电子行业市场前景及投资研究报告：Vision Pro发售空间计算新周期

电子行业专题VisionPro即将发售，引领空间计算新周期2023年12月22日VisionPro头显有哪些创新亮点？芯片交互•

双

芯

片

Apple

M2

、•

无手柄，彩色透视、注视点渲染、手势追踪、面部追踪、眼动追踪Apple

R1光学/显示传感器•

3P

Pancake+Micro•

12摄像头+5特殊传感器+6麦克风+2音频驱动器OLED应用硬软协同•

B端、C端多方合作•

不同类型设备交互、兼

容

iOS

、

macOS和iPadOS应用4资料：苹果官网，中信证券研究部绘制一张表看懂VisionPro和现有VR产品的区别？

1）高算力（自研双芯片M2+R1）；2）高清晰度（Micro

OLED，单眼4K）；3）高自由度（无手柄，共17颗传感器）；4）高价格（售价高达3499美元）。苹果MR与主流VR产品对比情况机型发布时间产品形态芯片光学方案视场角（°）瞳距调节Meta

Quest

22020年9月一体式高通骁龙XR2菲涅尔透镜90Meta

Quest

Pro索尼

PSVR2015年5月分体式无菲涅尔透镜96索尼

PSVR

22023年2月分体式字节

Pico42022年9月一体式高通骁龙XR2Pancake105字节

Pico4pro2022年9月一体式高通骁龙XR2Pancake创维

PANCAKE

12022年7月一体式苹果

Vision

Pro2023年6月一体式2022年10月一体式高通骁龙XR2+无高通骁龙XR2Pancake9559~68mm0-500Apple

M2+Apple

R1Pancake未说明（预计120+）自动Pancake10655-75mm菲涅尔透镜11058-73mm无105光学显示58/63/68mm无58-70mm无62-72

mm无62-72

mm（自动）无屈光度调节无无FAST-LCD+MiniLED屏幕材质FAST-LCDOLEDOLEDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDMicro

OLED背光1800×1920分辨率（单眼）刷新率（Hz）追踪模式1832x1920120Inside-Out960×1080120Outside-in2000×2040120Inside-Out2160×21602160×21602280×22803400x34009090909090Inside-OutInside-OutInside-OutInside-OutInside-Out头部6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF手柄双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF无头显外部传感器头显内部传感器手柄传感器彩色透视4无无无无√无无556√√√√√无无无无无无无无41无无√无无√5无无√无√无无53无√√√√√4无无无无无无无134无√√√√√交互注视点渲染手势追踪面部追踪眼动追踪方式一体式36403503399一体式55482722999无无无600299无无无560550一体式53003586430一体式53003586528一体式55003450600分体式47802~4503499电池

容量（mAh)续航（h）重量（g）当前官方价格（USD）资料：各公司官网，VRcompare，中信证券研究部注：Pico

4Pro价格按人民币兑美元汇率1：7.23换算硬件创新之一：主芯片

双主芯片——通用计算、感知计算分离设计。苹果Vision

Pro由适用于部分Mac、iPad设备的M2芯片和苹果最新自研应用于头显的R1芯片提供算力支持。其中：

Apple

M2：负责系统运行操作，提供应用程序处理，其采用5nm制程，支持GPU

FP32浮点3,578

GFLOPS，Geekbench单核/多核跑分为6,535/27,440，能效比达到1,372

pts/W，远高于高通XR2+。

Apple

R1：负责处理来自传感器的信息，解决延迟问题，其采用5nm制程

，同时负责12颗摄像头、5个传感器以及6个麦克风的信息处理，可以做到12毫秒内将新图像传送到显示屏，比人类眨眼速度快8倍。Apple

Vision

Pro主芯片示意图苹果M2芯片与高通XR系列芯片对比型号高通XR2高通XR2+

Gen

1Quest

Pro4nm苹果M2AppleVisionPro5nm搭载终端芯片制程CPU内核CPU核心数CPU频率CachePico47nm+Qualcomm

Kryo(Cortex-A55

based)

Qualcomm

Kryo(Cortex-A510

based)Avalanche,Blizzard8881.8GHz~2.84GHz1.8GHz~2.84GHz2.42GHz~3.5GHz20MB4MB4MB最大内存内存类型GPU内核GPU核心数8GBLPDDR4X12GBLPDDR5X24GBLPDDR5Qualcomm

Adreno6502Qualcomm

Adreno6502AppleM2

GPU10GPUFP32浮点算力1,267

GFLOPS1,267

GFLOPS3,578

GFLOPSGeekbench

4单核Geekbench

4多核GFLOPS表现能效比1,8914,5962,0454,0016,53527,44048.8

GFLOPS460

pts/W41.9

GFLOPS400

pts/W226.3

GFLOPS1,372

pts

/W6资料：苹果产品发布会资料：苹果产品发布会，Wikichip，gadgetversus，中信证券研究部硬件创新之一：主芯片

Apple

R1是Apple

Vision

Pro的核心创新之一，其优势在于：分散设备算力：传感器数据用于实现SLAM、手势识别、三维建模和眼动追踪等，且始终运行，其可分散主芯片运行压力。支持注视点渲染：通过R1芯片，头显可精准跟踪用户的环境、位置、手、眼球运动，其中跟踪用户的眼球运动是VisionPro掌握用户想与哪些元素交互的基础，其工作模式类似于“光标”，基于此能够分辨出哪些元素需要渲染，哪些元素不需要渲染，进而保障用户体验的同时优化电池和算力使用。

通过预测优化交互：根据苹果神经技术工程师介绍，R1芯片能够在用户实际“点击”之前预测用户将要点击的内容，其可通过监测用户的眼睛行为，利用他们的大脑构建生物反馈，并实时重新设计用户界面来创建更多的预期瞳孔反应。苹果专利：使用眼睛凝视选择文本输入字段苹果专利：眼球运动方向和位置预测苹果专利：根据瞳孔特征进行识别预测的跟踪系统资料：

