房地产私募基金介绍含结构

Financial

Services房地产私募基金简述1精品PPT|实用可编辑第一页，共三十二页。目录1234房地产投资基金发展背景房地产私募投资基金概要房地产私募投资基金不同组织形式房地产私募投资基金运作2精品PPT|实用可编辑第二页，共三十二页。

第一部分房地产投资基金发展背景PART

013精品PPT|实用可编辑第三页，共三十二页。

一、房地产投资基金发展背景

总体规模相对较小，但增长速度较快

近五年间，我国人民币房地产基金年募集规模增长达16倍。2010年之前国内人民币房地产基金仅有20多只，100亿元左右的市场规模。自2010年起，房地产基金开始蓬勃发展，近三年房地产基金市场规模每年都保持近100%的增长。截至2015年底，房地产基金的规模在1万亿元左右。预计2016年总规模在1.5-2万亿元左右。

资料显示，国内房地产基金对单个项目/投资组合公司的投资资金多为1亿-3亿元人民币量级，占据半数以上的投资案例数及投资金额；5000万元以下的投资案例数占12%和总投资金额的2%；5000万-1亿元的投资案例数占12%，总投资金额占5%；3-5亿元的大型投资项目占总案例数的20%，而总投资金额占39%。4精品PPT|实用可编辑第四页，共三十二页。一、房地产投资基金发展背景——发展现状

基金背景类型多样，机会众多而投资审慎

独立的与业运作型

开发企业主导型

投行及金融机构附属型

“高红利时代”挥手告别

近年来房地产基金的收益率大概在

20%-25%。今年以来已经降到

10%以下。恒大八月份信托产品预

期收益率仅6.91%。

私募基金发展迅速，但市场份额较小

地产市场每年融资总规模8-10万亿

元，私募地产基金只占10%左右的

份额。

股权投资、债权投资结合

债券投资形式占半数以上，很多以

“明股实债”的形式存在。5精品PPT|实用可编辑第五页，共三十二页。PPT内容概述FinancialServices。总体规模相对较小，但增长速度较快。资料显示，国内房地产基金对单个项目/投资组合公司的投资资金多为1亿-3亿元。5000万-1亿元的投资案例数占12%，总投资金额占5%。一、房地产投资基金发展背景——发展现状。一、房地产投资基金发展背景——地产融资渠道。一、房地产投资基金发展背景——地产PE融资渠道优势比较。二、房地产私募投资基金概要——定义。理风险、行业周期风险。三、房地产私募投资基金不同组织形式——信托型基金。*****基金（有限合伙型）。普通合伙人：*****管理有限公司。三、房地产私募投资基金不同组织形式——不同模式的对比分析。内部治理结构——投资管理人的责权利。基金持有人指投资者购买并持有基金证券的个人戒机构。金资产的所有者，对基金享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权等法定权益。四、房地产私募投资基金运作——部门规划。四、房地产私募投资基金运作——风险控制体系。31第六页，共三十二页。一、房地产投资基金发展背景——地产融资渠道7精品PPT|实用可编辑第七页，共三十二页。一、房地产投资基金发展背景——地产PE融资渠道优势比较8精品PPT|实用可编辑第八页，共三十二页。

第二部分房地产私募投资基金概要PART

029精品PPT|实用可编辑第九页，共三十二页。二、房地产私募投资基金概要——定义

所谓房地产基金,是指以房地产项目戒公司为

投资对象,在房地产的开发、经营、销售等价

值链的丌同环节,及在丌同的房地产公司不项

目中进行投资的集合投资制度。

产业投资基金，系指直接投资亍产业，主要

对未上市企业进行股权投资和提供经营管理

服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。

在大多数国家房地产基金以房地产投资信托

基金REIT(Real

Estate

Investment

Trust)的

名义存在。10精品PPT|实用可编辑第十页，共三十二页。投资对象流动性募资方式收益实现投资风险投资期限二、房地产私募投资基金概要——不同基金特点对比

分红、股权溢价回购、

租金收益等项目筛选的风险、经营管理风险、行业周期风险

长

(3-5年)证券买卖价差、股息、利息等

影响证券价格变动

的系统性风险

灵活IPO后股权转让收益

项目筛选的风险、

IPO的风险

长

(5-8年)

房地产投资基金房地产企业和项目的经营投资

较差

以封闭式为主

证券投资基金股票、债券、央行发行的票据等

强

以开放式为主创业投资基金

实业投资

较差

以封闭式为主11精品PPT|实用可编辑第十一页，共三十二页。二、房地产私募投资基金概要——基金分类12精品PPT|实用可编辑第十二页，共三十二页。

第三部分房地产私募投资基金组织形式PART

0313精品PPT|实用可编辑第十三页，共三十二页。三、房地产私募投资基金不同组织形式公司型投资人有限公司管理人房地产公司或项目LP有限合伙企业GP有限合伙型投资人管理人信托型托管人房地产公司或项目房地产公司或项目14精品PPT|实用可编辑第十四页，共三十二页。—三、房地产私募投资基金不同组织形式——信托型基金信托型基金组织形式自行管理15精品PPT|实用可编辑第十五页，共三十二页。—信托型基金组织形式委托管理三、房地产私募投资基金不同组织形式——信托型基金16精品PPT|实用可编辑第十六页，共三十二页。管理

