大学生职业发展与创业就业指导 课件 7-创业融资

第七章 创业融资（1）了解创业融资难的原因及创业融资的基本条件。（2）掌握创业融资的主要渠道及差异（3）掌握创业融资的选择策略。教学目标目录创业融资的形式1234创业融资决策融资后管理创业融资概述01创业融资概述一、创业融资难的原因二、创业启动资金预测三、创业融资资金需求测算步骤四、创业融资资金测算方法融P资A后R管理T

ONE创业融资是指新创企业获得初始创建资本以及后续运营资本的过程。即创业者为了将某种创意转化为商业现实，根据经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过科学的资金使用量预测和决策，通过不同的渠道，采用不同的方式，向企业的投资者和债权人筹集资金、组织资金供应以建立企业的活动。创业融资的概念在不同的创业阶段，创业活动将产生不同的资金需求。如企业成立前需要租赁、装修办公场所，需要购置办公设备；在产品生产前，需要购买原材料或存货等，随着生产、经营、管理活动的开展对现金的需求会越来越多。这些方面所需花费的成本往往会超出创业者的能力范围，需要进行融资。初创企业存在着不稳定性及不确定性。这一时期创业者融资能力是决定企业是否可以生存下去的关键因素。所以，需要清晰认识创业融资难的原因以便解决问题。创业融资难的原因创业融资难的原因（一）创业企业的不确定性大创业企业缺少成熟企业所具备的应付环境不确定性的经验、创业者普遍缺乏创业管理的知识和经验，大学生创业者基本都是初次创业，社会经验、管理能力及专业能力不足的劣势，导致大学生创业和创业融资很困难。（二）创业者缺乏资金规划和融资准备很多创业者在成立企业之前，将融资作为一个短期行为看待。在创业前，他们没有仔细研究融资政策，分析自身所具备的融资条件，不能够清晰地为投资者展示企业的发展前景，让投资者看到“利润”。（三）创业企业融资存在明显的劣势新创企业一般来说规模较小，有效的可供抵押的资产较少，从而面临贷款申请被拒或不能获得期望的足额贷款等窘境。其次，创业企业没有可参考的经营情况，投资者对于投入资金的安全性判断较为困难，从而限制了投资金额。创业者应该根据企业在成立前后的资本需求特征，合理确定资本结构及资本需求数量，在融资之前做好细致的规划创业启动资金预测固定资产投入启动资金固定资产投入指企业所购置的价值较高、使用寿命较长的物资，包括场地费、设备购置费、开办费（如培训费、加盟费、技术转让费、装潢装修费等）流动资金流动资金是保证企业日常运转所需要支出的资金，也称为运营资金。流动资金包括产品或原材料、人员工资与福利、保险费、水电费、电话费、网络费、材料费、广告费、维修费、物业费、运输费、外包费、不可预见费用等。启动资金按用途分类企业用地和建筑设备一次性费用支出开办企业需要有合适的场所标和题建筑，。当创业者清楚需要什么样的场地和建筑时，也可以选择新建建筑或购买、租用现成的建筑。设备的投资指创办企业所标需题购买的机器、运输工具标、题电子设备以及其他与生产经营活动有关的器具、办公家具等。次性费用支出包括创办企业所需的无标形题资产投入、开办费和其他支出固定资产投资预测固定资产投资固定资产投资预测估算表备注项目 费用估算/元购置生产或经营场所生产设备家具、器具交通工具电子设备无形资产开办费其他投入合计流动资金资金包括如下费用流动资金预测促销费其他日常开支原材料或商品存货租金工资和保险费用制造企业需要预测购买生产产品的原材料资金服务企业在提供服务前也需要某些材料，贸易企业在营业前需要储存商品大多数的企业为了降低资金投入，往往选择租赁房屋来实现自己的经营雇用员工就需要支付员工工企业需要为员工购买社会保险企业开始运营后，需要通过各种手段和途径对自己的产品与服务进行促销企业在日常运营中，还需要支付水电费、通信费、网络宽带费、交通费、以及购置办公用品的费用流动资金预测估算表备注项目 费用估算/元原材料包装费租金工资保险费水电费通信费其他投入合计创业融资资金需求测算步骤1.确定预测目的，编制工作计划，组织相关人员，建立测算责任制，对测算相关工作进行分工，确保测算工作顺利开展。2.收集测算相关数据，力求相关性和完整性以提高测算准确性。取得预算所需的相关收入以及与收人相匹配的各项资产和费用的规模。3.选择合适的方法进行融资测算。创业融资规模需求量的预测方法包括定性预测法和定量预测法两大类，创业者应根据企业的性质和特定的发展阶段选择合适的资金需求量预测方法。4.分析调整，用于决策。对预测结果进行相关风险分析，选择几个影响融资测算准确性的最关键因素，对其初步预测结果进行分析调整，作为最终决策依据。02PART

