真实盈余管理研究述评

真实盈余管理研究述评一、概述盈余管理作为企业财务管理的重要组成部分，一直受到学术界的广泛关注。真实盈余管理，作为盈余管理的一种重要形式，是指企业通过调整实际经营活动或构建真实交易来改变财务报告盈余的行为。这种行为的目的在于误导那些以公司的经济业绩为基础进行决策的利益相关者，或者影响那些以会计报告数字为基础的契约结果。近年来，随着资本市场的不断发展和监管环境的日益严格，真实盈余管理现象日益普遍，其对企业财务状况、经营成果以及投资者利益的影响也愈发显著。对真实盈余管理进行深入系统的研究，不仅有助于揭示企业盈余管理的内在机理，也有助于维护资本市场的公平与效率，保护投资者的合法权益。本文将对真实盈余管理的相关研究进行述评，以期为未来的研究提供有益的参考和启示。1.盈余管理的定义与重要性盈余管理一直是会计学、财务学和经济学等多个学科领域的热门话题。盈余管理通常被定义为公司通过合法的或非法的手段，调整其财务报告中的盈余信息，以达到特定的经济目标或满足特定的利益相关者的期望。这种行为可能包括调整会计政策、改变交易时间、选择特定的计量方法等。盈余管理的重要性不容忽视，因为它对公司的内部决策、外部利益相关者的决策，以及整个资本市场的运行都有着深远的影响。盈余管理对公司的内部决策至关重要。管理者可能会通过盈余管理来平滑收益，减少年度间的收益波动，从而稳定股价，提高公司的市场形象。盈余管理还可能被用于达到特定的业绩目标，如股权激励计划的行权条件，或者避免触发某些监管规定。盈余管理对外部利益相关者也有重要影响。投资者、债权人、供应商等都会根据公司的财务报告来评估公司的经营状况和风险水平，从而做出决策。如果公司的盈余信息被人为调整，那么这些利益相关者的决策就可能受到误导，导致资源分配的不合理和市场的不公平。盈余管理对整个资本市场的运行也有影响。如果公司的盈余信息不能真实反映其经济业绩，那么资本市场的信息有效性就会受到损害，投资者的信心可能会受到打击，市场的稳定性也可能受到影响。盈余管理还可能被用于操纵股价，进行内幕交易等违法行为，严重破坏资本市场的公平和公正。真实盈余管理研究不仅有助于我们理解公司的财务报告如何被调整，以及这些调整如何影响公司的决策和市场的运行，还有助于我们制定更有效的监管政策，保护投资者的利益，维护资本市场的公平和公正。2.真实盈余管理与应计盈余管理的区别操作手段与影响机制：真实盈余管理主要通过构造真实交易活动或改变交易发生的时间来调节盈余，如销售折扣、生产操控、费用操控等。这些手段直接影响了企业的现金流，并可能对企业的长期价值产生负面影响。而应计盈余管理则主要依赖于会计政策的选择和会计估计的变更，如调整折旧方法、改变坏账准备计提比例等。这些手段并不直接影响企业的现金流，更多地是在会计准则允许的范围内进行盈余调节。风险程度与可持续性：真实盈余管理往往伴随着更高的风险，因为它涉及到企业的实际经营活动，一旦操作不当，可能会导致企业陷入困境。而应计盈余管理相对风险较低，因为它主要在会计层面进行操作，不涉及实际的经济活动。从可持续性来看，真实盈余管理一旦停止，企业的盈余水平可能会迅速下滑，而应计盈余管理在停止后，只要企业的实际经营状况没有发生大的变化，其盈余水平通常能够保持相对稳定。法律规制与道德评价：真实盈余管理由于涉及到实际的经济活动，更容易触犯法律法规，因此面临着更大的法律风险。而应计盈余管理由于主要在会计层面操作，只要不违反会计准则，通常不会受到法律的制裁。从道德评价来看，真实盈余管理由于直接影响到企业的实际经营状况和社会公众的利益，因此更容易受到社会舆论的谴责。而应计盈余管理虽然也被认为是一种不诚信的行为，但其负面影响相对较小。真实盈余管理与应计盈余管理在操作手段、影响机制、风险程度、可持续性以及法律规制和道德评价等方面都存在明显的区别。这些区别使得两种盈余管理方式在不同的情境下各有优劣，企业在选择使用时应根据自身实际情况和外部环境进行权衡。3.研究背景与意义真实盈余管理作为企业财务管理的重要组成部分，一直是会计学领域研究的热点。随着企业竞争加剧和监管环境的变化，真实盈余管理逐渐受到学者们的关注。真实盈余管理指的是企业通过调整实际经营活动，如销售、生产和费用等，来改变财务报告中的盈余信息，以达到特定目的。研究真实盈余管理的意义在于：实践意义：为企业提供有效的盈余管理策略，提升企业价值和市场竞争力。监管意义：为监管机构提供参考，完善相关法律法规，规范企业盈余管理行为，保护投资者的合法权益，维护资本市场的健康发展。本文旨在对真实盈余管理的研究进行全面的梳理和评价，以期为未来的研究提供参考和启示。二、真实盈余管理的理论基础真实盈余管理，作为盈余管理的一种重要形式，其理论基础主要源于信息不对称理论、委托代理理论以及契约理论。这些理论为真实盈余管理提供了深厚的理论支撑和实践指导。信息不对称理论指出，在市场中，不同参与者所获取的信息是不完全的，且信息的分布是不均匀的。企业内部管理者通常拥有比外部投资者更多的关于企业经营状况的信息。这种信息不对称可能导致管理者利用信息优势，通过调整企业的真实经营活动，以实现自身利益的最大化，从而产生了真实盈余管理的动机。委托代理理论进一步揭示了真实盈余管理的内在动因。