【新能源企业财务风险评价与控制探究：以比亚迪公司为例13000字（论文）】

新能源企业财务风险评价与控制研究—以比亚迪公司为例摘要近年来，随着环境污染越来越严重，环境质量与能源结构的问题逐渐进入社会公众的视野，新能源汽车的发展，既可以改善环境质量，也可以推动经济发展。发展至今，我国新能源汽车产业已在我国汽车销量里占有一席之位。我国新能源汽车行业这几年增长态势良好，但是在2019年出现了转折，开始有下降的趋势，同比去年降低了4%。新能源汽车企业若想保持以往的态势，完善财务风险管理迫在眉睫。本文选取的案例研究对象为新能源汽车行业内的比亚迪公司。首先，描述了整个新能源行业大背景下汽车的基本情况，接着对财务风险的相关概念与理论进行阐述。其次，简述了新能源汽车行业目前发展现状，并简单介绍公司的阶段发展。接着，分析了公司可能存在的财务风险，并且利用杜邦分析法对几项重要的指标进行研究。最后，结合前文对公司财务风险的分析，提出相应的控制措施，改善公司的财务风险管理，得出最终结论。关键词：比亚迪新能源财务风险风险控制目录TOC\o"1-2"\h\z\uTOC\o"1-2"\h\z\u摘要 I目录 III一、绪论 1（一）研究背景 1（二）研究意义 1（三）国内外研究综述 2（四）研究内容 3（五）研究方法 4（六）研究创新和局限性 4二、财务风险的相关概念与理论 5（一）财务风险相关概念 5（二）财务风险管理理论 5三、行业发展现状与公司概况 7（一）行业发展现状与总体特征 7（二）比亚迪公司概况 8四、新能源汽车行业财务风险分析与评价 10（一）筹资风险分析 10（二）投资风险分析 12（三）营运资金风险分析 14（四）比亚迪公司财务风险评价 15（五）总结 17五、控制公司财务风险的建议 18（一）筹资风险控制建议 18（二）投资风险控制建议 18（三）营运资金风险控制建议 19参考文献 21一绪论研究背景2021年召开的全国两会上通过了《十四五规划纲要》，该纲要着重强调了“推动绿色发展”和“发展绿色经济”。此外，2021中国经济年会在此背景下以绿色“十四五”为主题，聚焦绿色经济。近年来，在绿色经济的大背景下，环境问题特别是对人民生活产生严重影响的空气污染问题越来越受到重视，节能减排、绿色出行、可持续发展已经逐渐融入人们的生活，新能源汽车的地位也发生了变化。随着时代变迁，传统汽车目前无法满足低碳出行的要求，相反，新能源汽车既能节约石油，还能保护环境。新能源汽车的产生，顺应时代的发展并且与绿色“十四五”这一口号相呼应。目前，环境问题日益严重，因此国务院积极鼓励我国在汽车行业开辟新的天地，并发布实施了一系列发展规划。面对政府给予的补贴和对新能源有利的市场形势，新能源汽车行业目前正处于发展前景一片利好的时期。自此以后，新能源汽车产业越来越吸引企业家们的目光，许多老牌汽车开始拓宽汽车的类型，还有一些新兴企业的加入，一时间竞争十分激烈。本文研究的比亚迪公司上市较早，抢占了先机，但是在发展的过程中必不可免的面临财务风险上的问题。尽管中国目前新能源汽车的销量和市场规模两个方面已经取得了一定的成就，但是中国在科学技术上，仍然无法超越一些发达国家，与之存在一定的差距。在2016年，有些企业因为补贴政策还未完善，于是有了“骗补”这一行为，正是由于这恶劣的行为，国家重新明确补贴政策，对销售预期和发补时间都进行了相应的调整，这也严重影响了比亚迪公司的运营。因此本文针对比亚迪企业目前财务风险的现状，通过相关的财务数据进行分析，提出合理的建议。财务风险是企业发展道路上的一个基本问题，对企业未来的发展有着十分深远的影响。企业应该寻找自身经营中不足的地方，然后通过严格控制财务风险，企业才能够稳健经营。研究意义1.理论意义本文的研究给新能源汽车企业提供了许多启示，例如如何控制、识别财务风险，也对财务风险管理的理论知识进行了补充。在企业的发展与运营中，财务风险起着核心作用，但是风险性也极高，财务风险的特征是复杂、极具破坏性等，如果不加以控制，往往会造成恶性循环，并且不利于企业财务活动的运行，往往会引发财务危机，甚至后果更严重的话导致企业破产。本文通过比亚迪的案例研究，有利于新能源汽车企业更清晰的了解自身的财务状况，构建完整的财务风险管理流程，为企业后续对财务风险的评价和采取控制措施都提供了理论支持。