【中国联通财务报表探析11000字（论文）】

中国联通财务报表分析目□□录TOC\o"1-3"\h\u323661.绪论 5205591.1论文研究背景 590081.2论文研究目的及意义 6234751.3国内外研究现状及发展趋势 6160351.3.1国外研究现状 6206281.3.2国内研究现状 725432.财务报表分析相关理论 8291932.1财务报表概念与分类 861892.1.1资产负债表 8311312.1.2利润表 8195082.1.3现金流量表 8226402.1.4所有者权益变动表 8116662.1.5财务报表附表及附注 8283792.2财务报表分析的方法 877792.2.1比较分析法 9218382.2.2因素分析法 9166273.中国联通财务报表分析 9271403.1中国联通概况 949323.2中国联通的财务报表分析 10125113.2.1短期偿债能力分析 10143193.2.2长期偿债能力分析 11162033.2.3营运能力分析 12243233.2.4盈利能力分析 13317833.2.5成长能力分析 1558283.2.6获现能力分析 16317453.3综合分析 17193234.存在的问题和建议 18174514.1存在的问题 18140074.1.1短期偿债能力不足。 18213554.1.2企业盈利能力严重不足。 18168194.2建议 1913764.2.1战略定位方面: 19152874.2.2营销策略方面: 201.绪论1.1论文研究背景2012年5月4日,工信部发布的《通信业“十二五”发展规划》中提到,5年内信息基础设施投资总额为2万亿元,平均每年投资额度高达5000亿元,包括宽带建设、三网融合和IPv6升级将会获得实质性的投资机会,表明国家政策支持的力度非常大,这给通信服务行业带来极大的发展机会。截止到2011年12月底,中国网民规模突破5亿人,互联网的普及率达到38.3%。中国手机网民规模达到3.56亿,同比增长17.5%。目前由于结构调整和转型升级的新阶段来临,互联网宽带发展迅速等原因,中国电信业正面临着前所未有的发展机遇。1.2论文研究目的及意义经济环境的变化促进了财务管理技术的革新，市场经济的发展使财务管理的内容更加丰富。随着市场的成熟以及资本运作的广泛运用，财务分析越来越重要，已经成为经营决策的重要环节，是企业的经营者和企业投资者必须要了解和掌握的-门财务技能。财务报表能够全面反映企业的财务状况，经营成果和现金流量，还能预测分析企业未来盈利能力和风险水平，这恰恰是企业价值所在，通过财务报表分析揭示企业价值，从而使利益相关者根据评价结果进行相关决策是财务报表分析的-个重要视角。本文以中国联通为案例，对其近几年的财务报表进行分析，利用财务指标进行运算，目的在于发现经营中存在的问题并提出相关建议和解决的方法。财务报表分析的意义重大，如何对上市公司财务报表进行分析，有没有-个系统全面的方法，怎样去评价去我们的分析，这些问题都顺其自然的成为了财务报表使用者所关心的问题。上市公司的财务报表披露的信息更重要，所以财务报表分析的方法对于财务报表使用者更为重要。本文运用财务报表分析的方法，对中国联通公司2014、2015、2016年的财务报表中的财务数据进行分析，并得出结论，让更多的财务报表使用者可以清晰、简洁、明朗的了解中国联通的财务状况。1.3国内外研究现状及发展趋势上市公司的财务报表发展就是通过-定的分析方法使报表中的会计信息、资金流转、财务状况和盈利水平以及公司的经营情况和发展趋势转化成为投资决策中的重要依据，是运用会计报表数据对企业财务状况和成果前景的-种评价。1.3.1国外研究现状西方财务报表的起源，开始于19世纪末至20世纪初期。随着经济的快速发展，资本主义生产大规模的出现，企业的融资需求大幅上升，在这种情况下，银行的地位和作用逐渐增强，金融机构为了了解借款企业的财务结构和经营业绩，要求企业提交财务报表作为贷款决策的依据。