固定收益城投入股银行怎么看

内容目录一、城投入股银行式作用 .-4-4456681010图表目录图表1：城投入股银行式及目的 .-4-图表25-图表6-图表4：2014（家）7-图表5：2023家）7-图表6家）7-图表7家）8-图表8家）8-图表9：2014（家）9-图表10：2023家）9-图表家）9-图表12（）10-图表13（）-图表14（）-图表15...............................................................-图表16（亿元）12-图表17（亿元）12-图表1812-“名单制”城投分类管理背景下，城投入股银行不仅有机会获取一定投资收益，还有助于调节城投公司资产结构和市场化转型。本文梳理了各省城投持有不同类型商业银行股权的情况，对城投入股银行的典型案例进行分析，以供投资者参考。一、城投入股银行方式与作用近年来有不少地方融资平台入股银行，其中股权受让和增资入股是最为重要的两种方式。本文对地方城投公司入股银行的目的和作用进行了深入分析。首先，城投公司的参与对于纾困偏弱资质银行的潜在风险具有重要意义。其次，入股银行也是城投财务投资的重要方式之一，有助于城投公司调节资产结构，提高投资回报率。此外，入股银行也是城投整合地方资源，实现转型发展的重要一步。图表1：城投入股银行方式及目的股权受让增资入股股权受让增资入股助力城投平台转型发展城投入股银行纾解金融机构潜在风险财务投资获取收益来源：1、纾解金融机构潜在风险城投公司入股地方城商行、农商行可以纾解区域金融机构潜在风险。一方面，有助于城商行、农商行补充资本，增强抵御风险能力。面对中小银行增资扩股的难题，城投公司通过定向增发成为新股东，有效补充了银行资本。这不仅提升了银行的资本充足率，也增强了其抵御风险的能力，为银行的持续发展奠定了坚持的资本基础。另一方面，可以协助地方政府承担对金融机构风险处置与稳定的责任。在处置金融风险思路方面，地方法人机构如果出现重大风险，按照属地原则，以地方政府为主，牵头拟定风险化解处置的方案，推动实施改革重组，从资金、税收上予以支持，维护地方金融稳定。而城投公司属于政府出资组建的国有企业，其入股地方银行，是地方政府承担金融风险化解责任的重要体现之一。2、财务投资的重要方式对于城投公司而言，对银行进行财务投资作为城投多元化经营的一部分，可以帮助城投公司优化资产结构。另一方面，财务投资往往以获取经济上的回报为最终目的，入股经营状况良好，成长性高的银行后能够增加公司的投资收益，为公司持续稳定发展奠定良好基础。股权受让增资入股城投入股银行资本增值收益股权分红收益图表2：城投财务投资方式及回报股权受让增资入股城投入股银行资本增值收益股权分红收益来源：3、助力城投实现转型发展2014年新预算法1与43号文2一是实体化。城投公司要将其业务模式从传统的融资担保、投资开发等非实体经营向实体经营转变，这种转型通常包括建立实体资产、开展实体经营。二是转向市场化。拥有相关资质，竞争能力和盈利能力较强的城投企业朝着市场化方向转变，自主经营，自负盈亏。融资、运营、内部管理等一切行为遵循市场化的运行规则。三是实现多元化发展。以传统城投业务为基础，开展自营性业务并通过并购向上下游拓展产业链，围绕地方政府产业规划发展金融投资业务，结合地区资源禀赋和产业优资料来源：/zgrdw/npc/xinwen/2019-01/07/content_2070252.htm资料来源：https:///zhengce/content/2014-10/02/content_9111.htm建立现代企业制度，规范公司管理通过并购进行多元化发展势拓展经营性业务等。四是规范化运营。城投要建立现代化的企业制度，规范和完善公司的人员管理、组织架构等体系，以实现平台公司的管理运作规范化。入股地方商业银行也是城投转型的重要一步。建立现代企业制度，规范公司管理通过并购进行多元化发展规范化多元化四大转型方向市场化实体化自主经营自负盈亏非实体经营向实体经营转变图表3：城投转型方向规范化多元化四大转型方向市场化实体化自主经营自负盈亏非实体经营向实体经营转变来源：二、有哪些城投入股银行？由于城投入股银行的目的不同，其受让银行的股权比例也有所差异。其中，如果以纾解银行潜在风险为主要目的，城投倾向于成为控股股东。对于那些专注于财务投资以获取收益的城投而言，参股银行的目的并非是获取控股权。以下我们先对城投参股银行的情况进行总体分析，再进一步对控股银行的城投作重点分析。1、参股银行的城投20142014847952023241（2356家20146.37%2023图表4：2014年以来城持股银行情况（家） 图表年不同类银行前十大股东城（家）城商行0