映维网资料：

青亭网资料：

patentlyapple硬件创新之二：显示

内部：Micro

OLED高分辨率消除“纱窗效应”。Vision

Pro内部的主显示屏采用2块Micro

OLED屏幕，总计2300万像素，单眼分辨率达到4K级别，是目前市场上首款使用Micro

OLED实现双目8K效果的产品。苹果Mirco

OLED屏幕由索尼供应，硅基芯片电路由苹果设计并由台积电代工制造，屏幕尺寸达到1.42英寸，属于目前应用于AR/VR领域尺寸最大的Micro

OLED屏。在Micro

OLED技术支持下，Vision

Pro能够极大降低“纱窗效应”，提升使用者的沉浸感体验。

高性能芯片+优化算法，计算优势确保领先优势。为实现单眼4K的视觉呈现，除配备符合显示规格要求的屏幕外，还需要提供稳定的超高清视觉信号，同时空间视觉交互存在大量3D渲染需求，叠加头显装置对刷新率亦存在较高要求，对基础硬件的运算/渲染能力提出了更高要求。苹果M2+R1的芯片组合在绝对算力上具有显著优势，同时结合了协处理、注视点渲染、预测渲染等优化算法，我们认为苹果有望在头显设备超高清显示层面稳定保持相对领先优势。苹果Vision

Pro实现了单眼4K显示Micro

OLED像素密度大幅提升资料：苹果产品发布会资料：eMagin8显示：Fast-LCD先行，MicroOLED接棒，长期看MicroLED

中短期：Micro

OLED已逐步导入商用，巨头有望引领革新，预计未来1~3年成为主流。Fast-LCD凭借性价比优势及较好的显示效果，已成为目前主流产品“标配”，而索尼、视涯技术Micro

OLED已量产商用，应用于varjo、arpara

VR、PSVR2等产品中，显示效果显著提升，苹果首款头显也采用了索尼的Micro

OLED显示模组。我们认为巨头引领革新下，Micro

OLED有望在未来1~3年成为主流配置。

长期：Micro

LED更能满足应用需求，未来有望升级迭代。Micro

LED具有更好的亮度、对比度、耐温性、功耗表现，然而目前批量转移技术、LED芯片亮度衰减及制造良率问题导致其难以规模量产，预计相关制造难题长期有望得到解决，并成为下一代VR显示系统升级方向。近期发布主流VR设备光学系统方案对比发布时间2019年品牌OculusPIMAX机型OculusQuestPimax

ArtisanVR

GlassesPicoNeo2未说明奇遇2sX1S小V一体机X1X14KOculus

Quest

2S6VR

Glass6DoFVX6显示系统方案OLED刷新率（Hz）分辨率（单眼）1440×16001700×14401600×16001920×21602560×25601920×21601600×16001920×21601280×14401920×21601920×21601600×16001600×16001600×16001832×19202560×25602560×25602448×24482448

x24481600×16002160×21604K/6K像素密度（PPI）未说明未说明1058价格US$399US$559未上市RMB4399未上市RMB3999RMB4599RMB699/799RMB2799RMB1999US$299/399未上市RMB2999未上市RMB2499RMB3999未上市7272/90/12090LCDLCDPicoFAST-LCDMicroOLEDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDFAST-LCDLCD7512075907281822458181058未说明538818未说明10581058105877335143514615950未说明10581200未说明松下（与Kopin、3M合作）3Glasses电信天翼2020年757272/9072/90/12070/9090901209090/1209075NOLOOculus创维3M（与和硕合作）PicoPicoNeo3VR头显FAST-LCDMicroOLEDMicroOLEDLCDarparaVR一体机HTCVive

Pro2Vive

Focus3Vive

Flow奇遇3US$7992021年HTCLCDLCDRMB9888RMB3888RMB3499US$2,399US$1,9909FAST-LCDLCD（mini-LED背光）LCD（miniLED背光）9020090PIMAXvajroReality

12KQLEDAero2880×2720资料：各公司官网，VRcompare，中信证券研究部显示：Fast-LCD先行，MicroOLED接棒，长期看MicroLED

中短期：Micro

OLED已逐步导入商用，巨头有望引领革新，预计未来1~3年成为主流。Fast-LCD凭借性价比优势及较好的显示效果，已成为目前主流产品“标配”，而索尼、视涯技术Micro

OLED已量产商用，应用于varjo、arpara

VR、PSVR2等产品中，显示效果显著提升，苹果首款头显也采用了索尼的Micro

OLED显示模组。我们认为巨头引领革新下，Micro

OLED有望在未来1~3年成为主流配置。

长期：Micro

LED更能满足应用需求，未来有望升级迭代。Micro

LED具有更好的亮度、对比度、耐温性、功耗表现，然而目前批量转移技术、LED芯片亮度衰减及制造良率问题导致其难以规模量产，预计相关制造难题长期有望得到解决，并成为下一代VR显示系统升级方向。近期发布主流VR设备光学系统方案对比发布时间品牌YVR机型YVR2Pimax

CrystalPimax

PortalView显示系统方案FAST-LCDLCD（mini-LED背光）LCD+非球面刷新率（Hz）分辨率（单眼）1600x1600像素密度（PPI）1058价格9090/120144RMB4999US$1,599US$4492880x28801920x2160未说明PIMAX未说明VRgineersVRgineersXTAL

3LCD+菲涅尔753840x2160未说明US$8,900奇遇Dream

Pro奇遇MIXShiftallMeganeXPICO4MetaQuest

ProTCL

V1LCD+非球面LCD+双非球面MicroOLED72/90901209090901832x19201832x19202560x25602160x21601800x19202280x2280773773RMB2499RMB3199US$1,700RMB2499US$1,499RMB24492022年ShiftallPICOMetaTCL未说明1200未说明1512LCD+PancakeLCD（mini-LED背光）LCD+PancakeVajro联想VarjoXR-3

FocalEdition联想拯救者VR700LCD（mini-LED背光）LCD+非球面9072/90901920x19201832x19201920x1920未说明773US$5,495RMB2999RMB9888HTCVIVEHTCVive

XREliteLCD+Pancake未说明AjnaLens夏普AjnaXR一体机夏普短焦PC

VRXR-4LCD+PancakeLCD+Pancakemini-LEDMicroOLEDMicroOLEDLCD901209090/12090/961201600x16002K1512未说明未说明未说明3400US$1,228RMB3999US$3,999US$549US$3,499US$849Vajro索尼3830