HLLai和TYChen（2015年）通过-个客户端验收方法（CAM），实用技术的顺序，偏好使用相似的理想解决方案（例如TOPSIS）方法评估潜在的新客户使用决策方法和区间值模糊数（IVFNS），表明可以帮助决策者评估潜在客户验收，尤其当有几个潜在客户，但面临有限资源可以提供服务时的情况；也可以帮助审计公司更容易确保遵守公司政策决策者关于客户验收，通过建立权重的不确定性因素，表明外部投资者对财务报表的依赖性加强。TKang、MKohlbeck和YYong（2015年）指出财务报表使用者决策和相关法律也有-定的关系，财务分析以财务会计信息作为依据，而财务会计信息由财务会计报表反映出来，财务会计信息的作用是提高资源的分配效率、维护企业与个人之间的经济关系和促进经济交易的发展，文中从投资决策的方面分析了财务报表的重要信息，财务报表对投资者的影响和局限，怎样正确的分析才能减少投资决策存在的风险并作出最后决策。1.3.2国内研究现状我国采用的上市公司财务分析指标体系很大程度上是借鉴了西方，特别是美国的财务分析体系。进入90年代以后，-些企业、相关政府机构、经济学者及财会工作者开始在这方面进行积极的探索，并围绕着财务分析设置了-些方便企业靠喝的指标体系。李宝茹、马广烁（2013年）指出了财务报表分析常用的方法有比较分析法、比率分析法、结构分析法、趋势分析法、因素分析法以及综合分析法等，我们在分析财务报表时要应当提高财务报表数据的可比性、及时性，结合多种方法站在不同的角度对财务数据进行分析，提高会计从业人员的素质，优化整个会计监管环境。赵芳（2013年）以贵州茅台为案例背景，用多角度、多层次来分析企业的财务状况，并揭示存在的问题，最后提出改进的措施。财务报表分析是利用专业的分析方法,帮助报表使用者了解企业真实的财务现状及盈利情况,让企业管理者更好地在了解过去、评价现在的基础上预测未来,从而改善决策。郑晓（2014年）指出了对企业财务和资产进行高效合理的运用是企业参与市场竞争的基本要求之-，企业管理必须充分发挥财务管理的中心作用，财务报表分析是企业财务管理中不可或缺的环节，在企业财务管理中充分着发挥中心作用。揭示了合理利用财务报表来管理公司的重要性，阐述了如何利用三大会计报表来管理公司财务和应该注意的问题，最后得出结论。2.财务报表分析相关理论2.1财务报表概念与分类财务报表是企业披露其基本信息的主要载体。通过财务报表对用户的财务信息，需要了解什么是企业信息披露，没有披露什么，对他们来说，是什么信息具有决定或参考价值的影响。因此，财务报表分析的相关技巧和方法非常重要。财务报表包括以下几类:2.1.1资产负债表资产负债表是反映企业财务状况的会计报表。通过资产负债表，会计信息使用者可以在-定的时间内了解企业的资产、负债和所有者权益等信息。2.1.2利润表损益表是指企业在-定会计期间经营业绩的会计报表。通过损益表，构成会计信息使用者的主要来源，可以了解企业的经营业绩，并利用本报告中的质量风险，帮助他们确定利润的持续性，以便做出正确的决策。2.1.3现金流量表现金流量表是指会计期间现金和现金等价物的报表。现金流量表中，会计信息使用者可以了解企业的现金流量变化，并根据未来现金流量预测企业的相关财务指标，帮助他们做出更合理的决策。2.1.4所有者权益变动表所有者权益变动表是反映所有者权益变动的当前报表。通过所有者权益的变化，会计信息使用者可以理解所有者权益的增加和减少，进-步掌握企业的信誉和未来发展的方向。2.1.5财务报表附表及附注财务报表是对重要信息不能在主表中反映的补充报表。如资产减值准备明细表、增值税明细表、利润分配表和分部报表等。财务报表附注是上述财务报表的补充及重要组成部分。是报表中列出的主要事项，财务报表中的文字和详细信息，以及-些未反映在主表中，需要协助解释的重要事项。2.2财务报表分析的方法财务报表分析的方法有很多，在实际财务分析中，企业应根据分析对象和分析不同的材料来选择自己的分析方法。常用的财务分析方法有以下几种：2.2.1比较分析法比较分析是比较两个或两个以上可比数据的方法，揭示两者之间的差异和矛盾。比较分析是各种分析方法的基础，如在报告中的数据必须进行比较，以便解释问题，各种财务比率和财务指标进行比较，有意义的根据相关数据。2.2.2因素分析法因子分析是将综合指标分解为相关因素的-种方法。3.