在现代企业中，所有权与经营权的分离使得股东与管理者之间形成了委托代理关系。由于股东和管理者的利益目标不一致，管理者可能会为了追求自身利益，如薪酬、职位晋升等，而采取偏离股东利益最大化的行为。真实盈余管理便是其中一种可能的选择，通过调整企业的真实经营活动，管理者可以影响企业的盈余信息，以满足自身的利益需求。契约理论也为真实盈余管理提供了理论支撑。在企业中，各种契约关系如债务契约、股权激励契约等广泛存在。这些契约往往以企业的盈余信息作为重要的参考依据。为了满足契约条件或获取更有利的契约条款，管理者可能会通过真实盈余管理来调整企业的盈余信息。真实盈余管理的理论基础主要包括信息不对称理论、委托代理理论和契约理论。这些理论从不同的角度揭示了真实盈余管理产生的内在动因和条件，为我们深入理解和研究真实盈余管理提供了重要的理论框架和指导。1.真实盈余管理的动机真实盈余管理是企业通过构造真实交易活动或改变企业正常经营活动的策略和时间安排来调整企业盈余的行为。这种行为与通过会计政策选择或调整进行的应计盈余管理不同，它直接改变了企业的现金流，具有更高的隐蔽性和更大的风险性。企业选择进行真实盈余管理的主要动机可归结为以下几点：资本市场动机。企业为了达到首次公开发行（IPO）、配股、增发、避免退市等资本市场门槛，或是为了迎合市场对盈利能力的预期，可能会通过真实盈余管理来调整其盈余水平。为了稳定股价、保护大股东利益，或是配合股权激励计划的实施，企业也可能选择进行真实盈余管理。契约动机。在委托代理关系下，管理层为了完成与股东签订的契约目标，可能会通过真实盈余管理来操纵企业盈余。企业为了达到与债权人、供应商等利益相关者签订的契约要求，也可能选择进行真实盈余管理。监管动机。为了规避税务部门的审查、减少税负，或是为了迎合政府部门的产业政策、获得政府补贴和税收优惠，企业可能会通过真实盈余管理来调整其盈余水平。真实盈余管理的动机多种多样，涉及到企业的资本市场活动、契约关系和监管环境等多个方面。这种行为虽然短期内可能为企业带来利益，但长期来看可能会损害企业的可持续发展能力。研究真实盈余管理的动机、手段和经济后果，对于提高企业财务报告的透明度和质量，保护投资者利益，维护资本市场的健康发展具有重要意义。2.真实盈余管理的手段销售操控：公司通过放宽信用政策、限时价格折扣、提前销售等方式来增加销售额，从而影响当期的财务报告。生产操控：企业在正常经营环境下通过生产过量产品来分摊固定成本，从而实现规模效应，进而影响财务报告。费用操控：通过降低期间费用，如减少研发支出、广告支出以及员工培训费等，来影响当期利润。出售资产：企业出售资产时，账面价值与市场价值的差额会被计入损益当中。管理层通常可以自由选择出售资产的时间，因此可以通过调整资产出售时间来进行真实盈余管理。股票回购：企业可以通过回购股票的方式来避免每股收益被稀释，从而影响财务报告中的盈余信息。这些手段都是企业为了实现特定的财务目标而进行的调整，但同时也可能对企业的长期业绩和投资者利益产生影响。在进行真实盈余管理时，企业需要权衡短期利益和长期发展的关系。3.真实盈余管理的影响真实盈余管理作为企业财务管理的重要手段，其影响深远且广泛。它直接关系到企业的经济效益、市场竞争力，甚至影响整个资本市场的健康发展。对真实盈余管理的影响进行深入探讨，对于理解企业运营和资本市场运作具有重要意义。真实盈余管理对企业内部经济效益的影响是显而易见的。通过合理的盈余管理策略，企业可以更好地配置资源，优化成本结构，提高经营效率，从而实现经济效益的最大化。盈余管理也可能带来一些负面影响，如过度追求短期利益而忽视长期发展，或者通过不当手段进行盈余操纵，损害企业的长期利益。真实盈余管理对企业的市场竞争力也有显著影响。盈余管理可以帮助企业更好地应对市场变化，提高市场反应速度，从而增强企业的市场竞争力。盈余管理也可能导致企业过度依赖短期策略，忽视产品创新和品牌建设，从而削弱企业的长期竞争力。真实盈余管理对整个资本市场的健康发展也具有重要意义。盈余信息是投资者进行投资决策的重要依据，真实、准确的盈余信息有助于投资者做出理性的投资决策，促进资本市场的健康发展。盈余操纵和不当盈余管理可能导致资本市场出现信息不对称、股价波动等问题，影响资本市场的稳定性和公平性。真实盈余管理对企业内部经济效益、市场竞争力和资本市场健康发展都有重要影响。企业在进行盈余管理时，应当充分考虑其长期利益和社会责任，遵循合法、合规的原则，实现盈余管理的真实、有效和可持续。同时，监管部门也应当加强对盈余管理的监管力度，维护资本市场的公平、公正和透明。三、真实盈余管理的测量方法真实盈余管理，作为盈余管理的一种重要形式，其核心在于企业通过构造真实交易活动或改变交易发生的时间来调整盈余。相较于应计盈余管理，真实盈余管理更加隐蔽且难以识别，其测量方法也更具挑战性。目前，真实盈余管理的测量方法主要分为两大类：基于单一指标的测量方法和基于多指标的综合测量方法。基于单一指标的测量方法主要关注企业的特定交易或活动，如销售操控、生产操控和费用操控等。例如，销售操控可以通过观察企业是否通过提供折扣或放宽信用政策来增加销售，从而调整盈余。生产操控则可以通过观察企业的生产效率和成本结构，判断其是否通过过度生产来降低单位成本，进而调整盈余。