2．现实意义对比亚迪公司本身而言：有利于健全内控制度，并且优化企业的财务管理制度，给经营管理者树立起风险意识，帮助企业在激烈的市场竞争之中脱颖而出。同时能够使得企业及时发现和检测出比亚迪公司潜在的财务风险，管理者能够根据具体情况及时做出决策，采取合理的控制措施，帮助比亚迪公司降低财务风险，避免财务危机。对于比亚迪公司投资者而言：有利于投资者们能够更直观的了解比亚迪公司近几年的财务状况，并根据财务状况考虑是否要投资该公司。本文通过阐述大背景下新能源汽车发展的现状，使得投资者们对新能源汽车行业的财务状况有更深的认知，在投资时更加注重财务风险这一方面，避免在投资过程中遭受损失。（三）国内外研究综述1．关于企业财务风险的现状研究财务风险管理这一概念在美国率先被提出，是企业的核心管理。相比于中国，国外较早的树立了风险意识，对于相关理论体系的构建十分成熟。在对企业财务风险现状的研究上，LAgustina和NBaroroh（2016）采用路径分析法对53家上市公司进行了研究，研究结果表明资本增值能力指标与企业的收益成正相关，由此可以看出盈利能力对企业财务风险十分重要。JCohen、GKrishnamoorthy和AWright（2017）通过美国通用汽车公司破产事件，发现财务风险相关指标对财务管理至关重要，并根据三个职位的独特视角，阐述了财务风险的成因，企业无论在哪一个环节出现差错，都会使得财务风险受到影响。AOngel等六人（2019）主要研究成本对财务风险的影响，他们发现成本对新能源汽车的发展十分重要，相比于传统汽车，新能源汽车的购置成本较高，因此，如何合理规划成本费用对新能源汽车企业的收益起着至关重要的作用。我国起初对财务风险的了解不够深入，后来越来越多的人开始意识到财务风险对企业经营运作的重要性并展开了深入研究。何婷、刘秀玲（2016）通过VaR对传统汽车行业上市公司的财务度量指标，进行了实证分析，在原模型的基础上进行了完善，总结出资本增值能力越强，企业财务风险越高的结论。闫秀琴（2017）认为目前企业财务风险管理最主要的任务是完善好财务风险指标，资产负债表、利润表、现金流量表中的财务指标，对于静态情况的反映和外界环境的动态分析都有影响。徐琳琳和姜以尊（2018）选择比亚迪汽车为研究对象，将比亚迪4年的财务数据横向对比，归纳了比亚迪目前所面临的风险，由此得出：比亚迪现阶段存在许多风险隐患。关于财务风险防范与控制建议国外对财务风险的认知较早，因此在发现财务风险会影响企业发展之后就开始研究财务风险的防控措施，到目前为止，对于财务风险管理的研究已经十分完善了，并且有利于企业的生产经营。PCerchiello和PGiudici（2016）认为风险模型的构建在企业财务风险管理过程中起着决定性作用，财务风险之间相互制约相互联系，模型的使用可以识别财务风险，增强了企业与风险之间的联系，有利于企业选择更适合自身的防范对策。EEWMandzila和DZeghal（2016）通过纵向对比109家法国上市公司不同财务风险指标之间的差异，得出企业不仅要内部控制，还要结合风险管理实践，这表明企业在法律监管和高层管理能力方面还有待提升，这样有利于加强财务风险管理。ThomasPByrne（2017）通过对比分析传统汽车企业的绩效，来改进其风险对策，研究发现传统汽车企业着重于客户和供应商的选择，根据不同标准划分信用等级，舍弃不守信用的人，确保资金流的正常运转，也避免一些不必要的维修成本。21世纪初，国内越来越多的学者开始研究企业财务风险防控。石芬娟（2013）和赵雪辉（2016）都认为，有效控制企业财务风险，需要强化公司权力机关和筹资结构的管理。周志强（2015）提出若企业想要扩大企业经营模式，必须有别于之前的思维方式，重新构建财务风险预警体系，这样才能有效控制财务风险，同时要对企业的财务规划进一步加强，确保财务战略与经营战略的步调一致。张雪（2018）选取比亚迪近几年的财务数据，分析其资本增值能力，提出了一些降低成本费用的建议，例如：减少不必要的采购费用支出，同时加强库存管理和减少坏账损失，提高营运资金使用效率，注重培养员工的专业能力，使得企业高质量发展，获取更多投资。