×

37442000×20403800×30001600×16002064x22082023年PSVR2VisionProLynx

R1苹果LynxMeta未说明2436MetaQuest

3LCD90/120US$499资料：各公司官网，VRcompare，中信证券研究部10显示：MicroOLED正导入量产，未来1-3年有望放量

中短期来看，同时具备高像素密度、高刷新率、轻量化的Micro

OLED更为理想。Micro

OLED（硅基OLED）以单晶硅作为驱动背板，像素为传统显示器件的1/10，有效提升像素密度。同时，OLED特性使得Micro

OLED的响应时间趋近于零，可以实现高刷以提高画质效果。多家公司布局VR应用Micro

OLED，索尼、京东方、视涯已量产。传统Micro

OLED用于军用及高端行业，近年来多家厂商布局并应用于VR领域，海外如索尼、高平电子、LG、eMagin等，国内如京东方、视涯技术、奥雷德等，目前索尼、京东方、视涯技术已实现消费级全彩MicroOLED量产。中短期仍以WOLED为主，未来存在向RGB方案演进的可能。目前索尼量产并应用于PSVR2、Vision

Pro的Micro

OLED屏幕采用WOLED方案，即白色OLED发光层+彩色滤光片，在亮度上具有一定折损，目前已有厂商开始布局探索RGB方案，即直接在硅基底上排布红、绿、蓝三种发光材料的微小像素，从而在实现超高分辨率以及规避“纱窗效应”的同时，让屏幕拥有高亮度，为未来潜在的升级方向。

Micro

OLED并非完美，仍存在亮度、寿命等问题。Micro

OLED在OLED基础上解决像素密度问题，有望接力Fast-LCD助力VR设备显示迭代升级，然而Micro

OLED仍有高成本、低亮度（通常

RGB<3,000nit）、使用寿命短（~1,000小时）、烧屏等缺陷，未来1-3年放量后，我们认为仍需要持续技术升级或探索新的显示技术路径。当前主流采用直接显示方案，微型显示方案对光学器件要求高，但结构更加紧凑、像素密度更高、功耗低，有望成为技术迭代趋势方案举例PPI尺寸范围3.5-5.5

英寸0.2-1.5

英寸紧凑度低放大倍数要求宽视场角实现难度光学器件要求功耗高直接显示LCD、OLED等400-

8002000-

3000低容易困难低高微型显示

Micro

OLED、

Micro

LED等高极高低资料：

高平电子，中信证券研究部Micro

OLED微显示器件结构示意图（WRGB）OLEDV.S

Micro

OLEDOLED~700*微秒Micro

OLEDPPI>3000微秒90-120+>2000>100∞响应时间刷新频率（Hz）最大亮度（nit）NTSC60-144~1000>100∞对比度功耗偏高低寿命偏低中成本适中偏高优点缺点低延时，中小尺寸技艺成熟Wafer良率高，对比度及分辨率高，响应时间快，轻量化不适合微型及大型显示，易老化高亮度器件开发难度高11资料：

索尼官网资料：BOE产品发布会，中信证券研究部

注：*以手机配备的OLED为标准显示：长期看Micro

LED突破生产瓶颈

Micro

LED具备超高亮度、高对比度、高耐温性、低功耗等优点，且系统设计和集成较简单，理论上成本更低，是理想的屏幕选择。Micro

LED是基于无机LED的新型显示技术，核心原理为将LED微小阵列化，像素尺寸微缩到50微米以下。Micro

LED屏幕具有自发光的特性，每个像素点都单独工作，显示黑色的区域实际上处于不工作状态，功耗控制出色，而LCD屏幕发光需要依靠背光层，背光层为一整块光源，任何画面均需要背光层全亮，耗电相对更大；同时区别于LCD或OLED，Micro

LED显示器无需对大基板进行光刻或蒸镀，也不需要复杂的制程来转换颜色和防止亮度降低，理论上成本更低。此外，基于无机LED发光的特性，Micro

LED在使用寿命、亮度等方面相较Micro

OLED具有显著优势。我们认为长期来看，若突破相关技术难题，Micro

LED可能为VR设备最理想的屏幕方案。

生产瓶颈为巨量转移技术和良率问题以及芯片光效衰减问题，中短期难以实现规模量产。由于微缩后的LED元件数量庞大，如何快速准确地将其转移至基板上成为主要的生产难题，且目前业内对效率最高的转移方式尚无定论，目前产业端既有的巨量转移方案良率、速率仍然较低。且制造过程涉及较多生产环节及响应企业，转制成本较高，进一步影响良率，量产难度较大。此外LED芯片微缩后亮度衰减较大，特别是LED红光芯片，此为Micro

LED厂商需要突破的技术生产难题。我们期待Micro

LED未来突破生产瓶颈后于VR端加速放量。LCD、OLED、Micro

OLED、Micro

LED技术对比显示技术技术类型亮度（nit）对比度LCD需要背光~500OLED自发光MicroOLEDMicroLED自发光自发光>2000∞>500>50005000:1中等∞∞寿命中等偏低微秒级中等微秒级--长反应时间运行温度/℃毫秒级-40~100-纳秒级-30~85-100~120LCD的30-40%TFT/CMOS低功耗：同尺寸驱动方式良率LCD的60-80%Driver

IC至少8成以上低Driver

IC很高TFT/CMOS--2资料：集邦科技，AppliedMaterials，中信证券研究部显示方案A/H股重点公司（1）：京东方A

（显示屏）

京东方A（000725.SZ）：Fast-LCD全球领先，Micro

OLED已导入量产，Micro

LED持续研发突破。

Fast-LCD：全球主力供应商，覆盖Facebook、、小米、等优质客户。根据同花顺，公司表示于2017年推出VR/AR领域2.1寸3K3K和3.5寸4K

LCD显示产品，2018年率先实现5.5”

QHD

600PPI

Fast-LCD产品行业头部客户出货。目前，公司已量产了搭载Mini

LED背光的3.2”

2880x2880FastLCD产品；联合芯片与光学厂商发布0.7”FHD

参考设计方案，推出5644ppi、120+Hz刷新率Micro

OLED等产品。根据青亭网数据，2018年京东方VR专用显示模组出货量达100万片，涉及VR整机产品已超20款，其中国内VR头显中占据90%以上份额。公司产品应用于Oculus

Go、Glass、小米VR一体机、

奇遇等VR设备。VR

Micro

OLED：1条8寸研发线+1条12寸量产线。

2017年11月，京东方与奥雷德、滇中产业、高平电子合作成立昆明京东方显示技术公司（于2020年7月更名云南创视界光电科技有限公司），共同投资11.5亿元在云南昆明建设一条8英寸Micro

OLED生产线，用于研发用途；2019年12月，云南创视界宣布将投资34亿元（60%为股东增资，京东方出资18.46亿元，截至目前持股约83%）建设12英寸Micro