费用操控则可以通过观察企业的费用支出是否合理，是否存在推迟或提前确认费用的情况。基于多指标的综合测量方法则试图通过构建一个综合指标来全面反映企业的真实盈余管理程度。这种方法通常包括选取多个与真实盈余管理相关的财务指标，如营业收入、营业成本、销售费用、管理费用等，然后运用统计方法进行综合分析和评估。这种方法能够更全面地反映企业的真实盈余管理情况，但也存在数据获取和处理上的困难。尽管现有的真实盈余管理测量方法在一定程度上能够揭示企业的盈余管理行为，但仍存在许多不足和挑战。例如，如何准确识别和区分真实盈余管理和正常商业活动，如何消除其他因素对企业盈余的影响等。未来的研究需要在现有方法的基础上进行改进和创新，以提高真实盈余管理的测量准确性和有效性。真实盈余管理的测量方法是一个复杂且富有挑战性的领域。随着研究的深入和方法的完善，我们有望更准确地了解和评估企业的真实盈余管理行为，进而为投资者、监管者和其他利益相关者提供更有价值的信息。1.应计项目法应计项目法（AccrualsbasedMethod）是真实盈余管理研究中最常用的方法之一。该方法的核心思想是通过分析企业的应计项目（即非现金项目的变化），来推断企业是否进行了真实盈余管理。应计项目通常包括应收账款、存货、递延所得税资产等，这些项目在企业的财务报表中占据重要地位，且容易被管理层用于调整盈余。应计项目法的理论基础是有效市场假说和会计盈余的持续性。有效市场假说认为市场是有效的，股价能够充分反映所有可用信息，包括企业的盈余信息。而会计盈余的持续性则是指企业的盈余水平在过去、现在和未来之间存在一定的关联性。基于这两个理论，应计项目法认为，如果企业的应计项目发生了异常变化，那么这种变化很可能是管理层为了调整盈余而进行的真实盈余管理。在应用应计项目法时，研究者通常会采用一些统计模型来识别和度量应计项目的异常变化。这些模型包括横截面回归模型、时间序列回归模型等。通过这些模型，研究者可以计算出企业的应计项目期望值，并将其与实际值进行比较。如果实际值与期望值存在显著差异，那么就可以认为企业进行了真实盈余管理。应计项目法的优点在于其可操作性强、数据易得且计算相对简单。该方法也存在一些局限性。应计项目法只能检测到已经反映在财务报表上的盈余管理行为，而无法检测到那些尚未反映在报表上的行为。应计项目法可能受到其他因素的影响，如企业的经营环境、行业特点等，这些因素也可能导致应计项目的异常变化。在应用应计项目法时，需要充分考虑这些因素的影响，以提高研究的准确性和可靠性。2.经营活动现金流量法经营活动现金流量法是研究真实盈余管理的一种常用方法。这种方法基于这样一个假设：正常的经营现金流量是当期销售收入和当期销售收入变化的线性函数。通过计算操控性经营现金流，可以衡量企业通过调整实际经营活动来改变财务报告中的盈余信息的程度。一些研究发现，经营活动现金净流量更容易受到操纵，例如Beneish(2001)的研究。吴联生等(2007)对中国1998年至2004年上市公司的研究中发现，每年有67的公司进行了经营现金流量管理，且这种管理的频率和幅度随着时间的推移而增加。薛爽、叶飞腾(2009)通过敏感度分析发现，上市公司会通过控制销售应收和购货应付来操纵经营现金流。经营活动现金流量法还可以与其他方法结合使用，如销售操控、生产操控和费用操控等，来全面衡量真实盈余管理的程度和影响。这种方法为研究真实盈余管理提供了一种有效的工具，有助于揭示企业盈余管理行为的真相，并为投资者、监管机构和其他利益相关者提供有价值的信息。3.异常经营现金流与异常成本法在真实盈余管理的研究中，异常经营现金流与异常成本法成为了两种重要的分析手段。这两种方法的核心思想在于识别出那些与正常经营活动不符的现金流和成本变动，从而揭示出企业可能存在的盈余管理行为。异常经营现金流法主要关注的是企业通过调整现金流的产生与支出来实现的盈余操控。这种调整可能包括但不限于改变信用政策、延迟或提前收付款项、调整存货水平等。通过这些手段，企业可以在不改变实际盈利状况的情况下，影响报告期的现金流状况，从而达到盈余管理的目的。在研究中，通过对比实际现金流与预期现金流的差异，可以识别出异常现金流，并进而分析这种异常是否与企业的盈余管理行为有关。异常成本法则侧重于企业通过调整成本结构和成本发生时间来影响盈余。例如，企业可能会通过过度生产以降低单位产品成本，或者在报告期末突击增加销售和管理费用，以减少当期的报告利润。这些方法都不会改变企业的实际经济状况，但却可以显著影响财务报告中的盈余数字。通过对比实际成本与预期成本的差异，可以揭示出异常成本，并进一步探讨这些异常是否与企业的盈余管理策略有关。这两种方法各有优势，但也存在一定的局限性。例如，异常经营现金流法依赖于对企业经营活动的深入了解和对预期现金流的合理预测，这在实际操作中可能存在一定的难度。同样，异常成本法也需要对企业成本结构和成本控制策略有深入的认识，并且需要对预期成本进行合理估算。这两种方法都主要关注于财务报表层面的盈余管理行为，而对于那些通过非财务手段进行的盈余管理行为，可能无法有效识别。尽管如此，异常经营现金流与异常成本法仍是真实盈余管理研究中不可或缺的工具。它们不仅有助于揭示企业的盈余管理行为，还有助于理解这些行为背后的动机和机制。