（四）研究内容第一部分是绪论，主要介绍新能源汽车行业的研究背景及研究意义，并对该新能源背景下的研究内容、研究方法和创新点和不足之处进行简单的描述。第二部分是财务风险的定义和理论，阐述了狭义、广义的财务风险以及相关的理论，包括资本结构理论和投资组合理论。第三部分是行业发展现状与公司概况，概述新能源企业目前发展的现状，以及对比亚迪公司的简单介绍。第四部分是对新能源汽车行业财务风险的探究，通过分析公司的财务风险，最终对控制财务风险提出建议。第五部分是控制公司财务风险的意见，针对公司所面临的财务风险，提出合理的控制途径和促进公司发展的可行性建议。研究方法1．案例分析法本文的研究对象为比亚迪公司，探讨和研究企业所存在的财务风险，分析其成因，根据相关的问题提出针对性建议。2．文献研究法利用知网、维普、百度等网络工具，查阅国内外相关的文献资料，并参考期刊、硕博论文等，分析当前财务风险管理的理论基础。3．比较研究法首先通过比亚迪公司近几年自身财务数据进行横向对比，得出比亚迪公司数据的变化趋势，直观看出这几年公司财务风险状况。汽车通过与其他两家新能源汽车企业数据进行纵向对比，发现比亚迪公司的不足和问题。4．定量与定性分析结合法定性分析结合法介绍了财务风险的观念以及风险产生的原因是什么，定量分析法通过比亚迪公司2014-2019年财务数据对财务风险进行具体分析，对企业财务风险管理的研究给予了数据支持。（六）研究创新和局限性1．创新点本文创新点：比亚迪公司作为新能源新兴行业的龙头正是本文选取的重点研究对象，根据以前的传统汽车行业的财务理论以及现实意义，取其精华，去其糟粕，为现行的比亚迪公司提供一个可行性的参考，并采取有效的财务管理控制措施。同时在研究比亚迪公司的财务状况时，不只是研究它的财务杠杆等因素，还会结合公司的自身状况与外在环境的市场竞争力，分析公司的财务状况，不同角度的去研究财务风险，这样才能更深层次的探索企业的财务管理。2．局限性本文选取了比亚迪公司2014年至2019年的财务数据，时效期较短，所选取的年份不足以证明比亚迪公司的财务风险状况，证据不足，存在一定的局限性。而且，本文在研究比亚迪公司财务风险的角度各有不同，在选取指标和样本也只是局部采取，并不是选取了所有指标，所以研究的对象比较片面，因此容易造成公司财务风险研究结果不准确，有待进一步证实。二财务风险的相关概念与理论（一）财务风险相关概念1．狭义的财务风险狭义的财务风险是指损失和盈利的不确定性。企业在前期的准备中，需要投入大量的资金、人力、物力等，其中资金在企业的发展中尤为重要，面对资金不足的风险，企业可以考虑采取负债经营的策略。通过负债经营的方式能够弥补资金的空缺，并且可以通过对外借款帮助企业获得盈利，这样会降低财务风险，使得企业度过周转困难期。在企业着手准备运营的时候，一开始由于投入的成本比较高并且获得的盈利和投入需要经过一段时间才能变现，因此前期企业持有资金很难维持企业的正常运营，所以一般在这种情况下企业就会采用举债运营的方式来应对这种困境，自然，到期还本付息的重任也落在了作为债务人的企业身上。在企业发展的道路上，还有很多隐藏的风险，企业在运营的过程中难免会遇到各种各样的问题甚至现有资金无法使得公司正常周转。这些不确定因素往往会使得企业陷入困境，企业可以通过发行股票、债券或者向银行借款等方式集资；也可以尽量选择短期的投资来降低风险；还可以对企业自身所要生产的产品做好详细的研究，制定合理的销售价格，稳定的销售价格有利于销售收入和经营收益的稳定性，极大程度降低了企业经营风险。2．广义的财务风险企业在经营的过程时，会发生许多经济活动，包括筹资、营运、投资等经济活动。在这三个经营活动中都有可能存在一定的问题，从而影响企业的实际收益与预期收益，导致企业面临财务风险，并且企业的收入可能会随之减少。这个想法建立在企业内部总体流程的基础上，该想法与广义财务风险的定义有着一样的见解。该定义中认为筹资、营运、投资等经济活动都有可能使得企业投资失败继而导致企业自有资金不足的财务风险。因此在企业进行每一环节的经济活动时都要对财务风险进行分析与控制。（二）财务风险管理理论1.资本结构理论1958年，美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在《美国经济评论》上发表了《资本成本、公司理财和投资理论》，这篇论文里第一次提出了MM理论。