中国联通财务报表分析3.1中国联通概况中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯--家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。中国联通主要经营GSM、WCDMA和FDD-LTE制式移动网络业务，固定通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。2009年1月6日，原中国联合通信有限公司与原中国网络通信集团公司重组合并，新公司更名为中国联合网络通信集团有限公司。为与合并前的中国联通相区分，业界常以“新联通”进行称呼。中国联通拥有覆盖全国、通达世界的通信网络，积极推进固定网络和移动网络的宽带化，为广大用户提供全方位、高品质信息通信服务。2009年1月，中国联通获得了当今世界上技术最为成熟、应用最为广泛、产业链最为完善的WCDMA制式的3G牌照，拥有“沃3G/沃4G”、“沃派”、“沃家庭”等著名客户品牌。2013年中国联通启动4G设备建网，采购了TD-LTE基站。中国联通宣布在2014年3月18日启动4G的正式商用。2015年2月27日，中国联通正式获得世界上采用的国家及地区最广泛的FDD-LTE牌照。2016年6月，工信部批准联通在14省市内开展900MHzLTEFDD试验。8月，中国联通在"2016中国企业500强"中排名第46位。3.2中国联通的财务报表分析3.2.1短期偿债能力分析短期偿债能力是企业偿付下-年到期的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者等通常都非常关注企业的短期偿债能力。主要短期偿债能力指标:流动比率、速动比率、营运资本和现金比率。流动比率表示企业每-元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在-年内变现的流动资产偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的流动负债而产生的财务风险越小。但是，该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。该指标值，-般以2为宜。营运资本指标反映公司流动资产与流动负债的差额。指标值小于0，说明公司有无法偿还流动负债的风险。该指标为适度指标(不能过大，也不能过小)。现金比率是在速动比率的基础上进-步修正而得。在速动资产的基础上扣除了应收账款和应收票据。这是最保守的短期偿债能力指标。我们根据中国联通的年报资料可以得到反映中国联通短期偿债能力的财务指标如下表和图所示:表1中国联通的短期偿债能力指标计算值指标2001年2002年2003年2004年2005年流动比率1.730.720.510.370.30速动比率1.700.640.460.310.26营运资本(千元)21040999-12707889-21663369-28877494-35586423现金比率1.510.440.230.120.11一般来说，企业的流动比率应维持在2:1，速动比率维持在1:1为理想状态，但是不同的国家金融环境不同，所以采取的资金营运政策不同。例如近年来美国的流动比率保持在1.4左右，日本的流动比率保持在1.2左右，根据沪市和深市的上市公司财务指标分析，我国企业的流动比率在1左右，而速动比率在0.9左右，所以，从上图，我们可以看出，不仅同历史水平相比，中国联通股份公司的流动比率、速动比率和现金比率呈逐年下降趋势，与上市公司平均财务指标相比，2005年中国联通的几个短期偿债指标的也处于很低的水平，因此，可以得出结论，中国联通股份公司的资产流动性较差，短期偿债能力急需改善。从营运资本的历年比较来看，我们能得出同样的结论，流动资产与流动负债的差距逐年加大，偿还流动负债的风险持续上扬，因此，短期偿债能力值得我们持续关注。3.2.2长期偿债能力分析长期偿债能力是上市公司按期支付长期债务本息的能力。在正常的生产经营情况下，企业一般将长期负债所得的资金投入到回报率高的项目中，用取得的利润偿还长期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构的角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。