201420152016201720182019202020212023

20%股份行股份行 (右)(右)10%5%0%

0

入股银行的城投数银行总数银行前十大股东城投占比（右）股份行 城商行 农商行 村镇银

20%15%10%5%0%来源：WIND，企查查，注：1）2022年数据暂缺；2）无城投平台入股国有行，故不作展示。

来源：WIND，企查查，注：1）银行前十大股东城投占比=入股银行城投数/银行前十大股东总数；2）政策行、国有行和民营银行无城投入股情况，故未作展示；3）持股数据截至2023三季度末。城投入股的银行多以区域性银行尤其是城市商业银行和农村商业银行为主。从数量上来看，2023年入股农商行的城投数量最多，达到4726东中城投占比最多的是城商行，为19%，村镇银行最少，为2%。图表6：分行政层级各省入股银行城投数量（家）区县级 地市级 省级 国家级区 城商行比（）70 100%60 50 40 30 20 10 10%西藏西藏天津北京陕西青海上海山西甘肃河北辽宁广西广东重庆云南湖北浙江福建江西江苏新疆河南安徽四川贵州山东湖南来源：WIND，入股银行的城投以地市区县级、AA级城投为主。216223100AA及以上的AAAA50%54%51%；青AA28.57%。图表7：各省份不同评级城投入股银行情况（家）AAA AA+ AA AA- 级城投占比（右）120 100 80 60 40 20 西藏吉林陕西西藏吉林陕西上海北京青海甘肃天津山西辽宁广西云南广东河北重庆湖北江西福建新疆贵州安徽浙江四川河南江苏山东湖南来源：WIND，注：海南和宁夏城投无入股银行情况，不作展示。AAAAA67AAAAA49.7%AA54%。图表8：不同评级城投入股各类型银行情况（家）0

AAA AA+AA 其它评级AA- AA（右）股份行 城商行 农商行 村镇银

52%50%48%46%44%42%40%38%来源：WIND，注：1）评级为最新主体评级，2）其他评级为AA-以下评级2、控股银行的城投自201420141320233332202020141.05%20232.58%也是其作为政府代理人参与银行风险管理的体现。图表9：2014年以来城控股银行情况（家） 图表10：2023年不同类型银行控股股东城数家）城商行股份行股份行控股股东城投占比(右)城商行控股股东城投占比(右)35 3%30 3%25 2%2015 2%10 1%5 1%0 0%201420152016201720182019202020212023

0

入股银行的城投数银行总数银行控股股东城投占比（右）股份行 城商行 农商行银行控股股东城投占比（右）

30%25%20%15%10%5%0%来源：WIND，企查查，注：1）2022年数据暂缺；2）无城投平台控股国有行，故不作展示；3）农商行数据较多，本图未作展示。

来源：WIND，企查查，注：1）银行控股股东城投占比=入股银行城投数/银行控股股东总数；2）政策行、国有行和民营银行无城投入股情况，故未作展示；3）持股数据截至2023三季度末。15AA图表11：各省份不同评级城投控股银行情况（家）AAA AA+AAAA-AAAA-其他评级AA级城投占比（右）30252015105贵州贵州

100%80%60%40%20%0%来源：WIND，企查查，其他评级包含AA-以下评级。城商行的AAAAAA15%图表12：不同评级城投控股各类银行情况（家）0

AAA AA+AA 其他评级AA- AA（右股份行 城商行 农商行

60%50%40%30%20%10%0%来源：WIND，注：1）评级为最新主体评级，2）其他评级为AA-以下评级。三、城投入股银行的案例分析此外极少数的城投选择入股外省的地方商业银行，且几乎不存在入股后成为银行控股股东的情形，从城投与被入股银行所在地对比来看，城投和银行所在地多为一线城市。本文认为，异地入股仅为城投的财务投资行为，主要目的就是获取分红和投资收益，优化城投自身资产结构。一个典型案例是苏州虎丘区城投平台苏州苏高新科技产业发展有限公司入股杭州银行。1、本地入股2014年3月31日，哈尔滨银行成功在香港联合交易所主板挂牌上市。2014201620172017年-20207.64%5.71%、-79.04%图表13：上市以来哈尔银行经营利润（亿） 图表14：上市以来哈尔银行贷款规模（亿）0

归母净利润 拨备覆盖率（右

201420152016201720182019202020212022250%201420152016201720182019202020212022200%150%100%50%0%

0

贷款规模 不良贷款率（右）4%3%2%1%0%201420152016201720182019202020212022来源：WIND， 来源：WIND，201915628.49%149.7932.58占总股本的29.63%，仍为该行第一大股东；黑龙江省金融控股集团将20.36哈尔滨银行黑科软哈经开黑同达鑫永胜天地源远拓凯巨邦6.553.435.825.20哈尔滨银行黑科软哈经开黑同达鑫永胜天地源远拓凯巨邦6.553.435.825.204.752.7429.6318.5529.63黑金控哈经开 哈尔滨银行 18.5529.63黑金控哈经开来源：WIND，2、异地入股201610272016392022该行近三年不良贷款率呈下降趋势，2020至2022年分别为1.34%、1.07%、0.86%；拨备覆盖率呈上升趋势，2022年达565.10%。图表16：上市以来杭州行经营利润（亿元） 图表17：上市以来杭州行贷款规模（亿元）0

归母净利润 拨备覆盖率（右）201620172018201920202021

600%500%400%300%200%100%0%

0

贷款规模 不良贷款率（右）2%1%0%2016201720182019202020212022来源：WIND， 来源：WIND，和运营的城投平台，实控人为苏州国家高新技术产业开发区管委会。2019729了股份认购合同，拟认购不超过16.01亿元，折合股票不超过1.78亿股。10.621.1820190.6至0.7亿元。虎丘区政府图表18：苏高科入股杭州银行图解虎丘区政府苏州高新苏高科43.79100苏州高新苏高科43.79100苏州苏高新杭州银行11.86杭州银行11.861.993.0011.81杭财政局红狮集团来源：WIND，四、总结其次，城投入股银行是一种重要的财务投资方式。对城投公司而言，对银行进行财务投资可以优化自身资产结构，并且获取股权分红收益和资本增值收益，从而提高企业的经济效益。另外，入股银行也是城投平台实现转型发展的重要一步。在2014年新预算法和43本文随后分别从城投入股和控股两个角度对城投投资上市公司的概况进行了梳理。展示了2014年以来持股银行城投数量，表明城投持股的逐年增多的趋势，并从行政等级与主体评级两个角度梳理了持股银行城投