在这个理论里指出企业的股利政策、资本成本、资本结构与企业价值没有任何关系，就好比西瓜的大小与西瓜如何被分割没有关系。随后两位学者在此基础上又探究到了和企业所得税有关的因素，并在1963年发表的文章上对之前理论的进行了修改和完善，该理论认为：一个公司最好的资本结构是100%负债，但这显然难以实现，现实生活中许多财力雄厚的企业甚至没有负债。米勒模型是由两个资本结构模型构成的，分别是企业所得税模型和个人所得税模型，他认为资本结构与企业价值里的企业所得税和个人所得税毫无关联。尽管米勒模型仍然有一定的发展空间，但对之后资本结构理论的完善有着积极而深远的影响。2.投资组合理论投资组合理由美国经济学家马科维茨提出。该理论降低了投资的风险并计量经济风险和收益。在此基础上，改良了投资组合模型，并最终确定了最优投资组合模型。Wiliam.F.Sharpe在1963年提出的单一指数模型简化了Markowitz所提出理论的计算方法，并在假设资产收益率与市场总收益率相关的前提下，对投资组合的理论和实践特征产生了影响。在此之后，1966年Mossin在原来的基础上，提出了新的模型——资本资产定价模型，建立了收益与风险相互转换的框架，为投资组合分析和基金业绩评价奠定了理论基础。3.营运资金管理理论资金的流动性问题在平时的企业经营管理中屡见不鲜，在这种情况下企业往往会实施贷款等方法来筹集资金。然而，筹资往往是一大难题，在企业自有资金不足以及筹资范围过大，企业偿债能力不足时，财务风险将会危及到企业的资金。Antanies表示企业应当根据公司内外部环境来确定相适应的策略，这样一来，公司的资金将会管理起来特别的方便并且公司营运资金的管理有所加强，同时可以降低财务风险，提高沟通协调能力。大部分的研究人员运用财务指标来分析营运资金的管理，这些指标在一定程度上能够展示出企业管理资金的水平，但由于非财务因素是如今市场环境中的一大隐患，因此，一些学者从综合角度研究财务和非财务因素对企业的影响，改进并完善这一原理。三行业发展现状与公司概况行业发展现状与总体特征1．行业发展现状随着政府颁布一系列对新能源汽车行业有利的政策，在对企业的扶持以及研发技术方面给予了支持，使得新能源汽车企业发展越来越好。从企业发展情况来看，我国新能源汽车产业近几年技术水平大幅度的提高、产业结构日益优化。通过图3-1可以看出，比亚迪在2020上半年中国新能源乘用车销量排名前十的车企中位居第一，第二名是销量占比为15%的特斯拉。图3-12020H1中国新能源乘用车销量TOP10（单位：%）通过表3-1可以看出，比亚迪在2016-2020这五年里销量都排在第一位，在下面统计的乘用车里，在排名前五的乘用车里，就有三家中国老牌车企，说明这三家车企在市场的地位稳固。另外这几年新加入新能源企业的蔚来在2020上半年销量较前几年上升了不少，和他发展时间相比，表明该公司很有发展潜力。表3-12016—2020H1新能源乘用车销量排名变化情况车企2016年2017年2018年2019年2020年H1比亚迪11111特斯拉中国////2上汽乘用车73333广汽新能源13161374北汽新能源22225华晨宝马19/12116蔚来汽车//15137一汽大众///268上通五菱/131159上汽大众//259102．行业总体特征（1）宏观经济环境复杂宏观经济环境复杂多变，企业面临着很多宏观经济环境。社会环境的变化和高科技的发展对新技术产生了重大影响。新能源企业刚起步的时候，企业规模不是很大，相比于其他行业实力偏弱些，没有先进的技术，以至于企业无法获得高利润和稳定的顾客。此外，在政治环境方面，这几年，国家十分看好新能源汽车行业的发展前景，在税收方面采取了免税的政策并在其他方面给与政治支持，正是得益于这些政策的扶持，企业才能够平稳发展。（2）投资成本高，周期长新能源汽车企业在发展的阶段，需要投入大量的运营资金，花费的成本是相对较高，这一类型的企业属于资金、技术密集型。作为新兴产业，前期需要投入很多东西，由于要建立大规模的产业，所以耗费的时间较长，最重要的是需要筹集大量资金去建设，但之后资金回笼的速度慢，等待的时间较长，导致了新能源汽车企业时常账上没有资金，从而需要对外借款，这样一来就容易引发财务风险。