【上市公司融资问题探究：以三只松鼠为例2600字】

上市公司融资问题探究—以三只松鼠为例目录TOC\o"1-2"\h\u32403上市公司融资问题探究—以三只松鼠为例 1201671.背景概述 1298762.“三只松鼠”公司融资结构初探 290832.1股权结构不合理 2186692.2董事会设置及运行流于形式 2186783.结论 399033.1进行股权多元化调整 3100413.2积极运作董事会并发挥其作用 332489参考文献 41.背景概述随着我国社会和经济的快速发展，我国的上市公司数量也在逐年增加，同时，上市公司的规模也在不断增大，对当地及我国经济起到了十分重要的带动和推动作用，进而对全世界的经济也产生了越来越大的影响力。可以看出，现在，上市公司对我国的经济产生了至关重要的作用，所以，要保证国内经济的快速稳定发展，必须要推动上市公司的持续健康发展。充足的资金支持是公司保持正常运行发展的基本要素。一个公司如果想在市场中成长、壮大，就必须要先拥有足够的投资支持。上市公司需要通过各种合理的方式进行融资，筹集充足的资金用以保证企业正常的生产经营。如今随着我国市场经济的不断发展和完善，出现了许多新的融资方式，上市公司在融资渠道和融资方式方面也拥有越来越多的选择。所以，上市公司的业绩与融资方式和结构也是息息相关的。通过对上市公司的融资结构进行研究，能够有效对公司的财务状况及经营状况做出分析，从而判断公司的经营水平和能力。良好的融资结构不仅可以促进上市公司的发展，还可以提高企业的盈利能力。由此来看，融资结构是公司财务分析的重要基准。上市公司如果想取得健康持续的发展，必须对自身的融资结构进行调整和优化，进而在未来的发展运行中不断提高企业的价值和盈利能力。但是，从我国的经济现状看，我国的许多上市公司都面临着各种各样的融资结构相关问题。比如，零售制造业的上市公司，就出现了许多融资结构的问题，并且已经成为了一种普遍的现象，其中存在的问题包括：对股权融资的过度依赖、不合理的债务结构等等。这些普遍存在的融资结构问题对我国上市企业产生了严重的负面影响，不利于上市企业的持续健康发展。2.“三只松鼠”公司融资结构初探2.1股权结构不合理第一，就三只松鼠的股权结构而言，创始人对于公司的控制权并不是绝对的，但是处于比较中心的位置上，经过多次融资之后，创始人的股份逐渐被稀释，已经不能处于公司绝对控股的份额。创始人在申请上市之前拥有公司股份的48.34％，剩余的51.66％由投资人保留或监督。三只松鼠现在正在申请上市的股票首次发行，第一次申请发型10％的股份。如果发行成功，创始人将拥有三只松鼠的43.51％的股份，并仍然是公司的最大股东并成为最多的控制权。第二，其他股东所拥有的股权份额及占比一直呈现下降的趋势，由此得出，三只松鼠拥有阶梯分布性的股权结构。阶梯分布式结构具有较为明显的优势，比如在这样的情况下，就可以均衡高份额股东之间的持股占比，他们之间并不存在较大的力量悬殊，在这样的情况下，不仅能够提升各股东参与企业管理的动力，并且不会形成企业管理集权，防止决定的失误，形成有效地激励约束机制，能够形成分权管理，相对比较有效。其缺点也很明显，创始人对三只松鼠的股份占比并没有超过50%，这就意味着创始人并不具备绝对的控制权，然而万科由于股权分散导致“野蛮人入侵”的经验说明，过于分散的股权划分会影响团队的稳定，并可能会对公司造成知名的影响。2.2董事会设置及运行流于形式董事会设置存在的问题，一是大股东控制着三只松鼠的董事会，小股东基本没有发言权。三只松鼠的董事会决议会吸纳全部的控股股东的建议，但是持股较少的股东建议并不会尽数采纳。二是在很长一段时间内，所有三个松鼠的成员都是其公司的股东，由于决策人员的局限性导致公司对于市场和行业的分析与判断并不及时与敏感，决策的独立性也会受到一定的限制。三是，董事会与管理部门指责的混乱，三只松鼠的董事长兼总经理，这就影响到了董事会真正的管理与监督，并且管理团队管理经营的优劣也很难得到独立的判断。董事会在实际运行过程中存在两个方面的问题。第一，过于形式化。每年一次的公司董事会均存在例行公事，缺乏实质性内容的情况。针对于公司的长期及日常战略经营的计划设置所采用的流程是董事长兼总经理确提出，与个别的董事私下商议，董事会上决议通过的形式进行展开的，董事会的决议更多时候只是流于形式。第二，董事会成员的职能并不能得到充分发挥。成员由于对公司经营状况缺少了解，并不能做到有效监督或提出建树性的建议，因此在决策时只能跟寻董事长的思路。3.结论3.1进行股权多元化调整如果想要对三只松鼠的股权机构进行进一步优化，就需要在治理的过程中充分考虑市场经济的影响。在这个过程中要实现股权的多元化拆分，尽可能避免集权现象的出现。对于国有股份比例过大，我们需要适当缩小比例，可以转让、回收甚至将股权改为债权，运用不同办法减少国有股持股比例，将资本市场的资本更倾向于那些营业绩效有一定优势的三只松鼠公司，推动其更好更快发展。从另一角度来说，会严重影响到企业的运营效果，由于其内部管理过于混乱也会对公司形成影响，在一程度上会提高公司的紧张感，进而促进企业经营模式的调整。3.2积极运作董事会并发挥其作用相较于大多数企业，董事会指导监督职能的最大化履行，最起码的要求是董事会成员必须要参与到企业经营与管理中，尽可能多的深入公司业务，并提升董事会成员的参与感，促使他们为企业发展做出积极贡献，因此，第一个要解决的问题是提升董事会成员对于职责的重视程度，董事会运作可以根据《证券法》、《公司法》、《三只松鼠公司章程》来展开，保证定期召开董事会，会议要充分发挥董事会的监督和指导作用。独立董事引进的门槛需要得到提升，门槛要求更多的要重视对三只松鼠公司及其所属行业的了解程度与前瞻性，对其企业价值观的认可度，以及互联网运营的掌握程度，以上内容才是引进独立董事的基本门槛。只有这样，才能首先保证引进的独立董事是能够看得懂三只松鼠所处的行业，能够认可三只松鼠的文化。在《三只松鼠公司章程》中对于董事会议事规则尽可能的详细，且需要符合企业发展的实际以及行业发展的方向，但务必保证不能违背《证券法》等有关议事规则。参考文献[1]王洪盾,岳华,张旭.公司治理结构与公司绩效关系研究——基于企业全要素生产率的视角[J].上海经济研究,2019(04):17-27.[2]叶陈刚,裘丽,张立娟.公司治理结构、内部控制质量与企业财务绩效[J].审计研究,2016(02):104-112.[3]阮珂,何永芳,刘丹萍.公司治理结构、多元化经营与绩效——基于我国上市商业银行2004—2013年面板数据的实证研究[J].宏