OLED

生产线，根据LEDinside，2023年首条产线已实现量产，目前正处于产能爬坡阶段。

Micro

LED：公司控股华灿光电，结合自有MLED事业部，全产业链布局，加强Micro

LED的技术研发和突破。京东方Micro

OLED建设进展情况京东方Fast-LCD和Micro

OLED产品对比8英寸Micro

OLED产线12英寸Micro

OLED产线类型尺寸Fast-LCD2.1''Fast-LCD3.2''Fast-LCD5.5''Micro

OLED0.39''Micro

OLED0.71''项目负责公司建设地点启动时间投资金额云南创视界光电科技有限公司（京东方子公司，持股约83%）分辨率PPI1600x160010582880x288012832160x38408071920x10805644SPR≤1ms1920x10803147RGB≤1ms云南昆明市滇中新区临空经济技术开发区2017年8月2019年12月34亿元响应时间(GtG)对比度色域≤5ms≤5ms≤5ms11.5亿元700:12000：1100%NTSC200nits90Hz700:1>10,000:180%NTSC1500nits90Hz>10,000:185%NTSC2000nits90Hz0.5英寸800×600、0.41英寸主要产品

800×480、0.80英寸1920×1200、0.5英寸1920×108072%NTSC100nits90Hz72%0.99英寸和1.31英寸亮度150nits90Hz产能规划产线进展100万片/年523万片/年刷新率状态2019年8月量产，目前爬坡中分3期，首条产线已量产量产量产量产量产量产13：京东方公告，LEDinside，中信证券研究部资料：京东方官网、同花顺，中信证券研究部资料显示方案外股重点公司（2）：索尼（MicroOLED）

索尼（日本，SONY.N）：消费级Micro

OLED市场技术领先，广泛用于自有及其他品牌HMD（头戴显示器）、EVF（电子取景器）产品。索尼于2011年推出其首款Micro

OLED微型显示器产品，且将其用于其同品牌的

A77、A65、NEX-7、NEX-5N等4款相机产品作为电子取景器；2014

年，SONY推出0.23

英寸nHD+（640×400）微型显示器，主要用于可穿戴设备，已应用于其同品牌的智能眼镜；其720P的微型显示器已应用于ODG公司的

AR眼镜，在消费级Micro

OLED技术与市场均占据行业领先地位。

根据KGOnTech拆解，

Nreal

Light

AR眼镜（2019年1月发布）使用索尼Micro

OLED显示器。2023年6月，苹果发布VisionPro，搭载两块索尼Micro

OLED显示屏，尺寸为1.42英寸，分辨率为3648×3144，模组亮度最高达6000nits。索尼Micro

OLED产品参数情况型号尺寸ECX336B0.23"ECX336C0.23"ECX334A0.39"ECX334C0.39"ECX337A0.5"ECX339A0.5"ECX335B0.7"ECX335S0.7"nHD+nHD+XGAXGAQuad

VGAUXGAFull-HDFull-HD分辨率1600×

RGB×1920×

RGB×1920×

RGB

×640×

RGB×

400

640×

RGB×

400

1024×

RGB×

7681024×

RGB×

7681280×

RGB×

960120010801080亮度1,600cd/m2100,000:13,000cd/m2100,000:1500cd/m2100,000:1RGB24bitYCbCr16bit1.8V(逻辑)10V(模拟)1,000cd/m2100,000:1Sub-LVDSLVDS1,000cd/m2100,000:1Sub-LVDSLVDS1,000cd/m2100,000:1Sub-LVDSLVDS500cd/m2100,000:1Mini-LVDSLVDS3,000cd/m2100,000:1Mini-LVDSLVDS对比度RGB24bitRGB24bit视频输入/输出YCbCr24/16bit1.8V(逻辑)10V

(模拟)YCbCr24/16bit1.8V(逻辑)10V(模拟)1.8V

(逻辑)10V

(模拟)1.8V

(逻辑)10V

(模拟)1.8V

(逻辑)±5V(模拟)1.8V(逻辑)10V(模拟)1.8V

(逻辑)10V

(模拟)电源14资料：索尼官网，中信证券研究部显示方案非上市重点公司（1）：视涯技术、熙泰科技（MicroOLED）

视涯技术（中国，未上市）：拥有全球首条12英寸Micro

OLED产线，已实现量产，在建新一条12英寸产线。2017年9月，公司总投资20亿元Micro

OLED微型显示器项目落户合肥新站高新区，满产后月产能可达到2.7万张12寸晶圆，一期工厂投资12.8亿元，面积超过43,000平方米且月投片量可达9000片，满产时年产值可达30亿元，是全球首家在12英寸晶圆上生产OLEDoS显示器的企业；项目于2019年11月正式建成投产；2020年11月，公司完成首次批量订单的交付。2023年公司购入新一条12英寸Micro

OLED产线，有望于2024年量产。

熙泰科技（中国，未上市）：成立于2016年，同时拥有“8+12”英寸微型显示屏及配套模组生产线。2022年11月，全资子公司芜湖微显12英寸硅基OLED微显示模组项目厂房封顶，该项目设计月产能18,000大片12英寸晶圆，公司预计2023年底实现首片产品点亮。一期8寸Micro

OLED产线多款产品已量产出货，已进入多家MR厂商供应链，二期12寸月产能9K

Micro

OLED产线正在建设，关键核心设备均已下单，公司预计2023年底建成投产。2023年5月，公司推出多款Micro

OLED显示屏。高性能0.49英寸、4K

1.2英寸、1.42英寸、1.7英寸产品持续开发中，公司预计2023年下半年至2024年亮相。

公司发布多款Micro

OLED显示器，可用于VR/AR方案。目前公司Micro

OLED共有7款产品，覆盖0.40“至1.03”，PPI最高达4496，产品应用于arpara

VR头显（2021年6月发布）、大疆全球首款FPV飞行眼镜(2022年8月发布)。2023年9月，据Omdia，除京东方外，苹果或在国内引进视涯作为未来Vision

Pro中Micro

OLED显示屏供应商。视涯技术Micro

OLED产品情况熙泰科技Micro

OLED产品参数情况尺寸分辨率PPI刷新率亮度功耗尺寸颜色0.39"0.39"0.39"0.61"0.61"0.61"1.03"

2560×2560

35150.83"

2560×1440

35150.72"

