公司经营情况分析

本文格式为Word版下载后可任意编辑和复制第第页公司经营情况分析怎么样去分析一个企业的运营状况

一是管理制度是否健全，机制是否合理、先进；

二是产品销路是否打开；

三是市场是否有前景；

四是资金是否充分，资产负债率是否过高或过低；

五是是否具有合格的员工和满意产品开发需要的技术人员；

六是是否有一个团结、高效的决策团队。

1.先从各种报表中看到运营状况。（销售总表、财务各种表格）

销售表格看到各种产品的销售状况、趋势和特点，获得本产品的销售特征，猜测将来的销售形式。

财务表格看到各种收支平衡状况，抗风险力量，融资力量，投资结构等。

2.通过访谈和调查了解运营状况。（高层管理人员访谈）

面对面访谈：通过面对面深化谈话了解各种管理人员的程度和进展。

工作访谈：通过指派工作和检查工作完成状况得出各种高层的工作状况。

请问怎么样才能分析出一个公司的财务状况？？

沪深证交所的上市公司每一会计年度都要公布两次财务报表，即年度财务报告和中期财务报告。上市公司公布的财务报告主要包括资产负债表、损益表、保留盈余表、财务状况变动表。资产负债表是指在某一特定时日，企业的资本结构或财务状况的情形。它显示出企业的资产=负债+全部者权益。通过资产负债表，能够了解财务结构及偿债力量；损益表是显示某一段期间之内，企业营业收支的报表；亦即发行公司的获利状况。它可显示出每股的净利或盈余数字。保留盈余表是揭示一段期间之内,如何分派企业所累积的盈亏在股利、董监事酬劳、员工红利上以及未安排盈余的报表；财务状况变动表是揭示一段时间内,企业主要营运资金等财务资源的来源，以及运用状况的报表,有以显示企业理财方式的良好与否。

（1）看经营收入指标，把握企业的市场占有率。企业的经营收入往往反映了企业产品(或商品)在市场上受欢迎的程度，换言之是衡量其商品在市场上与同业之间的竞争力。

经营收入划分为主营收入和非主营收入。前者一般是企业的当家产品，说明某个企业是否有拳头产品。如果主营收入占整个营业收入的比重为绝大部分，那么就说明该企业在激烈市场竞争中能凭借拳头产品站稳脚跟，反之，则说明整个企业的根基不牢靠，遇上风吹草动，就有可能会导致收入滑坡。当然，看经营收入指标，不能仅分析其每年的增长水平，单纯从本企业的纵向比较中把握其动态走势，还应从整个行业的视角动身，观看其商品的市场占有率(经营收入÷行业经营收入)。即从行业的横向座标中觅得其占有的市场份额。

（2）看资产运行指标，把握企业的财务状况。假如把经营收入比作一个人的肌肉，那么资产运行就好比是维持人体正常生存的血液。资产作为血液其运行质量的优劣，自然对企业的经营好坏至关重要。

看企业的资产运行指标要重点分析资产与权益的关系。一家公司的全部经营资金来源与全部资

产总额确定相等，经营资金来源又包括股东权益和债权人权益(负债)。一个公司的资产总额很大，并不能说明这家公司经营业绩与财务状况就好，而要看其股东权益对应的那部分资产(净资产)的数额有多少。企业的净资产=总资产-负债。一般而言，假如企业的净资产大于企业的固定资产(包括土地、设备、建筑物)，就表明企业财务结构良好，平安性较大。现在有很多公司是靠高额负债形成的大量资产。这种资产越多，就意味着其固定利息支出也随之上升，一般股东所负担的财务风险也就越大，如果再加上这部分资产市场价值不大的话(例如滞销货物、积压商品)，则表明企业经营业绩的劣化。这方面的分析集中通过资产负债率和指标反映。其计算公式为：资产负债率=(企业全部负债÷企业全部资产)×100%。评判某个企业的债务是否具有较大的风险，除上述负债率指标外，股民还可留意企业偿债力量的指标。企业偿债力量既反映企业经营风险的凹凸，又反映利用负债从事经营活动力量的强弱。因为优质企业负债结构合理，偿债力量较强，像鸡生蛋、借船出海正是其形象的比方。反映企业短期偿债力量主要有两项指标。一是流淌比率，其计算公式是：流淌比率=流淌资产÷流淌负债；二是速动比率，其计算公式是：速动比率=(流淌资产-存货)÷流淌负债。生产经营型企业合理的流淌比率应为不低于2，而正常的速动比率应低于1。