通过对这些方法的深入研究和应用，可以进一步提高财务报告的透明度和质量，保护投资者利益，促进资本市场的健康发展。4.其他测量方法除了上述常见的盈余管理方法外，近年来还涌现出了一些新的、更具创新性的测量方法。这些方法试图从更广阔的视角和更深入的层面来揭示企业的真实盈余管理行为。基于文本挖掘的方法逐渐受到关注。这种方法通过分析企业的公告、年报等文本信息，提取出与盈余管理相关的关键词和短语，进而判断企业的盈余管理行为。例如，一些研究者利用自然语言处理技术，对财务报告中的文字描述进行情感分析，从而推断出企业管理层对盈余的操控意图。还有一些学者尝试将机器学习方法应用于盈余管理的测量。他们通过训练大量的样本数据，构建出能够识别盈余管理行为的预测模型。这些模型可以自动学习和识别盈余管理的模式和特征，从而更加准确地识别和测量企业的真实盈余管理行为。同时，随着大数据技术的发展，基于大数据的盈余管理测量方法也逐渐兴起。这种方法通过收集和分析大量的企业数据，包括财务数据、市场数据、行业数据等，从多个维度和层面来揭示企业的盈余管理行为。这种方法不仅可以提高盈余管理的测量精度，还能够为研究者提供更加全面和深入的分析视角。真实盈余管理的研究方法正在不断发展和完善。未来，随着技术的不断进步和研究的深入，相信会有更加准确、全面的测量方法问世，为揭示企业的真实盈余管理行为提供更加有力的支持。四、真实盈余管理的研究现状近年来，真实盈余管理已成为会计和财务研究领域的重要议题，受到了国内外学者的广泛关注。真实盈余管理，不同于传统的应计盈余管理，主要通过构造真实交易活动或改变经营策略来达成盈余目标。这种管理方式虽然具有隐蔽性，但其对企业长期价值的损害和对投资者利益的侵害却不容忽视。当前，真实盈余管理的研究主要围绕其动机、手段、经济后果以及识别与防范等方面展开。动机方面，企业可能出于满足市场期望、保持股价稳定、获取信贷资源或达到特定业绩指标等目的而进行真实盈余管理。手段上，企业可能通过过度生产以降低单位成本、削减研发支出以压缩费用、进行非效率投资以改变现金流等方式来操纵盈余。经济后果方面，真实盈余管理可能导致企业资源错配、创新不足、市场竞争力下降等长期损害。同时，这种行为还可能误导投资者决策，损害其利益。如何有效识别和防范真实盈余管理成为研究的重要课题。在识别方面，学者们提出了多种方法和模型，如基于经营现金流、生产成本、销售费用等财务指标的异常变化来识别真实盈余管理行为。同时，随着大数据和人工智能技术的发展，这些技术在真实盈余管理的识别和防范中也展现出了广阔的应用前景。尽管学者们已经取得了一些研究成果，但真实盈余管理研究仍面临诸多挑战。例如，真实盈余管理行为的隐蔽性和复杂性使得其识别和防范难度较大不同行业、不同企业之间的真实盈余管理行为可能存在差异，这增加了研究的复杂性。未来，真实盈余管理研究需要进一步拓展其研究领域和深度，加强跨学科合作与交流，探索更加有效的识别和防范方法。同时，还需要关注真实盈余管理行为的动态变化和演化趋势，以便及时应对新的挑战和问题。1.真实盈余管理的普遍性真实盈余管理作为企业盈余管理的重要手段之一，在现代企业中普遍存在。盈余管理是企业为了达到某种经济目的，如融资、税收优化、高管薪酬等，而对企业的财务报告进行合法或非法的调整。真实盈余管理通过改变企业的实际经营活动，如销售、生产和费用等，来调整企业的盈余水平，从而达到企业的经济目的。真实盈余管理的普遍性主要源于现代企业面临的复杂经济环境和压力。企业在市场竞争中需要保持稳定的盈利能力，以吸引投资者和债权人。为了实现这一目标，企业可能会采取真实盈余管理手段来调整盈余水平，以展示其良好的经营成果。高管薪酬往往与企业的盈余水平挂钩，为了获取更高的薪酬，高管可能会利用真实盈余管理手段来操纵企业的盈余。税收优化也是企业采取真实盈余管理手段的重要动机之一。通过调整企业的盈余水平，企业可以降低税负，从而提高企业的经济效益。真实盈余管理的普遍性也引发了诸多关注和争议。一方面，真实盈余管理可能损害企业的长期利益。例如，通过过度削减研发支出或过度扩张生产规模来调整盈余水平，可能会损害企业的创新能力和竞争力。另一方面，真实盈余管理可能误导投资者的决策，导致资源配置的扭曲。投资者可能基于企业的盈余报告来评估企业的价值和风险，而真实盈余管理可能使这些报告失真，从而影响投资者的决策。真实盈余管理的普遍性需要引起足够的重视和关注。学术界和监管部门需要加强对真实盈余管理的研究和监管，以提高企业的财务报告质量和透明度，保护投资者的利益。同时，企业也需要加强内部控制和风险管理，规范自身的盈余管理行为，以实现可持续的发展。2.真实盈余管理的经济后果真实盈余管理作为企业财务策略的一部分，其经济后果不容忽视。其直接后果主要体现在企业财务报告的准确性和透明度上。通过调整真实盈余，企业能够塑造出更加理想的财务状况，从而吸引投资者、债权人和其他利益相关者的关注。这种策略的长期影响可能并不乐观。从投资者角度看，真实盈余管理可能导致投资决策的扭曲。如果企业过度依赖真实盈余管理来维持或提升股价，那么投资者可能会基于错误的信息做出投资决策，从而遭受损失。当真实盈余管理被揭露时，企业的市场声誉和信誉也会受到损害，这进一步加剧了投资者的不信任感。对债权人而言，真实盈余管理可能增加信贷风险。