TWO创业融资的形式一、股权融资二、债权融资三、大学生创业融资的其它渠道股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，引进新的股东的融资方式。股权性资金是投资性质的资金，资金提供者拥有企业的股份，按照提供资金的比例享有企业的控制权，参与企业的重大决策，承担企业的经营风险，一般不能从企业抽回资金，其获得的报酬根据企业经营情况而变化。股权融资的概念股权融资常用融资股权融资的方式天使融资私募股权融资创业者自己出资争取国家财政投资风险投资制造企业需要预测购买生产产品的原材料资金服务企业在提供服务前也需要某些材料，贸易企业在营业前需要储存商品大多数的企业为了降低资金投入，往往选择租赁房屋来实现自己的经营雇用员工就需要支付员工工企业需要为员工购买社会保险企业开始运营后，需要通过各种手段和途径对自己的产品与服务进行促销企业在日常运营中，还需要支付水电费、通信费、网络宽带费、交通费、以及购置办公用品的费用创业企业初创阶段几乎完全依靠自筹资金。当然，自我融资得到的资金相对有限，很难满足创业资金的需求，特别是那些前期投入较大的企业，所以，创业者可以通过转让部分股权从合伙人那里取得创业资金，利用团队成员的个人积蓄也是创业者最常用的筹资方式之一。个人资金成本最为低廉。创业者自己出资政府的资金支持既包括通过财政补贴、税收优惠、政府采购、财政担保机制及建立创新企业发展园区等方式对新创企业进行间接资助。是中小企业资金来源的一个重要组成部分，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右。还有众多的地方性优惠政策，创业者应善于利用相关政策的扶持。争取国家财政投资风险投资是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本187。风险投资是股权融资的主要形式。风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。因此，有巨大竞争力的企业才是风险投资青睐的对象。风险投资在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式退出投资，风险投资者取得高额回报。风险投资风险投资风险投资的特点投资者参与投资专业化高风险性高收益性投资长期性由于风险投资的主要投资对象是处于种子期到成长期的高科技创业企业。这个阶段企业往往各方面的资源都比较匮乏，可能会经不起市场考验，因此投资的风险性和失败率都非常高。风险投资在注入资金之后，往往与创业者签订一系列的投资条款，以方便其在企业成长之后回收投资。上市是实现投资成功的一个标志，此时，风险投资者可以在金融市场上出售自己的股份，实现风险投资的高额回报。雇用员工就需要支付员工工企业需要为员工购买社会保险企业开始运营后，需要通过各种手段和途径对自己的产品与服务进行促销企业在日常运营中，还需要支付水电费、通信费、网络宽带费、交通费、以及购置办公用品的费用了解风险投资者的所思所想标题标题如何获得风险投资风险投资考虑风险投资者的偏好地域与技术领域因素公司规模文件准备自由投资者或非正式风险投资机构对专门技术原创项目或独特概念进行的一次性的前期投资，并承担创业中的高风险和享受创业成功后报的高收益天使融资并非单独的融资渠道，而是风险投资家族中的一员，与其他投资相比，天使投资是最早介人的外部资金。对许多创业的大学生来说，天使投资可以说就是创业初期的“天使”。天使融资天使融资天使融资的特点投资者对待投资项目较为短浅通常只提供“第一轮”融资带有强烈的感情色彩。融资程序简单迅捷直接去找自己心目中的“天使”标题标题如何获得天使投资天使投资参加天使投资人的聚会根据“天使投资”名录按图索骥利用中介机构私募股权投资（PE）是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售所持股份进而获利的投资形式。广义上的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。私募股权融资当企业发展成熟，已经有了一定的上市基础，并达到了PE要求的收入或盈利时，才是私募股权投资合适的时候，私募股权投资提供必要的资金和经验来帮助完成IPO（公开募股）所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使其在1~3年内上市。私募股权投资的运作时间债权融资常用融资股权融资的方式交易信贷众筹融资向家人及亲友借款大学生创业贷款银行贷款新创立的企业早期所需的资金具有高度的不确定性，且需求量较少，此在这一阶段，向亲戚朋友借款就是较为常见的资金来源。大学生创业贷款是政府一项重要政策。它是银行等资金发放机构对各高校学生发放的专项贷款，以帮助他们更好地实现创业梦想。向银行贷款是企业最常见的一种债权融资方式，包括商业银行贷款和信用卡透支贷款两种类型企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间常见的信贷关系众筹融资（是指融资者借助于互联网平台为其项目向广泛的投资者融资，包括借贷融资、股权融资等创业融资决策一、股权融资与债权融资的比较二、影响融资结构的相关因素三、创业融资方式的选择四、创业融资资金测算方法股权融资和债权融资的比较比较项目股权融资债权融资本金永久性，不能撤资，可以向第三方转让到期归还本金资金成本根据企业经营情况变动，相对较高事先约定固定金额的利息，资金成本较低风险承担低风险高风险企业控制权按比例或约定享有，分散企业控制权企业控制权得到维护资金使用限制限制条款少限制多股权融资和债权融资的比较股权融资一、投资方按一定比例持有企业产权，并分享利润和资产处置收益；控制权方面，由于股份稀释，创业者可能失去企业的控制权，二、在一些重大战略决策方面，如果双方意见存在分歧，就会降低企业决策效率；三、企业如果能够成功上市，在得到资金的同时也要承担信息被披露的结果。优点缺点一、股权投资者以新股东和合作伙伴的身份介人公司，投资者不要求债权融资中常见的担保、抵押等方式，并能够共同承担企业经营的风险；二、创业者通过股权融资不仅得到资金，很多时候投资者拥有创业企业所需要的各种资源，如关系网络、人力资源、管理经验等。股权融资和债权融资的比较债权融资一、债权融资要求企业按时清偿贷款，企业无论盈亏，都必须到期归还本金并承担按期付息的义务。如果不能保证经营收益高于资金成本，企业就会面临收不抵支甚至亏损二、债权融资提高了企业的负债率，如果负债率过高，企业的再筹资和经营能力都面临风险。优点缺点一、创业者可以保持对企业的有效控制权，并且独享未来可能的高额回报率。只要按期偿还贷款，债权方就无权过问公司的未来及其发展方向；二、债权方只要求固定的本息，不享受企业成长性的收益；三、债权融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用融资结构影响融资结构的相关因素创业者对控制权的态度创业所处阶段创业企业特征融资成本不同创业阶段融资渠道选择时期企业特点融资方式种子期企业处于高度的不确定性当中，很难从外部筹集债务资金创业者个人积蓄、亲友款项、天使投资、创业投资以及合作伙伴的投资启动期正向现金流微弱，存在技术、产品、市场以及管理等诸多不确定因素，投资风险仍然很高偏好早期投资的风险资本愿意介入，还可以使用抵押贷款的方式筹集负债资金。成长期早期成长阶段有一定经验基础，发展潜力逐渐显现。资金需求量较以前有所增加，融资渠道也有了更多选择。更多采用股权融资的方式筹集资金，战略伙伴投资、创业投资等是常用的融资方式。此时也可以采用抵押贷款、租赁，以及商业信用的方式筹集部分生产经营所需资金成长后期阶段企业的成长性得到充分展现，资产规模不断扩大，产生现金流的能力进一步提高，有能力偿还负债的本息更多采用各种负债的方式筹集资金，获得经营杠杆收益成熟期产品占领了较大市场份额增、营业收入的增长，现金支出较少，

