230.0223.17229.80276113医药688581.SH安杰思4.194.726.1317.4013.402082.084811资料来源：，（数据均以本币计算，盈利预测为WIND一致预期，数据截至4月29日收盘）一、策略：拨云见日4月市场走出W310034西部策略“新量价体系”支撑这一结论。42.22.2提泛。（2010201320195G，2021年（014205220（201720192021（AI链+445建议配置以下主线：汽车产业链零部件整车TMT、军工医药电力电网、有色风险提示：政策推进不及预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。分析师：慈薇薇二、汽车：长城汽车(2333.HK)投资逻辑：1Q24+1Q24短期逻辑：1Q24、改款H6H9300Hi4-T中长期逻辑：300推出PHEV20-3050NOA+20V4风险提示：车型销量不及预期，车市价格战加剧。分析师：齐天翔三、传媒：华策影视投资逻辑：影视AIGCAIAI/5150/短期逻辑：/8开机1022319124年多模态AI进程加速，无论是IP和视频语料储备（国内最大的影视原创版权库和影视AI风险提示：内容制作进度和销售低于预期，监管风险，技术进展不及预期。分析师：冯海星四、半导体：精测电子投资逻辑：KLA等国外厂商长期垄断中国市场，2021年国产化率仅2.4%，自主开发前景广阔。短期逻辑：二季度产品交付有望提升。中长期逻辑：AI风险提示：下游客户资本支出波动风险；客户验证风险；客户集中风险。分析师：贺茂飞五、通信：中际旭创投资逻辑：短期逻辑：1、全球AI算力持续高景气，带动高速率光模块需求逐季度攀升；2、伴随光模块升级迭代周期缩短，光模块市场格局向头部集中。短期催化剂：1、北美AI大厂业绩催化；2、海外大厂释放光模块需求指引；3、1.6T进入批量化生产交付。中长期逻辑：1AI400G/800GAI地，AI训练和AI推理将推动AI算力基础设施投资持续高景气，光模块是其中重要一环。2、AICPO1.6T3、高端产品占比提升及降本增效持续推动，公司的毛利率和净利率有望得到改善。风险提示：AI算力需求不及预期；行业格局恶化；产品降价带来毛利率下滑。分析师：陈彤六、军工：西部超导投资逻辑：12、民用超导材料：下游应用多点开花，除传统医疗、基建行业外，目前五代单晶炉需要配备超导模块，将大力拉动超导线材需求。短期逻辑：中长期逻辑：中期看点主要集中于公司高温合金业务放量供应，以及超导线材在高端领域的应用放量，两块业务将带来公司综合利润的明显提振。风险提示：分析师：杨雨南七、机械：青鸟消防投资逻辑：2019年开始，应急管理部收编消防带来了监管方式的变革和市场化程度的提升，使得头部企业市场份额提升；同时，下游客户对于品牌、质量的要求也使得行业集中度提升。短期逻辑：2023-2025中长期逻辑：1228.86%股权、行320－20512002221.4、1.9、2.32）128.86%股权；3）业是一个包含了很多子领域、丰富上下游产业链的大行业，千亿空间以上；4）FinsecurDetnovMapleArmor均实4PB50%3风险提示：分析师：刘博八、电新：东方电子投资逻辑：+短期逻辑：24年业绩高确定性，Q1季度业绩增速逐步加快。中长期逻辑：1、电网此前投资侧重主干网以及一次设备，目前政策驱动逐渐向配电网以及二次设备倾2、目前电网的主要矛盾体现用电供需矛盾突出，峰谷价差逐渐显著，电网系统的可靠性3风险提示：政策端延期风险；电网投资不及预期风险；竞争格局加剧风险等。分析师：杨敬梅九、化工：远兴能源投资逻辑：现货涨价，行业检修超预期，公司产能释放。中长期逻辑：。风险提示：纯碱需求下降，纯碱行业供应竞争加剧，公司产销不及预期。分析师：黄侃十、食饮：燕京啤酒投资逻辑：短期逻辑：1、高基数效应减弱+旺季来临带来的业绩弹性释放。2、原辅材成本回落带来利润率抬升。中长期逻辑：1、作为长坡厚雪啤酒赛道的五大巨头之一，燕啤的吨价提升空间最大，U8放量带来的吨价提升不断验证，产品矩阵逐渐优化过程中的提价仍有很大空间。2、公司改革释放红利过程中，净利率逐步提升。3、公司在优势区域的渠道力强，基于此建立的推新能力、铺市能力可以保障公司提价进程。风险提示：消费信心持续低迷，原材料价格超预期上涨，食品安全风险。分析师：张弛十一、医药：安杰思投资逻辑：老龄化的到来，消化道内镜检查和微创手术逐年提升，自主开发外