债权人依赖企业的财务报告来评估其偿债能力和信贷风险。如果企业通过真实盈余管理掩盖了真实的财务状况，那么债权人可能会基于不准确的信息做出信贷决策，从而面临更大的风险。真实盈余管理还可能对企业的长期竞争力和可持续发展产生负面影响。如果企业过于依赖盈余管理来维持短期的财务表现，那么它可能会忽视长远的战略规划和投资，从而削弱其长期竞争力。真实盈余管理虽然短期内可能为企业带来一定的利益，但其长期经济后果可能并不乐观。企业在制定财务策略时应谨慎考虑真实盈余管理的使用，并寻求更加稳健和可持续的财务增长方式。同时，监管机构和投资者也应加强对真实盈余管理的监督和评估，以确保企业财务报告的准确性和透明度。3.真实盈余管理与应计盈余管理的关系真实盈余管理和应计盈余管理是两种不同的盈余管理方式，它们之间存在连续和相互替代的关系。管理者可以充分利用两者进行收益平滑。应计盈余管理主要通过会计估计和会计政策选择来调整企业的利润，以达到特定目的。例如，改变固定资产的折旧方法，调整资产减值准备和坏账费用的计提政策，以及改变收入和费用的确认条件等。而真实盈余管理则是指企业管理者通过构造真实的交易活动或控制企业相关活动的发生时间，来调节和操控公司对外披露的会计盈余。例如，通过过度促销、提供折扣或放宽信用条件来增加销售额，通过过度生产或减少生产来调整成本和费用，以及通过调整研发、广告、市场营销等费用来影响当期利润等。在实际应用中，管理者可能会根据具体情况选择使用真实盈余管理或应计盈余管理，或者两者结合使用。例如，在面临证监会的详细审查时，管理者可能会选择采用真实盈余管理来代替应计盈余管理，以降低风险。如果公司在管理应计项目上的灵活性有限，管理者也可能会选择使用真实盈余管理。真实盈余管理和应计盈余管理是两种不同的盈余管理方式，它们之间存在连续和相互替代的关系，管理者可以根据具体情况选择使用。4.真实盈余管理的影响因素真实盈余管理作为企业管理活动的一部分，其发生和程度受到多种因素的影响。这些因素既包括企业内部的治理结构和经营策略，也包括外部环境如法律法规、市场竞争和投资者保护等。企业内部治理结构对真实盈余管理有重要影响。当企业的股权结构集中，大股东有动机和能力通过盈余管理来侵害小股东利益时，真实盈余管理的可能性就会增加。董事会和监事会的独立性和有效性也是影响真实盈余管理的重要因素。如果董事会和监事会能够有效地监督和制约管理层的决策和行为，那么真实盈余管理的程度就会受到一定的限制。企业的经营策略也会对真实盈余管理产生影响。例如，企业为了达到某种战略目标，如扩大市场份额、提高盈利能力等，可能会采取一些盈余管理手段来调整财务报表。这种盈余管理往往是出于企业长期发展的考虑，但也可能损害企业的声誉和长期发展。外部环境也是影响真实盈余管理的重要因素。法律法规的完善程度和执法力度对真实盈余管理具有直接的制约作用。当法律法规不完善或执法力度不足时，企业可能会利用法律漏洞进行盈余管理。市场竞争的激烈程度也会影响真实盈余管理。在激烈的市场竞争中，企业可能为了保持或提高市场地位而采取盈余管理手段。投资者保护程度也是影响真实盈余管理的重要因素。当投资者保护程度较高时，企业的盈余管理行为会受到更多的监督和制约。真实盈余管理受到多种因素的影响。要减少真实盈余管理的发生和程度，需要从企业内部治理、经营策略以及外部环境等多个方面入手，加强监管和制约机制，提高信息披露的透明度和质量。同时，也需要加强投资者的教育和保护，提高投资者的风险意识和识别能力。五、真实盈余管理研究的挑战与展望在真实盈余管理研究中，尽管已经取得了一定的成果，但仍存在一些挑战和有待进一步探索的领域。计量模型的改进：目前的研究主要采用Roychowdhury（2006）的真实盈余管理程度计量模型，但随着研究的深入，可能需要更精确和全面的计量模型来衡量真实盈余管理行为。研究内容的扩展：现有研究主要集中在真实盈余管理的动因、影响因素以及经济后果等方面，但对于真实盈余管理行为的具体实施方式和影响机制仍有待进一步研究。研究方法的创新：真实盈余管理研究需要更多样化的研究方法，如实验研究、实地调查等，以更全面地理解和分析真实盈余管理行为。深化经济后果研究：未来研究可以进一步探讨真实盈余管理对公司长期业绩、投资者利益以及资本市场效率的影响，以更好地理解其经济后果。关注新兴问题：随着数字化和人工智能技术的发展，真实盈余管理的手段和方式可能会发生变化，这需要研究者保持敏锐的洞察力，及时关注和研究新兴问题。加强跨学科合作：真实盈余管理研究涉及会计学、经济学、管理学等多个学科领域，未来研究可以加强不同学科之间的合作，以更全面地理解和应对真实盈余管理问题。通过不断改进研究方法、扩展研究内容以及加强跨学科合作，可以更好地理解和应对真实盈余管理问题，从而提高财务报告质量，保护投资者利益，维护资本市场健康发展。1.研究方法的改进与创新真实盈余管理的研究方法在近年来得到了不断的改进与创新。在计量模型方面，研究者开始采用更精确的模型来衡量和识别真实盈余管理行为，例如通过计算操控性经营现金流、操控性生产成本和操控性酌量费用等指标来量化真实盈余管理的程度[1]。研究者还开始考虑其他因素对真实盈余管理的影响，如分析师盈余预测等，以更全面地理解企业的盈余管理动机和行为[2]。