2018年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编（一）

2018年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编（一）

1.【单选题】关于基金业绩评价原则，以下表述错误的是（）。0）过（江南博

哥）期考点

A.基金业绩评价应遵循及时性原则，注重基金的短期表现

B.基金业绩评价应公平对待所有评价对象

C.基金业绩评价应着眼投资管理能力驱动的基金业绩

D.基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较

正确答案：A

参考解析：基金业绩评价应遵循如下原则：

（1）客观性原则，即基金业绩评价应公平对待所有评价对象

⑵可比性原则，即基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较，

或者对同等风险（同等收益）的基金收益率（风险）进行比较

（3）长期性原则，即基金业绩评价应注重对基金的长期评价

2.【单选题】关于债券凸性的特征，以下表述正确的是（）

A.当凸性为正的债券，收益率下降时，债券价格将以减速度上涨

B.当凸性为正的债券，收益率下降时，久期估算的价格上涨幅度大于实际的上

涨幅度

C.凸性对投资者是有利的

D.投资者应当选择凸性更低的债券进行投资

正确答案：C

参考解析：对于凸性为正的债券（不含期权的债券都有正的凸性），收益率升高

时，斜率是较小的负值，久期估算价格的下降幅度大于实际价格的下降幅度；

收益率降低时，斜率是较大的负值，久期估算价格的上涨幅度小于实际价格的

上涨幅度。凸性对投资者是有利的，在其他特性相同时一，投资者应当选择凸性

更高的债券进行投资。

3.【单选题】主动投资的目标不包括（）。

A.缩小主动风险

B.缩小跟踪误差

C.提高信息比率

D.扩大主动收益

正确答案：B

参考解析：主动投资的目的是利用技术分析、基本面消息等获取超额的收益。

因此“缩小主动风险、提高信息比率（对信息的深度、广度越了解，能够获取超

额收益）、扩大主动收益”都属于主动投资的目标。缩小跟踪误差属于被动投资

的目的。

4.【单选题】X年X月X日，某基金公告利润分配，每10股配0.2元，权

益分配日（除权除息）某投资者持有该10000份，未进行除息时份额净值为

1.222元,则除权息后份额净值和该投资者持有的基金份额分别为0。

A.1.202,10000

B.1.220,10000

C.1.022,9800

D.1.222,10000

正确答案：A

参考解析：每10股配0.2元，每股分配0.02元，则基金份额净值变为

1.202元;基金分红，份额不变（没有申购赎回）。

5.【单选题】股票投资过程中，以下属于非系统性风险的为（）。

A.汇率大幅波动

B.股票大盘指数的波动风险

C.上市公司财务投资失败

D.央行颁布新的货币政策

正确答案：C

参考解析：非系统性风险（unsystematicrisk）是由于公司特定经营环境或特定

事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有

的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。A,B,D,均为系统风险.

6.【单选题】关于市场有效性，以下说法错误的是（）。

A.强有效市场意味着即便那些拥有“内部信息”的市场参与者也不能凭借该信

息获得超额收益

B.在强有效市场下，任何为了预测未来证券价格走势而对历史价格，成交量等

信息所进行的技术分析都是徒劳的

C.半强有效的市场下，价格对公开信息的反应是瞬间完成的

D.在强有效市场上，任何投资者不管采用任何分析方法，都不可能重复地，更

不可能连续地取得成功

正确答案：C

参考解析：市场半强有效不代表价格对信息的反应是瞬间完成的，也需要一个

过程，只是这个过程比较短暂，并且伴随着剧烈的价格波动。故C错误

7.【单选题】信用利差是指除了（）不同以外，其余条件全部相同的两种债券

收益率的差额。

A.期限

B.信用评级

C.赎回条款

D.嵌入条款

正确答案：B

参考解析：信用利差（creditspread）,是指除了信用评级不同外，其余条件全

部相同（包括但不限于期限、嵌入条款等）的两种债券收益率的差额。

8.【单选题】关于QFH主体资格的申请，以下不符合中国证监会规定条件的

是0

A.资产管理机构经营资产管理业务2年以上，最近一年会计年度管理的证券资

产不于5亿美元

B.证券公司经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年

度管理的证券资产不少于50亿美元

C.保险公司成立1年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元

D.商业银行经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会

计年度管理的证券资产不少于50亿美元

正确答案：C

参考解析：QFH主体资格的认定。申请合格境外投资者资格，应当具备下列条

件：

①申请人的财务稳健，资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件。对

资产管理机构(即基金管理公司)而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最

近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元；对保险公司而言，成立2年

以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元；对证券公司而言，

经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证

券资产不少于50亿美元；对商业银行而言，经营银行业务10年以上，一级资

本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元；对其

他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公

司等)而言，成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5

亿美元。

②申请人的从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格的要求。

③申请人有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，近3年未受到

监管机构的重大处罚。

④申请人所在国家或者地区有完善的法律和监管制度，其证券监管机构已与中

国证监会签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系。

⑤中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

9.【单选题】由某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的风险，被

称之为()

A.单体风险

B.系统性风险

C.非系统性风险

D.人为风险

正确答案：C

参考解析：非系统性风险(unsystematicrisk)是由于公司特定经营环境或特定

事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有

的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。

10.【单选题】关于债券通货膨胀风险，以下表述错误的是()

A.一般来说，零息债券的通货膨胀风险大于浮动利率债券

B.通货膨胀使得物价上涨，债券持有者获得的利息和本金的购买力下降

C.浮动利率债券因其利率是浮动的，因此不会面临通货膨胀风险

D.一般来说，固定利率债券的通货膨胀风险大于浮动利率债券

正确答案：C

参考解析：浮动利息债券因其利息是浮动的而在一定程度上降低了通货膨胀风

险，但其本金可能遭受的购买力下降而带来的损失无法避免，因此仍面临一定

的通货膨胀风险。故C错误

11.【单选题】已知1年期的即期利率为7%,2年期的即期利率为8%,则第

1年末到第2年末的远期利率为()

