现货概念讲义

现货概念

现货的概念:它是指商品社会中已经现实存在的、可以用来买卖

交换且代表一定价值的标的物.它包括商品现货、大宗商品、现

货仓单等.由此延伸开来，现货的范围包罗万象，现今社会中儿

乎任何物品都可以称之为现货，衣食住行样样无出其外。现货市

场是我们生活工作中最不可或缺的市场，也是利润最丰厚，产生

效益最大的市场。

狭义上或者专业上来说，现货是与期货相对应的一种概念，

是指在专门市场上买卖双方交易共同指向的对象，与期货不同的

是，现货是贸易的最高表现形式，而期货是金融的最高表现形式。

现货是期货的基础，期货是现货的升华，没有现货为根本，谈不

上期货的顺利交易。

现货仓单交易是加快商品流通、优化资源配置的新型交易模

式

现货仓单交易，是以仓单为交易标的，采用计算机网络组织

的同货异地，同步集中竞价，统一撮合，统一结算，价格行情实

时显示的交易方式。简单的说就是将传统的现货交易借助电子

化、网络化的手段，以电子商务为平台，充分发挥现货市场优化

资源配置、调节生产生活的功能利作用。。《合同法》对仓单有

明确的解释，在证券分类中，仓单属于商品证券。这种交易方式

避免了传统交易方式下许多复杂的交易环节，使交易更加方便快

捷。与传统交易相比具有以下优点：1,资金在线结算避免了欺

诈行为和“三角债”，2,节省了交易时间，减少了交易环节：3,

标准化的仓单交易使产品质量得到了保证，避免了假冒伪劣商

品。因此，现货仓单交易的问世，深受广大企业的欢迎。

现货仓单交易的基本规则

遵循〃公开、公正、公平〃的原则，组织交易商通过电子商务

平台，以仓单为交易标的，采用计算机集中竞价、统一撮合、统

一结算、价格行情时显示的方式开展仓单交易的。

A交易时间：周一至周五，9：00-11：30、13：30〜15:30、

19：00—21:00

B交易地点：任何可以能通过互联网的地方都能参与交易。

C交易标的：仓单，交收时必须按现货市场进行仓单验收注

册。

D交易形式：组织交易商以仓单形式进行货物买卖。在规定

的时间内，交易商、商务代表进入国网下达交易指令，自由报价、

公开集中竞价：由交易系统按价格优先、时间优先的原则，口动

撮合配对成交。仓单交易时间，交易界面实时显示各仓单品种的

开盘价、最高价、最低价、最新价、涨跌幅、昨日结算价、成交

量等信息。

E交易价格：交易价格一交易双方在参与仓单交易时所达成

的交收的价格。1限价指令双方撮合成交价做为交易成交价；2

市价以对方指令做为交易成交价。

F每日结算制度：每日交易平仓赢亏和持仓的浮动赢亏于收

市后在线清算，即时划拨。

G仓单交收制度：市场实行随时交割制度，好自成交之日就

可申请交割。卖方须提交经市场注册的仓单，经市场匹配成功即

实行交割。市场制定的交割原则是：充分尊重买卖双方的意愿，

实行自由自愿交割，一般不实行强制交割。

H合同预定及抵销：买卖双方在提交预会履约金的前提下，

即可在线预定买卖合同，同时对于已成交的合同随时可以进行抵

销交易一买的合同的做卖出平仓，卖的合同做买入补仓，其间的

差价记为交易盈亏通过在线即时划拨结算。

I实行〃T+0〃的交易制度，当日开仓的在当日就可以平仓。

现货仓单交易采用股票和期货的操作方式

既然是现货仓单交易，为什么还要采用股票、期货的操作方