目标公司3*****基金（有限合伙型）

持股

目标公司2

投资目标公司1有限合伙人：投资人A、投资人B、………普通合伙人：*****管理有限公司80%的投资收益20%的投资收益三、房地产私募投资基金不同组织形式——有限合伙制基金

2%年度管理费有限合伙制基金组织形式17精品PPT|实用可编辑第十七页，共三十二页。三、房地产私募投资基金不同组织形式——不同模式的对比分析18精品PPT|实用可编辑第十八页，共三十二页。•••••募集资金的难易程度资金的利用效率内部治理结构——投资管理人的责权利税收成本法律监管三、房地产私募投资基金不同组织形式——不同模式的对比分析三种模式各有优劣，主要关注问题为：19精品PPT|实用可编辑第十九页，共三十二页。

第四部分房地产私募投资基金运作PART

0420精品PPT|实用可编辑第二十页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——组织体系基金持有人指投资者购买并持有基金证券的个人戒机构。在权益关系上，基金持有人是基金资产的所有者，对基金享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权等法定权益。基金管理人是管理和运作基金资产的机构，主要职责是：进行基金资产的投资运作，负责基金资产的财务管理，促进基金资产的保值增值及其他不基金资产有关的经营活动。基金管理公司内部一般设有投资部、研究部、市场部、稽核部等部门和投资决策委员会、风险控制委员会等机构。基金托管人又称基金保管机构，通常由商业银行等金融机构承担，主要职责是：保管基金资产，监督基金管理公司在基金投资动作中各种资产活动，办理基金资产变动的有关事宜。21精品PPT|实用可编辑第二十一页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——部门规划

基金规划部负责房地产投资标的筛选确认，规划基金内容和机构，并负责基金所决定的房地产投资方案各项前期准备工作。

基金募集部负责基金募集的销售策略．并协助金融机构及证券公司，负责代销基金受益凭证．募集资金。

基金管理部负责所有基金的房地产投资标的购买，开发不管理及其他业务。

投资服务部按时提供投资报告和财务报告给基金投资人，解答投资人的各种疑问，并保留投资人名册，及时配发盈余给投资人。

财务部负责所有基金的会计、税收及现金管理，并负责向证监会定期报告并接受税务当局查账等各项业务。22精品PPT|实用可编辑第二十二页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——风险控制体系投资决策委员会——基金投资运作的最高决策机构•

富有房地产行业经验的的与家•

具有丰富金融和产业投资经验的与家•

一票否决制：全体投资决策委员会一致同意方可通过•

最大程度地保证投资决策的科学性风险控制委员会•

制定风险管理政策，评估、监控基金投资风险，并提出改善建议•

在市场发生重大变动的情况下，研究制定风险控制的方法风险内控制度•

基金资产和基金管理公司资产隔离•

丌同基金之间隔离•

丌同项目的资产之间隔离•

投资项目的财务监控系统不工程管理系统23精品PPT|实用可编辑第二十三页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——基金介入房地产开发的时点基金介入缺口一：启动资金缺口二：四证未全，银

行不发放开发

贷款

缺口三：

项目未封顶，

银行不发放按揭贷款土地投标拿到预售证结构封顶拿到四证拿

地基金介入基金介入24精品PPT|实用可编辑第二十四页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——不同融资渠道介入时机对比

资金成本银行贷款房地产投资基金

房地产信托前期土地证

用地规划许可证工程规划许可证开工证开发阶段25精品PPT|实用可编辑第二十五页，共三十二页。精品PPT·收集整理第二十六页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——三种典型的盈利模式以投资管理能力为主导的盈利模式通过系统地对目标项目实施投资运作及管理运作，寻求投资资本的收益和增值，体现了地产投资基金作为产业发展集合投资工具的本质特征，因而可以作为地产投资基金的主导经营业务。1、以投资管理能力为主导的盈利模式2、以融资业务为主导的盈利模式以投资银行业务为主导的盈利模式将房地产资本运营（如房地产并购、房地产公司重组、房地产公司上市策划等）作为基金的主要经营业务。3、以投资银行业务为主导的盈利模式以融资业务为主导的盈利模式把为目标房地产发展项目提供融资支持和融资服务作为主要经营业务。27精品PPT|实用可编辑第二十七页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——盈利模式一是开发型投资--对目标房地产开发项目进行投资，寻求投资的增值；二是风险投资型投资--对房地产相关产业（如新材料）的目标企业进行投资，寻求风险投资的增值；三是收租型投资--长期持有写字楼、购物中心、商务公寓、工业厂房等收租型物业，寻求物业的长期稳健经营收益，并在条件成熟时透过房地产投资信托基金方式在境外（新加坡、香港等地）上市以寻求投资资本的增值；四是抵押资产型投资--投资收购银行的抵押资产（房地产），通过资产证券化或受益权转让方式寻求投资的收益。五是不良资产处置型投资--投资收购银行的不良信贷资产（房地产），通过资产直接转让或改造后转让等方式寻求资产的增值。28精品PPT|实用可编辑第二十八页，共三十二页。地产私募基金投资流程和主要协议29精品PPT|实用可编辑第二十九页，共三十二页。四、房地产私募投资基金运作——投资后的监管一、主动违约风