【《暴风集团股份有限公司财务风险分析及教训启示》16000字（论文）】

暴风集团股份有限公司财务风险分析及教训启示目录 1一、绪论 1 1 2 2(四)研究内容及方法 3 4 4(二)风险管理理论 5三、暴风集团股份有限公司2015-2018年财务风险状况分析 5 5(二)基于F模型的暴风集团2015-2018年整体财务风险识别 6(二)暴风集团2015-2018年具体财务风险指标分析 8四、暴风集团2015-2018年财务风险问题原因分析 (二)融资结构不合理，缺乏完善的投融资计划 (三)现金流管理不当，缺乏完善的现金预算计划 (一)增强风险管理意识，建立完善的风险预警管理机制 (二)提升财务管理人员的专业素质 (三)合理实施扩张战略 (四)保持稳定的现金流与合理的债务结构 摘要：随着我国经济的不断发展，互联网企业在我国的经济发展中起着愈发重要的作用，公司在生产和经营管理的过程里面，财务风险的发生是无法规避的，而发生财务风险在一定程度上会对公司的稳健发展和可持续经营形成长久的影响，当前许多互联网企业的相继破产引起了我们的思考，本文以暴风集团有限公司为例，运用F分数模型对其整体财务风险进行识别，再分别运用不同的财务指标从筹资、投资、运营三个方面深度分析暴风集团股份有限公司所存在的财务风险，并依据暴风集团股份有限公司从证券市场的退出对于其他的互联网企业在财务风险防范方面提出相应的对策，以便尽可能地降低财务风险发生的几率。关键词：互联网企业；财务风险；风险分析近年来，随着经济的不断发展，互联网企业的发展也越来越迅速，百度，腾讯，阿里巴巴等等的互联网企业都在以超乎普通的速度在不断的发展着，互联网公司已经成为了我国国民经济不可或缺的一部分，海外的许多互联网企业也纷纷回归A股，然而，过于迅速的发展必定会带来一定的问题，看似良好的发展态势，了董事长被捕，高管也全部辞职，截止2019年底，其账面资金仅余300万人民(二)研究意义(三)国内外研究现状风险是一种损失的可能性。陈长年(1997年)、高玉萍(1997年)等学者从企 (2011年)认为，财务的实质是企业收回资金，推进货币的金融活动，这类活在多元化方法的基础上，构建了Z-score模型他通过对33家资不抵债公司和同亮、白帆(2004年)运用了流动性指数、利率乘数和杠杆系数分析融资活动中聪(2008年)在财务风险预测领域，正在实施一种新的上市公司财务风险预测困境1。赵辰、南星恒(2016年)对神经网络模型的初始权值和阀值经过深思熟虑的演化计算进行优化，继而通过选择我国A股资产领域相匹配的被ST的44家上市公司和未被ST的88家上市公司进行金融危机预警证实测试8。向德伟(1994年)将财务风险中的筹资风险的成因总结为三方面：投资效决策时出现偏差，很容易增加财务风险110龙、刘飞(2014年)从四川重庆两地选取81家企业作为样本数据，分析这些企业的组织结构和绩效之间的关系，方法主要是单因素方差分析和多元回归模型(四)研究内容及方法风险管理理论。第三部分是暴风集团股份有限公司2015-运营等几个方面来进行分析。第四部分是暴风集团2015-2(一)资本结构理论(二)风险管理理论风险管理是指如何在项目或企业一个肯定有风险的环境里把风险可能造成的不良影响减至最低的管理过程。风险管理在1901年开始进入人们的视野，成理与企业经营相联接的理念，1929-1932年的经20世纪70年代末到20世纪末，风险管理主要用于调节财务业绩的波动，风险三、暴风集团股份有限公司2015-2018年财务风险状况分析(一)公司简介暴风集团股份有限公司(以下简称暴风集团)成立于2007年1月，依靠持续技术创新和高效运营，实现连续盈利，并于2015年3月24日在深圳创业版成网电视行业发展；2016年暴风集团提出N421战略，将DT作为焦点，环绕体育和娱乐内容等，塑造世界互联网娱乐平台；2016年10月，暴风集团成立了第一上线。暴风集团一直存在争议，从2015年上市以来，发行价每股7元，曾在40天内连续36个涨停，股价也一路攀升至每股327元，而暴风集团股票也因此被赋予“妖股”的称号。2017年9月，公司战略进行了升级和聚焦，主要业务集告，且其年度财务会计报告显示2019年暴风集团的净资产为负，深圳交易所于(二)基于F模型的暴风集团2015-2018年整体财务风险识别素之一，是预测公司破产的有效变量。F模型通过4160家公司的数据验证，准确率高达70%,因此，本文运用已有的F分数模型对暴风集团的财务数据进行分X₁=(期末流动资产-期末流动负债)/期末总资产，该指标反映资产的流动X₃=(税后纯收益+折旧)/平均总负债，该指标反映现金流偿还债务能力X₁=(税后纯收益+利息+折旧)/平均总资产，该指标反映公司财务结构力该模型的判断标准以0.0274为临界点，当计算结果比0.0274低时，说明该企业被预测为破产企业。