1920×1200

31450.62"

1280×1024

351560-90Hz

1800nits60-90Hz

1800nits<0.5W@90Hz,

20%duty<0.4W@90Hz,

20%duty<0.35W@60Hz,

20%duty<0.35W@60Hz,

20%duty<0.33W@60Hz,

20%duty468mW@90Hz,

100%duty393mW@90Hz,

100%duty全彩绿光白光全彩绿光白光1024(x3)x7681280(x3)x102

1280(x3)分辨率PPI1024(x3)x768

1024(x3)x768

1280(x3)x102460Hz1800nits4x102460-90Hz

1800nits60-90Hz

1800nits60-90Hz

1800nits60-90Hz

1800nits3387338733872713271327130.57"800×6003515500/1000/50005000/10000/25000亮度nit500/1500

10000/20000500/1000/1500≥500000:150000.49"

1920×1080

44960.40"

1440×1080

4496≥50000对比度

≥100000:1

≥100000:1≥100000:1≥500000:10:1资料：视涯技术官网，中信证券研究部资料：熙泰科技官网，中信证券研究部15显示方案非上市重点公司（2）：显耀科技（MicroLED）

显耀科技（中国，未上市）：专注近眼显示Micro

LED，自研技术构筑壁垒。显耀科技（JBD）成立于2015年，研发生产中心位于中国上海浦东，不同于市面大多数“巨量转移”技术方案，公司自创混合集成电路专利技术在晶元级制备微显示器件，专注于研发生产0.5英寸以下微显示屏，主要提供近眼显示AR、MR、抬头显示、微型投影仪3D打印曝光等应用的产品和解决方案。2023年，JBD获阿里巴巴入股。2023年10月，公司合肥工厂一期项目竣工，可支持每月数十万套微显示屏出货，整体建成后年产能可达1.2亿套微显示屏出货。公司自主研发的0.13英寸Micro

LED红光芯片亮度突破100万nits大关，再次刷新业界纪录。推出开发套件加速项目落地，多色显示打破瓶颈。公司现有产品包括0.31/0.22/0.13英寸三种尺寸的Micro

LED单色显示器，最高亮度达到300万nits

。公司亦推出多款开发套件，并配合相关厂商展开智能眼镜、AR设备等的开发、评估和原型产品设计。2021年11月，公司正式发布用于智能眼镜的AmµLED™

MicroLED光引擎系列产品，入眼亮度可达1000nits。MicroLED小型化后难以做到多色显示，公司参考LCoS光机中成熟方案（三片单色屏+PB），利用红、绿、蓝单色光机进行组合并与具有分离式耦入口设计的光波导镜片搭配，进而实现彩色显示。公司与多家AR眼镜厂商达成供货合作。2021年1月，Vuzix宣布下一代AR眼镜中光机供应商采用中国上海JBD，亦宣布正式与JBD达成Micro

LED模组供货协议；2021年8月，Snap旗下的AR衍射波导厂商WaveOptics宣布与JBD建立战略供应关系；2021年8月，JBD宣布与剑桥大学附属公司、GaN

Micro

LED材料开发商Porotech达成合作；2021年1月，JBD与Kopin签订2K*2K单色LED微显示器开发协议。2022年初，公司与AR眼镜企业tooz达成合作，开发全彩Micro

LED智能眼镜。此外，公司携手李未可科技打造全球首款户外Micro

LED

AR眼镜、联合纵维立方发布首款消费级Micro

LED

3D打印原型机、与舜为科技合作发力MicroLED双目全彩AR眼镜、携手衍射波导厂商Dispelix发力Micro

LED智能眼镜应用等。JBD公司Micro

LED显示器产品公司自发光投影显示系统及显示全彩光机专利示意图尺寸0.31"（G

/B）0.22"1920

x10802.5μm0.13"（R

/G/B）640*480分辨率1280

x7205/

2.5像素尺寸（μm）发光区面积（mm²）刷新率（Hz）PPI4μm6.72

x3.9260~3604.88

x2.7860~360Hz未说明2.64

x2.0225~100Hz未说明5000/10000300w/15w亮度（nits）对比度未说明20w/200w/150w未说明10000:1未说明发布时间未说明（2020CES展示）未说明未说明2020年量产时间未说明2020年16资料：VR陀螺资料：JBD官网，中信证券研究部显示方案部分面板厂商布局梳理部分面板厂商在VR/AR用LCD、Micro

OLED、Micro

LED布局（1）厂商夏普国家日本股票代码布局产品首款推出时间暂无

2017年5月，谷歌宣布携夏普研发VR用LCD屏幕布局进展6753.TLCD2021年5月，TCL华星推出2.02“、1512

PPI、120Hz刷新率VR显示屏，已在在武汉的6代LTPS（低温多晶硅）LCD生产线实现，未来还将向2000PPI发起挑战；2021年11月，根据第一财经报道，公司COO赵军表示针对Micro

OLED以及Micro

Micro

LED，TCL华星已经启动了项目，并成立相关团队，Micro

LED微显示产品将会与三安光电合作。Fast-LCDMicro

OLEDMicroLEDTCL科技中国美国00100.SZEMAN.A2021年2001年全球首家实现批量生产Micro

OLED

微型显示器的科技公司，产品主要面向军事用途，2001

年即应用于

F-15E

战斗机，亦积极拓展工业检测、医疗器械等专业市场，并于2018年2月获得了苹果、Valve、LG

等公司的战略投资。2019

年

12

月，

eMagin

公告的两项重大订单均为军用订单，其一为美国陆军

ENVG-B（增强型

夜视双目镜）项目。2021年11月，公司发布一款WUXGA（1920x1200）Micro

OLED显示屏，亮度达到超高的10,000nits，ppi大于2,500eMaginMicro

OLED2021年5月，2020

SID

显示周上，LG首次展示了一款具有超过4000nits、PPI达3500、分辨率1280x720的0.42

英寸Micro

OLED微显示屏LG

Display

韩国MicroOLED

法国034220.KSMicro

OLEDMicro

OLED2021年2011年2011年发布其首款产品

0.38

英寸WVGA（800×480）OLED

微型显示器，并于

2012

年发布0.61英寸产品产品面向普通消费者，专业医疗人员和安全行业等。2020年推出了全新的ActiveLook光学模块，目前已被多家智能眼镜公司（如Julbo，UVEX等）采用。未上市公司是Kopin公司目前的微型OLED显示器代工合作伙伴，2020年1月，全球首款双堆叠1.3英寸2.6K