A.8.00%

B.7.00%

C.9.10%

D.9.01%

正确答案：D

参考解析:f=[(1+S2)24-(1+sl)]-1即：[(1+8%)2-i-(1+7%)]-1=9.01%1年

和2年期的即期利率分别为si和s2,f为远期利率。

12.【单选题】以下交易所中，不属于商品期货交易所的是()。

A.大商所

B.郑商所

C.中商所

D.上期所

正确答案：C

参考解析：大商所：大连商品交易所，是经国务院批准的四家期货交易所之

O

郑商所：郑州商品交易所。目前上市交易的品种有小麦、棉花、白糖、精对苯

二甲酸(PTA)、菜籽油、早釉稻等期货品种。

上期所：上海期货交易所。目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、

螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶等九种期货合约。

中商所：中国商标专利事务所有限公司。

13.【单选题】风险价值(vaR)的考察区间一般为()

A.长期，十年以上

B.中长期，一般一年或数年

C.中期，一般几个月至一年

D.短期,一般一周或几周

正确答案：D

参考解析：VaR的考察区间通常很短(一天、一周或者几周)。

14.【单选题】关于股票分析方法，以下说法正确的是()

A.技术分析的基本前提是空间和时间里不存在可以复制的模式

B.按照“量价”理论体系，如果一只股票放量下跌，则发出多头信号

C.股票的市场价格决定股票的内在价值

D.技术分析只关心证券市场本身的变化,不考虑基本面的因素

正确答案：D

参考解析：技术分析的基本前提是空间和时间里存在可以复制的模式。A错误

按照“量价”理论体系，当一只股票（或大盘）放量上涨或者呈现价升量增的态

势时，则表明买方意愿强烈，股票有望再续升势。相反，如果一只股票（或大盘）

放量下跌，则表明卖压较为沉重，发出空头信号。B错误

股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定

股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。C错误

技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑基本面因素。D正确

15.【单选题】关于影响投资者需求的关键因素，以下表述错误的是（）

A.基金管理人应当为投资者提供顾问服务，让其了解符合自身风险容忍度和当

前市场环境的可实现的收益目标

B.一般情况下，投资期限较长的投资者对流动性的要求不高

C.对于投资者的风险容忍度，投资经理应当剔除其风险承受意愿，而只考虑其

风险承受能力

D.其他条件相同时，投资期限越长，投资者的风险承受能力越高

正确答案：C

参考解析：管理人可以通过与投资者进行风险讨论或者邀请投资者填写问卷等

方式来衡量投资者承担风险的能力和意愿。任何对风险容忍度的评定都必须同

时考虑到投资者承担风险的能力和意愿。流动性要求会影响投资机会的选择。

通常情况下，投资期限越短，投资者对流动性的要求越高。投资期限的长短影

响投资者的风险容忍度以及对流动性的要求。其他条件相同的条件下，相比投

资期限较短的投资者而言，投资期限较长的投资者具有更高的风险承受能力。

16.【单选题】以下不属于权益类资产面临的非系统性风险的是（）。

A.汇率变动

B.股票停牌

C.公司因违规经营被处罚

D.企业投资项目失败

正确答案：A

参考解析：非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确

定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财

务风险、经营风险和流动性风险。A项属于系统风险。

17.【单选题】可以体现基金盈利能力和分红能力的指标为（）

A.期末基金资产

B.期末基金份额净值

C.期初基金资产

D.期末基金份额

正确答案：B

参考解析：在基金定期报告中，基金一般会披露本期利润、本期已实现收益、

加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率、本期基金份额净值增

长率、期末可供分配利润、期末可供分配基金份额利润、期末基金资产净值、

期末基金份额净值等指标，通过这些指标可以分析基金的盈利能力和分红能

力。

18.【单选题】以下用于管理投资交易操纵风险的是()

A.建立交易对手信用评级制度

B.严格划分交易员权限，完善内部审核机制

C.密切关注基本面变化，构造组合进行分散化投资

D.分析投资组合持有人结构特征，关注投资者申赎意愿

正确答案：B

参考解析：近年来全球市场上“资本乌龙事件”很多，有2005年中国台湾富邦

证券“乌龙指事件”、2005年日本瑞穗证券“乌龙指事件”、2007年新加坡

DMG&Partners“乌龙指事件”、2008年法兴银行风险事件、2010年美国“闪电

崩盘”风险事件等。上述几起重大操作风险事件的起因主要是IT系统缺陷和人

为错误。对于IT系统缺陷，基金公司需要制定制度，在系统上线前进行严格的

测试，并通过一键暂停、重复自动执行限制、实时复核制度等方式来减少系统

犯错的可能性。对于非主观人为错误，需要建立交易数量限制、动态价格限制

等机制来提醒交易员进行了误操作，同时提供改正错误指令的机会。对于人为

错误，需要严格划分交易员的权限，建立完善的内部审核机制，降低交易风险

事件发生的概率。

19.【单选题】证券登记结算机构的职能不包括()

A.制定交易规则，维护交易秩序

B.证券持有人名册登记及权益登记

C.证券账户、结算账户的设立和管理

D.证券和资金的清算交收及相关管理

正确答案：A

参考解析：制定更易规则，维护交易秩序这是证券交易所的职能，故A不包括

20.【单选题】以下可以成为可转换债券发行人的是()

A.上市公司控股股东

B.市公司持股超过20%的股东

C.上市公司

D.拟上市公司

正确答案：C

参考解析：再融资是指上市公司为达到增加资本和募集资金的目的而再发行股

票的行为。上市公司再融资的方式有：向原有股东配售股份，向不特定对象公

开募集，发行可转换债券，非公开发行股票。

21.【单选题】基金公司中，负责制定投资组合具体方案的部门是()

A.投资决策委员会

B.交易部

C.投资部

D.研究部

正确答案：C

参考解析：投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组

合的具体方案，向交易部下达投资指令。

22.【单选题】封闭式基金要求年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配

利润总额的()