主要长期偿债能力指标:资产负债比率、负债权益比率、股东权益比率和债务与有形净值比率。资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致财务状况越加恶化。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。负债权益比率又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。与资产负债率、股东权益比率两个指标可以相互印证。股东权益比率反映了企业总资产中，权益资产占的比例。该指标越高，一方面反映了企业偿债风险越小，但是另一方面也反映了企业没有充分利用负债资金，存在利用财务杠杆的空间。债务与有形净值比率指标反映公司债权人的权益由所有者提供的有形资产的保障程度，这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。我们根据中国联通的年报资料可以得到反映中国联通长期偿债能力的财务指标如下表和图所示:表2:中国联通长期偿债指标计算表长期偿债能力指标指标2001年2002年2003年2004年2005年资产负债率51.13%55.08%53.54%51.39%46.51%负债权益比率104.61%122.60%115.24%105.73%86.96%股东权益比率48.87%44.92%46.46%48.61%53.49%有形资产债务率195.52%178.70%182.65%190.48%210.25%债务与有形净值比率104.69%127.07%121.00%110.52%90.70%从上面的表与图中，我们可以看出，中国联通股份公司的资产与负债比例是一种比较理想的状态，而且负债比例成逐年下降的趋势，企业的长期偿债能力良好，财务风险较低。资产负债率是考核企业长期偿债能力的重要指标，一般认为，其适宜水平为40%-60%。2005年该企业的资产负债率为46.51%，负债比率较低。由于通信行业属于经营风险比较低的行业，因此可以采取较高的资产负债比率，以给企业带来税额庇护利益，为股东带来更大利益。3.2.3营运能力分析营运能力即资产营负债管理能力反映了企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。反映企业营运能力的指标主要包括:流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产在一定时期内产生的收入越多，流动资产的利用效果越好。流动资产管理的任何一个环节都会直接影响流动资产周转的变化。通常来说，这个指标越大，企业的经营越高效。总资产周转率用来分析企业全部资产的运用效率。资产管理的任何一个环节都会影响指标值的高低。通常来说，这一指标也是越好越好。我们根据中国联通的年报资料可以得到反映中国联通营运能力的财务指标如下表和图所示:表3:中国联通营运能力指标计算表运营能力指标指标2001年2002年2003年2004年2005年应收账款周转率14.5411.8913.8114.7817.8应收账款周转天数24.7630.2826.0824.3620.22存货周转率36.3917.4422.6227.5630.67存货周转天数191.99320.52266.12371.15262.92流动资产周转率0.550.992.54.015.3总资产周转率0.240.290.450.530.6固定资产周转率0.460.440.60.670.74负债结构比率0.791.181.211.513.29从以上图表可以看出，无论是流动资产周转率、固定资产周转率还是总资产周转率都呈现逐年上升的趋势，除了中国联通主要采取预付费业务外，也反应了与历史水平相比资产利用程度的提高与管理水平的改善。根据有关资料，美国企业的平均总资产周转率为7次，而我国平均为3次，中国联通的总资产周转次数仅为0.6次，这固然与电信行业的特殊性有关系，高于0.55次的行业平均资产周转率。3.2.4盈利能力分析盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。