其次，由于电池等高端技术更新换代的速度较快，为了保证充足的销量和市场占有率，企业必须在科研上加大投入，才能有核心的竞争力，这就对后续资金要求也很高。比亚迪公司概况1．比亚迪公司概况比亚迪股份有限公司始创于1995年，随后在香港发行上市。到目前为止，比亚迪有三个高新技术产业，无论是在国内还是在国外，比亚迪都有自己的办事处，涉及范围较广。比亚迪不断在技术方面进行，特别是在充电电池领域颇有造诣，除此之外，在零部件制造和电子产品等多个方面有明显的优势。2．比亚迪公司发展历程比亚迪公司经历了电池产业、IT产业和汽车产业三个阶段，不断探索全新的领域，开拓业务范围。新能源汽车与传统汽车最大的区别就在于可以通过充电就能驾驶汽车，所以电池是最核心的零件。于是在1993年，通过不懈的努力，比亚迪公司成功进军电池市场。在一开始的准备阶段，首先对于电池要有一定的研究，紧接着是寻找合适的电池研究生产线,或者研发一套属于自己的生产线，把资金密集型电池生产转变为劳动密集型电池生产。比亚迪在1997年销售量非常可观，随着企业不断向好的方向发展，开始逐渐转型成中型企业。那时，领导人发现中国的充电电池还存在一定的缺陷，于是开始进军锂离子电池产业，作为一个新兴产业，刚开始起步都比较艰难，但是不断的改善缺点，克服难题，终会取得一定的成果，如果一味地放弃，我们的技术就永远无法赶超其他国家。正是企业有着长远的目光，不断改善自身的不足，才能在新能源汽车行业有一席之地。随着企业快速发展，公司领导人想拓宽企业的发展，于是开始收购其他汽车公司的股份，与其他公司相互协作，使得企业的发展越来越好。为了转型成功，比亚迪又收购了一家模具公司，这样一来，就够减少不必要的支出，提高机器生产效率。随后，比亚迪公司又在上海开辟了一个新的战场，在那建立了实验室以便研究。四新能源汽车行业财务风险分析与评价（一）筹资风险分析1．短期偿债能力本文选取了能够评估公司流动资产和流动负债的两项指标来分析比亚迪公司的短期偿债能力。通过表4-1可以看出，比亚迪公司这六年的流动比率整体没有较大的波动，2016年达到最高值为1，说明这一年的公司的偿债能力最强，汽车行业流动比率平均值在1.1左右，比亚迪公司流动比率这六年里都没有达到行业平均水平，但差距不大，说明该公司偿债能力暂时较为稳定。汽车行业速动比率平均值在0.85左右，可以从表中的数据可以看出公司的速动比率值都小于0.85，这说明该公司这这几年里没有足够的能力偿还短期负债。同行业短期偿债能力对比图4-12014-2019年同行业流动比率对比图4-22014-2019年同行业速动比率对比通过图4-1和图4-2同行业的对比中可以看出，吉利汽车的流动比率和速动比率普遍都高于比亚迪汽车和特斯拉汽车。在2018-2019年期间，比亚迪汽车与吉利汽车、特斯拉汽车的差距越来越小，从图中两条基本重合的曲线来看，两家公司这几年的流动比率基本持平，说明三家公司意识到自身的短期偿债能力存在一定的缺陷，能够及时补救。而在速动比率上，吉利公司相比于其他两个公司偏高一些，说明其快速还账能力较强，比亚迪和特斯拉的速动比率在2015-2019年基本持平，说明这两家企业快速还账能力较弱，因此还有一定的改善空间。从流动速率和速动比率这两个指标来看，中国的吉利汽车短期偿债能力和快速还账能力都比较强，相对来说，比亚迪和特斯拉的短期偿债能力和快速还账能力都普遍偏弱，需要采取相应的措施来提高偿债能力，给企业带来更多的收益。3．长期偿债能力本文选取了能够评估公司经营能力的两项指标来分析比亚迪公司的长期偿债能力。从债券结构和总资产结构两个角度观察企业的资金能否按时偿还长期负债，这两项指标比率越高，代表企业面临的财务风险越大。下表选取了比亚迪公司2014-2019年资产负债率和产权比率，见表4-2。通过表4-2可以分析出，比亚迪公司的资产负债率最低值为61.81%，最高值为69.26%。比亚迪公司的产权比率和资产负债率的变动趋势基本一致，只有2016年的值小于2，2017年开始有所增长，可以看出公司的产权比率变化较为平稳。总体来说，比亚迪公司的资产负债率和产权比率比较稳定，说明公司在这几年里长期偿债能力较好。