A.90%

B.70%

C.80%

D.60%

正确答案：A

参考解析：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》有关规定：封闭式基

金的收益分配，每年不得少于一次；封闭式基金年度收益分配比例不得低于基

金年度可供分配利润的90%。基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。

23.【单选题】某企业的净利润为2.1亿元，净资产收益率为30%,权益乘数

为2,则总资产为()亿元。

A.4.2

B.3.5

C.14

D.7

正确答案：c

参考解析：净资声收益率=销售利润率义总资产周转率义权益乘数

30%=销售利润率义总资产周转率又2

销售利润率义总资产周转率=15%

次止,净利润净利润销售收入

资产收益率=砺=而而C即两

=销售利润率X总资产周转率

=净利润/总资产=15%

总资产=2.1亿/15%=14亿

24.【单选题】银行间债券市场中，债券远期交易从成交日至结算日的期限最

长不得超过()天。

A.180

B.365

C.120

D.360

正确答案：B

参考解析：远期交易从成交日至结算日的期限（含成交日不含结算日）由交易双

方确定，但最长不得超过365天。

25.【单选题】关于均值/中位数与分位数，以下说法错误的是（）

A.对同一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值

B.有些时候，一组数据的均值与中位数相同

C.中位数就是上50%分位数

D.投资管理领域中，均值经常被用来作为评价基金经理业绩的基准

正确答案：D

参考解析：正是后于中位数能够代表一般水平，在基金投资管理领域中，经常

应用中位数来作为评价基金经理业绩的基准。故D错误

26.【单选题】关于债券当期收益收益率和到期收益率的关系，以下说法错误

的是（）

A.当期收益率总是与到期收益率反向变动

B.债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率

C.当期收益率未考虑投资债券的资本损益，到期收益率则考虑了投资债券资本

损益

D.债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率越接近到期收益

率

正确答案：A

参考解析：债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下：（1）债券市场

价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。（2）

债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益

率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是

预示着到期收益率的同向变动。当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利

得或损失，只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。到期

收益率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平

均收益率。

27.【单选题】关于卖空交交易，以下表述错误的是（）

A.融券业务同样会放大投资收益率或损失率,如同杠杆一样增加了投资结果的

波动幅度

B.用证券冲抵保证金时,对于不同的证券,按照同一折算率进行折算

C.卖空交易即融券业务，指投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖出当

证券价格下降时再以当时的市场价格买入证券归还证券公司，自己则得到投资

收益

D.卖空交易没有平仓之前，投资者融券卖出所得资金除买证券外，不能用于其

他用途

正确答案：B

参考解析：用证券充抵保证金时，对于不同的证券，必须以证券市值或净值按

不同的折算率进行折算。故B错误

28.【单选题】交易所上市交易的可转换债券一般按照哪一种价格进行估值()

A.第三方估值机构提供的当日估值净值

B.成本价

C.交易所市价

D.交易所收盘价

正确答案：D

参考解析：交易所上市交易的非流通受限股票和权证以其估值日在证券交易所

挂牌的市价进行估值。

交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种，按照第三方估值机构提供

的相应品种当日的估值净价估值，含权固定收益品种按照第三方估值机构提供

的相应品种当日的唯一估值净价或推荐估值净价估值，第三方估值机构提供的

估值价格与交易所收盘价存在差异的，若基金管理人认定交易所收盘价更能体

现公允价值，应采用收盘价。

交易所上市交易的可转换债券按当日收盘价作为估值全价。

29.【单选题】关于公司资产负债表，以下表述表述正确的是()

A.如果总负债小于所有者权益，说明公司资不抵债

B.利润表是资产负债表的重要组成部分

C.总资产越大的公司，盈利能力越强

D.负债项可以说明企业的资金来源和负债情况

正确答案：D

参考解析：按照会计恒等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为：

资产负债所有者权益，如果总负债小于所有者权益，则资产为正，A错误。

财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所

有者权益变动表。B错误

资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况，负债项则说明企业的资金

来源和财务状况，有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力、是

否存在财务困难以及违约风险等。D正确

评价企业的盈利能力时一，最常用到的是净资产收益率，回顾净资产收益率的定

义:

净利润净利润总资产

净资产收益率=———x---------------

而行者权益总资产所行者权益

=资产收益率X权益乘数

所以盈利能力不仅和总资产有关，还和利润和权益乘数有关，C错误

30.【单选题】关于基金运作过程中的费用，以下不能在基金资产中列支的是

（）

A.基金转换费

B.基金的证券交易费用

C.基金合同生效后的信息披露费用

D.销售服务费

正确答案：A

参考解析：下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：（1）基金管理人的

管理费。（2）基金托管人的托管费。（3）销售服务费。（4）基金合同生效后的

信息披露费用。（5）基金合同生效后的会计师费和律师费。（6）基金份额持有

人大会费用。（7）基金的证券交易费用。（8）按照国家有关规定和基金合同约

定，可以在基金财产中列支的其他费用。

31.【单选题】关于资产收益率和净资产收益率，以下表述错误的是（）

A.资产收益率高，说明企业有较强的利用资产创造利润的能力，在增加收入和

节约资金使用等方面取得了良好效果

B.对于同一个企业，资产负债率越低，资产收益率与净资产收益率越接近

C.资产收益率相比净资产收益率，更能衡量企业获利对于股东的价值

D.净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能力的比率

正确答案：C

参考解析：资产而益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业

在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。净资产收益率能更准确

地衡量企业获利对于股东的价值。净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能

力的比率。净资产收益率高，说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带

来的收益高;净资产收益率低则相反。

32.【单选题】下列选项不能直接从财务报表获得的是（）

A.经营活动产生的现金流量

B.净利润

C.所有者权益

D.净资产收益率

正确答案：D

参考解析：财务或表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另

外还包括所有者权益变动表。

A：经营活动产生的现金流量可以从现金流量表获得

B：净利润可以从利润表获得

C：所有者权益可以从所有者权益变动表获得

33.【单选题】投资管理过程是一个动态循环过程，整个流程包含三个步骤，

但不包括（）。

A.反馈

B.执行

C.检验

D.规划

正确答案：c

参考解析：CFA协会将投资管理过程定义为一个动态反馈的循环过程。整个流程

可以划分为规划、执行和反馈三个基本步骤。

34.【单选题】关于基金份额分拆与合并，以下表述错误的是()。

A.基金份额的分拆可以降低投资者对价格的敏感性，有利于基金持续营销

B.当基金的净值过低时，通过基金份额的合并可以提高其净值，这种行为被称

为逆向分拆

C.基金净值过高时，通过基金份额的合并可以降低其净值

D.基金份额分拆通过直接调整基金份额数量达到降低基金份额净值的目的，并

不影响基金已实现收益、未实现利得等

正确答案：c

参考解析：基金分拆行为是相对的，当基金的净值过高时，通过基金份额的分

拆可以降低其净值；当基金的净值过低时一，通过基金份额的合并可以提高其净

值，这种行为通常称为逆向分拆。故C错误

35.【单选题】下列关于债券持有者、优先股股东、普通股股东的清偿顺序，

表达正确的是()