在研究内容方面，研究者开始关注真实盈余管理的更具体方面，如销售操控、生产操控和费用操控等，以及这些行为对企业长期业绩和投资者利益的影响。例如，有研究开始探讨真实盈余管理对企业创新能力的影响，通过分析基于真实盈余管理动机的研发削减行为对企业创新产出的影响[3]。随着数字化技术的发展，研究者也开始探索利用大数据和人工智能等技术来改进真实盈余管理的研究方法。例如，利用机器学习算法来预测企业的盈余管理行为，或者利用文本挖掘技术来分析企业财务报告中的盈余管理迹象等。这些研究方法的改进与创新将有助于更深入地理解和揭示企业的真实盈余管理行为，为投资者、监管者和政策制定者提供更准确的信息和决策依据。[1]Roychowdhury,S.(2006).Earningsmanagementthroughrealactivitiesmanipulation.Journalofaccountingandeconomics,42(3),335[2]Cohen,D.A.,Dey,A.K.,ampLys,T.Z.(2010).RealandaccrualbasedearningsmanagementinthepreandpostSarbanesOxleyperiods.Contemporaryaccountingresearch,27(2),521[3]Chen,.,ampZhang,J.(2019).RealearningsmanagementmotivatedRampDreductionandinnovationoutput.JournalofAccountingandPublicPolicy,38(2),1062.跨学科研究的融合与发展随着学术研究的不断深入，真实盈余管理研究已不再是孤立的经济学科领域，而是逐渐融合了多学科的知识和方法，形成了一种跨学科的研究态势。这种融合不仅拓宽了真实盈余管理的研究视野，也为深入探究盈余管理的内在机制提供了更为丰富的理论支撑。在经济学领域，真实盈余管理研究以信息不对称理论、委托代理理论等为基础，深入分析了企业盈余管理的动机、手段和经济后果。随着研究的深入，学者们逐渐意识到仅依靠经济学理论难以全面揭示盈余管理的本质。真实盈余管理研究开始引入其他学科的理论和方法，如心理学、社会学和会计学等。心理学领域的融入，使得真实盈余管理研究开始关注管理者的心理特征和行为决策对盈余管理的影响。例如，管理者的风险偏好、认知偏差等因素都可能影响企业的盈余管理策略。同时，社会学领域的引入，使得研究开始关注企业文化、组织结构等社会因素对盈余管理的影响，从而揭示了盈余管理背后的社会动因。会计学作为与真实盈余管理紧密相关的学科，其理论和方法在盈余管理研究中得到了广泛应用。会计学的融入不仅丰富了盈余管理的计量方法，还为研究提供了更为准确的盈余数据。随着大数据和人工智能技术的发展，会计学领域的数据处理和分析能力得到了极大提升，为真实盈余管理研究提供了更为强大的技术支持。在这种跨学科研究的融合与发展中，真实盈余管理研究得以不断拓展和深化。未来，随着更多学科的融入和新技术的发展，真实盈余管理研究将呈现出更加多元化和精细化的特点，为企业的健康发展和资本市场的规范运作提供更为有力的理论支持和实践指导。3.真实盈余管理的监管与治理真实盈余管理作为一种隐蔽而复杂的财务策略，对企业财务报告的真实性和准确性构成了严重威胁。监管机构和治理机制在应对真实盈余管理行为方面扮演着至关重要的角色。监管机构在监控真实盈余管理方面发挥着核心作用。通过制定严格的会计准则和财务报告披露要求，监管机构能够减少企业通过真实盈余管理进行财务舞弊的空间。监管机构还应加强对上市公司的审计和监督，确保企业遵循相关法规，并对违规行为进行严厉处罚。这不仅能够维护市场的公平性和透明度，还能够提高投资者的信心和市场的稳定性。治理机制同样对真实盈余管理行为起到重要的制约作用。企业内部应建立完善的内部控制体系，确保财务报告的准确性和可靠性。董事会和监事会在公司治理中扮演着重要角色，应加强对企业盈余管理行为的监督和审查，防止管理层滥用权力进行盈余操纵。机构投资者和散户投资者也应积极参与公司治理，通过行使投票权和监督权来维护自身权益。除了监管机构和治理机制的作用外，社会各界也应共同关注真实盈余管理问题。媒体和公众舆论的监督能够促使企业更加谨慎地进行盈余管理，减少不当行为的发生。同时，学术界和实务界也应加强对真实盈余管理行为的研究和探索，为监管机构和治理机制提供有益的参考和建议。真实盈余管理的监管与治理需要监管机构、治理机制以及社会各界的共同努力。只有通过建立完善的监管体系、加强公司治理、提高投资者参与度以及加强社会监督，才能有效遏制真实盈余管理行为的发生，保护投资者利益，维护市场的公平、透明和稳定。4.真实盈余管理研究的未来趋势随着公司治理环境的日益复杂和监管制度的不断完善，真实盈余管理研究在未来将呈现出更为多元化和深入化的趋势。一方面，研究者将更加注重从跨学科的角度探讨真实盈余管理的动机、手段及其经济后果，如结合心理学、社会学等学科的理论，深入分析管理层进行真实盈余管理的心理动因和社会网络影响。另一方面，随着大数据和人工智能技术的快速发展，真实盈余管理研究的数据来源和分析方法也将得到极大的拓展和提升。