式呢？这个问题在生产贸易商中很普遍，原因之一在他们片面地

理解了现货仓单交易，他们很希望买到的仓单马上就能提货，赶

快生产加工或回来卖出，由于仓单市场的国际性、全国性与地区

交易之间的差异，使得交易价格的波动总会出现对已相当有利的

机会，不然他们也绝对不会进场交易，但是，当市场价格趋势产

生有利的时候，他们也必然会采取投机交易，获利了结。相信若

此时没有投机机制，他们也会在心里嘀咕：要是有这样的投机机

制就好了。也许，这也正是联合商品现货交易所仓单交易采用投

机制的一个原因吧！因为现货交易也有赖于投机的存在而活跃。

第二、市场有这么一句格言：没有投机不就没有市场。也就是说,

没有这样的投机机制仓单交易就形不成市场，其本身就失去了市

场。首先、从现货贸易本身来看，生产商自然只要将商品按既定

的价格卖出即可，贸易商买入便是为了以更高的价格卖出，实现

目标利润，通过投机实现利润就是贸易的本来含义，一旦贸易商

买入的仓单，市场中有人提出以更高的价格买入，市场没有机制

让其实现交易，非得要求其首先交割，将现货提出后重新注册成

仓单，再入市卖出交易，反而使得简单的贸易复杂化，这显然失

去了成立联合商品现货交易所目的，再从交易规则的逻辑来分析

也是矛盾的。其次，从交易实现的可能来分析，真正意义上的卖

主与买主是很难同时提出交易的，并且，交易的数量、价格也是

很难•致的，这就使得交易难以实现,使联合商品现货交易所失

去了存在的可能，此时就需要有投机商在其中发挥调节作用，以

尽可能低的价格买进卖主的仓单，以后，择机以尽可能高的价格

卖给买主，从中牟取差价，实现投机利润，自然也就得承担投机

风险。第三、联合商品现货交易所根据〃十五大〃〃开拓市场、扩

大内需、搞活经济、促进商品流通〃的精神而建立的。当前必须

承担起十五计划提出的：〃要进一步开发市场，放开价格，要尽

快建立和完善全国统一、公平竞争、规范有序的市场体系，充分

发挥市场在资源配置和结构调整中的基础作用〃历史任务。这就

需要调动全社会尽可能多的力量来参与建设，这就决定了仓单交

易必须依靠规范有序的投机机制，尤如证券市场需要投机机制一

样，否则，就是无法实现其目标。

现货仓单交易是商品期货、股票交易的基础，属于初级市场

现货仓单交易不是期货交易。

现货仓单交易作为商品期货的基础，在19世纪末20世纪初

就已出现。从商品交易发展的过程（传统现货商品交易一中远期

合约交易一现货仓单交易一商品期货交易一商品期权交易一商

品掉期交易一股权交易）来看，仓单交易是期货、股票交易的基

础，期货、股票交易是仓单交易的派生，二者不能相互代替。由

于种种原因，我国最早发展的股票市场，然后是期货市场，2000

年之后才大举发展现货市场。可以肯定的是，国家越来越重视到

现货交易的基础功能了，没有现货市场的充分发展，期货市场、

现货市场的发展也将会受到制约。仓单交易如期货、股票交易一

样，也有技术分析图形供投资者参考，各种各样的技术分析指标

一应俱全，当然可以进行分析，并据以进行交易操作。各代理服

务中心、公司可以提供全套的服务。

现货仓单交易与期货交易的比较

［相同点］

a.都是国家严格管理,指定授权的特种交易形式,都采用标

准化的形式进行交易，必须在国家指定的交易市场进行交易:

b.交易方式相同：都是实行T+0的交易制度（当日开仓当日

即可以平仓）及买空卖空制度（当判断后行情下跌和持仓合约的

情况下，只要提供履约金即可以进行卖出交易,事后买入补仓）。

c.交易所指代的商品基本相同,都是大宗生产原材料及农业

初级产品：白砂糖、花生仁、大豆、红小豆、高梁、豆粕、大米、

绿豆、胶合板、天然橡胶、铜、铝、白银、菜籽油等等。

d.都实行交易涨跌停板制度。

［不同点］

a.交易的标的不同：仓单交易的交易标的物就是仓单、是标

准化的商品、属于现货交易的范畴，而期货交易的标的物是标准

化合约。不是现实的商品。

b.交易的履约金不一样；仓单交易的部分履约金为100%,

期货交易的履约金为5-10%o

c.交收的形式不同：仓单交易采用随机交收与即时交收相结

合的形式：期货实行的是必须按合约规定时间进行强制交收的形

式。（随时交收一成交之后随时可以提出交收，经过市场交割部

匹配成功就交收：即时交收一成交了就进行现货交收）

d.期货交易的风险较仓单要大得多

现货仓单交易与股票交易的比较

［相同点］

a.交易中都实行涨跌停板制度。

b.都必须在国家指定的交易市场（所）进行交易。

C.都具有很强的投资、投机性。

［不同点］

a.交易的标的不同：仓单交易的是以按国家标准制定的标准

化的商品的有价凭证为交易标的：股票交易是以上市企业的股权

股为交易标的。

b.所处的范畴不同：仓单交易属于商品贸易的范畴，原来归

国内贸易部管理，现在归国家经济贸易委员会管理：股票交易属

于金融证券的范畴，归中国证监会管理。

c.交易的规则不同：股票交易实行T+1当日买入必须待下一

交易日才可以卖出，不能当日卖出平仓，同时，只能先买入后卖

出，不可以在无股票的情况下先卖出后买入补仓；仓单交易实行

T+0当日开仓当日即可以平仓，并且，可以先开空仓后补仓，（在

判断行情可能下跌的情况下，可以凭履约金先卖出，再选择合理

的价物买进补仓，完成全部交易过程。）

d.相对而言仓单交易风险更小、更容易把握、获利机会更多,

更适合广大中投资者参与。

仓单交易是经国家批准上市交易，按国家标准制定，并经过

联合商品现货交易所指定国家储备库检验合格的、标准化的商品

有价凭证，其本身的价值是永远存在的，同时联合商品现货交易

所所交易的商品仓单都是大宗原料商品，是人类社会生活赖以生

存的基础,这就决定了其价值的永恒，即永远不可能贬为投

资股票交易买入的是上市企业的股权,一旦企业破产被交易所摘

牌，投资的股票就变成废纸。再者，仓单交易是一种商品贸易的

形式，其价值最终承当者是社会消费者，而股票交易就是一种风

险投资，投资者就是风险的承担者。就此可以看出投资仓单交易

的风险比投资股票交易的风险要小。另外，仓单交易T+0与股票

交易T+1的交易制度对比，也使得仓单交易灵活机智，规避风险

的能力较股票强，从而大大降低交易风险。并且赢利机会比投资

股票交易多得多。

一般而言风险与收益成正比，就仓单交易与股票交易而言，

虽然仓单交易风险较股票交易风险小，但仓单交易获利并不会比

股票交易少。（1）就仓单与股票本身的价值来看，只有上市企

业取得好的业绩时候，其股票才有可能上涨给投资人带来投资回

报。而仓单所指找的商品价格，由于供求关系的不断变化，必然

不断的涨跌，尤其是农产品的生产季节性与消费的长期性，更为

价格的变化创造了空间与有规律的变化轨迹，这就决定了仓单交

易比股票交易获利的可能性大、机会多。（2）就仓单交易与股

票交易的规则比较，仓单交易更灵活便捷，利于投机操作，尤其

是他的做空机机制更使得投资仓单交易的获利机会大大增加。可

以相信只要投资得当，仓单交易比股票交易的赢利要多。

现货交易是一个新的投资市场

现今社会中几乎任何物品都可以称之为现货，衣食住行样样无出

其外。现货市场是我们生活工作中最不可或缺的市场，也是利润

最丰厚，产生效益最大的市场。电子订单交易是一个新的投资市

场，与其他理财方式相比的显著特征是：

1.T+0交易。投资者可以根据具体商品行情走势及时获利

了结，不需要等到次日错失良机。电子订单交易风险相对小利润

却可观。

2.双向交易。投资者可以买空卖空，只要方向正确就可获

利，不像很多投资方式只能买涨。看涨买涨，看跌买跌，永远都

是牛市。

3.投资价值高。商品价格的变动市场规律性强，容易把握,

并具有长期投资价值。价格与国际接轨。庄家作用小，走势相对

股市容易判断。而且只关注一个价格走势，省去了选股的麻烦。

4.订金交易。使得资金利用率提高5倍，能够获得更大收

益。订金式交易不用投入全部的款项，少量订金就可以做高额的

投资。

5.入市门槛低。最低价格只需要一百多元就可以买卖一批,

是各种投资方式中最低门槛的。交易时只需交20%保证金，5

倍的杠杆投资比例，以小博大，也就是相当于资金可以放大五倍。

投资小回报大，这样也适合了广大中小投资者。

6.银行对资金同意划拨，结算管理。避免了三角债.同时，参

与者随时可以选择出入金,既安全，又不占用资金,资金回笼快.