A.债券持有者先于优先股股东

B.普通股股东先于优先股股东

C.优先股股东先于债券持有者

D.普通股股东先于债券持有者

正确答案：A

参考解析：故公5解散或破产清算时，公司的资产在不同证券持有者中的清偿

顺序如下：债券持有者先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东。

36.【单选题】以下不属于基金业绩评价原则的是()

A.长期性原则

B.客观性原则

C.保密性原则

D.可比性原则

正确答案：C

参考解析：基金业绩评价应遵循如下原则：

(1)客观性原则⑵可比性原则⑶长期性原则

37.【单选题】在以下金融工具中，属于银行发行的具有固定期限和利率且可

以在二级市场转让的是()

A.大额可转让定期存单

B.短期融资券

C.银行承兑汇票

D.中期票据

正确答案：A

参考解析：大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且

可以在二级市场上转让的金融工具。

38.【单选题】关于基金的平均收益率，以下表述错误的是()。

A.几何平均收益率考虑了货币的时间价值

B.与算术平均收益率想比，几何平均收益率可以反映真实的收益情况

C.几何平均收益率克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向

D.一般来说，几何平均收益率要大于算数平均收益率

正确答案：D

参考解析：一般来说，算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收

益率波动加剧而增大。

39.【单选题】关于普通股的表述错误的是()

A.普通股一般具有表决权

B.普通股具有股权和债权双重属性

C.普通股的股利是变动的

D.普通股是公司通常发行的无特别权利的股票

正确答案：B

参考解析：普通股(commonshares)是股份有限公司发行的一种基本股票，代表

公司股份中的所有权份额，其持有者享有股东的基本权利和义务。普通股股东

有分配盈余及剩余财产的权利。但分配多少股利取决于公司的经营成果、再投

资需求和管理者对支付股利的看法。具有股权和债权双重属性是优先股，故B

错误

40.【单选题】风险价值VAR的估算方法包括以下哪些选项()

I.参数法

II.蒙特卡洛模拟法

III.现金流折现法

IV.历史模拟法

A.I、IILIV

B.II、HI、W

c.I、n、in

D.I、II、W

正确答案：D

参考解析：最常用的VaR估算方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。

41.【单选题】假设在某固定时间段内某基金的平均收益率为40%,标准差为

0.5,一年短期存款利率为5肌则该基金的夏普比率为()。

A.0.65

B.0.7

C.0.6

D.0.8

正确答案：B

参考解析：夏普比率=(组合的平均收益-无风险收益)/标准差=(40%-

5%)/0.5=0.7

42.【单选题】下列关于大宗商品的说法中，错误的是()