汽车行业资产负债率平均水平为0.6左右，比亚迪公司这六年中资产负债率都超过了行业平均水平，比亚迪公司的资产负债率基本左右都在0.6左右；再对比产权比率，比亚迪公司的产权比率基本都在2以上，通过对比同行业的平均数值，可以说明比亚迪公司的长期偿债能力较好，企业财务安全性好并且十分稳定。4．同行业长期偿债能力对比图4-32014-2019年同行业资产负债率对比通过图4-3可以发现，特斯拉公司的资产负债率在三家企业中最高。汽车行业的平均资产负债率水平在0.6左右，吉利汽车在2016年之前低于这一水平，在2016年之后高于这一水平，而比亚迪汽车和特斯拉汽车的资产负债率在2014-2019年间均比0.6高，从这些数据可以看出，比亚迪公司和特斯拉公司的资产结构不够健康，需要进一步优化与提升。吉利汽车相对来说在2016年以前的资产结构更健康一些。（二）投资风险分析通过比亚迪公司2014-2019年的财务报告可以发现，比亚迪公司投资目的是为了扩大生产规模从而增加产量，最终获得丰厚的收益，因此，盈利能力这一指标对企业的投资方面起着决定性的作用。本文选取了盈利能力里面的五项指标进行研究，侧重点在比亚迪公司2014-2019年盈利能力的变化趋势上。从表4-3可以看出，比亚迪公司的销售毛利率在前三里年逐步增长，2016年到了最高峰20.36%，可以看出这三年里公司的销量较高，盈利能力较好。销售毛利率在2017-2019年有所下降，2019年到了最低峰16.29%，说明企业在定价、商品的销售过程中存在一定的问题，需要及时查明原因，解决问题。比亚迪公司在2014-2019年销售净利率的变动趋势是先上升在下降，在2014-2016年期间企业的获利能力还是较强的，是因为企业增加销售收入时，同时控制了各项费用支出，保障净利润持续增长。公司在2017-2019年销售净利率下降可能受收入下降、支出过多、投资报酬减少的影响。总资产收益率在2014-2019年里面2016年的值最高，表明这一年公司总资产周转速度较快，销售利润率较大。比亚迪公司2015年和2016年净资产收益率的数值都在标准指标10%以上，分别是10.22%、12.91%，表明公司利用所有者投入的资本获得利润的能力较好。本文选取了吉利与特斯拉这两家在行业内具有代表性的企业，与比亚迪公司进行资本增值能力方面的对比，如下图所示：图4-42014-2019年同行业ROTA对比企业盈利能力可以通过不同指标进行分析，但是大部分的研究者、投资者等相关人员会采用净资产收益率（ROE）对盈利能力进行分析，因为净资产收益率（ROE）在反映投资者获得净利润时的准确性更高。但由于企业经常采用举债的方式经营业务，因此总资产收益率（ROTA）适用于本文的研究。从上图中我们可以看出，三家公司的数据差异比较大，特斯拉都在0以下，但是在逐步上升，其盈利能力偏低。比亚迪处于中间，但是数值普遍接近0，该公司的盈利能力也比较低，吉利公司是三家公司里面数值比较高的，尤其在2017、2018这两年，说明该公司盈利能力较好。（三）营运资金风险分析可以通过营运能力判断出比亚迪公司是否存在财务风险，根据表4-4中三个指标进行详细的分析。根据表4-4可以分析出，比亚迪公司的应收账款周转率在2014-2017年从3.20下降到1.98，在2017-2019年的应收账款周转情况发生了好转，从1.98缓慢上升到2.74。但这六年的数据整体低于同行业平均水平，表明该公司这几年账款回收速度缓慢，导致账龄较长，总资产流通效率偏低，比亚迪公司应该及时跟进收账进度，减少坏账损失，收回的账款及时投入企业的正常经营活动中。比亚迪公司的存货周转率与同行业平均水平还存在一定的差距，并且这六年里一直呈下降趋势。表明该公司在采购、生产、销售等环节工作状况不是很好，而且存在变现速度慢、周转额小、资金占用水平低等问题。比亚迪公司的总资产周转率都低于行业的平均水平，总体较为平稳。这些数据之间相差不大，但是数值较小，表明该公司资产的使用程度不高，收入较少，使得公司的盈利能力受到影响。该公司应采取措施来提高资产的利用率。综上所述，企业应该提升周转能力，来增强获利能力。图4-52014-2019年同行业应收账款周转率对比通过图4-5可以看出，特斯拉公司的应收账款周转率总体水平较高，基本都在20以上，而比亚迪和吉利公司的应收账款周转率相比于特斯拉就比较偏低了，但是考虑到比亚迪和吉利公司这几年公司的营业收入较高，并且应收账款的数值也相差比较大，因此这两家公司应该对应收账款的问题引起重视，需要对应收账款收款机制进一步优化与改善。