当计算结果大于0.0274时，表明该企业财务风险低。也就释然，F数值处于-0.0501与0.1049之间时，F分数的预测值有可能会出现本文选取了暴风集团2015-2018年的财务数据进表1暴风集团2015-2018年重要财务数据，单位：万元2015年2016年2017年2018年流动资产流动负债资产总额留存收益负债总额销售收入利息折旧平均总资产平均总负债净利润流通股(万股)非流通股(万股)每股市价(元)一每股净资产(元)根据整理暴风集团2015-2018年财务报表数据所计算的F值如下表：表2暴风集团2015-2018年F分数计算表2015年2016年2017年2018年F图1暴风集团2015-2018年F值分布图依据表1和表2的数据结果，暴风集团的X₁上市以来一直居于下降的趋势，并在2017年变成负数，这一情况表明企业已经开始资不抵债，变现能力正在减润的情况，自2015年开始，暴风集团的X₂就一直处于下降态势，说明暴风集团值缩水近90%,企业自有资本占负债比例降低。X₃反映了企业从总资产负债表中产生现金流的能力，暴风集团在2016、2017、2018年都出现了负值，这说明企(二)暴风集团2015-2018年具体财务风险指标分析(1)融资情况具体方式筹资金额(万元)占比IPO首发公司债上市以来累计募资间接融资(按累计取得借款现金)从上表可以看出，暴风集团自上市后，有两次直接的融资，分别在2015年和2016年，总金额仅有4.142亿，根据资料显示，暴风集团上市以来累计的筹资金额仅有18亿。经过一系列的分析与研究可以得出，暴风集团的资金配置效(2)短期偿债能力表4暴风集团2015-2018年短期偿债能力指标计算表流动比率和速动比率是反映企业短期偿债风险的代表性指时间流动比率行业标准行业标准一般来说，流动比率和速动比率最低的标准分别是2和1,在一定的范围里低于1,则反映了企业存在一定的偿债风险。从表4来看，暴风集团自2015年上市以来，流动比率就未达到过标准值，同样的，虽然2015年暴风集团的速动比率达到了标准，但自2016年起，速动比率连年下降，从0.69降至0.26。再(3)长期偿债能力2015年2016年2017年2018年资产负债率行业平均值现金负债总额比行业平均值根据表5可以看出，暴风集团的资产负债率在逐年上述分析可以得出的结论是，暴风集团在直接融资方面遇到了比较大的障表6暴风集团2015-2018年非流动资产项固定资产无形资产/总资产固定资产/总资产过60%,到2017年底，其内部研发资金数额巨大，占比超过无形资产的60%。最(2)对外投资2015年2016年2017年2018年长期股权投资(万元)可供出售金融资产(万元)合计(万元)投资收益(万元)投资收益占股权投资比率由上表可以发现，2015年，暴风集团不存在长期股权投资。自上市后，受大幅增长，但投资收益不增反降，在2016年和2017年均为负值，这种状态持续到2018年也未见好转，投资收益率从71.96%一路跌至-67.44%,由此反映了暴(1)现金流风险表9暴风集团2015-2017年度现金流2015年2016年2017年2018年经营活动现金净流量增长率筹资活动现金净流量筹资活动现金净流量增长率投资活动现金净流量投资活动现金净流量增长率通过表9可以看出，在筹资活动方面，暴风集团在上市初期，由于部分互联此在2015年这一年，暴风集团的筹资活动现金净流净增长率飙升到1628.47%,少吸引客户的核心竞争力；另一部分，传统电视行业加入使得互联网TV的发展流也不尽如人意，自2015年以来一直处于负值，综合上述分析，暴风集团的现(2)应收账款图2暴风集团2015-2018年应收账款周转率和行业情况对比折线图并于2018年下降到最低谷的层次，而且低于整个行业的平均水平，自从2015(一)缺乏风险管理意识，未建立完善的风险管理机制(二)融资结构不合理，缺乏完善的投融资计划(三)现金流管理不当，缺乏完善的现金预算计划2019年的年报，2020年7月8日深圳证券交易所决定暴风集团股票暂停上市，并于9月21日起进入退市整理期，退市整理期届满后对暴风集团股票予以摘牌，(一)增强风险管理意识，建立完善的风险预警管理机制(二)提升财务管理人员的专业素质(三)合理实施扩张战略(四)保持稳定的现金流与合理的债务结构互联网企业的扩张发展所需资金主要是依靠外部筹资，如果项目的筹资进度和规模无法跟进多元化扩张的脚步，还有所涉及的项目投资回报难以囊括原先的筹资成本，这不会带来正向的经济效益和优良的资本结构，反而会