例如，利用大数据技术对海量信息进行挖掘和分析，可以更准确地识别出真实盈余管理的行为特征而人工智能技术的应用，则有助于构建更为精确和高效的盈余管理预测模型，为企业的风险防控和监管机构的政策制定提供有力支持。未来真实盈余管理研究还将更加关注其与资本市场、企业价值和社会责任等方面的联系。例如，研究真实盈余管理如何影响企业的股价波动、投资者保护以及企业声誉等，将有助于更全面地揭示真实盈余管理的经济后果和社会影响。同时，随着全球经济的一体化和金融市场的国际化，真实盈余管理研究的国际比较和合作也将成为未来的重要趋势。通过比较不同国家和地区在真实盈余管理方面的异同，可以为全球范围内的公司治理和监管提供有益的借鉴和参考。真实盈余管理研究在未来将呈现出跨学科、大数据与人工智能技术应用、资本市场与社会责任联系以及国际比较与合作等多元化和深入化的趋势。这些趋势不仅将推动真实盈余管理研究本身的发展和创新，也将为企业的可持续发展和社会的和谐稳定做出重要贡献。六、结论真实盈余管理作为盈余管理的一个重要分支，对公司的财务报告质量和投资者的决策产生了深远的影响。通过操控真实的交易活动，如生产、销售和投资等，公司能够影响当期的财务报告，以达到预设的财务目标。这种行为的主要动机包括资本市场动机、契约动机和政治动机等。在手段上，真实盈余管理主要包括销售操控、生产操控和酌量性费用操控等。这些手段可能对公司的长期业绩产生负面影响，如产品质量下降、市场份额减少和客户忠诚度下降。真实盈余管理还可能导致公司未来的诉讼风险和监管处罚增加。真实盈余管理也可能对公司的市场表现产生积极影响，如提高分析师预测的准确性和降低信息不对称等。对于真实盈余管理的研究和监管需要综合考虑其对公司和投资者的潜在影响。未来研究可以进一步探讨如何识别和限制真实盈余管理行为，以及如何保护投资者的利益。随着数字化的发展，真实盈余管理的手段也将不断演变和创新，这需要我们保持警惕并持续研究。同时，制定相应的政策和监管措施也是必要的，以规范企业的盈余管理行为，保护投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展。1.真实盈余管理研究的重要性真实盈余管理，作为企业财务管理领域的一个重要研究方向，近年来受到了广泛关注。其重要性不仅体现在对企业内部决策的影响上，更在于它对外部市场环境、投资者保护以及资本市场健康发展的深远意义。真实盈余管理研究有助于深化对企业内部运营机制的理解。盈余管理是企业为了达到特定目的，如满足债务契约要求、迎合市场预期等，而对盈余信息进行操控的行为。真实盈余管理通过调整企业的实际经营活动，如销售、生产和费用等，来影响盈余水平。研究真实盈余管理，可以帮助我们更深入地理解企业的内部决策过程，揭示企业如何通过调整经营策略来影响盈余信息。真实盈余管理研究对于保护投资者利益具有重要意义。投资者是资本市场的重要参与者，他们的利益保护直接关系到资本市场的健康发展。真实盈余管理可能导致企业报告的盈余信息与实际情况产生偏差，从而误导投资者做出错误的投资决策。研究真实盈余管理有助于揭示其背后的动机和手段，提高投资者对财务报告的识别能力，进而保护他们的利益。真实盈余管理研究对于维护资本市场秩序和促进其健康发展也具有重要意义。资本市场是企业融资和投资者投资的重要场所，其健康发展对于整个经济体系的稳定至关重要。真实盈余管理可能导致企业信息的失真，影响资本市场的公平性和有效性。通过深入研究真实盈余管理，我们可以发现其规律和特点，为监管部门提供有力的依据，从而规范企业的行为，维护资本市场的秩序。真实盈余管理研究具有重要的理论和实践价值。它不仅有助于我们更深入地理解企业内部运营机制，揭示盈余管理的动机和手段，还有助于保护投资者利益和维护资本市场秩序。我们应该加强对真实盈余管理的研究，为企业管理和资本市场健康发展提供有力支持。2.对现有研究的总结与评价真实盈余管理作为近年来会计学领域的研究热点，已经吸引了大量学者的关注和研究。通过对现有文献的梳理和分析，我们可以发现，真实盈余管理研究已经取得了一定的成果，但仍存在一些不足和需要进一步探索的问题。现有研究对真实盈余管理的定义、动机和手段进行了深入的探讨。学者们普遍认为，真实盈余管理是企业通过调整真实经营活动来达到盈余目标的行为。这种盈余管理方式的动机多样，可能包括满足债务契约要求、迎合市场预期、获取政治关联等。同时，学者们也提出了多种真实盈余管理的手段，如销售操控、生产操控和费用操控等。这些研究为我们理解真实盈余管理的本质和运作机制提供了有益的参考。现有研究还对真实盈余管理的经济后果进行了广泛的研究。大量研究表明，真实盈余管理会对企业的长期业绩、投资者利益和市场资源配置产生负面影响。例如，真实盈余管理可能导致企业过度投资或投资不足，损害企业价值同时，真实盈余管理也可能误导投资者决策，导致资源配置的低效和市场的不公平。这些研究不仅揭示了真实盈余管理的危害性，也为我们防范和治理真实盈余管理提供了理论支持。尽管现有研究已经取得了一定的成果，但仍存在一些不足和需要进一步探索的问题。真实盈余管理的度量方法仍需进一步完善。目前，学者们主要采用应计盈余管理和真实盈余管理的替代变量来度量真实盈余管理程度，但这些方法都存在一定的局限性和偏差。