OLED微型显示器芯片在CES2020发布，由湖畔光电、Kopin、松下共同研发，应用于松下VR眼镜（于2020年1月CES2020亮相，于2021年1月正式发布）。湖畔光电昆山梦显中国中国未上市未上市Micro

OLEDMicroOLED2021年暂无2020年5月，总投资3.6亿元建设8英寸Micro

OLED微显示器生产项目，设计产能60,000片/年资料：各公司官网、奥雷德招股说明书、VR陀螺，第一财经，爱集微，中信证券研究部注：首款推出时间指该厂商首款应用于VR/AR领域的显示面板推出时间17显示方案部分面板厂商布局梳理部分面板厂商在VR/AR用LCD、Micro

OLED、Micro

LED布局（2）厂商三星国家韩国股票代码布局产品首款推出时间布局进展005930.KSMicroLED暂无2021年初三星发布了110吋Micro

LED电视。三星目前正在开发小于100英寸用于家庭的Micro

LED面板总经理柯富仁表示，MicroLED产品将在今年做好量产准备，预计年底进入小样量产，供应100英寸以上的拼接大型电视产品。友达光电

中国台湾

2409.TW群创光电

中国台湾

3481.TWMicroLEDMicroLEDMicroLED暂无暂无暂无2020年10月，公司发布AM

MicroLED拼接显示器2021年8月，公司实现首个像素密度326PPI，1.84英寸Micro

LED穿戴样品流片点亮。根据同花顺，公司表示，参股设立的成都辰显光电已建成MicroLED中试线，完成了工艺全线打通。维信诺中国002387.SZ资料：各公司官网、业绩交流会，爱集微，

thelec，中国台湾《经济日报》，中信证券研究部注：首款推出时间指该厂商首款应用于VR/AR领域的显示面板推出时间18设备/材料重点公司：国产厂商主要集中于模组段设备及零部件

国产设备供应商主要集中于模组段，材料供应商仍处加速导入阶段。MicroOLED工艺流程依次为晶圆制程（硅基芯片制备）、面板制程（OLED阳极制备、OLED器件蒸镀、薄膜封装、CF制程、玻璃封装、切割）、模组制程，一般由面板厂与DDIC合作设计芯片电路由晶圆厂代工制造，再由面板厂负责面板和模组制程。MicroOLED产线设备与AMOLED设备类似，相关厂商一般选择AMOLED产线上的成熟设备供应商。目前面板段设备主要以美日韩德供应商为主，国产厂商仍以研发、导入为主，部分供应非核心设备（激光打码、厚膜检测等）；我们估测模组段设备投资额一般占整体设备投资额的10~15%，目前国产厂商已实现成熟供应。材料方面，MicroOLED材料相较AMOLED要求更高，因而面板厂一般选择AMOLED制程的成熟供应商，国产材料厂商仍处于加速导入阶段。

易天股份：提供MicroOLED偏光片贴附设备、PF膜材贴附设备、OCA贴合设备、HTH全贴合设备等，基本涵盖模组组装和后段组装工艺段所需的相关设备。

深科达：提供OLED显示模组贴合/检测相关设备，目前MR相关设备处于客户端验证阶段。

联得装备：提供MicroOLED

bonding等设备，相关产品已与下游国产客户建立了合作关系。

华兴源创：提供MicroOLED模组段检测设备，相关产品正在积极配合多家终端客户进行产品测试和新产品研发。

精测电子：提供MIcroOLED检测设备，已收获国际知名头部客户批量订单并完成部分交付。MicroOLED制备流程及相关设备MicroOLED相关设备/材料公司信息MicroOLED制造流程介绍设备海外供应商国内供应商2022（亿元）2023E（亿元）工序一般由面板厂与DDIC厂厂商代码领域产品类型硅基芯片制备

商提供电路设计，晶圆厂代工半导体设备ASML、TEL等-营收5.89净利润-0.360.44营收-净利润曝光机、涂胶机、显影机、刻蚀

尼康、佳能、ASML、OLED阳极制备OLED器件蒸镀发光层薄膜封装CF制程采用半导体光刻制程----688328.SH300812.SZ-深科达设备设备偏光片贴合、检测设备偏光片贴合设备bonding设备检测设备机TEL、东立Tokki、爱发科、SunicSystemOLED面板核心制程蒸镀机易天股份6.558.92-0.48-阻挡水氧分子，提升寿命，包裹蒸镀杂质PECVD、ALD科特联得装备

300545.SZ精测电子

300567.SZ华兴源创

688001.SH设备9.750.77制备彩色滤光层处理

曝光机、涂胶机、显影机、刻蚀

尼康、佳能、ASML、-OLED白光形成色彩图案机TEL、东立APSystem，Avaco，JusungEng设备27.3123.209.052.7232.3123.539.123.093.081.60玻璃封装保护CF膜玻璃封装设备-包括玻璃/晶圆切割和ID

玻璃/晶圆切割设备，激光打码打码

设备大族激光、德龙激光（激光打码）wafer切割-设备检测设备3.31深科达、易天股份、联得装备、精测电子、华兴源创后端制程，涉及bonding、

偏光片贴合设备、电学/光学检偏光片贴合、检测等

测设备模组段-可川科技资料603052.SH零部件保护膜1.5819资料：各公司官网，中信证券研究部：wind，各公司公告，中信证券研究部

注：2023年业绩为wind一致预期硬件创新之三：交互苹果Vision

Pro传感器示意图

软件（处理算法）+硬件（传感器、芯片、屏幕）优势突出，实现全彩TSV透视、手势追踪、眼球追踪等优秀空间交互体验。硬件配置：12摄像头+5特殊传感器+6麦克风+2音频驱动器，M2+R1处理芯片，传感器方面包括：外部8颗摄像头（2颗4K

RGB主摄、4颗向下摄像头、2颗侧面摄像头）：SLAM环境感知、手势识别等，其中2颗4K

RGB主摄为该设备全彩TSV透视的关键传感器；

5个特殊传感器：1）外部1颗激光LIDAR：沿用iPhone

pro后摄的dToF

LiDAR形式，扫描环境深度信息，弥补摄像头2D信息的不足，搭配实现更精准的3D定位，改善三维建模、手势识别；2）外部2颗原深感摄像头：一方面配合摄像头、激光等改善环境感知和手势识别等，另一方面支持FaceTime中的面部扫描；3）外部2颗IR红外传感器：发出红外光对操控区域的躯干、腿部、膝盖、手以及环境进行照明，以辅助红外摄像头和鱼眼红外摄像头对相应区域内活动单元的捕捉。