除此之外,分析企业的资产运行状况,还应关注的指标是：应收帐款周转率和库存及库存周转率。一般而言，企业的库存视不同行业而定，而应收帐款周转率和库存周转率则是越高越好，周转率越高，周转效数越多，企业的经营状况就越好。

（3）看回报水平指标，把握企业的盈利力量。

股票收益一般可分为资本利得、股利收益和差价收益三大类。而以送股、配股、派息为主要内容的资本利得和股利收益又与企业的各项回报水平指标亲密相关，故分析好企业投入产出指标，是甄别绩优股与绩差股的试金石。这些指标包括净资产酬劳率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。净资产酬劳率=(税后净利÷净资产数额)×100%。该指标反映了股东所关怀的全部资本金的获利力量。每股收益率=税后利润÷发行在外的一般股股数。该指标值代表了每一股份可猎取利润的多少。股利支付率=(每股股利÷每股盈余)×100%。该指标能衡量股东从每股盈余中分到手的部分有多少，可以体现当前利益。

（4）正确看待高送配方案。尽管证券监管部门早已规定，上市公司应少送红股，多分现金,没有投资回报的公司不准配股,但市场的看法却非如此,好像并不认同派红利,更偏好的仍是送红股,且数量越大越好。这主要是由于国内的利率水平较高，加之一些股票价格过高，含有较大的投机成分，使上市公司纵然以很高的送现金来回报股东,仍旧无法与银行利率相比。因此,目前股市上的投资者只好立足于市场上的炒作来作出取舍的推断。公司以送红股为主,市场上总认为上市公司将利润转化为资本金后，投入扩大再生产，会使利润最大化，好像预示着企业正加速进展。因此,虽然除权之后股价会下跌，但过一段时间后，投资者会预期新一年度的盈利会提高，因而股价将被再度炒高。这正是投资者的盼望。此外，上市公司还围绕除权、填权做出很多炒作题材，诸如送后配股、转配等等，竭力吸引投资者留意。并且，市场又将这种效应放大。因此，送股被市场普遍作为利好处理。

（5）看财务报表附注。由于规定会计项目中比上年同期涨跌幅度超过30%的要加以说明，一些重要项目的增减说明，会对阅读报表有很大关心。有些上市公司主营收入增加很快，但流淌资金也有大规模的增长，在财务报表附注中可以发觉大多数流淌资金都是应收帐款。这种状况往往由于同行业竞争激烈，上市公司利用应收帐款来刺激销售，在这种状况下上市公司不得不

牺牲良好的财务状况来换得帐面盈利的虚假性增长。这往往预示了该行业接下来的供求关系会发生肯定的变化，投资者应有所警惕。

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财务选股指标

**证券财务选股指标

一、经营表现类指标

1.资本利用回报率(ROCE)＝(营业利润＋投资收益)×(1－所得税率）÷(总资产－流淌负债＋短期借款）

ROCE是使用最广泛的衡量公司全部财务资源使用效率的核心指标，用于反映股东和债权人投给公司的资本制造了多少利润，它又可以分解为利润率×资产周转率，所以出众的ROCE指标需要公司实现优秀且增长的利润率和资产周转率。在计算得出ROCE后，若该值大于资本成本(WACC)，就说明公司在制造经济价值。否则，股东和债权人的利益就在受损，不如投到其它领域划算。

2.净资产收益率(ROE)＝净利润÷股东权益

ROE是详细衡量股东投入的资本回报指标，也是ROCE的组成部分。ROE和估值指标市盈率（PE）与市净率（PB）关系亲密。事实上，PB就等于ROE×PE，这三项因素的变动都会直接影响估值（股价）。例如，假如公司股票的PB处于行业平均水平，假如想让股价上涨，若PE不变的话，公司就必需实现ROE的增长。这里需要留意的是，假如公司有意通过不合理的手段，如大额撇账来压低股东权益来实现ROE的增长，在投资者察觉后会相应下调PE倍数来反映其有水分的ROE增长。所以，不仅要看ROE是否增长，还要看其质量如何，才能确认股价上涨是否合理。