A.大宗商品多是工业基础原材料,反映其供需状况的期货及现货价格变动会直

接影响到整个经济体系

B.大宗商品可以设计为期货、期权,作为金融工具来交易

C.大宗商品价格变动大，供需量大,商品经营者需要利用期货交易等来规避价格

风险和锁定成本

D.大宗商品期货在交易所交易逐日盯市,一般进行实物交割

正确答案：D

参考解析：对单二商品或商品价格指数采用衍生产品合约形式进行投资，是大

多数大宗商品投资者常用的投资方式。而非实物，所以实物交割错误

43.【单选题】假设其他条件不变，根据杜邦分析法，下列举措中降低公司净

资产收益率的是()。

I、降低公司的资产负债率

II、加快公司的资产周转

HI、提高公司的销售利润率

IV、提高公司的负债权益比

A.I、n、in

B.I

C.II、III、IV

D.I、IV

正确答案：B

参考解析：净资声收益率=销售利润率X总资产周转率义权益乘数这就是著名

的杜邦恒等式。

权益乘数=

I■资产负债率

资产负债率

负债权益比

I-资产负债率

I、降低公司的资产负债率，则权益乘数降低，净资产收益率降低，II、加快公

司的资产周转，周转率变大，净资产收益率也增大，in、提高公司的销售利

润率，净资产收益率也增大IV、提高公司的负债权益比，则资产负债率增

大，权益乘数增大，净资产收益率也增大

44.【单选题】关于收益率曲线，以下表述错误的是()。

A.收益率曲线大多是向下倾斜的，偶尔也会呈水平状或向上倾斜

B.当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率

C.当收益率曲线水平时，长期利率等于短期利率

D.当收益率曲线向下倾斜时，长期利率低于短期利率

正确答案：A

参考解析：收益率曲线有四种基本类型。第一类是上升收益率曲线，也叫正向

收益率曲线，其期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较

高。第二类是反转收益率曲线，其期限结构特征是短期债券收益率较高，而长

期债券收益率较低。第三类是水平收益率曲线，其期限结构特征是长短期债券

收益率基本相等。第四类是拱形收益率曲线，其期限结构特征是，期限相对较

短的债券，利率与期限成正向关系，而期限相对较长的债券，利率与期限呈反

向关系。除这四种基本类型外，收益率曲线还可能出现M型等更加复杂的形

态。在不同的市场阶段可以观察到不同的收益率曲线形态。通常情况下，投资

者对期限较长的债券会要求较高的风险溢价，造成长期债券的收益率高于同类

短期债券的收益率。上升收益率曲线是最常见的形态。

45.【单选题】年期可转债既有赎回条款也有回售条款,且2年后就可以赎

回、回售或转换股票。假设在发行3年后市场利率大幅上行，此可转债的正股价

格也下跌至转股价格之下，最有可能出现的情况是（）

A.转换条款行使

B.赎回条款行使

C.债券价值上涨

D.回售条款行使

正确答案：D

参考解析：回售房款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定

的价格将可转债卖回给发行企业的规定。一般在股票价格下跌超过转换价格一

定幅度时生效。

46.【单选题】关于衍生工具的特点，以下表述错误的是（）

A.衍生工具需要按期支付利息和偿还本金

B.衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关

C.衍生工具面临无法平仓或变现的流动性风险

D.衍生工具会影响交易者未来某一时间的现金流

正确答案：A

参考解析：衍生工具的特点：

（一）跨期性

衍生工具是交易双方根据对价格（如商品价格、利率、股价等）变化的预测，约

定在未来某一确定的时间按照某一条件进行交易或有选择是否交易的权利，涉

及基础资产的跨期转移。每一种衍生工具都会影响交易者在未来某一时间的现

金流，跨期交易的特点非常明显。

（二）杠杆性

衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入。例如，如果期货交易保证

金为合约金额的5%,则可以控制20倍于所投资金额的合约资产，实现小资金

撬动大资金，这也在很大程度上决定了衍生工具所具有的高风险性。

(三)联动性

联动性指衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的

资产的价格具有联动性。例如，我国股指期货沪深300指数合约与沪深300股

票指数价格走势密切相关，内在价值存在高度关联性。

(四)不确定性或高风险性

衍生工具的价值与合约标的资产紧密相关，合约标的资产的价格变化会导致衍

生工具的价格变动。

衍生工具面临的风险主要包括：

⑴交易双方中的某方违约的违约风险；

⑵因为资产价格或指数变动导致损失的价格风险；

(3)因为缺少交易对手而不能平仓或变现的流动性风险；

(4)因为交易对手无法按时付款或者按时交割带来的结算风险；

⑸因为操作人员人为错误或系统故障或控制失灵导致的运作风险；

(6)因为合约不符合所在国法律带来的法律风险。

47.【单选题】在半强有效市场的假设下，下列说法错误的是()

A.公开信息除包括历史价格信息外，还包括公司的公开信息、竞争对手的公开

信息、、经济以及行业的公开信息等

B.利用任何内幕信息均无法获得超额收益

C.试图通过分析公开信息是不可能取得超额收益

D.当前的股票价格己经充分反映了与公司前景有关的公开信息

正确答案：B

所有信息(包括内径信息)

=11有效市场

当前公开可将信息

■•李强有效市场

历史信息

弱讦效市场

参考解析：图12-18市场有效性的三个展次

如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利

润，这意味着基本面分析方法无效。

利用任何内幕信息均无法获得超额收益是强有效市场的特征。故B错误

48.【单选题】基金在场内进行投资交易，需要支付的交易结算费用中不包括()

A.经手费

B.证券交易所交易监管费

C.过户费

D.申购赎回费

正确答案：D

参考解析：我国证券交易所向投资者收取证券交易经手费、监管费和印花税。

证券交易结束后还需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过

户费。

49.【单选题】已知通货膨胀率为3%,实际利率为4%,则名义利率为（）。

A.7%

B.4%

C.1%

D.3%

正确答案：A

参考解析：名义利率=实际利率+通货膨胀率=7%

50.【单选题】以下关于普通股的说法，正确的选项是（）。

A.普通股的股利是固定的，不随公司盈利的变化而变化

B.普通股股东享有表决权，即决定公司一切重大事务的决策权

C.普通股股东有权在公司支付债券和优先股股息之前分配股利

D.普通股均可在股票交易所交易

正确答案：B

参考解析：优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的，它不因公司经营业

绩的好坏而有所变动。A错误

优先股是一种特殊股票，它的优先权主要指：持有人分得公司利润的顺序先于

普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股获得剩余财产。C错误

表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表决权是

通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的

“一股一票”。B正确

D是错误的，只有上市公司的股票才可在交易所交易。

51.【单选题】下列证券的持有者，对公司事务有表决权的是（）

A.金融债券

B.优先股

C.普通股

D.政府债券

正确答案：C

参考解析：普通股股东可以选出董事，组成董事会以代表他们监督公司的日常

运行。董事会选聘公司的经理，由经理负责公司日常的经营管理。经理拥有对

公司大部分业务的决策权，无须经过董事会的同意。但对于一些重大事务的决

定，如公司合并、分立、解散等则需要股东投票表决通过。

52.【单选题】有关上海证券交易所固定收益平台，以下表述错误的是（）

A.固定收益平台的现券交易实行净价申报

B.交易商通过固定收益平台当日买入的证券(当日被待交收处理的除外)，

可以当天卖出

C.固定收益平台交易价格不受涨跌幅控制

D.交易商参加固定收益平台交易前，应通过固定收益平台注册可用于交易的证

券账户

正确答案：C

参考解析：在固定收益平台进行的固定收益证券现券交易实行净价申报，申报

价格变动单位为0.001元，申报数量单位为1手(1手为1000元面值)。交易价

格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%。故C错误

53.【单选题】全球投资业绩标准(GIPS)关于收益率的具体计算，以下描述错

误的是()