公司财务风险评价1．杜邦分析法随着经济的发展，我国在汽车领域取得了杰出的成就，特别是在新能源汽车，例如比亚迪公司研发的新能源汽车连续多年销量都是第一。在此基础上，采用杜邦分析法研究该公司近几年的财务状况。根据表4-5中的数据可以看出，比亚迪公司2014-2016年期间净资产收益率从1.85%上升到12.91%，2016-2019年期间，该数值又从7.76%下降到2.62%，整体呈先升后降的变动趋势，这说明2014-2016年期间企业所有者投资获利能力较强，而在2016-2019年期间投资获利能力有所下降。根据表4-5和表4-6可以发现，在2014-2016年该公司的净利润和营业收入都处于增长趋势，但是净利润的增长速度更快一些，销售净利率也呈上升趋势，说明在此期间，该公司的营业收入得到了有效控制。2016-2019年营业收入总体趋于平稳，但是净利润直线下降，销售净利率也在不断下降，说明该公司的费用和成本都在不断增加。比亚迪公司2014-2016年期间总资产周转率逐年上升，但是总体变化趋势比较平稳，这说明比亚迪公司在这六年里营业收入和总资产平均余额的变化水平差距较小。比亚迪公司2014-2016年期间权益乘数从3.25下降到2.62，说明比亚迪公司这两年里负债水平有所下降，在2016-2018期间权益乘数开始上升，这说明该公司开始注重负债水平，进一步提升了其负债水平，使得资金利用率增加，替代性成本减少，但这会导致财务风险的加剧，因此，公司要将权益乘数控制在合理的范围内。综上所述，比亚迪公司财务状况虽然是先升后降的变动趋势，但是总体在正常的范围内，需要格外注意资本增值能力和权益乘数等方面，减少通过负债等方式提高财务杠杆水平。（五）总结新能源汽车的发展对于环境方面有利于减少二氧化碳的排放，在政策方面受到了国家的扶持，它的发展潜力极大，因此大家越来越重视新能源汽车企业的财务风险问题。新能源汽车行业的经营特征比较与众不同，有别于传统汽车企业和其他行业，因此使得它的财务风险别具一格。企业如果想要持续稳定的发展，就必须对财务风险的评价和控制引起重视，这也影响着企业的财务绩效。本文选取了比亚迪汽车作为研究对象，以自身的优势和劣势给其他企业提供参考。通过上面几项指标的风险可以得出以下结论：（1）通过对比亚迪公司资本增值能力、偿债能力等方面进行分析，发现企业存在财务风险，需要及时改善。（2）比亚迪公司财务风险受外部因素和内部因素的影响。外部因素包括宏观经济环境、政府补贴等；内部因素包括企业的盈利能力、偿债能力等。（3）针对企业的财务风险，本文就筹资、投资、营运能力三个方面对如何控制企业能力提出相关措施，提高企业的资本增值能力、降低应收账款的风险，合理规划、控制企业成本等。五控制公司财务风险的建议筹资风险控制建议1．合理控制负债比率企业效益的提升可以通过适度的负债带来更多的价值，但是要合理控制负债比率，财务杠杆系数的增长往往是因为负债比率较高而导致的，企业短期内无法偿还债务，从而企业经营过程中就有财务风险的产生。根据上文分析可知，比亚迪公司和特斯拉公司在2014至2019年的资产负债率比吉利公司高，这表明两家公司负债率偏高，公司减少对外借款，通过调节财务杠杆系数降低企业的财务风险。企业该如何在发展的道路上降低财务风险对其的影响，首先比亚迪和特斯拉这两家公司应该合理规划负债规模，避免财政透支，减少贷款。在规划负债规模的时候，需要注意债务结构的合理性和平衡性，更好地发挥财务杠杆的作用，财务杠杆系数应该控制在一个合适的范围，这样能够维持企业资产的正常运行。2．拓宽债务期限结构债务融资决策的方式有许多，其中债务期限结构是尤为重要的一项财务决策，将企业的债务期限结构改成以流动负债为主的结构，公司的发展和扩张需要进行筹资，但同时企业自身的即期偿债压力也需要考虑其中，要把企业自身的财务控制在安全范围内，通过发展公司债券市场、加强公司信用建设等方法来优化筹资结构，以减少公司的偿债风险。通过对比亚迪公司债务期限结构研究发现该结构存在严重的问题，这会使得企业面临到期无法偿还债务的风险，延长了企业的偿债周期，负债增多，企业可以通过调整融资方式，提高偿债能力等方式避免企业负担过重的债务。