内部4颗红外摄像头：跟踪用户的眼睛并对虹膜进行3D扫描，帮助设备验证用户身份并实现眼球追踪功能；分散6颗麦克风：位于头显设备周围，一方面支持语音识别，另一方面扫描用户所在环境，配合扬声器使声音与环境匹配，以实现空间音频。侧面2颗音频驱动器：Vision

Pro为每只耳朵都提供了双音频驱动，可以向耳朵发射丰富的环境响应音频。20资料：苹果产品发布会硬件创新之三：交互

对比：传感器最多、最多样，亦是首款无手柄的VR设备。相比于其他主流VR设备（主要采用四颗红外摄像头以实现空间感知定位/交互），苹果Vision

Pro是搭载传感器最多、最丰富的设备，且是首款未配备手柄的VR设备，主要依靠手动、眼动、语音以完成使用操作。同时，苹果利用机器学习，系统可以监测用户的注视点，并预测用户希望执行的手势操作，实现手眼协调，以提供丝滑流畅、无缝自然的操作体验。交互上可支持彩色双向透视、注视点渲染、手势追踪、面部/眼动追踪。苹果Vision

Pro交互功能与其他主流设备产品对比厂商机型MetaMeta索尼索尼字节字节创维苹果Oculus

Quest

2Quest

ProPSVRPSVR

2Pico4Pico4proPANCAKE

1Vision

Pro发布时间产品形态追踪模式头部2020年9月2022年10月2015年5月2023年2月2022年9月2022年9月2022年7月2023年6月一体式一体式分体式分体式一体式一体式一体式一体式Inside-OutInside-OutOutside-inInside-OutInside-OutInside-OutInside-OutInside-Out6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF6DOF手柄双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF双手6DOF无134头显外部传感器数量头显内部传感器数量手柄传感器数量彩色透视4556√√√√√无无无无无无无无415534无无无无√无无√无无无无无无无无无√无√无√注视点渲染无√√√手势追踪无无√√√面部追踪无无无无√√眼动追踪√√资料：各公司官网，Wellsenn

XR，中信证券研究部交互亮点（1）：双向透视交互

全彩TSV透视/交互：苹果vision

pro可以通过外置超高清摄像头实现佩戴者的对外感知，可以将软件应用和外部环境同屏显示，并可以通过旋钮自由调节沉浸度。为了实现这一功能：

传感器：外部配备了两颗4K

RGB摄像头用来捕捉环境画面，此为实现超高清透视的关键，对比之下Quest

Pro仅搭载1个1600万像素的RGB，因而无法呈现更为清晰的画面；采用激光实现更加精准的3D空间定位，提供更加沉浸式的空间画面交互体验。

算力支持：外部摄像头在交互模式下需要不间断以每秒60帧拍摄双4K画面，同时需对外部3D环境进行实时扫描、定位，带来了庞大的数据处理计算需求，得益于其搭载的M2+R1的芯片组合提供的强劲算力支持，叠加软硬件定制化开发和适配，最终超高清的全彩透视/交互得以实现。

延迟处理：Vision

Pro通过R1协处理器极大减少了画面的物理延迟，苹果表示延迟为12ms以下，对比之下Meta等没有采用协处理器方案的物理延迟约30~40ms，极低物理延迟配合后续算法优化补偿，最终可以极大降低人眼的延迟感知。

EyeSight交互：区别于其他主流VR/AR设备，Vision

Pro外部搭载一块弯曲透明的OLED显示屏，一方面更符合人体工学设计，另一方面当使用者身边有其他人靠近且使用者未在完全沉浸状态下，该显示屏将实时显示使用者被头显遮盖部分的面部情况，“透明”的外部显示屏将使用户不会感觉与外界隔绝，进而打破社交隔离，提升使用的便利性，同时可以解决公共场合下的隐私担忧问题。苹果Vision

Pro全彩TSV透视空间交互苹果Vision

Proeyesight功能示意图22资料：苹果产品发布会资料：苹果产品发布会交互亮点（2）：手势追踪/操作

完全舍弃手柄操作，提供精准、丰富的手势追踪/操作。苹果Vision

Pro完全采用手势追踪/操作，通过外置的6个摄像头以及5个特殊传感器实现精准、丰富的操作，双手可以在自然下垂位置即可实现交互，对比之下Meta

Quest

Pro仅4个外置手势相关摄像头/传感器，叠加苹果深度优化的算法和系统，使用者可以获得良好的手势操作体验。轻击手指实现点击/选择上划手部实现翻页拖拽手指实现窗口大小调节移动手部实现窗口控制合并双手最小化窗口并打开任务管理器选择图片并拖拽以实现跨应用转移23资料：六图均为苹果产品发布会交互亮点（3）：眼球追踪/操作

交互维度：精准的眼动追踪保证了视觉交互的高效实现。苹果Vision

Pro的眼球追踪功能主要通过内部4颗红外摄像头结合深度学习算法实现，用户短暂注视即可实现选择/交互，具有高精度和灵敏度，在没有手柄的情况下保证了操作指令的准确传达和实现，是空间交互的重要实现途径。

渲染优化/拟真体验：眼动追踪不仅有助于优化算力应用，亦可以提供拟真的视觉体验。通过对用户眼动轨迹的分析追踪，结合注视点范围、注视时间和次数、眼跳距离、瞳孔大小等多维数据，有助于预渲染的优化，保证画面流畅性；同时苹果Vision

Pro采用了注视点技术，重点渲染使用者眼球注视的部位，不仅可以节省算力消耗（索尼表示其PSVR2通过Tobii眼动追踪技术可节省约72%算力），还可以通过降低视觉注视边缘的清晰度从而提供拟真的视觉感知，不仅可以提升沉浸感，还有助于减轻眩晕感。

布局关键技术环节，提升眼动交互体验。眼动追踪的实现具备软硬件基础，软件端苹果2017年收购德国眼动追踪公司SMI，布局相关技术及算法，结合硬件端搭载的高效摄像头和高性能芯片，确保了眼动交互的实际体验和技术的相对领先。通过注视即可选择需要的内容苹果眼球追踪技术与设备专利资料：苹果产品发布会资料：彭博，苹果产品发布会24交互方案部分供应链公司梳理