A.不同期间的收益率必须以几何平均方式相连接

B.GIPS必须采用经现金流调整后的时间加权收益率

C.GIPS必须采用净收益率

D.所有的收益计算必须扣除期内的实际买卖开支

正确答案：c

参考解析：GIPS4益率计算的相关规定

(1)必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。

⑵必须采用经现金流调整后的时间加权收益率。不同时期的回报率必须以几何

平均方式相关联。最低要求为：自2005年1月1日起，必须采用经每日加权现

金流调整后的时间加权收益率；自2010年1月1日起，必须在所有出现大额对

外现金流的日子对投资组合进行实际估值。

(3)投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及

对外现金流的方法。

(4)在计算收益时，必须计人投资组合中持有的现金及现金等价物的收益。

(5)所有的收益计算必须扣除期内的实际买卖开支，而不得使用估计的买卖开

支。

(6)自2006年1月1日起，投资管理机构必须至少每季度一次计算组合群的收

益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。自2010年1月1日起，必须

至少每月一次计算组合群收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。

(7)若实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除

费用收益时，从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部

分，而不得使用估计出的买卖开支；计算已扣除费用收益时，必须从收益中减

去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费用的部分，而不

得使用估计的买卖开支。

54.【单选题】目前我国的基金会计核算已经细化到()。

A.日

B.时

C.周

D.月

正确答案：A

参考解析：基金会计核算的特点表现在三个方面：①会计主体是证券投资基

金；②会计分期细化到日；③基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类

为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债。

55.【单选题】在半强有效证券市场中，下列说法正确的是()。

A.因为价格已经反映了所有的历史信息，所以技术分析是有效的

B.因为价格已经反映了所有公开获得的信息，所以技术分析是无效的

C.因为价格已经反映了包括内幕信息在内的所有信息，所以基本分析和技术分

析都是无效的

D.因为价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息，所以基本分析和

技术分析都是无效的

正确答案：D

参考解析：有效市场分为三种不同类型：一是弱有效市场，认为股价已反映了

全部能从市场交易数据中得到的信息；二是半强有效市场，认为股价已反映了

所有公开的信息；三是强有效市场，指股价已反映了全部与公司有关的信息，

包括所有公开信息及内部信息。

在半强型有效市场中，价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息，

基本分析和技术分析无效。只有在强型有效市场中，价格才反映了所有信息，

包括公开的和内幕信息。故应选D项。

56.【单选题】关于房地产有限合伙，下列说法错误的是()。

A.房地产有限合伙由有限合伙人和普通合伙人组成

B.房地产有限合伙人将资金提供给普通合伙人，并不直接参与管理和经营项目

C.房地产普通合伙人和私募股权当中的普通合伙人一样，收取固定比例的管理

费

D.房地产有限合伙在功能上类似于公募股权合伙

正确答案：D

参考解析：房地产有限合伙在功能上类似于私募股权合伙，由有限合伙人和普

通合伙人组成。房地产有限合伙人将资金提供给普通合伙人，有限合伙人仅以

出资份额为限对投资项目承担有限责任，并不直接参与管理和经营项目；普通

合伙人通常是房地产开发公司，依赖其具备的专业能力和丰富经验将资金投资

于房地产项目当中，之后管理并经营这些项目。通常，房地产普通合伙人和私

募股权当中的普通合伙人一样，收取固定比例的管理费，同时，做决策时不会

受到太大的干扰。

57.【单选题】关于股票的价值和价格，以下表述错误的是()

A.股票的理论价值是指股票未来收益的现值

B.股票的理论价值与账面价值很可能由较大出入

C.股票的账目价值决定股票的市场价格

D.各种价值模型计算出来的“内在价值”只是股票真实内在价值的估计

正确答案：C

参考解析：股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的

实际资产的价值。股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股

票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波

动。故C错误

58.【单选题】根据我国证券市场有关规定，除权，除息日为（）

A.A股、B股的权益登记日的次日

B.A股、B股的权益登记日的次一交易日

C.A股的权益登记日（B股的最后交易日）的次日

D.A股的权益登记日（B股的最后交易日）的次一交易日

正确答案：D

参考解析：我国壮券交易所是在权益登记日（B股为最后交易日）的次一交易日对

该证券作除权、除息处理。

59.【单选题】采用被动投资策略的投资管理人（）

A.时常预测市场证券，并根据时常走势调整股票组合

B.尝试利用基本面分析找出被高估或低估的股票

C.尽量减少不必要的交易成本

D.相信系统性跑赢市场是可能的

正确答案：C

参考解析：被动或资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此

策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票；也不会

试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地

调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。

相信市场定价有效的投资者认为：系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时

的运气战胜市场之外。但这并不意味着投资者应该回避股市，而是应该追求被

动投资策略，即复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。在市

场定价有效的前提下，想要提高收益，最佳的选择是被动投资策略，任何主动

投资策略都将导致不必要的交易成本。故A,B,D错误

60.【单选题】作为债券结算的主要结算方式，全额结算的劣势是（）

A.结算成本较高

B.需要结算系统和资金清算系统紧密结合

C.降低结算本金风险

D.不利于市场参与者监控资金结算

正确答案：A

参考解析：缺点显于会对频繁交易的做市商有较高的资金要求，其资金负担较

大，结算成本较高。

61.【单选题】Brinson模型中，资产配置效应是指把资金配置在特定的行业子

行业或其他投资组合子集带来的（）

A.整体收益

B.超额收益

C.绝对收益

D.相对收益额

正确答案：B

参考解析：Brinson模型中，资产配置效应是指把资金配置在特定的行业子行业

或其他投资组合子集带来的超额收益，而选择效应则是挑选证券带来的超额收

益。

62.【单选题】关于土地投资，以下表述正确的是（）

A.土地投资只能通过出租来获取投资收益

B.基于未被开发这一特征，土地本身的不确定性非常高，土地投资可能具有较

高投机性

C.土地投资只能通过买卖价差来获取投资收益

D.土地投资价值受宏观环境和法律法规因素影响很小

正确答案：B

参考解析：地产，亦指土地，是指未被开发的，可作为未来开发房地产基础的

商业地产之一。基于未被开发这一特征，土地本身的不确定性非常高，因此土

地投资可能具有较高的投机性。

土地投资大部分通过利用可预测的未来现金流获取的买卖价差或者开发后进行

出售或出租经营来获取投资收益。同时，土地投资由于其投资价值受到宏观环

境和法律法规因素影响较大而极具风险性。故A,C,D错误

63.【单选题】资本资产定价模型（CAPM）是希腊字母贝塔（B）来描述资产或资

产组合的系统风险大小。关于贝塔，以下表述正确的是（）

A.贝塔值不能小于0

B.贝塔可以理解为某资产或资产组合对市场收益率变动的敏感度

C.塔值越大，预期收益率越低

D.市场组合的贝塔值为0

正确答案：B

参考解析：B系9是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对

象对市场变化的敏感度。

B系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；B系数小于0时，

该投资组合的价格变动方向与市场相反。B系数等于1时，该投资组合的价格

变动幅度与市场一致；B系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更

大；B系数小于1（大于0）时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

64.【单选题】我国封闭式基金的估值频率是（）。

A.每个交易日

B.每月

C.每周

D.每半个月

正确答案：A

参考解析：封闭》基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估

值。

65.【单选题】关于不动产投资的特点表述错误的是()

