智算中心建设加速关注国产算力产业链投资机会

目录一、投资建议 1二、推荐标的 1三、行情回顾 2四、产业要闻 3五、重要公告 7风险分析 7图表目录图表1：上推投合涨幅（%） 1图表2：历推组沪深300及信申指数周益对（%） 2图表3：申一行涨跌（%） 2图表4：通行（）个周幅十（%） 3图表5：通行（）个周幅十（%） 3图表7：通行一要公告 7请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、投资建议近期，中国移动青岛智算中心、中国电信武昌智算中心、中国联通京西智谷智算中心相继投入使用。在适度超前建设数字基础设施的过程中，智算中心建设成为电信运营商重点发力方向。2024年，中国移动、中国电信、中国联通计划资本开支为1730、960、6504.0%、2.9%、12.0%。尽管总额下降，但47521.5%；中国电信产业数字化计划3704.1%。此前，中国电信、中国联通已开启AI4175台、2503台，预计后续中国移动也会开启AIAI芯片和相关工具出口管制措施，建议关注国产算力产业链。国产算力发展，将使更多价值量留存在国内产业链。AIAI算力产业链中，AI芯片、服务器、交换机等大价值量环节基本由海外公司主导，而国产算力产业链自身基本可以实现闭环，各环节的国内公司都将集中受益。服务器：AI服务器高增，芯片国产化渗透提升带来竞争格局变化。交换机：以太网支400G、800G相关订单预计将实现高速增长。光模块：2024400GCSP800GAI服务器招标中液冷渗透比例已经达到大份额，2024年进入实质性规模部署阶段。连接器/线束：AI带动连接器系统向112G/224G等升级，拉动高速产品需求。PCB：AIPCB升级，利好头部厂商份额和盈利提升。IDC建设：关注智算中心建设和存量改造机会。二、推荐标的投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、英维克、拓邦股份、亿联网络”，相同权重测算平均上涨3.52%，跑赢通信(申万)指数4.79pcts，跑赢沪深300指数6.09pcts。9.258.482.553.163.521.551.319.258.482.553.163.521.551.31新易盛 中际旭创天孚通信工业富联英维克-1.69拓邦股份亿联网络 平均10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00资料来源：，行业动态报告图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）20%

推荐组合 沪深300 通信(申万)15%10%5%2020/12/312021/1/312020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/312022/11/302022/12/312023/1/312023/2/282023/3/312023/4/302023/5/312023/6/302023/7/312023/8/312023/9/302023/10/312023/11/302023/12/312024/1/312024/2/292024/3/31-5%-10%-15%资料来源：，本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、中国移动、中国电信、中国联通、亿联网络。持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。三、行情回顾本期通信板块表现相对较好。通信（申万）1.28%3001.30pcts31个一11。二级子行业（申万）3.51%0.08%。图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）4.002.004.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)(8.00)资料来源：，行业动态报告个股方面，涨幅前五个股分别为：移为通信（21.90%)、鼎通科技（11.73%)、天孚通信（9.25%)、中际旭创（8.48%)、万隆光电（7.50%)；涨幅后五个股分别为：世嘉科技（-26.21%)、ST天喻（-16.82%)、海能达（-15.71%)、广哈通信（-14.73%)、灿勤科技（-14.02%)。(16.82)(15.71)(14.73)(14.02)(11.92)(11.80)(11.58)(10.78)(10.09)图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%(16.82)(15.71)(14.73)(14.02)(11.92)(11.80)(11.58)(10.78)(10.09)移为通信鼎通科技天孚通信中际旭创万隆光电威胜信息朗威股份润泽科技亿联网络新易盛

11.739.2511.739.258.487.507.326.894.753.162.55

(26.21)

