第七章财务分析课件

第七章财务分析财务分析概述基本财务指标分析财务综合分析

1精选课件ppt

财务分析概述财务分析的概念财务分析通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能做出评价而不能改善公司的状况。财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，目的是了解过去，评价现在，预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的作用对内：揭示生产经营活动中存在的问题业绩评价对外：为利益相关者提供决策依据财务分析的目的评价公司的偿债能力评价公司的资产管理水平评价公司的盈利能力3精选课件ppt财务分析的基础资产负债表反映企业一定日期财务状况的会计报表利润表反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表现金流量表

是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表4精选课件ppt财务分析方法

趋势分析法（trendanalysismethod）

比率分析法（Ratioanalysismethod）比率分析法指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间、或两张不同的财务报表的有关项目，用比率来反映他们的相互关系，并据以分析评价企业的财务状况和经营效率。根据一个企业连续数期的财务报表,比较各项目前后期的增减方向和幅度，从而揭示企业财务状况和经营成果的增减变化及发展趋向。

5精选课件ppt基本财务指标分析财务比率可以分为以下3类：偿债能力评价营运能力评价盈利能力评价本节中的分析均以上市公司万达的财务数据为例6精选课件ppt偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析7精选课件ppt短期偿债能力的分析

反映短期偿债能力的指标：流动比率和速动比率。

流动比率(currentratio)

流动比率是流动资产除以流动负债的比值，即：流动比率如何反映短期偿债能力？

流动比率指标的意义在于，假定全部流动负债要求立即清偿，公司能否偿还（即公司有多少流动资产能保证流动负债的安全性），反映公司的短期偿债能力。

流动比率高→流动比率低→

一般认为流动比率在2左右比较合理；若小于1.5，则短期偿债能力一般；若小于1，则说明企业短期偿债能力不足公司短期偿债能力较高，公司有足够的流动资产来保障偿还公司的短期债务

公司的足额偿还短期债务的能力不足，公司有短期偿债风险→企业的信誉会降低→将来较难筹措短期资金→会影响公司业务发展为什么?※具体运用中应注意的几个问题：公司较高的流动比率，可以使人相信该公司有较强的短期偿债能力，但是流动比率与短期偿债能力并不是完全对应的。分析时应结合后面的速动比率来分析公司的综合偿债能力。

流动比率是否合理，不同行业的公司或同一公司在不同时期有不同的标准。工业企业基本上适于上述范围，而商业企业可以低于2，一般在1.5左右是正常的。

10精选课件ppt2006年~2009年万科公司的流动比率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年流动比率2.19211.95661.75751.9148=48,262,565,548.90/22,016,270,596.03流动比率同行业比较公司／年度2006年2007年2008年2009年万科2.19211.95661.75751.9148行业平均值1.77131.90642.14622.3012精选课件ppt速动比率(quickratio)

流动比率虽然可以用来评价流动资产总体上的偿债能力，但是人们（特别是债权人）还希望获得比流动比率更进一步有关的偿债能力的比率指标，因为存货在流动资产的变现能力最慢，存货中可能含有不能变现的或者部分存货已抵押等等，所以从谨慎的角度来看，从流动资产中扣除存货计算所得的速动比率更加可信的反映了企业的短期偿债能力。

速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率速动资产＝货币类资产＋结算类资产实际工作中，如预付账款等项目的金额较小，也可以采用一种简化算法：

速动资产=流动资产-存货速动比率如何反映短期偿债能力？一般认为速动比率在1左右较为合理安全；若小于1，则公司可能会面临很大的偿债风险；若远远大于1，则意味着公司在现金和应收帐款上占用太多的资金，公司未能充分运用资金。

注意:合理标准随着行业和企业不同而不同，比如商业企业其速动比率可以略低一些，可以将速动比率定在0.8也应当算是安全的。

2006年~2009年万科公司的速动比率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年速动比率0.64020.59370.42680.5912=(48,262,565,548.90-34,167,114,653.21)/22,016,270,596.03速动比率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科0.64020.59370.42680.5912行业平均值0.69810.73390.61970.7867注意:速动比率是在衡量企业应付紧急情况下的应变能力，不要以为速动比率低，企业就失去了偿债能力16精选课件ppt长期偿债能力的分析

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力,即企业偿还债务本金金和支付债务利息的能力资产负债率(Debtassetsratio)

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例数指标意义：衡量企业总资产中有多大比例是通过负债来筹资的企业在清算时保护债权人利益的程度反映企业的资本结构分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠负债维持，导致资产负债率特别高，财务风险就应该特别注意了。资产负债率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。

18精选课件ppt2006年~2009年万科公司的资产负债率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年资产负债率0.65040.66110.67440.6700=32,466,336,834.14

/49,919,840,381.13

19精选课件ppt资产负债率同行业比较公司／年度2006年2007年2008年2009年万科0.65040.66110.67440.6700行业平均值0.66230.70890.77380.603320精选课件ppt营运能力分析总资产周转率存货周转率应收帐款周转率目的在于衡量公司在资产管理方面的好坏资产运用效果是指资产利用的有效性和充分性。资产运用效果的实质是以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，创造尽可能多的收入。资产运用效果分析是影响企业财务状况稳定和获利能力强弱的关键环节。