企业现金流较为充沛，

经营风险大大降低.信用可以借入更多的银行短期借款、延期支付货款占用供应商资金、发行债券等。衰退期销售额下降，利润空间越来越小，通过转让，

变卖设备或厂房以收回原始投资，企业应开发新产品和新市场。无须继续注入资金，而是最大相对限度地通过转让，变卖设备或厂房以收回原始投资。不同类型创业融资渠道选择创业企业类型新创企业特征融资方式高风险、预期收益不确定弱小的现金流；高负债率；低、中等成长；未经证明的管理层股权融资（创业者个人积蓄）、债权融资或股权融资（亲友款项）低风险，预期收益易预测一般是传统行业；强大的现金流；低负债率；优秀的管理层；

良好的资产负债表债权融资高风险、预期收益较高独特的商业创意；高成长；利基市场；得到证明的管理层股权融资融资后管理一、保护创业者的控制权二、挖掘和运用投资者资源三、财务跟踪与管理四、提前制定退出机制五、尽早准备次轮融资融资后管理融资的最终目的不仅是拿到钱，还要在此基础上实现创业者与投资者的权益平衡。如果没有做好融后管理，很容易出现纠纷。为了保证创业者的控制权，必须谨慎引入战略投资者谨慎引入战略投资者从动机来说，投资者大体可以分为两类，一类是财务投资者，另一类是战略投资者。财务投资者投资的目的是快速获得回报，对权力并不是十分看重；而战略投资者会非常关心权力的分配，由于其具有在技术、市场、管理方面的优势，对公司有很强的话语权。在引入战略投资者之前，创业者必须做好充分考虑，如果一定要引入战略投资者，也要采取相关措施来保证自己的控制权，在进行融后管理的过程中