7.只要有网络的地方就可以参与交易，和股票一样的K线

图分析，不用整天到交易所盯盘。只要有宽带电脑即可进行网上

交易。有时间盯盘的一天顺利的话可以操作很多个来回，从实际

操作情况来看，现货主要活跃品种每日的价格波动幅度在10-20

多个点之间，具有一定的规律性和稳定性，对交易人员来说更容

易把握和控制。

电子订单交易。公司的服务理念：全心全意为交易商服务。

开户后可以到公司参加免费培训，有专业人士盘中指导，大资金

的客户公司有专业的操盘，愿您把握机遇，走向成功。

开户程序简单方便：持个人身份证和一个同名的银行卡，就可

以免费办理开户手续.

一现货网上电子交易与证券交易的区别：

1.所有权的转移不同：证券立即交割所有权转移；现货要完成

货物交收才转移

2.市场信息来源不用：证券是二级市场，信息来源多方面，不

好把握；现货是一级市场，价格具有公开性，可信度高

3.交易制度不同：证券单向操作；现货可双向操作

4.T+0与T+1的区别：证券是T+1；现货是T+0

5.保证金规定不同：证券交易必须缴纳全额资金，现货电子交易

只需缴纳一定比例的保证金（20%）

二现货网上电子交易与期货交易的区别：

1.交易的标准的不同：现货是标准化的商品；期货是标准化合约,

不是现实的商品

2.交收的形式不同：货网上电子交易采用随机交收与即时交收相

结合的形式：期货实行的是必须按合约规定时间进行强制交收的

形式。

现货、股票、期货市场对比优势:

项目现货股票期货

功能促进商品流通为企业发展融资发现价格

定义实际提货仓单交股权凭证远期标准化合约

易交易

法规依据《大宗商品交易《证券法》《期货管理条

市场管理办法》例》

市场监管国家商务部证监局证监局

交易保证20%,资金使用率100%,资金使用率5%—10%,资金使

金高，风险适中。低，风险适中。用率高，风险较

大。

交易机制T+0,即时买卖，T+1,当天买隔日T+0,限时买卖,

交易灵活便捷。卖，交易迟缓。交易灵活便捷。

赢利模式双向，上涨做多，单向，上涨时获双向，上涨做多，

下跌做空。利，下跌时套牢。下跌做空。

资金风险本人控制人为炒作，风险度本人控制

度高（十个股民九个

亏）

持仓期限六个月以内近期无限期一年以内远期

手续费低IWJ低

交易税无有无

资金安全银行第三方监管，银行第二方监管，银行第三方监

性资金安全透明，属资金安全透明，属管，资金安全透

于银商转帐。于银证转帐。明，银期转帐。

价格影响简单，受供求关复杂，受国家政品种多，投资的

系，天气气候影策、企业业绩影想象空间、国际

因素

响。响。汇率等。

适宜门槛低，收益快，门槛中，收益慢，门槛高，收益快,

风险低；适合大众大势难以把握，缺价格波动空间

投资人群

投资者投资，投资乏普遍的赚钱效大，投资者较难

成本低。应。把握。

收益率对投资机会大，有限投资机会有限，熊收益大，风险也

怪资金获取较大的市行情中鲜有获大，不适合普通

利益。利。投资者。

因短期交收，以实体现企业业绩和交割期比较长，

际商品价格为依市场导向，具有共不可预知性多，

据，价格不会背离荣，共衰性，容易对资金要求高，

特点商品价格，日内价产生泡沫。受国外期市影

格波动温和，适合响,行情波动大,

日内短线操作者不适合新手投

对交易。机。

风险大小低中高

各投资品种的特点比较

投资用种交易金涨停板波动因素归属管理交易规则交易时间

上午9:30・

11:30

以实物为准上下波

殳4%~国家商务部买法买跌T下午13：30-

电子现货20%保证金动

±7%015：30

虹19：00-

21：00

上午9:30・

以公司盈亏力侬据

11:30

股票100%±10%或有利害消息等多中国证监会买澧T1

方面消息下午13:00-

15:00

上午9:30・

国实物及团除货而11:30

期货5-10%±50%中国证监会买澧买趺T0

汇率等多方面因素下午13:00-

15:00

主要是人为因索，

相互哄抬，耳次是

上午9:30-

正股价格，U购权

11:30/

根二100%无涨趺限制证同正股股价成正中国证监会却T0

比，U估权证加正下午13:00・

股股价成反比15:00

国际收支状况，通

货膨胀率的差异，

经济增长率的差

一天2切、时

外汇无涨跌限制异，利率差异，财国际市场买潴买趺T0

政收支状况，外汇

储备的高低

现货盘面中用到的专业术语解释

L成交额=成交价X手数义交易单位

2.成交量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双

边数量。

3.持仓差=此合约当日持仓数一此合约昨日持仓数

4.持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。

5.换手率=今天成交量/今持仓

6.结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均

价。

当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。

结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌

停板额的依据。经加权后的成交价。

7.今开仓：此合约当日所有新开仓的手数

8.开盘价

开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成

交价格。

开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内

进行，

其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合

竞价撮合时间，开市时产生开盘价。

9.量比=（买盘一卖盘）/（买盘+卖盘）

10.内盘：以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。

外盘：以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘。

内盘，外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。

若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若内盘数量大于

外盘则说明卖方力量较强。

通过外盘、内盘数量的大小利比例，投资者通常可能发现主动性

的买盘多还是主动性的抛盘多，

并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。

11.前结价：指前一交易日的结算价格。见结算价

12.升贴水又称基差，有正值，负值，或是零。基差是由众多因

素组成，如：运费、芝加哥谷物期货价格、运输距离、当地的供

求关系以及其它贸易的杂费/利润等。简单而言，它代表的是不

同物理位置间的价格差。

由于基差反应的是局部各地的价格水平，因此，它直接受以下几

个因素的影响：运输成本、当地的供给与需求条件、谷物的质量

数量需求、天气、利息及仓储成本等。

例如：中国油厂订购美国11月装船期大豆，美国海湾大豆的报

价为正40+SX3（或称40美分/蒲式尔+CB0T11月期货大豆），+40

就是11月船期的离岸基差。这是离岸报价如果对中国到岸报价

就要加上海运费及其它费用。

每一个基差都不是独立存在的，它必须与相应的期货合约一一对

应。在买卖双方成交基差的一瞬间，理论上，当时的基差加相应

的期货，应该等于当时实价的报价。

例如：现11月船期美国大豆到中国口岸价格210美分对应芝加

哥11月份大豆期货，210加上526,乘以0.367437,即得出实

价为270美元。

13.外盘：以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘。

内盘：以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。

内盘，外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。

若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若内盘数量大于

外盘则说明卖方力量较强。

通过外盘、内盘数量的大小利比例，投资者通常可能发现主动性

的买盘多还是主动性的抛盘多，

并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。

14.委比一是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计

算公式为：

委比=K（委买手数-委卖手数）小（委买手数十委卖手数）3X100%

委买手数：现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。

委卖手数：现在所有个股委托卖出上三档之手数相加之总和。当

委比值为正值并且委比数大,说明市场买盘强劲；委比值变化范

围为+100%至TOO%。

当委比值为负值并且负值大,说明市场抛盘较强；

委比值从TOO%至+100%,说明买盘逐渐增强,卖盘逐渐减弱的一

个过程。

相反，从+100%至-100%,说明买盘逐渐减弱,卖盘逐渐增强的一

个过程。

15.委差:

委买手数：现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。

委卖手数：现在所有个股委托卖出上三档之手数相加之总和。

委差=委买手数-委卖手数；

反映买卖双方的力量对比。正数为买方较强，负数为抛压较重。

对于市场中所有股票的委买委卖值的差值之总和，却是一个不容

易被任何人干扰的数值。

它是一个相对真实的数据。因为任何一个单独的主力都不能影响

它，散户更加不能。

它是所有主力和散户的综合反映，确实能够反映市场真实的买卖

意愿。

我们根据这个数据，可以判断大盘的短期方向以及大盘的是否转

折了。

数值为正，表明买盘踊跃，大盘上升的可能性大，反之，说明卖

盘较多，下跌的可能性则较大。

道理清楚了，根据具体的情况，需要作具体的分析。

比如，有的时候，指数的委差居高不下，但是指数却下滑。这种

情况说明，接盘的量很大，且是有计划的。

而卖盘的力量，是主动的抛出。有可能是散户的行为。

16.现手：现手数是说明计算机刚刚自动成交的那次成交量的大

小

17.与股票不同，国内期货的成交量都是双边计算，因此成每笔

成交都伴随着成交量的增加，但持仓量却有可能出现增加、不变

交量中即包含了买入量，也包含了卖出量，是单边计算的两倍。

和减少三种情况。

在没有合笔的情况下，我们定义了双开仓、双平仓、多换手、空

换手四种基本状态。

双开仓是指某笔成交中，开仓量等于现量，平仓量为零，持仓量

增加，差值等于现量，表明多空双方均增仓；

双平仓是指某笔成交中，开仓量等于零，平仓量为现量，持仓量

减少，差值等于现量，表明多空双方均减仓；

若某笔成交中，开仓量和平仓量均等于现量的一半，持仓量不变,

则表明多头仓位和空头仓位都未发生变化，只是部分仓位在多头

之间或空头之间发生了转移，结合内外盘的状态，我们定义外盘

时该笔成交的状态为多换手，内盘时为空换手。

若交易所数据有合笔情况，由于该笔成交有可能是以上四种基本

状态的一个组合，持仓量的变化与成交量的变化将会出现不一

致。

结合内外盘状态，我们又定义了多头开仓、多头平仓、空头开仓、

空头平仓四种开平仓状态。

多头开仓指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动

买盘；

空头开仓指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动

卖盘；

多头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加值小于现量，且为主动

卖盘；

空头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加值小于现量，且为主动

买盘。

每笔成交是多空双方力量相互作用的结果，分析每笔成交的开平

仓状态，读懂市场语言，是每个短线投资人必修的功课。

例如，价格上升，持仓量增加，表明多空双方对后市有分歧，空

头并未有认输之意；

而价格上升，持仓量却减少，则表明价格上涨是由于空头主动平

仓造成。

反之，价格下跌，持仓量增加，表明多空双方对后市有分歧，多

头并未有认输之意；

而价格下跌，持仓量却减少，则表明价格上涨是由于多头主动平

仓造成。

当然，单笔成交中偶然性因素很多，一定时间周期内的多空头开

平仓量统计值将会更有助于投资人进行研判。

18.涨跌=最新价-前结价

即涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交

易日结算价之差。

19.涨跌幅=（最新价-前结价）/前结价

20.最新价：最近一笔成交价

K线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当

时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股

市。K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵

着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖

双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒

介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。其记录方

法如下：（如图所示）

上影线

的线历线

1、日K线是根据股价（指数）一天的走势中形成的四个

价位即：开盘价，收盘价，最高价，最低价绘制而成的。

收盘价高于开盘价时，则开盘价在下收盘价在上，二者

之间的长方柱用红色或空心绘出，称之为阳线；其上影线的

最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

收盘价低于开盘价时，则开盘价在上收盘价在下，二者

之间的长方柱用黑色或实心绘出，称之为阴线，其上影线的

最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

2、根据K线的计算周期可将其分为日K线，周K线，

月K线，年K线。

周K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高

价和全周最低价来画的K线图。月K线则以一个月的第一个

交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与

全月最低价来画的K线图，同理可以推得年K线定义。周K

线，月K线常用于研判中期行情。对于短线操作者来说，众

多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和

60分钟K线也具有重要的参考价值。

3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将K线分为极

阴、极阳，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。它

们一般的波动范围（如图所示）。

极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右;

小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6—1.5%；

中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%；

大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。

4、下面以带有成交量的分时走势图，分别说明数种典

型的单个日K线图的形成过程和不同含义。分时走势图记录

了股价的全天走势，不同的走势形成了不同种类的K线，而

同一种K线却因股价走势不同而各具不同的含义。

A.小阳星:

全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘

价略高于开盘价。小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明

的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期K线组合

的形状以及当时所处的价位区域综合判断（见〃博士〃班K线

组合部分的介绍）。

B.小阴星：

小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低

于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。

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C.小阳线:

其波动范围较小阳星增大，多头稍占上风，但上攻乏力,

表明行情发展扑朔迷离。

D.上吊阳线:

如果在低价位区域出现上吊阳线，如图所示,

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股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，

成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价

看涨。

如果在高价位区域出现上吊阳线，股价走出如图所示的

形态，则有可能是主力在拉高出货，需要留心。

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E.下影阳线：

它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价

先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。

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F.上影阳线：

显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的

试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。

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G.穿头破脚阳线：

股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现

逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市

看涨。

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同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时

间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高

开后低走。

还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放

量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客,

然后轻松拉高，后市可能继续看涨。

H.光头阳线:

光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为

股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行

情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。

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I.光脚阳线：

表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购

买时应谨慎。

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J.上影阳线：

表示多方上攻受阻回落，上挡抛盘较重。能否继续上升

局势尚不明朗。

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K.光头光脚阳线：

表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨

势强烈。

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