A.不动产投资的异质性是指每一项不动产投资在地理位置、产权类型等方面都

是独特的

B.不动产投资的高流动性是指不动产投资流动性较好，产权交易时间短，费用

低

C.不动产投资的不可分性是指直接的不动产投资单笔投资金额比较大，且不容

易拆分以卖给多个小金额的投资者

D.对期望抵御通货膨胀的投资者而言，写字楼投资具有巨大的吸引力

正确答案：B

参考解析：不动产投资具有如下特点。

1.异质性

每一项不动产在地理位置、产权类型、用途和使用率等方面而言都是独特的，

受法律法规、政策、宏观环境和货币环境等因素影响较多。这给房地产估值带

来了困难。

2.不可分性

和传统的股票、债券等不同，直接的不动产投资金额大，且不容易拆分以卖给

多个投资者。这意味着一项投资就可能占据投资组合的很大比例。

3.低流动性

由于前两项特性，直接的不动产投资流动性较差，产权交易时间长、费用高。

若要快速转售，往往要承担较大的折价损失。故B错误

66.【单选题】名义利率为12%,通货膨胀率为-2%,则实际利率为()

A.6%

B.10%

C.24%

D.14%

正确答案：D

参考解析：实际利率=名义利率-通货膨胀率

67.【单选题】关于权益类证券风险溢价的表述，正确的选项是()

A.风险资产的期望收益率与其风险溢价正相关

B.只有非系统性风险才要求相应的风险溢价

C.当无风险资产收益率上升时，风险资产的风险溢价随之上升

D.风险资产的风险溢价上升时，无风险资产收益率随之上升

正确答案：A

参考解析：无论建系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。B错

误

风险溢价是为风险厌恶的投资者购买风险资产而向他们提供的一种额外的期望

收益率，即风险资产的期望收益率由两部分构成，用公式表示为：

风险资产期望收益率=无风险资产收益率+风险溢价

其中，无风险资产收益率即无风险利率(risk-freeinterestrate),是指将资

金投资于某一项没有任何风险的投资对象而获得的收益率，是为投资者进行投

资活动提供的必需的基准报酬。风险较高的权益类证券、风险较高的公司对应

着一个较高的风险溢价，其期望收益率一般也较高。因此，权益类证券的收益

率一般高于固定收益类证券(如债券)；在其他条件都相同的情况下，股票投资

者对那些风险更高的公司出价更低，要求的期望收益率更高。故C,D错误

68.【单选题】根据资本市场理论，以下说法错误的是()

A.所有投资者的最优资产组合是相同的

B.所有投资者均利用无风险资产和市场组合M来构造资金的投资组合

C.所有投资者都将市场组合M作为最佳风险资产组合

D.所有投资者均选择给其带来最大效用的资产组合

正确答案：A

参考解析：当引入无风险资产后，不同的投资者有不同的最优资产组合以及不

同的资本配置线。故A错误

69.【单选题】关于股票的票面价值，下列说法中错误的是()。

A.发行时，面值的总和部分计入股本，超额部分计入资本公积

B.以面值发行的股票称之为平价发行

C.溢价发行时，募集的资金小于股本的总和

D.股票的票面价值对初次发行时的定价有一定参考意义

正确答案：C

参考解析：股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票

被称为有面额股票。股票的票面价值在初次发行时有一定参考意义。以面值发

行称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和。发行价格高

于面值称为溢价发行，募集的资金大于股本的总和，其中等于面值总和的部分

记入股本，超额部分记入资本公积。

70.【单选题】关于系统性风险和非系统性风险，以下表述错误的是()。

A.非系统性风险主要包括由政治因素、宏观经济因素、法律因素等引起的风险

B.政策风险属于系统性风险

C.非系统性风险往往是由某个或者少数特别因素导致的

D.组合化投资可以分散非系统性风险

正确答案：A

参考解析：非系统性风险(unsystematicrisk)是由于公司特定经营环境或特定

事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有

的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。故A错误

71.【单选题】货币市场工具一般是指()。

A.长期的、具有低流动性的低风险债证券

B.短期的、具有低流动性的无风险债证券

C.长期的、具有高流动性的无风险债证券

D.短期的、具有高流动性的低风险债证券

正确答案：D

参考解析：货币市场工具(moneymarketinstruments)一般指短期的(1年之内

①)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票

据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。

72.【单选题】私募股权投资最为广泛使用的战略形式包括()

A.成长收益、买断式回购

B.投资私募股权二级市场、质押式回购

C.风险投资、定向增发

D.并购投资、危机投资

正确答案：D

参考解析：另类投资的“另类”既可以体现在投资标的和投资策略上，也可以

体现在投资的组织形式上。其类型中包括：私募股权，如风险投资、成长权

益、并购投资和危机投资等，组织形式通常为合伙人、公司、信托契约等。

73.【单选题】关于非系统性风险，以下表述错误的是()

A.大多数资产价格变动方向往往是相反的

B.非系统性风险也可称作个体风险

C.负面新闻可能会导致投资组合的非系统性风险增加

D.投资组合中的资产数量越多，非系统性风险越小，直至接近于零

正确答案：A

参考解析：非系毒性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确

定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险。通过投资资

产组合，可以降低风险，但不能完全消除风险。我们把可以通过构造资产组合

分散掉的风险称为非系统性风险，不能通过构造资产组合分散掉的风险称为系

统性风险。当组合中资产的数目逐渐增多的时候，非系统性风险就会被逐步分

散，但是无论资产数目有多少，系统性风险都是固定不变的。

74.【单选题】已知某公司的净资产收益率是15%,销售利润率为5%,总资产

周转率是2,那么该公司的负债权益比为()

A.0.33

B.1.5

C.0.5

D.0.16

正确答案：c

资产收益率二黑二耦'篝

参考解析:=俏售利润率X总资产周转率

=5%*2=10%

声”……乂上净利润净利润总资产

净资产收益率-脐行者权益-总资产X所行者权益

=资产收益率X权益乘数

所以权益乘数=15%/10%=3/2

权益乘数=丁=

I-资产负债率

a，.资产负债率

负债权益比-一资产负(责率

3/2=1/(1-资产负债率)

资产负债率=1/3

负债权益比=("3)/(1-1/3)=0.5

75.【单选题】中央结算公司在银行间债券交易中提供的主要服务是()