21精选课件ppt总资产周转率

也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均余额的比率，即企业的总资产在一定时期内（通常是一年）周转的次数总资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

该比率用来分析企业全部资产的使用效率。该比率应该越高越好，说明企业利用全部资产进行经营的效率较高，可与资产收益率结合分析2006年~2009年万科公司的总资产周转率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年总资产周转率0.50630.47360.37380.3806=35,526,611,301.94/(49,919,840,381.13+100,094,467,908.29)/2

23精选课件ppt总资产周转率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科0.50630.47360.37380.3806行业平均值0.31740.32200.28400.2824精选课件ppt存货周转率

存货周转率，是企业一定时期(通常是一年)的销售成本与平均存货的比率

存货是流动资产乃至总资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，资产流动性越强，则企业的利润率越高（在企业有利经营的条件下）存货周转率越低，周转天数越多，则表明存货周转速度慢，存货的管理效率较低，存货占用资金较多，企业的利润率较低分析

26精选课件ppt2006年~2009年万科公司的存货周转率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年存货周转率0.49070.40950.32820.3922=20,607,338,964.44

/(66,472,876,871.40

+34,167,114,653.21

)/2

27精选课件ppt存货周转率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科0.49070.40950.32820.3922行业平均值0.49130.47950.41780.401428精选课件ppt应收账款周转率

是企业一定时期(通常是一年)营业收入与应收账款平均余额的比率应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。应收账款周转率高表明企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益资产流动性大，短期偿债能力强分析

30精选课件ppt2006年~2009年万科公司的应收账款周转率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年应收账款周转率48.113757.790745.860959.758=35,526,611,301.94

/(364,609,673.22

+864,883,012.55)/2

31精选课件ppt应收账款周转率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科48.113757.790745.860959.758行业平均值18.648682.3772106.397.218432精选课件ppt应收账款周转率的影响因素及评价方法企业的获利能力、偿债能力与应收账款的回收情况有直接的关系。◆如果企业的账款回收期延长，说明企业的获利能力和偿债能力都降低。

企业信用政策过宽

收账不力

坏账过多分析时，应将应收账款回收期与利润相联系，如果应收账款的回收期延长而利润却没有增长，有两方面的原因：

企业产品的竞争力下降

顾客产生支付困难33精选课件ppt获利能力分析净资产收益率总资产收益率销售净利率销售毛利率34精选课件ppt净资产收益率分析

净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率

35精选课件ppt2006年~2009年万科公司的净资产收益率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年净资产收益率%18.580921.9213.186615.39=5,317,500,817.82

/(17,453,503,546.99

+33,919,523,029.04

)/2

36精选课件ppt净资产收益率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科%18.580921.9213.186615.39行业平均值%4.6610.8999.68212.91337精选课件ppt总资产收益率（资产净利率）资产收益率反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标

38精选课件ppt指标的意义总资产收益率是站在企业总体资产利用效率的角度上来衡量企业的盈利能力的该指标越高越好。

该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。

总资产收益率与净资产收益率的区别总资产收益率反映股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率；净资产收益率则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。

39精选课件ppt2006年~2009年万科公司的总资产收益率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年总资产收益率%6.54877.08934.23095.0069=5,317,500,817.82/(49,919,840,381.13+100,094,467,908.29)/240精选课件ppt总资产收益率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科%6.54877.08934.23095.0069行业平均值%3.1716.0794.8924.26341精选课件ppt销售净利率销售净利率反映营业收入带来净利润的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。

42精选课件ppt2006年~2009年万科公司的销售净利率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年销售净利率%12.933714.967711.31913.1544=5,317,500,817.82/35,526,611,301.94

43精选课件ppt销售净利率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科%12.933714.967711.31913.1544行业平均值%7.45115.50615.77115.48344精选课件ppt

评价：销售净利率是企业销售的最终获利能力指标。比率越高，说明企业的获利能力越强。销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

注意：

该指标受行业特点影响较大。通常说来越是资本密集型企业，其销售净利率就越高；反之，资本密集程度较低的行业，其销售净利率也较低。

45精选课件ppt销售毛利率销售毛利率评价企业经营业务的获利能力，可以对企业某一主要产品或主要业务的盈利状况进行分析。通常，这个指标越高越好。

销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。

46精选课件ppt2006年~2009年万科公司的销售毛利率分析项目／年度2006年2007年2008年2009年销售毛利率%37.238241.994638.999329.3903=(35,526,611,301.94-20,607,338,964.44)

/35,526,611,301.94

47精选课件ppt销售毛利率同行业比较项目／年度2006年2007年2008年2009年万科%37.238241.994638.999329.3903行业平均值%33.60136.89837.71437.74548精选课件ppt从企业营销策略来看，没有足够大的毛利率是不能形成较大的盈利空间的。