投资风险控制建议1．加强投资的可行性比亚迪公司在投资前应对投资项目的经济可行性进行研究，制定合理的投资方案。公司在投资前应该对自身的财务状况、经营范围和内外部环境等进行评估，保证公司接下来需要开展的投资项目能够顺利进行，需要提前计算好投资回收年限并且预估投资项目的市价盈利率。公司应组建一支专业的投资团队，对感兴趣的项目先了解该企业的具体情况，在适合投资的条件下，制定出有针对性的计划和详细的计划书，当在投资方面遇到难题并且解决不了的时候可以向专业的机构进行投资咨询。在前期工作的完成后，将计划书和相关文件上交给高层，由他们来进行最终的审核并决定是否投资，相关负责人应该认真对待投资的项目，担起自己身上的责任与义务。2.寻找新的盈利点比亚迪汽车和吉利汽车都属于我国老牌汽车企业，这几年在对新能源汽车的研究方面日益完善。但是从上面的财务数据我们可以分析出比亚迪公司的总资产收益率在2016-2019年持续下降，吉利公司在2014-2018年处于上升趋势，但是2018-2019年开始出现下降趋势，由于近两年政府补贴的退坡，整个汽车行业的盈利能力都有所下降，我国汽车应该积极寻找新的盈利点，摆脱行业困境。比亚迪汽车特别注重汽车核心零部件的研发，我国新能源汽车企业应该保持自身的优势，同时学习其他企业的闪光点，比如可以借鉴特斯拉公司在电池方面的研发优势，将其转化为经济优势，进一步扩大经营范围与市场覆盖率；可以尝试研发自动驾驶功能；还可以在车内搭载高清摄像头、高精度雷达传感器等硬件，提升汽车的识别灵敏度。学习一些我国汽车行业暂时没有研发出来的功能，来进一步拓展国产新能源汽车的品牌市场，实现资本增值能力的再次突破，降低盈利风险。（三）营运资金风险控制建议1．建立健全客户资信评价体系企业通过实行宽松的信用制度来吸引客户的目光，在此基础上增加营业收入，但是有可能存在不容易被发觉的财务风险，所以企业在完善客户资信评价制度的同时，还需要构建合理的客户资信评价体系，对客户的生产、销售、服务状况进行详细地了解，合理预测市场前景和客户的市场需求等。公司应该拓展一个信贷管理部门，主要负责管理客户日常的信贷业务、审查各类贷款、资金情况等活动。为了防止一些客户拖欠款项，企业需要制定一系列的应对措施，这样才能降低坏账风险，提高回款速度，有利于企业提高营运资金管理能力，加快企业的发展进程。2．落实催收制度公司的应收账款对于流动资产至关重要，公司在外的应收账款如果没有发生拖欠的情况，公司内部的资金就不会出现紧缺的状况，并且大大提高资金的使用率。根据上面对应收账款的分析可以看出，比亚迪公司存在很大的风险，公司需要尽快采取相应的措施去解决问题，尽量避免坏账的发生，不要出现客户延期付款的现象。企业对于逾期的款项，可以通过催收的方式，降低企业的损失。当客户实在无法偿还借款时，可以选择将债务转成股权的形式，保证企业平稳运行。参考文献[1]LindaAgustina,NiswahBaroroh.TheRelationshipBetweenEnterpriseRiskManagement(ERM)andFirmValueMediatedThroughtheFinancialPerformance[J].ReviewofIntegrativeBusiness&EconomicsResearch,2016,5(1):128-138[2]JefferyCohen,GaneshKrishnamoorthy,ArnoldWright.EnterpriseRiskManagementandTheFinancialReportingProcess:TheExperiencesofAuditCommitteeMembers,CFOs,andExternalAuditors[J].ContemporaryAccounting,2017AybikeOngel,ErikLoewer,FelixRoemer,GaneshSethuraman,FengqiChang,MarkusLienkamp.EconomicAssessmentofAutonomousElectricMicrotransitVehicles[J].Sustainability,2019,11:648何婷,刘秀玲