世嘉科技ST天喻海能达广哈通信灿勤科技司南导航世纪鼎利华脉科技中贝通信航宇微资料来源：，四、产业要闻5G/6G【中国移动联合中兴通讯完成5G-A通感一体低空场景能力验证】5G-A通5G-A自发自收通感一体基站实现多站协同，成功验证了拉远探测、多目标复杂轨迹探测、多站协同下的无人机连续轨迹跟踪、低空安防的电子围栏入侵预警、美团外卖无人机航线感知等测试用例，基本覆盖了低空感知场景全业务。中国移动作为移动信息产业链链长，积极响应，5G-A5G-A5G-A新技术试验的重要内容，为通感一体技术助力低空经济腾飞提供了坚实的技术基础，本次样板点测试共呈现三大亮点。亮点一：无人机最大拉远探测距离达人才公园满量程；亮点二：低空多站协同实现多目标复杂轨迹跟踪；亮点三：美团外卖无人机常态化航线感知。（C114通信网）【甘肃电信携手华为在兰州、酒泉、天水完成5G-A3CC商用部署，助力甘肃文旅新发展】甘肃电信携手华为5G-Advanced（5G-A）三载波聚合试点技术应2.1G+3.5G4Gbps+1Gbps。近期天水麻辣烫”5G-A3CC技术试点落地，将5G-A3CC5G-A技术在陇原大地的商用落地，深入探索智能制造、智慧文旅、低空经济等新兴产业，以最极致的5G网络体验、最优质的贴心服务、最先进的数智化技术服务于用户和企业，用5G-A网络助力甘肃数字经济蓬勃发展。（C114通信网）【湖南移动联合中兴通讯在张家界荷花机场完成湖南首个5G-A通感基站开通】湖南移动联合中兴通讯、张家界荷花机场率先完成湖南首个5G-A通感一体化基站部署开通，开启5G-A通感赋能智慧机场新征程。此次部行业动态报告4.9GHz128TR自发自收通感一体化基站，采用连续波（C波）+脉冲波（P波）组合方式实现，提升感知范围，可以成功实现对RCS（雷达散射截面积）0.01㎡的低空无人机实时定位和轨迹5G-A通感一体化助力低空安防场景，打造低空通感智慧机场的重要里程碑。（C114通信网）IDC/云计算【中国移动主导构建算力原生行业标准体系】CCSATC1（互联网与应用）WG4（数据中心）工作组会议上中国移动牵头的《智能算力硬件统一编程模型及范式技术要求》（简称编程范式”）、《智能算力硬件统一虚拟指令集技术要求》（简称虚拟指令集”）两项行业标准获批立项，标准获得信通院、中国科学院计算所、中国联通、中国电信、腾讯、英特尔、天数智芯、华为、中兴、蚂蚁科技、中科驭数等11家国内外产业伙伴的支持及共同参与。未来，中国移动将与产学研用各界合作伙伴一起，在标准领域共同完善与增强算力原生标准体系，并在“芯合”算力原生基础软件栈研发及相关开源领域重点投入，共同打造融通异构加速硬件生态的技术体系。（C114通信网）【全国最大规模的5GRedCap共建共享网络率先在广东落地】12万站RedCap（IT之家备注：RedCapReducedCapability的缩写，意为轻量化）功能开通，在广东全省形成一张广5GRedCap5GRedCap共建共享网络率先在广东落地，可为工业、能源、物流、智慧城市、车联网和可穿戴等领域提供强大toBtoC领域的多元化用户需求。（C114通信网）卫星互联网【星链亏损巨大，几百万台终端平均每台亏数百美元】SpaceX的星链（Starlink）卫星互联网业务受到广泛关注，但其财务表现却不尽如人意，远未达到盈利的水平。去年12月，SpaceX的估值接近1800Verizon和工业巨头通用电气相媲美。此外，SpaceX已经成为美国政府空间计划中不可或缺的一部分，在国家安全领域发挥着关键作用。但这主要得益于星链业务的财务支持。尽管发射业务为SpaceX带来一定收入，但利润空间十分有限。马斯克深知这一点，因此他转向卫星互联网业务，希望它2024SpaceX总收入的一半以上知情人士表示，SpaceX47150亿美元。目前SpaceXIPO。（C114通信网）人工智能【华为哈勃首次投资国内AI大模型公司面壁智能完成数亿元融资】面壁智能宣布完成新一轮数亿元融资，由春华创投、华为哈勃领投，北京市人工智能产业投资基金等跟投，知乎作为战略股东持续跟投支持。据了解，20228AI领域，专注于大模型技术创新与应用转化。面壁智能同时还发布了MiniCPM2四款模型，整体对标的是谷歌Gemma-7B、OpenAIGPT-4V、Mistral-7B、Llama2等国外开源模型。（C114通信网）【Gartner预测到2027年，拥有面向公民的生成式AI服务的政府机构比例将不超过25%】Gartner公司预测2027年，拥有面向公民的生成式人工智能（AI）25%。延缓政府对外使用该技术为公民服务的因素包括害怕在公众面前失败和社会对政府使用该技术缺乏信任。与所有行业一样，15AIGartner2400多名首席信息官和技术高管进行的年度全球调查发现，25%12AI25%的政24AI。政府在初期把工作重点放在了建立一个为尝试和小范围采用提供支持的初步治理框架上。