A.提供交易平台

B.监督债券市场运行

C.担任做市商角色

D.交易结算功能

正确答案：D

参考解析：中央常算公司主要为市场的发行人、投资人等各类参与主体提供国

债、金融债券、企业债券和其他固定收益证券的发行、登记、托管、交易结

算、信息发布等服务，并负责维护中债综合业务平台的正常运行。

76.【单选题】目前，我国货币市场基金的管理费率一般不高于()

A.0.5%

B.1.5%

C.0.33%

D.1%

正确答案：c

参考解析：基金e理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。我国一般为

股票基金1.5%、债券基金不超过1%、货币市场基金0.33%

77.【单选题】关于衍生品的交易场所，以下说法错误的是()

A.期货合约只在交易所交易

B.互换合约常在场外交易

C.期权合约只在交易所交易

D.远期合约常在场外交易

正确答案：C

参考解析：衍生品合约可以在交易所和场外交易。期货合约只在交易所交易。

期权合约大部分在交易所交易。远期合约和互换合约通常在场外交易，采用非

标准形式进行，以满足交易各方需求，具有较高的灵活性，这也使得谈判较为

复杂，交易成本较高。

77.【单选题】关于衍生品的交易场所，以下说法错误的是()

A.期货合约只在交易所交易

B.互换合约常在场外交易

C.期权合约只在交易所交易

D.远期合约常在场外交易

正确答案：C

参考解析：衍生品合约可以在交易所和场外交易。期货合约只在交易所交易。

期权合约大部分在交易所交易。远期合约和互换合约通常在场外交易，采用非

标准形式进行，以满足交易各方需求，具有较高的灵活性，这也使得谈判较为

复杂，交易成本较高。

78.【单选题】如果一个投资组合的收益率为2%,其基准组合收益率为2.2%,

则跟踪偏离度是()

A.-0.2%

B.-10%

C.0.2%

D.10%

正确答案：A

参考解析：跟踪播离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率

=2%—2.2%=—0.2%

79.【单选题】下表述不符合资本市场理论的前提假设的是()。

A.投资者对各种资产的预期收益率、风险、及资产间相关性都具有相同的判断

B.投资不可以分割，投资数量固定

C.投资者的买卖行为不会改变证券价格

D.投资者都拥有相同信息

正确答案：B

参考解析：资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设包括：

(1)所有的投资者都是风险厌恶者

(2)投资者可以以无风险利率任意地借人或贷出资金。

⑶所有投资者的期望相同。

(4)所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态

的调整。

⑸所有的投资都可以无限分割，投资数量随意。

(6)无摩擦市场。主要指没有税和交易费用。现实中的金融交易都会涉及交易佣

金以及税收负担。不同的交易者可能具有不同的税收负担。交易佣金可能也会

在不同投资者之间存在差异。这些因素都会直接影响投资者的对投资资产的选

择。

(7)投资者是价格的接受者，他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都

不能对市场定价造成显著影响。

80.【单选题】作为封闭式基金的分红条款，以下不符合《公开募集证券投资基

管理办法》规定的是()

A.投资者可以选择现金分红或者红利再投资

B.分红比例不低于年度可分配利润的90%

C.每年至少分红一次

D.基金分红后单位净值不低于面值

正确答案：A

参考解析：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》有关规定：封闭式基

金的收益分配，每年不得少于一次；封闭式基金年度收益分配比例不得低于基

金年度可供分配利润的90%。基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。

封闭式基金只能采用现金分红。

81.【单选题】以下交易采用净额结算方式的是()

A.股票买卖

B.私募债券转让

C.大宗交易

D.跨境ETF申购

正确答案：A

参考解析：一般情况下，通过证券交易所达成的交易需采取净额结算方式。净

额结算又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计

其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应

付相抵后的净额。B,C,D均不符合在证券交易所达成的交易。

82.【单选题】关于私募股权的概念，以下表述正确的是()

A.通常采用非公开募集的形式筹集资金

B.投资仅包含股权投资，不包含债权

C.私募股权投资是指对已上市公司的投资

D.可在公开市场上进行交易滚动性较好

正确答案：A

参考解析：私募股权投资通常采用非公开募集的形式筹集资金，不能在公开市

场上进行交易，流动性较差。尽管人们使用私募“股权”一词，但此类投资既

包含股权，也包含债权。相比于股权投资，私募债权投资在市场上较少见。B,D

错误

私募股权投资包含多种形式，最为广泛使用的战略包括风险投资(venture

capital)＞成长权益(growthequity)＞并购投资(buyouts)、危机投资

(distressedinvesting)和投资私募股权二级市场(secondaries)等。故C错误

83.【单选题】以下不属于风险敏感度指标的是（）

A.特雷诺比率

B.久期

C.凸性

D.贝塔系数

正确答案：A

参考解析：反映投资组合市场风险的指标有基于收益率及方差的风险指标，如

波动率、回撤、下行风险标准差等，描述收益的不确定性，即偏离期望收益的

程度；也有基于投资价值对风险因子敏感程度的指标，如B系数、久期、凸性

等，这些指标分别从市场、利率等不同角度反映了投资组合的风险暴露，统称

风险敏感性度量指标。

84.【单选题】关于远期合约和期货合约，以下表述错误的是（）

A.远期合约是非标准化合约，期货合约是标准化合约

B.远期合约的保证金由交易双方商定，期货合约有特定的保证金制度

C.期货市场具有风险管理、价格发现和投机的基本功能

D.远期合约通常用实物交割，相对灵活，违约风险较小

正确答案：D

参考解析：远期合约是一种非标准化的合约，即远期合约一般不在交易所进行

交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的。远期合

约通常用实物交割。

与期货合约相比，远期合约相对而言比较灵活，这是远期合约最主要的优点。

远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没

有能力或没有意愿按规定履行合约，因此远期合约的违约风险会比较高。

相对远期合约而言，期货合约是标准化合约。期货合约在交易所中交易，一般

用现金进行结算。期货合约有特定的保证金制度。期货市场的基本功能有三

种：1.风险管理2.价格发现3.投机

85.【单选题】当经济周期处于收缩期时,财政政策和货币政策的组合搭配方

式中最不利于熨平”经济周期波动是（）

A.扩张性财政政策