盈利能力主要指标有:主营业务毛利率、主营业务利润率、成本费用利润率、净资产收益率、净资产收益率每股收益、股票获利率、总资产利润率、主营业务比率。主营业务毛利率指标反映了主营业务的获利能力。通常，这个指标越高越好。主营业务利润率反映主营业务的收入带来净利润的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。这个指标通常越高越好。成本费用利润率指标反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。这个指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。这个指标也是越高越好。净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益。该指标通常也是越高越好。每股收益表明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。股票获利率反映现行的股票市价与所获得的现金股利的比值。由于企业的现金流量情况大多数都不理想，再加上会计手法操作的影响，很多报表上的利润质量都不高，并不能用来发放股利。因此，股票获利率更加准确的反映了投资者从股利发放中所能够得到的资金回报。该指标通常要视公司发展状况而定。总资产利润率指标反映企业总资产能够获得利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。该指标越高越好。主营业务比率指标揭示在企业的利润构成中，经常性主营业务利润所占的比率。通常来说，企业要获得长足的进步依赖于，主营业务的积累。该项比率越高，说明企业的盈利越稳定。该项指标越高越好。我们根据中国联通的年报资料可以得到反映中国联通盈利能力的财务指标如下表和图所示:表4:中国联通盈利能力指标计算表指标2001年2002年2003年2004年2005年盈利能力指标主营业务毛利率57.37%54.89%55.23%53.86%52.83%主营业务利润率15.04%11.29%6.22%5.68%5.66%成本费用利润率16.97%13.20%6.89%6.17%6.16%净资产收益率7.07%6.82%6.04%6.20%6.46%每股收益(元)0.370.330.360.39资产利润率3.46%3.06%2.81%3.01%3.46%图3-4-2中国联通历年主营业务毛利率比较图从以上图表可以看出，中国联通股份的主营业务毛利率从近几年呈现平稳的趋势，而主营业务利润率却呈逐年下降的趋势，这与国家政策和激烈的市场竞争有关，随着外资的进入和国内进入者的增加，这种趋势还会继续保持。尽管主营业务利润率呈下降趋势是形势所趋，但是其5.66%的主营业务利润率对于当前尚属垄断行业的移动运营服务业来说，明显偏低。3.2.5成长能力分析成长能力指标是对企业的各项财务指标与往年相比的纵向分析。通过成长能力指标的分析，我们能够大致判断企业的变化趋势。从而对企业未来的发展情况做出准确预测。主要成长能力指标:主营业务收入增长率、净利润增长率、每股收益增长率等。主营业务增长率指标反映公司主营业收入规模的扩张情况。一个成长性企业，这个指标的数值通常较大。处于成熟期的企业，这个指标可能较低但是凭借其己经占领的强大的市场份额，也能够保持稳定而丰厚的利润。处于衰退阶段的企业，这个指标甚至可能为负数。这种情况下通常是危险信号的红旗。该指标能反映公司未来的发展前景。净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。总资产扩张率反映了企业总资产的扩张程度。通常来说，处于成长期的企业会运用各种渠道(权益性筹资，例如新股发行，配股等;债务性筹资，发行债券，举借各种借款等)来扩张资本规模，从而进行更多的投资项目获得回报。该指标较高反映了企业积极扩张，但是过高就包含了一些风险。该指标需要综合分析。每股收益增长率指标反映了普通股可以分得的利润的增长程度。该指标通常越高越好。