（C114通信网）Gemini流量已是ChatGPT的四分之一】GithubNatFriedmanX（推特）上发帖，称谷GeminiChatGPT25左右，这一成绩是在谷歌并没有通过庞大分销渠道（Android、Google搜索、GSuite等）XClaude使用率仍然很低，微CopilotChatGPTClaudeChatGPTGeminiGoogleNext大会上宣布推出Gemini1.5ProAI响应与谷歌搜索结果结合，以便利用最新情报进行解答。（C114通信网）【OpenAI宣布向ChatGPT付费用户开放新GPT-4Turbo模型】OpenAIGPT-4Turbo现已向付费ChatGPT1月份相比，新版本提高了写作、数学、逻辑推理和编码的能力。GPT-4Turbo可在ChatGPTPlus、Team、EnterpriseAPI中使用。据此前报道，GPT-4Turbo202311OpenAI首届开128kGPT-420234JSONModeGPT-4性能更强、价格更便宜、开发成本也更低。（C114通信网）【小度科技将发布首个小度AI原生操作系统】CEO李莹将在大会上发布小度新一DuerOSX。据了解，DuerOSXAI原生操作系统。未来，小度DuerOSX造未来的亲密伙伴”。（C114通信网）【苹果或最快年底推出M4系列芯片：更擅长处理AI任务，支持最高512GB统一内存】彭博社在最新一期PowerOnM4AppleSilicon2024年年底装备在新款MacAI10M3、M3ProM3Max芯片，古尔曼认为苹果同样会在今年10M4iMac14英寸MacBookPro14MacBookPro、16MacBookProMacmini2025年春季更新1315MacBookAir2025MacStudio2025MacPro。（C114通信网）【Meta新一代AI芯片亮相：优化推荐系统但不能训练大模型】Meta宣布，正在部署一款自主研发的人工智能(AI)AI业务发展，并减少对英伟达和其他外部公司芯片的依赖。美股盘中，科技股Meta0.5%MetaAI5纳米工艺制程。据悉，此前Meta已经购买了数十万张英伟达上一代芯片H100AI产品。2024年底，Meta35H1002.5万-3万美元。（C114通信网）运营商集采【中信科、华为等87折】中国移动今日公示了2024年至2025年多频段基站天线产品的集采结果，中信科、京信、华为、中兴等8家中标。8家中标人的平均中标价约为671292647.7元（不含税）76.5亿元，获得第一份额；京6.916.85亿元，获第三份额。据此前中国移动发布的集采公告显示，中国移动本次采购的多频段基站天线产品，预估采购规模约为24.9593万面，项目最高总预算954,873,662.00元（不含税）。采购需求满足期为一年半。（C114通信网）【近22亿规模中国电信启动总部直管核心网、物联网等专业工程集采】2024年总部直接管理项目（核心网、物联网等专业）工程设计服务项目已具备招标条件，现对该项目的设计进行公2024-2025年移动IMS2024年5G202420245G2B核心网南京、广州节点扩容改造工程等十九个工程设计及技术服务。但不包括：涉密工程、特通工程、及设计服务单一来源的工程。（C114通信网）物联网【华为诺基亚爱立信包揽2023年Top3专用无线RAN供应商】Dell'OroGroup的最新报告，RAN市场（PrivateWirelessRAN）2023年第四季度收入同比增长速度有所放缓，但去年40%RANRAN2%左右。2023Top3专用无线RAN供应商包括华为、诺基亚和爱立信。2023Top3RAN供应商包括诺基RAN21%RAN收入2%的复合年增长率下降。基础技术组合也没有改变。5G在中国占主导地位，而LTE目前在中20285GRAN1020亿美元。（C114通信网）其他【中国广电国干首条400G大动脉开建，为新质生产力发展筑牢全光运力底座】中国广电国干网启动了400G规模部署，此次部署采用了华为全新面向算力时代的下一代400GOTNKepler平台，同时引入C6T+L6T两个波段的全光交换（OXC）等解决方案，打造了一张超大带宽、超低时延、超高可靠的高品质全光运力网络，全面推进中国广电业务高质量发展，也为新质生产力发展筑牢底座。近年来，随着超高清视频、5G商用放号和政企业务的高品质承载等新兴业务快速发展，带宽容量呈指数级提升，同时为了提升网络健壮性和满足绿色低400G的规模部署，该网络建设具有三个突破性创新技术：1400GOTN平台，2400G干线系统，3、C+L一体化技术。（C114通信网）五、重要公告本周公告主要包括业绩预告、年报、股权激励草案等公告。图表7：通信行业一周重要公告2024-04-12亿联网络20242024Q111.37-11.8128-33%，实现归5.58-5.7932-37%。2024-04-11北纬科技2024（）67355,894.4031.20%6131.10%91.08%600.11%8.92%20%84（司）任职的公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员和骨干员工。首次授予限制性股票的授予价格为2.55元/股。解锁条件：以2023年的营业收入为基数，2024、2025、2026年营业收入增长率不低