短期来看，IMU、红外LED将是市场主流VR产品的基础交互方案，伴随VR产品出货量提升，供应链相关厂商有望受益；中长期来看，3D摄像头（如ToF、激光）等可丰富交互方式、提升沉浸感，预计相关厂商将受益新兴技术的快速渗透。VR交互系统零组件部分供应厂商梳理国内零部件海外传感器（加速度计/陀螺仪）红外LED博世等歌尔股份、敏芯股份等威世科技等摄像头——cis索尼、三星韦尔股份、格科微、思特威等——镜头大立光、玉晶光、舜宇光学科技、瑞声科技、欧菲光等——模组LG、夏普、三星电机等高伟电子、舜宇光学科技、欧菲光、立景创新、闻泰科技等3D摄像头——发射端VCSEL——接收端传感器——光学部件——模组Lumentum、II-VI、Finisar等索尼、三星纵慧芯光、睿熙科技、华芯半导体等韦尔股份、奥比中光等Viavi等舜宇光学科技、大立光、玉晶光、水晶光电、蓝特光学、美迪凯等富士康、舜宇光学科技、欧菲光、立景创新、高伟电子、闻泰科技夏普、LG、三星电机资料：Wellsenn

XR，中信证券研究部注：标红为苹果Vision

Pro供应链公司25硬件创新之四：3P式Pancake方案

3P式Pancake方案，实现更优光学效果。根据HyperVision，苹果Vision

Pro采用了3P式Pancake方案，相较传统菲涅尔方案，通过折叠光路设计可以大幅减少厚度，提升视场角和分辨率，而3P式方案相较目前主流的2P式（如Quest

Pro），不仅可以带来更高的清晰度、更小的畸变和色差，经过多次折返其厚度还可以进一步降低（模组厚度预计在20mm以下），从而提供了更好的光学效果和配搭体验。

挑战一：工艺难度、生产成本提升。Pancake中核心光学膜对材料和多片镜片贴合工艺要求较高，3P式方案的生产难度较高；同时由于良率相对较低，物料成本提升，3P式方案的生产成本亦进一步升高。此外苹果Vision

Pro采用了球面贴合技术以提升轻薄性，工艺难度进一步提升，未来有望向非球面贴合演进以进一步降低厚度。挑战二：透光率较低，采用串联方式增强亮度。在Pancake折叠光路设计模式下，光线需要经过两次半透半返膜，每次强度损失50%，因此理论最高光学效率只有25%，加之反射偏振膜也会损失10%，整体光学利用率只有10-20%，3P式方案的透光率则进一步降低。根据Witoled，苹果Vision

Pro采用了串联方式（Tandem）增强Micro

OLED亮度，提升使用体验，但会相应面对功耗提升的问题。3P式Pancake方案示意图京东方Tandem双层串联结构Micro

OLED结构示意图26资料：创维官网资料：京东方发布会硬件创新之四：3P式Pancake方案

Pancake方案是什么：折叠光路能够实现轻薄化，可显著改善佩戴舒适度。目前主流VR产品已逐步转向Pancake方案，菲涅尔方案虽重量低于传统透镜方案，然头显重量基本需要在300g及以上，且厚度普遍大于60毫米，不利于用户长时间佩戴。Pancake实现光路折叠，压缩了光学镜头与显示屏之间的距离，极大地缩小了产品体积并使之更加轻薄，从而改善佩戴舒适度：

Oculus

Quest

2中，Fast-LCD+菲涅尔透镜光学模组重量约133g；Kopin公司于2021年6月宣布研发出全塑料材质的Pancake模组P95，单眼透镜组仅重15g，双眼30g，且厚度仅有16毫米。

对比主流VR产品，根据arpara，HTC

Vive

Pro

2、Oculus

Quest

2采用菲涅尔透镜方案，厚度分别为71.5mm/80.1mm；而VR

Glass、arpara

VR头显采用Pancake方案，厚度分别为26.6/37mm，搭载Pancake方案产品厚度显著低于菲涅尔透镜方案的产品。菲涅尔透镜重量

vs

Pancake重量（g）搭配菲涅尔透镜方案和Pancake方案的头显厚度对比14012010080133产品图例HTC

Vive

Pro2Oculus

Quest

2VR

Glassarpara

VR头显↓77%604030方案LCD+菲涅尔透镜Fast-LCD

+菲涅尔透镜

Fast-LCD

+Pancake

Micro

OLED

+Pancake80.1mm

26.6mm

37mm20071.5mm厚度Quest2

光学模组KopinP95模组27资料：VRcompare，Kopin，中信证券研究部资料：arpara，VRcompare，中信证券研究部硬件创新之四：3P式Pancake方案

Pancake根据镜片数量可分为单片式、两片式和多片式方案，目前两片式为主流方案。VR头显Pancake光学方案可分为单片式、两片式和多片式三种技术路径，采用几片镜片实现Pancake方案主要是在轻薄度、成像质量、生产成本之间平衡取舍，镜片数量越多，在成像质量方面，通过多片镜片进行光学设计或能实现更好的调整，但会相应增加重量，在成本方面镜片生产、组装贴合带来一定的成本上行，同时会导致经过镜片造成的光强损失更大，对显示屏亮度提出更高要求。目前两片式Pancake为主流，主要因两片式Pancake方案无需极高的生产工艺，成本较低且可控性高，成像效果也相当有保障，整体技术方案较成熟。

苹果Vision

Pro采用3P式Pancake。相比于2P式，优势在于能带来更高的清晰度、更小的畸变以及色差，即成像质量更佳；但会增加工艺难度以及物料成本、重量，亦需要高亮度的屏幕来实现更高的入眼亮度。Pancake方案主要分类Pancake方案选择考虑因素考虑因素

具体说明镜片数量越多，可通过设计优化光路，实现成像质量的改善成像质量轻薄度镜片数量越多，轻薄度越难以保障镜片数量越多，镜片生产和镜片贴合成本提高，生产成本

且会导致经过镜片造成的光强损失更大，因此对显示屏亮度提出更高要求28资料：

Wellsenn

XR资料：Wellsenn

XR，中信证券研究部硬件创新之四：3P式Pancake方案

中短期来看，Pancake方案快速渗透但效果仍待改善。当前主流VR设备逐步转向Pancake方案，已商用Pancake产品在显示