我们根据中国联通的年报资料可以得到反映中国联通成长能力的财务指标如下表和图所示:表5中国联通成长能力计算表成长能力指标指标2001年2002年2003年2004年2005年主营业务增长率24.0638.05%66.69%16.93%10.07%净利润增长率26.86%3.52%-8.9206.36%8.889'0从以上图表中可以看出:主营业务收入增长率大幅下降，有两个主要原因:一是因为激烈市场的竞争，二是由于基数的增大。要改善这种情况，一是增加客户数量，二是提高用户的ARPU值，三是要降低成本费用。净利润增长率低于主营业务增长率，特别是在2003年更加明显。这说明公司以牺牲利润为代价去争夺用户。较低的净利润增长率使得投资者对公司的成长能力产生怀疑。从长远来看，对上市公司来说，不利于增加投资者的信心。对公司的融资能力有很大的影响。3.2.6获现能力分析现金流量指标反映现金流量信息。按照现行会计制度的权责发生制原则计算的财务指标难以全面反映上市公司的真实财务与盈利状况，用现金流量表示的指标能够与之相互补充。获现能力指标主要有:每股营业现金流量、主营业务现金比率、现金自给率等。每股营业现金流量该指标是”每股收益”指标的修正，反映了利用权益资本获得经营活动净流量的能力。该指标通常越高越好。主营业务现金比率指标是“主营业务利润率”的修正，反映了完成的销售中获得现金的能力，该指标排除了不能回收的坏帐损失的影响，因此较为保守。该指标通常越高越好。现金自给率指标反映了企业通过自己的经营活动流入的现金，满足企业固定资产、无形资产投资、存货规模扩大以及发放股利需要的能力。指标越高，说明企业现金自给能力越强，企业的资金实力就越强。该指标通常越高越好。我们根据中国联通的年报资料可以得到反映中国联通获现能力的财务指标如下表和图所示:现金流量指标指标2002年2003年2004年2005年每股营业现金流量1.252.102.202.69主营业务现金比率0.390.390.350.39营业活动收益质量3.426.296.176.89经营活动产生的现金净流量增长率0.530.690.050.23每股营业现金流量呈逐年上升的趋势，股东权益获取现金的能力增强。反映了企业获取现金的能力逐渐增强。3.3综合分析我们根据中国联通的年报资料可以得到对中国联通进行杜邦分析的财务指标，如下表所示:表7:中国联通杜邦分析相关财务数据中国联通股份公司有关财务数据指标2004年2005年权益净利率6.21%5.68%资产净利率3.01%3.46%权益乘数2.061.87资产周转率53%60%主营业务净利率5.68%5.66%净利润4,493,4514,931,286主营业务收入79,087,12487,048,831资产负债率51.39%46.51%成本总额72,823,086.0080,078,255.00主营业务成本36,488,433.0041,063,184.00营业费用24,138,337.0026,174,190.00管理费用10,500,241.0011,741,560.00财务费用1,696,075.001,099,321.00资产总额149,038,395142,629,989流动资产17,246,183巧，275,757货币资金5,317,4895,754,033短期投资00应收账款5,229,9804,548,429存货3,114,6322,107,812其他流动资产3,584,0822,865,483长期资产131,792,212127,354,232长期投资00固定资产118,492,120116,056,432无形资产3,136,5573,143,983其他资产10,163,5358,153,8172005年的净资产净利率为6.47%比2004年的6.21%高出了0.26个百分点，由于净资产净利率的变动是资产净利率与权益乘数共同作用的结果，而公司的资产净利率由2004年的3.01%上升到2005年的3.46%，上升了0.45个百分点，权益乘数有2004年的2.06下降到2005年的1.87，下降了0.19。财务杠杆对利润的消极影响小于资产创利的积极影响。由于资产净利率二主营业务净利率*资产周转率，2005年资产周转率高于2004年7个百分点，资产管理水平明显高于2004年。