3.营业利润率＝营业利润÷主营业务收入

营业利润率可以反映公司的定价权和成本掌握力量。假如想让利润率提升，公司要么具备很强的定价权，可以提升售价，要么通过消减成本，或者同时发力。所以，在一个行业里营业利润率出众的公司通常是拥有定价权和成本掌握实力的龙头优势企业，其股票估值水平也会高于同行。这里需要留意的是公司可能会通过转变折旧政策来使得营业利润率失去可比性，这时可用EBITDA利润率来复核。

4.每股收益(EPS)增长率＝从上一年度到将来5年的EPS复合增长率

该指标反映中期业绩增长预期，是很多估值指标如PE、PEG等的驱动力气。通过杜邦比率分析来看，EPS增长率自身的驱动因素包括资本性开支(CAPEX)、资产周转率、营业利润率、净负债比率和股息安排率，EPS若想增长前三项因素也必需增长，而后两项因素只有下降才能驱动EPS增长。需要留意的是，EPS增长率在公司扭亏为盈和由盈转亏或起始年度EPS极低的时候会失去指导意义。

5.自由现金流(FCF)＝经营性现金流－资本性开支

FCF好比是一个人的工资在减去全部开支后结余下来的部分，公司可以用FCF来发放股利、回购股票，或进行其它投资。不论是个人还是公司都盼望这些“闲钱”越多越好，所以，投资者特别看重公司FCF的生成和增长力量。

二、盈利质量类指标

6.利润变现比＝经营性现金流÷净利润

权责发生制的记账方法使得净利润并不代表公司实际赚到的真金白银，事实上，有许多账面上的利

润最终无法成为可供股东安排和扩大再生产的现金，利润变现比率就是衡量有多少账面利润背后是实实在在的现金流，明显，长期来看该比率越接近100%越好。

7.资产重置比率＝资本性开支÷折旧

假如该比率低于1，说明公司固定资产在缩水，既每年新增的固定资产投资低于折旧，导致固定资产净值的下降，这种状况虽然在短期内有利于利润率和自由现金流等盈利指标，但基本是无法持续的，大多数行业公司的可持续增长需要不断对固定资产进行投资。资产重置比率也是推断商业周期的重要指标，假如一个行业长期投资不足，且产能利用率接近饱和，通常预示着一轮景气周期的到来。

8.实际所得税率＝所得税÷税前利润

公司都在想方设法获得所得税率的优待或通过各种方法避税，但投资者要警惕的是，假如公司实际所得税率明显低于同行，将会对将来业绩埋下负面隐患，低所得税率是难以长久的，而所得税率的变动又会直接影响到EPS和一系列估值指标，因此是分析过程中不行忽视的重要环节。

9.净负债比率＝(长短期借款－现金和现金等价物)÷股东权益

净负债率是使用最广泛的衡量财务杠杆使用效率的指标。虽然投资者都偏向喜爱低资产负债率的公司，但毕竟详细公司的净负债率是否合理还要结合利息掩盖率、自由现金流和ROCE来综合推断。

10.利息掩盖率＝(营业利润－利息支出)÷利息支出

这基本上是一个风险提示指标，特殊是在公司净利业绩低谷，自由现金流脆弱的时期更为关键，它可以说明公司是否还有力量支付利息以避开偿债风险，以及是否还有融资力量来扭转逆境，明显，该比率低于1公司状况就已经很危险了。

三、估值类指标

11.市盈率(PE)＝股价÷每股收益

PE是使用最广泛和有效的估值指标。PE的肯定值没有任何意义，一个低的PE不能证明股价低估，同样高PE也不能说明股价高估，PE是否合理只有通过和同行业公司股票对比和与历史PE波动周期对比才能得出结论。

12.市净率(PB)＝股价÷每股净资产

和PE用法相同，一个相对高的PB倍数反映投资者预期较高的回报，反之亦然。PB又等于PE×ROE，所以，在从同一板块中选择PB被低估的股票时会采纳PB和ROE的的矩阵，那些ROE很高而PB又相对较低的股票最吸引人。

13.股息率＝股息÷股价

投资股票猎取的回报一是来自于资本增值，既股价的上涨，二就是来自于公司安排的现金股利。股息率通常在选择成熟行业的收益型股票时和在熊市时是关键的估值指标。

14.自由现金流收益率＝每股自由现金流÷股价

股息是公司实际安排给股东的现金收益，而自由现金流就是潜在的可安排现金收益。假如自由现金流收益率长期明显高出股息率，就会有故事要发生，公司