开发更加准确、可靠的度量方法仍是未来研究的重要方向。现有研究对真实盈余管理的动因和后果的探讨还不够深入。虽然学者们已经提出了一些可能的动因和后果，但这些研究还缺乏足够的实证支持和理论解释。未来研究需要更加深入地探讨真实盈余管理的动因和后果，以揭示其更深层次的机制和影响。真实盈余管理研究已经取得了一定的成果，但仍存在一些不足和需要进一步探索的问题。未来研究需要在度量方法、动因和后果等方面进行深入探讨，以推动真实盈余管理研究的进一步发展。同时，我们也需要关注真实盈余管理对企业、投资者和市场的影响，加强防范和治理措施，保护投资者利益和维护市场公平。3.对未来研究的建议与展望现有的研究主要采用Roychowdhury（2006）的模型来计量真实盈余管理的程度。随着会计环境的变化和管理层操控手法的演变，可能需要更精确和全面的计量模型来捕捉真实盈余管理行为。未来的研究可以探索使用更先进的计量经济学方法，如机器学习算法，来提高模型的准确性和鲁棒性。目前的研究主要集中在真实盈余管理的动因、影响因素以及经济后果等方面。未来研究可以进一步拓展到其他方面，如真实盈余管理与公司治理的关系、真实盈余管理在不同行业和经济环境下的差异性、以及真实盈余管理对资本市场效率的影响等。随着数字化转型的加速，研究数字化对真实盈余管理的影响也是一个有潜力的研究方向。除了传统的横截面和时间序列分析方法，未来的研究可以尝试使用实验经济学、行为金融学等方法来研究真实盈余管理问题。这些方法可以提供更深入的洞察力，帮助我们理解管理层和利益相关者在真实盈余管理决策中的动机和行为。随着全球经济一体化的加深，跨国公司的真实盈余管理行为也越来越受到关注。未来的研究可以进行国际比较研究，探讨不同国家和地区在真实盈余管理方面的异同，以及跨国公司在进行真实盈余管理时所面临的挑战和应对策略。通过这些方面的努力，未来的真实盈余管理研究有望取得更丰富的成果，为我们深入理解和应对这一重要问题提供更全面的视角。参考资料：盈余管理一直是会计和财务研究的重要领域。在过去的几十年里，学术界对盈余管理进行了深入的研究，涵盖了其定义、动机、手段以及对公司和投资者的影响等方面。传统的盈余管理研究主要应计项目的操控，随着研究的深入，学者们开始另一种形式的盈余管理——真实盈余管理。真实盈余管理是指公司通过操控真实交易活动来达到预设的财务目标。本文将对真实盈余管理的研究进行述评，探讨其定义、动机、手段以及经济后果。真实盈余管理是指公司通过操控真实的交易活动，如生产、销售和投资等，来影响当期的财务报告。这种行为通常是为了达到预设的财务目标，如满足资本市场预期、达到分析师预测或通过合规性要求。真实盈余管理的主要动机包括资本市场动机、契约动机和政治动机等。销售操控：公司通过过度促销、提供折扣或放宽信用条件等方式来增加销售额。酌量性费用操控：公司通过调整研发、广告、市场营销等费用来影响当期利润。投资操控：公司通过调整投资决策，如推迟或提前投资项目，以达到预设的财务目标。真实盈余管理可能会对公司的长期业绩和投资者利益产生负面影响。例如，过度销售操控可能导致未来销售下滑和客户忠诚度下降。真实盈余管理还可能导致公司未来的诉讼风险和监管处罚增加。另一方面，真实盈余管理也可能对公司的市场表现产生积极影响，如提高分析师预测的准确性和降低信息不对称等。真实盈余管理作为盈余管理的一个重要分支，对公司的财务报告质量和投资者的决策产生了深远的影响。未来研究可以进一步探讨如何识别和限制真实盈余管理行为，以及如何保护投资者的利益。随着数字化和的发展，真实盈余管理的手段也将不断演变和创新，这需要我们保持警惕并持续。盈余管理是企业管理层在遵循会计准则的基础上，通过会计政策选择、交易规划、关联方交易等手段，对财务报告进行干预，以影响企业的盈余水平。盈余管理的研究在学术界和实务界都受到高度重视，其中计量方法是研究盈余管理的重要环节。本文对国外盈余管理的计量方法进行评述，主要分为盈余管理的直接计量和间接计量两类。直接计量盈余管理的方法是通过分析企业的会计政策选择、交易规划、关联方交易等因素，直接计算其对盈余的影响。其中最具代表性的是Jones模型和Healy模型。Jones模型基于对会计准则和公司治理结构的理解，通过对企业的应计项目进行建模，能够准确地反映企业应计项目和真实盈余的关系。Jones模型认为，企业的应计项目（即非现金流量）是公司治理结构和管理层决策的函数，而真实盈余则是公司经济状况的函数。该模型的主要优点是能够直接衡量盈余管理对企业盈余的影响，但需要大量的财务数据和公司治理信息。Healy模型基于对企业现金流量和应计项目的理解，通过对企业的现金流量和应计项目进行建模，能够准确地反映企业应计项目和现金流量之间的关系。Healy模型认为，企业的现金流量和应计项目都是公司治理结构和管理层决策的函数。该模型的主要优点是能够直接衡量盈余管理对企业现金流量的影响，但需要大量的财务数据和公司治理信息。间接计量盈余管理的方法是通过分析企业财务报告中的其他信息披露，间接判断企业是否存在盈余管理行为。其中最具代表性的是Kothari模型和Sloan模型。Kothari模型基于对企业财务报告中其他信息披露的理解，通过对企业的财务报告进行建模，能够准确地反映企业财务报告中的其他信息