固定资产周转率和流动资产周转率均高于2004年，应收账款周转天数和存货的周转天数均低于2004年，说明企业加大了应收账款和存货管理力度，所以企业的资产周转率高于2004年。2005年的主营业务净利率稍有下降，仅为5.66%，而且近几年呈连续下降趋势，公司应该努力提高盈利水平。否则，公司有濒临亏损的境地。由于企业的资产负债率由2004年的51.39%下降到2005年的46.51%，所以权益乘数也由2004年的2.06下降到2005年的1.87。从获利的角度讲，只要息税前利润率高于借贷资本利息率，此时，就应该提高负债比率，充分利用财务杠杆的正效应。就中国联通股份公司的资产负债率来看，还有利用提高权益乘数获得税额庇护利益的空间，但是企业管理者应该权衡其带来的收益与增加的财务风险之间的利弊，做出合理的决策。4.存在的问题和建议4.1存在的问题根据对中国联通股份公司的财务分析，中国股份联通公司存在以下主要问题:4.1.1短期偿债能力不足。企业的流动比率仅为0.30，尽管企业有良好的信用，拥有融资能力，但是在复杂的竞争环境下以及政策变化的不确定性，都有可能使企业陷入财务危机。因此，短期偿债能力值得警惕。4.1.2企业盈利能力严重不足。通过杜邦分析我们知道，企业的权益净利率6.16%，总资产净利率仅为3.46%，相当于社会平均资金利润率即存款利率，企业盈利能力低下。企业盈利能力不足的主要原因如下:主营业务收入过低，通过与中国移动的比较，可以看出，尽管中国联通占有34%的市场份额，但其主营业务收入仅占整个移动业务收入的26%,这是由于中国联通的平均ARUP值低于中国移动，因此，提高业务收入的途径:一是提高ARUP值二是增加用户数量。期间成本太大。期间成本占毛利的89.92%，已经接近亏损的边缘。虽然主营业务收入在不断地增加但是各项成本却增加的各块导致了销售净利率不仅没有增长甚至还有下降的趋势。在未来的几年内应该适当的控制成本以提高销售净利率。期间成本包括营业费用、管理费用和财务费用。尽管降低期间成本可以提高盈利能力，但是三项费用的降低空间不大，而且压缩成本不是解决问题的关键，不足以摆脱困境。尽管可以通过提高权益乘数来影响权益净利率，但我们知道利用财务杠杆的作用是有限的，并不能为企业带来持续的增长，而且必须以承受更大的财务风险为代价。综上所述，中国联通股份公司的主要薄弱环节在于其主营业务收入与主营业务增长率过低，改变这种状况仅仅依靠财务手段是不够的，必须努力提高主营业收入，在ARUP值持续降低的趋势下，只有提高市场占有，才能解决根本问题。因此可以得出结论，中国联通的主要薄弱环节是市场份额过低。4.2建议通过以上对中国联通的财务分析与评价，我们可以对中国联通股份公司的未来发展提出以下一些建议:4.2.1战略定位方面:中国联通与同行业的竞争中要清晰定位，确立跟跑战术。由于通信行业性质的特殊性，要实现超越行业领先者有很大的困难。这就是所谓的“大者恒大，强者恒强”的先入为主优势。中国联通作为移动通信的弱者，不宜主动向中国移动发起挑战，特别是在资费方面。应该承认自己的弱者地位，苦修内功，等待机会，以图超越。确立“技术驱动、营销占领、服务决胜”的战略思路。我们知道，确定企业成败的关键因素是是否能够满足市场需求，而不是技术先进与否。技术可推动足潜在的市场需要，因此技术是市场需求的驱动因素。营销是宣传品牌、争夺市场份额的有效手段。营销可以使企业获得市场领先机会和优势，真正能够使企业留住客户保持规模优势的手段是服务。因此，必须认清技术、营销与服务的真正作用，走出目前重营销不重服务的经营误区。4.2.2营销策略方面:在移动通信市场上，规模效应是移动运营商的最大的竞争优势。中国联通提高竞争能力最根本的手段就是要扩大市场分额，增加用户规模。只有这样才能增加营业收入，降低平均营业成本，增加净利润。毫无疑问，达到规模效应的手段就是争夺客户数量。即争夺存量用户和增量用户。对中国联通来说，争夺不同层次的客户应该采取不同的营销策略:针对高端客户，要转争夺高端客户的策略为培养未来的高端客户。高端客户有着很高的忠诚度，不会轻易转网，因此争夺存量高端客户事倍功半，对现在的高端客户重要的工作是服务。因此要提高高端客户的市场占有率，必须把眼光放长远，以发展的观点看待问题，所以发现和培养未来的高端客